Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加万国数据控股有限公司2019年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给主持人，公司投资者关系主管陈女士。陈女士，请开始。
Laura Chen
谢谢。大家好，欢迎参加万国数据控股有限公司2019年第三季度业绩电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻专线发布，并已在线公布。我们将在本次电话会议中参考的摘要演示文稿可在我们的投资者关系网站investors.gds-services.com上查看和下载。今天会议由万国数据创始人、董事长兼首席执行官黄伟先生主持，他将概述我们的业务战略和业绩。随后，万国数据首席财务官Dan Newman先生将回顾财务和运营业绩。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》
William Wei Huang
谢谢大家。大家好，我是William。感谢大家参加今天的电话会议。几周前，我们刚刚度过了上市三周年纪念日。作为上市公司的生活令人兴奋，有时甚至过于兴奋。但这让我们变得强大得多。今天，我们报告的收入和调整后EBITDA分别是2016年第三季度的三倍和六倍。我们承诺的总面积几乎是IPO时的两倍。就增长而言，这是出色的三年。然而，我们坚信最好的还在后头。在回顾业绩时，我将重点介绍我们在关键领域的战略进展。 第三季度，我们签署了超过21,000平方米的净新增承诺面积，即超过57兆瓦的IT电力，完全交付后应能产生超过9,000万美元的年化经常性收入。我们获得了三笔来自现有客户的超过10兆瓦的订单，这表明订单规模正在变大。我们还从一家新的互联网客户那里赢得了一笔9兆瓦的订单，该客户是短视频流媒体领域的市场领导者。截至第三季度末，我们今年迄今已实现58,000平方米的净新增。就实现全年18,000平方米的销售目标而言，我们目前进度落后。 过去几个月，客户情绪已变得积极得多。云采用继续沿着陡峭的上升路径发展，市场领导者报告增长率为65%至100%。5G部署开始推动另一波需求。我们所有的焦点都放在明年，2020年的销售渠道看起来非常有希望。 我们在之前的电话会议中讨论过客户基础的多元化。2016年底，我们有三家超大规模客户。现在我们有13家。在本季度，我们签署了一家新的超大规模客户，这是一家以消费者为中心的知名全球科技公司。现有客户的持续需求加上新的高增长账户，使我们能够实现每季度20,000平方米的净新增。仍有新的客户和市场等待我们去开拓。综合来看，我们已为未来几年更高水平的销售做好了充分准备。 20,000平方米的销售意味着每季度启动三到四个新的数据中心项目。要做到这一点，我们需要一个庞大的开发渠道。如您所知，如今在市中心区域获得新数据中心的批准很困难。我们继续在有机增长方面取得一些成功，并通过收购补充我们的容量。然而，这还远远不能满足我们的客户需求。因此，我们调整了战略，将重点放在大型边缘城镇站点上。 我们的第一个重大举措是在廊坊，位于北京边缘。这已被证明是一个巨大的成功。在几个季度内，我们已获得三家不同超大规模客户对三个数据中心（廊坊1号、2号和3号）100%的承诺，同时我们在廊坊仍有土地和电力储备。我们正在迅速行动以确保获得更多资源。我们的目标是在其他一线市场复制这一成功。 在上海，我们今天获得了新的市中心容量批准。此外，我们正在昆山我们已建立的边缘城镇站点附近购买更多土地。我们还在常熟的边缘城镇站点获得了大量的电力容量。这些地点的电力加土地将支持约90,000平方米的新增容量。在大湾区，我们在广州附近的一个地点拥有电力加土地。我们在现有数据中心附近的另外两个地点租赁了壳楼。我们还有香港2号收购项目，我接下来会谈到。 