Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加阿特斯阳光电力集团2022年第四季度财报电话会议。我是Rob，今天担任本次会议的主持人。[接线员须知] 提醒一下，本次会议将被录音以供回放。现在，我将电话转交给阿特斯阳光电力集团投资者关系总监Isabel Zhang。请开始。
Isabel Zhang
感谢接线员，欢迎大家参加阿特斯阳光电力集团2022年第四季度电话会议。请注意，我们已为今天的电话会议提供了演示文稿，可在阿特斯阳光电力集团投资者关系网站的
Shawn Qu
谢谢Isabel，大家好。欢迎并感谢大家参加我们今天的电话会议。请翻到第3页。2022年对于阿特斯阳光电力来说是收入和利润创纪录的一年。我们的收入增长了42%，达到创纪录的75亿美元，归属于股东的净利润增长了152%，达到创纪录的2.4亿美元。2022年稀释后每股收益为3.44美元。我要感谢我们的CSI Solar和全球能源团队，感谢他们的专注和出色工作，实现了这些成果。在将电话会议交给Yan、Ismael和Huifeng之前，我想给大家一个更高层次的视角，看看我们观察到的情况。请翻到第4页。如果您查看我们2015年至2020年的关键财务数据，您会注意到收入和盈利增长有限，因为太阳能组件成本和大宗商品价格的巨大下降抵消了销量的显著增长。在此期间，我们实施了严格的成本控制措施，并投资于研发，以降低制造成本，同时提高产品效率和产出。这种财务纪律和技术专注帮助我们实现了平价上网的关键目标，并使清洁能源投资在没有政府补贴的情况下具有吸引力。如今，太阳能无论从经济角度还是可持续发展角度来看都是一项良好的投资。这释放了全球更大的需求池，并吸引了大量资本进入这一领域。作为一家一体化制造商和开发商，我们越接近成本曲线的底部，就越能将销量增长转化为收入和盈利增长。如果您看过去两年，由于疫情相关原因，原材料成本显著上升。最近，随着新产能的投产，一些原材料成本开始下降，比如多晶硅。但考虑到正在推进的技术创新将帮助我们实现进一步的效率提升和成本下降，我们还没有完全达到成本曲线的底部。关键点在于，我们非常接近成本曲线的底部；届时，价值和技术差异化将成为盈利能力的主要驱动力，而非成本。因此，随着我们的成本结构进一步稳定，世界继续投资于更清洁的能源基础设施并确保普遍能源获取，我们预计将看到更大的定价能力和经营杠杆。我认为我们公司和我们的行业正处于一个关键的转折点，值得密切关注。请翻到下一页。在将电话会议交给Yan之前，我想向大家更新一下CSI Solar在中国分拆上市的情况。今天早上，我们收到了中国证监会的注册批准。我们的审计师正在全面审计CSI Solar的2022年财务数据，一旦2022年财务审计完成，我们将更新招股说明书。鉴于今天的更新，我们认为我们有望在今年第二季度完成IPO。现在，让我把电话交给Yan，他将详细介绍我们的CSI Solar业务。Yan，请开始。
Yan Zhuang
谢谢，Shawn。请翻到第6页幻灯片。正如Shawn提到的，2022年对我们来说是创纪录的一年。我们的太阳能组件出货量同比增长45%，达到21吉瓦。电池储能出货量翻倍至1.8吉瓦时。全年营收增长60%。毛利率同比增长69%，营业利润增长超过4倍。尽管面临充满挑战的宏观背景，这一创纪录年份凸显了我们业务的长期实力以及未来的多年增长机遇。 如果您翻到下一页幻灯片，可以看到市场波动的程度。趋势总体上对我们有利，但我们继续在可能的情况下采取行动。例如，多晶硅价格在12月和1月暴跌，这主要是由于中国COVID政策的突然放开以及农历新年的时间点。这为我们提供了一个机会性采购原材料的机会，因为我们预计多晶硅价格会很快反弹。然而，从根本上说，我们在过去几个季度分享的观点没有改变。我们认为多晶硅价格将逐步下降而非急剧下跌，因为需求仍然非常强劲，并且我们继续看到各市场有非常庞大的客户渠道。此外，我们认为当前市场对价格非常敏感。 盈利能力改善的另一个主要驱动因素是运输成本下降至更正常水平，正如您在图表中看到的。