Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加GDS Holdings Limited 2017年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给公司投资者关系主管陈女士。陈女士，请开始。
Laura Chen
谢谢。大家好。欢迎参加GDS Holdings Limited 2017年第四季度及全年业绩电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻专线发布，并已在线公布。我们将在本次电话会议中参考的摘要演示文稿可在我们的投资者关系网站investors.gds-services.com上查看和下载。今天会议由GDS创始人、董事长兼首席执行官黄先生主持，他将概述我们的业务战略和业绩；随后GDS首席财务官Dan Newman先生将回顾财务和运营业绩。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的招股说明书中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，GDS业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。GDS新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标的对账表。现在我将会议交给GDS创始人、董事长兼首席执行官黄先生。黄先生，请开始。
William Huang
谢谢Laura。大家好，感谢参加今天的电话会议。自我们首次公开募股以来，我们已经完成了整整一年，这是取得巨大成就的一年。我们在业务各方面都取得了巨大进展，兑现了所有承诺甚至更多。我们今天的市场地位比一年前更加强大。我们看到中国数据中心容量需求处于相当高的水平，增长预期已被上调。我们的业务前景是我们有史以来最好的。2017年的第一个亮点是我们的销售业绩。客户承诺的总面积增长了近70%。我们合同组合的净增额现在价值超过2亿美元的年经常性收入，平均合同期限约为5年。这代表在单一年度内锁定了超过10亿美元的总收入。我们相信这是一个行业记录，更重要的是，销售势头在2018年继续保持非常强劲。我们常说我们服务于重要的客户。作为证明，2018年我们超过80%的新业务来自现有客户。这一销售成就背后的关键因素是我们持续扩大容量的能力。年初我们有13个自建数据中心在运营或在建，年底达到20个。截至今天，我们已经增加到23个。销售和容量增长正在转化为我们的财务业绩。年初我们有24,000平方米的积压订单。我们交付了这些积压订单，推动总价值增长超过50%，调整后EBITDA增长近90%。年底我们有更大的积压订单41,000平方米，为2018年及以后的未来增长提供了高度可见性。我们的每个项目都得到充分资金支持。我们在年内成功完成了近10亿美元的债务和股权融资，包括2018年1月的后续发行。我们拥有强大的资本基础来支持我们的业务计划。最后但同样重要的是，我们加强了与包括阿里巴巴和腾讯在内的关键客户的关系，他们正式认可我们为首选供应商。我们还与具有高度影响力的行业领导者建立了新的战略合作伙伴关系，即美国的CyrusOne和中国的国家开发投资公司。现在让我们展望未来，我将从讨论我们的市场机会开始。请看第5页幻灯片。2017年是云计算在中国真正起飞的一年。我们的数字经济正在蓬勃发展。企业IT正在以非常快的速度向云端迁移。领先的云服务提供商正以近100%的速度增长。尽管如此，我们的公共云市场仍处于早期阶段，仅占美国的10%左右，不到中国IT总支出的2%。云计算正在为新技术铺平道路，这些技术越来越需要计算和数据密集型，如机器学习和人工智能，这是中国研究和投资的关键重点领域。中国也正准备在更大规模的5G部署方面引领世界，这将使物联网成为现实。要了解所有这些如何转化为数据中心需求，我们只需与我们的大客户交谈。他们处于中国云计算和新技术的前沿。