Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加万国数据控股有限公司2018年第一季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。本次电话会议正在录音。现在我将会议交给公司投资者关系主管陈女士。陈女士，请开始。
Laura Chen
谢谢。大家好，欢迎参加万国数据控股有限公司2018年第一季度业绩电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻专线发布，并已在线公布。我们将在本次电话会议中参考的摘要演示文稿可在投资者关系网站investors.gds-services.com上查看和下载。今天会议由万国数据创始人、董事长兼首席执行官黄伟先生主持，他将概述我们的业务战略和业绩表现。随后，万国数据首席财务官Dan Newman先生将回顾财务和运营业绩。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的招股说明书中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，万国数据的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。万国数据的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将会议交给万国数据创始人、董事长兼首席执行官黄伟先生。黄先生，请开始。
William Huang
谢谢，Laura。大家好，我是William。感谢大家参加今天的电话会议。2018年开局良好。第一季度，我们的收入和EBITDA实现了两位数增长，并再次提升了EBITDA利润率。这表明我们正在交付财务成果。增长始于销售，在这方面，我们再次取得了出色的季度表现。在2018年第一季度，我们新增了超过20,000平方米或40兆瓦的总签约面积，创下单季度新增预订量的纪录水平。20,000平方米几乎相当于我们去年全年完成量的一半。这是我们连续第二个季度新增预订量达到这一水平。此外，展望未来，我们的销售势头仍在持续，我们目标在第二季度实现类似水平的新增预订量。 我们是如何实现这一点的？首先，我们很幸运地在一个数字经济蓬勃发展的市场中运营。对高性能数据中心容量的需求正在加速增长，而新供应的产生具有挑战性。现在很明显，中国的云采用正在起飞。市场领导者阿里云刚刚报告了又一个三位数增长的季度。上升空间巨大。中国的云市场仍仅为美国的10%。中国处于人工智能技术的前沿。这是我们最大客户的主要关注领域，并且已经在其平台上部署。中国明年将处于5G部署的前沿。我们的客户正在为此做准备。所有这些都在推动对位于一线市场、网络边缘的高性能数据中心的需求。 正如我们常说的，我们服务于正确的客户。今天，我们的客户构成是80/20的比例，分别是云和大型互联网公司，以及金融服务业和大型企业。我们相信，我们的云和大型互联网客户占据了市场需求的很大一部分。这就是为什么我们80%、90%的新业务来自现有客户。我们正在从他们那里获得持续的订单。在2018年第一季度，我们从我们的三大顶级客户那里获得了新业务，其中包括两家中国互联网巨头，以及一家领先的全球云服务提供商。我们认为拥有这些客户具有高度的战略意义。他们推动规模、规模经济、填充率和技术。最终，他们也将推动企业的发展方向。我们目标在今年增加更多这样的战略客户，新的胜利即将到来。 在企业方面，我们也经常获得后续业务，并继续在增加新客户方面取得进展。在2018年第一季度，我们赢得了中国最大的物流公司和一家全球最大汽车公司的扩展订单。同时，我们的客户数量同比增长了37%。从长远来看，我们相信我们数据中心中的云接入点将成为企业客户的主要吸引力。我们正在开发我们的CloudConnect枢纽，并将很快宣布云产品发布。 我们的客户仍然坚定地致力于一线市场的数据中心外包。历史上，超大规模客户在这些地点外包了几乎所有的需求，我们非常有信心这一趋势将继续下去。我们最大的客户对其未来需求有最高的可见性。他们要求我们展示如何满足日益增长的需求。同时，在一线市场获取新项目变得越来越困难。这需要更大的场地和更高的电力容量，这是最大的挑战。 