Operator
各位好，欢迎参加宜人金科有限公司2025年第三季度业绩电话会议。请注意本次会议正在录音。现在请将会议交给何可尧。请开始。
Keyao He
谢谢主持人。大家早上好、晚上好。今天的电话会议将由宜人金科有限公司创始人、董事长兼首席执行官唐宁先生，以及我们的首席财务官许家骏先生进行演讲。在准备好的发言之后将设有问答环节。在开始之前，我们想提醒各位，本次电话会议中的讨论包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。此类陈述涉及风险、不确定性和可能导致实际结果与任何此类陈述存在重大差异的因素。有关此类风险、不确定性或因素的更多信息包含在我们向美国证券交易委员会提交的文件中。我们不承担根据相关法律更新任何前瞻性陈述的义务。在电话会议期间，我们将参考某些非美国通用会计准则财务指标和补充指标来审查和评估我们的运营表现。这些非美国通用会计准则财务指标并非旨在孤立地考虑或替代根据美国通用会计准则编制和呈报的财务信息。有关这些非美国通用会计准则财务指标及其与通用会计准则指标的调节信息，请参阅我们的业绩新闻稿。现在我将把话筒交给唐宁进行开场发言。感谢大家今天参加我们的会议。
Ning Tang
过去一个季度呈现了比近期更为严峻的经营环境，主要受监管不确定性加剧和信贷背景更为谨慎的驱动。虽然这些因素对我们部分业务造成了压力，但我们迅速调整了风险姿态以保护资产质量。我很高兴地分享，这些措施已见成效。与此同时，我们的互联网保险业务板块继续实现稳健增长，强化了我们平台的韧性和多元化。展望未来，我们仍专注于纪律性执行，并通过人工智能和区块链技术为公司定位下一代金融科技。作为持续转型的一部分，我们继续推进我们的智能体AI能力，以提升流程效率并强化单位经济效益。这些创新正帮助我们抵消与信贷风险上升相关的利润率压力。我们的智能体平台MagicQ已展现出显著影响，提高了销售转化率，提升了风险控制能力，并推动了整体生产力的提升。接下来，让我带您回顾本季度的关键业务亮点。首先，来看我们的金融服务板块。本季度我们促成贷款发放202亿元人民币，同比增长51%。我们的复借率保持在77%的历史高位，与上季度持平，较一年前高出16个百分点。虽然由于信贷政策收紧，我们的总借款人数量同比下降11%至130万，但我们的累计借款人总数同比增长21%至1400万。我们还继续看到借款人结构方面的健康改善。我们贷款平台的新贷款平均规模从7000元人民币上升至10100元人民币，这得益于我们持续向更高信用质量客户群体转移，以及复借借款人带来的更好信用可预测性。随着我们继续升级至更高质量的借款人，我们预计这一有利的结构趋势将持续。我们的智能体AI为运营带来了显著提升。在营销方面，我们AI驱动的营销智能体继续取得强劲成果。它提升了客户画像的准确性，并将识别出的高意向用户池扩大了38%（环比）。此外，我们的专有AI智能体现在能针对广泛的客户咨询生成定制化回复，有效激活了休眠用户，并使其ATP参与度提升了15%。在客户服务方面，我们基于大语言模型的服务机器人持续强化其表现，响应准确率从约80%提升至超过92%。同时，需要升级至人工客服处理的咨询率环比下降了近15%。在质量控制和风险管理方面，我们继续优化我们的多模态模型。欺诈检测覆盖率从每周人工抽样的450例提升至智能体AI处理的5800例，同时准确率提升至91%。现在来看资本配置。截至2025年9月30日，我们的总未偿还贷款余额为342亿元人民币，环比增长10%。本季度我们的资金成本上升了55个基点，与行业趋势一致。在新的监管框架下，我们现在已被纳入近30家合规资金合作伙伴的YBASE中，这使我们成为市场的领先参与者之一。在资产质量和信贷风险方面，本季度我们继续看到全行业的压力。