Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加万国数据控股有限公司2022年第一季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在，我将会议交给主持人——公司投资者关系主管陈女士。陈女士，请开始。
Laura Chen
谢谢。大家好，欢迎参加万国数据控股有限公司2022年第一季度业绩电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻专线服务发布，并已在线公布。我们将在本次电话会议中参考的摘要演示文稿可在我们的投资者关系网站investorsgdsservices.com上查看和下载。今天会议由万国数据创始人、董事长兼首席执行官黄先生主持，他将概述我们的业务战略和业绩；随后，万国数据首席财务官Dan Newman先生将回顾财务和运营业绩；我们的首席运营官Jamie Khoo女士也将参与问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司提交给美国证券交易委员会的文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。请注意，万国数据的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。万国数据的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在，我将会议交给万国数据创始人、董事长兼首席执行官黄先生。黄先生，请开始。
William Huang
谢谢大家。大家好，我是William。感谢各位参加今天的电话会议。我们目前在一个困难的环境中运营。每个人都不得不应对前所未有的挑战，包括近期中国的COVID封控。GDS业务具有韧性和防御性。我们产生经常性收入，由与高质量客户的长期合同支撑。尽管面临挑战，我很高兴报告第一季度取得了坚实的业绩。我们的收入同比增长32%，调整后EBITDA增长29%。我们继续赢得新业务，获得了18,000平方米的净新增客户承诺。我们通过向战略投资者发行可转换债券筹集了6.2亿美元，并完成了另外5.3亿美元的项目融资，从而加强了资金状况。短期内，我们必须尽最大努力应对挑战。然而，与此同时，我们将继续专注于通过进一步发展客户特许经营权、增加资源储备、在市场机会出现时进行整合以及加速区域扩张，来加强我们的中长期战略地位。凭借已获得的稀缺资源、更广泛的客户关系和经过验证的业绩记录，我们已经锁定了巨大的增长潜力，这将在未来实现。这只是时间问题。 现在请看第4页幻灯片。从2月下旬开始，由于COVID疫情爆发，中国许多地区发生了大规模城市封控。我们共有82个在运营的数据中心，其中58个数据中心经历了封控情况。目前仍有超过30个数据中心处于封控状态。在这些封控期间，约有880人被隔离在我们的数据中心内，包括660名GDS员工和220名客户员工。我们需要保持数据中心持续运营，同时确保内部人员的安全和健康。我们从未失败过。我们所有的数据中心都照常运行，没有中断。所有内部人员都得到了妥善照顾。我们非常感谢数据中心员工的每一份努力。这也得到了客户的高度赞赏和认可。 请看第5页幻灯片。由于春节，第一季度通常是一个较慢的季节。除此之外，封控也影响了入驻率。尽管如此，我们本季度仍实现了超过112,000平方米的净新增使用面积。我们的利用率提高到了67%。 如第6页和第7页幻灯片所示，我们始终保持着在运营和在建面积的高承诺率。我们拥有非常大的积压订单，总计243,000平方米，相当于我们已使用面积的73%。这为我们未来的增长提供了高可见性。我们的积压订单是坚实的。我们的数据中心集中在供应日益稀缺的一线市场。我们的客户需要这些资源。我们将继续交付积压订单。正如我所说，这只是时间问题。 请看第8页幻灯片。我们今年缩减了产能交付规模，以适应当前较慢的环境。2022年第一季度，我们投入运营了4,500平方米的产能，并启动了一个新的数据中心建设。SH18一期项目，68%的产能已获得锚定客户承诺。 请看第9页和第10页幻灯片。虽然部分客户的交付速度较慢，但市场上仍有其他客户存在大量新需求。