几年前我们就认识到，在所有一线市场保持持续供应将是关键的成功因素。因此，我特别高兴地报告我们在获取更多资源方面的进展。让我们转到第5张幻灯片。今年开始时，我们有24,000平方米在建面积。在2018年第一季度，我们启动了额外的18,000平方米，包括上海的一个新项目、河北的两个新建定制数据中心，以及深圳项目的扩容。自2018年第一季度末以来，我们又启动了20,000平方米，包括北京的两个新项目（该市场特别紧张）、上海的另一个项目，以及收购广州一个在建的超大型数据中心。截至目前，我们有超过60,000平方米的在建面积。 除了这些可见的供应，我们还为未来发展确保了超过100,000平方米的下一阶段面积。这包括一些现有的建筑储备、与物业合作伙伴的开发协议以及我们拥有的绿地土地。我们还有一些高潜力项目即将完成签约。 那么我们是如何做到这一点的？我们的资源战略非常明确。我们自主开发，并在建设阶段收购项目。我们在每个市场都有大型本地团队，专门寻找合格的资源。这项任务不能集中化，因为你需要知道去哪里找、找谁以及如何应对当地的监管环境。我们的本地团队知识丰富。 支持这种本地存在的是我们集中的数据中心设计、采购和施工管理团队。多年来，他们积累了评估多种不同类型项目的丰富经验。他们有能力快速判断一个场地或建筑是否适合建设数据中心。当我们进行财务评估时，我们从销售团队的反馈中获得宝贵的优势，反映了客户的需求。我们的流程和决策机制稳健高效。 最后，我们能够利用我们的大牌客户来应对获取电力容量的挑战。我们还利用工业物业所有者在进入前获取电力。我们的方法是在房东追求电力的同时，确保有吸引力的场地的选择权。这种方法在北京的两个新项目中得到了回报，我们刚刚宣布了这些项目。 随着我们的业务迅速扩大，我们成功地保持了客户承诺与容量之间的平衡。事实上，我们的承诺率现在处于历史最高水平。如果有一件事我希望大家从这次讨论中记住，那就是GDS有能力捕捉更高水平的客户需求，并扩大我们的资源供应来满足它。 说到这里，我将把电话会议交给Dan进行财务和运营回顾。
Daniel Newman
谢谢。正如William提到的，在2018年第一季度，我们实现了总收入和调整后EBITDA的双位数增长，这在财务上为今年开了个好头。让我们更仔细地看一下第11页，这里我们剔除了设备销售的贡献和汇率变动的影响。在2018年第一季度，我们的服务收入增长了11.7%，基础调整后EBITDA环比增长了14.6%。 翻到第12页。2018年第一季度收入增长的主要驱动力是使用面积增加了5,000平方米，这符合我们的预期。2018年第一季度的月度服务收入（MSR）每平方米处于我们过去多个季度观察到的范围内。我们每平方米的销售价格保持稳定，积压订单正在交付。我们预计MSR每平方米将保持在既定范围内。 如第13页所示，利润率呈上升趋势。目前这主要是由于公司成本基础的运营杠杆作用。在数据中心层面（通过NOI利润率说明），有两方面情况：数据中心正在填满并达到最佳盈利水平，这通常意味着NOI利润率约为55%。同时，由于我们处于快速扩张模式，新的数据中心不断投入服务，造成了暂时的增长拖累。 第14页说明了稳定运营的数据中心与正在爬坡的数据中心在面积和服务方面的细分情况。在2018年第一季度，有两个数据中心从爬坡阶段转移到稳定运营阶段：深圳5期第一阶段使用率从74%提升到100%，北京3期使用率从22%提升到82%。在爬坡方面，2017年第四季度新增了三个数据中心，2018年第一季度又增加了一个。您看到的这三个使用率为个位数的数据中心是在过去几个月内刚刚投入服务的。2018年第二季度还将有三个数据中心投入服务。这意味着NOI利润率的拖累将持续一段时间。但再次强调，这在我们年初的指引中已经完全考虑到了。 在公司层面，如第15页所示，我们继续在SG&A上实现运营杠杆。在2018年第一季度，这足以抵消增长拖累，并将基础调整后EBITDA利润率提高了近一个百分点。如果我们考虑积压订单的完全交付，当前的SG&A水平约占服务收入的6%至7%。 转到第16页的资本支出。我们在2018年第一季度的运行率约为8亿元人民币或1.3亿美元，这使我们达到了全年资本支出指引的上限。截至2018年第一季度末，完成截至该日期已启动的所有项目的成本约为15亿元人民币或2.45亿美元。