Operator
感谢各位的耐心等待，欢迎参加宜人金科2023年第三季度业绩电话会议。所有参会者目前处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员说明] 现在我将会议交给投资者关系部余女士。请开始。
Lydia Yu
谢谢接线员。大家好，欢迎参加我们2023年第三季度业绩电话会议。今天的电话会议将有宜信创始人、董事长兼首席执行官以及我们CEO唐宁先生和CFO梅娜女士的预备发言。我们的高级副总裁赵梅女士将在问答环节加入发言者行列。在开始之前，我们想提醒您，本次电话会议中的讨论包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关未来风险、不确定性或因素的更多信息包含在我们向美国证券交易委员会提交的文件中。我们不承担根据相关法律更新任何前瞻性陈述的义务。在本次电话会议中，我们将参考某些非GAAP财务指标和补充指标来审查和评估我们的运营表现。这些非GAAP财务指标并非旨在孤立考虑或替代根据美国GAAP编制和呈现的财务信息。有关这些非GAAP指标及其与GAAP指标调节的信息，请参阅我们的业绩新闻稿。现在我将把话筒交给我们的CEO唐宁先生进行开场发言。
Ning Tang
谢谢Lydia。大家好，感谢各位今天参加我们的业绩电话会议。随着中国进入后疫情时代，近期宏观经济数据显示经济复苏势头增强，中国第三季度GDP同比增长4.9%，超出市场预期，但仍较前一季度同比有所下降。面对宏观经济方面的总体挑战，我们持续将投资导向研发，旨在提升客户体验并优化运营效率。因此，在过去几个季度，我们提高了盈利质量。季度环比持续改善的底线表现。我们的战略定位使我们能够在经济复苏时把握增长机遇。我们审视了新的企业定位——作为由三大支柱支撑的AI和技术驱动的金融与生活服务平台：金融服务；保险；以及消费与生活服务。本季度，我们开始利用AI辅助营销工具来提高广告投放精准度，并实现更大的社交媒体曝光。我们还在升级聊天机器人，以协助贷款催收的早期阶段。现在进入本季度的业务更新。首先，金融服务方面。2023年第三季度，总贷款额为98亿元人民币，同比增长56%。本季度借款人总数较去年同期增长63%。我们的
Na Mei
[技术故障] 业务规模扩大。研发费用同比增长17%至人民币3900万元[听不清]，用于公司整体的人工智能和技术创新。获客与服务成本同比增长10%至人民币2.45亿元，主要受保险经纪业务相关服务成本增加[听不清]的推动。行政管理费用同比下降30%至人民币540亿元，因我们持续实现运营效率提升。本季度合同资产及应收账款拨备为人民币8400万元，保持稳定且高于贷款总额的0.9%。在盈利方面，本季度我们继续实现强劲利润人民币5.54亿元，较去年同期增长105%。本季度经营活动产生净现金流约人民币6.45亿元，同比增长88%。资产负债表方面，截至本季度末，我们的资产负债表保持稳健，现金及现金等价物总额达人民币54亿元。本季度，我们动用200万美元回购公开市场股票。截至第三季度末，公司已累计[5.5美元]用于股票回购计划。我们对公司业务的基本面和增长前景保持信心。基于对业务和市场状况的评估，我们预计2023年全年营收将在人民币43亿元至49亿元之间，净利润率预计保持稳定。这[听不清]我们当前和初步评估[听不清]变化和不确定性。至此，我们结束总结发言。主持人，现在可以开始提问环节。谢谢。
Operator
谢谢。[接线员指示] 第一个问题来自[辛辛那提]的Matthew Larson。请讲。
Unidentified Analyst
