Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加加拿大太阳能公司2024年第一季度财报电话会议。我是[梅]，今天将由我担任本次会议的主持人。[操作员须知] 提醒一下，本次会议将被录音以供回放。现在，我将电话会议转交给加拿大太阳能公司投资者关系主管Wina Huang。请开始。
Wina Huang
感谢主持人，欢迎大家参加阿特斯阳光电力集团2024年第一季度财报电话会议。请注意，今天的电话会议配有演示文稿，可在阿特斯投资者关系网站的活动与演示部分获取。今天参加会议的有：董事长兼首席执行官瞿晓铧博士；阿特斯子公司CSI Solar总裁庄岩；阿特斯子公司Recurrent Energy企业副总裁兼总裁Ismael Guerrero；高级副总裁兼首席财务官张慧峰博士；以及将于2024年5月15日接任首席财务官职务的朱新波。所有公司高管将在管理层正式发言后参与问答环节。本次电话会议中，瞿博士将概述本季度关键信息；庄岩和Ismael将分别回顾CSI Solar和Recurrent Energy的业务亮点；慧峰将介绍财务业绩；瞿博士将在准备好的发言结束时展望业务前景，之后我们将安排时间进行问答。在开始之前，我想提醒各位听众，管理层今天的准备发言以及他们对问题的回答将包含前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性。公司依据1995年《私人证券诉讼改革法案》中包含的前瞻性陈述安全港条款寻求保护。实际结果可能与管理层当前的预期存在差异。任何关于公司未来业绩的预测仅代表管理层截至今日的估计。除非适用法律另有要求，阿特斯没有义务在未来更新这些预测。有关风险和不确定性的更详细讨论，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告。管理层的准备发言将符合美国证券交易委员会关于公认会计原则（GAAP）的G条例要求。电话会议期间提供的部分财务信息将同时基于GAAP和非GAAP基础。通过披露某些非GAAP信息，管理层旨在为投资者提供额外信息，以便进一步分析公司业绩和潜在趋势。管理层使用非GAAP指标来更好地评估运营表现并制定运营目标。投资者不应将非GAAP信息视为GAAP编制数据的替代品。现在，我将电话会议交给阿特斯阳光电力集团董事长兼首席执行官瞿晓铧博士。瞿博士，请开始。
Shawn Qu
谢谢Wina，也感谢各位——感谢大家参加我们今天的第一季度电话会议。请翻到第3页幻灯片。我们实现了符合指引的强劲业绩。2024年第一季度，我们交付了6.3吉瓦的太阳能组件出货量，实现收入13亿美元，毛利率提升至19%。正如我们过去提到的，我们的首要任务是推动高质量、盈利性增长，这意味着有时我们会放弃低价交易。在充满挑战的环境中，我们的利润率较去年第四季度显著恢复，彰显了我们的韧性。确实，就我们的组件业务而言，我们正处于行业周期中非常困难的阶段。激烈的竞争正在给行业带来巨大的短期阻力。然而，我希望随着市场趋于理性，下半年情况会有所改善。需求依然强劲，我们看到分布式发电市场和某些地区出现改善迹象。虽然价格已经企稳，但仍将维持在历史低位。四月份，我在哈佛大学的演讲中讨论了生成式人工智能的进步预计将如何推动电力需求增长，以及太阳能与储能结合如何能够很好地支持人工智能发展。例如，在美国，1千瓦太阳能系统平均每天可产生约4千瓦时的电力。搭配2千瓦时的锂离子电池储能系统，该系统可以将一半的发电量转移到夜间使用，实现全天候可靠可控的能源供应。由此产生的平准化度电成本可低至每千瓦时0.07美元，与化石燃料相比具有竞争力，甚至无需考虑碳信用。随着人工智能加速发展，至关重要的是我们不能在气候变化目标上妥协，确保电力需求的激增来自清洁能源。世界正在快速演变，我们在推动这些变革中发挥着关键作用。