Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加陌陌公司2018年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后进入问答环节。[接线员说明]请注意，本次会议今天将被录音。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，彭女士。谢谢。请开始，女士。
Cathy Peng
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加陌陌2018年第二季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站上查阅。今天代表陌陌出席电话会议的有：联合创始人、董事长兼首席执行官唐岩先生；总裁兼首席运营官王力先生；探探创始人兼首席执行官王宇先生；以及首席财务官张思川先生。他们将讨论公司的业务运营、亮点以及财务状况和业绩指引。在随后的问答环节中，他们都将回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司的实际业绩、表现和成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我将电话交给唐先生。我将为他翻译。唐先生，请。
Yan Tang
[外语] 大家早上好，晚上好。感谢各位今天参加我们的电话会议。我很高兴能够向大家汇报又一个稳健的季度，财务业绩表现优异，我们在年初制定的各项战略重点也取得了进展。在深入讨论本季度业绩之前，我想向投资界介绍探探的创始人兼CEO王宇先生。从这个季度开始，他将加入我们的团队，并参与财报电话会议，与投资者进行交流。现在，我们将共同为大家详细介绍本季度的具体业绩。首先，从宏观层面来看，本季度总收入达到4.943亿美元，同比增长58%。调整后运营利润为1.634亿美元，较去年同期增长88%，运营利润率为33%。我们持续强劲的营收增长和不断提升的运营杠杆，为我们提供了充足的空间，以有意义的方式投资未来。现在深入分析本季度情况。首先，我们的社区持续壮大和增强。核心陌陌应用第二季度月活跃用户达到1.08亿，同比增长18%，较上一季度净增470万。更重要的是，核心陌陌应用的用户参与度持续改善。核心陌陌应用的用户日均使用时长同比增长11%。在竞争激烈的市场环境中，我们能够持续推动社区规模和参与度的稳定增长，我为此感到自豪。这一成就可归因于三个关键因素：社交功能的丰富、算法的优化，以及内容质量和多样性的提升。现在，让我分享这三个方面的最新进展。首先，在新功能方面。第二季度，我们推出了多项关键更新，以优化近期推出的新社交体验。例如，对于今年5月在第一季度推出的聊天室功能，我们进一步扩展了卡拉OK功能。现在我们的用户不仅可以进行群组语音聊天，还能沉浸在以往线下KTV的娱乐社交体验中。KTV功能的引入使我们在第二季度显著提升了聊天室体验的参与度。目前，聊天室体验的日活跃用户渗透率已达到与群组功能相似的水平。此外，聊天室中的人均内容量远超我们平台上的其他社交体验。在卡拉OK房间取得成功后，我们计划测试并引入其他工具，让用户能够一起享受更多乐趣，从而更有效地互动和建立新关系。除了引入新的KTV体验外，我们还改进了快速聊天体验，并推出了多项新的社交益智游戏，如[听不清]和Quizizz问答，以保持用户参与度。除了前端更新，在后端，我们也持续推进算法优化计划，以实现更有效的连接和互动。自去年第四季度以来，我们对推荐引擎进行了一些重要改进，为附近动态[ph]提供支持。这使得我们在附近动态质量和围绕其的互动数量方面取得了令人鼓舞的改善。