总的来说，我们在这些关键的一线市场拥有约230,000平方米的可开发容量，而且我们不会停止。这是非常战略性的资源，使我们能够应对更高水平的需求。 我们在香港开展业务已超过五年，依靠第三方数据中心为我们众多中国金融机构客户中的少数几家提供服务。我们在2018年第三季度通过购买香港1号物业迈出了升级我们存在感的第一步。该场地现已清理完毕，我们将开始新大楼的建设。重建时间框架为三年。 香港是连接中国的大部分国际带宽的门户。我们的超大规模和高毛利客户将香港作为其国际服务的启动平台。他们正在推动我们进一步增加在该市场的存在。我们的战略是始终前往客户有大量关键需求的地方。因此，我们迈出了重要一步，购买了第二栋大楼进行重建。香港2号距离香港1号仅150米，使我们能够实现投资和运营协同效应。 我们将香港视为我们一线市场平台不可或缺的一部分，这里有来自中国超大规模客户的已验证需求，并且代表了我们在香港的200多家中国金融机构客户。我们相信我们项目的成功是有保证的。 上个季度，我们宣布与GIC建立合作伙伴关系，为超大规模客户进行远程定制建设项目。最初的重点是七个项目，我们已承诺在一个客户的三个园区内为其开发和运营。我们几乎完成了第一个项目，并预计明年初将90%的股权出售给GIC。我们已经开始着手另外两个项目。 这种合作伙伴关系的美妙之处在于，它使我们能够满足战略客户在一线市场之外的更广泛需求。我们认为这是加强我们的特许经营权、获得规模并创造额外价值的真正机会。因此，我们在GDS内部成立了一个小组，专注于将远程定制建设项目作为一个独立的产品。 迄今为止承诺的七个项目将需要约1.5亿美元的股权。按照GIC的标准，这相对较小，他们已经支持我们以实质性的方式扩大这种合作伙伴关系。我们已经与另外几家客户进行了讨论。这需要时间，因为这些交易很复杂。但我希望在未来几个季度我们能取得更多成果。 接下来，我将把话筒交给Dan进行财务和运营回顾。
Daniel Newman
谢谢，William。从第13页开始，我们剔除了设备销售的贡献和汇率变动的影响。2019年第三季度，我们的服务收入增长了7.5%。基础调整后净营业收入增长了9.2%，基础调整后EBITDA连续季度增长了11.4%。我们的基础调整后净营业利润率达到53.8%，基础调整后EBITDA利润率达到45.9%，这比去年同期高出7.9个百分点，比上一季度高出1.6个百分点。转到第14页。服务收入增长主要受客户迁入先前承诺的空间推动。2019年第三季度的迁入面积超过10,000平方米。我们预计2019年第四季度将有类似水平的迁入，此外，当北京9号项目收购在年底完成时，我们将获得约7,000平方米的额外创收空间。我们的MSR在过去几个季度基本保持平稳。然而，我们预计2019年第四季度会有小幅下降。第15页显示了利润率的季度趋势。2019年是利润率改善的出色一年，但随着2019年第三季度超过17,000平方米投入运营，加上2019年第四季度另外13,000平方米（包括刚刚完成的GZ6收购），我们预计年底利润率将保持在相似水平。转到第18页。由于在建工程水平较高，2019年第三季度资本支出有所增加。2019年第四季度，GZ6和BJ9收购以及香港2号物业购买的初始对价将到期，使2019年总资本支出达到我们最初全年指引的水平，即45亿至50亿元人民币。到年底，我们迄今收购的剩余购买对价余额约为10亿元人民币。2019年第三季度末后，我们已产生超过3亿元人民币并支付1.7亿元人民币用于远程定制建设项目的资本支出。我们在附录中增加了一页，展示了我们如何核算GIC合资项目在出售前后的会计处理。在第19页，目前中国的债务资本市场环境对我们仍然有利，我们正利用这一机会获得更长期限和更便宜的融资。2019年第三季度，我们完成了四个新项目的融资和三个现有项目的再融资，总额达14亿元人民币。我们正在考虑多种方案为香港项目融资，包括重新开发物业的售后回租或合资。