Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加宜人金科2020年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员说明]现在有请今天的第一位演讲嘉宾，余女士。谢谢。请开始。
Lydia Yu
谢谢，欢迎参加宜人金科2020年第一季度财报电话会议。今天的电话会议将由宜信创始人、董事长兼首席执行官，宜人金科首席执行官唐宁先生，宜人金科首席财务官毕忠先生，以及宜人金科首席风险官季先生进行演讲。在开始之前，我们想提醒您，本次电话会议中的讨论包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。此类陈述受风险、不确定性和可能导致实际结果与任何此类陈述存在重大差异的因素影响。有关潜在风险、不确定性或因素的更多信息包含在宜人金科向美国证券交易委员会提交的文件中。除适用法律要求外，宜人金科不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在电话会议期间，我们将参考若干非美国通用会计准则财务指标和补充指标来审查和评估我们的运营表现。这些非美国通用会计准则财务指标并非旨在孤立考虑或替代根据美国通用会计准则编制和呈报的财务信息。有关这些非美国通用会计准则指标及其与美国通用会计准则指标的对账信息，请参阅我们的财报新闻稿。现在我将把话筒交给我们的首席执行官唐宁先生进行开场致辞。
Ning Tang
感谢各位参加我们2020年第一季度业绩电话会议。今年第一季度充满挑战，新冠疫情冲击全球整体经济。在这前所未有的时期，我们的核心业务保持稳定。我们在业务多元化、丰富业务线方面取得实质性进展，并持续推进向中国领先数字个人金融服务平台的转型。我们采取积极措施确保业务健康运营，为客户提供最佳服务，为抗击新冠疫情做出自己的贡献。现在让我谈谈我们的信贷业务。为保持业务韧性并为长远发展定位，今年我们在信贷业务上重点关注三个领域：第一，稳定并改善风险表现；第二，投资新的增长领域；第三，扩大机构资金组合。现在我将分别介绍我们在这些领域采取的措施。我们的首要任务是稳定并改善风险表现。2020年第一季度，贷款发放量环比下降77%至18亿元人民币，鉴于新冠疫情，我们主动收紧信贷并减少业务量以控制信用风险。我们快速及时的反应使我们在第一季度实现了盈利运营，尽管宏观环境充满挑战。我们的第二个重点是探索额外机会并投资新的增长领域。我们最近推出了几款新的信贷产品，以多元化我们的贷款组合，更好地满足主流消费者全方位的信贷需求。短期小额循环贷款产品为更广泛的线上线下消费场景提供信贷解决方案，包括旅游、生活方式、电商和移动钱包。这款产品反响非常好，月环比增长超过100%。对于这款产品，我们将与小米、Oppo金融等大型流量渠道合作，从而能够显著扩大业务覆盖多元化消费场景，降低获客成本，提高运营效率以及组合质量。上季度我们提到今年将推出汽车贷款，因为汽车贷款通常比无抵押消费贷款具有更好的风险特征。自3月以来，我们的汽车贷款板块显示出明显的增长势头，特别是我们的汽车租赁业务预计今年上半年贷款发放量将达到15亿元人民币，我们预计该产品板块将成为今年下半年的主要收入驱动力之一。下半年，我们还将与渠道合作伙伴共同打造消费平台，通过会员制在线电商平台丰富我们的信贷生态系统。我们的第三个重点是扩大机构资金组合。我们很高兴地报告，2020年第一季度我们的机构资金组合占比从上一季度的14%提升至40%，我们预计这一比例将在今年第二季度超过50%。我们也在积极扩大机构合作伙伴范围，从银行扩展到信托公司、其他持牌金融机构以及消费金融公司。接下来是财富管理业务，我们的在线财富管理业务增长强劲，特别是非P2P财富管理产品和服务。截至2020年3月31日，非P2P投资者数量环比增长23%至26,436人，非P2P产品的管理资产规模环比增长37%，抱歉是67%，达到17亿元人民币。