第二季度，分享的动态数量和围绕动态的互动数量持续增长，达到了自2017年初以来的历史新高。在第二季度，我们在将算法改进应用于附近的人功能方面迈出了重要一步。我们不再像以前那样纯粹基于物理距离对附近的人列表进行排序，现在开始向算法中添加其他元素，以考虑两个用户之间互动的可能性。初步结果迄今为止相当令人鼓舞。与3月份相比，6月份的屏幕浏览量和回复率均实现了两位数增长。在内容方面，直播视频和短视频内容生态系统在第二季度持续改善。专业主播数量连续一个季度环比增长，而短视频渗透率在6月份达到了70%。7月份，我们联合制作并赞助的真人秀节目《幻乐之城》也在[听不清]首播。该节目创新性地融合了音乐、付费榜单和表演艺术元素，在中国尚属首例。《幻乐之城》由中国顶级的制作团队和演员阵容支持。作为该节目的联合制作方和主要赞助商，我们试图实现几个目标。首先，通过将陌陌品牌与如此高质量的节目深度绑定，我们希望提升陌陌的品牌价值。其次，也是更重要的，我们计划将直播主播和其他产品植入节目中。通过将我们的顶级表演者与现实世界的名人放在同一平台上，我们正在推广直播作为一种新的娱乐形式。同时，我们也希望向表演者和用户展示，直播是一个值得追求的职业，不仅因为他们可以从中赚钱，还因为他们可以赢得作为专业艺人的真正尊重。随着我们的直播收入不断增长，陌陌日益成为该领域的领先者，我们致力于为顶级直播表演者建立渠道和机会，提升他们的专业成就，并为他们所做的事情感到自豪，从而吸引越来越多高质量的表演人才加入这个行业和陌陌平台。总的来说，我对我们在过去一个季度取得的成就感到非常自豪。我们面前还有很多艰巨的工作。我们将继续推进我们的战略重点。接下来，我将把电话交给王力，请他回顾公司的业务发展。王先生，请。
Li Wang
[外语] 谢谢。现在，让我带大家回顾一下我们在主要业务线方面所做的关键工作以及未来的发展方向。首先，在直播业务方面，本季度直播业务总收入为4.11亿美元，较去年同期增长58%。我们在去年底推出的总激励计划继续推动内容生态系统的扩展。专业主播数量在季度环比基础上持续健康增长。此外，越来越多的优质机构开始认识到陌陌平台的独特性和社交属性。所有这些都为内容质量的持续提升奠定了坚实基础。 第二季度，我们的运营工作仍然主要侧重于推动中长尾用户的参与度和付费活动，以及推广优质新人才。例如，在4月份，我们组织了一场名为[听不清]团队战的竞赛活动。该游戏的规则特意设计成让主播的长尾粉丝有更好的参与感和贡献感。在5月举行的季度锦标赛中，我们还引入了新的竞赛机制，即表现优异者需要挑选新主播作为学徒并共同竞争。这样的安排可以帮助新人才更有效地成长和获取流量。我们还增加了一些新元素，以保持锦标赛体验的新鲜感和用户的参与度。 2018年第二季度也是直播业务起飞后我们首次遇到世界杯赛事。由于世界杯比赛从晚上8点持续到次日凌晨2点至3点——这也是直播节目的高峰时段，我们看到世界杯赛事对我们的直播业务产生了一定的分流影响。然而，通过各种运营举措，我们能够将用户参与度和直播收入方面的负面影响降至最低。例如，我们邀请了央视的一线体育解说员和著名中国足球明星在比赛期间在陌陌上进行直播并与用户互动。因此，尽管世界杯有分流效应，我们仍然能够显著超越我们的收入指引。 现在，转向增值服务。增值服务收入同比增长124%至5520万美元，这得益于陌陌核心应用虚拟礼物业务的出色表现以及探探会员订阅业务的初步贡献。扣除探探6月份480万美元的收入，我们的增值服务业务同比增长105%。陌陌的增值服务业务在过去几个季度持续加速其同比增长率，因为我们在一对一和群聊环境中不断引入更多付费使用场景和虚拟礼物功能。此外，我们还在测试直播与我们过去几个季度推出的新社交体验（如快速聊天、知识问答社交游戏和聊天室）之间的不同付费功能。这些不同的付费使用场景和功能都基于虚拟礼物服务。