Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加陌陌公司2019年第三季度财报电话会议。[接线员指示]。在演讲嘉宾发言后，将设有问答环节。[接线员指示]。现在我将会议交给今天的第一位演讲嘉宾，彭女士。谢谢。请您开始。
Cathy Peng
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加陌陌2019年第三季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站上查阅。今天陌陌出席电话会议的有：联合创始人、董事长兼首席执行官唐岩先生；总裁兼首席运营官王力先生；探探创始人兼首席执行官王宇先生；以及首席财务官张思川先生。他们将讨论公司的业务运营、亮点以及财务状况和业绩指引。在随后的问答环节中，他们都将回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我将电话交给唐先生，我将为他翻译。唐先生，请。
Tang Yan
[外语] 大家早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们的电话会议。第三季度又是一个强劲的季度。我们在收入和盈利能力方面继续交出优异的财务业绩。此外，我们的产品计划也取得了扎实进展，并为未来增长播下了种子。现在请允许我和我的团队带您了解详情。[外语] 首先，财务表现概览。2019年第三季度，总收入达到44.5亿元人民币，同比增长22%。排除去年非经常性、非核心收入项目
Wang Li
[外语]。谢谢。现在，让我回顾一下公司的业务成果以及我们在变现方面各项优先事项的进展。第一，通过产品创新和运营努力，推动直播业务实现稳定健康的增长。第二，通过提升增值服务体验，挖掘中段和长尾用户的付费潜力。第三，通过优化现有付费功能和引入新的付费体验，推动探探的变现增长。王宇稍后会在他的发言中详细阐述第三点。接下来，我将带大家了解我们在前两个优先事项上所做的工作以及未来计划。[外语]。首先，关于直播业务。本季度直播业务总收入为人民币32.8亿元，较去年同期增长18%。我们针对不同用户群体应用不同产品和运营策略以推动消费的策略在第三季度继续取得成效，推动了收入的稳定健康增长。六月份，我们推出了贵族系统，其主要目标是为高付费用户提供更好的付费体验。在第三季度，基于初步的学习和用户反馈，我们对系统进行了一些优化。例如，对于那些能够连续数月保持头衔的用户，我们会授予额外的奖励和福利。因此，我们看到高付费用户为了升级或保持各自头衔而持续消费的强烈意愿。除了贵族系统，团队采取的另一个举措是名为[外语]的线下音乐巡演。这一系列活动旨在提升金字塔顶端用户的体验，并利用他们的网络扩大高付费客户群。该活动的另一个目标是展示直播才艺秀作为一种新型娱乐形式，相较于其他线下娱乐活动的独特乐趣。自今年五月举办首场此类线下音乐巡演以来，它们受到了用户的热烈欢迎。八月份，我们在成都举办了今年的第三场巡演，这促进了第三季度顶级付费用户数量的增长。[外语]。除了这些针对高付费用户的举措外，在第三季度，我们继续推进为中段用户提供更丰富、更好的体验。今年我们最大的成功之一就是推出了互动礼物，事实证明这能有效增强中段付费用户的参与感。在第三季度，我们发布了一些在上半年测试中被证明有效的新礼物。这些新礼物包括战斗机、黄金矿工和打雪仗。这些互动礼物对中段用户消费的增长做出了积极贡献。[外语]。由于这些多方面的努力，核心付费用户（定义为每月消费超过人民币5,000元的用户）的消费同比增长了20%。更重要的是，这种增长主要是由这些核心层级付费用户数量的增加所驱动，而他们各自的ARPU与去年相比几乎持平。这种增长模式与上一季度一致，我们认为这是一种健康、可持续的结构，而非纯粹的ARPU驱动模式。[外语]。据我们了解，一些投资者对直播领域的竞争格局感到担忧，主要是由于其他一些拥有更大用户基础的玩家收入快速增长。目前，我们尚未看到来自这些玩家的任何有意义的竞争压力，也未看到市场上竞争对手对我们的生态系统构成任何系统性风险。