Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加加拿大太阳能公司2023年第二季度财报电话会议。我是Melissa，今天将担任本次电话会议的主持人。目前所有参会者均处于只听模式。稍后我们将进行问答环节。提醒一下，本次会议将被录音以供回放。现在，我将电话转交给加拿大太阳能公司投资者关系总监Isabel Zhang。请开始。
Isabel Zhang
感谢主持人，欢迎大家参加阿特斯阳光电力集团2023年第二季度电话会议。请注意，我们已为今天的电话会议提供了演示文稿，可在阿特斯阳光电力集团投资者关系网站的
Shawn Qu
谢谢，Isabel。大家好，欢迎并感谢各位今天参加我们的会议。请翻到第3页。我们在2023年第二季度取得了强劲的财务和运营业绩。我们实现了创纪录的8.2吉瓦组件出货量，营收达24亿美元，毛利率为18.6%。重要的是，我们为加拿大太阳能股东创造了创纪录的1.7亿美元总净收入，或每股稀释后收益2.33美元。在Yan、Isabel和Huifeng更详细地回顾我们的业绩之前，请允许我先分享几个第二季度的关键信息。请翻到第4页。首先，我们成功完成了CSI Solar子公司在上海证券交易所科创板（Power Board）的首次公开募股。这是一项重大成就，我要感谢整个团队为实现这一目标所做的努力。投资者需求强劲，我们筹集了约9.75亿美元的总收益，比原定目标高出17%。这些资金将用于支持我们在太阳能和储能业务方面的增长计划，包括我们在垂直整合方面的战略投资，以进一步推动技术知识和成本改进。这是我们如何为公司及股东构建长期价值的最新例证。请翻到第5页。其次，在《通胀削减法案》的背景下，我们继续加强在美国这一核心市场的竞争地位。6月，我们宣布在德克萨斯州建立太阳能光伏组件生产基地。该工厂年产能将达到5吉瓦，投资额超过2.5亿美元。预计生产将于今年年底开始，全面投产后将创造约1,500个技术岗位。我们很自豪能与EDF Renewables等长期合作伙伴共同推进这些增长计划，我们与其签署了7吉瓦高效N型TOPCon太阳能组件的多年供应协议。我们预计这将是众多重要合作伙伴关系中的第一个。我们还在下游项目开发业务中继续巩固在美国的市场地位。Recurrent Energy正在开发一些最有价值的太阳能和电池储能项目，包括亚利桑那州的1.2吉瓦时Papago独立储能项目。同时，我们的e-STORAGE团队将为Papago项目提供设备集成服务和长期服务。这是我们如何专注于在项目全生命周期内获取更多价值的又一个绝佳例证。在我们美国6.6吉瓦的太阳能光伏开发管道中，我们有超过2吉瓦的项目已获得并网协议，其中45%位于能源社区。同样，我们在美国的先进储能管道中也有45%位于能源社区。我们看到美国市场具有巨大潜力，特别是在《通胀削减法案》通过后，我们将继续加强我们的竞争优势[技术故障] 喂，我还在线吗？喂？
Unidentified Company Representative
肖恩，你还在线上。
Shawn Qu
我还在线上，对吧？好的。我们看到了美国市场的巨大潜力，特别是在《通胀削减法案》(IRA)通过之后。我们将继续巩固在这个市场的竞争地位和过往业绩。最后，转到第6页幻灯片，我想重点介绍阿特斯阳光电力集团最新发布的年度ESG可持续发展报告，这份报告我们在几周前刚刚发布。今年，我们在系统和信息披露方面取得了显著改进。我们希望这份报告能够透明地展示我们将可持续发展和道德伦理融入业务各个方面的努力。例如，我们大幅扩展了参与国际ESG倡议和认证的范围。我们现在是联合国可持续发展目标的支持者，最近还加入了联合国可持续发展倡议，我本人最近也加入了联合国全球契约委员会，以支持和遵守联合国全球契约关于人权、劳工、环境和反腐败的第10项原则。我们还向SBTi（科学碳目标倡议）提交了承诺书。这表明了我们追踪近期净零科学气候目标的意向。我们继续确保自身运营以及供应商遵循道德劳工实践。我很欣慰这些努力得到了认可，我们获得了机构股东服务公司(ISS)的Prime ESG评级，以及Achilles的优秀ESG评级。接下来，我将请严总详细介绍我们的CSI Solar业务。严总，请开始。