我们收到了现有和新合作伙伴的多次接洽，并保持开放态度。转到第20页。我们的积压订单包括客户的具有约束力的承诺。已增至超过104,000平方米，占我们已利用容量的76%。这为我们未来的增长提供了高度可见性。我们的积压订单几乎完全由超大规模客户的大额订单组成。他们都是高质量的对手方和家喻户晓的名字。58%的积压订单（即60,000平方米）与目前正在建设的数据中心相关。剩余的42%（即44,000平方米）与已投入运营的数据中心相关。这部分正以每季度约10,000平方米的速度迁入。最后在第21页，截至九个月，我们的收入正朝着上一季度提供的修订指引范围的上限发展。对于调整后EBITDA，我们正超过修订指引范围的上限，因此我们再次将EBITDA指引范围上调至18亿至18.2亿元人民币。关于资本支出，我们将保持原始范围不变。至此，我将结束我们演示的正式部分。现在我们将开放电话会议进行提问。接线员？
Operator
谢谢，先生。[操作员说明] 第一个问题来自RBC Capital Markets的Jonathan Atkin。请提问。
Jonathan Atkin
非常感谢。我想知道——我看到预承诺率一直在稳步上升，尽管你们的业务继续以更高的速度扩张。我想知道这对竞争环境意味着什么？您提到交易规模在变大，但从您的角度对整体竞争供应有什么评论吗？我的第二个问题与上海有关。我想您说今天刚刚获得了市中心开发的批准。就上海市区开发能力而言，我们谈论的是多少平方米或兆瓦或机柜？谢谢。
William Wei Huang
Jon，我来回答第一个问题。我是William。从竞争角度来看，我认为我们的资源库存，比如为开发而持有的资源。如果与市场份额相比，我们的比例我认为显著高于我们当前的收入份额。所以，这意味着未来我们的供应量将远高于竞争对手。第二个问题是，Dan？
Daniel Newman
……关于我们上海容量的近期分配。
William Wei Huang
是的。实际上我们获得了55,000个机柜的批准。假设按每个机柜2.5平方米计算，这意味着超过……
Daniel Newman
大约13,000平方米。
William Wei Huang
是的，大致如此，对吧？所以在上海，这个批准相当分散。所有本地参与者都获得了一小部分。我们是获得批准的最大参与者之一。但是，这肯定无法满足我们客户未来的需求概况。他们想要比我们在一线市场获得的规模大得多的容量。这是第一点。第二点，他们希望是园区类型，具有未来扩展的高可见性。所以这就是为什么我们将继续回到城郊地区，以确保满足客户未来的需求。但我们可以说的是，我们战略客户未来的需求看起来在未来几年会加速增长。是的，就这些。
Jonathan Atkin
谢谢。然后，也许最后关于新的超大规模客户标志；那个9兆瓦的订单，是在单一地点还是跨多个城市？
Daniel Newman
是的。是单一地点，John。
Jonathan Atkin
很好。非常感谢。
Operator
下一个问题来自Cowen & Company的Colby Synesael。请提问。
Colby Synesael
好的，谢谢。如果可以的话，我有两个问题。首先，考虑到你们正在进行和计划进行的所有有机建设项目，以及听起来对更大规模并购的兴趣以满足需求，能否提醒我们一下你们对潜在股权融资的想法，或者计划如何为这些各种项目融资？希望能在这方面得到一些说明？其次，你们提到2019年已经达到80,000平方米。能否分享对2020年的初步想法，包括收入、EBITDA、预订量等方面？谢谢。
Daniel Newman