在动态变化的行业格局中，我们正在日益多元化的业务中部署定制化战略。在组件业务方面，我们专注于实现盈利性增长，提高在关键战略市场的份额。在Recurring Energy，我们正在完成BlackRock投资的最终确定，并推进我们庞大的太阳能和电池储能项目管道。同时，我们的e-STORAGE平台正在快速增长，我们在新市场获得合同，并增强我们专有的公用事业规模和住宅应用技术。接下来，我想讨论我们在环境、社会和治理实践方面的进展和成就。请翻到第4页幻灯片。如今，我们行业的差异化表现形式多样。从金融机构到复杂的项目开发商和公用事业公司，我们的客户和合作伙伴越来越关注ESG。透明和可持续的运营产生巨大的商业影响，在这方面我们的领导地位显而易见。仅举我们最近的两项成就为例：我们获得了EcoVadis的银级评级，EcoVadis是全球最大、最受信赖的企业可持续发展评级提供商之一。Canadian Solar在环境和可持续采购类别得分尤其高，在我们行业中位列EcoVadis评级公司的前5%。我们也很高兴第二次获得Environmental Finance年度绿色项目债券奖，该奖项是针对我们1.2亿美元的绿色武士私募债券颁发的。该奖项认可了我们在全球开发业务中的创新融资策略。我们期待在即将发布的年度可持续发展报告中分享更多细节，预计将在未来几周内发布。最后，我想就最近提交的反倾销和反补贴税申诉所引发的担忧发表看法。虽然我们不会对正在进行的案件进行推测，但我想表达我们面对任何潜在挑战的信心。十多年来，我们一直在处理类似案件，并一次又一次地有效管理风险，既为我们公司，也为我们的客户和合作伙伴。此外，由于泰国既是WTO成员又是市场经济体，其面临的AD/CVD风险可能较低。我们的本地领导力和专业的跨职能团队是我们的关键竞争优势之一。作为一家计划在美国投资超过10亿美元新建制造工厂的加拿大公司，我们希望继续发挥作用，确保长期且有韧性的国内太阳能供应链。说到这里，让我把电话交给Yan，他将详细介绍我们的CSI太阳能业务。Yan，请开始。
Yan Zhuang
谢谢Shawn。请翻到第5页。2024年第一季度，我们出货了6.3吉瓦组件，其中北美地区占总份额的20%以上。营收达到13亿美元，毛利率环比增长630个基点至18.4%。尽管与去年同期相比组件价格大幅下降，且行业整体利润率收缩，但CSI Solar仍实现了8200万美元的营业利润。正如Shawn强调的，这些盈利能力的提升得益于我们对出货量的审慎管理以及不断扩张的储能业务的推动。虽然第一季度通常是季节性淡季，但我们的业绩主要得益于团队严格的执行力。让我们来看看一些关键驱动因素。请翻到第6页。随着我们扩大N型TOPCon产能，太阳能组件业务的成本持续下降，这一趋势因近期多晶硅价格下降而得到加强。我们的加工成本正在降低，尽管受到下半年计划扩张的适度影响。这些扩张包括我们在上游硅棒和硅片的投资，以及美国制造。随着垂直整合程度的提高，我们旨在进一步降低成本并加强对供应链的控制。自去年开始合理化产能扩张计划以来，我们的产能利用率一直保持健康水平。在市场方面，我们看到需求强劲但对价格敏感。我们仍对下半年平均售价的复苏抱有希望，尽管这种改善可能会受到低成本PERC产品供应的影响。在这种具有挑战性的背景下，我们正将战略订单管理与成本节约相结合，以有效应对市场。在太阳能和储能领域，我们正在加大研发投入。我们的研发团队已增长至近1300名成员。目前，我们量产TOPCon电池效率已达到26.5%。在储能领域，我们正致力于上游和下游的研发工作，从而为商业和战略目的提升我们的技术图谱。正如Shawn强调的，我们致力于ESG原则，并持续推动技术和运营改进，以减少整个产品生命周期的碳排放。我们不仅获得了法国碳足迹认证（ECS），还获得了泰国环境产品声明（EPD）认证。此外，我们的泰国组件工厂是韩国以外首个获得韩国碳足迹认证的设施。