尽管我们主动收紧了信贷政策，但我们的风险指标在第三季度略有上升。截至9月30日，我们的1-30天逾期率为2.7%，而31-60天和61-90天逾期率分别为1.7%和1.4%。好消息是，我们看到新借款人贷款组合的风险指标在11月开始呈下降趋势，这证明了我们升级后的信贷策略的有效性。然而，从保守的角度看，我们预计全行业对整体资产质量的影响将在第四季度持续，随着市场企稳，复苏可能于明年初开始。我们AI驱动的催收能力在缓解早期逾期方面发挥着重要作用。这种自动化推动了生产力增长，平均每月降低劳动力成本500万元人民币，高于第二季度的270万元人民币，同时提升了服务质量。转向我们的海外业务，我们的印尼业务于2025年9月如期启动，我们预计该板块将在2026年贡献显著增长。现在来看我们的保险经纪业务。在经历了2024年重大的监管阻力和佣金压力后，我们以转型后的运营模式进入了2025年。我们的保险业务已从高接触、高成本的经纪模式转变为数字化、低客户获取成本、高利润率的模式，通过挖掘平台上现有客户获取渠道内的新保险需求实现。这使我们能够专注于更健康、盈利能力更强的客户群，该群体正为板块利润率做出有意义的贡献。2025年，总签单保费达到11.5亿元人民币，环比增长35%。该板块收入为8420万元人民币，较上一季度增长45%。我们的互联网保险业务继续快速扩张，实现年化保费1.96亿元人民币，环比增长204%。总客户数环比增长93%至229,353户，这得益于更精准的营销以及目标细分市场内仍较低的渗透率。我们预计互联网保险业务将在未来几个季度保持强劲势头。最后，在我们继续加强和扩大核心业务的同时，我们也在对未来进行战略性投资。基于我们的技术能力和在更广泛的金融科技生态系统中的地位，我们正在探索通过AI和区块链赋能的新方式，以更好地服务客户和管理资产。我们将AI和区块链视为未来业务的核心战略支柱，尤其是在我们全球扩张的过程中。我们正在投资构建下一代金融科技基础设施所需的系统和能力，同时深化与关键行业参与者的合作伙伴关系。10月，我们与新加坡领先的加密解决方案提供商TrainUp签署了谅解备忘录，并且我们还宣布了计划推出以太坊质押服务，目前正在进行测试。这一举措标志着我们在提供无缝24/7全球金融服务道路上迈出了重要里程碑。在未来几个季度，我们期待推出更多旨在为客户提升融资效率和资产货币化的产品。总结本季度，虽然第三季度带来了挑战，但我们取得的进展表明我们的多元化和前瞻性战略正在发挥作用。我们已经建立了更强大、更具韧性的基础，这使我们能够在未来几个季度实现可持续增长和价值创造。我相信，通过保持纪律性并继续执行我们的优先事项，我们将变得更加强大。接下来，我将把时间交给Ka Chun Hui，他将提供本季度财务方面的更多细节。
Ka Chun Hui
谢谢，宁总。大家好。现在我将为大家介绍我们今年第三季度的财务表现。更多详情请参阅我们网站上的财报新闻稿和投资者关系演示文稿。第三季度，总收入同比增长5.1%至人民币155亿元，主要得益于金融服务板块70%的增长。这部分增长被消费者与生活方式板块的收入下降所部分抵消，因为我们已宣布该业务将于2024年中旬停止运营。在金融服务板块，总贷款促成规模同比增长51%。这一增长主要得益于平均贷款金额的增长、重复借款人的增加以及贷款转介收入的提升。今年第三季度，重复借款人的贷款占贷款促成总量的77%，较去年同期上升16个百分点。由于重复借款人的信用状况更具可预测性，这使我们能够在不大幅影响投资组合风险的情况下扩大信贷规模。我们贷款平台新发放贷款的平均金额增长44%至人民币10,100元。总体而言，该板块收入同比增长70%至第三季度的人民币140亿元。收入增长主要由贷款担保服务收入驱动，第三季度该收入达到人民币140亿元，同比增长近2.4倍，这得益于风险承担模式下贷款促成量的增加。