根据他们与我们分享的信息，他们看到对数据中心容量的需求将达到越来越高的水平。他们希望我们能够同步增长供应以满足他们的需求。现在请看第6页幻灯片。在我们看来，数据中心行业的最佳商业模式是服务于高容量的云计算和互联网公司，并与高价值企业共址。GDS已经做到了这一点。过去几年，我们瞄准了所有超大规模云服务提供商和拥有最有价值数据的较大互联网公司的需求。这些客户为我们提供了持续增长、高填充率、规模经济和领先的市场地位。他们还为我们提供了进入其平台的高风险数字连接点，这是推动企业共址的关键。由于这种定位，云计算加互联网业务占比从3年前的47%增长到1年前的64%，再到2017年底的79%。我们服务于中国大多数重要的客户。随着他们在所有一线市场推出平台，他们不断回来寻求更多容量。我们不断赢得额外的云连接点。例如，就在上个季度，我们从百度云获得了两个连接点，从阿里巴巴获得了两个连接点。超大规模云和大型互联网公司通常在一线市场部署其平台以处理低延迟敏感数据和应用程序，在远程低成本位置部署以处理直接需求。在一线市场，我们在多个地理上分离的区域部署数据中心，并提供中立场所供客户与合作伙伴连接。这就是GDS发挥作用的地方。我们通过在正确的地点、正确的时间提供正确的资源为客户创造价值。历史上，我们的客户在一线市场外包了100%的需求，根据他们与我们讨论的情况，这仍然是他们的目标。在远程位置，我们的客户倾向于自己建设，然而，他们也开始考虑将这部分需求外包。虽然我们的业务仍然专注于一线市场，但我们准备跟随最重要的客户去他们需要我们去的地方，前提是我们能够构建投资以产生附加价值。在此背景下，我们最近同意为中国西北部河北省一个偏远地点的一家最大客户建设和运营三个数据中心。在我们业务的企业方面，我们关注的关键指标是客户增长。2017年，我们的企业客户群增加了近30%。我们在电子支付垂直领域取得了特别成功，托管了所有领先的服务提供商，如IPay、腾讯支付、银联支付以及央行的电子支付结算和清算系统。展望未来，企业客户特许经营的主要驱动力将是通过我们的枢纽连接到我们数据中心中所有主要云平台的独特能力。我们还看到了为金融服务生态系统创建连接的潜力。我们已经准备推出我们的云连接枢纽，在接下来的1-2个季度，我们计划升级并全面推出这项服务，最初专注于上海市场。现在请看第7页幻灯片。服务于中国大客户的好处之一是让我们能够洞察未来趋势。我们预见到加速的需求曲线，并加大了确保更多资源供应的努力。在中国获得合格的房地产和足够的电力供应存在显著进入壁垒。这就是为什么供应只能勉强跟上需求。我们通过在每个市场的专门本地团队成功应对了这些挑战，与政府相关物业合作建设定制数据中心机柜，为当地经济带来显著效益，并实现最佳水平的能效以解决环境问题。2017年初，我们有刚刚超过60,000平方米在运营，另有25,000平方米在建。年内，我们启动了五个新项目并收购了两个数据中心，其中一个在建，一个已运营。到年底，我们的运营面积增加了66%，达到超过100,000平方米，我们重新启动了开发计划，有24,000平方米在建。年底和2018年1月又启动了15,000平方米。在我们增加所有这些供应的同时，我们也保持了异常高的承诺率，运营面积的承诺率为90%，在建面积的承诺率至今为50%。除了您看到的这些，我们还有大量尚未激活的资源管道。2017年底，我们有估计46,000平方米的土地储备用于未来开发，主要是现有数据中心的额外阶段。我们还签订了4份租赁建筑的谅解备忘录，预计将提供额外的46,000平方米。现在请看第8页幻灯片。我们的业务处于极佳位置。过去一年，我们扩大了市场领导地位。我们是中国唯一的平台提供商，遥遥领先于任何其他公司，并具有巨大影响力。我们与重要客户保持着密切关系，他们总是希望我们提供资源。我们在价格稳定且回报处于可接受水平的市场运营。继续我们成为中国云计算之家的战略，我们如何看待前进方向？首先，我们必须通过扩大资源供应来跟上现有超大规模客户加速的需求。其次，我们将利用我们的资源优势与目标中的额外战略客户建立关系。第三，我们将增强我们的云连接合作伙伴关系以发展我们的企业业务。我们相信，我们数据中心中的云连接点为我们提供了独特的机会，随着企业采用混合云和多云解决方案，这将变得越来越有价值。第四，我们将通过设计和采购举措降低单位开发成本。这将使我们更具成本竞争力并有助于保护我们的回报。我们正在研究各种创新，如标准化、冗余、超高功率密度和智能电源管理。第五，我们将利用与CyrusOne的合作伙伴关系开拓进入中国和从中国出发的跨境商业机会，以及与国投合作进入新市场。我们还将寻求在一线市场之外投资的创新方法。说到这里，我将把电话会议交给Dan，介绍财务和运营业绩。
