Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加加拿大太阳能公司2021年第二季度财报电话会议。我是Rachel，今天将担任本次会议的主持人。目前所有参会者均处于只听模式。稍后我们将进行问答环节。提醒一下，本次会议将被录音以供回放。现在有请加拿大太阳能公司投资者关系总监Isabel Zhang发言。请开始。
Isabel Zhang
谢谢，接线员。欢迎大家参加加拿大太阳能公司2021年第二季度财报电话会议。请注意，我们已为今天的电话会议提供了演示文稿，可在加拿大太阳能公司投资者关系网站的
Shawn Qu
谢谢，Isabel。大家好，欢迎并感谢大家今天加入我们的会议。在2021年第二季度，我们实现了创纪录的组件出货量和创纪录的收入。我们还实现了远超指引的毛利率。我们专注于盈利能力，并改善了CSI Solar业务部门的业绩，这帮助我们实现了1100万美元的净利润和每股稀释收益0.18美元。在我交给Yan之前，Ismael和Huifeng将更详细地回顾我们的业绩表现。 我想强调三个关键信息。请翻到幻灯片第3页。第一点，我很高兴我们的CSI太阳能业务在利润率轨迹上已经出现转机。实现了加拿大太阳能集团13%的毛利率，这远超我们的指引。我们预计第三季度的利润率将优于第二季度，回到中双位数范围。我们专注于我们可控的因素，特别是盈利能力，即使这意味着我们必须放弃某些短期机会。我们预计CSI Solar的盈利能力将在全年持续改善。 需求依然强劲，加拿大太阳能的领导地位为我们提供了竞争优势，以抓住盈利增长机会。我们今年将继续获得市场份额，并相信由于供应链限制而推迟的任何需求将为2022年及以后更强劲的表现奠定基础。 让我们翻到幻灯片第4页——第二点。全球向清洁能源转型的努力正在推动电池储能容量需求的激增，以支持更可靠的电网。我们在第二季度取得了重大进展，交付了首批电池储能出货，约300兆瓦时或约1700万美元的收入。同时，我们继续扩大全球储能项目总管道，在第二季度达到19吉瓦时，其中1.5吉瓦时正在建设中。储能代表了我们的另一个主要长期增长机会。我们凭借可融资的解决方案、强劲的客户需求处于有利地位，并预计将实现有意义的增长。 第三点，请翻到幻灯片第5页。我们最近发布了最新的ESG可持续发展报告。我们的团队一直在分析、理解和改进我们的ESG实践。我们已经建立了结构，将环境、社会和治理因素纳入我们所有重大业务决策中。例如，其中一个决策是扩大我们上游硅片制造产能。我们决定在青海建设这个设施，因为该省几乎完全由可再生能源供电——其装机容量的近90%是太阳能、风能或水力发电。在那里进行能源密集型的硅片制造，我们可以进一步降低我们太阳能组件的碳足迹。实际上，根据我们的估计，我们现有组件的温室气体排放回收期为1.1年。这意味着我们的组件成为碳中性资产，可以使用30-40年甚至更长时间。 我们现在正在进一步努力，将组件的温室气体回收时间进一步降低。这只是众多例子中的一个，突显了加拿大太阳能对可持续性和ESG改进的承诺。现在，让我交给Yan，他将更深入地讨论我们CSI太阳能业务的业绩表现。Yan，请开始。
Yan Zhuang
谢谢，Shawn。第二季度，我们实现了3.7吉瓦的组件出货量和11.8亿美元的收入，两者均创下季度新高。毛利率提升了340个基点至0.1%，超出我们的预期。我对团队在充满挑战的市场环境下展现出的强大执行力感到满意，并感谢他们的不懈努力。请翻到第6页幻灯片。正如Shawn所说，我们继续专注于可控因素，应对当前的供应链环境。其中重要的一部分是执行我们之前制定的利润率改善路线图。首先，我们在第二季度继续提高太阳能组件价格，目前价格比去年最低点高出15%至20%。我们相信组件价格在今年剩余时间内可能保持强劲。我们还扩大了在中国市场的份额，中国是本季度出货量最高的市场。这有助于我们缓解部分来自航运成本上升和外汇波动不确定性的压力。我们也开始从对先进产能和上游一体化的投资中获益。我们继续专注于高价值的分布式发电领域，该领域占我们第二季度出货量的50%以上。综合来看，这些因素使我们能够实现较上季度业绩的显著改善。