Colby，我先来。首先让我评论一下并购环境，因为我们正在进行大量的有机建设，非常忙碌。我们仍然非常专注于战略性并购机会。目前市场上没有我们可以收购的平台公司，也没有很多全球分销系统。只有一些单点项目。迄今为止，我们已经完成了七项收购，还有一项即将完成。每项收购都是一个站点上的一个数据中心。但确实存在一些机会，站点上有多个数据中心，可能还有一些扩展容量。这就是构成更大机会的情况。过去三年半我们完成了七项收购，相当于每年大约两个的节奏。这构成了8万平方米净增面积的一部分，主要为我们提供了支持销售的能力。所以这属于那种基础情况的一部分。你可以称之为有机和半有机增长。但如果我们要进行我刚才提到的那些更大规模的收购，那将是额外的，是在此基础上的增量。回到你关于融资的问题。今年3月我们筹集了6亿美元。如果我们按照60/40的债务股权比例进行杠杆操作，意味着我们将拥有15亿美元的财务资源用于投资。按人民币计算就是100亿元。我们今年资本支出指引范围的上限是50亿元。所以简单来说，我们今年初筹集的股权资本足以支持每年50亿元的投资，持续两年，这对应着8万平方米净增面积的业务计划。我在进行那次融资时曾指出，如果我们以更快的速度增长，或者进行非寻常的并购，这些资金是不够的。虽然这些需求是确定的，但我想William会评论快速增长的可能性，这两者都不确定。但很明显，如果我们要做些什么，我们就需要考虑融资，无论是通过资本市场还是通过我们的某个合作伙伴关系，但这将与交易或已证实的销售水平挂钩。William，你想评论一下更高销售水平的可能性或潜力吗？我想Colby是在询问你对明年的初步想法。
William Wei Huang
坦率地说，看起来我们更有信心维持8万平方米的规模，这是肯定的。我认为这一点毫无疑问。但在最近几个月里，我们已经与客户进行了几次沟通。看起来他们未来几年的计划将会加速。正如我今年早些时候所说，当时的市场情绪并不好。但现在情况完全转变了。每个人都变得非常、非常积极。所以很多人开始执行他们原有的计划，甚至基于5G的到来，看起来他们会更加积极。但我们会继续观察。我们希望做得更多，对吧？但现在还不是承诺更多的合适时机。
Colby Synesael
是的。我的意思是，看起来你们最大的问题不是需求，而是寻找场地以及最终的融资问题。听起来除了北京之外，你们在上海和深圳仍然在寻找那些位于城市边缘的大型开发项目，而且在一定程度上，我们在未来几年可能会看到超过80,000平方米的更大规模开发。这样理解对吗？
Daniel Newman
你说得对，Colby。显然总会有很多事情正在进行，但尚未达到可以披露的阶段。我们在业绩演示中首次展示的，实际上是可开发面积，即未来开发持有的土地面积。粗略来说，这大约相当于按当前销售速度计算的三年销售增长量。但我们希望拥有比这多得多的土地储备。事实上，我们希望翻倍。我们心中没有上限。为获取这些资源所需投入的资金其实相当少。今年中国土地储备的预算是5亿元人民币，也就是1亿美元，而我们远未用完这笔预算。这些土地储备非常有价值。所以我们会继续推进。我们在上海的位置非常好。你说得对，我们还有很多工作要做。William提到的常熟项目，我们已经获得了数百兆瓦的电力容量分配。但同样，我们仍在寻求增加更多资源。
Colby Synesael
很好。谢谢。
Operator
下一个问题来自Raymond James的Frank Louthan。请提问。
Frank Louthan
好的。谢谢。能否评论一下香港的情况，那里的动荡是否影响了你们的业务，以及这对你们在该地点的开发能力可能产生什么影响？另外，在未来12个月内，你们预计通过合资企业开发多少个站点？谢谢。
Daniel Newman
Frank问的是香港是否受到了短期影响，或者是否影响了我们对香港的看法。
William Wei Huang
是的。我认为，我们的逻辑是跟随客户。这是我们进行地域扩张的策略。因此，香港已成为我们所有客户安装基础向国际市场扩张的重要组成部分。这始终会产生积极影响。正如我刚才提到的，我们的大量超大规模客户加上200多家金融机构，主要都基于中国。他们在未来几年对香港有非常明确的需求。所以我们的观点是，确定性来自我们的客户，而不是来自任何局势。因此我们非常有信心，香港来自所有现有客户基础的需求非常非常强劲。
