Operator
大家好，感谢各位参加万国数据控股有限公司2021年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在我将会议转交给公司投资者关系主管陈女士。陈女士，请开始。
Laura Chen
谢谢大家。大家好，欢迎参加万国数据控股有限公司2021年第三季度业绩电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻专线发布，并已在线公布。本次电话会议中我们将参考的摘要演示文稿可在我们的投资者关系网站investors.gds-services.com上查看和下载。今天会议由万国数据创始人、董事长兼首席执行官黄伟先生主持，他将概述我们的业务战略和业绩。随后，万国数据首席财务官Dan Newman先生将回顾财务和运营业绩。我们的首席运营官Jamie Khoo女士也将参与问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的招股说明书中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，万国数据的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。万国数据新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将会议转交给万国数据创始人、董事长兼首席执行官黄伟先生。黄先生，请开始。
William Huang
谢谢Laura。大家好，我是William，感谢大家参加今天的电话会议。我很高兴报告又一个季度的稳健业绩，营收和调整后EBITDA增长约35%。在第三季度，我们在关键领域取得了重大进展，这些领域支撑着我们未来的成功。我们保持了销售势头。通过赢得又一个重要的超大规模客户，我们进一步多元化客户基础。我们通过战略性的资源收购增强了产能储备。我们采取措施确保向可再生能源转型。我们为现有平台在东南亚的扩张奠定了进一步的基础。在2021年第三季度，我们在核心市场获得了23,000平方米的新有机承诺。我们仍然有望实现全年超过90,000平方米有机签约的销售目标。如幻灯片5所示，我们赢得了五个超大规模订单。其中两个订单来自与顶级客户的现有多年销售框架协议。两个订单来自中国最大的互联网平台之一，这对我们来说是一个新的超大规模客户标志。这展示了互联网需求的强劲，另一个订单来自一家大型中国银行，突显了金融机构日益增长的需求潜力。我们持续的销售和更强的证据表明，客户并未推迟他们的中长期业务计划。为了为客户提供完整的解决方案，我们必须在每个一线市场拥有持续的产能供应。确保这种供应意味着要与政府政策合作，但政府认识到数据中心对数字经济的重要性。政府也非常重视可持续性，这对行业至关重要。政府已明确表示，他们希望看到新数据中心具有大规模、高效率、智能化、安全和技术先进的特点。他们希望一线市场的数据中心主要用于低延迟应用。他们希望一个良好集成的边缘、高密度和远程数据中心布局。最后但同样重要的是，他们希望数据中心更加绿色，并在可再生能源使用方面引领潮流。GDS与所有这些政府目标高度契合。展望未来，我们预计新项目审批和能源配额在一线市场将变得更加难以获得。在一些供应已经受限的市中心地区，我们因此决定加快在关键位置收购合格项目。转到幻灯片9。在北京，我们完成了对北京17、19-18和19的收购，这为我们带来了10,700平方米的已开发和可开发产能。此外，我们最近签署了收购另外13,000平方米产能的协议，包括项目公司拥有的土地上的四个数据中心，这些数据中心已接近完工且尚未签约。我们将向金融和企业客户营销这些数据中心，他们的全国总部大多位于北京。在深圳，我们正在收购一个拥有3,600平方米产能的数据中心，该中心已接近完工并已承诺给我们的客户。在广东，我们正在收购多个地点的开发项目组合。该组合的总可开发净建筑面积超过100,000平方米，或IT电力容量超过250兆瓦。这些项目要么处于早期阶段，要么为未来开发而持有。广东省已表示，未来几年新申请将极为有限。此次收购使我们能够显著提升市场存在感。通过收购武汉1号和2号，我们正在进入一个新市场。