Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加陌陌科技2017年第四季度及全年财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。[接线员指示]。请注意本次会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位发言人彭女士。谢谢。请开始，女士。
Cathy Peng
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加陌陌2017年第四季度及财年财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站上查阅。今天代表陌陌出席电话会议的有：联合创始人、董事长兼首席执行官唐岩先生；联合总裁兼首席运营官王力先生；以及首席财务官张思川先生。唐先生和王先生将讨论陌陌的业务运营和公司亮点，随后张先生将介绍财务数据和业绩指引。在接下来的问答环节中，他们都将回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。此外，我想提醒各位，公司拟收购探探有限公司的交易尚未完成，且受条款和条件约束。虽然我们预计将在2018年第二季度完成该收购，但我们不能保证该交易将在该季度或最终完成。有关这些及其他风险、不确定性和因素的信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我将电话交给唐先生。我将为他翻译。唐先生，请。
Tang Yan
[外语] 大家早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们的电话会议。第四季度是一个良好的季度，为2017年这个非凡的一年画上了圆满的句号。我们在前几个季度采取的一些举措在第四季度开始初见成效。在今天的电话会议上，我们的联席总裁王力和我将与大家回顾这些进展和成就，并阐述我们未来的计划。[外语] 首先从宏观层面来看，2017年总收入达到13.18亿美元，较去年增长138%。2017年调整后净利润为3.682亿美元，较2016年增长108%。我很高兴看到我们实现了28%的年度调整后净利润率，这表明我们不仅致力于推动收入增长，而且在为未来进行重大投资的同时，保持了健康的盈利能力增长。[外语] 现在深入分析本季度情况，首先我们的社区持续增长。陌陌平台第四季度总月活跃用户数达到9910万，同比增长22%，较上一季度净增470万。在用户参与度方面，每用户使用时长在本季度继续稳步提升。第四季度日均每用户使用时长较去年同期增长14%。[外语] 季度MAU净增量和参与度指标的改善可归因于两个关键因素。第一是平台上产品和内容的持续丰富，我们稍后会详细说明；第二是新用户获取系统的贡献。在上次财报电话会议上，我提到我们已组建新的用户增长团队，他们一直在调整我们的渠道营销策略，并建立新系统以推动更高效的漏斗顶端获客。11月中旬，我们开始测试该系统，并证明其有效性。我们看到新注册、重新激活用户逐渐增加，用户留存率也稳步提升。除了新用户获取系统的影响外，我们在产品和内容方面采取的举措也有助于改善用户留存。[外语] 正如我之前多次提到的，作为一个社交平台，我们专注于分发的不只是任何类型的内容，而是能够促进互动和关系建立的内容类型。在第四季度，我们推出了新的推荐引擎来支持首页附近的动态功能。除了原有的地理位置和最近动态维度外，新算法还考虑了内容的互动质量评分和用户的不同偏好。新算法基于机器学习，帮助我们理解不同用户的互动行为以及他们与特定内容互动的可能性，从而为用户提供更个性化的内容体验，目标是鼓励用户围绕我们推送的动态进行更多互动。