Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加陌陌公司2020年第三季度财报电话会议[接线员提示]。请注意，本次电话会议正在录音。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，彭女士。谢谢。
Cathy Peng
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加陌陌2020年第三季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站上查阅。今天出席电话会议的陌陌管理层包括：董事会执行主席唐岩先生；陌陌首席执行官王力先生；探探创始人兼首席执行官王宇先生；以及首席财务官张思川先生。他们将讨论公司的业务运营和亮点，以及财务状况和业绩指引。在随后的问答环节中，他们将共同回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前的市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性和因素的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我将电话交给唐先生。我将为他翻译。唐先生，请。
Tang Yan
大家早上好，晚上好。感谢各位今天参加我们的电话会议。正如许多人所知，我已经辞去公司首席执行官一职，但仍担任董事会执行主席。今后，除非我有特别事项需要说明，我可能不会定期参加季度业绩电话会议。这项工作将移交给我长期的[副手]，也是我最信任的商业伙伴，现任公司首席执行官王力先生。虽然我不再担任CEO，但我仍将深度参与制定战略重点，并指导我创建且仍然深为投入的公司的新产品和业务计划。由于未来我不会像以前那样频繁地与投资者群体沟通，我想借此机会分享我对陌陌走到今天的看法以及未来几年的发展方向。九年前，我怀着帮助人们发现新关系、拓展社交联系并建立有意义互动的想法创立了陌陌。这是每个人都有的基本需求，无论地理位置和文化背景如何，但这也是我们中国人特别需要的，因为我们在经济、社会和文化方面具有独特性。今天，回顾过去，我很高兴地说，在许多不同方面，这一使命已经完成。每个月，超过1亿人在我们的应用家族中建立联系、互动并建立浪漫或其他有意义的关系。同时，在更好地满足用户需求方面，一直存在并将永远存在改进的机会。这显然是公司成长的最终驱动力。如果我们能继续更好地满足过去未能很好服务的需求，同时随着用户的变化而不断进化，我们就会成长。当附近的人无法满足我们看到的所有用户需求时，我们为他们带来了兴趣群组和附近帖子。当基于文字和图片的信息无法满足我们看到的所有用户需求时，我们为他们提供了直播、短视频、饭局游戏甚至虚拟KTV。当一些人想要完全不同的社交场景和产品机制时，我们将探探加入了我们的应用家族。这就是过去九年中，我们将陌陌从一个简单的单一功能应用转变为一家价值数十亿美元的公司的过程。这种对创新的不懈专注，鼓励我们不断重塑和转型，将继续成为我们未来推动公司前进的方式。感谢您信任陌陌团队，并成为这段旅程的一部分。现在，请允许我将电话会议交给我们的首席执行官王力先生。王先生，请？
Wang Li