武汉是中国中部的经济中心，许多超大规模云和互联网公司在此设立区域总部。这两个数据中心的净建筑面积为8,400平方米。第一期正在建设中，加上此次收购，我们的安全储备进一步增强。我们在每个一线市场的供应方面都处于有利地位。转到幻灯片11，几周后，我们将发布首份ESG报告，并设定2030年的可持续发展目标。与数据中心公司的典型情况一样，我们99%的碳排放来自电力消耗。我们估计，对于云和互联网公司，约60%至70%的碳排放来自数据中心运营，包括内部和各类数据中心。因此，对我们、我们的客户、政府和其他利益相关者来说，设定适当的目标并拥有实现碳中和的可见战略至关重要。我们现在处于什么位置？在2020财年，我们总电力消耗的20%以上是绿色的。在今年，我们预计这一比例将超过30%。到2025年，我们应该超过50%。我们主要通过三种方式增加绿色能源使用。第一种是通过直接投资可再生能源发电。我们从小规模开始，在一些数据中心建筑上安装太阳能。但我们的最终目标是进行大规模综合开发。我们正在与合作伙伴和政府合作实现这一目标，但这需要时间来实现。第二种是通过直接购电协议（PPA），我们已经在上海、深圳、成都和重庆等地尽可能最大限度地开展。对于某些偏远站点，PPA目前受到一线市场可再生能源可用性的限制，但供应将在未来几年显著增加。第三种是通过购买可再生能源证书（RECs），这在近期是最实用的选择。我们最近与中广核新能源签署了一份多年协议，这是一家拥有风能、太阳能和水电组合的国有独立发电商。购买超过30,000吉瓦时的可再生能源证书，为了说明这一点，30,000吉瓦时是我们当前年化电力消耗的三到七倍以上。我们相信这是中国任何私营行业用户完成的最大可再生能源交易之一。作为进展的进一步迹象，由于我们在降低PUE方面的成功，我们在北京的一些数据中心最近被分配了可交易的碳信用额度。这些GDS数据中心是首批获准参与北京官方排放交易市场的数据中心之一。现在转到幻灯片12。昨天，我们宣布了在东南亚的第二个项目承诺。我们正在为印度尼西亚巴淡岛农沙数字园区的28兆瓦数据中心开发收购绿地，这是一个距离新加坡25公里的经济特区。这是一个新的数据中心开发地点，正如我们在新闻公告中所说，得到了印度尼西亚和新加坡政府的大力支持。我们预计将为该站点获得可再生能源，这将进一步增强其市场吸引力和竞争优势。加上这个项目，我们现在在新加坡北部和南部都拥有战略位置、超大规模项目，具有在新加坡枢纽及周边创建独特生态系统和互联互通的巨大潜力。在柔佛州的努沙再也科技园，我们的土地毗邻马来西亚电信的区域数据中心。我们很高兴与马来西亚电信签署了战略合作协议，既包括网络连接，也包括使用其设施中的可用容量，这将使我们能够在自己的数据中心上线之前启动我们的存在。我们的区域战略是由我们本土市场客户的需求驱动的。为了强调这一点，我们最近与一家主要的中国云服务提供商签署了战略合作协议，以支持其国际扩张。根据协议，我们将成为他们在该地区的优先数据中心提供商。这种战略合作将我们与客户的合作关系从中国扩展到东南亚，为我们区域战略的成功提供了更坚实的基础。现在我将把话筒交给Dan进行财务和运营回顾。谢谢。
Dan Newman
谢谢，William。在介绍财务数据之前，我想先更新一下我们与GIC的合作情况。几年前，我们开始采用B-O-T（建设-运营-移交）结构为战略客户在更偏远地区开发项目。迄今为止我们已经完成了15个项目，其状态展示在第14页幻灯片上。如您所知，我们与GIC建立了合作伙伴关系来为这些项目融资。我们最初的意图是[技术故障]与GIC达成协议，根据该协议我们将保留51%的股权。凭借这种更高水平的股权和额外的费用收入，我们能够部署更多资本同时获得合理的投资回报。基于这项新协议，我们现在已与GIC签署了第一份销售和购买合同，转让我们现有B-O-T项目怀来1号49%的股权。我们将在未来几个季度与GIC合作转让更多B-O-T项目的49%股权。 从第16页幻灯片开始，剔除设备销售贡献和汇率变动影响后，2021年第三季度，我们的服务收入增长10.6%，基础调整后毛利润增长7.6%，基础调整后EBITDA环比增长7.7%。我们的基础调整后EBITDA利润率为46.9%。 转到第17页幻灯片，服务收入增长主要由已承诺积压订单的交付和收购完成推动。