由于这一变化，围绕附近动态功能，包括点赞、评论和打招呼次数在内的平均互动数量在12月较9月增长了20%以上。[外语] 我们在第四季度的另一个重点是优化现有功能并为用户开发新的互动形式。自[第四季度末]以来，我们一直在推出一系列新的视频和音频产品及服务，包括各种形式的视频和音频聊天室以及社交问答游戏。此外，陌陌电台这一音频（听不清）体验在今年早些时候推出，在第四季度继续表现良好。12月，团队为电台体验带来了一些新的使用场景，多个参与者可以连接到一个频道，参与频道主持人组织的不同游戏化活动。与传统的视频公开广播模式相比，这些新使用场景降低了普通用户利用流媒体技术开展社交活动的门槛，从而使服务能够吸引更广泛的用户群体。我们的计划是继续推出工具和服务，让用户在此类社交活动中获得更多乐趣。[外语] 除了我们在产品端推出的新互动体验外，11月我们还开始采取一些重大措施来改善围绕直播视频服务的生态系统建设。通过这些努力，我很自豪地看到，随着我们进入新年，围绕直播服务的生态系统正在实质性发展，为我们继续推动直播业务的内容改进和业务增长奠定了坚实基础。王力稍后将详细介绍这些成就以及这些努力的长期影响。[外语] 随着我们进入新年，我想分享一些关于用户增长和产品战略的想法。首先，用户增长仍然是我们优先事项的首位。我之前说过，我们的整体用户增长战略有两个支撑支柱：持续的产品创新以推动长期用户留存，以及有效的营销活动以提高漏斗顶端效率。显然，在这两个因素中，产品创新始终是核心；因此我将详细阐述我们2018年的产品规划。[外语] 在过去两年中，我们在扩展社交使用场景和平台娱乐内容供给方面取得了很大进展，这是我们用户增长的最根本驱动力之一。展望未来，我们必须成功的关键领域之一是不断引入新的互动方式，以更好地满足随着技术发展而出现的新用户需求。例如，六到七年前，当人们在我们的平台上社交娱乐时，他们能做的几乎仅限于通过即时消息聊天和查看图文动态。如今，由于技术进步，越来越多的人通过直播、短视频以及其他过去在线下进行的娱乐活动进行连接和互动。我们相信这些趋势才刚刚开始显现，并看到了这一领域的许多机会。我们提供新互动方式的许多努力将涉及音频和视频基础、互动体验、社交游戏和增强现实以及其他新兴技术领域的探索。[外语] 除了引入新的互动方式，在帮助用户发现新连接方面，我们之前主要专注于单一维度，即用户的物理位置。虽然这是连接人们的非常有效的纽带元素，但在许多方面也可能相当有限。因此，今年我们打算从地理位置元素扩展到其他维度，以帮助用户建立更相关和有效的连接。我们在该领域的许多努力将基于推荐算法的改进，而这又将涉及大数据挖掘和机器学习。我们打算在未来加强在这些领域的投资。[外语] 当然，娱乐内容仍然是我们产品战略的核心。我们在这方面的计划是建立在直播领域的成功基础上，继续推动内容在质量和多样性方面的改进。王力将在他的评论中分享更多这方面的细节。[外语] 最后，虽然我们相信陌陌应用通过持续的使用场景扩展具有巨大的增长潜力，但今年我们将考虑通过创新产品线和品牌组合来服务社交和娱乐领域的新人群和用户需求。我们宣布投资探探就是这一战略的一个例子。我们将继续孵化新项目以服务于我们的战略重点。[外语] 总体而言，2017年是陌陌转型的一年。我感到自豪的是，团队展现了强大的执行能力，克服了挑战，并继续围绕用户基础扩张、收入增长和健康盈利水平等战略重点取得成果。我们正以更清晰的目标和坚实的路线图步入2018年，探索并抓住我们看到的许多机遇。现在我将电话转交给我们的联席总裁兼首席运营官王力先生进行业务回顾。王先生，请？
Wang Li