按平方米计算，单位开发成本稳定在每平方米约10,000美元左右。[听不清]正在逐渐提高新资源的功率密度，每千瓦的单位成本随之下降。这使我们能够与最大客户分享一些成本效率，同时保护我们的回报率。我们目标是通过设计创新和供应链管理持续降低开发成本。我们从合作伙伴CyrusOne获得了宝贵的意见，我们正在研究如何在这些领域创造更多协同效应。 现在我想简要更新一下我们项目开发的进展。上海5期第一阶段可能没有出现在本页的表格中，因为它是在2018年第一季度投入服务的，目前已100%签约。深圳5期第二阶段在我们获得更高电力容量后扩大了约2,850平方米。该数据中心还有进一步扩大的可能性。深圳5期第一阶段的锚定客户很可能将占用整个第二阶段。我们正在河北省为我们的一个最大客户开发三个定制化数据中心。它们都已100%预签约。目前我们在一线市场之外没有其他承诺。然而，如果经济上可行，我们会考虑类似这样的进一步机会。上海8期是一个新项目，我们在上次财报电话会议上宣布过，现在已接近50%签约。广州3期的收购刚刚完成，北京的两个新项目将为该市场增加显著容量。我们对这些新资源有大量需求。 转到第17页。继1月份完成后续股权发行后，我们的现金头寸已上升至近30亿元人民币或4.8亿美元。其中约9亿元人民币用于完成截至2018年第一季度末已启动的所有项目。剩余的21亿元人民币可用于分配给新项目，包括本季度启动的项目以及营运资金用途。我们继续主要依靠项目融资来杠杆化对单个数据中心的投资。通常，我们目标在数据中心层面的杠杆率为总项目成本的60%。一旦数据中心稳定运营，在分配任何公司成本之前，这相当于数据中心EBITDA的约三倍债务。由于我们的业绩记录、强大的交易对手和长期合同，这些项目对银行具有吸引力。我们有效的借款成本现在约为7%。在合并层面，我们的资本结构反映了所有这些项目融资的组合，信用指标受到为仍在爬坡或建设中的数据中心产生的债务的影响。 转到第18页。截至2018年第一季度末，我们的积压订单从40,000平方米大幅增加到近56,000平方米，相当于同期使用面积的84%。总体而言，我们完全有望实现今年的收入和调整后EBITDA指引。销售和资源开发进展领先于我们的业务计划。项目时间表仍在最终确定中。我们可以在报告2018年第二季度业绩时更具体地说明我们的资本支出预期。 至此，我将结束我们演示的正式部分。我们现在想开始问答环节。Ajay？
Operator
好的。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自瑞士信贷的Colin McCallum。请提问。
Colin McCallum
好的。感谢给我提问的机会，并对增长数据表示祝贺。我有两个问题。首先，Dan，我能否确认您只是维持了第四季度末给出的指引，包括收入和EBITDA两方面？如果能确认这一点会很有帮助。第二个问题是关于EBITDA利润率。我注意到去年利润率基本持平，部分受到终止费影响，但我想知道第一季度利润率是否略低于预期？这只是时间问题吗？还是存在实际工资和劳动力成本上升，对EBITDA利润率产生了更结构性的影响？如果您能就此提供一些指引，将非常有帮助。谢谢。
Daniel Newman
首先，是的，我确认我们完全按计划实现上次财报电话会议中给出的收入和调整后EBITDA指引。关于EBITDA利润率，我认为我们的指引暗示今年整体调整后EBITDA利润率约为36%。我想说我们再次完全按计划实现这一目标。所以，如果您说略低于预期，但我可以向您保证这完全是时间问题，完全符合我们的预期。
Colin McCallum
我的意思是，显然第一季度低于36%，但我的问题是，Dan，这是时间问题吗？只是数据中心从建设阶段转入运营阶段的组合时间问题吗？是这样吗？
Daniel Newman
是的。这就是为什么我讨论NOI利润率，第一季度的重要增长驱动力是因为我们在2017年第四季度投入运营的三个数据中心，加上今年第一季度投入运营的一个数据中心。这在一定程度上会延续到今年第二季度，因为正如您所见，第二季度还有三个数据中心将投入运营。之后，我们将有大量资源投入运营，这将使我们能够交付积压订单。因此，我认为在下半年，我们应该看到更高的迁入水平、更高的使用面积增长，运营杠杆应该开始变得更大。
Operator
第二个问题来自摩根大通的Gokul Hariharan。请提问。
