Operator
欢迎参加陌陌公司2016年第四季度财报电话会议。[接线员提示]。我必须提醒您，本次电话会议于2016年11月8日进行录音。现在请今天的第一位发言人彭女士发言。谢谢，请开始。
Cathy Peng
谢谢接线员。大家好，感谢今天参加陌陌2016年第四季度及全年财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站上查阅。今天参加电话会议的陌陌管理层有：联合创始人、董事长兼首席执行官唐岩先生；以及首席财务官张思川先生。唐先生将讨论陌陌的业务运营和公司亮点，随后张先生将介绍财务数据和业绩指引。在接下来的问答环节中，他们将共同回答各位的问题。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与前瞻性陈述存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因更新任何前瞻性陈述的义务。现在我将电话转交给唐先生。我将为他翻译。唐先生，请。
Tang Yan
大家早上好，晚上好。感谢各位今天参加我们的电话会议。第四季度在几乎所有主要方面和执行上都再次成为我们表现卓越的一个季度。本季度总收入再创新高，达到2.461亿美元，同比增长524%，远超我们此前的收入指引区间。同样出色的营收表现伴随着显著的利润扩张，这得益于我们基于高效商业模式的强大运营杠杆。2016年第四季度，非GAAP净利润达到9150万美元，较去年同期增长675%。 现在快速看一下运营指标：陌陌平台的总月活跃用户数（MAU）本季度达到8110万，而一年前为6980万，较上一季度净增370万。与之前一样，我们在此披露的总MAU不包括我们独立直播应用哈你的活跃用户。我想在此强调，经过连续四个季度的稳步回升，我们的MAU已经超过了2015年初的历史峰值水平。我们认为这是我们平台的一个重要里程碑，证明我们拥有正确的战略和坚实的执行能力，能够更深入地渗透到我们的目标市场，并推动用户基础的持续扩张。 除了用户规模的扩大，2016年也是用户参与度显著提升的一年。2016年第四季度，日活跃用户（DAU）的使用时长较去年同期增长了10%以上。在同一时期，平台上形成的关系数量——这也是我们社交平台稳定性和粘性的重要体现——也增长了48%。所有这些都表明，通过优化现有的社交体验并引入新的社交和娱乐使用场景，陌陌正走在成为用户社交和娱乐的更大、更强社区的正确轨道上。 现在，我想更深入地探讨产品和运营方面，回顾我们在过去一年，特别是第四季度为实现这些成就所做的努力。除此之外，我还将讨论我们在2017年推动用户规模和参与度进一步扩张的方向。 在2016年，直播业务在我们的平台上取得了重大成功。尽管直播正在成为我们强大的盈利引擎，但让我们对这项业务成功感到极其兴奋的是，视频与社交活动的融合所能产生的协同效应，以及通过向平台引入娱乐内容来扩大用户基础的巨大机会。可以说，直播视频是我们将视频融入平台上各种社交活动的一系列连贯努力中的先行者。 在直播业务成功的基础上，我们在2016年8月下旬试点了互动短视频服务。在第四季度，我们对该服务进行了多次更新，以优化用户体验。基于从初期数据中看到的积极反馈，我们在12月进行了一次重大升级，将短视频服务作为附近标签页上的一个突出页面，距离主页的附近人仅需滑动一下。同时，我们也加强了运营工作，以推动更多优质内容进入系统。除了附近人的有机视频分享外，我们开始建立推荐机制，向用户推送更多专业策划的用户生成内容（PUGC）。我们相信，我们在这方面拥有非常独特的竞争优势，因为我们可以利用直播业务中的才艺表演者来启动这里的内容生态系统。正如您在视频行业其他地方所见，许多专业主播通过创作和分享短视频来建立和维护他们的粉丝群。