晚上好。感谢接听电话。好的，我错过了电话会议的大部分内容，但我阅读了报告。又是一个出色的季度，我的意思是，你们展示的季度财务回报确实前所未有。在本次电话会议前的最后两天，你们的股价大幅上涨。但你们有什么计划来尝试提高股价水平？因为基于你们的运行率，你们的交易市盈率不到1倍，这在我41年的职业生涯中几乎是前所未有的。此外，你们资产负债表上的现金可能至少是公司价值的3倍。这也是前所未有的。你们公司几年前每股价值曾达到50美元。所以现在跌到2-3美元区间是不寻常的。但你们是一家来自中国的股票，人们只是缺乏信任。既然如此，你们有什么计划来扩大投资者对公司的认知？因为这只股票至少应该值10美元，而不是2美元。你们能在这方面帮助我吗？
Ning Tang
好的，谢谢。我先谈谈我的看法，然后Na和其他同事可以补充更多。首先，感谢您的善意评价和认可。我认为，正如Na提到的，我们一直在回购股票。现在看到交易量上升，这使我们能够购买更多股票。所以我们会继续尽可能地进行回购。这是第一点。我希望这是一个正向的强化循环：股价上涨，回购空间更大；股价进一步上涨，回购空间更大，如此循环。这是第一点。 其次，很有意思的是，我与投资者和其他相关方就同一问题进行了一些交流。有一些有趣的建议，我觉得相当引人深思，可能很有道理。我也想听听您的想法：当我们的市值较大、大得多的时候，我们吸引了很多机构投资者的兴趣。但如今，兴趣更多集中在散户层面。所以如果我们主要或仅仅进行机构沟通，那是不够的。我们错过了很大一部分投资者兴趣。因此，我们正在积极考虑更多地开展面向散户的沟通工作。在这方面有很多工作要做，同时继续与机构投资者和其他相关方进行更好（我应该说更好）的沟通。 然而，随着我们获得更多关注度（我们正在享受这一点），业务越来越好，一致性非常清晰，前景广阔。所以会有越来越多的机构投资者回归。而散户方面，我们将投入大量时间。这是我想说的另一点。 从根本上说，我们将继续做好业务。我坚信，只要我们持续交付成果，一切都会回归正轨。
Unidentified Analyst
好的，听起来都不错。我知道你们的股票回购受到交易量的限制。今年你们回购了多少股票？你们原本计划回购价值2000万美元的股票，但根据显示的交易量，这相当困难。能告诉我到目前为止你们回购了多少吗？
Ning Tang
Na，你提到了这个数字，请详细说明一下。
Na Mei
是的，正如我在发言稿中提到的，截至第三季度末，我们累计回购了约550万美元至[听不清]。实际上，截至本月末，最新金额已达到700万美元用于执行我们的股票回购计划，我们将继续[听不清]达到2000万美元的目标。
Unidentified Analyst
明白了。抱歉，如我所说，我错过了电话会议的前半部分。我花了些时间才接入，不过没关系，700万美元，这没问题。你们有没有考虑过直接要约收购，比如以每股4美元收购大约25%的股份？我的意思是——这是第二个问题的一部分。你们为什么不直接私有化呢？你们资产负债表上有现金。你们赚的钱比整个公司的市值还多。我是说，你们的交易市盈率不到1倍，这真的非常罕见。你们为什么还想保持上市公司身份？直接私有化，给人们支付溢价，每股5美元，大家会乐意退出的。而且你们花费的现金可能还不到资产负债表上的现金。那么，有没有——或者有没有第三方接触过你们，希望参与收购？
Ning Tang
是的，我们当然看到了这个数学计算，但正如我在之前的电话会议中解释过的，我们的战略非常明确，就是要走向全球，成为全球金融科技领导者，因此保持上市公司地位为我们提供了很多优势来实现全球化。而且我们也相信市场会认可良好的、持续的良好表现。
Unidentified Analyst
那么你的意思是，拥有一只在美上市的股票带有某种声望。所以你宁愿保持上市公司身份，因为你认为从长远来看这对你们有利？
Ning Tang
是的，例如，我们可以在全球范围内进行收购。我们可以用股票等方式在全球范围内奖励我们的员工和合作伙伴。所以这是非常具有战略意义的。我们拥有这个载体，这个平台。
Unidentified Analyst
好吧，但当你们的股票仍然被低估时，用股票支付人们是没有意义的。你们还不如用现金支付，因为你们有充足的现金。所以如果你们打算用现金奖励人们……
Ning Tang