Daniel Newman
Frank，关于你问题的第二部分，我也无法给出精确答案，因为我们目前进展还不够深入，无法量化我们将承接多少新的远程定制建设项目。至于我们正在为某客户开发的这七个项目，他们肯定会授予更多项目。目前我们已经确定了另外几个可能以类似方式与我们合作的潜在客户。但我想说的是，从现在的七个项目来看，以两年为视角，数量可能会翻倍甚至增至三倍。
Frank Louthan
好的。非常感谢。
Operator
下一个问题来自Guggenheim Partners的Robert Gutman。请提问。
Robert Gutman
好的，感谢接受提问。有几个问题想了解一下扩张计划表的变化情况。看起来北京项目从今年下半年推迟到了明年。我想了解一下具体情况，还有您提到的搬迁进度，您说看起来大约每季度10,000个。我想确认一下这个数字。看起来比过去几个季度略有加速，想核实一下。更广泛地说，宏观层面有很多关于中国GDP增长的讨论，我想知道您能否更具体地谈谈中国的数字经济，而不是整体经济的预期，数字经济是否比整体经济增长得更快？
Daniel Newman
是的，第一个问题你提到了。有时我们会调整特定项目的就绪服务期。值得注意的是，我们现在已经有大约45个项目了。我从第一个项目就在这里。所有这些项目都按时完成且在预算内，但不可避免地，有时会有几个月的延迟或提前。通常这与我们无关，是我们无法控制的。可能与电力基础设施的安装或启用时间有关。就是这样，真的没什么值得大惊小怪的。关于入驻速度，今年比去年略慢一些。去年比正常情况略快。我知道，考虑到宏观环境，人们可能会将略慢的速度与我们客户业务的放缓联系起来，但我们必须谨慎分析这一点，因为影响入驻率的因素很多。可能是并购活动影响了这个统计数据。客户承诺的早晚、开发时间框架，以及我们合同给客户的灵活性——他们选择部署快一点还是慢一点。当我们审查目前正在交付的合同时，我指出有大约44,000平方米的承诺面积与已经投入服务的数据中心相关。当我们审查这些合同的入驻情况相对于合同最低承诺时，几乎所有都远高于最低承诺。这表明情况是健康的。有时客户入驻稍快或稍慢有具体原因，但无法一概而论。我不能笼统地说存在放缓或加速。
Daniel Newman
是的，最后一个问题是关于宏观形势的。
William Wei Huang
好的。我想大家都在谈论中国GDP增长6%。虽然6%仍然是一个很大的数字，但我想说的是，最近我读到摩根士丹利的报告，说中国的新经济，即数字经济，占中国GDP的16%，增长率约为8.5%到9%。这意味着新经济显然已经成为中国经济的新引擎或驱动力。所以我们很幸运。我们处在这个领域，而不是传统领域。所以，我认为这给了我们信心，在未来几年发展业务。
Robert Gutman
很好。谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Gokul Hariharan。请提问。
Gokul Hariharan
是的，您好。业绩非常出色，感谢回答我的问题。我的第一个问题是，我认为您已经说明了过去两到三年间超大规模客户数量显著增加。前两大客户仍然占据约50%的签约面积，并且各自可能占据十几座数据中心。随着我们增加大量这些新客户，特别是过去几年，我们能否对未来两到三年有个展望：考虑到未来两到三年的签约面积或收入，前两大客户占比50%以上的情况是否会显著下降？这是我的第一个问题。
Daniel Newman
