Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加宜人金科2019年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员指示]请注意，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位演讲嘉宾，余女士。谢谢。请开始。
Lydia Yu
谢谢，欢迎参加宜人金科2019年第四季度及全年业绩电话会议。今天的电话会议由宜信创始人、董事长兼首席执行官及宜人金科首席执行官唐宁先生；宜人金科首席财务官毕忠先生；以及宜人金科首席风险官季迈可先生进行演讲。在开始之前，我们想提醒您，本次电话会议中的讨论包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。此类陈述受风险、不确定性和可能导致实际结果与任何此类陈述存在重大差异的因素影响。有关潜在风险、不确定性或因素的更多信息包含在宜人金科向美国证券交易委员会提交的文件中。除适用法律要求外，宜人金科不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在电话会议期间，我们将参考若干非美国通用会计准则财务指标和补充指标来审查和评估我们的运营表现。这些非美国通用会计准则财务指标并非旨在孤立考虑或替代根据美国通用会计准则编制和呈报的财务信息。有关这些非美国通用会计准则指标及其与美国通用会计准则指标的对账信息，请参阅我们的业绩新闻稿。现在我将请我们的首席执行官唐宁先生致开场白。
Ning Tang
感谢大家今天抽出时间参加我们2019年第四季度及全年业绩电话会议。首先，我想向武汉及世界各地的朋友们致以问候，我们正在共同度过这段艰难时期。我们为受影响的家庭感到悲痛，并向那些曾经或仍然奋战在抗疫一线的人们致敬。正如我在给同事们的信中所提到的，我们每个人都在抗击疫情中扮演着重要角色，随着业务恢复步入正轨，我们预计中国的情况将很快稳定下来。疫情期间，我们有意识地努力支持重灾区的借款人，放宽了他们的还款条件。 现在谈谈我们的业务更新。尽管2019年对行业来说是充满挑战的一年，市场环境快速变化，监管环境趋紧，但我们在战略转型方面取得了重大进展，为2020年的业务重新定位做好了准备。 首先，我们已完成宜人贷与宜信普惠金融和在线财富管理业务的全面运营整合，形成了宜人金科这一领先的金融科技平台，为中国消费者提供全方位的信贷产品，并为大众富裕客户提供基于资产配置的财富管理服务。 其次，我们在将信贷业务模式扩展到贷款撮合以及持牌贷款运营模式方面取得了良好进展。 最后，我们的在线财富管理业务已奠定坚实基础，并凭借强劲势头为未来几年的显著增长做好了准备。 2019年全年，我们实现了86亿元人民币的净收入，12亿元人民币的净利润，年末拥有36亿元人民币可用现金，这为我们应对近期市场波动并在业务活动恢复时把握市场机遇奠定了坚实基础。 对于我们的信贷业务，我们正在推出新的产品服务并拓展客户获取渠道，以更好地触达和服务借款人。我们于2019年11月推出了新的小额信贷产品，贷款额度较小、期限较短，这是我们机构银行合作伙伴偏好的资产类型。此外，2020年我们计划推出循环信贷额度产品，以更好地满足借款人的日常融资需求。为充分利用我们全国性的服务网络覆盖，我们将推出针对二手车的汽车贷款，这类贷款通常比无抵押消费贷款具有更好的风险特征。在客户获取方面，我们正寻求与小米等大型流量渠道合作，共同在消费场景中为其用户群提供消费信贷服务。 接下来谈谈财富管理。我们看到非P2P财富管理业务获得了强劲增长势头。2019年第四季度，非P2P产品的咨询资产管理规模环比增长64%，销售额环比增长232%。特别是，2019年11月银行结构性存款产品的咨询资产管理规模超过6亿元人民币。截至2019年12月31日，投资非P2P产品的现有投资者数量从上年末的15,000人增加至21,000人。 