因此，虽然运输成本会随着出货量增加而上升，但我们将在营业费用方面看到更多运营杠杆效应，包括运输成本的增长速度不会像我们的总收入那样快。 请翻到第8页幻灯片。因此，虽然我们正在密切关注市场趋势，但我们的重点仍然放在我们可以控制的因素上。换句话说，加强我们在技术和产品方面的竞争优势；将我们的品牌定位在高价优质市场；建立在强大的客户和渠道关系基础上；以及通过制造能力的垂直整合来加强对成本的控制。 左侧图表显示了我们的渠道和区域分布，这些在优质市场中占比过高。右侧是我们的产能分布。我们继续扩大产能以满足强劲需求，并提高垂直整合水平以更好地控制整个价值链的成本，而且我们在这一战略上保持灵活性。正如我们之前宣布的，今年我们放缓了铸锭产能扩张，但加速了电池片扩张计划。这反映了我们对整个价值链供需相对平衡的看法。 请翻到第9页幻灯片。接下来谈谈我们的电池储能业务。首先，我想强调我们CSI储能团队取得的令人难以置信的成就，该团队在过去一年交付了1.8吉瓦时的公用事业规模电池储能出货量。该团队正是在全球疫情开始时组建的，在2020年至2022年间从零增长到超过4亿美元的收入。更重要的是？我们的团队在疫情期间交付了一些最大的公用事业规模电池储能项目，并且是市场上极少数几乎没有延误的执行者之一。我们交付的每个项目都实现了盈利，尽管关键原材料价格大幅上涨。事实上，碳酸锂价格在此期间上涨了10倍以上，尽管最近价格开始回落。 电池储能是我们长期关键战略增长领域之一。在过去几个季度中，我们一直在投资研发，并成功推出了最具竞争力的公用事业规模电池储能产品之一——SolBank。随着我们从之前交付白标产品过渡到自主制造的SolBank。2023年将是我们电池储能出货量的过渡年，特别是考虑到与太阳能相比，电池储能的订单履行周期更长。这就是为什么我们预计2023年交付量将同比持平。然而，我们对长期增长有非常清晰的可见性。截至1月31日，SolBank在我们的交钥匙公用事业规模储能业务中拥有超过10亿美元的合同收入和总计23吉瓦时的渠道储备。我们预计随着我们进一步扩大在这一领域的商业能力，这一数字将在长期内持续增长。 请翻到下一页幻灯片。在住宅电池储能方面，我们现在已正式在美国、欧洲和日本推出了我们的EP Cube产品。Shawn和我刚刚从东京的世界智能能源周回来，上周我们举办了一场非常成功的发布会。去年，《太阳能世界》编辑团队将EP Cube评选为他们最喜欢的住宅电池储能产品。我们的客户也对此表示认同，因为EP Cube具有可定制和模块化设计、能够同时支持直流和交流耦合、易于安装以及极其精美的设计。自推出以来，我们一直与分销商和安装商网络密切合作，这些网络我们可以直接从现有的太阳能组件渠道中利用。我们于2022年第四季度开始发货，并计划在2023年实现至少100兆瓦时的总出货量。 我们正在建立一个强大的品牌，并相信EP Cube是市场上最好的消费级电池储能产品之一，这将帮助我们在进入壁垒较高的业务中加强竞争优势和市场地位。 全球能源系统正在经历重大变革，这影响了我们对市场定位的战略思考，随着能源安全意识不断增强以及通过碳定价和其他碳中和倡议等工具实现经济脱碳的全球努力，价值创造的定义也在发生变化，我们公司和行业的价值主张在未来将有所不同。 我们的重点始终是价值创造。过去，可能只是光伏系统。但越来越多地，将是光伏+储能，甚至是光伏+储能，再加上更高效、更智能的集成系统，以促进能源交易。我们寻求差异化我们的商业模式，以便始终为客户创造价值。 现在让我交给Ismael。Ismael，请继续。
Ismael Guerrero