大家早上好，晚上好。感谢各位今天参加我们的电话会议。这是我作为公司首席执行官首次主持财报电话会议。我将在演讲的第一部分回顾运营和业务更新，之后我想分享我为团队在未来几个季度设定的一些优先事项。 首先简要回顾财务表现。2020年第三季度，总收入为37.7亿元人民币，同比下降15%。同比下降主要是由于我们目前在陌陌核心直播视频业务中进行的结构性改革，以及由于COVID的持续影响，部分高付费用户的财务状况相较于2019年有所恶化。当然，这两个因素带来的压力部分被探探的强劲增长所抵消。 本季度调整后净利润为6.54亿元人民币，利润率为17%。剔除探探的净亏损，核心陌陌的调整后收入为7.21亿元人民币，利润率为24%。 第三季度，探探继续保持强劲势头，总收入达到7.29亿元人民币，同比增长135%，这得益于其直播业务的增长势头以及会员业务的逐步复苏。尽管探探在第三季度加大了营销支出以抓住疫情后复苏的机遇，但强劲的营收增长仍使我们能够缩小净亏损。探探本季度的调整后净亏损为6687万元人民币，而去年同期为1.6亿元人民币，上一季度为7079万元人民币。 现在更深入地探讨本季度的其他方面。首先是运营指标。月活跃用户数（MAU）在本季度增长了210万，至9月份的1.136亿。持续的疫情后复苏趋势，加上我们的产品和运营努力，是陌陌本季度净增用户的主要驱动力。 陌陌本季度的总付费用户数达到900万，较上一季度净增10万。 现在转向探探。探探第三季度的付费用户总数达到410万，较上一季度增加20万。净增用户数总体上反映了疫情后用户参与度的恢复，部分被9月中旬推出的SVIP（超级会员）的逐步推广所抵消。我们采用的商品化策略导致SVIP的平均订阅价格相较于之前的'查看谁喜欢我'和'闪聊'功能略有提升，这些功能被打包进SVIP，在SVIP套餐推出后不再作为单独的增值服务提供。这种策略经过设计和测试，旨在优化总收入，但由于其中的定价因素，在测试和初步推出时对付费用户数量产生了负面影响。如果没有推出SVIP，付费用户数可能已经超过2020年第一季度的420万。王宇稍后会在他的发言中提供更多细节。 值得指出的是，自第三季度中期以来，由于一些在线教育公司和游戏发行商的激进营销投资，我们看到用户获取成本（特别是付费营销渠道）呈上升趋势。这导致陌陌第三季度的MAU和付费用户净增相较于第二季度更为温和。对于探探而言，则从8月下旬开始减缓了复苏进程。现在看来，随着电商玩家加入竞争，第四季度的用户获取环境可能仍将保持竞争态势。我们在此的短期策略是专注于投资回报率（ROI），并尝试在第四季度的营销活动中采取机会主义的方式。如果12月份营销渠道的竞争仍然激烈，陌陌的用户和付费用户增长在第四季度可能继续保持温和。探探的付费用户可能会面临一些压力，因为SVIP在第四季度更大规模的推广也会产生持续影响。 尽管在用户获取方面面临短期挑战，我们仍然看到通过我们家族应用中的各种产品和运营努力来推动增长的众多机会。这仍然是公司在可预见的未来的首要任务。我将在演讲的后半部分详细阐述我们在这方面的看法和计划。 现在快速回顾我们的关键业务线。首先是直播业务。2020年第三季度直播业务总收入为23.7亿元人民币，同比下降27%，环比下降9%。环比下降主要是由于我们在陌陌核心直播业务中进行的结构性改革，部分被探探直播服务的快速增长所抵消。王宇稍后会在他的发言中分享更多细节，因此我将主要关注核心陌陌。 核心陌陌第三季度的直播收入总计19.8亿元人民币，同比下降40%，环比下降18%。正如许多人所知，自8月初以来，我们一直在实施一系列措施，以修订中长尾内容生态系统，并确保直播在新的外部环境中能够持续、健康、可持续地增长。结构性改革涉及一系列产品和运营努力，触及直播业务的许多不同领域。 在第三季度，我们主要将努力集中在三个领域：第一，调整某些互动功能和相关的运营政策，这些功能可能强烈刺激高额消费，但对内容生态系统可能无益；第二，举办一系列促销活动以修订中长尾内容生态系统；第三，重新设计机构和主播的KPI体系，并重塑竞赛活动，目的是减少对收入目标的关注，更多地关注内容和支持新人才。 产品调整在8月初进行。正如我们在上次财报电话会议中指出的，预计这种调整会对收入造成严重的短期阵痛，但对于清除对业务长期健康有害的'坏苹果'至关重要。正如预期，收入在8月初经历了相当显著的下降。