我们将虚拟礼物视为一种基础且非常灵活的货币化工具，可以在不同的社交产品中以各种方式应用，以改善消费者体验并同时建立商业价值。我们打算在今年剩余时间里继续朝着这个方向努力。 现在，简要谈谈探探。随着探探继续扩大其用户基础并优化其货币化功能，我们相信随着今年时间的推移，它将成为增值服务的重要收入驱动力。王宇稍后将回顾探探在货币化方面的进展，因此我在此不详细展开。 接下来，移动营销收入同比增长17%至2230万美元。正如我们在年初所说，今年移动营销业务的重点是构建能够利用陌陌独特属性的正确类型的广告产品和解决方案。这包括用户与人及内容互动的强烈倾向，以及我们在直播和短视频服务方面日益增长的影响力和流量。我们在这一领域的实验仍处于早期阶段，预计不会很快对整体收入产生显著贡献。然而，我们相信从长远来看，这是正确的做法。 这就是我对主要业务线的简要回顾。现在，让我交给王宇先生来回顾探探的产品和业务发展。王先生请。
Yu Wang
谢谢大家。大家好。很高兴加入陌陌大家庭，并与投资者社区分享探探的进展。今天我将主要谈两件事：探探今年的战略重点以及我们为实现这些目标所采取的措施。 首先，2018年的战略重点。我们的主要目标仍然是用户增长。探探是一个年轻的品牌，我们仍处于快速增长阶段，市场渗透还处于早期。我们相信通过产品和营销努力，我们还有很大的空间进一步扩大用户基础。 话虽如此，我们也致力于构建有效的付费功能，以提升用户体验并增加匹配数量。我们的观察是，付费用户的留存率往往远高于非付费用户。因此，尽管货币化不是我们今年的首要任务，但我们确实相信丰富付费功能将使整体用户体验更加愉快，并提高平台的长期留存率。当然，开发和优化付费功能也将有助于收入增长并减少亏损。 接下来，我将谈谈我们最近采取的一些措施。首先，在产品方面，改进推荐算法是我们今年的重点。尽管在过去几年中我们在优化推荐引擎方面取得了良好进展，但算法的逻辑仍然相当基础。通过应用机器学习，我们看到在提高匹配效率方面有巨大潜力。我们开始组建人工智能团队，他们将专注于提高匹配效率和匹配后的互动。早期测试结果令人鼓舞，我们将继续在这方面努力推进。 除了产品努力外，提高营销效率也是我们今年的重点领域之一。我们在这个领域看到了许多优化机会。还有来自陌陌的资源和技术专长可以发挥协同效应。未来我们将在这方面更紧密地合作。 在付费功能方面，今年1月，我们正式推出了VIP订阅服务。自那时起，收入和订阅用户数量以非常令人印象深刻的速度增长，表明用户通过购买增值服务来提高匹配机会的意愿非常强烈。在VIP订阅成功后，7月我们推出了两个新的付费功能："谁喜欢我"和"超级曝光"。与我们的战略一致，这两个功能旨在提高用户的匹配机会，从而提升他们的体验。新功能自推出以来已成为重要的收入增长点，这反映在第三季度指引中。 然而，我们认为还有相当大的进一步优化空间。因此，在2018年下半年，我们将致力于优化现有的货币化功能，包括VIP套餐、"谁喜欢我"和"超级曝光"。我们相信通过这些努力，我们可以继续推动订阅用户和收入的增长。 这是我今天演讲的准备部分。接下来，我将交给Jonathan进行财务回顾。Jon，请开始。
Jonathan Zhang
谢谢。大家好。感谢各位参加我们今天的电话会议。我非常高兴我们在第二季度取得了强劲的财务表现，营收和利润均超出预期。为了节省时间，我将跳过对营收项目的回顾，这些内容王力先生已经进行了相当全面的介绍。更多详细信息和分析请参考我们的新闻稿。让我先简要回顾一下付费用户指标。直播服务的付费用户为460万，较上一季度的440万有所增长。增值服务（不含探探）的付费用户为530万，较上一季度的510万有所增长。2018年第二季度，直播服务和增值服务（不含探探，且不重复计算重叠用户）的总付费用户数为850万，较上一季度的810万有所增长。