Daniel Newman
谢谢，William。总收入和调整后EBITDA最终结果高于我们1月份披露的初步财务数据，也高于去年指引的上限。让我们更仔细地看看这一点，从第12页开始，这里我们剔除了设备销售的贡献和汇率变动的影响。2017年第四季度，我们的服务收入增长了16.7%，而基础调整后EBITDA环比增长了17.9%。2017财年，我们的服务收入增长了58.7%，而基础调整后EBITDA同比增长了111.7%。转到第13页。2017年第四季度收入增长的主要驱动力是使用面积增加了11,000平方米，其中5,000平方米来自积压订单的支付，6,000平方米来自10月完成的广州2号数据中心的收购。过去四个季度的每平方米月度服务收入（MSR）一直处于一个明确的范围内，2017年第四季度也保持在这一范围内。积压订单的平均售价与我们当前的MSR相似，因此随着积压订单的交付，我们不预期MSR会发生重大变化。如第14页所示，利润率呈上升趋势，但并非直线上升。在数据中心层面，通过NOI利润率可以看出有两个因素在起作用。数据中心正在填满并达到最佳利润水平，这通常意味着NOI利润率约为55%。同时，我们正处于快速扩张模式，新数据中心暂时成为增长阻力。2017年第四季度，我们投入了大量新产能，包括北京3号、深圳4号一期和上海4号，这些数据中心合计占年底总服务面积的约17%。这些数据中心的固定成本影响了2017年第四季度的NOI利润率。第15页展示了我们投资组合按发展阶段划分的构成。值得注意的是，我们在各个阶段都有很高的承诺率。随着数据中心投入服务并填满，NOI利润率将逐步上升至基准水平。这只是时间问题。在公司层面，如第16页所示，我们继续在SG&A上实现运营杠杆。2017年第四季度，这足以抵消我刚才提到的增长阻力。因此，2017年第四季度的基础调整后EBITDA利润率高于第三季度。不包括折旧摊销和股权激励的SG&A占服务收入的13.4%。如果我们考虑积压订单的完全交付，当前的SG&A水平约占服务收入的8%。转到第17页的资本支出，2017年我们加快了投资活动，新增了7个新项目，其中2个通过收购获得。我们全年的实际资本支出略高于20亿元人民币，而2016年为11亿元人民币。对于自建的服务面积，我们的单位成本平均低于每平方米10,000美元。这些产能的功率密度接近每平方米2千瓦。因此每兆瓦的单位成本平均低于500万美元。对于在建面积，如果进行计算，每平方米的单位成本似乎略高。这是因为这部分产能的功率密度也更高，接近每平方米2.3千瓦。此外，成本还包括前端电力基础设施和建筑外壳核心成本，这些将支持后续几个开发阶段。考虑到这一点后，这部分投资组合的每兆瓦单位成本实际上更低，大约低5%。现在我想向大家更新截至年底每个在建项目的进展情况。从上海5号一期开始，它即将投入服务，预计到2018年第一季度末将接近完全承诺。深圳5号二期预留给一期的一个锚定客户进行扩展。我们预计在不久的将来会正式获得该客户的承诺。河北1号、2号和3号是我们为最大客户之一量身定制的数据中心。它们都已100%预承诺。上海6号由中国领先的在线旅游公司预承诺45%。上海7号（实际上未在此显示）与上海6号位于同一园区，正在为我们量身定制。当外壳和核心部分移交且我们今年晚些时候开始产生资本支出时，我们会将其纳入在建项目。我们正在努力加快上海7号的进度，因为我们有未满足的需求。成都2号一期是我们成都园区的扩建项目。它已由一个主要云客户预承诺25%。随着另一个主要云客户的需求，预承诺率将在2018年第一季度显著提高。