非P2P财富管理产品的平均投资者投资金额稳步增长至65,000元人民币，上一季度为48,000元人民币，这得益于单产品投资金额的增加以及多产品选择，代表我们在培养投资者使用资产配置投资策略习惯方面取得了良好进展。在财富管理业务中的公募基金产品方面，第一季度我们见证了强劲需求，管理资产规模增长17%，2020年2月至3月销售额增长30%，这得益于我们的新产品推出，我们预计这一增长趋势将持续全年。我们还通过多种在线课程投资于投资者教育，帮助投资者培养长期投资视野。我们也注意到公募基金产品中每位投资者的平均管理资产规模显著改善，2020年3月已增至36,800元人民币。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官钟先生，他将讨论本季度的财务业绩。
Zhong Bi
谢谢，宁总。大家好。关于我们的财务更新，我将重点介绍业务运营和财务表现的关键项目。详细财务结果请参考我们的财报发布。在2020年第一季度疫情期间充满挑战的经营环境下，我们保持了盈利能力和强劲的流动性状况。本季度贷款发放额为18亿元人民币，环比下降77%，主要受COVID-19疫情影响，这严重打击了我们的线下贷款业务。更具体地说，由于我们位于武汉的实体分支机构以及呼叫中心暂时关闭，与上一季度相比，我们线下渠道发放的贷款出现了显著下降。总净收入为10亿元人民币，较上一季度下降57%。尽管本季度业务量大幅下降，但我们通过强有力的成本控制和运营效率努力，使业务保持盈利和良好的现金状况。销售和营销费用减少45%至6.16亿元人民币，本季度净利润为1900万元人民币，环比下降95%。截至2020年3月31日，我们的现金及现金等价物保持稳定在32亿元人民币。我们预计随着短期小额贷款业务的快速回升，加上第二季度推出的其他新信贷产品，以及与各平台丰富多样的外部合作伙伴共同构建的综合消费金融生态系统，下半年业务将出现重大反弹和大幅增长。在财富管理方面，截至2020年3月31日，宜人财富已累计服务约220万投资者。目前有近22.1万投资者在我们的平台上持有投资。截至2020年3月31日，宜人财富的总资产管理规模达到322亿元人民币，每位投资者的平均资产管理规模保持稳定在14.6万元人民币。本季度，我们主要来自财富业务的账户管理服务费为4.13亿元人民币，环比相对温和下降16%。合同资产减值准备下降至1.43亿元人民币，较上一季度减少，这主要是由于整体贷款量下降，减值准备相当于贷款量的7.8%，而上一季度为5.88亿元人民币，相当于贷款量的7.4%。同时，本季度对信用保证计划的贡献率为12%，以确保足够的覆盖范围。与上一季度相比下降2%，这是贷款期限缩短和对新客户信贷控制收紧的结果。我们的信用保证计划资金仍然充足，总余额相当于总正常贷款的10.5%。接下来，我将请我们的首席风险官Michael为大家更新信用风险情况。
Michael Ji
谢谢，钟总。大家好。关于信用表现和风险管理方面，总体而言，早期逾期在第四季度有所上升，风险在3月底达到峰值，这是由于疫情形势所致，随后在4月迅速下降，并在5月恢复到接近疫情前的水平。具体而言，截至2020年3月31日，15至90天逾期率为8.9%，而2019年12月31日为4.8%。然而，得益于我们收紧的风险政策和高效的风险管理，逾期情况在进入4月后迅速改善。截至5月底，15至29天、30至59天和50至89天的逾期率已分别下降至1.3%、2.2%和2.1%，我们预计6月逾期情况将进一步改善。同时，在将业务重点转向高质量客户方面取得了显著进展，这反映在风险表现的改善上。从我们的账龄表现来看，我们很高兴看到2019年出现了实质性的改善趋势。我们预计2020年将出现更显著的改善趋势。我的准备发言到此结束，现在交给主持人。主持人，请继续。
Operator
谢谢。[主持人指示] 我们的第一个问题来自瑞银的Alex Ye。请提问。
Alex Ye