鉴于市场环境从通缩转向通胀，我们也调整了采购策略。我们已战术性地、主动地从原材料到成品建立库存，以利用更有利的成本和持续的ASP上涨。这在我们的供应链和利润率管理中正变得至关重要。同时，由于全球物流瓶颈，我们也持有更多库存。更多库存正在等待发货或运输途中。总体而言，更大的出货量也需要库存，因此我们的周转天数没有大幅增加。长期来看，我们正在执行产能扩张和垂直一体化战略，以更好地控制成本并确保更大的供应链稳定性。请翻到第7页幻灯片。重要的是，即使在应对动态的短期供应链环境时，我们仍继续专注于加强长期竞争地位。在组件方面，我们在上海SNEC展会上推出了新的异质结组件产品。我们正在进行最终认证和生产准备，目标是在10月开始交付。电池储能和系统集成方面。Shawn提到，我们在上个季度交付了首批300兆瓦时的电池储能出货。在下一页幻灯片上，您可以看到我们位于加利福尼亚州金斯县的Mustang太阳能加电池储能项目的图片。提醒一下，这是一个几年前由[听不清]开发和建设的100兆瓦太阳能项目，Canadian Solar于2019年将其售出。去年我们签署了300兆瓦时电池储能改造合同，并在上个季度，即第二季度，完成了电池出货。旧设备已安装完毕，团队正在完成项目，预计本月投产。请翻到第9页幻灯片。这是目前正在建设的300兆瓦加561兆瓦时的Slate Solo Plus电池储能项目。我们已从本季度开始交付电池出货，并预计在2021年底前完成项目。这增加了我们的信心，即我们的电池储能出货量将在2021年达到861兆瓦时。总体而言，我们的团队在[听不清]市场中继续表现出色。我们继续利用我们的竞争优势、强大品牌、可融资性和完善的全球市场渠道，同时扩展我们的技术护城河，为客户带来额外价值。接下来，请Ismael介绍Canadian Solar的全球能源业务。Ismael，请开始。
Ismael Guerrero
谢谢严。本季度，我们完成了超过300兆瓦的项目销售，创造了2.81亿美元的收入。这符合我们的预测。从项目执行角度来看，我们今年表现非常稳健，并经历了显著增长。请翻到第10页。过去几个季度我们看到的一个关键趋势是，太阳能和电池储能项目的需求大幅增长，这些需求来自现有和新的投资者，他们拥有低成本资本和雄心勃勃的气候目标。我们认为这表明清洁能源基础设施资产的资本池正在扩大和深化，因为所谓的"大资金"现在正进入清洁能源领域。我们处于有利地位，能够从中受益，因为我们向市场提供优质的太阳能和电池储能项目，这些正日益成为稀缺资产。强劲的潜在需求、充足的资本供应以及我们业务中的低成本资本，意味着我们可以在项目退出时捕获更多价值创造，同时更早退出，从而减少我们的资本需求。与此同时，各种市场的购电协议价格开始上涨，这有助于抵消高端设备成本的影响。翻到第11页。总体而言，结构性市场力量一直非常强劲，我们倾向于足够快速地开发项目。我们的总管道目前为22吉瓦太阳能和19吉瓦时电池储能，与去年同期的15吉瓦和5吉瓦时相比都有显著增长。在日本，我们最近在最新的太阳能拍卖中赢得了86兆瓦。这约占拍卖总量的0.25%，巩固了我们作为日本第一大太阳能开发商的地位。得益于我们强大的市场存在和执行能力，我们正在日本谈判新的购电协议，并看到市场完全摆脱补贴和上网电价后具有吸引力的增长机会。尽管如此，我们仍有大量在建或开发中的项目组合，这些项目已获得高上网电价，其中近50%的总组合超过400兆瓦，合同价格超过每千瓦时0.20美元。在EMEA地区（欧洲、中东和非洲），我们也签署了几项新的购电协议，并显著扩大了我们的管道。目前总容量超过4吉瓦，而去年同期为2.5吉瓦。我们已经看到可再生能源需求增长的加速，特别是在欧盟近期气候相关立法的背景下。重要的是，我们在电池储能项目方面继续取得重大进展。几天前，我们宣布签署了位于加利福尼亚州的Crimson项目第二阶段。Crimson是一个独立的公用事业规模电池储能项目，容量为1.4吉瓦时，是世界上最大的项目之一。我们之前与南加州爱迪生公司签署了800兆瓦时的储能合同。几天前，我们与太平洋燃气电力公司（PG&E）签署了资源充足性协议。