上海8号是今年1月启动的新项目。它靠近我们现有的外高桥园区，锚定客户的承诺即将到来。转到第18页，自我们上次在2017年第三季度末报告业绩以来，我们的融资结构发生了重大变化。未偿还的1.5亿美元可转换债券已100%转换。我们在2017年10月从一期股权发行中获得了1亿美元收益，然后在2018年1月从后续发行中获得了2.05亿美元（扣除承销佣金）。我们为2018年到期的约7亿元人民币银行贷款进行了再融资，获得了期限更长的新贷款。此外，我们还获得了另外3亿元人民币的短期营运资金贷款。那么这一切给我们带来了什么？我们数据中心融资的方法是向每个开发公司注入股权，并通过项目债务进行杠杆化。迄今为止我们宣布的所有项目都已通过股权和债务完全融资。过去几个月我们筹集的大部分股权仍可用于分配给新项目，我们预计将在今年和明年启动这些项目。随着我们向前推进，将采用类似的方法为这些项目融资。中国的信贷市场已经紧张了一段时间。尽管如此，我们在2017年成功获得了相当于39亿元人民币（超过6亿美元）的新债务融资。这为我们未来的债务融资奠定了坚实的信心基础。我们在境内银行市场有着良好的记录。此外，我们正在积极考虑替代债务来源，以降低成本或延长期限。我们约65%的债务是与中国人民银行五年期利率挂钩的浮动利率。这是一个相当稳定的半市场化利率。我们相信我们可以从容应对利率环境的变化。第19页显示了过去一年我们积压订单的积累情况。截至年底，我们的积压订单接近31,000平方米，年度经常性收入超过1.9亿美元，相当于我们上季度年化服务收入的63%。积压订单的交付为收入增长提供了很高的可见性，这引出了第20页的指引主题。当我们展望未来一年时，我们从一个非常稳定的使用面积（或创收空间）基础开始。我们的流失率极低，2017年第四季度仅为0.6%。在2018年期间，我们只有约8,700平方米（约占总面积的8.55%）的承诺面积需要续约。在此安装基础之上，收入增长主要来自年初积压订单的交付。交付时间以及因此的收入确认时间取决于新数据中心何时投入服务以及客户何时入驻。基于我们对这些因素的当前看法，我们预计2018年全年总收入将在24.6亿元人民币至25.6亿元人民币之间，这意味着在区间中点，总收入增长率超过55%。我们预计调整后EBITDA将在9.05亿元人民币至9.5亿元人民币之间，这意味着在区间中点，同比增长率接近80%。我们的总收入和调整后EBITDA指引意味着2018年相对于2017年的百分比增长率与2017年相对于2016年的增长率相似。我们预计2018年全年资本支出将在26亿元人民币至30亿元人民币之间。同比增长源于2017年新客户承诺水平较高。该区间考虑了我们今年销售业绩的潜在上升空间。我们不提供正式的销售指引。然而，基于我们今年迄今已完成的业绩和高概率销售渠道，我们有信心超过2017年实现的41,000平方米净新增成本和承诺。我们预计在2018年上半年将朝着这一目标取得重大进展。为了让您了解我们财务结果的季度节奏，由于中国主要的新年假期，第一季度的新增量通常处于较低水平。此后，使用面积的增加以及因此的收入增长将加速，下半年增长更高。这种节奏与往年一致。最后，我应该提到，我们的指引包括假设将进一步收购一个在建数据中心，这笔交易我们即将签署。与我们的云收购一样，我们预计条款将具有高度增值性。我们对这些交易的标准非常严格，但我们正在寻求更多机会，项目收购仍将是我们产能采购战略的重要组成部分。说到这里，我将结束我演讲的正式部分，我们现在想开始问答环节。接线员？
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自Jonathan Atkin。请提问。
Jonathan Atkin
非常感谢。我想跟进Dan刚才提到的关于收购空壳容量或完全建成数据中心的问题。听起来指引中考虑到了其中某个项目。能否谈谈这类并购活动全年的供应情况如何？是数量太多难以计数，还是在某些特定市场属于偶发性机会？我很想听听您的看法。另一个问题关于Cloud Connect枢纽。听起来你们已经开始部署了。是否有计划推出更多产品功能？您如何描述客户对该产品的需求，还是说目前仍处于非常早期的阶段？谢谢。