2022年第一季度，我们获得了18,000平方米的新承诺，包括三个超大规模订单；其中两个来自现有云服务和大型互联网客户，另一个来自新的金融机构客户。 请看第11页幻灯片，延续我们上季度强调的趋势，金融机构和大型企业占第一季度新签约量的约45%。我们仍然有信心实现全年约90,000平方米净增量的销售目标。从我们的储备项目来看，香港和东南亚的贡献可能比我们之前预期的要大。 请看第12页幻灯片。过去几个月，我和我们的首席运营官Jamie一直在新加坡。我们在区域化计划方面取得了实质性进展。根据Cushman & Wakefield的数据，新加坡是全球前五大数据中心市场，也是增长最快的市场之一。我们从本土市场客户那里了解到新加坡存在多大的潜在需求。目前，新加坡政府已决定暂停数据中心建设。虽然可能很快会允许一些新的开发，但数据清楚地表明，过剩的需求将不得不转向其他地方。我们是首批在新加坡附近建立超大规模绿色数据中心项目的先行者之一。据我们了解，新加坡、马来西亚和印度尼西亚之间的跨境数据流动没有重大的法律限制。因此，我们的站点非常适合作为区域枢纽和国内市场。此外，我们是唯一一家在新加坡北部的马来西亚柔佛州和新加坡南部的印度尼西亚巴淡岛都建立了项目的公司。我们在柔佛州努沙再也科技园54兆瓦项目的第一阶段现已开工建设。为了补充这个站点，我们最近与YTL Power签署了合作伙伴关系，共同开发168兆瓦的产能，采用独特的设施设计，位于具有远见的YTL绿色数据中心园区，距离新加坡约630公里。这个数据中心将由现场太阳能发电供电。我们已完成巴淡岛Nongsa数字园区的土地购买，28兆瓦项目第一阶段的建设将在未来几个月内开始。 根据Cushman & Wakefield的数据，香港是全球前十大数据中心市场，提供卓越的网络连接性和所有主要云服务的可用性。第一季度，我们签署了HK3的定制建设租赁协议。连同我们现有的项目HK1、HK2和HK4，这将为我们未来五年提供持续的高质量数据中心产能供应，全部集中在最受欢迎的西九龙地区。考虑到在香港解决房地产问题的难度，这是一个非凡的成就。在澳门，我们正在推出首个运营商中立的数据中心项目，以满足新的互联网和数字化需求。 在东南亚、香港和澳门，我们现在拥有超过300兆瓦产能的可见性。我们的客户对我们独特的战略布局感到非常兴奋。我们预计在今年内宣布几个锚定订单。凭借我们在中国大陆特许经营权的优势，我们相信在短时间内，我们将通过区域扩张为股东创造显著附加价值。 现在，我将把话筒交给Dan进行财务和运营回顾。谢谢。
Dan Newman
谢谢，William。从第15页开始，我们剔除了设备销售的贡献和汇率变动的影响。2022年第一季度，我们的服务收入环比增长2.6%，基础调整后毛利润增长2.3%，基础调整后EBITDA增长2.4%。我们的基础调整后EBITDA利润率为47.1%，而上一季度为47.2%。转到第16页。服务收入增长主要由已承诺积压订单的交付和收购完成所驱动。2022年第一季度净增使用面积为12,545平方米。其中约7,500平方米位于受封控影响的一线市场，5,000平方米位于未受影响的偏远地区的BOT项目。第二季度，我们预计净增使用面积将达到类似水平。每月每平方米服务收入为人民币2,296元/平方米/月，较上一季度下降2.4%。这主要是由于BOT项目和城郊项目入驻带来的稀释效应。对于2022财年，我们仍预计MSR将同比下降中个位数百分比。转到第17页。2022年第一季度，我们的基础调整后毛利率为52.4%，而上一季度为52.5%。由于煤炭价格上涨以及中国火电电价上限上调，2022年第一季度我们的单位电力成本较上一季度上涨约10%。按每千瓦时计算，我们现在支付的费用比几个季度前高出约15%。火电电价似乎已在当前水平趋于稳定。正如我们在之前的电话会议中指出的，我们估计电价上涨将对今年的利润率产生约1至1.5个百分点的影响。然而，随着时间的推移，我们预计火电电价将恢复正常。转到第18页。2022年第一季度的资本支出为人民币49亿元，其中有机资本支出为人民币22亿元，收购对价为人民币27亿元。截至2022年第一季度末，我们的资产负债表上约有人民币16亿元的负债，涉及截至第一季度末已完成的收购的递延和或有对价。