2021年第三季度净增使用面积为18,678平方米。剔除收购和B-O-T项目的有机增长为16,037平方米。这比第一和第二季度的水平有所提升，但仍比最初预期少了几千平方米。我们将此归因于服务器短缺、电力不确定性以及其他宏观因素的共同影响，我们认为这些是暂时性的。在2021年第四季度，我们预计有机净增面积将与第三季度相似。根据与GIC的新协议，我们现在将在第三季度及之前季度的EMSR计算中纳入所有B-O-T项目的使用面积。在一致基础上，2021年第三季度每平方米MFR环比增长1.3%至每月每平方米人民币2,361元。这一增长在季度波动的正常范围内。纳入所有B-O-T项目使MFR数字略有下降，但季度趋势线基本保持不变。 转到第18页幻灯片。2021年第三季度基础调整后毛利率为52.5%，环比下降1.5个百分点。2021年第三季度基础调整后EBITDA利润率为46.9%，环比下降1.2个百分点。利润率下降主要由于公用事业成本上升。2021年第三季度，我们的公用事业成本占收入的28.8%，而上一季度为26.9%，上升了1.9个百分点。公用事业成本上升部分是由于夏季月份季节性电力消耗较高，部分是由于电网供电受限期间使用备用电源产生的临时额外成本。2021年第三季度，我们在备用电源上花费了人民币1,900万元。备用电源的单位成本约为电网电力的3倍。到目前为止，2021年第四季度电网供电已基本恢复正常。 10月份，政府推出了进一步放开电力市场的改革措施。这些改革要求火力发电企业通过批发市场销售全部产出，并允许电价在受监管的基础电价和更高的上限之间浮动。在未来一年左右全面实施后，这些改革将使我们能够通过与发电企业直接谈判购买绝大部分火力发电。虽然这最终可能导致单位电力成本降低，但在短期内，由于燃料成本上升，我们预计火力发电电价将上涨。我们将在本季度开始看到这一影响。因此，我们估计2021年第四季度公用事业成本占收入的比例将与第三季度水平相似。按计费收入计算，我们约一半的客户合同具有定价结构，允许我们将增加的电力成本转嫁出去。 转到第20页幻灯片。我们2021年第三季度的资本支出为人民币38亿元，包括人民币32亿元的有机资本支出和人民币5.75亿元的收购对价，主要与北京17、18、19号项目相关。截至2021年第三季度末，我们资产负债表上约有人民币10亿元的负债，涉及过去收购的递延和或有对价。截至今年前九个月，我们的总资本支出达到人民币110亿元，包括人民币36亿元的收购支出以及在中国、香港和马来西亚购买土地储备的额外人民币8亿元。基于我们对今天宣布的收购何时完成以及需预付的总对价金额的预期，我们预计2021年第四季度的资本支出约为人民币50亿元。 查看第21页幻灯片的融资状况，截至2021年第三季度末，我们资产负债表上有人民币101亿元或16亿美元的现金。我们的净债务与上季度年化调整后EBITDA比率上升至5.1倍。2021年前九个月，我们完成了人民币36亿元的债务再融资，作为年度再融资计划的一部分，我们还有人民币13亿元需要在年底前完成。您可以在第22页幻灯片上看到，我们继续以显著降低的总成本进行再融资。我们开始看到有效利率方面的益处，2021年第三季度有效利率降至5.5%，而一年前2020年第三季度为6.4%。 转到第24页幻灯片，由于2021年下半年迁移率低于预期以及近期电力成本上升，我们现在预计2021年全年总收入和调整后EBITDA将处于最初提供的指引区间的下半部分。因此，我们正在收窄指引以对应原始区间的下半部分。修订后的指引为总收入人民币77亿元至78.5亿元，调整后EBITDA人民币36.6亿元至37.3亿元。 今年初提供资本支出指引时，我们解释该数字仅包括当时已知的收购（即BJ15），并且可能有更多并购未包含在指引中。今年，我们做出了加速收购的战略决策，这实际上将未来几年的部分资本支出提前了。因此，我们现在预计2021年全年资本支出约为人民币160亿元，而最初提供的指引约为人民币120亿元。在这人民币160亿元中，约50%将是有机资本支出，这与我们对有机资本支出的原始估计一致。到今年年底，我们预计将有约人民币50亿元投资于为未来开发持有的产能。 我们现在想开放电话会议接受提问。接线员？