Gokul Hariharan
我的第一个问题。您刚才提到了获取高功率容量方面的困难正在增加。能否谈谈这对您的成本有何影响——我记得Dan提到目前新增容量的单位成本仍为每平方米1万美元。能否谈谈未来1-2年，当您开始获取更大规模项目时，这一成本会如何变化？第二个问题是，我看到贵公司明年将在北京大幅提升容量。能否谈谈北京市场的竞争格局，考虑到与上海或华南地区相比，GDS在北京并非早期进入者？
Daniel Newman
我来回答第一个问题。在材料或建设成本方面，目前没有显著的通货膨胀压力。我们看到工业物业租金水平有所上涨。获取电力本身并非成本问题，我们讨论的是解决这一挑战所采取的不同方法，总体而言这可能是件好事，因为它为那些无法克服这一挑战的竞争者创造了显著的进入壁垒和增加供应的障碍。按每平方米计算，我们讨论的是单位成本。我预计这一成本将维持在目前水平，大约每平方米1万美元。按每千瓦计算，由于我们以更高功率密度建设，并通过采购能力、设计标准化取得进展，成本一直在下降。我们仍计划通过设计创新等方式实现进一步显著降低。因此，按每千瓦计算，我们的成本目前大约为每千瓦5,000美元或每兆瓦500万美元，我们预计未来几年这一成本将显著下降。但随着功率密度提高，按平方米计算的单位开发成本保持不变。William将讨论关于北京市场竞争格局的问题。
William Huang
我认为是的，您说得对。我们已经多次讨论过这个话题。我们非常关注，以便能够在北京市场赶上市场份额。我认为今年我们能够兑现这个承诺。在北京，中国大多数竞争对手都允许他们比较其北京市场——情况就是这样。由于他们[难以辨认]，我认为我们从采购角度管理我们的——我认为我们利用GDS品牌优势，我们看到很多业主，当他们有项目要出售或出租给合适的客户时，GDS都在他们的首选名单上。他们信任GDS。他们相信GDS有信誉和能力兑现承诺。所以我认为目前在北京，销售不是我们的问题。如果我们有资源，我们可以与任何竞争对手竞争。所以在北京，竞争的关键是容量。我们正在那里追赶。最近几个季度，我认为GDS获得了大量交易，超过了我们所有的竞争对手。
Daniel Newman
我们称之为北京4的数据中心，本质上位于该区域，我们的意图是将其定位为面向企业和中小企业客户。坦率地说，过去当我们这样做时，我们被需求超越并将其分配给云和互联网客户，但这就是我们打算定位的方式。所以如果我们想要追求预承诺，这种情况可能会再次出现。对于我们称之为北京5一期项目的数据中心，一如既往，我可以说几乎100%已经全部分配给特定客户了。坦率地说，我们在北京获取额外容量方面处于有利地位。
Gokul Hariharan
好的，谢谢您的回答。只有一个问题。既然河北项目即将投入运营，您能否谈谈其爬坡速度可能会多快——即使您的预承诺已经几乎100%覆盖了所有三个阶段。这个爬坡速度会有多快？考虑到该特定数据中心客户需求要高得多，是否会比您通常看到的爬坡速度显著更快？
Daniel Newman
是的，这些是为特定客户定制的项目。第一个项目，河北1，将在本季度很快投入运营，接下来的河北2和河北3将在下个季度投入运营。客户合同为客户提供了搬迁的灵活性，这是正常的安排。但这已经完全纳入我们的项目评估和回报计算中。我的意思是，如果他们搬迁得更快，那更好。如果他们搬迁得更慢，也符合我们的基准情况。所以这显然是客户重视且我们提供的灵活性。因此我不能承诺他们特定的搬迁速度。
William Huang
是的，我来补充更多细节。我们从未期望客户搬迁得非常快。但如果他们搬迁得更快，那就是上行空间，对吧？另一方面，我们可以看到趋势是通话量增长非常非常快。所以我们希望未来能给我们带来更多分配。
Daniel Newman
其中一些正在发生。比如北京3号数据中心，这是一家互联网巨头，在六个月内从0%利用率提升到82%；深圳5号一期，这是另一家互联网巨头，在九个月内从0%利用率提升到100%。
William Huang
是的。我可以说因为他们看不到那里的市场趋势，所以增长非常快。但我不能具体说明某个目标及其搬迁时间表。
Gokul Hariharan
好的。明白了。非常清楚。谢谢。
Operator
下一个问题来自RBC Capital Markets的Jonathan Atkin。请讲。