我们还有人民币4.63亿元用于收购深圳11号项目，该收购于2022年第一季度宣布并于4月完成。这些金额不包括收购我们少数项目中合作伙伴权益的成本。查看第19页的融资状况。截至2022年第一季度末，我们资产负债表上有人民币113亿元或18亿美元的现金，净债务与上季度年化调整后EBITDA的比率为7.0倍。2022年第一季度的实际利率为4.7%，而上一季度为5.4%，2021年全年为5.5%。在2022年第一季度，我们成功通过发行可转换优先票据筹集了6.2亿美元，票面利率为0.25%，期限为七年。在2022年第二季度，我们将减少营运资金贷款（此处显示为短期债务）约人民币23亿元或3.5亿美元。转到第20页。截至第一季度末，我们已投运和在建的总容量为66万平方米。与此相比，客户承诺的总面积为57.5万平方米。假设我们交付所有积压订单并售出少量剩余库存，我们的使用面积或创收能力将增加约90%。完成所有现有项目的总成本约为人民币112亿元或17亿美元，我们可以用现有资源进行融资。这是相对较小的资本支出来产生大量增长，因为我们已经完成了大部分投资。除了现有项目外，我们还获得了另外46万平方米的管道储备用于未来开发。这些是拥有项目批准和能源配额的土地和建筑物，主要位于一线市场，我们认为这是非常有价值的资产。转到第21页。基于我们在2022年第一季度的表现以及目前对本季度的了解，我们仍在按计划实现收入及调整后EBITDA的原始指引区间内的业绩。这假设未来一至两个月内封控措施逐步放松，且下半年入驻率适度回升。我们认为在目前这个时间点，这是一个合理的假设。因此，我们维持原始指引不变。我们现在想开放电话会议进行提问。请接线员开始。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自高盛集团的Tina Hou。请讲。
Tina Hou
您好。管理层早上好，非常感谢您的时间。我的一个问题是关于海外市场，特别是东南亚市场，从长期来看，比如5到10年，您认为这个市场的潜力相对于中国国内市场有多大，我们在那里的项目和业务预计能实现怎样的增长率。谢谢。
William Huang
好的。我先来回答。我认为东南亚市场主要由中国客户和美国支付方驱动。我们看到当地国内市场有巨大潜力，因为该地区的单元数量、单元计数增长非常显著。这表明未来市场潜力巨大。该地区人口约6亿。我认为随着时间的推移，这个市场将增长到与中国市场相似的水平，因为至少50%的中国市场在海外。这是我的看法。但这个市场仍处于早期阶段，更像是八年前的中国市场，但潜力很大。就增长率而言，根据一些分析师报告，东南亚市场是全球增长最快的市场。目前阶段的总需求与中国相比仍然较小，但我们应该在该地区做好布局。这是我们的想法。
Tina Hou
谢谢，William。我可以快速跟进一个问题吗？所以...
William Huang
好的。顺便说一下，根据我的理解，目前东南亚市场的总规模是2000兆瓦，我指的是现有市场。
Tina Hou
明白了。
William Huang
是的。
Tina Hou
谢谢。那么我的跟进问题是：除了国内中国客户外，我们的项目客户是否也包括本地和国际公司？另外，我们应该预期东南亚项目的内部收益率（IRR）是多少？
William Huang
好的，关于客户方面，我一直很清楚。GDS的方法是为该地区的各类客户服务，但当然，首要任务是服务我们的现有客户群，他们已在该地区有业务实施。所以我认为这是我们的首要目标。正如您所说，我们不仅服务中国客户。我们也有可能与国际参与者以及本地互联网和汽车公司合作。关于回报方面，Dan，也许您可以补充一些细节？
Dan Newman
是的。我认为回报率将达到中国市场的水平，很可能接近我们目前在中国通常能达到的区间上限。我们面临有利的市场动态：新加坡市场供应非常紧张，存在大量超额需求。在邻近的马来西亚和印度尼西亚市场，开发成本和运营成本（包括电力价格）都远低于新加坡。我们已经对开发成本有了很好的把握，也对初期订单的销售价格有了相当清晰的预期，因为我们与潜在客户已经进行了相当长时间的对话。基于这些因素，我们相信可以为这些近岸产能提供极具竞争力的价格，同时仍能获得如前所述的回报率，这些回报至少与中国市场持平，甚至可能接近我们目前在华能达到的区间上限。