我们直播业务的收入和利润表现本身就说明了一切。2019年第三季度，我们的直播收入同比增长18%。更重要的是，正如我之前提到的，这种增长主要是由旨在改善生态系统结构的产品和运营举措推动的，而非简单的刺激措施，例如更高的分成比例。第三季度，与去年同期相比，给到经纪公司的分成比例略有下降。此外，专业主播（定义为个人每月带来超过人民币30,000元收入的高收入表演者）的数量在第三季度继续健康增长，同比增长20%，环比增长9%。有能力每月产生超过人民币200万元总收入的高质量经纪公司数量接近100家，同比增长67%。正如我之前提到的，核心付费用户数量也比去年同期增长了约20%。分成比例、专业主播数量、高质量经纪公司数量和核心付费用户数量是我们密切监测的关键指标，用以衡量竞争压力以及供需结构的健康状况。这些数据的积极趋势表明，陌陌的直播生态系统是稳固的，即使在更大玩家试图以更高分成进行竞争的环境下，也为健康可持续的增长做好了准备。我们从事直播业务已有四年时间。团队已经证明了他们在这个领域的执行能力，而这个领域从一开始就竞争激烈。我相信，凭借陌陌平台的独特定位，我们将继续表现出色。[外语]。现在转向增值服务。增值服务收入继续以可观的速度增长，在2019年第三季度达到人民币10.6亿元，同比增长86%。王宇稍后会谈到探探的业务，所以我将专注于核心陌陌的增值服务业务。不包括探探，核心陌陌的增值服务业务产生了人民币7.55亿元的收入，较去年同期增长84%，较上季度增长14%。虚拟礼物和身份业务继续保持强劲增长势头，会员订阅业务略有下滑。现在，让我快速介绍一下虚拟礼物身份业务的不同驱动因素。聊天室是本季度最大的增长贡献者，因为我们继续将更多流量导入到收入更高的渠道。虽然聊天室现在已成为一个规模可观的收入驱动因素，但团队仍在以可控的节奏运营该业务，主要专注于构建更好的用户体验，而非推动变现。目前，我们仍然希望看到绝大部分流量进入非商业化运营的频道。我们还在开发一些新的聊天室体验，将一些流行的线下派对游戏和活动带给我们的用户。这些非商业化运营的频道也能产生收入，因为人们会在不同场合互赠虚拟礼物以增强他们的社交体验。但其ARPU通常低于商业化运营的频道。接下来谈谈我们其他的付费体验。上季度我提到，以停车场和农场为代表的虚拟社区体验在用户使用量方面迅速增长，团队于七月份开始测试付费体验。现在我很高兴看到这项举措在第三季度进展顺利。这两种虚拟社区体验的日活跃用户渗透率和其他参与度指标持续增长。现在，超过一半的日活跃用户通过这两种虚拟社区体验进行连接。同时，我们在停车场内的早期变现努力也开始结出果实，为第三季度增值服务业务的增长做出了有意义的贡献。目前停车场体验中提供的增值服务，允许用户购买物品来建立自己的虚拟身份或以有趣的方式与其他用户互动，从而增强用户的社交体验。我们还开始构建一个任务和奖励系统，以更好地激励和吸引用户。随着停车场变现的令人鼓舞的结果以及农场体验使用量的上升趋势，我们已在第四季度开始在农场体验中测试变现。[外语]。除了聊天室和新的虚拟社区服务外，传统使用场景（包括兴趣群组、问候和即时通讯聊天）中的虚拟礼物在第三季度也表现良好。增长是由第二次
Wang Yu
谢谢。那么，让我简要回顾一下探探在过去一个季度的运营和业务发展情况以及我们下一步的计划。首先，关于用户增长。安卓应用商店的下载暂停大约在6月底、7月初的时间段解除。iOS的下载和支付服务暂停在7月中旬解除。之后，我们大幅加强了营销力度，能够看到用户和参与度的快速恢复。探探2019年第三季度的总付费用户达到450万，较第二季度的320万实现了良好的反弹。季度净增130万付费用户主要归因于活跃用户参与度的恢复，其次是由于转化率的轻微改善，这可以进一步归因于第三季度推出的付费功能优化。 现在简要谈谈收入。第三季度总收入为3.1亿元人民币，同比增长89%，环比增长9%。正如我们在上次财报电话会议上提到的，下载和支付禁令导致了总流水与收入确认之间存在显著滞后。需要提醒的是，由于服务暂停，我们第二季度的流水环比下降24%，但收入仅环比下降4%。这意味着第二季度流水下降的很大一部分被推延到了第三季度及以后的收入中。