再次强调，随着直播与增值服务中实时聊天体验之间的界限日益模糊，我们鼓励投资者关注陌陌平台未来的总付费用户数。截至6月30日，探探拥有310万订阅用户。现在，关于成本和费用项目。我们的非GAAP营收成本占营收的比例为54.2%，较上一季度增长了6.1%。本季度直播业务的综合分成比例略有上升，约1%，这是由于我们持续进行的代理激励计划以及第二季度举办的各种运营活动所致。营收成本占营收比例环比上升的其余部分主要源于截至6月30日与《幻乐之城》电视节目相关的制作成本。尽管该节目从7月持续到10月，但从审慎或保守的角度出发，我们根据相关会计准则在实际发生时确认了制作成本。第二季度的非GAAP销售和营销费用为4830万美元，占总营收的9.8%，而2017年第二季度为21.2%，上一季度为9.4%。2017年第二季度的销售和营销成本极高，这是由于我们在去年4月启动了品牌推广活动。随着我们进入下半年，我们预计销售和营销费用将从第二季度的水平显著上升，无论是绝对金额还是占营收的比例，这主要是因为探探将从第三季度起按完整季度合并报表，而营销目前是探探最大的支出领域。此外，根据我们的年度业务计划，我们在下半年安排了更多的促销和营销活动。第二季度的非GAAP研发费用为1820万美元，去年同期为820万美元，分别占总营收的3.7%和2.6%。这一增长反映了我们加大研发投资力度的战略，通过招募更多研发人才来支持陌陌和探探的产品创新以及算法优化。截至本季度末，我们共有1924名员工，其中1450名来自陌陌。研发人员占集团总员工的比例为45%。第二季度的非GAAP一般及行政费用为1230万美元，去年同期为850万美元。一般及行政费用占总营收的比例保持稳定。非GAAP运营利润为1.634亿美元，较去年同期的8670万美元增长88%。本季度的非GAAP运营利润率为33.1%。根据上述项目讨论，我们预计2018年下半年的运营利润率将呈下降趋势。2018年6月27日，我们宣布发行6.5亿美元的可转换债券。该交易于2018年7月2日完成，并于7月30日因行使绿鞋期权额外发行了7500万美元的可转换债券。现在，转向第三季度营收指引。由于我们几乎所有的收入都产生于人民币计价业务，首先，在固定汇率基础上，我们预计第三季度营收将在35.8亿元人民币至36.8亿元人民币之间，环比增长13%至17%，同比增长51%至55%。这一预测基于以下假设：探探在第三季度的平均月度营收运行率较6月份水平增长60%至70%，且《幻乐之城》贡献至少1亿元人民币。然后，假设汇率为6.805，我们以美元计价的指引在5.25亿美元至5.4亿美元之间。请注意，此预测代表公司当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。总之，我们对2018年上半年取得的卓越成果感到非常满意。随着我们进一步深入这一年，我们将继续专注于我们的战略重点，并为股东创造价值。这结束了我们今天准备好的讨论部分。接下来，让我将电话交还给Cathy开始问答环节。
Cathy Peng
是的。在请大家提问之前，先做一个简单的提醒。对于会说中文的参会者，请先用中文提问，然后自行用英文翻译。同时，请尽量将问题数量限制在每人最多两个，以便让更多人有机会提问。接线员，我们准备好了。请接入参会者。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员说明] 我们的第一个问题来自野村证券的施嘉隆。请提问。
Jialong Shi