Daniel Newman
你好，John。关于收购的话题。当我们审视行业格局时，人们经常问我们关于竞争的问题。过去几年的一个特点是出现了很多新进入者，他们通常开发一个或两个数据中心，只是希望项目成功并可能从中获利。这正催生了收购机会，坦率地说，是的，这类机会的管道正在扩大。但我们有非常严格的标准，数据中心设施需要很好地契合我们的客户画像，而这种情况并不常见。因此我们筛选掉了许多这类机会。但剩下的那些，是的，我认为有很好的前景可以进行更多收购，我们也愿意进行收购，其中一个数据中心仍在建设中。所以我们将其视为获取容量的替代途径。
William Huang
第二个问题，Jon，我来回答你的问题。去年我们向客户部署了Cloud Connect解决方案。这是产品的非常早期阶段，上线大约半年时间，我们正努力为客户提供更多功能以改善用户体验。这是更偏向软件定义的技术。我认为在未来一两个季度，我们将正式推出这款产品。但我仍然要说，这也符合我们的战略，即尝试构建并提供云之家，让客户更方便地连接我们的数据中心，用户体验也比以前更好。
Jonathan Atkin
谢谢。最后一个问题关于客户入驻的速度。也就是说，在已经具备服务状态的站点中，从待履行订单到收入转化的过程。存在大量预承诺。数据中心交付与这些承诺空间被占用之间大致有多长时间差？
Daniel Newman
是的，John，这是与超大规模云服务商和大型互联网客户合同的一个特点。正如您可以想象的那样，一个非常大的客户不会在一天内部署10万个服务。因此，他们会确保容量，并且他们发现非常有价值的是在新业务时间安排上具有灵活性。但这是我们准备并组织好提供给他们的，作为我们管理自身资本支出时间和阶段安排能力的一部分，以在他们入驻前最小化某些成本。因此，合同将基于交付时间表，这些时间表实际上是一种最低限度的回撤。合同通常给予客户12到18个月的灵活性。但我们不能基于此进行预测，因为几乎每一份合同实际上都在合同最低要求之前推进。所以我们必须做的是，基于客户告知我们的意向来形成观点。总的来说，我会说他们通常在四到五个季度内完全入驻。
Jonathan Atkin
非常感谢。
Operator
下一个问题来自Gokul Hariharan。请提问。
Gokul Hariharan
嘿，谢谢。感谢接受提问。嗨，William和Dan。我的第一个问题是关于向二级城市战略以及最偏远地区扩展的策略。您能否谈谈您遇到的竞争格局，我认为如果您记得的话，许多电信公司在过去几年实际上已经在许多较小的二级城市以及偏远地区进行了大量投资。那么，您如何看待竞争格局，这似乎与您在一级城市遇到的情况有很大不同？
Daniel Newman
是的。首先说明，我们目前的业务和战略绝大部分是基于一级市场。但是，我们响应客户需求，他们会去他们希望我们去的地方。我确实认为主要区别在于一级市场和偏远地区之间。在偏远地区，什么都没有。所以没有竞争格局。这只是一个定制建设的问题。对于二级市场，我们不太确定什么是二级市场。我们在去年年底与国家开发投资公司以及两家固网电信公司中国电信和中国联通建立了合作伙伴关系。我认为这一合作的目标之一就是整合我们的优势。所以我们不是在对抗电信公司，而是在与他们合作。我们发现这是一种很有吸引力的方式，可以在一些新市场建立存在，目前只有天津得到确认，但可能在几个季度后还会有另一个城市。展望未来，我们可能会在这些市场自行扩张，但这是建立市场存在的风险非常低的方式。我认为与国家开发投资公司和电信公司合作，可以说成功几乎是确定的。
William Huang
是的。我想呼应Dan的解释，我认为——我们进入市场的策略可能是与国有企业合作，因为这样更容易获得地方政府业务承诺。这将降低我们进入该市场的风险。
Gokul Hariharan
好的。还有一个问题。资本支出指引为26亿至30亿元人民币，这个预算是否包含收购成本本身，还是主要有助于引导我们进行资本支出？
Daniel Newman