Tina Hou
非常清楚。非常感谢。
Operator
下一个问题来自RBC Capital Markets的Jon Atkin。请讲。
Jon Atkin
谢谢。有两个问题。第一，我认为资本支出保持不变，但您提到了进度放缓，那么抵消因素是什么？第二，关于并购，您对并购环境的看法如何，以及如果需要的话，您如何看待未来的融资选择？
Dan Newman
好的，我来回答这些问题，William。
William Huang
是的。
Dan Newman
首先提醒一下，我们在几个月前的上一季度财报中给出了今年120亿元人民币的资本支出指引，我在文稿中给出了细分说明，表示其中80亿元为有机增长部分，其中60亿元在中国大陆，20亿元在香港和东南亚地区。然后剩余的40亿元将用于收购和土地储备。因此，收购和土地储备是自下而上的估算，这些是已经完成的交易。所以这个数字没有变化。在这40亿元中，我们第一季度已经支出了约27亿元，剩余的收购对价和土地购买款项将主要在第二季度支付。对于剩余的80亿元有机增长部分（中国大陆和区域市场），我们第一季度仅支出了80亿元中的20亿多一点。所以这部分可以看出符合季度运行率。我的意思是，按这个运行率计算，四个季度加起来将达到80亿元。实际上，由于我们调整了交付时间表（当然这需要与客户进行大量协调），这需要一些时间才能反映到实际支付的资本支出上。首先，我们必须放缓资本支出的发生，然后这会反映在资本支出支付的时间和金额上。我认为下半年的资本支出可能会比上半年有所减少。关于并购，我想你的问题是，Jon，你的声音有些断断续续，但你在问我们将如何为并购融资？
Q
是的。你提到了需要170亿元人民币来满足当前的发展管道，但如果你想在扩张或有机增长方面更加积极，考虑到融资环境。
A
是的。如果我可以的话，我先回答这个问题：我们已经为已承诺的项目做好了充分的资金安排。这一直是我们的做法。我们预留现金作为项目的股权资本，并在每个独立项目的生命周期中尽早获取项目债务融资。除此之外，我们还有一些剩余资源。如果我们希望抓住某些机会，可能是收购或其他新的业务机会，那么我们需要获取资本来追求这些机会。我认为即使在当前环境下，我们也有很好的选择范围。首先，我们需要决定是通过公开市场融资还是通过私募融资。而在公开和私募融资中，又有一系列选择。我想强调的是，自2016年我们在美国首次公开募股以来，我们已经完成了四次私募配售。如果您还记得的话，分别是与CyrusOne、平安、高瓴资本，以及最近与红杉资本和主权财富基金的合作。这些包括可转换优先股和可转换债券。我们还建立了两个合资企业，一个与主权财富基金，另一个与中信产业基金——中国最大的私募股权公司。就在最近，我们宣布了与YTL的合作开发。这些都属于私募融资或通过私人渠道获取资本的范畴。所以，在我们作为美国上市公司的六年里，我们一直在这样做。我们相信业务基本面仍然非常稳固。正如我们一直强调的，基于我们的资产基础和积压订单，我们对未来的增长有很高的可见性。私人资本提供者对投资这个领域，特别是与市场领导者合作，表现出非常强烈的兴趣。所以，归根结底是：如果我们希望抓住某些机会，我们无疑能够以有利的条件获取资本来实现我们的目标。
Jon Atkin
如果我可以再问最后一个问题，那么关于中国境内互联网、企业和云业务的组合，您刚才谈到了金融服务业需求等方面。但能否请您稍微更新一下您在文稿中以及上一季度提到的内容？
Jamie Khoo
我不确定是否需要补充，但我们上次讨论时，实际上在过去几个季度里一直在谈论如何为需求来源做好准备，而需求结构会随时间变化。去年我们看到来自金融机构的新业务显著增长，包括国内、中国本土和外资机构。我们取得了一些重大胜利，包括全球前十大银行中的大部分以及华尔街的优质银行。第一季度，金融服务业和企业业务占新签约额的45%。第二季度可能处于相似水平，也许是40%。这表明我们的销售努力和资产基础定位是正确的。William，你想补充一下我们在金融服务业企业端正在做什么吗？
William Huang