Operator
[操作员说明] 我们收到第一个问题。这个问题来自RBC Capital Markets的Jonathan Atkin。请提问。
Jonathan Atkin
非常感谢。我对修订后的指引评论很感兴趣。你们谈到了入驻速度放缓的问题。我想知道这如何影响你们对2022年的增长预期。另外，你们提到的由于燃料导致的公用事业成本上升，这如何影响明年的利润率预期？
Dan Newman
嗯，你知道，我们今天不提供2022年的指引，我只能对第四季度做一些评论，我想你可以形成自己的看法。第三季度的入驻面积，我说过比我们最初的预期少了几千平方米。第四季度可能还会再少几千平方米。在这方面，我们明年开始时将比原计划今年结束时少几千平方米。我对未来的详细情况没有太多可见性，但我确实相信在某个时候我们会看到入驻活动的反弹。我们的客户合同给了客户灵活选择入驻速度的权利。这是外包价值的一部分，也是让客户能够提前做出承诺的原因。所以我们总是会看到与估算的差异，因为这不由我们决定，而是由客户决定。所以我们不应该对此感到惊讶。再次谈到第三季度公用事业成本上升的影响，你们看到公用事业成本占收入的百分比上升了超过1个百分点，部分原因是季节性因素，部分原因是备用电力成本上升。在第四季度，季节性因素会反向作用。到目前为止，我们不再有严重的电力中断问题，但由于热力发电价格放开和热力发电燃料成本上升，我们可能面临更高的电价。因此，我们假设第四季度的公用事业成本将再次上升，占收入的比例与第三季度相似。再次，我想你需要形成自己的看法，这种情况会持续多久，我——是的，我确信这是暂时的。我们都知道这一点，但我无法预测电价。
William Huang
是的。你好，Atkin，我补充一些我的看法。我认为，第一，我们的感觉是市场需求仍然非常强劲，很多客户希望更快入驻。但正如Dan提到的，服务器出货在今年是个问题。这影响了入驻率，而且一些常见的能源短缺也让很多客户推迟了他们的入驻计划。所以我们希望这些问题能尽快解决。如果是这样的话，我认为会恢复正常，甚至会有追赶性的入驻，对吧。所以，现在估计明年的收入指引还为时过早，但有一点是订单量仍然保持非常强劲。
Jonathan Atkin
感谢您的观点分享。我想问一下关于资产负债表的问题，您在准备好的发言中提到了这一点，但能否再简要回顾一下您对未来融资需求的看法，考虑到您指引的更高资本支出？您提到了合资企业活动，但也提到了更高的杠杆率。综合这些因素，您认为资金能支撑到未来多久，以及有哪些融资选择？
Dan Newman
就我们已经承诺和宣布的项目而言，我们的资本始终是充足的。截至今年第三季度末，我们资产负债表上有16亿美元现金，这足以支持我们当前正在进行的项目。如果需要更多资金，我们确实可以选择在集团层面增加杠杆。我们有一个3亿美元的循环信贷额度，未来有可能扩大规模。不过，正如我之前提到的，我们也认为在项目层面引入外部股权是一个好策略，就像我们与GIC在B-O-T项目上的合作一样。正如大家所知，目前有大量私人资本在寻求数据中心领域的投资机会，有时私人资本的成本低于公开市场。我们希望采取高投标策略，并且正在积极研究一些基金类结构的可能性，这将使我们能够接触到非常庞大的资本池。并且可能从合作伙伴那里获得增值。抱歉，John，我想补充一点——并且可能从合作伙伴那里获得一些增值。
Jonathan Atkin
最后我想问的是，幻灯片39显示了合同续签情况，按平方米和服务百分比计算，从现在到2022年底之间看起来在10%到11%之间。那么您对这些续签合同的定价有何看法或预期？
Dan Newman
是的，John，大部分续签都是针对市中心数据中心的。我首先要指出的是，当合同到期续签时，客户几乎保留了全部容量。流失率只有百分之零点几。我们续签了一些合同，有些续签价格有所下降。正如我之前解释的，这不是一个按市价调整的练习，可能在美国是这样。对我们来说，这是一个战略决策。在整体客户关系的背景下，我们根据与该客户的所有业务往来情况来商定续签事宜。所以我认为不能简单地将其视为完全市场导向的定价。
William Huang
John，我可以补充一些背景信息。因为在中国，不同市场的供需情况是不同的。在我看来，续签就像新的销售一样。有些市场我们会保持价格不变，有些市场可能会提价。有些市场可能会给我们的战略客户一些优惠。所以这是一个混合策略，取决于不同市场的供需状况。