到8月中旬，我们能够看到收入从最低点稳定下来并有所回升，这意味着改革带来的短期负面影响最严重的时期已经过去。更重要的是，在过去几个月中，我们看到内容生态系统出现了一些积极的改善迹象，例如集中度下降，内部日活跃用户数及其各自的观看时间，以及专业表演者的总直播时间呈上升趋势。这些是我们衡量生态系统健康度的关键指标。 随着内容生态系统逐步改善，在11月中旬，我们能够在非活动日看到日收入再次出现有意义的回升。这使我们相信，我们的直播业务已经进入了一个由可持续内容生态系统支持的、收入逐步复苏的良性循环。 我们近几个月的另一项重要任务是确保拥有高增长主播的稳定供应。对于中高收入表演者以及有潜力成为未来明星的表演者，平台通常通过称为'金牌主播合同'的独家合同来锁定这些核心表演者。这些金牌主播贡献了陌陌直播收入的70%，是确保我们内容供应稳定的关键。 9月中旬，我们启动了金牌主播合同续签流程。目标是通过提供新的激励计划，锁定大部分合同在一到两年内到期的金牌主播。截至上周，我们已经通过多年独家合同锁定了大部分目标表演者。同时，我很高兴团队能够优化成本结构，使得新计划的增量成本相当可控。Jon将在他的发言中提供更多细节。 总体而言，我们为第四季度内容的持续改善做好了充分准备。我们的目标是在今年结束时，在重塑长尾内容生态系统方面取得坚实进展，以便我们能够专注于明年推动收入增长，并在2021年使直播业务重回增长轨道。 现在转向增值服务（VAS）。增值服务收入达到13.3亿元人民币，同比增长25%。同样，我将专注于陌陌的增值服务业务，相关内容部分稍后留给王宇。剔除探探后，2020年第三季度增值服务收入达到9.99亿元人民币，同比增长32%。环比来看，核心增值服务收入增长14%，这得益于用户参与度的持续恢复，以及一些关键付费体验的增长势头。 在第三季度，音频和视频社交娱乐体验继续为增值服务带来强劲增长，这得益于团队的创新产品和运营理念。我们上季度引入聊天室的新体验，例如'好友交易'，继续保持增长势头。同时，'狼人杀'在我们上季度改进体验后也表现异常出色，成为第三季度最大的环比增长驱动力。 随着整体流量和用户参与度持续恢复，我们在第三季度还向传统的礼物类别（如兴趣群组和问候）引入了一系列新的送礼体验。因此，这一部分的收入也实现了相当强劲的增长。我们在'狼人杀'和兴趣群组方面取得的增长表明，即使对于一些非常成熟和既定的用例，只要我们继续在消费者和付费体验方面进行创新，就总有机会推动增长。我们将在第四季度继续沿着这条道路前进。 现在快速谈谈新业务板块。在第三季度，[人物]婚恋匹配在用户参与度和收入方面继续看到逐步改善。此外，我们还在为这个新业务板块中的项目开发一些其他新体验。对于新业务板块中的项目，近期重点将是改善用户体验和留存率。我们将在认为合适的后期阶段推动收入按钮。 现在简要谈谈其他业务线。移动营销收入为5042万元人民币，低于去年同期的8189万元人民币。下降反映了宏观状况以及我们今年在资源分配上对该业务线权重较低的策略。移动游戏业务在第三季度继续呈下降趋势，由于其规模较小，在我们有任何新进展之前，我们不会过多评论。 以上就是业务更新。现在，我想通过列出公司在未来几个季度的三个优先事项来结束今天的演讲。 我的首要任务是使核心业务重回增长轨道。我对此充满信心，因为陌陌作为社交平台的基本面非常稳固，正如您从疫情后用户和付费用户稳定增长的速度中所看到的那样。平台的坚实基础为其上的持续收入增长提供了坚实支撑。增值服务业务健康稳定的增长就是证明。我们今年看到的挑战主要是由于COVID的持续经济影响，以及直播业务内部的结构性改革。这两个因素的最坏影响已经过去。第四季度仍将是一个过渡期，我们主要专注于改革。明年，我们将全力转向收入增长。 这里的一个关键方向是更战略性地管理核心平台上不同变现努力之间的流量分配。