Yan Zhuang
谢谢，Shawn。请翻到第7页。第二季度，CSI Solar部门交付了8.2吉瓦的太阳能组件出货量，实现20亿美元收入。这是一个创纪录的季度，因为这是我们首次突破20亿美元大关。毛利率为14.3%，环比下降约4.2个百分点。这包括了3100万美元的库存减值，主要由于原材料成本急剧下降所致。若不考虑减值，毛利率本应为15.8%。让我详细说明这些数字背后的关键驱动因素。请翻到第8页。首先，虽然可以看到多晶硅价格在本季度大幅下降，但硅片和电池价格的下滑幅度远不及多晶硅。请注意，尽管我们预计组件出货量为30-35吉瓦，但去年年底我们仅拥有20吉瓦的电池产能。这意味着从成本角度来看，我们的非垂直一体化产能并非最优配置。我们正在努力显著改善这一状况，计划在2023年下半年提升电池和硅片产能。与此同时，在我们的电池产能完全提升之前，我们正在限制第三方电池的采购，以保护利润率。其次，可能更重要的因素是组件价格的下降。这主要是由大多数地区的分布式发电领域，特别是住宅领域驱动的。整体市场库存水平高于往常，导致了去库存。我们预计随着2023年下半年的推进，一旦去库存完成，分布式发电领域将有所改善。我们还看到一些公用事业规模客户因价格急剧下跌而暂停甚至延迟订单。尽管面临近期的价格波动和去库存，鉴于几乎所有市场的强劲需求，我们仍然充满信心。而且我们已经开始看到多晶硅价格在过去几周出现反弹。项目只能延迟一段时间，否则将开始产生违约金，而我们在市场上看到的开发管道已经超过了以往水平。近期来看，基于我刚才提到的因素，我们预计随着2023年下半年的推进，市场将有所改善。第三，我们的物流成本在第二季度继续下降，主要受中国物流成本降低的推动。我们还一直在锁定较低的运输合同，以保护自己免受市场反弹时任何价格上涨的影响。结合我们更高的运营杠杆，我们的营业利润同比增长近一倍，达到1.19亿美元。实际上，进入第三季度，我们已经看到毛利率正在改善。因此，进入第四季度，我们预计将进一步改善。翻到第9页。我们做出了战略决策，将公用事业规模交钥匙和储能业务重新命名为新的e-STORAGE品牌，我们认为这更能清晰地表达我们的业务。在2023年第二季度，我们签署了约6.3亿美元的新订单。截至第二季度末，我们拥有21亿美元的合同积压订单，包括长期服务协议下的合同。我们预计随着我们完成从白标产品向自主制造产品的计划过渡，出货量将在2023年下半年显著增加。重要的是，考虑到我们的订单和总计26吉瓦时的管道项目，我们相信e-STORAGE正稳步迈向在2024年成为10亿美元的业务。我为我们的e-STORAGE团队在短短三年内实现如此令人印象深刻的增长感到非常自豪。现在，让我把电话交给Ismael，请他概述Canadian Solar的全球项目开发业务Recurrent Energy。Ismael，请开始。
Ismael Guerrero
谢谢，Yan。请翻到第10页。第二季度，我们实现了3.6亿美元的收入，毛利率为43.9%，主要得益于日本旗舰项目Azuma Kofuji 100兆瓦的出售。正如先前指引，第二季度是我们收入和利润规模最大的季度之一。我们现在正将更多精力集中在执行项目以长期持有，而非在短期内立即变现。特别是，我们将在未来几个季度建设数个吉瓦级的项目，主要在欧洲和美国，我们相信通过作为长期资产所有者和运营商，能够获取更高价值。请翻到第11页。截至6月30日，我们的太阳能项目总管道容量为25吉瓦，电池储能项目为52吉瓦时。我们正在更有选择性地开发新的光伏项目管道，因为当前管道已相当成熟，为我们未来几年的执行和增长提供了强劲的可见性。