我说的是未来。
Unidentified Analyst
好的，很好。听着，你们不是你们领域里唯一的一家公司。我喜欢你们公司，因为你们已经拓宽了业务模式，包括了保险等业务。但其他公司，比如QFIN或FINB，FinVolution，它们是纯粹的贷款平台，我们昨晚报道了其中一家。另一家公司明天发布财报，就是X Financial。我对所有这些公司都很熟悉，因为我在摩根士丹利工作过，我们曾为你们承销。我们是2016年和2015年首次公开募股的一部分。所以我对你们的公司非常熟悉。我只是感到沮丧，因为我还没有——我没有赚到我想赚的那么多钱，因为我不得不保持耐心。但我就说到这里吧。我的意思是，没什么好说的了。你们的股票应该值更多钱。既然你们正在买入成交量允许的尽可能多的股票，这就是我能要求的全部了。你们什么时候可以买入更多股票？我是说，最近几天的成交量飙升了。这次财报电话会议后，你们什么时候可以买入更多股票？
Ning Tang
是的，一旦窗口期开放。我们将[技术困难]
Unidentified Analyst
你们会全力买入。先生，那个窗口期什么时候开放？
Na Mei
好的，我来回答您的问题。在...
Ning Tang
[多位发言人] 具体日期？
Na Mei
是的，今天之内。在我们完整的电话会议和第三季度财务报表发布之后，窗口期就打开了。
Unidentified Analyst
好的，最后一个问题。您的一些竞争对手确实支付股息。[QEHO]（注：QFIN是代码），XYF和FINV都支付股息，这不仅将您庞大的现金头寸部分返还给股东，而且让股东在与一家支付股息的CRC公司打交道时感到更放心，因为如果您支付股息，那么您拥有的钱实际上就在那里，所以您考虑过这一点吗？
Ning Tang
我们考虑过这个问题，事实上我们之前有一段时间确实这样做过。所以有不同的观点流派。有些人说，您刚才说的是一种观点，而另一些人说——我更倾向于同意这种观点——一旦您支付股息，您就变成了股息支付公司类别，而不是高增长公司。如果您是一家高增长公司——我们正是如此——那么我们拥有高增长、高质量增长的现金使用机会。因此，我们应该属于那个类别。我坚信我们是高增长公司，正如我们展示的高增长率、高质量增长、AI驱动的增长。是的，我理解股息在向投资者返还资金方面的帮助。所以我们确实积极进行股票回购，这是另一种返还方式——为投资者创造价值的替代方式。同时，作为一家高增长公司，将现金用于更好的用途。这是我们当前的想法。
Unidentified Analyst
我的意思是，股票回购是好的，但股价确实没有变动。让我给您一些建议。四五年前上市的五六家公司，它们曾经是像您一样的P2P贷款机构，但现在与您处于相同的业务领域，它们支付股息。一个是FinVolution。我相信您熟悉他们。它们的市盈率为4.5倍，股息率为4%。然后如果您看QFIN，也就是QIHU——抱歉，是Qifu。摩根士丹利从研究角度跟踪他们，市值30亿美元，但他们也支付股息，市盈率为5倍。所以，仅仅支付股息就可能将您的股票市盈率倍数提高到3倍、4倍或5倍。因此，如果您只是支付少量股息，您的股票价格实际上可能上涨4或5倍。所以您可能需要考虑这一点，因为如果您支付股息，某些投资者会因为喜欢股息而投资，但这也会让他们感到放心，因为您资产负债表上的所有这些现金实际上都在那里，因为除非您有钱，否则无法支付股息。所以如果您支付股息，这在某种程度上向他们证明，您从资产负债表角度来看非常、非常、非常好的财务状况是有效的。因此，仅仅通过支付股息，您的股票就可能上涨2倍或3倍。这就是我的建议。
Ning Tang
谢谢。已记录。我们会进一步研究。
Unidentified Analyst
很好。感谢您的时间。
Operator
谢谢。[操作员指示] 今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。
Ning Tang
谢谢大家。