为了更好地服务客户，我们与金融壹账通合作，并在平台上引入了一系列银行存款产品。2019年8月，我们组建了一支50人的在线理财顾问团队，提供一对一的财富管理咨询服务，满足每位投资者的多元化配置需求。截至2019年12月31日，在我们平台上投资超过一种资产类型的投资者数量较2019年9月增长了60%以上。 对于公募基金，截至2019年12月31日，公募基金的总资产和咨询规模从上一季度的2.22亿元人民币增加至2.87亿元人民币。我们看到每位投资者的平均咨询资产管理规模稳步增长，从2019年6月的23,000元人民币增至2019年12月的30,000元人民币。 对于保险产品，保险产品的总交易额环比增长6倍，我们预计在冠状病毒疫情后，保险产品的需求将进一步增加。2020年，随着我们继续推出更多非P2P产品和服务，包括通过与领先合作伙伴合作推出债券基金和储蓄型保险，我们预计财富管理业务将保持强劲增长势头。 最近，我们与Principal Global Investors达成了战略合作协议，该公司是Principal Financial Group的子公司，是一家全球领先的投资管理机构，为机构客户、企业和个人提供资产管理、退休服务和保险解决方案。此次合作将在中国退休金融服务市场开启全面的战略业务部署，帮助中国大众富裕人群更好地为退休做准备。 此外，2019年第四季度，我们获得了香港股票经纪牌照，我们的股票交易应用程序于2019年12月正式上线。我们计划在2020年第二季度推出股票交易和咨询服务。 今天，我们还宣布了管理团队的变动。Michael Ji先生将担任公司首席风险官。Michael在风险管理与决策科学领域拥有超过18年的经验，曾在花旗集团、摩根大通和Fleet Boston Bank等多家顶级金融机构任职。蒋旭先生将担任公司首席技术官。在加入我们之前，蒋旭曾在苏宁、微软和思科担任多个与技术相关的高级管理职务。 鉴于P2P公司的新监管指引，2020年我们将同时在多个方面进行转型。首先，我们将越来越多地使用现有的全国性在线小额贷款牌照进行放贷。我们也在考虑申请新的金融牌照。其次，我们将继续扩大与持牌金融机构的合作，以多元化资金来源。本季度我们在引入机构资金方面取得了显著进展，获得了400亿元人民币的信贷额度，并预计随着我们继续将资金合作伙伴从商业银行扩展到信托和持牌消费金融公司，2020年将进一步大幅增加。第三，我们正考虑对消费金融公司以及潜在的商业银行进行战略投资。我们也在申请地方金融担保牌照，以确保我们的业务完全持牌合规。 最后，我想谈谈冠状病毒对我们的影响。过去两个月，随着我们开始看到逾期率的波动（主要受经济放缓以及劳动力中断的影响，特别是我们的呼叫中心设在武汉），我们主动控制了贷款量的增长。截至3月第一周，我们81%的线下员工已返岗，85%的呼叫中心员工已返岗，其中65%由于武汉持续的交通管制而居家办公。我们预计业务将从4月开始逐步恢复，我们已做好充分准备以加速业务发展，并预计2020年下半年将表现强劲。 现在，我想把电话交给我们的首席财务官钟碧，他将讨论本季度的财务业绩。
Zhong Bi
谢谢，宁总。大家好。我们很高兴在本季度再次交出稳健的业绩，保持了健康的利润率，同时我们正朝着更加多元化的商业模式迈进，并应对行业面临的挑战性运营环境。本季度总净收入为24亿元人民币，较上一季度增长15%。本季度净利润为4.04亿元人民币，较上一季度的2.28亿元增长77%。在信贷业务方面，本季度贷款发放总额为80亿元人民币，其中约16.5%的贷款量来自重复客户，因为我们优先将业务拓展至信用质量更好的新客户。在财富管理方面，截至2019年底，宜人财富已累计服务约220万投资者。截至2019年12月31日，近25万投资者在我们的平台上持有投资。截至2019年12月31日，宜人财富的总资产管理规模（AUA）达到353亿元人民币，每位投资者的平均AUA稳定在14.3万元。