是的。我认为多元化客户基础始终是我们的目标，从第一天起就是如此。这就是为什么我们能够抓住来自不同行业的各种增长机会。回顾过去10年，我们从企业客户起步，然后抓住了互联网热潮。接着我们赶上了云计算起飞。现在需求在云、互联网和企业之间也更加平衡。我认为我们非常非常——我们拥有非常稳固的客户基础。这使我们能够捕捉来自——因为市场总是在变化。所以唯一——正确的事情就是建立——始终建立我们已有的稳固客户基础。所以从上一季度和本季度开始，也许上一季度和过去几个季度，我们看到来自企业和金融机构的增长。显然，云业务目前有点放缓，但我们仍然能够实现目标。所以，从去年开始，我们已经看到了这种变化。去年我们开始招聘更多销售人员，以渗透到企业客户和金融机构。现在我们看到这些努力正在见效，去年我们做了正确的事情。
Operator
谢谢。[操作员指示]下一个问题来自Cowen的Michael Elias。请讲。
Unidentified Analyst
你好。我是Michael团队的Jess Con。我想谈谈有机租赁目标，你在准备好的发言中提到，2022年可能会看到更多来自东南亚的贡献。我想知道你是否能详细说明一下东南亚/香港与中国大陆之间的具体分配比例。其次，你们的指引暗示需要加快租赁步伐才能达到90,000平方米的目标。你们从客户那里听到了什么迹象表明这种加速即将到来？你们现有管道中对这些租赁的可见度如何？谢谢。
William Huang
Dan，请继续。
Dan Newman
是的，抱歉。关于问题的第一部分，我们刻意没有提供任何拆分的具体量化数据。我们可以通过多种不同方式实现目标，因此对我们来说，为特定类型客户或特定区域的订单设定某种配额并不合适。我们在香港有几个项目，尚未披露锚定客户订单；在新加坡周边有三个重大项目，三个园区，两个在柔佛，一个在巴淡岛。所以总共是五个项目。当然，这些投资都是在我们与主要客户密切磋商后进行的，销售对话已经持续了很长时间。但实际披露销售订单的时间，取决于是否获得坚定承诺。目前很难说这些项目中会有多少能在本财年内获得坚定承诺。可能是组合形式，因此给出具体数字既无意义也不合适。我认为我们在东南亚将有足够的锚定订单，让投资者对我们所做的事情——可以说是概念验证——有非常强烈的感受。我认为这才是最重要的事情。你的第二个问题是关于9万平方米的能见度。William，你想补充些什么吗？
William Huang
是的。我认为第一点，对于9万平方米，我们确认仍然能够实现，对此我们有信心。但如果你考虑——现在谈论加速还为时过早——谈论加速有点为时过早。但总体而言，我认为我们的客户仍在为未来做准备——我们所有客户都在为未来增长做准备。我们非常密切地监控客户的业务计划，以便——为了能够很好地定位以跟上步伐，无论是加速还是维持当前的需求状况。所以我认为我们的目标是短期，我们不能说会发生什么加速，是否会加速，但我们仍然对中期和长期有信心。需求仍然不会改变。
Operator
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Frank Louthan。请讲。
Frank Louthan
好的，谢谢。我想回到指引的问题。去年底你们给出的指引略低，是因为供应链问题，你们的客户面临供应链问题和通胀压力。现在显然，由于封锁措施，他们无法进行安装。在你看来，现在哪个因素更大，如果有什么因素可能阻碍你们实现指引，或导致你们在今年晚些时候下调指引？你们是否确信客户确实拥有设备，已经解决了供应链问题，能够进行安装？现在是否只是假设封锁措施会支持这一目标？我们应该如何看待这两个因素？
Dan Newman
是的。主要差异在于封锁措施。我认为我们在3月中旬给出指引时，情况还相对较早。当时我认为没有人预料到上海会封锁两个月。我不知道投资者对封锁范围有多少具体了解，但我们看到的是上海的封锁——这已经广为人知——以及周边地区的封锁，我认为政府出于预防考虑，在常熟省也实施了封锁。然后有不少关于北京一些限制措施的新闻，但我不认为那么广为人知的是，位于北京外围河北省的廊坊，也已经封锁了相当长一段时间。如果你看一下我们财报演示文稿中的页面，在附录部分我们展示了我们称之为'数据中心爬坡'的情况。数据中心爬坡是大部分入驻发生的地方。如果你只是浏览那个表格，只看那些以SH（上海）或CS（常熟）或NT（南通）开头的数据中心数量——这些都位于上海及受封锁影响的周边地区。然后你看北京和廊坊LF，你会发现我们数据中心爬坡的相当大部分都位于受封锁影响最严重的地区。