这种滞后效应导致我们第三季度收入的反弹程度低于总流水的反弹。从环比来看，第三季度收入9%的增长是基于流水增长超过40%，这与付费用户数量的增长基本一致，而我们的ARPU值保持相当稳定的水平。 接下来，我将简要回顾我们针对战略重点所做的工作以及未来计划。我们的首要任务是通过产品创新和营销努力扩大探探社区的规模。在第三季度，我们全面推出了一个名为"探探"或英文中的"My Tantan"的新功能。这个新功能将每日更新消息推送到您的聊天流中。通常这些消息包含专注于关系建设的启发性话题，为寻找爱情和新关系的年轻人提供了有趣且舒适的阅读体验。除了消息外，我们还发送报告，揭示其他用户围绕您个人资料的有趣活动信息，您可能会基于这些信息对其中的一些感兴趣。My Tantan为我们提供了一个灵活的工具，可以与用户建立个人联系，同时定制我们的运营工作，以推动未来的用户参与度和货币化。 除此之外，在第三季度，我们还完成了[外语]或英文中的"Flash Chat"的测试，这是一种一对一匹配加即时通讯聊天的体验。与基于滑动的匹配体验不同，它需要在聊天前双方都有兴趣。这个新功能使探探用户能够立即开始互动，从而有机会基于对话和个性而非仅仅通过个人资料照片展示的外表建立联系。匹配系统由推荐引擎驱动，该引擎考虑了多种不同因素，表明两人通过聊天建立联系的可能性。最初，匹配双方的资料照片是模糊的，因此他们无法看到对方的长相，只有在对话达到足够深入的层次后，双方才会互相揭开照片。用户也可以付费在预定时间前查看当前对方的照片。实验期间的数据和反馈非常令人鼓舞，无论是在推动有意义的对话和用户参与度方面，还是在收入贡献方面。我们目前正在将其推广到更大范围的用户，预计到今年年底实现全面覆盖。 目前，我们认为Flash Chat体验主要作为面向消费者的产品，增强了用户体验并提高了留存率。特别是对于那些匹配数量有限、难以建立有意义互动的用户。然而，我们相信，如果这种消费者体验运作良好，也将具有有意义的货币化价值。目前，我们正在测试这种新产品的不同货币化方式，并应在下次财报电话会议上提供更多信息。 另一件值得一提的事情是，经过几个季度的测试和调整，我们终于推出了采用新用户界面的探探新版本。实时用户界面具有底部导航栏和一个新的发现标签页。对于大多数用户来说，该标签页现在主要承载着指向朋友帖子的功能。我们目前正在一小部分用户中测试发现标签页中的其他新闻源，更丰富的内容允许用户通过其他方式连接和建立联系。与旧版本相比，旧版本主要专注于滑动体验，而新版本为我们提供了充分的灵活性来探索其他功能并增加未来的机会。 现在，快速更新一下我们的第二个重点，即通过优化现有高级功能和引入新的付费体验来推动货币化。在第三季度，我们发布了一些优化措施，以改善现有高级功能的货币化，并对转化率产生了积极影响。同时，团队还测试了其他可能在未来时期带来收入改善的优化措施。我们在货币化方面所做的各种优化通常包括调整用户界面以实现更好的付费设计、创建运营消息杠杆、改变推荐引擎以及其他创新的营销策略。通常，这些领域看似微小的变化就能对收入做出有意义的贡献。出于商业机密考虑，我们不愿进一步详细说明这些优化。 简要更新一下我们计划在今年年底前试点的另一项重要服务。目前，我们正处于准备工作的最后阶段，并在后端和前端上完善细节。我们将在新版本的发现页面中构建这项服务。我们已经开始了一些相关的测试工作。根据进展，我们将在此过程中逐步扩大更开放的受众。我们的团队将以极其谨慎的态度推进这项新服务。目标不仅是成为新的收入驱动力，还要对约会平台的内容定位以及我们为浪漫目的连接人们的使命做出积极贡献。 最后，简要谈谈我们的海外发展计划。在第三季度，我们继续深入亚洲市场。在用户方面，我们现在在印度和东南亚的一些市场已经建立了相当稳固的地位。随着我们开始更加注重改善货币化，这些市场的收入在第三季度也开始迎头赶上。10月份，海外市场已经贡献了总收入的10%以上。迄今为止我们在各个市场的观察也强化了我们早期的信念，即探探产品对全球用户群体具有普遍吸引力，中国以外的收入总市场规模可能与我们在国内市场看到的规模一样大。 尽管我们确实看到了中国以外市场的巨大收入潜力，但我们的海外扩张仍处于非常早期的阶段。凭借在上述国家和地区取得的坚实进展，我们现在计划在未来几个季度在几个新市场开展营销活动。我们早期的经验告诉我们，需要定制营销方法以及货币化计划，以更好地适应不同市场的当地情况。我们将在推进过程中报告这些工作的发现和进展。 说到这里，我将把电话转交给张宇先生进行财务回顾。Jon，请。