在同一平台上同时拥有这两项服务，有助于建立协同效应：直播主播为短视频服务贡献优质内容，而短视频服务反过来为直播业务输送流量。我们很高兴看到这种良性循环正在我们的平台上开始形成。 除了利用直播主播的优势，我们还与第三方内容合作伙伴合作，以提高我们内容产品的质量和多样性。由于所有这些努力，我们看到第四季度平均每日视频观看量增长了八倍，并且随着我们进入2017年第一季度，这一数字继续快速增长。 除了新的短视频服务，我们在第四季度还在群聊环境中推出了视频体验。我们很高兴看到群视频聊天功能作为一种在群组环境中互动和交流的视觉方式，受到了用户的欢迎。自11月推出该服务以来，群视频聊天的采用率和使用量持续增长，到12月底，超过10%的活跃群组用户通过视频聊天，平均每人每天在群视频聊天中花费20分钟。12月，月活跃群组数量较三个月前增长了20%。这些数据表明，通过将视频功能引入现有的社交场景，我们可以重振传统的社交体验，并增加用户围绕这些场景的参与度。我们计划在2017年继续推进这一举措，并进一步将视频体验与我们平台上的其他产品模块整合。 在第四季度，我们继续努力提升直播服务的用户体验。在产品方面，我们为主播和观众引入了更多功能和特性，以便更好地互动并获得更多乐趣。例如，基于AR技术，我们推出了手势动画，允许表演者通过手势创造某些特殊效果。我们还继续升级和优化后端工具，以支持平台上的多屏互动，并围绕此建立更多识别功能。利用移动视频领域的新兴技术，我们看到了推动内容池多样化以及为直播主播和观众创造新的互动方式的巨大机会。我们计划在未来几个季度在这些领域进行更多探索，并持续为用户带来新体验。 除了产品方面的举措，在整个2016年下半年，我们一直在加强运营工作，以巩固围绕直播业务的生态系统。上个季度，我们讨论了如何建立流量调度系统，以确保所有有才华的表演者——无论您是已经拥有相当规模粉丝基础的顶级网红，还是希望在此开启职业生涯的新秀——都能在我们的平台上找到机会，并通过为我们的观众带来优质内容实现各自的成长。在第四季度，我们继续完善该系统，并开始建立我们的服务计划，以更好地照顾付费用户。我们在这些努力方面仍处于早期阶段，并将继续努力，保持我们社区中每个人的积极性和参与度。 在内容运营方面，第四季度我们举办了年终竞赛活动，并在鸟巢（北京奥运会的主要场馆之一，也是标志性建筑）举行了颁奖典礼。在那个庆祝活动中，我们邀请了获奖主播与一线明星同台表演，现场观众达数千人。同时，我们还与太合音乐合作，制作并发行了一张专辑，收录了我们一些顶级主播的12首原创歌曲。我们希望通过这些向娱乐行业的拓展，能够帮助我们的顶级表演者拓展他们的职业道路，并为整个主播社区提供动力，从而推动更多优质内容进入我们的平台。此外，这些努力也将有助于我们沿着行业价值链延伸我们的足迹，同时提升我们的品牌价值。 作为平台运营商，我们的目标是通过我们的产品供应和运营努力，最大化我们能为表演者和用户创造的价值。通过这样做，我们可以形成一个良性循环：最优秀的内容创作者不断加入平台并带来更多用户，更多的用户反过来吸引更大的才艺库来提供更好的内容。我认为，在这方面，我们最核心的竞争优势之一，将随着我们进入2017年而日益显现给表演者和用户。 如前所述，我们向视频和娱乐内容供应的推进，对用户规模和参与度的增长产生了积极影响。2017年，我们计划持续加大营销力度，以提高消费者对这些基于视频和娱乐内容的新产品和使用场景的认知，从而进一步扩大我们的用户基础。 现在，让我带您了解一下关键的商业数据。作为我们头号收入引擎的直播业务，在第四季度继续获得增长动力，收入达到1.948亿美元，环比增长79%。稍后我们将更详细地讨论这些数字。