[外语] 谢谢。现在让我带大家了解我们在主要业务线方面所做的关键工作以及未来的发展方向。[外语] 首先关于直播业务，在上次财报电话会议中我提到，我们将通过向两个关键方向扩展来推动直播业务的进一步增长并提高市场份额。第一是提升内容供给的质量和多样性。另一个重点是针对大量将直播视为更好社交方式的长尾聊天室用户，我们将持续推出超越传统广播模式的新型互动形式。[外语] 在内容改进方面，我们认为作为平台运营商最关键的是建立正确的政策和有效的激励体系，让越来越多的优质机构和专业表演者感到有足够的动力和驱动力，通过我们的平台提供更高质量和更具差异化的内容。11月，我们推出了试行激励基金，并开始与专业人才机构在人才发展和管理方面进行更紧密的合作。此外，作为推动内容供给多样化努力的一部分，我们引入了新的竞赛机制，将表演者划分到不同的人才垂直领域，以便我们能够服务和推广更多样化的表演人才。此外，我们在直播间引入了更多互动功能，以增加表演者与观众之间的互动性，不仅针对高付费用户，也包括长尾人才，以提升他们的互动体验。所有这些努力的结果是，我们的年终赛事活动取得了巨大成功。我们看到许多机构愿意与我们合作，在我们的生态系统内建立和发展他们的业务。更广泛的表演者及其粉丝享受到了活动带来的奖金和荣耀感。年终赛事的成功和引人注目的社区效应也建立了一个强有力的展示平台，为更多专业机构、表演者及其支持观众提供了重要鼓励，激励他们在我们的平台上更加努力以取得优异表现。受此效应和机构努力推动，自2018年初以来，包括入门级、中级以及顶级[收入]表演者在内的专业表演者数量都实现了显著增长。我们在机构和专业表演者中观察到的所有这些趋势表明，生态系统正变得更加成熟，为我们推动2018年业务进一步增长奠定了良好基础。[外语] 对于长尾聊天室用户，正如唐岩在之前的评论中提到的，在第四季度，与公共广播模式相比，我们进一步拓宽了基于音频的直播服务的使用场景。这些新的使用场景可以从货币化角度让直播吸引更广泛的用户群体。同时也带来了建立更多中等ARPU付费使用场景的机会，让更多用户能够从付费活动中获得乐趣，从而推动付费用户数量的增长。[外语] 直播视频团队今年的另一个重点是扩大直播视频服务的用户基础。此前，我们一直专注于将现有移动用户转化为直播视频服务用户。今年，在继续优化流量分发系统以提高转化效率的同时，团队正在主动探索陌陌主平台之外的流量获取机会。例如，我们鼓励顶级表演者通过奖励所有表演者推广资源来在生态系统外获取粉丝。随着2018年的深入，我们还将考虑与其他第三方合作伙伴在流量获取方面直接为直播视频业务展开合作。[外语] 现在转向（听不清）和游戏业务；在第三季度，我们开始为狼人杀游戏构建更多虚拟礼物功能。一个有趣的观察是，我们的用户开始在狼人杀游戏频道中进行休闲群聊和其他识别活动，并开始互相赠送虚拟礼物以增强互动体验。这表明在我们的平台上，娱乐活动中的实时互动体验需求很高。因此，在第一季度，我们从狼人杀游戏扩展出来，引入了一系列其他[益智]社交游戏，用户可以在娱乐活动中进行实时音频聊天。正如唐岩提到的，优化现有产品体验和新的社交使用场景将是今年的关键优先事项之一。与该优先事项一致，该业务的重点将围绕我们正在构建的基于音频和视频互动的新使用场景，探索不同的货币化模式。[外语] 最后，移动营销业务在第四季度触底反弹，有效CPM和售出的广告位数量均较第三季度显著增长。虽然我们认为在推动eCPM进一步增长和增加广告位方面仍有潜力，但我们不会过于激进地这样做，因为2018年的重点是建立用户参与度。[外语] 总体而言，我很高兴我们的团队能够迎接挑战，并继续从我们看到的机会中推动出色的业务和财务表现。展望2018年，我有信心我们将继续执行我们的战略优先事项，为股东创造更大价值。现在我将电话转交给我们的首席财务官Jonathan进行财务报告。张先生，请。
Jonathan Zhang