现在转向e-STORAGE。请参考第7页。第一季度，我们确认了超过1.1吉瓦时出货产品的收入。本季度的收入和出货量超过了2023年全年的总和。我们目前拥有价值25亿美元的重大积压订单。我们的合同积压订单反映了新签约机会和收入确认减少两方面。鉴于储能是按项目进行的业务，其增长可能不均衡。关于储能制造产能，我们不仅实现了今年20吉瓦时的目标，还计划明年进一步扩大至30吉瓦时，以应对我们强劲的需求。此外，凭借我们无可挑剔的业绩记录，e-STORAGE很荣幸在2024年第二季度入选了享有盛誉的彭博新能源财经储能一级供应商名单。这一奖项认可了e-STORAGE作为全球可融资和可靠储能解决方案领导者的地位。最后，我很高兴就UFLPA扣留问题提供令人鼓舞的最新进展。自去年下半年首次被扣留以来，我们已完全配合海关与边境保护局提供详细信息，展示了我们严格的追溯程序。我们很高兴地分享，目前我们的大部分保证金已获批准释放，现在已被排除在外。就对客户的影响而言，我们认为我们已经几乎完全解决了相关风险。现在让我交给Ismael，请他概述Recurrent Energy，即Canadian Solar的全球项目开发业务。Ismael，请开始。
Ismael Arias
谢谢，Yan。请翻到第8页。自1月份宣布贝莱德5亿美元投资承诺以来，我们取得了快速进展。在获得大部分必要的监管批准后，我们预计将在未来几个月内完成交易。作为此次交易的一部分，并致力于提升ESG透明度，Recurring Energy正在积极制定独立的ESG战略，以指导我们未来的发展。2024年初，我们与一家信誉良好的可持续发展公司合作，进行了全面的双重重要性评估，遵循欧盟企业可持续发展报告指南。该评估旨在确定对我们业务具有重大意义的ESG议题，包括风险和机遇，以及我们在这些议题上的运营影响。我们仍坚定不移地专注于到2026年运营4吉瓦太阳能和2吉瓦时电池储能系统的目标。我们正专注于推进我们的大型[听不清]项目，包括目前正在建设中的约1.5吉瓦太阳能项目。[技术困难]人工智能代表着重大机遇，我们在业务中正亲眼见证这一需求。我们已经与顶级云服务提供商签订了近700兆瓦的购电协议，并正在谈判数百兆瓦的额外购电协议。更广泛地说，我们继续致力于将70%至80%的发电资产与财务评级角度的一流公司签订超过10年的长期合同。现在转向季度业绩。请翻到第9页。第一季度相对温和，没有重大项目销售。我们实现了3900万美元的收入，毛利率为33.1%。在此期间，我们还通过战略性收购加强了在西班牙的业务布局，为我们的项目管道增加了超过420兆瓦的容量。目前，我们在西班牙拥有处于不同开发阶段的项目，预计2024年在该国将获得超过1吉瓦太阳能项目的[听不清]。翻到第10页。我们拥有世界上最大、最成熟的太阳能和储能项目开发管道之一。我想特别强调我们在日本电池储能市场的最新进展，截至2024年3月31日，我们的太阳能和电池储能项目开发管道分别达到240兆瓦和约1.7吉瓦时。4月26日公布的长期脱碳拍卖（LTDA）结果，标志着日本能源格局的一个重要里程碑。该系统为项目（包括涉及电池储能的项目）提供了长期收入可预测性。我们很荣幸在此次拍卖中获得了3个最佳项目，总计93兆瓦，占授予储能项目总量的13.3%。现在让我把话筒交给Huifeng，他将更详细地介绍我们的财务业绩。Huifeng，请开始。
Huifeng Chang