大家好。感谢接受我的提问。晚上好，唐岩、Jonathan、Cathy。祝贺本季度取得稳健业绩。我先用中文提问。[外语] 我有两个问题。第一个问题是关于探探的月活跃用户数。我们注意到二季度报告的1.08亿月活跃用户数不包括探探的数据。所以，我们想了解探探在第二季度及下半年的月活跃用户趋势如何？以及我们应该如何看待其下半年的收入增长轨迹？我的第二个问题是关于整体增长战略。陌陌直播业务的收入规模已经相当大了。所以，我想了解公司有哪些策略可以从当前水平进一步增长直播收入？对于增值服务业务，我们应该如何看待其增长潜力——收入潜力以及增长驱动力是什么？谢谢。
YuWang
好的。我是唐岩。关于第一个问题。自二月份宣布收购以来，我们的月活跃用户数已有显著增长，并且持续增加。问题在于我们对月活跃用户的定义比行业标准严格得多。所以，如果我们披露这个数字，大家会进行不恰当的比较。类似的公司，比如Match Group，也不披露月活跃用户数。因此，我们认为目前付费用户数更能反映增长趋势。在收入预测方面，正如Jonathan所说，在推出
Yan Tang
[外语] 从更长期的角度来看，我们确实相信直播代表了一种新的娱乐形式。随着内容持续改善以及中国消费者在娱乐方面的支出增加，我们相信在推动付费用户增长以及我们的人员方面仍有充足的发展空间。就我们自身的运营而言，我们主要关注几个关键驱动因素。首先，陌陌的整体用户基数将继续增长，我们正在努力提升从陌陌用户到直播付费用户的转化率。例如，在安卓平台上，我们刚刚推出了一个新版本，将附近直播推送到首页，首页附近直播的付费转化率远高于之前将直播主播推送到附近人列表时的表现。ARPPU是我们最不担心的问题，因为从年初到现在，我们在推动ARPPU增长方面一直非常有纪律性地投入不同的运营努力，这可以从几个方面体现出来。第一，我们一直在削减投入不同竞赛活动的奖金。这可以从2018年上半年平均支付比率相比2017年下半年出现显著下降这一事实中反映出来。第二，在竞赛活动的运营政策方面，我们一直倾向于长尾付费用户。例如，我们在四月份推出的围栏团队战等活动就是这种运营政策的体现。而对于针对高付费用户的鲸鱼用户的一些运营方法，如贵族系统，我们尚未使用任何此类运营方法。因此，总体而言，我们认为在继续推动ARPPU增长方面仍有相当充足的空间。关于增值服务和其他业务线的问题，如果剔除探探来看增值服务业务的增长率，它一直快于公司的平均增长率。这是因为我们开始在虚拟礼物业务上加大力度，为虚拟礼物开发更多使用场景。这与才艺秀或直播业务中的打赏不同，因为增值服务中的虚拟礼物与其他非直播社交活动深度关联。与直播收入相比，增值服务ARPPU往往较低，但它能吸引更广泛的付费用户基础。随着我们继续推进虚拟礼物更多使用场景的开发，我们相信剔除探探后的增值服务在下半年将继续超过平均增长率，其收入贡献占总收入的比例也将继续增加。至于广告和游戏业务，今年对我们来说仍将处于探索阶段。因此，内部我们对这两条业务线没有非常激进的增长目标。
Cathy Peng
接线员，我们准备好下一个问题了。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞士信贷的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
[外语] 我有两个问题。第一个问题是，我们看到[听不清]和其他短视频最近增长非常迅速。这对陌陌有什么影响吗？如果有的话，您怎么看？第二个问题是关于宏观经济对直播变现的影响。另外还有一个问题想问Jonathan，关于2019年的利润率展望，如果有的话，我们应该如何看待？谢谢。
Yan Tang