感谢唐岩、王力和Cathy。大家好，感谢各位参加我们今天的电话会议。我们非常高兴地看到，2017财年以强劲的第四季度业绩圆满收官，无论是运营还是财务表现都相当出色。正如唐岩提到的，我们的月活跃用户在上一季度重新加速增长，截至2017年底达到9910万，同比增长22%。这表明我们为丰富产品和内容供给所采取的措施正朝着正确的方向前进，新的用户获取方法也被证明是有效的。 现在来看财务亮点：第四季度总净收入达到3.864亿美元，同比增长57%，超过了我们收入指引的高端。陌陌非GAAP净利润为1.1亿美元，较去年同期增长20%。凭借第四季度坚实的财务表现，我们2017财年总收入为13.18亿美元，而2016年为5.53亿美元，同比增长138%。陌陌2017年非GAAP净利润为3.68亿美元，而2016年为1.77亿美元，同比增长108%。 来看关键收入项目：2017年第四季度，直播视频服务收入达到3.28亿美元，同比增长68%。本季度直播流媒体付费用户数为430万，较去年同期增长26%。2017年第四季度，扣除增值税前的季度每付费用户平均收入为539元人民币，而一年前为408元人民币。 接下来看增值服务和移动游戏收入：增值服务收入（包括会员订阅和虚拟礼物服务）为2940万美元，较去年同期增长54%，主要得益于我们虚拟礼物业务的持续加强。本季度增值服务业务的付费用户数为500万，较去年同期增长34%。移动游戏收入同比下降39%至690万美元。这符合我们的预期，因为下降与我们战略重点和联合运营游戏的情况一致。尽管《狼人杀》在第四季度表现非常出色，但在我们引入更多付费使用场景后，大部分收入来自虚拟礼物而非游戏内道具销售。正如我们上次财报电话会议提到的，包括《狼人杀》在内的社交游戏产生的虚拟礼物收入按增长基础计入增值服务，并向礼物接收者支付分成。而用户在游戏内购买的游戏内虚拟道具销售收入则计入移动游戏收入。我们再次预期移动游戏收入将持续承压，直到我们自主研发的游戏在未来发布后取得成功。 移动营销收入为2180万美元，同比增长11%，较2017年第三季度环比增长25%。移动营销收入的同比增长主要受品牌广告收入增长推动，而环比增长则来自效果广告和品牌广告服务两方面。 现在快速回顾2017年第四季度的成本和费用项目。我们非GAAP营收成本总计1.996亿美元，较去年同期的1.099亿美元增长81.6%。这主要归因于随着直播视频服务收入的增长，我们与直播主播和机构的分成增加。此外，在较小程度上，带宽相关成本也显著增加，以支持我们视频音频基础内容和应用场景开发的努力。按环比计算，非GAAP营收成本占总收入的比例从51.7%上升了1.7个百分点。这主要是因为我们在2017年11月至12月期间向某些符合条件的机构提供了额外激励，正如我们在上一季度财报电话会议上沟通的那样。 本季度非GAAP销售营销费用为5350万美元，而去年同期为2670万美元。销售和营销费用的同比增长主要是由于我们加大了营销支出力度以推动用户和业务增长。然而按环比计算，2017年第四季度的非GAAP销售和营销费用占收入比例从上季度的15.3%降至13.8%，因为我们从上季度的品牌推广力度有所缩减。 2017年第四季度非GAAP研发费用为1620万美元，而去年同期为660万美元，分别占总净收入的4.2%和2.7%。这反映了我们持续加大研发领域投资力度的战略，主要是增加研发人才以支持产品创新计划。本季度末，我们员工总数达到1244人，高于一年前的924人。其中，研发人员占比分别为44%和40%。 第四季度非GAAP一般及行政费用为1160万美元，而去年同期为680万美元，持续占净收入的3%。非GAAP运营收入为1.196亿美元，较去年同期的9610万美元增长24%。我们很高兴看到，在大力投资未来的同时，我们仍能实现30.9%的非GAAP运营利润率。 现在来看资产负债表和现金流项目：截至2017年12月31日，陌陌的现金、现金等价物和定期存款总计16亿美元，而截至2016年12月31日为6.61亿美元。