谢谢，Ismael。请翻到第11页。第一季度，我们实现了13亿美元的收入和19%的毛利率，分别符合指引。收入的环比下降主要反映了太阳能组件出货量的下降以及组件平均售价的下降，这部分被更高的电池储能系统销售额所抵消。毛利率环比改善了650个基点，这得益于组件销量的战略管理以及e-STORAGE业务带来的提升。第一季度运营费用下降，主要由于成本削减措施导致的一般及行政费用降低。由于红海危机导致的运输成本暂时增加，但此后已有所下降。净利息支出环比改善了1700万美元，主要得益于从Solar 1程序中获得的AD/CVD保证金退款带来的1900万美元利息收入。总净收入为1200万美元，或每股稀释后收益0.19美元。现在来看现金流和资产负债表。请翻到第12页。2024年第一季度经营活动产生的净现金流出为2.91亿美元。经营现金流的环比下降主要源于库存和项目资产的增加。我们的总资产已超过120亿美元，这得益于产品资产和太阳能发电系统的显著增长，为未来的利润创造奠定了基础。第一季度，我们投入了约2.66亿美元的资本支出，推进了美国供应链和TOPCon制造能力建设。我们对2024年全年资本支出的预期保持不变，约为18亿美元。期末我们拥有健康的现金余额29亿美元，总债务为43亿美元，这反映了为CSI Solar的营运资金和额外垂直整合以及Recurrent Energy的新产品开发而增加的借款。最后，我想就首席财务官交接说几句话，请翻到第13页。我要感谢Shawn、董事会以及我们的股东在过去8年里给予我的机会。Canadian Solar现已发展成为全球领先的太阳能和储能解决方案提供商，涵盖制造和项目开发两大领域。随着我们公司和世界的发展，我看到我的角色也在转变。我很高兴能通过担任首席战略官的新职位，继续为公司做出贡献，特别是在我们的美国业务运营方面。我充满信心地将接力棒交给Xinbo，我在Canadian Solar的整个旅程中与他密切合作。我相信他将为公司取得更大的成就做出贡献。在我将电话交给Shawn之前，让我们稍作停顿，听听Xinbo的发言。
Xinbo Zhu
感谢慧峰。我非常感谢肖恩和公司董事会将这一新职责托付给我。我还要感谢慧峰在过渡期间给予的宝贵指导和支持，我期待与董事会以及加拿大太阳能的高级管理层和财务团队合作，继续执行我们的愿景和战略，确保为股东创造长期价值。现在让我把电话交回给肖恩，他将以我们的业绩指引和业务展望来结束本次会议。
Shawn Qu
谢谢慧峰，谢谢新波。让我们翻到第14页幻灯片。对于2024年第二季度，我们预计CSI Solar的太阳能组件出货量将在7.5至8吉瓦之间，其中约100兆瓦的太阳能组件将出货给我们自己的项目。电池储能系统总出货量预计在1.4至1.6吉瓦时之间，其中约800兆瓦时将用于公司自有项目。总收入预计在15亿至17亿美元之间。毛利率预计在16%至18%之间。关于下半年展望，我想强调四个关键趋势。我们仍然希望行业供需动态和利润水平在下半年有所改善。e-STORAGE预计将显著贡献我们的收入和盈利能力，下半年的贡献将比上半年更大。我们的先进N型TOPCon产能将继续提升，以提高效率、良率和降低成本，满足市场需求，这正在迅速[听不清]我们的PERC技术。我们预计在分布式发电市场将继续改善，这是我们的传统优势领域。考虑到这些因素，对于2024年全年，我们正在将CSI Solar的太阳能组件总出货量指引调整至35至40吉瓦之间。我们预计全年收入将在73亿至83亿美元之间。我们修订后的出货量和收入预测体现了我们在充满挑战的宏观环境中致力于实现盈利增长的决心。现在，我想开放提问环节。
Operator
[接线员指示]您的第一个问题来自奥本海默的Colin Rusch。
Colin Rusch
能否谈谈公用事业规模电池的定价动态？您看到的价格走势如何，这对公司的利润率有何影响？显然，随着电池生产端供应链的合理化，利润率有扩张的潜力，但我很好奇你们如何看待这两个趋势的匹配，以及它们如何体现在业绩指引中？
Shawn Qu
好的，Colin。我想请Yan就这个问题发表评论。
Yan Zhuang