是的，包含。它包括我提到的一项收购，因为该收购即将完成。当我们收购一个正在建设中的数据中心时，本质上我们支付截至目前的成本减去任何负债，然后直接承担完成建设的成本，再加上一些小额溢价。所以这包含在资本支出指引中，针对一个数据中心。回到——我想是Jon Atkin的第一个问题，可能不止一个，但截至目前只有一个足够明确可以纳入资本支出指引。
Gokul Hariharan
明白了。是的，我目前没有其他问题了。
Daniel Newman
谢谢。
Operator
下一个问题来自Guggenheim的Robert Gutman。请提问。
Robert Gutman
你好。感谢回答问题。首先，我不确定你们是否分拆了收购带来的收入，基于已完成的收购和预期来自1项待定收购的收入。其次，我想知道企业客户数量似乎实现了30%的同比增长。你们认为这种增速能持续多久？
Daniel Newman
是的，该收购于10月完成，它比较特殊，因为这实际上是一个已经运营的数据中心的收购。我刚才解释了情况，它位于我们现有数据中心旁边，那个数据中心是我们近2年前收购的。实际上，我们原本打算同时收购第二个数据中心，也就是我们称为广州2号的数据中心。但我们不得不等待，因为当时某些关于电力容量和冗余的标准尚未满足。等到我们能够完成收购时，该数据中心已经基本投入运营。所以是的，它确实贡献了收入。如果你想估算收入贡献，大概是几个月的时间。该数据中心每平方米收入低于我们的平均水平，但每平方米收入并不代表回报率，告诉你该收购的资本化率大约是14%。是的，我留给你来估算。但就企业客户增长的可持续性而言，每年30%。
William Huang
嘿，Robert，我是William。我认为要发展我们的——正如我之前提到的，我们知道，我们理解数据中心业务的最优模式是，通过增加超大规模客户和增加零售客户（我们称之为企业——高价值企业客户）来提升业务。因此，持续发展我们的企业客户是销售策略之一。回顾过去三年，几乎每年我们的客户数量都以约30%的年增长率持续增长。所以，我认为——在我们的资源规划中，我们仍然留有很大容量来引入——让我们自己能够引入高价值企业客户。这是我们的主题，我们期望在未来几年仍能保持25%到30%的年账户数量增长。这是一个非常战略性的举措，并能保护我们的投资回报，对吧？
Robert Gutman
太好了。谢谢。我还有一个后续问题，能否请您简要更新一下与CyrusOne合作的一些举措或提供一些相关互动的背景信息？
William Huang
是的。我认为CyrusOne成为我们的股东后，我们——我们带领团队参观了他们的数据中心，并与他们讨论了各种业务事宜，包括设计和施工、供应链管理以及跨境客户推荐，考虑到我们试图实现的所有目标。但是，我们将这种合作分为两个层面。第一是基于具体案例。我们已经开始合作，尝试改进我们的设计以降低成本、加快建设速度。这已经开始与一些重要或非常有价值的客户展开合作。另一方面，我们也帮助我们的中国客户进入美国的数据中心市场。我相信这些低垂的果实将在几个月内实现。所以目前这些都是基于具体案例的。但我们确实有中期合作目标，试图降低成本，尝试部分标准化我们的设计，并提升我们的采购能力。我们可能会整合他们的采购和我们的采购规模，共同向供应商施压。这是我们的中期目标。我们还在CyrusOne的支持下开始在中国设计一些新的数据中心，因为这可能是我们在中国市场部署新设计、引入新设计的试点案例。所以所有这些工作都已经启动。是的，给我6个月或12个月时间，这些努力将为公司带来相当不错的业务——我是说，收益。
Robert Gutman
很好，非常感谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Suzie Xu。请提问。
Arthur Lai
大家好。我是Arthur Lai。首先，祝贺你们在客户承诺方面创下纪录，并且依法实现增长。关于你们的演示文稿第8页'利用我们的合作伙伴关系'，我有一个问题。你们提到与SDIC签署了协议并进入了二级市场。从三角关系的角度，我想知道他们为什么选择GDS？是因为你们有独特性还是其他有趣的原因？第二个问题是，我们如何从这一联盟中受益？我们应该将其视为服务收入、更低的资本支出和更高的利润率吗？第三个问题可能是问Dan的，你们如何看待开始建模这些事项的时机？谢谢。