在第三季度末，我们进行了重组，将直播业务置于商业产品团队之下，该团队现在负责监督公司的所有变现努力，包括直播、增值服务、移动营销和游戏。这种调整为我们在各业务线之间最大化流量变现效率铺平了道路。我们将打破直播和增值服务之间的壁垒，纯粹基于个人偏好向用户推荐不同的体验，这将带来更高的付费倾向和更好的流量变现投资回报率。 我的下一个优先事项是推动陌陌和探探之间更高水平的协作，特别是在营销方面。在漏斗顶部努力、转化方法以及通过促进核心平台和探探之间更紧密协作可以实现的协同效应方面，仍有大量改进机会。在未来几个季度，在这方面看到成果是我的首要任务。 第三个关注领域是为未来五到十年建立新的增长驱动力。现在非常清楚的是，陌陌将成为公司健康稳定增长的现金流业务。随着探探的收入规模日益增大且盈利能力持续改善，它将成为未来三到五年的新引擎。然而，除了陌陌和探探之外，我们仍然看到社交领域存在机会，如果抓住这些机会，将成为更长期限的未来驱动力。创新深深植根于陌陌的DNA中。在过去的两年里，我们吸取了教训，但也积累了一些构建新应用的宝贵经验。这是一个我希望我们在未来几年能加快步伐的领域。 这些就是我想在这次电话会议上涵盖的内容。现在，请王宇谈谈探探的产品和业务发展。王先生，请。
Wang Yu
谢谢。那么，让我简要回顾一下探探过去一个季度的运营和业务发展情况以及我们的下一步计划。首先，关于用户趋势和相关指标。本季度总付费用户达到410万，较上一季度的390万净增20万。付费用户数量的增加总体上反映了探探国内视频使用和用户参与度的恢复，部分被SVIP的推出所抵消。SVIP是一种新的订阅套餐，于9月中旬开始逐步推出。我稍后会在讲话中详细阐述这一新的货币化举措，以及其动态可能如何以不同方式影响短期和长期的付费订阅用户。如果没有9月中旬推出的SVIP，付费用户数量本应已超过第一季度的水平。 现在，我想呼应王莉早些时候关于我们在用户获取方面观察到的一些近期趋势的评论。到8月下旬，由于一些教育公司和移动游戏发行商的激进营销支出，我们开始看到用户获取成本显著增加。由于我们的营销策略高度关注投资回报率，我们倾向于在价格过高时不获取用户。我们目前的观点是，用户获取单价在第四季度可能保持高位。如果情况确实如此，我们的短期策略是抓住时机进行营销活动，以避免用户获取成本的不合理增加。由于这一短期策略，我们预计第四季度的营销成本将较第三季度水平显著下降。在某种程度上，这也可能影响第四季度收入的环比增长步伐。 我们认为当前渠道市场的高定价主要是由于教育和游戏公司一直在极其积极地抢占后疫情市场激增的机会，但我们认为春节后情况会有所缓解。我们计划利用这个机会窗口更大力度地推进营销。同时，我们正在努力提高营销效率，并相信到春节时我们将看到坚实的成果。 现在，简要谈谈海外发展。如前所述，我们已采取策略暂时从亚洲发展中国家撤回，并将重点转向更高ARPU的市场。由于我们进入的一些高ARPU地区的增长，海外收入自年初以来一直稳步增长。然而，随着我们削减在发展中国家（用户基数大但ARPU极低）的支出，付费用户数量呈下降趋势。展望第三季度之后，由于全球疫情形势，我们可能会推迟一些海外营销计划，但海外扩张仍然是我们长期增长计划的关键部分。 现在简要谈谈收入。第三季度总收入达到7.289亿元人民币，同比增长135%，环比增长41%，这得益于直播业务的持续势头，以及在较小程度上，会员业务在后疫情时期的恢复。第三季度每付费用户平均收入（ARPPU）达到178元人民币，而去年同期为69元人民币，上一季度为133元人民币。ARPPU的大幅增长再次主要由直播业务的增长驱动。正如之前多次提到的，我们相信探探在推动ARPU增长方面仍有很大潜力。然而，在短期内过快提升ARPPU可能对竞价生态系统不健康。因此，我们希望在接下来的几个季度稍微控制增长步伐。 