我们可能即将结束这种情况，对吧，从政府的评论来看确实如此，当我们制定指引时，我们假设——正如我在准备好的发言中所说——封锁在未来一到两个月内逐步结束，之后我们假设入驻将恢复到去年的水平。去年没有受到封锁影响，但受到其他一些因素的影响。所以如果你看一下去年不包括收购的季度入驻量，每季度在1万多平方米的高位。因此我们假设这将在下半年发生，如果那样的话，我们的收入将大致符合我们的指引。我认为每个人都可以自己进行数学交叉验证，因为我们给出了一个方向，说我们的MSR将下降中个位数，并且我们有收入指引，所以如果你用一个除以另一个，你可以计算出平均使用面积，然后为该指标构建一种季度进展。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自摩根大通的Gokul Hariharan。请讲。
Gokul Hariharan
是的。您好。谢谢，William和Dan。首先，关于云业务，您最大的云客户之一昨天提到，他们在云投资方面正变得更加有选择性，追求有质量的增长而非不惜一切代价的增长。能否谈谈您与云客户就他们如何看待未来增长的讨论？是否存在显著放缓？您对未来三四年云增长有何预期？其次，关于金融服务业客户，金融服务客户在需求类型和合作模式方面是否有不同特征？如果这部分业务成为您收入中更重要的组成部分，这对IRR或MSR意味着什么？谢谢。
William Huang
是的。我认为云服务提供商仍然是推动数据中心需求和增长的主要驱动力。即使他们谈到选择性，他们仍然追求高增长率。我认为这并不意味着他们会大幅放缓。我认为他们仍将维持20%、30%的增长，这至少是他们追求的数字。所以在我看来，这仍然是一个很大的数字。但另一方面，我们谈到的需求特征有所变化，因为许多企业或互联网巨头开始采用混合云模式。因此，来自云的需求部分转移到了我们的终端用户直接购买数据中心。从我们的角度来看，市场总需求仍保持与去年相似的规模，但需求从一个行业转移到了另一个行业。这是我们看到的当前趋势。关于企业客户和金融机构，我认为DI[ph]模式传统的托管需求规模较小。他们也代表非常大的需求，比如1,000个机柜、2,000个机柜的大量设备，因为他们将IT架构从传统的大型机转向了服务器基础。因此，每个订单的需求规模仍然非常非常大。你可以称之为类似半超大规模数据中心的需求，对吧？关于价格方面，您想补充一些说明吗？
Dan Newman
半超大规模数据中心实际上也或多或少地回答了价格问题。这几乎完全是——我相信，实际上完全是我们所说的市中心数据中心。因此，除非我们继续坚持在北京、上海（抱歉，是在深圳）内部获取数据中心的策略——这非常耗时且具有挑战性——否则我们不可能获得这项业务。所以，这主要是市中心业务。市中心和边缘区域之间的定价仍然存在显著差异，我认为所有客户都认识到并接受这一点。我认为，现在市中心和边缘区域的内部收益率（IRR）可能已经相当接近。因此，我认为这项FSI业务对我们的平均IRR或运营成本结构等影响不大。
Operator
谢谢。下一个问题来自野村证券的Joel Ying。请提问。
Joel Ying
谢谢管理层回答我的问题。实际上，我注意到北京地区在光伏监测和碳排放配额管理方面有政策收紧的趋势。这是否会对公司或行业中长期产生影响？也许一些老旧数据中心需要进行改造。我们可能需要一些时间或额外资金来解决这些问题，可能是在长期内。管理层能否谈谈这一点？谢谢。
William Huang
抱歉，您的问题是什么？
Dan Newman
是的。William，昨天——我想是昨天，我在想是市政府还是国家发改委宣布了今年光伏水平监测的实施，并列出了8到10项措施，试图提高小型老旧数据中心的效率。这是对之前多次宣布的战略政策的跟进，旨在更积极地推动数据中心运营商提高效率，甚至为老旧数据中心关闭创造经济压力。这对我们完全没有影响，Joel。我的意思是，没有负面影响。也许有正面影响，如果有些需求因此转移的话。实际上，我认为我们在帮助政府建立这项监测工作中发挥了非常建设性的作用，因为这需要一些IT和集成工作来创建光伏监测平台。
William Huang
是的。是的。我想补充一点，我认为因为GDS是市场上能效最高的数据中心运营商。这不仅是从政府要求的角度，从我们自身利益出发，提高能效始终是我们的目标，是我们日常工作的重点。正如Dan提到的，这不会对我们产生影响。