Jonathan Atkin
谢谢。晚上好。我对几个方面感兴趣。一是广州3号数据中心的收购，以及如何量化其对收入和EBITDA的贡献。这完全会在2019年体现吗？还是对2018年有什么影响？另外，从更广泛的角度看，未来这类收购的机会有多大？谢谢。
Daniel Newman
嗨，Jon。广州3号是一次极佳的收购。这是一个非常大的数据中心，但背后有历史原因。当我们收购广州1号数据中心时，曾向一个大客户承诺提供扩容能力，我们不得不将其转回给供应商，然后供应商开发了我们称之为广州3号的后续数据中心，最终规模比2-3年前合同预期的要大得多。第一期已经完成，客户将在本季度结束前开始入驻。所以它将带来一些收入和EBITDA贡献。当然，数据中心需要达到一定的利用率水平才能实现正的EBITDA。但这已经纳入我们的指引中，因为我在给出指引时没有说明，当时有一项并购交易，就是这个。广州3号的规模显著增加了我们在广州市场的存在。因此，我认为这对我们今年赢得更多新业务以完成剩余阶段非常有利。至于其他收购机会，是的，确实有不少，我在上次财报电话会议上提到过，数据中心市场吸引了很多投资，通常来自当地企业家，他们或多或少与数据中心行业有某种关联，比如建筑、IT或设备供应商。他们的目标是实现开发利润。我们认为我们可以支付他们小额溢价。广州3号收购案再次表明，基于第一期客户合同定价隐含的资本化率为13%至14%。
William Huang
我认为收购策略方面，市场非常火热。大量资本参与竞争。过去几年我们看到很多积极投资者投资一两个项目。建筑商从不考虑运营——我们会来运营。他们的目的是建设项目然后出售给我们这样的运营商。所以我们现在看到很多优质项目涌现。但我们会谨慎管理，选择我们真正想要的。不是每个项目我们都喜欢。收购是我们的核心战略，旨在获取地理位置极佳的优秀项目。这样我们就能获得优势，包括设计、施工等各个方面。所以我认为未来还会有很多潜在的收购机会。
Jonathan Atkin
两个快速问题。关于季度内利润率增长的节奏，您提到第二季度会有一些进一步的扩张拖累，然后下半年会有运营杠杆效应。我们应该认为第二季度EBITDA利润率与刚刚报告的基本持平、略有上升还是略有下降？然后换一个运营方面的问题。您提到客户对高功率密度的需求。您发现您的竞争对手，包括中国电信等公司，是否也在响应高功率密度要求？还是这更多是GDS独有的特点？谢谢。
Daniel Newman
关于第一个问题，John，我认为是的，第二季度相比第一季度会有积极进展，但我认为下半年的进展会更大。关于功率密度的问题，也许换个说法，其他人是否也在建设我们这样的功率密度，是否有人在建设每平方米2、2.5千瓦的功率密度。我认为John是在问其他竞争对手是否在建设每平方米2到2.5千瓦的功率密度。新的电信运营商那里。
William Huang
是的，您说得对。GDS的客户构成主要是使用高功率密度的大客户。所以并不是每个数据中心都针对这类战略客户。我认为GDS和市场上的很多参与者，他们仍然建设一些低密度项目，但高功率密度是趋势。
Operator
下一个问题来自Guggenheim Partners的Robert Gutman。请讲。
Robert Gutman
您好，感谢回答我的问题。这是净增加承诺面积最大的季度，但自2016年第四季度以来一直在持续加速。我想知道您对未来一年这一发展速度的预期如何。
William Huang
正如我刚才提到的，第一季度我们实现了去年全年50%的增长。Dan最初给出的资本支出指引是今年45,000平方米……
Daniel Newman
大约40,000
William Huang
大约40,000个，是的。所以在第一季度，我们完成了全年总目标的近50%。从市场情况来看，我们看到市场正在加速发展，因此我们相信很有可能我们会加速这一数字，超出指引预期。
Daniel Newman
是的，如果我可以补充一下，准备好的发言中提到我们目标在第二季度实现类似的业绩。这意味着到年中时，我们应该接近或达到去年同期的水平。我不想过于超前。我们基本上是逐季度来看的。但毫无疑问，需求侧的渠道是存在的，而且正如我们可能已经详细解释过的，我们拥有资源供应。我认为我们退一步思考一下中国在AI和5G技术方面的发展情况。这些都是非常重要的重点领域。我认为这种趋势持续甚至进一步增长的可能性是存在的。