是的。我是Yan。实际上，正如您所知，公用事业储能合同的签署或谈判通常比发货时间提前至少1年甚至2年。我们一直在签署合同，而且我们的大部分合同都是基于锂价指数定价的。因此在利润率方面我们是有保障的，而且这个利润率是健康的。即使是我们目前正在为2025年、2026年，有时甚至是2027年谈判的管道项目，我们仍然看到健康的利润率。所以在这方面我们实际上相当安全。
Colin Rusch
接下来转向Recurrent和建设时间框架。您能否谈谈您看到的情况，不仅仅是电网接入许可和互联许可，还有实际的建设时间框架？您在美国和欧洲看到的土木工程层面的节奏如何，是否存在任何放缓或加快这些建设时间框架的可能性？
Shawn Qu
是的，我想这个问题是给——给Recurrent的，Ismael，您想评论一下吗？
Ismael Arias
当然。谢谢你的问题，Colin。我们在土木工程方面没有遇到重大延误或类似问题，但我们看到许多EPC[竞争对手][听不清]。所以我们正在做的是在施工开始前很久就与他们接触，比如提前1年或1.5年，当我们开始进行详细的工程分析时，这样我们可以确保这些团队在EPC启动时已经准备就绪。建设一个合理规模的站点，大约150兆瓦左右，需要9个月时间。在欧洲情况更困难。这就是为什么我们去年采取行动收购了一家EPC公司，以在欧洲发展我们自己的EPC能力。当[听不清]在欧洲市场更加饱和时。所以我们收购了一家拥有自己[打桩]设备等资源的公司，多亏了这一点，我们能够获得合理的执行时间线，大约1年左右。希望这对你有帮助，Colin。
Operator
您的下一个问题来自Wells Fargo的Praneeth Satish。
Praneeth Satish
那么关于2024年组件出货量的修订指引，仍然假设下半年会出现强劲复苏。也许您可以详细说明一下推动因素，以及您对这种复苏的信心水平？然后作为后续问题，我认为您在上半年一直在优先考虑利润率而非出货量。那么当您看到下半年复苏时，您认为能否将毛利率维持在17%到19%这样的范围内？我们应该如何看待这一点？
Shawn Qu
是的。我还是请Yan来评论这个问题。Yan？
Yan Zhuang
好的。我们认识到供应过剩的情况，但我们仍然相信下半年的需求将比上半年更强劲。同时，我们正在持续降低COGS和运营成本。我们的TOPCon产能将继续提升和改进。此外，我们认为分销渠道——即成熟市场的DG市场正在复苏。因此，我们有信心在下半年能够以合理的利润率获得更多销量。
Praneeth Satish
接下来换个话题。关于AI数据中心方面，显然会有大量电力消耗。我想问的是，在美国的CSI Solar业务，即组件业务方面，你们是否看到有数据中心或数据中心开发商直接联系你们，开始为未来几年的负载发电做准备？您认为这个管道有多大？另外，考虑到这种增长的可见性，您认为这里是否有机会签订一些多年供应合同？
Shawn Qu
CSI Solar通常与开发商和EPC公司打交道。而EPC开发商会与数据中心对接。所以我想请Ismael就数据中心活动提供一些见解。
Ismael Arias
谢谢Shawn。我们看到的情况是——首先，我们看到PPA重新签约方面发生了重大转变。目前全球排名第一的PPA签约公司是亚马逊，他们非常热衷于尽可能多地签约。排名前四的PPA签约公司都是IT公司，他们正在与我们签订多年协议，基本上是根据他们对未来需求的预期来为他们进行开发。我们甚至正在讨论为这些公司提供更深入的服务，因为他们确实在按时获得所需电力方面遇到困难。他们对短期的预测远高于市场上通常发布的任何报告中的预期。
Operator
下一个问题来自Roth Capital的Philip Shen。
Philip Shen
第一个问题关于美国市场。您能否分享第一季度来自美国的收入和出货量占比？您对第二季度和第三季度有什么预期？
Shawn Qu
Philip，我是Shawn。在我们的一张幻灯片上，我想是第二页或第三页，我们展示了出货量分布。北美地区在千兆瓦出货量中占比23%。北美市场基本上就是美国，加拿大是一个小市场。