Jonathan Atkin
非常感谢。
Operator
谢谢。[操作员指示] 我们有下一个问题。这个问题来自摩根士丹利的杨柳。请提问。
Yang Liu
感谢提供这个机会。我有两个问题。第一个是关于需求方面，我想现在是GDS开始与客户讨论他们明年需求的时候了。您能否分享一下主要客户，特别是互联网和公有云客户对于新建数据中心的需求展望？因为我们最近观察到您的一些客户资本支出相对较低。所以我不确定明年的需求前景如何。第二个问题是我们注意到GDS在过去一个季度完成了许多收购。您能否更新一下这些交易中的竞争情况？竞争比以前更激烈还是不那么激烈？估值趋势如何，与几个季度前完成的交易相比是上升趋势还是下降趋势？谢谢。
William Huang
好的。让我回答您的第一个问题。我认为，在最近——我去了中国，与许多我们的关键客户进行了交流。总的来说，我认为他们基本上保持了之前的计划，但市场结构发生了一些变化——也许一些传统的超大规模客户稍微放缓了一点。但同时，我们必须——我们看到——我们看到许多新的超大规模客户增长比我们预期的要快得多。所以总的来说，我认为需求仍然保持非常强劲。但随着市场稍微向互联网公司、视频公司和电子商务公司转移。这是基于我们与关键客户沟通的事实。所以总的来说，市场需求仍然非常强劲。此外，今年实践中，我们看到很多金融机构大幅增加了他们的资本支出。这让我们非常惊讶。所以今年我们也获得了许多金融机构的订单，甚至比我们预期的更大、更多。我认为这种趋势将会持续下去。所以，Dan，也许你可以回答一些关于收购的问题。
Dan Newman
是的。每项收购都存在竞争。我们有一个专门的团队。我们努力更早地识别机会。我们监控它们，通常有一个合适的时机推进。我们尝试利用我们在进行收购方面的专业知识和过往记录，让交易对手在与GDS打交道时具有高度信心，这可能是一个因素，不仅仅是价格问题。如果看看我们今年迄今完成的收购，以及我们今天宣布的那些，它们主要集中在北京及周边地区，以及深圳和广东。这些地方已经明显存在供应限制，或者即使目前没有供应限制，也存在新项目审批和能源配额分配的限制。我认为行业内的每个人都认识到，在这些地方拥有可开发容量将非常有利，因为在近期没有有机选择，或者说实际上在近期几乎没有有机选择。这意味着这类机会备受追捧。中国还有其他几家参与者，主要是私营公司，它们拥有资本和意愿去追求这些机会。所以这些通常是我们发现自己与之竞争的参与者。关于倍数，我想借此机会澄清一下当我们谈论收购倍数时的含义，因为最近的大多数收购都是处于不同阶段或运营前的开发项目。我们评估它们的方式与评估有机项目完全相同。但为了与投资者沟通，我们采用企业价值加上完成成本，除以估计的稳定化EBITDA，这就是我们谈论倍数的基础。我要说的是，按照我定义的方式，倍数没有明显变化。
Yang Liu
谢谢。这非常有帮助。
Operator
我们进入下一个问题。这个问题来自Cowen and Company的Colby Synesael。请讲。
Michael Baca
大家好，我是代替Colby的Michael。如果可以的话，我有两个问题。首先，您多次提到在某些一线市场获得电力审批变得越来越困难。能否详细说明是什么因素推动了这种情况，以及这对这些市场未来收购与有机资本支出的平衡意味着什么。其次，您最近宣布正在进入或将在东南亚开展更多业务。能否就您进一步扩展该地区的下一步计划提供更多信息？谢谢。
William Huang
是的。我认为指示性战略是，我们肯定会通过自身努力实现碳目标。这是主要战略。但同时，在过去几年中，我们也基于市场需求、短期需求，灵活调配大量资源，因为我们希望满足客户需求。因此，我们总是采用差异化战略来满足市场需求。但总体而言，我们仍然以有机增长为驱动，未来也将继续保持这一战略。
Dan Newman