随着我们服务收入和风险承担模式下贷款促成量的增长，我们的或有负债拨备也同比增长68.8%至人民币46亿元。但由于担保服务的经济效益将在未来几个季度逐步确认，总额为人民币93亿元的担保负债将在未来几个季度确认为收入。整个金融服务板块的贡献利润率从2024年的5.2%改善至第三季度的23%，这主要得益于发起费用下降27.1%的同时收入增长了70%。在保险板块，我们第三季度的总承保保费为人民币115亿元，较今年第二季度增长35%。这表明该业务正在复苏。与2024年第三季度相比，保费仍下降15%。总保费同比微降1.5%。我们已成功实现业务扭亏为盈。主要增长贡献来自我们在第一季度推出的互联网保险业务线。第三季度，互联网保险业务线的总保费为人民币19.6亿元，环比增长204%。我们预计这一增长势头将在未来几个季度持续，并对整体保险业务线产生显著的收入贡献。需要强调的是，互联网保险业务的利润率和收费率远高于传统经纪业务线，因为该板块的客户来自我们保险及其他业务板块的客户流量。这些客户群体的风险质量优于传统保险公司无法触达的客户。因此，互联网保险业务具有更低的客户获取成本、更好的与保险公司收入分成，且无需佣金成本。随着保费规模的扩大，利润率预计将进一步提升，从而有利于净利润。在费用方面，第三季度的销售及营销费用同比下降1.2%至人民币33.2亿元。在总贷款促成量增长51%的情况下，营销费用反而下降。这是AI辅助精准营销效果提升的结果，它推动了更高的销售转化率，有效降低了借款人获取成本。研发费用同比下降39%至人民币9.2亿元。这是因为去年同期有一个一次性的大型系统开发项目。发起、服务及其他运营成本同比下降27%至人民币15亿元，这主要得益于金融服务业务发起费用下降27.1%（由AI驱动的催收效率提升所致）以及传统保险经纪业务线佣金成本降低。本季度的一般及行政费用同比增长30%至人民币10.4亿元，主要原因是与人员相关的成本增加，以加强我们的风险管理能力，并为新业务计划提供资金，例如我们在10月份公告中提到的下一代金融科技开发项目。本季度的合同资产及应收账款及其他拨备同比增长142%至人民币22.9亿元。这主要是由于贷款促成服务和担保服务的应收账款增加，因为贷款量增长强劲，特别是风险承担模式产生了更高的服务收入。随着2025年自营贷款余额的增加，今年的或有负债拨备同比增长69%至人民币46亿元，这是由于风险承担模式下促成的贷款量增加所致。第三季度净利润为人民币31.8亿元，相当于每份ADR股份人民币3.65元或每份ADR股份0.51美元。这较今年第二季度下降了12%。盈利能力面临压力的原因有多方面，包括我们风险承担贷款促成模式下的大量前期拨备、全行业资产质量的波动、新规后贷款促成业务收费率的下降，以及传统保险经纪业务线佣金率的降低。我们的净利率从今年前一季度的22%微降至20%。然而，我们保持了非常好的现金状况。第三季度经营活动产生的净现金流出为人民币100万元，我们的资产负债表依然稳健，现金等价物及受限现金总额为人民币400亿元。这将使我们能够很好地应对未来的挑战并把握新的机遇。展望未来，我们对业务保持谨慎乐观态度。虽然我们预计信贷和监管风险环境将出现波动，但我们严格的信贷政策、增强的风险管理能力以及有效的风险收益模式将使我们在当前市场环境中处于有利地位。我们的国际业务和互联网保险板块预计将在未来几个季度推动更高的收入增长和利润率增长。对于2025年，我们预计收入将在人民币140亿元至160亿元之间，这反映了我们对增长和风险管理的审慎态度。我的演示部分到此结束。非常感谢大家。
Operator
谢谢。接线员，我们现在开放问答环节。我们将开始问答环节。本次电话会议现已结束。如有任何问题，欢迎联系公司投资者关系团队。感谢参加今天的业绩说明会。您现在可以断开连接。
Ka Chun Hui
谢谢。