您的观察是正确的。如果将前两大客户合并来看，观察过去几个季度，您会发现过去两到三年我们从他们那里赢得的新业务绝对量一直保持得很好，没有任何减少的迹象，我们相信未来即使不增加也会持续保持。就整体组合而言，我们没有设定任何配额或限制，但我们的目标是增加更多我们称之为高增长账户的客户，在这方面相关项目已远超我们自身的预期。这些高增长账户可能不是那种每个季度都下订单的公司，他们可能每12个月或每18个月下一次订单。因此，如果您看他们业务的增长率，他们有能力将与我们合作的规模翻倍或翻三倍。关于前两大客户在未来两到三年内会占多大比例，我只能做个猜测。我认为会在40%到50%之间，与现在相差不远，但这是好事。这意味着我们的业务有非常坚实的基础。
Gokul Hariharan
明白了，谢谢。第二个问题，您提到设立了一个独立团队来负责远程建设项目，并且提到七个项目可能会增加到2倍或3倍。能否谈谈这类项目需要多少资源，包括人员配置、销售及一般行政费用等方面？考虑到现在这两条业务线都在增长，您是否认为在未来12到18个月内会存在某种程度的资源瓶颈？我们应该如何考虑平滑处理这个问题？
Daniel Newman
是的。Gokul在问我们如何执行远程定制建设项目，需要多少资源，以及我们是否有能力完成这些项目。
William Wei Huang
是的，第一点，我认为我们不会承接每一个远程项目。我觉得我们相当挑剔，对吧？第一点是要满足我们的交付能力，因为我们仍然专注于一线市场。我们一直说我们专注于一线市场。第二点，我认为由于设计非常简单，远程项目是标准化的，运营工作量远低于一线市场的多租户数据中心。因此我们开发了许多工具来支持我们的运营。所以从运营角度来看，我认为这比一线市场更简单。因此我们仍然相信到目前为止我们可以承接更多项目。
Gokul Hariharan
好的，明白了。如果我可以问一个非常简短的问题，Dan。Dan，你能稍微谈谈你对未来几个季度EBITDA利润率的预期吗？我们看到过去两个季度有相当强劲的增长。我记得你提到过第四季度由于大量新产能和新动向，利润率将保持在同一区间。但你能稍微谈谈，考虑到我们有很多新产能即将上线，未来两三个季度我们是否会保持在同一区间？
Daniel Newman
是的，Gokul，今年我在利润率预测方面一直偏保守，这是一个令人愉快的惊喜。展望明年，大致来说，我认为在调整后的NOI利润率之前，我们仍然可以在数据中心层面实现运营杠杆。也许，大约一个百分点的幅度。然后在SG&A层面，我认为也可能大约1%。我的意思是可能更多，但我们问自己是否在SG&A上实际支出不足，这是否是件坏事。考虑到公司的增长方式，我们需要扩大规模并提高标准等等。我们正在通过招聘人员和专注于产品与研发来实现这一点。所以我认为SG&A方面一个百分点，数据中心层面一个百分点，明年总共大约两个百分点，这只是非常粗略的指示。
Gokul Hariharan
明白了。谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞信(Credit Suisse)的Colin McCallum。请提问。
Colin McCallum
是的，谢谢，并祝贺强劲的业绩数字。我只有一个问题，您之前几次提到过之前的季度和电力承诺。我只是想确认一下，有时我们会听到市场上有关于电力限制制约增长的噪音，如果GDS会在一个您已经获得数据中心所需全部电力承诺的地区承诺建设数据中心，我会感到非常惊讶，我想这应该是设计的一个组成部分，不是吗？所以能否稍微谈谈这一点？这是市场谈论但实际业务管理中并不构成约束的事情，还是说您必须在签署承诺和进行建设之前，与相关电力企业提前做好艰苦工作来安排？任何相关的说明都会有帮助。谢谢。
Daniel Newman