值得注意的是，我们看到非P2P产品的总交易额（GMV）快速增长，从第三季度的7.67亿元跃升至第四季度的25.5亿元，环比增长233%。此外，本季度非P2P产品的AUA增至10亿元，而上一季度为6.26亿元。银行理财产品和公募基金是平台上最受欢迎的非P2P产品类别，这两类产品的AUA较上一季度分别增长113%和20%。我们还看到保险需求不断增长，第四季度总保费增长87%。关于财务更新，我将重点介绍我们业务运营和财务表现的关键项目。详细财务结果请参阅我们的财报新闻稿。本季度净收入提取率为22.2%，较上一季度有所上升，这得益于强劲的财富收入、贷款产品组合以及贷款撮合费增加，因为我们的借款人在提前还款方面变得不那么活跃。合同资产减值准备已增至5.88亿元，相当于贷款量的7.4%，因为我们调整了信用损失假设以反映充满挑战和动态变化的市场环境。上一季度该减值准备为3.45亿元，相当于贷款量的3.3%。本季度，尽管贷款发放量下降，我们的账户管理服务费仍稳定在4.9亿元。这是因为我们的投资者服务收入本质上更多是基于AUA的。同时，本季度我们维持了信用保证计划的贡献率为14%，以确保充足的覆盖。我们的信用保证基金仍然资金充足，总余额相当于信用保证计划覆盖的总在贷余额的8.9%。在资产负债表方面，截至2019年12月31日，我们的现金及现金等价物为32亿元人民币，环比增长21.5%。我们的可用现金保持在健康水平，为36亿元人民币，较上一季度增长20%。我们现金状况的改善得益于有效的现金流管理和富有韧性的业务运营。值得一提的是，我们的或有对价负债已降至零，因为宜信已同意豁免与我们业务重组交易相关的所有剩余现金支付。豁免的或有对价总额为12亿元人民币。接下来，我将把时间交给我们的新任首席风险官Michael，请他介绍信用风险方面的最新情况。
Michael Ji
谢谢，钟总。大家好。关于信用表现和风险管理方面，由于收紧催收政策以及外部数据使用限制（影响较小），第四季度早期逾期率上升了几个百分点。从我们的M3+逾期率来看，我们很高兴看到从2017年第四季度到2018年第四季度的改善趋势，这证明我们在风险管理方面的努力取得了成效。总体而言，第四季度的风险表现在我们预期范围内。我们一直更加专注于服务高质量客户。这一策略贯穿2019年全年。高风险等级1和2的新发放贷款从2018年的38%增加到2019年的48%，而低风险等级[1-5]的贷款在同一时期从40%跃升至28%。2020年第一季度，由于冠状病毒疫情爆发，我们观察到逾期率出现高度波动。我们改善了整体风险表现，减轻了冠状病毒疫情的影响。我们一直在积极收紧风险政策并调整产品组合，以降低风险敞口，并继续专注于服务高质量借款人。最新数据显示，最近几周逾期率以相当快的速度下降，显示出非常令人鼓舞的趋势，这使我们预计冠状病毒的影响将是短期的而非长期的。鉴于全球形势仍在演变，我们将继续密切监控并审慎管理风险。我的准备发言到此结束，现在交给主持人。主持人，请继续。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[主持人说明] 第一个问题来自John Cai。
John Cai
我有三个问题。第一个是关于第四季度的撮合费率。环比有非常强劲的改善，我们提到了几个相关因素，包括更高的撮合服务费、财富管理业务以及可能的产品组合变化。我想了解更多关于这一变化的细节，以及我们对未来几个季度撮合费率的展望？我们是否应该预期22%是正常的撮合费率？这是我的第一个问题。第二个问题是关于病毒对第一季度的影响。能否提供任何量化的风险波动数据？另外，考虑到较低的贷款量和可能较高的拨备，我们是否应该预期第一季度会出现亏损？我想我的最后一个问题是关于监管的。我认为我们正在获得越来越多的牌照。我想知道获取这些牌照需要投入多少资本要求。还有，我想我们提到了信贷科技在撮合业务中的作用。我想知道表内贷款和撮合业务之间的比例是多少。抱歉，再补充一个问题：或有对价波动的损益影响是什么？