Philip Shen
那么考虑到东南亚的反倾销/反补贴税案件，是否可以合理假设第二季度的比例大致相同，可能在25%左右？对于第三季度和第四季度，您预计这个比例会下降吗？还是预计会增加或保持不变？
Shawn Qu
我预计大约在20%左右。如您所知，我们新的年度组件出货指引是35到40吉瓦，在之前的财报电话会议上，您曾问我对于今年美国出货量的预期是多少。我相信Thomas和我都回答过这个问题，我们说过大约10吉瓦。那是在上一次财报电话会议上。所以大约是20%。
Philip Shen
那么从45x的角度来看，抱歉如果我错过了，但你们是否分享了第一季度的收益？如果不介意的话，能否分享一下具体是多少？以及你们对第二季度和第三季度的预期？
Shawn Qu
嗯，45x，即IRA激励政策是针对美国组件生产的。我们只是——我们仍在提升美国工厂的产能。所以第一季度从Mesquite工厂的出货量，是的，仍然很小，与总计6.3吉瓦相比微不足道。从第二季度开始，我们将看到——希望从第二季度开始，我们会看到显著的数字。所以我很乐意在3个月后我们报告第二季度业绩时，再次回答这个问题。
Operator
下一个问题来自高盛的Brian Lee。
Brian Lee
我可能错过了这一点，但您能否稍微解释一下第二季度毛利率指引背后的情况？我的意思是，你们第一季度的毛利率结果非常强劲，而且听起来电池储能是其中的一部分。那么，尽管电池占比更高，为什么第二季度的毛利率指引却下调了？您甚至提到组件方面的一些成本降低，而且收入也更高。所以只是想知道是什么因素导致了对第二季度较低的毛利率预期？
Shawn Qu
我相信我们第一季度的实际毛利率超出了我们的指引范围，并且处于指引范围的上限。所以我希望在第二季度我们也能做得比指引更好。当我们提供指引时，我们是根据当前数字来做的。而且很难做到那么精确。所以我想说，我不会说16%到18%的指引比实际实现的19%低很多。我会说那是在同一个范围内。谈到成本，确实，太阳能组件和材料，尤其是硅相关材料的成本，在过去几周再次下降。然而，也许在一些市场——一些低端市场，价格也有所下降。这就是为什么我们在为第二季度建模毛利率时保持谨慎。但正如我所说，我希望我们能报告一个比指引更好的数字。
Brian Lee
那么也许其中包含了一些保守因素。如果我们再深入探讨一下，您能否让我们了解一下，在第二季度指引中，您对太阳能组件的毛利率预期是多少？以及对电池储能的毛利率预期是多少？然后，对于CSI Solar内部各类产品在下半年的毛利率走势，您有什么预期？
Shawn Qu
是的。我会让Yan来详细说明这些细节。
Yan Zhuang
关于毛利率，我们不进行细分披露。但在之前的电话会议中我们提到，公用事业规模储能业务的毛利率大约在20%左右。在组件方面，正如Shawn提到的，我们采取保守策略，因为我们希望在第二季度实现更多销售。我们力求在获得健康利润率的同时争取更大销量。让我们看看能否做得更好。进入下半年，我必须说存在很多不确定性，但我们都知道情况不会比上半年更糟。这是我们的判断和信念。我们有信心在产能的成本和质量方面持续改进。特别是我们对e-STORAGE业务充满信心，该业务在下半年将显著增强。此外，我们看到除了美国的分销渠道外，欧洲和日本在价格和需求方面都在反弹。我们还看到新市场增长更快，这也是我们可以发展的领域。希望这回答了您的问题。
Operator
目前没有更多问题。现在将电话转交给管理层。请继续。
Shawn Qu
感谢您今天参加我们的会议，也感谢您一直以来的支持。如果您有任何问题或希望安排电话会议，请联系我们的投资者关系团队。请保重，祝您有美好的一天。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。