谢谢，Yan。请翻到第11页。我们在2022年实现了2吉瓦的项目销售，收入8.22亿美元，毛利润1.61亿美元。我们的毛利率同比改善了230个基点，达到19.6%。正如预期，从项目变现角度来看，这是一个较小的季度，原因是项目销售的时间安排。此外，在第四季度，我们决定在某些市场（如欧洲）长期持有更多项目，我们相信通过成为长期资产所有者和运营商，能够获取更多价值。请翻到下一页。在2022年第四季度，我们继续专注于开发和建设更大、最有价值的全球太阳能和电池储能项目管道。截至1月31日，我们的总管道规模为25吉瓦太阳能和47吉瓦时电池储能项目。其中，我们有14吉瓦太阳能和12吉瓦时电池储能已获得并网许可。我们相信，清洁能源资产能够以低成本在合理时间内并网，将成为决定其价值的最重要因素之一。这与过去主要关注项目合同收入或环境许可的情况有所不同，这两者仍然重要，但并网将变得绝对关键。随着世界继续脱碳，电网在吸收更多太阳能和风能时变得更加拥堵，这种价值只会随着时间的推移而增加。我们已经拥有14吉瓦太阳能和12吉瓦时储能的并网许可，这意味着我们在未来几年交付高质量资产方面处于非常有利的地位。请翻到第13页。另一个使Canadian Solar与众不同的因素是，我们是少数能够在整个项目开发周期中获取显著价值的公司之一。我们的大部分管道都是从绿地开发开始的。我们的能力涵盖从初始选址到许可、融资执行、运营维护和资产管理的全过程。我们在六大洲拥有14年经验，交付了近9吉瓦太阳能电站和3吉瓦时电池储能项目。这涉及数百个项目，我们在所有主要区域积累的专业知识确实是无与伦比的。请翻到下一页。长期来看，正如我们在之前的电话会议中讨论过的，我们的战略是在选定市场保留更多资产所有权，以增加通过经常性收入（如电力销售、运营维护和资产管理收入）产生的收入。我们理解，以目前的形式，我们的全球能源业务很难按季度预测，因为产品销售的不规律性和难以准确安排交易完成时间。虽然我们开发了一些最有价值的太阳能和电池储能资产，但快速回收资本的持续压力意味着我们可能无法充分获取所创造的价值。因此，我们的计划是在风险和价值创造角度合理的情况下，长期持有某些资产。例如，我们最近完成了意大利另类投资基金的首批30%出售。这个工具将使我们能够通过与低成本资本投资伙伴合作，长期保留和运营资产。在欧洲长期保留更多项目的战略决策是第四季度项目销售略低的一个因素。这样，我们将逐步从现货销售业务转向经常性收入业务，同时考虑价值创造和现金流因素。现在，让我把话筒交给Huifeng，他将更详细地介绍财务业绩。Huifeng，请开始。
Huifeng Chang
谢谢，Ismael。请翻到第15页幻灯片。第四季度，我们实现了29%的同比增长，营收达到19.7亿美元。第四季度毛利率为17.7%，处于我们16%至18%指引区间的高端。CSI Solar毛利率扩大了10个基点至17.4%，而Global Energy毛利率保持在健康的21.7%。尽管我们的发货量持续增加，但销售和分销费用环比下降了24%。正如Yan提到的，航运成本终于回到了更正常的水平。另一方面，由于劳动力供应有限，我们开始看到世界不同地区的陆路运输成本略有上升，但这被航运成本的下降所抵消。由于运营效率提升和减值成本降低，一般及行政费用环比下降13%。研发费用环比增长15%，主要由于我们在太阳能和电池储能研发工作坊的投入增加。综合来看，第四季度总运营费用环比下降22%，占总营收的10.8%，这是自2018年以来的最低水平，正如Shawn在开场白中提到的动态开始显现。第四季度净外汇和衍生品损失为1500万美元，部分逆转了第三季度实现的3900万美元收益。该损失主要受欧元和日元兑美元走强驱动。总净利润为9900万美元，归属于加拿大太阳能股东的净利润为7800万美元，摊薄后每股收益为1.11美元。现在转向现金流和资产负债表。请翻到下一页幻灯片。2022年全年，我们产生了约9.2亿美元的运营现金流，资本支出约为6亿美元。期末我们拥有健康的现金余额20亿美元，总净额为260万美元。我们进一步改善了杠杆指标，剔除受限现金后的净债务与EBITDA比率从上一季度的2.7倍降至2.5倍，而去年第四季度为3.4倍。对于2023年，我们预计资本支出约为15亿美元，以支持今年的产能并为明年的增长计划做准备。这相比我们历史上的资本支出显著增加，但反映了我们业务的全球规模大幅扩大以及有利的需求前景，尤其是美国市场。超过25%的资本支出将通过客户预付款融资，因为我们在美国建立制造产能并在东南亚扩大产能，另外40%来自内部现金生成，其余来自债务融资。现在，让我把电话会议交还给Shawn，他将以我们的指引和业务展望作为总结。Shawn，请继续。