现在让我向大家汇报一下我们在第三季度在其他几个战略方面取得的进展。首先，改善产品体验。在第三季度，我们继续在两个战略方向上推进：一是增强核心约会体验，二是让用户能够在核心滑动匹配系统之上以新的方式连接和互动。本季度，我们通过增强的卡片展示格式改进了核心滑动体验。我们还重新设计了点击进入的个人资料页面，使个人资料图片和其他个人信息更加突出。此外，为用户提供一个安全可靠的约会环境始终是我们议程的重中之重。验证用户信息的真实性是这一方向的关键步骤。去年，我们的真人照片验证工作在改善约会生态系统和防止垃圾信息方面发挥了非常积极的作用。本季度，我们通过开始向用户提供实名验证服务，将验证工作向前推进了一大步。已通过身份信息验证的用户将在我们的推荐引擎中获得优先推荐。这些举措受到了用户的欢迎，因此我们计划继续推进以提高采用率。 在丰富产品体验方面，我们现在已经开始小规模测试视频、音频约会体验。虽然目前仍处于早期实验阶段，但它代表了我们正在朝着的一个重要方向前进。当然，完善直播服务也是这一方向的另一项重要工作。我将在回顾货币化努力时稍作详细阐述。 现在转向业务更新。9月中旬，我们开始逐步推出名为SVIP的新订阅套餐。新套餐包括一些现有的热门增值服务项目，如
Jonathan Zhang
谢谢。大家好。感谢各位今天参加我们的电话会议。让我简要回顾一下财务情况。2020年第三季度总收入为37.7亿元人民币，同比下降15%，环比下降3%。非美国通用会计准则下归属于陌陌的净利润为6.538亿元人民币，而2019年同期为10.9亿元人民币，同比下降40%。由于收入项目已由王力和王宇全面介绍，我将直接进入成本和费用项目。2020年第三季度非美国通用会计准则下的收入成本为20亿元人民币，去年同期为21.8亿元人民币。非美国通用会计准则下的收入成本占总收入的比例为53%，较去年第三季度的49%有所上升。本季度非美国通用会计准则下的毛利率同比下降4个百分点。下降主要归因于以下四个因素，按影响程度排序：第一，直播业务分成比例提高，原因是我们为振兴中长尾内容生态系统举办了促销活动，为稳定内容供应向金牌主播提供了激励计划，以及机构代理主播的收入贡献增加。第二，增值服务分成比例提高，主要由于音视频社交娱乐业务的强劲增长势头，其中很大一部分涉及第三方专业主持人。第三，探探毛利率下降，因其直播业务规模日益扩大。第四，某些固定性质的成本项目，如人员成本和固定资产折旧，在总收入下降的情况下对毛利率产生了负面影响，这些项目占总净收入的比例更高。环比来看，非美国通用会计准则下的毛利率下降了1个百分点，好于我们最初的预期。值得一提的是，正如王力先生所说，我们在9月份启动了一项计划，通过提供额外的收入分成激励来续签金牌主播的独家多年合约。由此产生的增量成本部分被第三季度运营活动补贴的减少所抵消。我们预计合约续签计划对毛利率的持续影响将在1到2个百分点之间。加上我们为年终盛典预算的奖金，预计第四季度毛利率将较第三季度水平下降几个百分点。第三季度非美国通用会计准则下的研发费用为2.523亿元人民币，与去年同期的2.54亿元人民币基本持平，分别占总收入的6.7%和5.7%。研发费用占收入比例上升主要是由于收入下降。截至季度末，我们共有2,396名员工，其中760名来自探探。集团研发人员占总员工的比例为58%，而去年第三季度为54%。第三季度非美国通用会计准则下的销售和营销费用为6.96亿元人民币，占总收入的18.5%，而去年同期为7.017亿元人民币，占总收入的15.8%。销售和营销费用同比下降主要是由于陌陌营销支出减少，这部分被探探支出增加所抵消。环比来看，非美国通用会计准则下的销售和营销费用占收入比例上升了3.2%。这一增长归因于我们加大了陌陌和探探的用户获取力度，以抓住疫情后的复苏机遇。