该项目计划于2022年12月开始商业运营，以帮助提高加利福尼亚电网的可靠性。对于如此规模的项目，我们的时间非常紧迫。我们看到全球所有市场对电池储能的需求都在显著增长。美国目前是最大且最先进的市场，但考虑到全球对电网可靠性的广泛需求，我们在世界各地都看到了重大机遇。特别是随着清洁能源渗透率的提高和极端天气事件的日益频繁。例如，几周前我们在哥伦比亚赢得了第一个电池储能项目。该项目容量为45兆瓦和45兆瓦时。它将有助于加强哥伦比亚北部的输电网络，并支持更大比例的可再生能源。迄今为止，我们在电池储能项目开发方面的大部分工作都是在合同市场中提供资源充足性服务。我们也在探索参与非合同市场的替代方案，例如电力交易，我们认为这具有更长期的价値。另外，翻到第12页，我们在提高全球能源业务中经常性收入份额的战略方面继续取得进展。我们继续积极扩大在巴西和欧洲的运营和维护（O&M）业务服务平台以及投资工具。这两个工具都按计划推进。现在，让我把电话会议交给慧峰，他将更详细地介绍财务结果。慧峰，请开始。
Huifeng Chang
谢谢，Ismael。请翻到第13页。第二季度，我们实现了创纪录的季度营收14.3亿美元。毛利率为12.9%，远超我们9.5%至10.51%的指引。第一季度受益于组件出货量的增长和价格上涨，以及电池储能出货和非组件销售贡献的增加。我们还大力提升制造效率并降低单位成本。销售和分销费用环比持平，但由于运输成本上升，同比有所增加。[听不清]费用也基本持平，环比变化不大，这得益于对可自由支配成本的持续严格控制。尽管营收增长快得多，但总运营费用仅上升5%，目前占总营收的11%。第二季度净汇兑损失为300万美元，较第一季度的700万美元损失有所减少。我们继续优化货币对冲策略。第二季度所得税收益为200万美元，而第一季度所得税费用为1400万美元。[听不清]主要受有效税率降低和高税率地区影响减小所驱动。归属于Canadian Solar股东的净利润为1100万美元，或每股稀释收益0.18美元。 请翻到第14页。现在来看现金流和资产负债表。正如Yan之前提到的，我们调整了采购和营运资本管理策略，持有比传统做法更多的库存。因此，本季度库存增加了近2亿美元。这一策略帮助我们更好地管理成本并缓解供应链压力。应收账款也有所增加，这反映了对基于中国的客户出货量增加，这些客户通常需要更长的收款天数，同时应付票据增加抵消了部分影响。 扣除所有变动因素后，我们在运营活动中使用了约6100万美元现金。第二季度资本支出为1.38亿美元。我们预计全年资本支出约为6.5亿美元，与之前的指引保持不变。这是为了支持我们在所有市场看到的更高的全球需求。在第二季度末，我们通过At-the-Market股权发行计划筹集了约6000万美元，截至目前已筹集约1.1亿美元。该计划进展顺利。总体而言，我们的总现金状况保持强劲，达到13亿美元，为我们提供了资助资本支出和长期增长投资的财务灵活性。 总债务适度下降至22亿美元，因为我们优化了融资来源。我们还延长了总债务的整体到期期限，长期债务（包括项目资产的所有长期借款）仅占总债务的40%，而两年前为60%。第二季度净债务与EBITDA比率（不包括受限现金）保持在3.8倍的健康水平。现在，让我把话筒交还给Shawn，他将以我们的指引和业务展望作为总结。Shawn？
Shawn Qu
谢谢慧峰。我们来看第15页幻灯片。对于2021年第三季度，我们预计组件总出货量将在3.8吉瓦至4吉瓦之间，其中约275兆瓦组件将出货给我们自己的项目。总收入预计在12亿美元至14亿美元之间。毛利率预计在14%至16%之间。第三季度较往常更宽的收入和盈利范围反映了某些项目销售的确认时机，这些项目可能在本季度末确认，或已在后续季度确认，但应在2021年内确认。对于2021年全年，我们重申收入指引为56亿美元至60亿美元，其中产品销售额为1.8吉瓦至2.3吉瓦，电池储能总出货量为810至860兆瓦时。我们略微下调了组件出货量指引，从原来的18吉瓦至20吉瓦调整至新的16吉瓦至17吉瓦范围。我们保持全年收入指引不变，因为我们预计较高的组件平均售价将抵消略微降低的出货量指引的影响。这反映了全球需求因太阳能系统设备成本上升而略有下降。我们对整体需求环境仍持高度乐观态度，并预计增长将在2022年及以后加速。现在让我们转到第16页幻灯片。最后，让我更新一下CSI Solar计划分拆上市的进展。我们现在已进入上海证券交易所的问询阶段。反馈流程通常需要几个月时间，所以我们进展顺利。至此，我想将电话会议开放给提问环节。主持人。