[外语] 考虑到我几乎每个季度都要回答同样的问题，我记得过去有人问过快手和探探。上个季度也有人问过抖音。然而，如果你看看——如果你看看我们自年初以来的运营和财务数据，它们一直显示出非常积极的趋势，我们也给出了第三季度指引。如果剔除Phanta City和探探，陌陌核心业务仍然增长得非常不错。所以，我认为投资者总体上不需要担心竞争问题。关于抖音及其对我们直播业务影响的具体问题，我们的直播团队一直对竞争环境保持高度警惕，特别是关注市场上大公司在做什么，我们的直播和短视频业务当然也包括抖音。我们确实注意到，自今年第二季度以来，抖音从产品角度和运营角度都使其直播服务更加突出。然而，到目前为止，我们还没有真正看到抖音在流量或收入方面产生任何有意义的影响。我认为，有一点值得在这里分享的是，作为一个短视频内容消费平台，抖音在用户画像上与陌陌非常非常不同。核心用户需求以及抖音上的使用行为也试图激增。例如，我们的用户基础——如果你看看我们的用户基础，显然更偏向男性用户，人们在我们平台上的主要目的是寻找新的互动对象。直播用户的使用行为往往不像短视频应用中的用户那样分散。在所有这些方面，我们的理解是抖音与陌陌非常非常不同。基于我们在直播行业多年的运营经验，我们相信陌陌的用户基础更适合基于直接打赏的变现模式，这也与我们目前对市场情况的观察一致。关于宏观经济环境的问题，我不确定我是否有资格回答这个问题，但我会尝试在这里解答。到目前为止——我认为简单的答案是，到目前为止，我们还没有看到宏观经济条件对我们平台上的打赏支出产生任何影响，这可以从我们的第三季度指引中反映出来。就我们自身的运营而言，我想我之前提到过，我们的运营团队在投入不同的运营努力方面一直非常有纪律性。首先，我提到我们已经减少了投入到不同竞赛活动中的奖金。如果你看看我们运营不同竞赛活动的方式，我们更倾向于长尾用户。对于长尾用户，我们正在运营诸如围栏团队战等活动。如果你看看针对鲸鱼用户的一些运营努力，比如贵族系统，我们还没有真正将这些努力投入系统。所以，总体而言，我认为在运营方面，我们非常有信心直播业务将继续增长。
Jonathan Zhang
好的。让我回答您关于利润率趋势的第三个问题。首先，我从两个方面来回答这个问题。一个是核心陌陌业务，另一个是探探业务。因为我们是一个非常注重效率的商业模式，随着我们不断扩大收入基础，我们希望为公司保持一定的灵活性空间，以平衡底线盈利能力与投资公司未来增长所需的充足资源。因此，公司实际上是以年度为基础管理财务目标的，尽管我们看到季度净利润率会有波动。但从年度来看，正如我与投资者沟通的那样，我们希望维持与去年相似的非GAAP净利润水平。目前，我们仍然有信心能够实现这一财务目标。展望未来，我认为我们不会改变这种思路，因为我们仍然相信我们有很多创新的想法可以进一步推动业务增长。因此，随着业务的持续增长，我们希望保持相似的盈利水平。当然，这是基于固定汇率计算的。现在谈谈探探，因为2018年，正如王宇先生与您讨论的那样，它仍处于投资期。对于2018年，正如我们之前沟通的，它将处于亏损状态。但是，随着货币化努力的持续扩大，我们确实预计收入将快速增长。季度净亏损将会减少。因此，从长期来看，我们预计探探业务将实现盈利，这实际上将有助于改善整体净利润率。
Cathy Peng
主持人？
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请提问。
Alex Poon
[外语] 我的第一个问题是关于探探的。我们注意到，在美国和国际市场上有一个非常成功的品牌。从中国市场的发展角度来看，探探在游戏玩法和货币化方面可以做什么不同甚至比Tinder更好的事情？第二个问题是关于探探收入增长指引为60%到70%的环比增长率。但据我们所知，新的VIP增长计划将价格提高了五倍。因此，60%到70%的增长似乎有点低。您能否分别告诉我们您对ARPPU和付费用户增长的预期？我的第二个问题是关于综艺节目的。我们是否应该预期MAU增长以及与艺人经纪公司的合作将在2019年进一步改善和加速？非常感谢。