Shawn Qu
谢谢，慧峰。我们来看第17页幻灯片。对于2023年第一季度，我们预计CSI Solar的太阳能组件出货量将在5.9至6.2吉瓦范围内，其中包括约130兆瓦的太阳能组件出货至我们的Global Energy项目。总收入预计在16亿至18亿美元之间，因为第一季度通常是季节性较小的季度。毛利率预计在18%至20%之间，反映了因制造成本降低带来的利润率改善。对于2023年全年，我们重申CSI Solar的太阳能组件总出货量指引为30至35吉瓦。CSI Solar的电池储能出货量预计在1.8至2吉瓦时之间，反映了今年从白牌产品转向我们自主制造产品的过渡，正如Yan之前解释的那样。Global Energy的项目销售预计约为3吉瓦，尽管我们目前正在重新审视部分项目销售预测，因为我们可能希望长期持有更多项目。我们还引入了2023年全年的收入指引，预计在85亿至95亿美元之间。我们继续专注于盈利性增长，并投资于我们具有长期竞争优势的领域。我们相信这使我们与众不同，因为我们为股东创造持久价值。说到这里，我想开放电话会议让大家提问。接线员？
Operator
[接线员指示] 我们的第一个问题来自Oppenheimer的Colin Rusch。
Colin Rusch
Shawn，当您审视这项业务时，您谈到了价值创造和价值捕获的变化，以及公司计划的垂直整合。您能否谈谈您认为多年期内的毛利率最终会达到什么水平？这是否意味着你们可以达到28%至30%的毛利率？还是我们应该考虑大约25%、26%的水平？
Shawn Qu
这是一个非常好的问题。过去，Canadian Solar的毛利率一直在20%至30%的范围内。例如，从2018年到2020年，我们的毛利率几乎每个季度都在20%左右。然后我们遇到了COVID疫情，以及原材料成本上涨，这不仅发生在太阳能行业，基本上所有行业的原材料都出现了成本上涨和原材料信息问题。正如我在演示中提到的，我们认为成本已经开始下降，一些原材料成本已经开始下降，最终将达到成本曲线的底部。而且太阳能行业的竞争，就像每个行业一样，应该会以某种方式稳定下来。一旦稳定下来，我确实认为20%至30%是我们中长期可以期待的水平。
Colin Rusch
这非常有帮助。那么当您考虑保留这些项目时，能否谈谈在项目建成并重新融资后的实际现金贡献？这里是否会有实际的现金贡献？还是您将能够通过再融资覆盖所有硬成本，真正只持有这些股权头寸？
Shawn Qu
是的，我想请Ismael回答这个问题。Ismael？
Ismael Guerrero
谢谢，Shawn。从长远来看，我们仍在努力推进，但最初的意图是尽快开始转向经常性收入。这是最初的想法。
Colin Rusch
好的。也许我会线下处理这个问题并转达。但想法是你们将能够持有少量现金股权，实际上只是在未来获取大量价值。不过我会线下处理这个。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Vikram Bagri。
Vikram Bagri
能否谈谈资本支出是如何使用的，是否在扩张之间分配，垂直整合与多晶硅设施的支出占比如何？有多少资金用于扩大TOPCon组件的产能？只是想了解资本将投向何处，以及2023年和2024年之后的轨迹会是怎样？另外，能否评论一下你们内部如何看待资本配置？算是跟进上一个问题。当你们考虑垂直整合、扩大制造产能与在现有项目中保留更高股权比例之间的支出时，投资回报率如何比较？你们认为这些投资的长期投资回报率会是多少？
Shawn Qu
是的，是这样的，我们现在运营两个业务，CSI Solar业务和我们称为全球能源业务集团的项目业务。我们独立运营这两个集团。所以它们自己做决策。我想这就是我对你第二个问题的回答。我们实际上并不比较，因此也不决定资本配置到哪里。两个业务集团各自花自己的钱。它们有自己的股权基础。说到这里，我想请Yan回答你的第一个问题，关于资本支出、制造资本支出，以及我们是否将资本支出资金用于TOPCon、垂直整合或升级等方面。