第四季度经营活动产生的净现金为1.196亿美元，而2016年同期为1.072亿美元。强劲的经营现金流使我们处于有利地位，能够为未来的用户增长和业务扩张投资提供资金。 现在来看我们2018年第一季度的收入指引：我们预计第一季度收入将在3.87亿美元至4.02亿美元之间，这相当于同比增长率在46%至52%之间。请注意，此预测代表公司当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。 总之，我们非常高兴以强劲的营收和利润表现以及利润率状况结束了2017年。再次如唐岩和王力所提到的，展望2018年，我们将继续通过应用场景扩展和内容升级，专注于用户和参与度的增长。在保持健康利润率的同时推动持续收入增长也具有重要的战略意义。 这结束了我们今天讨论的准备部分。接下来，我想把电话交给Cathy开始问答环节。
Cathy Peng
在问答环节开始前，先做一个简短的提醒。对于中文使用者，请先用中文提问，然后自行用英文翻译。接线员，我们准备好回答第一个问题了。
Operator
[接线员指示] 第一个问题来自Jialong Shi。请提问。
Jialong Shi
[外语] 首先祝贺你们取得非常稳健的季度业绩，我有三个问题。我的第一个问题是关于你们第一季度营收指引。你们的第一季度营收指引意味着环比持平至增长4%。我想知道是什么特别因素推动了这一令人印象深刻的第一季度营收增长，第一季度你们的直播业务是否受到任何负面或正面的季节性影响？我的第二个问题是关于直播业务的付费用户，能否为我们解释一下为什么直播付费用户在第四季度恢复增长，而此前两个季度保持稳定？我们应该如何看待未来几个季度这一指标的趋势？最后，我想知道2018年陌陌的毛利率和营业利润率趋势如何。谢谢。
Tang Yan
[外语] 关于我们第一季度指引的第一个问题，我认为第一季度指引所显示的强劲势头主要仍来自直播业务。经过第四季度的一些调整后，我们目前看到直播服务呈现出相当健康和强劲的增长趋势，这在很大程度上抵消了农历新年假期带来的负面季节性影响。如果你审视直播业务这一强劲表现背后的驱动因素，基本上我们关注以下几个关键原因。[外语] 第一，由于我们对机构的激励计划，以及我们在人才管理和主播管理方面与他们的合作，再加上年终（听不清）体验的展示效应，我们现在在拥有成熟内容成本结构以推动直播业务增长方面处于更有利的位置。这直接体现在专业主播数量的增加——从入门级、中级到顶级收入主播——以及每个专业主播群体变现能力的提升。[外语] 第二，我们一直在主动采取措施改善非比赛日的收入，这能为用户的付费活动提供新的刺激。我们所做的工作包括引入表演者之间的常规淘汰赛，以及在直播间引入新功能和游戏化元素。对于其中一些举措，我们已经看到它们在第一季度开始生效。到目前为止，尽管受到农历新年假期的负面影响，但如果你观察非比赛日的收入趋势，表现一直非常、非常强劲。我认为这是我们给出相当强劲的第一季度指引的根本原因。除了直播业务，特别是广告和游戏业务，我们可能仍会看到春节带来的一些负面季节性影响。\ [外语] 关于第二个问题，即直播用户增长的原因，我认为我们关注以下几个原因。第一，在第四季度年终赛事体验中，我们在直播间引入了一些新的游戏化功能和特性。例如，粉丝可以参与其他类型的互动社交游戏。第二个原因是，我们在电台体验中推出了新的群组音频频道，这也帮助我们带来了一些ARPU水平较低的新变现功能，有助于缓解之前来自增值服务新用例的分流影响。[外语] 我认为展望未来，直播付费用户的持续增长最终将来自直播服务用户基数的整体扩张。我认为与去年相比，今年我们更加注重从陌陌平台外部直接为直播服务获取用户。另外，我们将继续在直播频道中引入新的游戏化功能和其他类型的社交小游戏，以便构建ARPU水平适中的新变现功能，这反过来将帮助我们持续推动付费用户数量的增长。第三，我们正在引入大数据挖掘技术来优化匹配算法。目前我们已经看到改进后的算法在用户转化和付费用户转化方面带来了一些初步的积极影响。我们确实相信在这方面我们仍有很大潜力。Jonathan将回答关于增长和利润率趋势的问题。