2020年第三季度非美国通用会计准则下的行政及管理费用为1.058亿元人民币，去年同期为1.504亿元人民币，分别占总净收入的2.8%和3.4%。行政及管理费用同比下降主要是由于去年推出的实验性项目Zao相关服务成本减少，以及2020年第三季度奖金计提减少。非美国通用会计准则下的营业利润为7.376亿元人民币，较2019年第三季度下降38%，本季度非美国通用会计准则下的营业利润率为19.6%，较去年同期下降7个百分点。考虑到时间因素，最后让我谈谈业务展望。我们预计第四季度收入将在36.5亿元人民币至37.5亿元人民币之间，同比下降22.1%至20%，环比下降3.1%至0.4%。这一预估基于以下假设：陌陌核心收入将较第三季度水平略有下降。有两点值得注意：首先，尽管非活动日的日流水已经稳定，且较8月初的低点有显著改善，但7月作为重组前的月份，为第四季度设定了较高的基数。其次，第四季度仍处于过渡期，重点仍放在内容生态系统上。因此，我们在举办年终竞赛活动时采取保守原则，不为团队设定由此产生的收入KPI。因此，我们预计即将到来的年终盛典带来的增量收入将远少于往年。考虑到这两个因素，我们预计陌陌的直播收入将较第三季度水平略有下降。显然，这部分将被我们增值服务的持续增长所部分抵消。我们还预计探探的收入增长将受到以下两个因素的影响：第一，如前所述，营销渠道的暂时激烈竞争给新用户获取和付费用户增长带来了一定压力。第二，探探团队目前有意控制直播服务中每付费用户平均收入池扩张的节奏，以确保不会对约会生态系统产生负面影响。请注意，该预测代表公司当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。以上是我们今天讨论的准备部分。接下来，让我将电话交还给Cathy开始问答环节。Cathy，请。
Cathy Peng
[操作员说明] 那么，操作员，可以开始提问了。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。
Thomas Chong
我有两个问题。第一个问题是关于截至11月高付费用户ARPU恢复趋势的最新情况，以及我们应该如何看待2021年的初步收入展望？我的第二个问题是关于探探。管理层能否也评论一下2021年直播收入与会员趋势的对比情况？谢谢。
Wang Li
首先让我翻译第一部分。我们目前在直播业务中实施的结构性改革，在最初阶段确实对高付费用户的消费产生了一些负面影响。我们希望通过承受短期阵痛，能够从系统中清除一些对内容生态系统长期发展有害的不良因素。同时，逐步改变这种高度依赖头部主播的模式，也将提高我们在新政策环境下整体业务结构的安全水平。这是为了确保陌陌的直播业务在未来几年能够健康稳定地增长。 如果你看过去几个月的数据，我们可以自信地说，我们在执行这一目标方面进展非常顺利。由于管理层的承诺和团队的坚持，我们已经成功清除了系统中的不良因素。另外，如果你看反映内容生态系统健康度的指标，比如日活跃用户数、用户各自的停留时间、观看时间以及专业表演者的总直播时长，进入11月以来，所有这些指标都显示出非常积极的趋势。 同时，到目前为止，团队已经基本完成了与金牌主播的合同续签流程，增量成本相当可控。我们已经成功锁定了绝大多数在未来几年合同即将到期的主播，续签的合同将至少再覆盖三年。这是巩固内容生态系统的非常关键的一步，为陌陌直播业务在未来几年健康稳定增长提供了供应端的坚实基础。 现在谈谈你们可能最关心的问题——收入恢复。如果你看非活动日的日均流水，并将这一数据与8月初处于低谷时的情况进行比较，我们看到两个时间点之间每天有相当稳定的300万至400万元人民币的增长，这一增长分两个阶段实现，一个在8月中旬左右，另一个在11月中旬左右。这反映了内容生态系统的逐步恢复。我们目前预计非活动日的平均流水将大致保持在这一水平。