Yan Zhuang
那么，目前的扩张计划，不包括硅料产能扩张，实际上——它由不同来源覆盖，比如泰国和美国制造项目，美国制造项目的提案主要由客户预付款覆盖。对于其他资本支出扩张计划，则是运营收入或银行贷款的组合。因此，对于这些资本支出扩张，我们并不依赖中国IPO，而硅料产能则是更长期的。所以我们会在中国上市后再做决定。不同资本支出项目的投资回报率——取决于具体情况。铸锭、电池和组件，这确实是非常详细的细分。你可以稍后与Isabel跟进了解细节。但总体而言，我认为我们在资本支出覆盖和现金流方面是没问题的。
Vikram Bagri
我能再问一个关于电池和储能的后续问题吗？看起来实际出货量相对于指引和我们的预期略显偏低。主要驱动因素是什么？是否存在供应限制导致出货量下降？另外，我看到北美地区的早期阶段项目储备大幅增加。能否评论一下这种增长的主要驱动因素？是新的合作伙伴关系吗？同时能否评论一下北美哪些地区需求增长最为明显，具体是哪些地理区域的需求在增加？
Yan Zhuang
好的。这是个很好的问题。实际上，正如您所知，公用事业规模的储能项目——我们有——实际上它们的销售周期要长得多。比如我们现在需要执行的项目，在2023年上半年，合同实际上是一年前甚至更早之前签订的。所以——正如您记得的，大约在2022年初，我们在储能供应链方面发生了相当剧烈的变化。但那时我们的销售层面，我们决定从白标产品转向我们自主开发的SolBank产品。所以这是一个过渡期。我们需要进行认证、银行可融资性等工作。因此，我们目前的项目储备更多是面向今年下半年，而不是上半年。所以在确认收入和出货方面，今年很大程度上会集中在下半年。然而，如果您看我们已签订的合同，已签署合同金额已经达到约10亿美元。而且这个数字每个季度都在快速增长。所以我们正在将我们的总储能SolBank产能扩大到10吉瓦时。这背后的原因是，我们知道明年我们的产能将不够用。所以明年才是真正的增长期。今年是过渡期。我们公用事业储能系统集成项目的总储备为23吉瓦时。所以我们知道明年，我们将达到10吉瓦时或接近这个数字。这就是目前的情况。希望这回答了您的问题。
Operator
[接线员指示] 我们的下一个问题来自ROTH MKM的Philip Shen。
Philip Shen
恭喜获得IPO批准。能否提醒大家你们计划筹集多少资金，以及大致的估值目标是多少？我记得是6亿到7亿美元，对应CSI Solar的估值在40亿到50亿美元。另外能否提醒我们募集资金的用途计划？我知道您之前稍微提到过，Yan。但我想知道您能否提供更多细节。最后，能否谈谈接下来的步骤？我知道您之前给出了一些信息，Shawn，提到预计IPO将在第二季度完成。但您能否分享更多关于后续预期的细节，比如路演和时间安排等事项？
Shawn Qu
Philip，谢谢，我们也对获得注册批准感到高兴。我们将与我们的银行家讨论路演时间表、路演和定价以及投资时间表，并希望能向您更新。关于募集资金金额以及资金用途，Huifeng，您想回答这个问题吗？
Huifeng Chang
是的。谢谢，Shawn。是的，Phil，您之前说的计划性更强。然而，这取决于市场状况。我们都知道美国和欧洲资本市场发生了很多事情，我们也预计中国资本市场也会出现高波动性。但是，如您所知，我们已经为此工作了2.5年。所以显然，我们希望尽快完成这笔交易。然后还有一些流程，比如进一步更新我们的财务信息，然后进行路演等等，但这个过程会很快，不再需要监管批准。接下来，我们将与银行家和投资者等进行我们自己的营销工作。关于资金用途，显然，好消息今天早上才传来，几个小时前。在此之前，我们实际上已经为新年的15亿美元资本支出准备了现金。所以现在有了IPO募资，现在确定无疑，显然我们将寻求在垂直整合和产能扩张方面进一步加速，特别是对美国市场的支持。
Philip Shen