所以，我将重点指出我们在第四季度看到的一些趋势，以及我们计划如何在2017年继续推动这项业务的增长。 我们在第四季度看到的大部分增长仍然来自业务的有机增长势头。然而，我们举办的年终竞赛活动对营收增长做出了增量贡献，特别是通过提高顶级表演者和高付费用户的付费率。随着我们进入2017年，并审视直播业务增长的不同贡献因素，我们认为我们仍处于货币化进程的早期阶段，并且有许多机会在此推动进一步增长。 首先，关于直播服务使用量的增长，在2016年，我们主要依靠将现有的陌陌用户转化为直播服务用户，并且由于用户心智的高度匹配，我们在这方面做得相当不错。2016年12月，该服务覆盖了主应用约23%的日活跃用户。2017年，我们计划将用户获取工作扩展到陌陌平台之外。直播是一种新的娱乐形式，代表了内容消费的未来趋势。在中国，这是一个巨大的市场，而我们的份额目前只是其中的一小部分。随着我们继续在直播市场确立领导地位，以及我们的营销努力即将启动以提升消费者认知，我们相信我们有充足的机会获得市场份额并扩大直播业务的使用量。 关于付费率和每付费用户平均收入（ARPPU），我们相信有机增长势头将持续，并且我们将巧妙地规划我们的运营工作，在需要时给引擎注入更多动力。 接下来是移动营销业务。随着我们将视频作为我们战略框架的核心，我们也希望在商业层面推动这一变革。在2016年，我们在产品方面做好了准备，以便在我们的平台上投放视频广告。事实上，视频广告收入在第四季度稳步增长，并且就目前而言，视频广告收入占移动营销总收入的比例已经变得相当显著。这加上我们自那时以来对应用进行的一系列其他优化，推动了我们基于效果的应用的平均点击率在第四季度大幅上升。由于目前我们绝大多数基于效果的广告是按点击付费（CPC）出售的，点击率的提高使我们能够在提高营销客户投资回报率（ROI）的同时，提升有效千次展示成本（eCPM）。我们预计向视频广告的转变将在未来几个季度继续，这将帮助我们继续推动有效千次展示成本（eCPM）的增长。 除此之外，我们还计划利用围绕媒体的新使用场景为企业创造营销机会。在第四季度，我们与一汽-大众合作，围绕我们的年终竞赛活动开展了一次定制化营销活动。该活动主要采用视频形式，整合了多种广告资源，包括开屏广告、信息流广告单元以及年终直播活动的赞助。这个整合营销套餐覆盖了数千万受众，产生了数亿次展示。得益于陌陌的社交属性，该活动也为一汽-大众带来了相当数量的直接用户互动以及交易转化。今年我们将进行更多此类探索。 接下来是移动游戏业务。2016年是我们从游戏发行和联合运营中收缩，重新专注于内部开发游戏的一年。2017年，我们将继续执行这一战略，使游戏成为我们社交和娱乐生态系统不可或缺的一部分。 现在简要谈谈我们的会员和其他增值服务业务。正如我们在之前的财报电话会议上所说，我们不会积极追求会员订阅收入的增长，而是宁愿将一些高级功能留给非付费会员，以改善整体用户体验。然而，作为一个开放的社交平台，我们确实看到了以更广泛、更灵活的方式发展其他类型增值服务的用户需求和机会。在第四季度，我们在直播业务之外推出了虚拟礼物服务。这些通常是价格较低的小额物品，可以帮助用户以更有效、更有趣的方式互动。例如，我们目前看到的一个关键使用场景是，用户在破冰场合发送虚拟礼物以改善互动。该服务在第四季度受到了用户的欢迎，并对这部分收入的增长做出了有意义的贡献。 总结一下我今天的准备发言，第四季度又是一个表现良好的季度，为2016年画上了圆满的句号，在产品和业务发展以及财务表现方面都取得了卓越成就。展望2017年，我们在社交和娱乐领域的战略重点周围看到了更多令人兴奋的机会。我相信，我们将继续在这些重点领域取得进展，并为我们的股东创造价值。 说到这里，我想把电话交给Jonathan进行财务回顾。Jon，请开始。