Operator
[主持人指示] 第一个问题来自花旗银行的J.B.Lowe，请提问。
J.B.Lowe
大家好，早上好。我的第一个问题是关于组件出货量指引的下调。我想知道您能否给我们一个概念——能否分解一下这次下调中有多少是因为我们想保持较高价格而放弃销售，有多少是需求驱动的，以及有多少（如果有的话）是由于时间安排，您认为有多少出货量从2021年推迟到了2022年？
Shawn Qu
Yan？
Yan Zhuang
是的。如果我理解您的问题正确，我认为根据我们收到的信息和市场反馈，大多数项目仍计划在今年并网。我们观察到市场出现了一些重新定价的迹象。虽然组件需求实际上发生了变化——组件方面的变化总是滞后于上游供应商——上游材料。因此我们认为下半年需求将保持强劲。比上半年强劲得多。
J.B.Lowe
好的。但我想问的是，指引下调的主要驱动因素是什么？就[...]而言
Yan Zhuang
降价。是的。所以降价——实际上——我们认为下半年，尤其是第四季度，我们预计ASP与供应链成本之间将出现非常紧张的平衡。因此，我们认为要保持适当的平衡并优化利润率，需要在销售节奏上进行更严格的控制。这就是我们要求我了解的情况，所以是的，确实如此。有一部分销量被推迟到了明年。但我们仍然需要确保定价能够在销量与定价之间取得平衡，从而为我们带来合理的利润率。
Shawn Qu
嗨，J.B，我是Shawn。你看，我们只是略微下调了年度出货量指引。从之前的18-20吉瓦，下调至16-17吉瓦。所以，这仅仅是大约2吉瓦的调整。仅此而已。我想说，大约三分之一的减少是由于我们坚持ASP和利润。也许另外三分之一是由于一些客户表示，好吧，我们仍然想要阿特斯阳光电力的组件，让我们等到明年。所以正如你所说，一些项目、一些需求被推迟到了明年。也许另外三分之一是由于物流和全球物流问题导致的成本，运输时间，以及从工厂到项目现场的交付时间大大延长。尽管一些12月甚至11月的发货现在可能在12月31日之前到达客户现场，但已经变成了2022年的发货。我想说也许[听不清]我希望这能给你更多背景信息——除了Shawn——除了Yan刚才讨论的内容。
J.B.Lowe
是的，不，这正是我想了解的，谢谢。我的另一个问题是关于——我的意思是，储能业务显然正在成为业务中越来越重要的一部分。第二季度储能业务的毛利率是多少？您预计未来几个季度会呈现怎样的趋势？
Yan Zhuang
那么，首先，储能业务在[听不清]上的收入，目前基本上主要是集成业务。通常一个项目、一笔交易实际上包括两部分：一部分是前期的安装——系统集成安装；另一部分是长期服务协议，两者都有各自的收入和利润。所以从本质上讲，系统集成业务。在资本支出和运营支出方面都较低，远低于组件业务。因此在毛利率方面，可能没有那么高，但净利润的比例实际上明显优于组件业务。当然，从项目到项目——从一个项目到另一个项目，你可能会看到盈利能力的某些差异。但总体而言，它们明显优于组件业务。
Shawn Qu
嗨，J.B.，我是Shawn。我想补充一些Yan刚才讨论之外的情况。就纯毛利率而言，电池储能EPC及解决方案业务目前给我们带来的是低双位数到中双位数的毛利率。不过，正如Yan所说，这有所不同，因为这项业务没有资本支出，因此也没有折旧成本。所以我们可以将低到中双位数的毛利率转化为高个位数的净利润贡献。这相当不错。这是一个不同的业务，模块和净利润贡献都很好。我还想强调，这只是开始。在初期，如您所知，我们在产品认证、银行竞争对手研究等方面总是有较高的成本。而且我们在电池储能产品OEM方面也在挑选一些产品。随着我们继续发展这项业务，并继续将更多制造环节内部化，我预计我们电池储能业务的毛利率和净利润率都会提高。
J.B.Lowe
好的。非常精彩。非常感谢。
Shawn Qu
谢谢，J.B.