当然，年终竞赛活动会带来一些增量收入。但正如我所说，整个团队在第四季度的重点将放在内容上，在产品端进行重大调整后，收入实际上并不是优先事项之一。同样的原则也适用于年终竞赛活动的运营，我们没有为团队设定硬性的KPI指标。这种保守策略也反映在业绩指引中。 对于陌陌的直播业务——现在谈论2021年的前景还为时过早。但从大局来看，我可以分享一些趋势。对于陌陌的直播业务，我认为我们将在今年年底前完成与结构性改革相关的整个过渡期。因此，明年我们将把重点更多地转向收入增长。我认为除了第一季度我们将看到的传统季节性波动外，我有信心收入将从第四季度的水平稳步改善。 对于陌陌的增值服务业务，我认为今年整体上，团队在推动收入的不同运营努力方面相当自律。目前，我们在聊天室体验方面也看到了非常稳定的增长机会，并且我们还在测试一些新的付费体验。因此，我认为明年这将是一个我们将看到相当坚实持续增长的领域。 对于探探，正如你们自今年第二季度以来所看到的，探探的收入增长非常非常强劲。第四季度的暂时放缓主要是由于两个因素。一是出于保持内容生态系统安全的考虑，团队有意控制货币化步伐，特别是ARPU的提升速度。另一个因素是第四季度用户获取市场的激烈竞争，特别是每用户获取成本的高定价，确实对新注册用户增长以及付费用户增长带来了一些压力。 然而，如果从同比角度来看，在第四季度，探探与去年同期相比仍将增长90%左右。考虑到探探目前的发展阶段，这种增长率是相当令人满意的水平，也是在保持约会生态系统健康方面的安全审慎的增长率。随着我们进入明年，毫无疑问，探探将继续扩大其用户基础并提高其ARPU。因此，我认为与2020年相比，收入仍将看到非常快速的增长，探探仍将是整个集团非常重要的收入增长引擎。 最后，我还有一个明年的关键目标，这也将是我们在公司层面看到的长期趋势。那就是增值服务与直播收入的比例将以相当显著的方式持续增加。我认为2019年这一比例大约在30%左右。今年根据不同季度，将在40%到50%之间。目前，我们确实看到在社交领域提供更丰富的增值服务比在直播领域具有更大的增长潜力。我的目标是，在2021年，增值服务与直播收入的比例应增长到60%以上，接近70%。这样，公司的整体业务结构将达到相当安全和稳定的状态，也将更具韧性，更能抵御外部风险，这也是陌陌作为一家社交公司应有的收入结构。 我认为还有第二个关于探探收入前景的问题，具体是在直播和增值服务之间……
Jonathan Zhang
关于收入展望，我们尚未启动第四季度之后期间的项目和流程，因此现在分享任何具体信息还为时过早。但以下是我们正在关注的一些驱动因素。首先，用户数量将继续增长，这将转化为付费用户的增长。我们不对用户和付费用户增长提供指引。但我有信心，随着疫情过去以及产品和营销效率提升的努力，明年的增长将具有显著意义。其次，明年在增值服务方面，我们将继续优化SVIP。目前，我们还有几个其他会员功能正在测试，并计划在明年推出。关于明年的一点是，我们正在围绕视频约会体验构建新的变现功能，目前正处于测试阶段。新的变现模式将采用按次付费模式。如果成功，这也可能成为重要的ARPU驱动因素。第三，在直播方面。今年下半年，我们主要专注于改善产品体验。目前，我认为我们仍有许多需要改进的领域，例如推荐引擎、频道内体验以及直播视频与核心产品的连接方式。因此，自9月以来，我们一直在减少对ARPPU驱动的努力。随着我们改善直播的整体用户体验，我们肯定会在明年拉动一些收入杠杆。总体而言，我认为2021年付费用户和ARPPU都将实现非常显著的增长。谢谢。
Cathy Peng
接线员，请转到下一个问题。
Operator
下一个问题来自TH Capital的Tian Hou。
Tian Hou