在项目开发方面，我们继续专注于太阳能渗透率高且电网可靠性风险相对较高的地区。我们在业绩记录、市场理解和定位方面仍遥遥领先于行业。我们非常有信心能够执行这一管道，为公司及股东创造更大价值。请翻到第12页。过去几年，我们目睹了资本支出成本显著通胀和资本成本上升，两者共同推高了购电协议价格。由于大量新进入者被竞争性经济性以及通过清洁可靠来源保障电力需求的兴趣所吸引，需求一直非常强劲。根据SBTi数据，截至2020年底，有620家公司公开承诺减少温室气体排放。不到三年时间，这一数字已增长至超过5,800家公司，增幅超过9倍。然而，市场上优质项目的供应仍然稀缺。过去三年，Recurrent Energy在后期重建项目中签署了超过2吉瓦的购电协议。此外，我们还有约1.5吉瓦的购电协议合同在美国和欧洲处于高级谈判阶段，这些项目预计将长期持有。以美国市场为例，我们的长期定位和开发高质量清洁能源资产的能力使我们成功将美国购电协议价格提高了约20%至40%。正如Shawn之前提到的，在美国6.6吉瓦的太阳能光伏开发管道中，我们有超过2吉瓦的项目已获得并网协议，其中45%位于能源社区。此外，我们在美国的先进储能管道中也有45%位于能源社区。得益于IRA，我们预计将在大部分项目中实现投资税收抵免的货币化。这包括最近在亚利桑那州签署的1.2吉瓦时Papago独立储能项目，该项目将帮助该州满足电力需求的激增。我们预计IRA将支持更多此类旗舰项目，我们将继续不懈努力，执行并交付这些项目以满足客户需求。现在，请允许我将话筒交给Huifeng，他将更详细地介绍财务业绩。Huifeng，请开始。
Huifeng Chang
谢谢，Ismael。请翻到第13页幻灯片。第二季度，我们实现了24亿美元的收入，环比增长39%，同比增长2%。毛利率为18.6%，环比小幅下降6个基点。毛利率下降主要受平均售价降低以及原材料成本急剧下降导致的存货减值影响，但高利润项目销售部分抵消了这一影响。若不考虑存货减值，毛利率本应为19.9%。尽管出货量大幅增长，销售和分销费用环比持平，这反映了我们的运营杠杆效应以及单位物流成本的进一步下降。一般及行政费用有所增加，主要由于CSI Solar IPO相关的3600万美元股权激励费用。我们预计将在未来几个季度摊销剩余的约2500万美元IPO费用。总体而言，39%的收入增长远超26%的运营费用增长，这表明我们在业务中实现了更大的规模和运营杠杆。第二季度净外汇及衍生品收益为3400万美元，主要受美元兑人民币走强驱动。总净收入为1.98亿美元，归属于加拿大太阳能股东的净收入为1.7亿美元，稀释后每股收益为2.39美元。现在转向现金流和资产负债表。请翻到下一页幻灯片。第二季度，我们产生了约2.9亿美元的运营现金流，资本支出约为2.8亿美元。我们2023年全年资本支出预期保持不变，仍为约15亿美元。期末总现金余额为33亿美元，总债务为33亿美元。按净债务（不包括受限现金）与EBITDA之比衡量的杠杆率为1.4倍，为多年来最低水平。正如您所想象的，我们已将CSI Solar IPO筹集的现金用于增长项目，因此预计未来杠杆率将略微上升至更正常水平。现在，让我把话筒交还给Shawn，他将以我们的指引和业务展望作为总结。Shawn，请继续。
Shawn Qu
谢谢，慧峰。我们来看第15页幻灯片。对于2023年第三季度，我们预计CSI Solar的太阳能组件出货量将在8.5吉瓦至8.7吉瓦之间，其中约13兆瓦将供应给Recurrent Energy项目。总收入预计在19亿美元至21亿美元之间。毛利率预计在17.5%至19.5%之间。这反映了CSI Solar的利润率改善，但被Recurrent Energy相比第二季度贡献较低所抵消。对于2023年全年，我们重申CSI Solar的太阳能组件总出货量指引为30吉瓦至35吉瓦，CSI Solar的电池储能出货量预计在1.8吉瓦时至2吉瓦时之间，这代表了今年从白牌产品向自主制造产品的转型。2023年全年收入预计在85亿美元至90亿美元之间，主要由于太阳能组件价格快速下降。虽然我们预计行业竞争仍将非常激烈，但加拿大太阳能公司成功完成了CSI Solar子公司的IPO、强劲的资产负债表和全球品牌地位将有助于实现盈利增长，并为股东创造持久价值。现在，我想把电话会议开放给大家提问。接线员？