Operator
谢谢。下一个问题来自大和证券的Alex Weng。请提问。
Unidentified Analyst
嗨，管理层。能听到我说话吗？是的。
Dan Newman
是的。
Unidentified Analyst
祝贺取得强劲业绩。我是大和资本市场的Wong Hung [音]。我将代表John Choi提问。第一个问题关于我们刚才提到的客户多元化。随着我们努力将收入结构向国际业务多元化，我们是否设定了未来1-3年来自企业和金融结构的收入组合目标？此外，我们注意到贵公司今年目标是MSR（边际销售回报率）中个位数下降。根据我们对第一季度新合同的观察，是否有任何迹象表明账户在谈判新云合同时显示出议价能力？我的第二个问题关于我们的产能注入计划，我们看到今年更多集中在后半年。那么进入下半年，我们对产能注入的最大下行风险有何观察？因为我们看到超过80%的产能实际上是在下半年增加的？非常感谢。
Dan Newman
好的。Alex，我们当然有销售目标。但从战略和规划的角度来看，我们不会为特定类型的客户或特定市场设定配额。我之前提到过这一点。我的意思是，我认为这不是正确的方法。我们一直试图定位以满足我们认为具有战略意义的高价值客户群的需求，我们希望能够在正确的时间出现在正确的地点来捕捉这种需求。我关于MSR的评论反映了一些内部假设，特别是关于新合同的定价，这本身反映了该容量的位置，无论是市中心、城郊还是偏远地区。续约也包含在其中，尽管我会说续约在MSR变化中只占很小一部分。你之前多次评论说总体续约基本持平。我们确实有一些较旧的合同，比如五到七年的合同，特别是针对我们在每个市场的前几个数据中心。这就像是某个市场的第一、第二、第三、第四个数据中心，当时我们有一些今天称之为超大规模客户的客户。但那时，他们的订单规模只有几百平方米，而他们与我们的业务总量自那时起已经增长了10倍甚至更多。所以，这些客户通常既有市中心容量也有城郊容量。因此，当这些合同到期续约时——这只是我们总合同基础中很小的一部分——我们在那里看到了一些非常小的下降，但一旦将其纳入我们的整体MSR中，它并没有产生重大影响。迄今为止最大的差异是位置组合。BOT项目、城郊项目等等。关于资本支出数字，是的，如果你回顾一下，我们在过去几年每年增加约80,000到90,000平方米的容量和服务，而今年我们已将其降至约60,000平方米。我们这样做是因为入驻速度放缓，但为了做到这一点，我们必须与客户协商，因为我们也有合同交付承诺需要遵守。如果你问从执行能力的角度来看是否存在风险，我认为这相对较小。我的意思是，就我们的建设活动而言，我们并没有受到供应链问题的太大影响。我们以非常战略性的方式与供应商合作。我们下达所谓的批量采购订单。他们生产大量设备并持有库存，以便能够在非常短的时间内交付给我们。因此，在中国大陆，我们在获取工厂和设备供应方面并没有遇到实质性问题。可能对我们在香港的建设有一些小影响，仅仅是因为从中国大陆到香港的物流问题。但没错，所以这并不是驱动60,000平方米数字的主要原因，这更多是放缓我们将容量投入服务的速度的商业决策，作为入驻速度放缓的一种连锁反应。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自瑞银的Sara Wang。请提问。
Sara Wang
您好。感谢给我提问的机会。我记得在上次财报电话会议中，管理层提到明年的前景应该会比今年更好。那么考虑到目前的情况，我们对明年的看法是否保持不变？另外，我们对明年前景的关键假设是什么？谢谢。
Dan Newman
Sara，我不太记得当时具体说了什么，如果你说我提到明年会更好，我姑且相信你的记忆。我不确定我是否特指
Sara Wang
谢谢。谢谢。今天的提问时间到此结束。现在请将电话交回给公司进行结束语。
Laura Chen
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上的联系信息或Piacente Group投资者关系部联系GDS投资者关系部。再见。
Operator
谢谢。本次电话会议到此结束。您现在可以全部断开连接。