很好。感谢所有这些细节。换个话题，关于运输成本——您能评论一下第四季度运输成本是多少美分/瓦吗？然后您预计未来的运行率是多少？您能量化一下可能会下降多少吗？我知道您之前给出了一些说明。但我也想知道您能否帮助我们理解，随着我们度过这一年，您的运营费用占销售额的百分比预计是多少？
Yan Zhuang
好的。关于运输成本，第四季度降至略高于0.01美元，大约0.015美元，第一季度为0.013美元。这远低于峰值时的近0.03美元，实际上峰值时超过0.03美元。所以如您所知，总运输成本会随着销量增加而上升。单位成本正在下降，不是说我们会维持这个低水平，可能会略有反弹。但总体而言，我们看到情况稳定下来，回到了正常阶段。最重要的是，全球港口已恢复正常。我们不再有拥堵问题。拥堵可能非常昂贵。至于运营费用，我们没有看到任何重大变化，除了与销量增长相关的成本。实际上，我们确实看到了一些规模效应。所以随着销量上升，我们的利润应该会改善。
Philip Shen
好的。我再问一个问题。关于利润率方面，你们已经给出了第一季度的官方指引。展望第二季度和第三季度，在不提供官方指引的情况下，能否谈谈你们预计利润率将如何变化？你们是否认为第二季度和第三季度可能有更多——潜在更强的表现，因为多晶硅价格可能回落，而运输成本继续对你们有利？
Yan Zhuang
是的。总体而言，我们仍然相信多晶硅成本将继续下降。成本可能不会——我们不认为成本会暴跌，对吧？它会逐渐下降，因为我们所处的市场需求仍在快速增长。而且市场具有价格弹性。所以成本下降时，需求会增长得更快。然而，我们也理解供应链存在复杂性。并非所有环节都以完美的节奏运行。某些材料在特定时间可能出现短缺。这可能会带来一定的复杂性。但总体而言，我认为我们的利润率将处于更好的状况。实际上，今年对组件制造商来说情况会更好。
Operator
我们的下一个问题来自高盛的Brian Lee。
Brian Lee
也许作为Phil问题的后续——听起来你们预计全年毛利率将逐步改善。能否大致告诉我们，在你们听到某些市场出现模块供应增加、甚至出现两位数价格下跌报价的情况下，你们的价格展望中包含了哪些因素？能否提供关于模块价格趋势的最新实时情况，以及你们展望全年时看到的报价活动？
Yan Zhuang
好的。实际上，我在这个行业已经14年了。与过去相比，我感觉现在的价格压力要小一些。我们确实看到模块价格在逐渐下降，但我们也意识到市场、行业和客户现在担心的不仅仅是价格。供应的可靠性、可融资性和产品质量都变得重要起来。即使是中国这个曾经的低价市场，现在我们也看到客户在定价方面更加理性。与以前相比，现在的投机行为要少得多。客户接受指数定价，他们尊重合理的利润率。所以价格方面在下降，但我仍然相信我们的利润率将继续改善。
Brian Lee
好的。明白了。很好。我知道你们谈到了资本支出结构和客户预付款。能否具体谈谈美国制造产能战略，更新一下你们在那里的进展情况，以及预付款的讨论是否也适用于你们计划在美国建设的产能？
Shawn Qu
好的，Brian，我是Shawn。我们在美国制造工厂方面进展顺利。我们将从模块计划开始。我们尚未发布任何公告。所以请给我们几周或一两个月的时间，我们会发布公告。关于美国制造设施，部分资本支出将由客户预付款覆盖。但阿特斯太阳能也将投入股权资本。
Brian Lee
好的，明白了。我最后一个问题，然后交给下一位。这个问题可能适合Huifeng或Ismael。考虑到资本市场波动，我们也看到很多波动，特别是在融资环境和银行环境方面。这对你们的全球能源业务意味着什么？你们是否看到或预期资本成本或资本可获得性有任何变化？能否大致介绍一下能源业务的融资环境现状以及你们对未来的展望？
Shawn Qu
Ismael，你先来评论一下？然后Huifeng可以补充一些细节。
Ismael Guerrero