Jonathan Zhang
谢谢。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。考虑到时间因素，让我直接进入成本和费用项目的回顾，因为整体财务亮点和收入项目已在之前的发言中得到了相当全面的覆盖。我们2019年第三季度的非GAAP成本和收入为21.8亿元人民币，去年同期为20.1亿元人民币。非GAAP收入成本占总收入的比例为48.9%，较2018年第三季度的55%有所下降。2018年第三季度的非GAAP收入成本包含了幻乐之城的制作成本，金额为2.15亿元人民币。排除幻乐之城的影响，2019年第三季度的非GAAP毛利率同比增长了2.5%，这得益于直播和增值服务业务较低的付费分成比例。正如王力所提到的，我们非常自豪团队能够在显著降低付费分成比例的同时推动强劲的收入增长，而许多其他平台一直在试图通过提高分成比例来竞争。这一成就得益于陌陌作为开放社交平台的独特地位以及管理层对利润增长的坚定承诺。按季度环比来看，本季度的非GAAP毛利率保持稳定。本季度的非GAAP研发费用为2.54亿元人民币，去年同期为1.974亿元人民币，分别占总收入的5.7%和5.4%。截至本季度末，我们共有2,209名员工，其中588名来自探探。集团研发人员占总员工的比例为54%，去年同期为53%。2019年第三季度的非GAAP销售和营销费用为7.017亿元人民币，占总收入的15.8%，去年同期为5.028亿元人民币，占总收入的13.8%。按季度环比来看，非GAAP销售和营销费用占收入的比例上升了3.7%，这一增长主要由于以下因素：最大的因素是探探在国内市场的营销支出，以恢复因2019年第二季度下载和支付暂停导致的用户流失；第二个因素是探探海外业务发展的相关营销成本；最后，在2019年第三季度，我们还制作了一档名为（听不清）的网络综艺节目，这主要是为了推广我们直播业务的新表演人才而进行的品牌建设努力。2019年第三季度的非GAAP一般及行政费用为1.504亿元人民币，去年同期为9,380万元人民币，分别占总净收入的3.4%和2.6%。非GAAP运营收入为12亿元人民币，较2018年第三季度增长41%，本季度非GAAP运营利润率为27%，较去年同期上升3.6%。现在转向资产负债表和现金流项目。截至2019年9月30日，陌陌的现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为137亿元人民币，而截至2018年12月31日为113亿元人民币。第三季度经营活动产生的净现金为12亿元人民币，去年同期为3.465亿元人民币。最后，关于2019年第一季度的收入指引。我们预计第三季度收入将在45.2亿元至46.2亿元人民币之间，同比增长18%至20%。这一估计包含了探探收入将同比增长高'50s百分比的假设。请注意，该预测代表了公司当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。这结束了我们今天讨论的准备部分。接下来，让我将电话交还给Cathy开始问答环节。Cathy？
Cathy Peng
是的，只是——一如既往地提醒，对于会说中文的参会者，请先用中文提问，然后自行提供英文翻译。由于时间有限，我想我们直接进入问答环节，请接线员开始。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员说明]。第一个问题来自野村证券的Jialong Shi。请讲。
Jialong Shi