是的。也许我来回答第二个问题，关于我们在东南亚实施战略的步骤之一。我们的初步重点一直放在新加坡及周边地区的需求上，正如您所知，目前新加坡对新数据中心项目的审批实行暂停令。我们从本土市场客户那里发现，他们对新加坡增加数据中心容量有着非常强烈的需求，但目前无法得到满足。因此，我们专注于提出一个近岸解决方案，既能满足来自新加坡的需求，又能作为服务该地区的枢纽。到目前为止，我们已经取得了以下进展：我们在马来西亚柔佛州的一个科技园区收购了土地，该地距离新加坡边境仅7公里。然后昨天，我们宣布正在收购巴淡岛的土地，该岛位于新加坡的另一侧，距离新加坡25公里。这两个地点在我们已收购的土地面积以及我们拥有的选择权方面都足够大，可以进行超大规模开发——这种规模在新加坡由于自然地理限制而无法实现。但不仅仅是超大规模。我们正在努力将这些地点与可再生能源供应、多样化的网络连接（连接新加坡以及各站点之间）打包在一起，创建一个高度互联的网络。我们认为，超大规模、可再生能源、多样化网络连接以及远低于新加坡数据中心市场价格点的组合将非常有市场竞争力。当然，在我们推进这项工作的同时，我们一直在与客户进行持续的沟通。威廉今天提到，我们已经与我们最大的中国客户之一签署了战略合作协议，这使我们在与他们合作进行国际扩张时享有优先权。这复制了过去五六年我们在中国与他们合作的方式。关于下一步，我们正在新加坡周边寻找另一个地点，我们确实预计新加坡的暂停令可能会有所放松，尽管可能不会完全放开，这只是我的推测。但能够在新加坡建立存在将具有非常重要的战略意义。除此之外，我们希望将这些站点连接到吉隆坡（我们的中国客户在那里已经拥有云可用区）和雅加达（我们的客户在那里也已经拥有云可用区）。这将是我们作为第一阶段目标要建立的平台。当然，这个平台将与香港和中国高度连接。这就是我们目前愿景的延伸范围。我们已经取得了非常迅速的进展，每个月我都会说，我们对这个机会所代表的规模感到更加兴奋。因此，在未来三、六、九个月内，我预计会有更多重要的进展可以报告。
William Huang
是的。我想说这对我们来说是一个超级激动人心的机会，因为我们——我们推动了很多——我们可能会推动很多——推荐了很多店内客户，所以我看到了对我们股东FTT的需求。在过去五年里，我们看到机会逐步增加，我们看到——我们看到的是潜在交易规模比以前大得多。这就是为什么我们决定直接进入市场。我们认为时机正合适。这有点像——可以说是六七年前在中国发生的情况。而且规模比六七年前要大得多。所以我认为这对我们来说是一个巨大的机会，因为我们在这个领域拥有非常、非常、非常巨大的——非常、非常强大的——可以说是优势，因为第一，我们带来了所有基于安装的客户。他们在东南亚未来三年的需求非常明确、非常确定。这是第一点。第二，GDS不仅仅是一个项目，我们试图开发一条路径来解决我们客户在这个区域的痛点，这使我们在本地玩家中具有巨大差异。同时，我们利用我们的规模优势。我们可以以非常低的成本在这个区域建设数据中心，我们相信这是一个巨大的优势，因为我们拥有规模——GDS具有规模优势。所以GDS在这个区域肯定会取得超级成功，我相信在未来三到五年内。考虑到所有这些新增增长，这在我们之前的五年商业计划中是没有计算在内的，这是一个额外的增长。
Operator
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Frank Louthan。请讲。
Frank Louthan
好的。谢谢。两个快速问题。关于安装速度放缓，是否有任何担忧会失去合同或竞争对手在任何方面抢占份额？然后我想回到续约问题和资产，换个角度来看，考虑到那10%的续约率，从现在到年底是否有任何重要的客户或行业集中度可能增加租金收入下降的风险？谢谢。
Dan Newman
抱歉，Frank，我和William Huang的看法不同。我来回答。简单来说，我认为我们所说的搬迁进度低于最初预期，这意味着我们大约12个月前对客户在2021年11月会采取行动的判断，仅涉及几千平方米的面积。我们通常不讨论个别客户，但我认为进度稍慢的原因因客户而异。您提到了竞争。实际上，我认为情况可能与您的想法相反。这并不是客户优先选择搬迁到其他地方的结果。总体而言，我们非常幸运，得益于客户在搬迁方面给予我们的优先权。客户可能拥有多个数据中心可供选择。但由于我们的关系，我们通常受益于客户在迁入其他服务提供商设施前12至30个月优先选择我们。关于续约，我们确实不常提及流失率，因为我喜欢说这在统计上微不足道。但我想上季度大约是0.2%。所以我认为这表明客户基础没有变动。即将续约的数据中心，我说的是市中心的数据中心。市中心意味着这些是我们最初在深圳、上海、北京建造的前五、六、七个数据中心。客户们正牢牢把握着这些容量。因此，这纯粹是价格谈判的问题。William谈到了我们在进行此类谈判时考虑的一些因素。