William Huang
好的。也许我来回答这些问题，或者你可以补充一些内容。关于为什么选择GDS，我认为在中国市场，这是显而易见的。如果他们足够聪明的话——他们确实很聪明。首先，SDIC是一家传统的国有投资公司，投资于各种基础设施，包括电力等。我认为这类业务是他们正在寻求的新业务方向。他们也有自己的声誉。我们与他们进行了近一年的沟通，他们的标准很简单：他们想要一家具备从设计、建设、选址到运营全方位能力的数据中心公司。他们也看重GDS在市场上的良好记录，以及客户的高度认可。这是他们选择合作伙伴的关键标准。最终他们决定与GDS合作，并邀请中国联通和中国电信共同组建合资公司。我们的计划是在天津先建设数据中心，同时还在讨论其他几个地点，通过这些国有公司和政府系统来托管政府系统。目前我们正在讨论如何开展业务、启动项目以及今年或明年应该推进多少个项目。
Arthur Lai
是的。谢谢，William。
Operator
抱歉，先生。[操作员指示] 谢谢。下一个问题来自Cowen and Company的Colby Synesael。请提问。
Q
好的，谢谢。我是代表Colby Synesael的Michael Elias。如果可以的话，我想问两个问题。之前您提到中国的云计算在2017年开始起飞。您能否更好地——帮助我们理解中国在云计算采用周期中相对于美国处于什么位置？其次，我相信您之前提到在建面积的50%已被预租。您能否帮助我们了解预租这些空间的客户构成？是特定垂直行业还是更广泛的基础？非常感谢。
Daniel Newman
这个问题是关于中国在云计算采用曲线上的位置。
William Huang
是的。我认为正如我提到的，去年是中国云计算真正起飞的重要一年。如果你看看阿里巴巴、腾讯这些公司，他们公布了一系列云计算收入数据。这些都处于数字化转型增长期。我认为这只是一个开始，因为根据我的观察——去年总体的云计算收入将达到——由于他们的财年是在今年第一季度末结束。所以，我认为总收入将接近20亿美元。他们占据了50%的市场份额，是市场领导者。与美国市场相比，正如我提到的，这显然只是美国市场的10%。我们看看亚马逊，他们去年的云计算收入已经达到200亿美元。微软也已经达到200亿美元。所以相比之下只有20亿美元。因此，这还处于相当早期的阶段，但发展非常迅速。这是事实。我们还看到很多金融机构开始使用云计算。这是一个信号，表明他们正在进入测试阶段。我认为——在今年或明年，我相信很多企业将采用混合云模式。
Daniel Newman
关于积压订单和预承诺的问题，几乎——大部分积压订单，几乎全部，都来自中国前5或6大云服务提供商和互联网公司。企业的销售周期和交付周期相对较短。企业可能只在数据中心投入服务前三个月才做出承诺，或者根本没有预承诺。因此，自然会产生价格下降的积压订单永远不会那么大，因为他们会在相当短的时间内完成交付。所以真正创造这种巨大积压的是超大规模和大型互联网公司。而且该细分市场几乎所有新业务都是预承诺。事实上，我们在之前的财报电话会议中提到，我们正在与最大的客户进行联合资源规划。他们要求我们将资源规划与他们的需求对齐。因此，他们经常评估并反馈他们考虑承接的项目。到我们决定推进时，我们已经获得了他们的自我承诺。所以当我们披露预承诺时，那是具有法律约束力的合同承诺。实际上，在此之前几个季度，我们就已经获得了我们认为真实的承诺。好的。
Michael Elias
非常感谢。
Operator
由于目前没有更多问题，我想将电话交还给公司进行结束语。
Laura Chen
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上的联系信息或The Piacente Group投资者关系部联系GDS投资者关系部。谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。