Jonathan Zhang
嘉龙你好，我是Jonathan。关于你的利润率问题，实际上正如我在之前的准备好的发言中提到的，2017年第四季度我们的收入成本占总净收入的比例上升了1.7%。这主要是因为我们向某些符合条件的专业机构提供了额外的激励措施。唐岩和王力根据实际结果报告，我们不仅在第四季度取得了巨大成功，而且这也有助于我们在直播业务中建立健康的生态系统。因此，我们将继续——基于第四季度的试行计划，在季度基础上进一步优化，我们将继续推出新的激励计划，以激励机构与我们更紧密地合作，实现我们的业务目标。但基于财务表现和实际成本水平，我们并不认为利润率会从第四季度的水平进一步大幅下降，这是毛利率方面的情况。此外，我们在收入成本类别的其他成本组成部分中也看到了运营杠杆效应。其次，从营业利润率和净利润率的角度来看，你可以看到第四季度我们在销售和营销费用方面获得了杠杆效益，尽管我们将加大研发领域的投资，但我们能够通过利用规模效率商业模式（主要来自销售和营销领域）来平衡投资，因为基于我们当前的展望，在品牌建设、用户获取以及各业务单元的促销活动方面，我们计划投入的美元金额将高于2017年。然而，作为收入占比，这将进一步低于2017年的水平。因此，我们希望实现平衡的增长战略，利用规模效率来吸收大部分成本和费用的增长。这是总体方向，但由于季节性因素会影响我们，具体取决于我们进行投资的时间点，季度间会出现利润率波动。总之，正如我所说，我们将平衡投资与收入和利润状况。
Cathy Peng
接线员，在回答问题之前，我想提醒大家，请限制提问的数量，以便我们能让更多人参与进来，达到最大容量。接线员，请准备下一个问题。
Operator
下一个问题来自Greg Zhu。请提问。
Greg Zhu
[外语] 我有两个问题。第一个问题是，我注意到本季度资产负债表上的递延收入突然增加了40%，环比增长，这有什么具体原因吗？第二个问题是，我注意到Quick Chat功能在春节期间被下架了，这背后有什么特别原因吗？是否与近期直播领域的（听不清）变化有关？另外，2018年Quick Chat以及其他社交产品有什么计划？
Jonathan Zhang
我是Jonathan Greg，让我回答你的第一个问题，唐岩会回答你的第二个问题。关于第四季度递延收入的环比增长，实际上在递延收入类别下，主要有三个组成部分。第一是会员订阅收入，特别是季度、半年、年度付费会员的收入。实际上，我们根据每位付费用户的订阅期限来摊销会员费。这是第一部分。第二部分是广告代理商和区域分销商在广告投放实际发生前向我们支付的预付款。第三部分来自直播业务。通常，付费用户支付一定金额购买陌陌币，然后当他们购买虚拟礼物时会消耗陌陌币。在陌陌币实际被消耗之前，这些付款在第四季度被报告为递延收入。实际上，增长的大部分来自直播业务。因此，在未来期间，一旦付费用户消耗了他们购买的陌陌币，相应的收入就会被确认。
Tang Yan
[外语] 关于管理监管风险的问题，我认为基本上有三点考虑因素，我们通常会向投资者指出。第一，我们已经获得了包括文化和旅游部在内的各监管机构要求的所有许可证和相关资质。第二，我们还建立了非常全面的客户监控系统以及专业的风险管理团队。第三，我们也与各政府机构建立了开放的对话窗口以及相当完善的沟通机制来管理监管风险。在这三个方面，我们是——可以说行业内真正做得非常好的公司寥寥无几，这也是为什么在过去两年中，我们在多轮政策变化和政府检查中都能顺利应对的原因。展望未来，我们将在所有这些方面继续做好。关于Quick Chat的情况，Quick Chat实际上仍处于探索阶段的产品。目前我们正在对产品形式和用户界面进行一些调整，也对首页入口点做了一些调整。我们的计划是在这些调整完成后重新上线。