当然。总的来说，当利率上升时，会给项目所有权带来压力，因为最终你需要从利率中获得利差。但需要记住的是，项目是持续40到45年的资产。所以它会有时间经历利率较高和较低的时期。在资本可获得性方面，我们看到市场上有资本条件。我认为过去几年人们为这个行业筹集了大量资金准备部署。目前我没有看到任何资本约束；实际上恰恰相反。我认为人们有压力要将资本配置到这个行业。至少我现在的感觉是，资金远远多于准备投资的项目。
Huifeng Chang
你好，Brian，我是Huifeng。
Shawn Qu
Huifeng？
Huifeng Chang
是的。你好，Brian。关于融资成本，实际上有两个维度。你说得对，在一个维度上，一般资本市场中所有成本都在上升，我们也看到了这一点。但我们处在一个非常独特的领域。全世界都在推动对可再生能源的投资以应对气候变化。所以我们正在利用这一点，很多ESG使命规划正在进入这个领域。我们与这些投资者合作，在全球各个地区开展我们的项目。但另一方面，许多不同市场的项目，政府、当地金融机构以及投资者，他们都希望朝这个方向推进。所以我们也与他们合作来降低我们的融资成本。
Operator
[接线员指示] 我们现在将接受来自[Antares Capital]的[Anne Zhang]的最后一个问题。
Unidentified Analyst
我的问题主要集中在我们电池储能业务上。第一个问题很简单。我们对第一季度的电池出货量有任何指引吗？
Shawn Qu
关于第一季度...
Yan Zhuang
不。所以指引是针对全年的。
Unidentified Analyst
好的。好的。我明白了。那么我的下一个问题与电池业务的毛利率相关。既然我们注意到锂价最近大幅下跌。那么这对我们2023年第一季度以及全年的电池毛利率会有多大帮助？
Yan Zhuang
多少——抱歉，多少什么？
Shawn Qu
会有多大帮助？
Yan Zhuang
好的。这实际上取决于具体项目。但总体而言，我们在电池电芯供应协议上确实有混合定价机制。所以部分是与锂价挂钩的。因此我们肯定从中受益。我相信整个行业也都在从锂价下跌中受益。
Unidentified Analyst
好的。我明白了。我注意到，除了我们的公用事业规模储能产品SolBank，我们还发布了住宅储能产品EP Cube。我们看到住宅储能市场的竞争越来越激烈。那么EP Cube有哪些优势，以及EP Cube瞄准哪些市场？
Yan Zhuang
是的。首先，回答关于毛利率的最后一个问题，我想您知道，在公用事业储能方面，我们实际上瞄准的是中双位数毛利率。抱歉——是的，从SolBank开始。而对于EP Cube，毛利率要高得多。所以毛利率范围在30%到40%之间。这与市场水平相当一致。我们实际上正在美国启动销售，并将在第二季度开始在欧洲和日本销售，所以时间上非常接近。因此到年底，我们应该完成全球发布。我们并没有——我们提供了一些年度销量指引，即100兆瓦时。然而，真正的增长规模将在明年，EP Cube如此，SolBank明年也是如此。
Unidentified Analyst
好的。明白了。我的最后一个问题...
Yan Zhuang
我想说——请继续。
Unidentified Analyst
好的。好的。那么我的最后一个问题是，对于EP Cube，我们的长期市场份额目标是多少，比如说，在三到五年内？
Yan Zhuang
嗯，我们的长期目标是达到约10%的市场份额。然而，我们希望在更高端的市场中获得更多份额，因为EP Cube实际上被设计为一款高端产品，具备在长期内获取利润——更多利润的能力。因此，我们实际上——我们将EP Cube定位为高端产品的原因是，我们确实希望超越当前产品短缺的局面，使我们的解决方案在更长期内更具可持续性。
Operator
谢谢。现在，我将把话筒交还给加拿大太阳能公司的首席执行官，瞿晓铧博士，请他做结束发言。
Shawn Qu
好的。那么，感谢大家今天的参与以及持续的支持。如果您有任何问题或希望安排电话会议，请联系我们的投资者关系团队。请多保重，祝您有美好的一天。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以挂断电话了。