Dennis Cong
好的。我是Dennis，资本市场部高级副总裁。也许我们先请Michael回答关于病毒影响相关的风险波动性问题，然后再回答其他问题。
Michael Ji
好的。谢谢Dennis。正如之前提到的，最新数据显示冠状病毒的影响将是短期的。我们在第一季度确实看到了相当高的波动性，但最近几周波动性下降得很快。同时，为了降低风险，我们已经主动收紧策略，专注于更高信用等级的借款人。正如我提到的，我们延续了2019年的策略。此外，我们还调整了贷款额度分配策略，以进一步管理风险敞口。综上所述，目前我不认为第一季度发放的贷款会出现重大恶化，特别是从贷款全生命周期的角度来看。比较短期影响与长期回报，我并不预期会有重大变化。
Dennis Cong
好的。谢谢Michael。关于第四季度的费率，正如我们CFO在讲话中提到的，这是由于产品组合以及投资者端管理费的稳健性，考虑到这是基于资产管理规模驱动的，当然，借款人在提前还款方面的行为调整也一定程度上推动了费率上升至22%。展望未来，我们预期产品组合将继续保持健康，投资者端服务收入将继续保持稳健。因此，如果您要建模我们的业务，20%左右的远期费率是一个合理的参考数字。关于我们第一季度的业务，季度即将结束。我们仍在汇总所有数字。考虑到整体环境，我们在控制业务量方面相当谨慎，特别是在贷款发放方面。同时，我们在整体成本控制结构方面也非常谨慎和勤勉。我们仍在评估业务状况。尽管我们的成本中有相当一部分是固定成本，但考虑到一些经常性收入流，以及我们优化、合理化的成本基础和产能，我们仍预期一个合理的季度。从监管角度来看，正如Ning提到的，我们正在通过多种途径扩展和发展我们的信贷业务。从资本要求的角度来看，我们已经准备了10亿的[注册]资本。此外，对于各种牌照，我们有信心在申请时满足相关要求。关于或有负债的取消，这对我们的宜人金科来说是一个很好的帮助或价值。由于波动性和业务放缓，宜信已经放弃了业务重组剩余的现金支付。这纯粹是资产负债表的影响，没有损益表影响。只是剩余的现金支付被完全放弃了。我希望这回答了您的问题。
John Cai
是的。非常感谢。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自Alex Ye。
Alex Ye
我有几个后续问题。首先是关于费率的问题。您提到改善的原因之一是产品组合的调整。能否在这方面提供更多细节？具体是哪些项目在调整？与此相关的是，您在讲话中提到2020年将开展一些二手车业务。那么这是否会成为未来业务的主要组成部分？其次，关于贷款量。能否提供2020年第一季度或剩余时间的展望？关于资金方面，考虑到我们可能——2018年，我们的P2P资金。我想知道未来资金组合会是什么样。您提到将更多地使用现有的小额信贷牌照进行放贷。我想知道该牌照能支持的最大余额是多少。是的，这就是我的问题。
Dennis Cong
好的。我来回答这些问题。如果还有其他问题，其他管理层可以补充。关于产品组合方面，我们在贷款期限和定价等级方面的优化帮助了部分定价。同时，我们正在从前期费用收取转向按月还款摊销费用收取的产品。这也起到了积极作用。当然，投资端收入继续保持稳健。关于汽车贷款业务，已经在加速增长。实际上，我们在第四季度已经开始有初步的业务量启动。我们预计这项业务将成为我们业务的重要组成部分。考虑到这些是更具担保性质的贷款，通常比无担保业务表现出更好的信用表现。而且在此次经济下行期间，我们对信用波动性更加审慎。通常拥有汽车的消费者在经济下行和还款方面往往具备更好的条件。从贷款前景来看，正如我们提到的，疫情的影响尚不明确。但从我们当前的客户需求以及业务模式来看，我们实际上预计从3月份开始就会出现非常急剧的V型复苏，可能在4月和5月加速。因此，如果看2020年，第一季度可能是一个低点，但第二、第三和第四季度，我们应该会有相当陡峭的环比增长。