Operator
下一个问题来自ROTH Capital的Philip Shen。请提问。
Philip Shen
大家好。感谢回答我的问题。关于能源业务利润率的问题，我想跟进一下，能否详细谈谈全球能源业务在第二季度4%利润率的情况？历史上你们曾达到过32%的高点，所以想了解更多关于第二季度利润率可能如此低的原因。然后你们预计第三季度和第四季度整体利润率将如何变化？另外，对于全球能源业务，能否谈谈第二季度在哪些国家销售了项目？谢谢。
Shawn Qu
嗨，Philip。我会让Ismael回答你的问题。
Ismael Guerrero
谢谢，Shawn。谢谢Philip的提问。关于项目销售的毛利率，这非常棘手，因为这完全取决于会计处理方式。你在第二季度看到的是我们正在交付处于建设最后阶段的项目。这些项目的大部分利润已经入账。你应该看到的是全年典型的稳健毛利率，这是我们通常获得的年度平均水平。所以请不要被第二季度的会计处理方式所迷惑。我们入账的所有项目都在美国，并且都已经在建设中。
Philip Shen
好的。谢谢，Ismael。关于模块业务，能否评论一下第二季度3.7吉瓦出货量的地理分布情况？然后你们预计第三季度和第四季度这种分布将如何变化，以及你们对2022年地理分布的预期是什么？谢谢。
Yan Zhuang
首先，关于出货量的分布，我想补充说明的是，与过去几个季度一样，大约一半的出货量流向分布式发电市场，包括住宅和工商业分布式发电市场。从地域分布来看，我们的主要市场实际上是中国。在第二季度，我们扩大了在中国的业务布局，以应对汇率不确定性和海运成本上升的问题。因此，中国在第二季度成为了我们的第一大市场。这与过去几个季度略有不同。其次，北美和欧洲、中东及非洲地区均占比超过20%。其余部分分布在亚太地区和拉丁美洲。
Philip Shen
谢谢，Yan。你能分享一下第二季度中国市场的具体占比吗？
Yan Zhuang
是27%。
Philip Shen
好的。那么展望第三和第四季度，你预计这些市场份额或百分比会保持不变吗？
Yan Zhuang
类似。
Philip Shen
好的。那2022年的情况呢？
Yan Zhuang
2022年。我认为市场份额可能会保持稳定或略有上升。这是我的估计。但目前我还不能给出非常明确的预测。总的来说，考虑到高昂的海运成本和汇率走势，我们希望扩大在中国的业务布局。不过，我没有具体的数字可以提供，预计情况会类似。
Philip Shen
明白了。关于美国市场，听起来占比可能超过20%，你能谈谈自针对Hushang的暂扣令实施以来，是否观察到美国市场有任何变化？无论是客户方面还是其他进入美国市场的航运方面。另外，你们是否调整了进入美国市场的策略？请谈谈美国市场的情况。谢谢。
Yan Zhuang
我们看到的需求非常旺盛，美国市场需求强劲，我们有很多客户正在与我们洽谈或试图签订供应协议，涉及多年期的大批量交易。我们观察到需求非常强劲。关于[听不清]问题，我们实际上一直在努力应对，并且非常有信心能够克服这一限制。
Philip Shen
好的，感谢提供所有详细信息。我把提问机会让给下一位。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自奥本海默的Colin Rusch，请提问。
Colin Rusch
非常感谢。能否请您谈谈非硅成本趋势和材料供应情况？您是否看到任何显著的供应紧张或成本与可用性方面的变化？
Yan Zhuang
您说的是加工成本，非硅加工成本，对吗？
Colin Rusch
不，我指的是玻璃、铝材、银浆等所有进入[听不清]材料的那些东西。
Yan Zhuang
好的，这个——
Colin Rusch
[听不清]
Yan Zhuang
是的，是的。从第四季度到第一季度上涨得相当快，而在第二季度实际上已经下降——已经稳定下来并略有下降。这就是总体趋势。
Colin Rusch
好的。那么关于不同系统规模的战略重点，您提到分布式电力市场价格稍好，您认为这种趋势会持续吗？在开发方面，您是否将社区太阳能这类250兆瓦规模的招标项目视为真正的增长市场？您是否仍然高度关注一些更大的投资项目？
Yan Zhuang
我认为在下半年，我们观察到在成熟发达市场，屋顶市场实际上正在回暖，正在复苏。它受COVID影响比公用事业规模更大，现在正在恢复。该市场的利润将继续改善，因此将继续成为我们的重点。您说的是1或2兆瓦的地面安装项目吗？我没听清——