Frank Louthan
好的，非常好。非常感谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Edison Lee。请提问。
Edison Lee
您好。感谢给我提问的机会。我暂时只问一个问题，关于你们与GIC合作的B-O-T项目。之前的方案是向GIC出售90%的股权，然后你们收取10%的管理费。而现在你们希望将持股比例提高到51%。从现金流角度来看，这并不意味着你们将不再从GIC获得资金，但你们将获得更少，因为你们在这个项目中拥有更高的股权。从10%到51%的持股比例变化将如何改变这些项目的IRL前景？
Dan Newman
是的，您说得对。我们并未改变作为这些项目管理运营服务提供商的经济安排。GDS收取一笔费用，这种费用结构恰好是收入分成形式。我们收取一定比例的收入，并自行承担成本。我们直接承担运营成本，而我们收取的收入分成覆盖这些成本并为我们带来利润。因此，我们向项目公司收取的是收入分成。最初，我们计划持有项目公司10%的股权，现在则持有51%。从这个意义上说，是的，我们收取GDS管理费用的51%，GIC收取49%。此前我们的考虑方式是，试图最大化管理费收入，同时最小化我们的资本投入。我们认为可以采用一种资本轻量化的方式开展这些项目。但后来我们审视了管理费的规模，发现它并非微不足道，但也并非巨大。接着我们看到了部署资本的机会，通过资本回报来增强管理费收入。我们最终认为，目前采取后一种方式对我们更为合理，我认为对我们的股东也更为有利。实际上，随着我们开始为更多不同客户采用B-O-T（建设-运营-移交）结构，确实有部分客户要求我们保持多数股权，尽管所有客户都非常认可这种合作模式以及GIC的参与，但这个问题确实被多次提及。这也是我们做出这一决定的另一个因素。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的李宏杰。请提问。
Hongjie Li
谢谢管理层。我的问题是关于绿色能源方面的举措。因为在演示中您提到要加大对可再生能源的直接投资，比如太阳能发电板。我们应该如何看待这对资本支出增量和利润率的影响？谢谢。
Dan Newman
是的。我们确实提到过这一点。我认为从战略上讲，我们的首要目标是在数据中心开发的基础上，以一体化方式投资一些可再生能源发电。这将在Tier 1市场及其周边地区成为高度创新的举措。这类项目的整合和开发都需要时间。所以这是一个目标，我认为需要数年时间才能实现。在此期间，这意味着我们在可再生能源领域的大部分工作都是运营支出。如果你看一下Tier 1市场的公用事业成本，火电平均约为每千瓦时0.65元人民币。可再生能源证书的成本大约在0.65元基础上额外增加0.01到0.02元人民币。直接购买可再生能源电力，这只能在我们能够作为终端用户接收可再生能源电力的地方实现，目前可再生能源电力的溢价通常在0.65元基础上额外增加约0.05元人民币。这让你对运营支出方面的成本有了一些概念。我们尚未对可再生能源发电投资做出任何重大的资本支出分配。
William Huang
是的，我想对此补充一些说明。我想，我们的客户都对绿色数据中心、碳中和等有印象，对吧？所以他们面临着更强大的压力。基于这一点，我们已经与客户进行了沟通。我们相信这些成本将转嫁给我们的客户。
Operator
谢谢。由于目前没有更多问题，我想将电话会议交还给公司进行结束语。请继续。
Laura Chen
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上的联系信息或The Piacente Group投资者关系部门联系GDS投资者关系部。谢谢大家。再见。
Operator
本次电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以挂断电话了。