Robert Gutman
很好。谢谢。
Operator
下一个问题来自Cowen and Company的Colby Synesael。请提问。
Colby Synesael
您好，很好。谢谢。如果可以的话，我有两个问题。首先，CyrusOne在他们的财报电话会议上提到，他们目前正在与GDS进行大约15个交易。我想知道您能否从您的角度提供这些交易的最新情况，您看到了什么，以及这个机会有多大。其次，您在准备好的发言中提到，您正在开发一个Cloud Connect hub产品，很快就会宣布。只是好奇您能否给我们更多细节：您是如何考虑这个产品的？您将如何实现其货币化？从战略角度来看，这对公司未来的发展有多大机会？谢谢。
William Huang
是的。在CyrusOne成为我们的股东后，我们就开始合作，我们一直在互相推荐客户。销售周期很长，所以我总是说，一些大交易正在酝酿中。目前双方都在进行中，不仅仅是我们向CyrusOne推荐大客户，他们也向我们推荐有意义的客户，或者帮助加强与现有客户的关系。所以结果很快就会显现。我认为也许在下一次财报电话会议上，我们会看到一些早期成果。这是从客户方面来看的。我们还在进行一些项目，试图共同管理我们的供应商，并利用我们不断增长的规模，即数据中心合同规模，来降低部分成本。但进一步的步骤是理解架构并标准化双方的一些模块和组件。这正在进行中。所以当第一步推进后，我们将进入下一步来降低采购成本。这就是我们的目标，我们现在有一个非常积极的合作计划。
William Huang
关于云连接产品，实际上我们从去年就已经开始启动产品的发布和测试工作，预计在未来几个月内将正式对外宣布。我们正在为此做准备，市场预测试已基本完成。所以我认为好消息即将到来。
Daniel Newman
是的，Colby，我认为现在讨论如何通过可识别收入实现货币化为时过早，但从战略角度来看，这对我们确实非常重要。长期而言，我们预计企业业务在整体业务中的占比将高于当前水平。别忘了，我们最初是100%的企业业务，现在已降至20%。我们相信，所有这些云服务在我们数据中心的存在（我们称之为[indiscernible]）构成了独特的价值主张，我们可以通过枢纽来捕捉这一价值。即使不为此收费，如果这能推动企业业务占比提升，也将提高我们的回报率和利润率等。因此，仅通过客户结构优化，即使没有单独可识别、单独构建的收入流，也可能带来显著收益。
Operator
下一个问题来自Raymond James的Frank Louthan。请讲。
Frank Louthan
如果这个问题已经讨论过，我表示歉意。请介绍一下本季度新增客户数量情况，增长表现如何？然后谈谈单栋建筑成本，与过去12个月相比，数据中心建设在劳动力或原材料方面是否面临任何实质性价格压力？谢谢。
Daniel Newman
是的，Frank，我是Dan。我们每季度新增约25-30个首次合作客户。这个速度实际上在过去一两年、八个季度里一直相当稳定。因此，企业客户账户数量正在增加。我们的战略是吸引一些我们认为有价值的客户建立稳固关系。我们更加重视客户账户数量，而不是该业务带来的收入或占比。我的意思是，一切从建立关系开始。
William Huang
我认为总体而言，我们仍致力于每年至少增加25%的客户账户数量。所以我认为第一季度进展顺利。
Daniel Newman
关于开发成本，根据我听取美国同行电话会议的情况，我们并未经历他们所提及的通胀压力，无论是材料成本、建设成本还是劳动力成本。唯一早些时候提到的是中国工业地产价格上涨。但我想有人曾说过，房地产对数据中心公司来说从来不算昂贵，因为它在我们的成本结构中占比不大。同时，任何距离稍远的项目整体而言，其成本可能比我们之前完成的项目要低一些。因此，到目前为止这对我们影响不大。
Operator
没有进一步的问题了。现在请将电话交回公司进行结束致辞。
Laura Chen
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上的联系信息联系GDS投资者关系部或The Piacente Group投资者关系部。谢谢大家。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。