Colin Rusch
不，更像是10到50兆瓦。我指的是中型地面安装系统，以及这是否是一个真正的增长市场，可以接入65千伏或64千伏线路，以略有不同的方式支持电网。
Yan Zhuang
是的。就项目规模而言——如果你指的是EPC和组件销售，我们在组件定价方面并不认为大型项目有任何优势。但在开发方面，Ismael可能对开发和投资有不同的看法。
Colin Rusch
好的。这些信息非常有帮助，非常感谢大家。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自JPMorgan的Mark Strouse。请提问。
Mark Strouse
是的。非常感谢您回答我们的问题。大部分问题已经得到了解答。我只是想请您从更高层面谈谈产能规划？你们在下半年削减组件产能，但增加了硅片和电池产能。考虑到未来几年的发展，整个供应链中断是否让你们重新思考了历史上保持显著更多组件产能的方法论？
Shawn Qu
实际上，我们仍然相信灵活的垂直整合。我们认为行业目前处于P型、现有PERC技术已达到极限的阶段，而我们对N型技术尚未达成共识。从明年开始，我们可能会看到某些材料出现严重的供应过剩。当然，我们将继续执行之前公布的现有资本支出计划。然而，我们并不——
Yan Zhuang
所以关于明年的额外资本支出，我们还没有具体的计划。我们试图——我们希望更加谨慎。同时，我们明年的市场份额仍将继续增长。去年我们的市场份额是8%，今年是10%，我们的市场份额将逐年持续增长。
Mark Strouse
好的。我们的问题就这些。谢谢，Yan。
Operator
最后一个问题来自ROTH Capital的Philip Shen。请提问。
Philip Shen
大家好。感谢回答我的后续问题。关于储能方面，在建的1.5吉瓦时项目中，您能否大致说明未来几个季度有多少可能会投入商业运营或被售出？
Yan Zhuang
哦，Ismael？
Ismael Guerrero
哦，不，不是Ismael，是——
Yan Zhuang
好的。我的问题。好的。关于COD时间。好的。我们——我们第二季度向新库存发货了300兆瓦时，其余近900兆瓦时将在下半年并网。关于第三季度和第四季度，我还没有确切的分配数据，因为时间安排可能有些不确定。
Philip Shen
很好。谢谢，Yan。然后，关于所有——
Shawn Qu
Philip，我是Shawn。我们有这些数字，但我稍后会跟进，为您提供更详细的按地区细分数据。
Philip Shen
好的。谢谢，Shawn。关于我们看到的成本通胀，你们显然销售组件——但同时也建设项目，我们看到各方面都在通胀。我想知道你们是否因此推迟了任何项目？如果是，我们看到什么样的延迟——可能一个季度，可能更长？然后，作为项目开发商，你们是否看到资产所有者？他们是否愿意接受较低的回报，比如50个基点或显著更低的回报，以帮助吸收部分成本通胀？还是你们看到他们的抵制？他们是否更倾向于推迟项目并推迟COD时间？
Shawn Qu
Philip，我是Shawn。幸运的是，我们今年没有太多太阳能项目需要启动NTP。到目前为止，我们受实施成本增加的影响不大。我们确实有一些项目可能在今年年底达到NTP，在[听不清]我们会看到。我们认为我们会继续推进这些项目。因为投资者或项目买家也愿意向我们支付更高的成本。这是我们的情况。关于第三方项目开发商，我想我们看到两种情况。我们看到一些开发商将项目推迟到明年。但我们也看到一些开发商愿意承担更高成本并在今年建设项目。此外，正如我们在某张幻灯片中向您展示的，我们实际上开始看到购电协议（PPA）在最近几个月开始上涨。正如我们所说，通胀无处不在。所以如果电力价格也在通胀。因此我们似乎看到可再生能源的PPA也做出了反应。
Philip Shen
很好。谢谢您的详细说明，Shawn，我会转达的。
Operator
看到队列中没有更多问题，让我将电话转回给董事长兼首席执行官Shawn Qu博士进行结束语，请继续。
Shawn Qu
谢谢。感谢大家今天加入我们。同时也感谢您持续的支持。如果您有任何问题或想安排电话会议，请联系我们的投资者关系团队。保重，祝您有美好的一天。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。