Operator
谢谢。[接线员说明] 我们的第一个问题来自高盛银行的Brian Lee。请开始提问。
Brian Lee
大家好。谢谢你们回答问题。感谢你们的时间。我想第一个问题是关于毛利率指引。我知道你们没有给出具体数字，但第一，在第三季度CSI Solar的毛利率指引中，你们是否假设了任何额外的库存调整？第二，如果你们没有假设（我猜你们没有），那么相对于第二季度如果没有调整时的正常化利润率，CSI Solar的毛利率在第三季度指引中会是什么样子？我记得你们说过调整后是19%。相对于那个调整后的数字，CSI Solar的毛利率在第三季度预计会如何变化？
Shawn Qu
是的，Brian。我来回答你的第一个问题。我们不预计第三季度会有任何重大的库存调整。现在，我让Yan来回答你的第二个问题。Yan？
Yan Zhuang
你好。在第三季度，我认为大部分收入将来自CSI Solar。所以我们为第三季度提供的毛利率，实际上反映了CSI Solar毛利率的改善。
Brian Lee
好的。那么，中位数是18.5[多人同时说话] 好的。我想中位数是18.5，而你们调整后是19。所以可能你们暗示的是持平或略有下降？
Yan Zhuang
是的。
Brian Lee
好的，明白了。那么也许看看第三季度之后的情况，因为我知道你们有很多可见性，考虑到你们提前多个季度预订订单，对于这个价格下降的环境，你们如何看待CSI Solar在第四季度以及明年初的平均售价趋势和利润率，如果你们已经开始在那里的报价活动。
Shawn Qu
这对Yan来说是个大问题。你想先评论一下吗？
Yan Zhuang
是的。嗯，我认为，首先，大家都会同意第四季度的需求会强劲得多，所以总体需求，包括分布式发电市场，特别是住宅市场，自第二季度以来几乎全球都在下滑。所以在去库存之后，正如我们提到的，进入第四季度，市场将会恢复。公用事业规模项目也将在第四季度集中启动。所以我们将看到非常强劲的需求。这可能导致上游成本出现一定反弹。然而，与此同时，我们观察到TOPCon电池产能正在快速提升，因为电池价格在第二季度直到现在都保持高位。所以进入第四季度，我们将看到行业内有更多——显著更多的TOPCon电池供应。所以我们认为这将是一个重新平衡的时期，虽然第四季度存在不确定性，但我们看到了改善的机会。对于加拿大太阳能公司来说，我们有一系列公用事业规模储能项目。这些项目将在下半年开始发货，大部分量将在第四季度。所以，我认为最糟糕的时期可能已经过去了。
Brian Lee
好的，有道理。也许最后两个问题，然后我就交给别人。我加入得晚，可能错过了，但你们是否提供了关于2023年出货量三分之一采用TOPCon技术的计划更新？另外，我认为你们将电池和组件产能扩张从2024年第一季度推迟到了2024年第四季度，如果我看得——如果我阅读新闻稿正确的话。能否谈谈是什么原因导致的，以及从3月到12月的预期爬坡是怎样的？是线性的还是我们应该如何建模？谢谢。
Shawn Qu