您好，管理层晚上好。[外语]。管理层晚上好。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于探探的。我们从第三方数据看到，探探的MAU和DAU从7月的低点有所恢复。然而恢复速度似乎相当缓慢，根据同样的第三方数据，截至10月，探探的DAU仍低于6月暂停事件发生前的水平。所以我想了解管理层从内部数据监测到的趋势如何，这些外部数据显示的趋势是否与你们内部观察到的趋势一致。如果外部数据正确，您认为探探何时能够完全恢复DAU至之前的正常水平，以及你们有哪些策略来挽回流失的用户？我的第二个问题是关于股息。我们看到几家中国公司正在回购股票或向股东支付现金股息，而陌陌资产负债表上有大量现金，而且除了主营业务外，每季度还产生大量经营现金流。所以我想——实际上陌陌今年已经支付了股息，我想知道公司未来是否会考虑定期支付股息。谢谢。
Wang Yu
好的。我是王宇，我来回答第一个问题。我不太确定您指的是哪家第三方数据，因此无法对此发表评论。我们不建议投资者依赖任何第三方数据作为我们用户趋势的指标，因为我们看到的第三方数据明显与我们内部指标不一致。我们已经披露了探探的付费用户账户——用户数量，投资者可以看到9月份的付费用户账户较6月有显著增长。这主要反映了平台在下载和支付恢复后，月活跃用户和日活跃用户的快速复苏。确实，我们的日活跃用户和付费用户数量尚未恢复到暂停前的峰值水平。这是因为我们大幅加强了内容审核系统和反垃圾政策。短期内，这确实会对用户增长产生负面影响，但从长期来看，我们认为这将有利于我们的生态系统。我们的用户增长策略包含两个关键组成部分：丰富产品内容和提高营销效率。在产品方面，正如电话会议前面提到的，我们在新功能和服务的开发上取得了令人瞩目的进展，包括免费和付费服务。我们非常有信心，产品方面的这些新举措将帮助我们提高用户留存率，这对我们的用户增长至关重要。第四，我们也将继续提高营销效率。总体而言，我们非常有信心明年探探的用户和付费用户将继续快速增长。
Wang Li
[外语] 好的，我快速翻译一下。关于资本配置，公司有几个关键优先事项需要考虑。第一是将利润重新投入业务以推动有机增长；第二是寻找估值合理的良好投资机会，以实现超越有机增长的发展；第三当然是以股息形式向股东返还现金。陌陌作为一家公司，在过去几年中一直保持着持续的利润增长记录，并得到强劲现金流的支持。与此同时，我们也一直在产生大量超出我们能够通过有机增长或并购进行再投资的现金。在这种前提下，公司确实有很强的意愿继续以现金股息的形式与股东分享繁荣。稍等一下。
Jonathan Zhang
补充一点说明，目前为了平衡支持业务增长需求与股息发放意愿，我们希望将股息保持在特别股息形式，而非常规股息。
Cathy Peng
接线员？
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自……
Cathy Peng
接线员，鉴于时间有限，我补充一点：我们希望将每位分析师提问的数量限制在仅一个问题，以便让更多人有机会提问。请接下来提问的各位注意这个提问数量限制。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请提问。
Alex Poon
[外语]。我将翻译我的问题。在中国，为社交网络服务付费看起来是一个早期行业。您认为在三到五年内，这个行业会发展成什么样？是会像短视频平台那样的内容分享平台，依赖内容生产？还是会像在线旅游一站式平台那样，您只停留在一个平台？或者像求职市场那样，您到处投递简历，使用每个平台？又或者像电子商务那样，根据您的经验，基于您自己的用户基础、支付行为、频率和粘性，您会为不同产品选择不同平台？您认为中国市场最终会有多少个应用？市场份额和钱包份额会如何分布？这会类似于美国和欧洲的情况，即Tinder占据主导地位吗？非常感谢。
Wang Li