YuWang
好的。那么，回答您的第一个问题，我们比Tinder能做得更好的地方是什么，我认为我们并不完全可比。但我会尝试回答这个问题。我认为双向匿名和相互选择模式更适合中国市场和亚洲市场，而不是西方市场，因为中国人和亚洲人往往更害羞，对吧？所以，他们需要更多帮助。尤其是在中国，没有调情文化。因此，线下渠道非常缺乏。此外，中国年轻人往往不在家乡城市生活。所以，他们格外孤独。他们没有朋友和家人可以——因此他们因此感到孤独，也没有人给他们介绍对象。所以，我们能为他们做的就是他们不必做调情的事情，对吧？当他们喜欢或不喜欢某人时，对方并不知道，除非他们互相喜欢。所以，我们相信，这种模式在亚洲比在西方更有价值。这是第一点。第二点是，我们认为中国整体上是一个更大的统一市场，尤其是对于单身人群。我们做了一个小分析，我认为亚洲单身人口总数约占全球单身人口的75%，因为中国、印度、东南亚、日本和韩国都有庞大的人口，对吧？所以我们相信我们瞄准的是一个更大的市场——如果只谈中国，它就是一个巨大的统一市场。第三，我们认为中国和亚洲的收入前景实际上非常可观。如果你看看亚洲的增值服务ARPU，尤其是与约会和社交相关的，它可以比西方高得多，对吧，陌陌和游戏就是证明。所以，我们相信目前我们并没有真正积极地试图最大化收入。我们采用的收入模式，我们认为，能够增强用户体验，这是为了推动增长，对吧？所以，这是第一部分。第二部分是关于利润率，或者说收入增长。您认为60%到70%有点偏低。这很有趣，因为如果你看看Tinder推出Tinder Gold时收入增长了多少。根据我的记忆，因为我现在手头没有具体数字，我认为增长了大约50%。所以，这比我们从他们那里看到的增长要高。我认为每个人都应该意识到，收入并不会随价格线性增长。否则，每个人都会无限提高价格，对吧，以无限增加收入。所以，我们做的基本上是尝试找到最佳价格点来最大化总收入。根据我们的理解，我们的增长实际上比Tinder推出Tinder Gold时看到的要大。我们认为我们在这方面做得相当不错。我们最初决定为VIP设定较低价格的原因是——这创造了最大的收入。而且，我们也希望扩大那些最初进行首次支付的用户基础，以便在我们推出未来收入模式时使用。现在，对于
Yan Tang
[外语] 首先，Phanta City是我们首次尝试制作专业娱乐内容。目前已经播出的前四集在社交媒体上引发了大量讨论，并在观众群体中赢得了非常好的口碑，特别是在23岁以下、拥有大学及以上学历的人群中。截至第四集播出时，微博上的话题讨论量已超过300万次，相关话题讨论的曝光量已超过18亿次，使其成为当时互联网上讨论度最高的电视综艺节目。陌陌希望进入专业娱乐内容制作领域是出于长期战略考量。从更长远的角度来看，我们认为这将在几个不同方面使公司受益。第一，它可以提升陌陌的整体品牌价值。第二，通过帮助我们的顶级主播将职业成功扩展到直播行业之外，我们为这些主播提供了更大的动力，从而吸引更多优质新人才加入直播行业和陌陌平台。第三，通过将主播和其他元素融入节目中，我们正在推广直播作为一种新的娱乐形式，并为整个直播行业树立积极形象。实际上，短期用户增长并不是我们在此试图实现的关键目标之一，因为我们之前见过综艺节目带来专门为节目而来的新用户激增的案例，但后来节目结束后，应用程序很难留住这批用户。Alex，我不确定这些是否回答了您的所有问题，或者您对Phanta City还有其他问题，我们可能错过了您问题的后半部分。
Alex Poon
我认为这些都很清楚了。非常感谢。[外语]
Cathy Peng
考虑到时间关系，我认为今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。我们下个季度再见。谢谢。接线员，我们可以结束会议了。