Jonathan Zhang
谢谢Cathy，谢谢唐岩。大家好，感谢参加我们今天的电话会议。我们在2016财年以非常稳健的第四季度运营和财务表现收官。正如唐岩刚才提到的，我们连续第四个季度实现了用户基数的恢复，截至年底月活跃用户（MAU）超过8100万，超过了我们在2015年第二季度创下的7800万历史水平。这表明我们以视频社交为核心的产品开发举措正朝着正确的方向前进，并让我们有信心在2017年及以后进一步扩大用户基础。 我们非常兴奋地看到，第四季度总收入同比增长524%，达到2.46亿美元。延续前几个季度的趋势，得益于收入的持续增长，我们高效精干的商业模式在第四季度实现了又一个创纪录的盈利水平。第四季度非GAAP净利润为9150万美元，非GAAP净利润率为37.2%。相比之下，去年同期分别为1180万美元和29.9%。 凭借第四季度的稳健财务表现，我们2016财年总收入为5.53亿美元，而2015年为1.34亿美元，同比增长313%。2016年非GAAP净利润为1.77亿美元，而2015年为3100万美元，增长469%。2016年和2015年的非GAAP净利润率分别为32%和23.2%。 现在来看关键收入项目。2016年第四季度，直播服务收入继续保持强劲增长势头，达到1.948亿美元，环比增长79%。直播收入的增长既得益于付费用户的增长，也得益于ARPPU（每付费用户平均收入）的提高。2016年第四季度付费用户达到350万，而上一季度为260万。本季度剔除增值税前的每付费用户季度平均收入（季度ARPPU）为人民币408元，高于2016年第三季度的人民币296元。正如唐岩之前提到的，年终竞赛活动是ARPPU显著增长的关键驱动因素。 我们推出直播服务的初衷是为平台增加一种娱乐内容形式，以促进用户参与度。2016年，我们从直播业务中收获颇丰，这让我们相信，作为一个开放的社交平台，我们现有的用户基础、用户心态以及独特的流量分发方法，是我们在如此短时间内取得市场领先地位的关键。展望2017年，我们将更加注重优化用户体验，包括观众、付费用户、主播以及与我们合作的机构。我们有信心在2017年保持该业务的增长势头仍有很大空间。 移动营销服务收入为1970万美元，高于2015年第四季度的1530万美元。同比增长29%主要得益于CPM（每千次展示成本）的提高和有效性增强，以及现有广告库存售出率的改善。从2016年第四季度开始，我们推出了新设计的视频信息流广告服务，受到了客户的热烈欢迎，我们预计2017年将有更广泛的客户采用。这些因素将继续成为2017年移动营销收入增长的驱动力。 2016年第四季度移动游戏收入为1130万美元，同比增长45%。移动游戏收入的同比增长主要得益于一款自研游戏的收入贡献，即中文[听不清]，该游戏于第三季度上线，其收入按总额法确认。我们再次决定缩减联合运营和发行业务模式，专注于自研和定制游戏。因此，在新的游戏策略开始生效之前，未来几个季度游戏收入可能会出现短期下行趋势。 从本季度开始，我们将会员订阅和其他增值服务收入合并报告为增值服务（VAS）收入。我们于2016年11月推出了虚拟礼物服务，自推出以来势头良好。我们相信未来它将成为VAS类别中的重要组成部分。2016年第四季度VAS收入为1910万美元，同比增长31%。增长主要来自会员订阅收入的增加，这既得益于付费会员数量的增长，也得益于SVIP会员比例提高带来的ARPPU提升。截至2016年12月31日，付费会员总数达到350万，高于一年前的290万。新推出的虚拟礼物服务也对整体增值服务收入的增长做出了重要贡献。 现在简要介绍一下成本和费用情况。2016年第四季度，按非GAAP口径计算，我们的成本和费用总额为1.5亿美元，而去年同期为3050万美元。