大家好，早上好。感谢回答我的问题。我有几个关于你们信贷业务的问题。首先，关于你们的传统贷款产品——5万元以下无抵押业务。能否提醒我你们对这一特定贷款产品未来的策略是什么？我们看到本季度该产品的重复客户几乎为零。那么未来你们是完全缩减这项业务，还是有什么策略？另外，它还会是线下业务还是线上业务？第二个问题是关于你们的汽车贷款。考虑到你们预计这将成为今年下半年贷款发放量的主要贡献来源，能否提供更多细节。比如具体产品特征是什么——二手车、新车市场？你们的客户获取渠道是否仍然是线下为主？资金来自哪里？资金来源是什么？我的最后一个问题是关于你们今年的增长展望。考虑到你们也有期限较长的产品，能否给我们一些指引，说明你们计划如何在近期以及从更长期的角度维持增长组合？谢谢。
Dennis Cong
好的。谢谢，Alex。我来回答你的问题，然后钟总可以补充我可能遗漏的要点。关于我们现有的大额传统贷款业务，我们目前的策略是：对于线上业务，我们将专注于较小额度、较短期限的循环贷款，正如我们在发言中提到的，这部分业务实际上取得了非常好的进展。而对于大额传统业务，我们将继续运营，但主要通过线下网络开展，因为这确实有独特的信用筛选流程，有助于提升贷款资产质量表现。第一季度线上业务复贷率较低的原因在于，我们正在转向更高信用等级的客户，因此我们显著改变了客户细分策略；而线下业务，正如我们CFO提到的，受到了疫情影响。运营效率确实大幅下降，所以第一季度复贷率相当低。关于汽车贷款业务，我们实际上有两种类型的汽车贷款业务：一种是我们已经在运营的，针对已有车辆的借款人，基本上是信用增强业务。正如我们提到的，这项业务将在上半年增长至15亿元人民币。这项业务表现出相当好的信用表现，贷款额度和定价与我们现有的大额传统消费贷款（7万或8万元，24-36个月期限）相当类似，费用也相对相似。然而，信用表现实际上显著更好，如果你考虑坏账率的话，处于中个位数水平。所以你可以看到，这是相当不错、相当盈利的业务。从资金角度来看，我们正在与持牌金融机构合作，为这两种贷款提供资金。然后我们正在启动二手车消费贷款业务，基本上是在购买时点提供贷款。正如你所知，这也是线下驱动的运营，我们正在组建团队并取得了早期良好进展，渠道将来自汽车销售中心。同时，我们也在与一些线上汽车渠道合作，希望实现线上到线下的转化。是的，这项业务将全部由机构资金提供支持。从全年贷款结构来看，从线上角度，短期循环贷款将在全年占主导地位。对于线下业务，你可以认为汽车贷款和传统大额消费贷款各占一半。随着我们全年业务量的增长，这可能会将我们的整体贷款期限从之前的30个月左右缩短至更接近20个月。是的，看看你还有什么要补充的吗？
Zhong Bi
我认为您的问题已经相当全面了，可能只需要补充一点：我们的资金合作伙伴对较长期限贷款的风险偏好显著降低，转向——抱歉——较短期限贷款。这就是为什么Dennis刚才提到这一点。第一季度平均贷款期限降至22个月，而第四季度为XX个月，我们预计平均贷款期限将继续缩短，这将使我们更容易获得机构资金。这就是我想补充的全部内容。
Dennis Cong
谢谢。
Alex Ye
好的，谢谢。非常清楚，所以我想接着问几个问题。首先，关于线上与线下贷款组合，您能否也说明一下今年计划在量上如何分配这两者？其次，关于您的短期循环贷款，您对该特定产品类型的当前账龄损失率有何预期？最后，您能否也提供一些关于P2P业务的最新情况？比如，第一季度您也有一些来自P2P的资金，从合规角度来看当前状况如何？您预计这部分在今年剩余时间里会持续到什么程度？
Dennis Cong
好的，我想我可以回答线上线下的分配问题。从销售量的角度来看，大约是各占50%，并且今年可能会保持这种状态。正如您所见，汽车贷款的主要部分是通过线下提供的，所以这将是重要的组成部分，再加上传统的大额业务将继续增加，恢复业务量。我想也许Michael可以就短期贷款的信用表现预期发表评论，稍后我们再讨论P2P运营和合规状况。
Michael Ji