是的，Brian。我是Shawn。我们没有推迟任何太阳能电池项目。然而，目前等效供应相当紧张。一些关键部件，例如石英管，不仅是石英坩埚，石英管的供应也很紧张。所以人们正在从PERC转向TOPCon。可以说存在一些平衡释放。但我们的目标仍然相同。我们正在提升约30吉瓦到40吉瓦的TOPCon产能。我们目前有接近20吉瓦的PERC产能。正如我所说，我们正在提升约30吉瓦到40吉瓦的TOPCon产能。是的。所以在那之后，一旦我们完成这个爬坡，我们三分之二的产能将是TOPCon。我们还计划另一个TOPCon项目，一个10吉瓦的项目。所以到明年年底，我们预计将有约60吉瓦到70吉瓦的TOPCon产能。爬坡不是线性的，因为一旦完成一个设施，就开始安装那些机器。一旦机器调试好，你就会看到电池产能的跃升。
Yan Zhuang
是的。在第四季度，我们的TOPCon产能将显著高于第三季度。因此，第四季度的TOPCon出货量也会大幅增加。正如Shawn提到的，这不是线性的增长，而是第四季度的跳跃式提升。
Brian Lee
好的。感谢各位的详细说明。我把提问机会让给下一位。
Operator
谢谢。[接线员指示] 我们的下一个问题来自Roth MKM的Philip Shen。请提问。
Matt Koranda
大家好。我是Matt，代替Phil提问。感谢接受提问。首先，我想问一下，今年向美国市场发货时，你们是否有任何模块在2023年被美国海关和边境保护局扣留？其次，关于你们宣布的美国模块工厂，你们预计从哪里采购电池和硅片？未来是否有在美国建立电池和硅片工厂的计划？做出这个决定需要什么条件？
Shawn Qu
是的，Matt。我是Shawn。我来回答这个问题。2023年，我们的模块没有被美国海关和边境保护局扣留过。其次，我们将使用泰国太阳能电池工厂为达拉斯县Mesquite的工厂供货，并且我们正在考虑在美国建立太阳能电池工厂。
Matt Koranda
好的。感谢您的详细说明。我把提问机会让给下一位。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自Oppenheimer的Colin Rusch。请提问。
Colin Rusch
非常感谢各位。能否告诉我们，今年剩余时间的运输费用将如何变化？以及对SG&A的全面影响？考虑到未来的运营杠杆，您如何看待这个问题？
Shawn Qu
是的。Yan，您想评论一下这个问题吗？关于运输费用及其对SG&A的全面影响？
Yan Zhuang
是的。运输成本在第二季度有所下降，第三季度趋于稳定，部分航线可能上涨，但大多数保持稳定。正如我之前提到的，我们正在签订长期合同，以低成本确保运输舱位。因此，我们相信我们的运输成本将保持在较低水平。这将持续有助于我们的SG&A控制。
Colin Rusch
好的，剩下的问题我会线下处理。关于电池方面，从电池化学和电池包设计的角度来看，都有很多进展。您能否谈谈产品演进的节奏，目前正在实施多少研发或增量设计变更，以及从您的产品管线来看这种演进的趋势？还是说在现阶段，您的产品管线在化学和设计方面已经基本锁定，而研发和产品开发将持续进行，未来的重点努力方向是什么？
Shawn Qu
是的。如您所知，我们使用LFP电池——主要是使用LFP电池来强化我们的电池储能系统。我们目前的主要产品、我们的杀手级产品是3兆瓦时的SolBank，并且我们正在开发新产品。目前我们尚未发布新规格，但新产品将具有更高的功率密度，同时安全性也大幅提升。在化学方面，我们相信锂电池化学。因此，我们目前不寻求在化学方面进行重大改变，但我们正在设计和开发新产品。
Colin Rusch
非常感谢大家。
Shawn Qu
谢谢，Colin。
Operator
谢谢。[接线员指示] 目前我没有看到其他问题。现在我将把发言权交还给Canadian Solar的首席执行官，瞿晓铧博士。请开始。
Shawn Qu
谢谢大家，感谢各位今天参与我们的会议，也感谢大家持续的支持。如果您有任何其他问题或希望安排电话会议，请联系我们的投资者关系团队。祝大家夏日愉快，保重身体。谢谢。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。感谢您的参与。