成本的同比增长主要归因于业务的持续扩张。与上一季度一致，2016年第四季度最大的成本驱动因素仍然是与直播主播的收入分成，其次是支付渠道成本。这些项目与我们直播服务产生的收入增长成比例。第三大成本组成部分是与带宽相关的成本，包括IDC、CDN和消息服务成本。该成本占收入的百分比持续下降，无论是同比还是环比。 2016年第四季度，我们的销售和营销工作重点在于拓展新用户获取的营销渠道，以及直播业务的推广活动，其中部分与年终直播盛典相关。非GAAP销售和营销费用占收入的百分比从一年前的28.7%和上一季度的17.9%下降至第四季度的10.9%。我们持续获得显著的运营杠杆效应，这同样体现在非GAAP研发和行政费用占收入百分比的大幅下降上。截至2016年底，我们有924名全职员工，高于一年前的779名。 我想强调的一点是，我们2016年按非GAAP口径计算的有效税率为2.9%。我们主要盈利实体的所得税免税期已于2016年底结束。从2017年第一季度开始，我们将适用50%的所得税减免。我们预计2017年至2019年三年期间，按非GAAP口径计算的有效所得税率将上升至约15%。这显然会对未来的净利润率产生负面影响。 归属于陌陌公司的非GAAP净利润在2016年第四季度为9150万美元，净利润率为37.2%，而去年同期为1180万美元，净利润率为29.9%。我再次提醒投资者，我们的利润率状况可能会在不同时期有所波动，因为我们的产品和业务仍处于发展阶段，未来在产品开发、用户扩张和内容丰富方面的投资，以及业务的季节性因素，都可能对我们的财务指标产生重大影响。特别是对于2017年，正如唐岩之前提到的，我们计划扩大营销力度，包括品牌和渠道营销活动，以向市场宣传我们平台的积极变化。如果这些营销活动能有效推动用户增长，我们可能会允许利润率在可接受的范围内波动。 现在快速看一下关键的资产负债表和现金流项目。截至2016年12月31日，我们拥有现金、现金等价物和定期存款总计6.513亿美元，而2015年底为4.695亿美元。2016年第四季度经营活动产生的净现金为1.072亿美元，而2015年同期为3170万美元。我们改善的现金状况为我们未来用户增长和业务扩张提供了强大的资金支持，这始终是公司的首要任务。 关于2017年第一季度的业绩指引，基于我们目前在直播业务中看到的势头，加上其他业务线（尤其是移动营销业务）的季节性因素，我们预计2017年第一季度收入将在2.38亿美元至2.43亿美元之间，这意味着同比增长率在367%至377%之间。 至此，我想结束本次电话会议的预先准备好的发言，并将会议交给Cathy开始问答环节。
Cathy Peng
在问答环节开始前，先做一个简短的提醒：对于会说中文的听众，请先用中文提问，然后提供英文翻译，这将有助于我们最大程度确保翻译质量。同时，如果每人能将提问数量限制在一个以内，我们将不胜感激。谢谢。接线员，请继续。我们已经准备好回答问题。
Operator
[接线员指示]。我们的第一个问题来自瑞士信贷的Zoe Jau。请提问。
Zoe Jau
[外语]
Tang Yan
过去一年中，我们的用户增长轨迹自2016年初以来稳步回升，季度净增用户数大约在每季度200万至300万之间。从我们当前的留存率、新获取用户以及回流用户的趋势来看，这种季度净增轨迹可以稳妥地维持下去。当然，在此基础上，团队有更大的雄心推动MAU增长加速，为此我们正在努力推进两个方面的重点工作。第一，在产品方面，我们在视频领域的举措以及增加更多娱乐内容，对用户增长和用户参与度增长产生了非常积极的影响。这证明整个视频转型以及在平台上提供更多娱乐内容消费场景，与开放社交环境中的活动确实具有协同效应。