很多人将陌陌与Match Group或Tinder进行比较。然而，如果我们观察它们在疫情期间的增长情况，似乎存在很大差异。我想知道，在中国文化环境下，发展约会和社交网络业务的最佳方式是什么？市场的天花板有多高，市场能有多大？另外，公司未来5到10年的战略是什么？你们会继续在约会市场运营，还是会将直播带到新领域，比如电子商务，就像许多其他直播供应商正在做的那样？同样与未来几年战略相关的是，你们拥有大量净现金。你们将如何利用现金来推进战略？谢谢。这就是我的所有问题。
Wang Li
首先，我们相信中国的开放式社交空间和整体约会市场仍有巨大的增长潜力。根据我见过的一些官方统计数据，中国有2亿到3亿的单身成年人口。目前，我们也看到一些新的上升趋势。例如，晚婚现象、离婚率上升，以及年轻一代对在线约会理念的接受度越来越高。实际上，我们也看到对在线约会服务的依赖性在不断增加。所有这些都将导致我们可触达市场的持续扩张。考虑到中国当前的经济发展状况以及中国移动互联网人口的整体消费能力，我认为开放式社交业务和约会业务在货币化和盈利能力方面应该具有巨大潜力。陌陌和探探在开放式社交空间中提供不同但非常互补的定位。因此，我们都将从不断增长的市场需求中受益。除了陌陌和探探，我们还积极通过社交和娱乐领域的新应用寻求增长机会。陌陌团队在产品创新方面已证明其能力。总的来说，我对这种产品组合方法的长期增长潜力非常有信心。更具体地说，关于陌陌应用的增长前景，我认为通过观察陌陌流量从COVID中恢复的速度，我们实际上可以看到社交平台的基本面非常稳固。但与此同时，陌陌也是一个历史悠久且相对成熟的社交品牌。因此，当我们谈论用户增长时，我们需要在相当稳定的用户基础上寻找增长机会并尝试建立增长。目前，我们仍然看到在低线城市渗透方面存在相当明显的增长机会。但不幸的是，今年我们在这一方面的很多计划因不同地理位置的限制而受阻，以控制病毒传播。但明年，我认为我们将继续在这一方面推进。除了用户增长，团队还将在货币化方面继续加大力度并深入挖掘。实际上，我仍然认为陌陌在核心业务方面，特别是在更好地利用商业流量方面，具有巨大的潜力。我认为我们需要做的是更具战略性地行事，尝试建立一个跨越不同业务线（包括增值服务和直播）的整体流量管理系统。过去，由于我们过去的组织结构，有时我们可能在增值服务和直播之间设置了人为障碍，阻碍了流量在不同业务线之间的流动。这实际上导致利用商业流量的投资回报率显著降低。明年，随着新的工作结构，我们将打破这种系统，采用纯粹的投资回报率驱动方法在不同业务线之间分配商业流量。我们相信陌陌将继续稳步增长，并且能够成为集团长期利润和现金流的坚实贡献者。探探，其品牌名称更年轻，其产品机制也更适合中国的年轻人。因此，我们确实相信，与陌陌相比，探探在扩大用户基础方面面临更大的增长机会。我们相信，仅在中国，探探的用户基础至少应该能够从目前的规模翻一番，甚至可能更大。除了中国，探探在海外市场也面临着非常好的收入总可寻址市场。当然，团队需要为实现这些目标而努力工作。我们相信，通过产品方面的改进和用户获取方面的改进，我们将继续接近这些目标。这就是第一个问题的答案。你说得对，我们有很多现金。目前，公司资产负债表上大约有160亿元人民币的现金，而且这个数字还在快速增长。除了以股息和股票回购的形式向股东返还现金外，在资本配置方面，我们考虑的其他事项之一当然是能够加强公司领导地位并构建未来驱动力的并购机会。我想说，在并购方面，公司在分析和评估任何潜在目标时往往相当谨慎。但如果我们看到像探探这样有前景的机会，我们将毫不犹豫地积极投入。
Cathy Peng
好的。看来这次电话会议已经严重超时了。主持人，考虑到时间关系，我想本次电话会议就到此结束。感谢各位的参与，也感谢大家对陌陌和探探的关注。我们下个季度再见。谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以全部断开连接了。