谢谢，Dennis。让我来回答关于短期循环贷款信用表现的问题。对于这类贷款，我们预计其表现将与我们的竞争对手持平。从账龄表现来看，应该保持在个位数百分比，因为我们建立了相当完善且严格的信用审查（听不清）获客流程，以确保我们的信用表现达到市场水平。至于下一个问题，可能我会交还给Dennis回答关于P2P运营的问题。
Dennis Cong
是的，我认为从资金组合的角度来看，正如我们提到的，我们已经实现了超过50%的新销售量由机构资金提供，并且我们有充足的资金来源和合作伙伴，能够显著增加这部分资金在我们总业务量中的占比。然而，在当前时刻，我们的P2P业务仍在按照当地监管机构的要求合规运营。所以我们将观察监管要求如何演变。然后我们总是可以相应调整，以便在需要时切换我们的机构资金来满足所有需求。目前这更多是我们自己的判断。我们正在继续并行运营这两种资金来源。
Alex Ye
好的，明白了。谢谢。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自花旗银行的Daphne Poon。请提问。
Daphne Poon
您好，早上好。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于贷款发放量。我想了解您能否就第二季度的贷款发放量水平提供一些信息或预期？另外，您是否有全年的大致指引？第二个问题是关于账户管理费。如果我的理解正确，大部分费用仍来自P2P业务，即您通过向投资者提供的实际回报与预期回报之间的差额来赚取这部分流量费用。目前费率实际上相当高，约占平均管理资产规模的5%（年化）。我想知道，随着您继续缩减P2P业务并扩大非P2P业务，我们是否应该预期这一费率会下降？您能否分享P2P业务与非P2P业务的费率分别是多少？谢谢。
Dennis Cong
好的，我来尝试回答这个问题，钟总稍后可以补充。从贷款规模的角度来看，正如我们之前提到的，我们仍在按计划轨迹恢复并提升整体贷款销售规模运行率，目标是在今年下半年中后期恢复到2019年的平均水平。如果看我们2019年的季度运行率，大约在人民币80亿到100亿的水平。除以3，这就是我们目标在下半年中期达到的月度运行率。至于全年，我们不想给出具体指引，但你可以用这个数学方法推算，可能会得到对全年销售规模的估算假设。不过，你可能也想看看收入方面，因为我们现在有多个收入来源，这或许能让你更好地了解我们的业务技能和增长。关于账户管理服务费，是的，你说得对。我认为这部分主要来自P2P余额。随着我们从P2P投资者转向更多机构投资者，实际上收入机会并没有丢失，只是会通过前端收入分成率来获取。所以我们当然不会错过这部分收入，但如果我们的新贷款发放量赶不上剩余贷款余额的还款进度，整体期末余额下降肯定会影响这部分收入。但我们认为，正如我们提到的，我们正在将运行率恢复到正常水平的过程中，你会看到后续的追赶。从非P2P业务来看，我们在销售规模和资产管理规模（AUA）方面都进展良好，你已经看到AUA实际上季度环比增长非常稳定，超过60%。至于分成率，我认为标准理财产品有点不同的方案。有些产品会是0.5%，有些会是1%。特别是如果我们能与一些产品供应商在战略层面独家合作，我们实际上可以达到1%。但同时，我想我们提到过，除了银行理财产品、公募基金产品，我们也在向财富管理客户引入保险产品。正如你所知，对于财富管理产品，佣金率相当高。我们实际上预计这项业务会有不错的贡献。所以在整体组合中，我们将看到在AUA基础上是否能够达到类似水平，但长期来看，我们肯定会看到非P2P财富管理业务在2021年及以后成为重要的收入贡献来源。
Daphne Poon
好的，明白了。谢谢。
Operator
[操作员指令] 目前没有更多问题接入。[操作员指令] 目前我们没有更多问题。我将把话筒交还给管理层进行结束发言。
Dennis Cong
好的，非常感谢。本次电话会议到此结束。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接。