2017年，我们将进一步推动平台上的视频转型，尝试为用户提供更多更好的娱乐内容，通过这样做，可以大大弱化我们应用的单一功能属性，扩展我们的使用场景和用户基础。另一方面，陌陌已经运营超过五年，从我们平台的实际注册用户基数来看，已经超过3亿，这是一个相当庞大的注册用户基数。对于这样一个应用要实现MAU增长加速，除了产品创新和使用场景扩展外，我认为我们还需要在营销支出方面加大力度，以教育市场了解平台上正在发生的积极变化。例如，尽管我们已经在直播市场确立了领导地位，但我们在直播市场的地位与消费者认知之间仍存在差距，比如市场上很多用户实际上还不知道我们拥有相当不错的直播视频服务和短视频服务。我们预计今年第二季度将非常显著地启动营销工作，包括品牌营销和效果营销，向市场宣传视频端和内容消费端的新使用场景。我们相信，凭借在营销端和产品整合方面的努力，我们对2017年MAU增长加速的机会持相当乐观的态度。我认为陌陌在产品创新和产品升级方面一直相当大胆。第四季度，我们总共推出了五个产品升级版本。2017年，在每个版本的具体产品升级计划方面，我们将采取循序渐进的方式。从更大的方向来看，我认为在相对较长的时间范围内，产品工作将围绕整个视频转型展开。在技术方面，我们将进一步将视频元素整合到平台上的每个产品模块和社交使用场景中，这将有助于我们重振平台上的一些现有社交体验。另一方面，我们将基于直播和短视频服务，推动更多优质、更多样化的内容进入系统，通过提供更多娱乐内容，尝试突破我们使用场景的边界，扩大用户基础。更具体地说，我们的下一个版本升级将更多地围绕将短视频功能进一步整合到平台上一个主要的现有社交使用场景中，这将使我们的用户能够更方便地通过现有的社交关系在陌陌应用中分发他们的内容。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Claire Chow。请提问。
Claire Chow
我的问题是关于[indiscernible]收入和分成占比的集中度，以及我们顶级主播、顶级公会和顶级用户的收入贡献百分比。
Tang Yan
让我简要谈谈我们直播服务的收入集中度。由于第四季度我们举办的竞赛活动，顶级主播和顶级付费用户的收入集中度都有所上升——然而竞赛活动结束后，集中度又回落了。在主播方面，12月份我们有大约54万名产生收入的主播，而9月份这个数字是40万。在12月份这些产生收入的直播主播中，如果你看每月每人能带来超过3万元人民币收入的顶级主播层，他们的收入贡献占比略高于9月份看到的50%以上，但年终活动结束后，这一集中度又回到了正常水平。在付费用户集中度方面，同样在12月份，如果你看每月每人消费超过5000元人民币的高付费用户，我们有超过1.5万名这样的高付费用户，而9月份这个数字不到1万。这些顶级付费用户的收入贡献占比也略高于9月份看到的50%以上，与主播集中度一样，年终盛典结束后集中度也回落了。总体而言，由于陌陌平台的社交属性，以及我们的流量分发系统真正鼓励新主播人才而非顶级[indiscernible]名人，我们相信如果与市场上其他竞争对手相比，我们主播间的收入分布应该更加长尾化。在公会控制的主播收入方面，12月份我们有大约7万名主播属于某种类型的公会组织，他们贡献了直播服务总收入的不到50%。我们相信陌陌平台上不同公会间的集中度往往非常分散。例如，12月份排名第一的公会仅占直播服务总收入的约3%，而前10名公会合计约占16%。
Cathy Peng
好的。我想我们时间已经差不多了——今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。我们下个季度再见。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。大家可以断开连接了。