Operator
下一位提问者是Daniel Chang。请提问。
Unidentified Analyst
[外语] 我的问题是关于探探的收购。管理层能否分享一些关于此次收购的战略原因，以及我们期望在未来看到陌陌和探探平台在用户和变现方面产生哪些协同效应？
Tang Yan
[外语] 首先，我们的业务是在开放环境中连接人们。在那个特定领域，探探对我们的用户基础具有很好的互补性。这种互补性实际上远大于我们用户基础的重叠部分。首先，探探的用户往往更年轻；其次，探探非常专注于一对一匹配以建立恋爱关系，而我们更侧重于帮助人们在各种不同的社交使用场景中建立社交关系。因此，收购探探的目的是释放我们的产品线，提高我们在开放社交领域的渗透率，并加强我们在该特定领域的领导地位。[外语] 第二个原因是，我们高度认可探探管理团队的能力以及他们在过去三年取得的成就，我们也相信他们通过产品改进和匹配算法优化，在推动用户增长方面仍有巨大潜力。[外语] 收购完成后，探探将在现有管理层的领导下，保持其独立的战略、产品开发、运营、品牌和业务发展，我们将在人力资源、技术以及货币化等领域提供全面支持和专业知识。[外语] 同时，我认为未来我们双方将有很多机会在包括新用户获取以及未来可能在广告方面进行合作和探索。我认为未来我们在业务和货币化方面还有其他潜在的协同效应。但短期内，我们并不急于采取任何具体行动。
Cathy Peng
考虑到时间因素，我们准备回答最后一个问题，之后您可以回到我这里进行总结。
Operator
最后一个问题来自Tian Hou。请提问。
Tian Hou
[外语] 关于用部分现金投资或收购探探，这几乎是一次管理层收购，那么你们如何激励探探的管理团队继续努力工作，这是第一个问题。第二个问题是，探探独立运营，陌陌和探探之间的潜在协同效应如何实现？第三是，由于我们将在2018年投资探探，这对陌陌2018年的财务状况有什么潜在影响？
Tang Yan
[外语] 关于您第一个关于交易结构的问题，我认为交易结构是基于多方之间的相互理解和谈判。交易之所以以现金为主要对价结构，主要是因为我们不希望在这个价格水平上稀释股东权益。[外语] 我认为与其他财务股东相比，探探管理团队实际上自愿选择了更高的股票对现金比例作为对价，这显示了探探管理层对两个实体合作过程的坚定信心。[外语] 我们也保留了探探原有的期权计划。因此未来我们将继续通过股权激励提供激励。我们相信上述我们正在采取的措施，以及探探管理团队选择更高股票对现金比例作为对价的事实，将确保团队对合并后实体未来发展的高度承诺。[外语] 我也将回答第二个问题。首先，虽然探探从2018年初才开始货币化，但已经取得了一些非常令人印象深刻的进展。在进行交易之前，我们实际上进行了非常全面和详细的业务和财务尽职调查，并充分考虑了近期和主要长期财务影响。我们确实相信，无论从战略层面还是财务考量来看，这对我们来说都是非常有价值的资产。然而，关于进一步细节，我们目前还不适合做更多披露。[外语] 我认为像探探这样的商业模式有非常清晰的货币化路线图。无论您看Tinder-like模式还是我们过去经历的模式，这种模式都有非常成熟和经过验证的先例可供参考。我们知道这种模式具有很强的运营杠杆效应。因此，未来一旦货币化达到成熟水平，我们对其盈利水平的增长潜力非常乐观。
Cathy Peng
我认为主持人，这将是本次电话会议的最后一个问题。我们准备结束会议。
Operator
谢谢，女士。我想把电话交还给您做任何结束发言。