然而，正如大家所知，我们是信贷业务。通常在这种时期，即使需求相当强劲，也需要谨慎对待[持续]增长。因此，我们预计在第三季度左右，可能会恢复到2019年正常化的季度运行率。这是我们对2020年的展望。关于资金结构，正如我们提到的，我们正在业务模式转型中追求多种路径。我们拥有来自机构合作伙伴的400亿元人民币担保信贷额度。我们预计由持牌机构合作伙伴融资的新业务量占比将在年内显著增长，达到50%左右。关于小额贷款牌照，实际上我们已经开始利用该牌照开展业务。未来，这将成为我们业务的一部分，但可能不会成为主要业务。考虑到我们既有贷款促成业务，也有汽车贷款这种担保性质业务，许多机构合作伙伴非常青睐这类资产。我们在与各类机构合作伙伴的合作中取得了良好进展。因此，可以说，我们未来的业务将主要以贷款促成模式为主。部分业务将继续通过各种投资者投资方式融资。当然，我们拥有小额贷款牌照，也可以利用自有资本开展业务。正如您所见，我们资产负债表上有36亿元人民币现金，或者可以称之为权益资本。这对于推动我们的业务发展具有重要意义。
Operator
您的下一个问题来自Daphne Poon。
Alex Ye
我的第一个问题是关于——您在开头提到，在这次冠状病毒疫情期间，您已经为借款人放宽了一些还款条件。能否详细说明您针对的是哪些类型的借款人？这部分金额相对于您的未偿还贷款余额有多大？您是否仍会将这些贷款计入不良贷款或逾期贷款？第二个问题是关于新产品——新的微贷产品。能否详细说明其长期限、单笔金额以及该新产品的定价？与您原有的核心产品相比如何？既然您提到它具有结构化期限、小额特点，这是否意味着它的盈利能力较低或收费率低于原有产品？最后，我想澄清一下您刚才提到的观点——您提到收入收费率上升的部分原因是您从前期收费转向了更多按月收费。但我的理解是，这实际上应该会降低您的收费率，比如延迟您的收入确认。所以我想更深入地了解这背后的原因。
Dennis Cong
好的。我来提供一些回答。关于放宽条件方面，这主要是针对受疫情影响严重的地区，具体来说，我们主要是减少催收力度，同时给予客户更长的还款时间，可能会减免部分罚息，但所有这些贷款仍将计入我们的不良贷款和核销。因此，这不会影响我们的财务或信用风险表现。该地区的贷款量相当小，特别是湖北地区，仅占我们总贷款量的不到2%。所以我认为总体影响很小。关于微贷产品，期限方面是12个月，单笔金额从几千到约1万元不等。定价方面，我认为是相似的。我们首先向现有客户推出这一产品，这些客户通常已经表现出良好的信用质量。我们还在此基础上开发循环产品，以最大化客户的长期价值。您可以将其视为我们现有产品组合的附加产品。因此，我们预计这将有助于我们的业务增长。关于收费率，考虑到我们的收入确认方式，实际上，我认为按月收费给我们带来了相当不错甚至更好的收费率。前期收费反而较低。
Operator
您的下一个问题来自John Cai。
John Cai
那么还有一个问题，因为一些同行提到了由于采用[ASC 326]当前预期信用损失模型带来的会计变更可能产生的实质性影响。所以我想知道，您是否认为这一会计变更会对我们的财务状况产生类似影响？
Zhong Bi
约翰，关于这个问题——我们的看法是，这涉及美国通用会计准则的变更，特别是信用或有负债转向终身模型的问题。我们目前正在开发符合新规的风险和财务模型，详细分析还需要一些时间才能最终完成。总体而言，我们不认为这会对未来的损益表产生实质性影响，主要是因为我们当前——大部分风险拨备已经考虑了相当部分的终身行为特征。一旦我们获得更多相关信息，我们将在第一季度财报发布时进行更详细的阐述。谢谢。
Operator
[接线员指示]目前没有更多问题。我现在将会议交还给今天的发言人。请继续。
Dennis Cong
好的。谢谢大家。我们的电话会议到此结束。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以断开连接了。