是的，Colin，我先来回答。是的，找到合适的不动产、市中心工业地产或城镇边缘工业用地的确困难，这些地方需要符合数据中心要求，并且地理位置要适合我们的客户。但这并不像获得足够电力来运营数据中心、充分利用地块容积率等那么困难。关于获取电力，实际上有两个部分。第一部分是与电力供应商（可以称之为电网）就电力容量供应达成协议。这相对直接，但可能存在重大的经济问题，因为我们必须承担电力结构和从场地到变电站距离的成本，或者可用变电站的数量等，这些都会对项目的经济性产生重大影响。第二部分，获取电力是一个非常关键且困难的部分，即获得政府对该电力使用的批准。您可以称之为碳配额或其他术语。在北京、深圳、上海等市中心地区，这已经变得非常严格。项目仍在获得批准。我们取得了一些成功，正如我最近提到的，我们在上海市中心获得了一个配额。但我认为，现在其他数据中心服务提供商也意识到，为了获得电力，我们需要走出去。到更远的地方，寻找电力可用且政府愿意分配电力的地点。这就是为什么我们在今天的演示中如此强调您称之为
William Wei Huang
不，不用了。
Daniel Newman
好的。William对我的回答很满意。
Colin McCallum
好的。我也很满意。就你们做事的方式而言，实际上你们说的是只有我们真正建立了管道和土地储备，如果两者兼备，对吧。你们不会让自己陷入买了土地却无法建设[听不清]的境地，这不是你们能做的事情，对吗？
Daniel Newman
Colin，情况正好相反。大部分土地，大部分土地是从政府购买的。首先是签订协议，政府分配电力容量。最后一步才是实际购买土地。我们可能措辞比较谨慎，也许他们会注意到细微差别，但我们在常熟提到我们已经获得了电力容量分配。现在我们需要完成最后一步，即实际购买土地。这是一个标准流程。但关键部分是获得电力容量。
William Wei Huang
我想补充一点，我们认识到在一线城市的市中心市场，很难获得电力配额。即使获得了，正如我提到的，容量也不大，无法满足客户需求。这就是为什么我们将资源策略从市中心转向城市边缘地区。我们是第一个在一线城市边缘地区获取这种资源的先行者。因此，与竞争对手相比，我们将保持这一优势。
Colin McCallum
明白了。谢谢。
Operator
下一个问题来自RBC Capital Markets的Jonathan Atkin，请提问。
Jonathan Atkin
谢谢。我有个关于合同续签的快速跟进问题，第33页幻灯片。我想这对你们来说是一张新的幻灯片。考虑到未来两年内需要续签的承诺比例，我想了解你们对这些收入续签可能性的评估，或者是否会有任何价格调整？谢谢。
Daniel Newman
Jon，我首次加入这一页是因为投资者经常询问，我认为这显示在未来五年内，我们总合同组合中只有相对较小的一部分即将到期续签。分母是我们当前已承诺的面积。考虑到分母正以如此高的速度增长，这些百分比实际上会随着分母增长而变得更小。我认为这些合同续签很多与企业相关业务有关，正如我喜欢说的，我们的流失率在统计上微不足道。在这些数字中，有一些合同涉及我们的大型互联网和云客户，这些业务是在2015年底或2016年初完成的。这些部署规模并不很大，当然按今天的标准来看不算大。当时是非常大的交易，但现在只是普通交易，但它们位于数据中心，这些数据中心地理位置非常核心，比如深圳和北京，我认为这类设施非常稀缺。我非常怀疑那些大型互联网或云客户会撤出，但坦白说，如果他们真的撤出，从能够释放空间的角度来看，可能反而是一个上行机会。
William Wei Huang
是的，正如我们过去常提到的，我们所有一线市场的战略客户都已经在我们数据中心开发了自己的品牌，所以这对我们所有客户来说都是一个[听不清]。因此我们有信心续签不会成为问题。
Jonathan Atkin
很好，非常感谢。
Operator
由于没有更多问题，我想把电话交还给公司做结束发言。
Laura Chen
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有进一步问题，请随时通过网站上或Piacente Group投资者关系部门的联系方式联系GDS投资者关系部。谢谢大家。
Operator
谢谢。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。