[外语] 嗯，这个问题相当长。所以我尽量回答，尝试从我们能理解的角度来解答这个问题。Alex，正如你所说，我们——陌陌作为一家公司，我们活跃在所谓的开放式社交领域。我认为竞争格局与你在西方市场看到的情况会相当相似，从某种意义上说，在这个领域你会看到某种程度的垄断。我认为将会发生的情况是，这个领域的头号领导者将拥有最大的市场份额，而会留下一小部分给市场上不同的参与者去争夺。但开放式社交空间与封闭式社交圈之间的真正区别在于，我认为在开放式社交空间不会是一个赢家通吃的市场，这意味着其他小型参与者仍然会有机会，而在封闭式社交圈这类社交空间中，通常只有一个最大、最占主导地位的参与者。所以我认为这有助于——这回答了你的问题。[外语]。是的，好的。关于第四部分。我想我要做的是，我会重申我们正在推进的战略方向。我认为陌陌作为一家公司，我们始终将自己定位在中国及中国以外的社交和更广泛的兴趣支付领域。所以显然，在未来三到五年内，我们会在某个方向上发展演变。但无论我们如何演变，我想我们所做的事情以及我们将要采取的举措，大部分都会围绕那两个关键词在更广泛的边界内进行。一个是社交，另一个是娱乐。我希望这回答了你的问题。主持人，准备好下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
嗨，晚上好。感谢给我这个机会。[外语]。我会自己翻译。我的问题是关于陌陌的海外扩张计划。我注意到陌陌最近刚刚推出了海外产品Ola，我想知道在海外地区，Ola与探探的定位有何不同。其次，明年该海外计划的支出预算是多少。另外，想快速问一下，管理层能否就探探2020年的支出计划给我们一些说明？谢谢。
Wang Li
[外语] 好的，让我简要翻译一下。过去几个月，我们对海外发展机会进行了相当深入的研究。我们的一个关键观察是，在海外市场的开放社交空间中，用户需求实际上也非常多样化和碎片化。因此，看到一个用户使用多个应用进行约会或其他社交活动是相当常见的。所以，我们在许多不同的垂直领域确实看到了很多良好的增长机会。因此，除了单一应用——当然我们的整体海外扩张计划包括探探。但除了探探这一单一应用，我想我们也会在海外市场进行其他新的尝试。但我认为陌陌正在做的事情和探探目前正在做的事情在定位和关键目标上会略有不同。关于方向和整体支出计划，我想我们可以这样说：陌陌作为一个——陌陌团队的优势在于社交领域。因此，我们的海外努力也主要集中在社交和互动娱乐领域。关于我们如何在不同的产品之间进行选择和分配支出，我想我们会非常、非常关注投资回报率，这意味着，如果有项目我们认为在合理时间内难以收回成本，我们倾向于对这些项目采取非常谨慎的立场。所以，我想这就是我们关于海外扩张计划的整体规划。我想还有一个关于探探支出的更具体问题。王？
Wang Yu
是的。对于第四季度，国内业务的销售营销费用将较第三季度显著下降，并恢复到中断前的水平。但海外支出将从第三季度的水平增加。总体而言，我们应该仍会看到销售和营销费用较第三季度减少数千万。
Cathy Peng
好的，接线员，下一个？
Operator
是的，谢谢。是的，由于时间限制，我们现在将回答最后一个问题。现在有TH Capital的田厚。请提问。
Tian Hou
是的。谢谢。[外语]。关于新产品租赁，不久前，陌陌，你知道，向市场推出了ZAO，这是一个非常有趣的应用，一经推出就迅速成为最受欢迎的应用之一。我想知道管理层计划如何利用这个应用来推动用户增长和货币化，有什么计划？这是第一个问题。第二个问题是关于今年的盛典，与去年相比会有哪些不同点。谢谢。
Wang Li
[外语] 是的，让我先翻译第一个问题，然后唐先生可以回答第二个问题。ZAO应用上线后，我们看到的用户数据远超我们最初的预期。我认为我们的表现确实源于团队在如何应用前沿新技术满足用户娱乐需求方面非常敏锐，这也表明陌陌团队强大的产品创新能力已经得到了大规模用户的认可。因此，我认为未来我们将继续升级和扩展该应用的使用场景，同时我们也希望显著提高用户对该应用的粘性。目前，所有这些工作以及关键举措，我们的团队一直在这些不同的产品优先事项上非常努力地工作。我非常有信心，明年我们将继续为用户带来惊喜。从更广泛的战略层面来看，我认为以ZAO上线为代表的产品创新一直是陌陌公司的优先事项，这种产品创新既涉及核心陌陌应用的创新，也涉及新独立应用的创新。我们将继续——我认为我们在这方面已经努力了相当长一段时间，并取得了非常令人印象深刻的进展——未来我们将继续在这方面大力推进。这就是第一个问题的答案。[外语]。我认为今年直播团队的一个指导原则是淡化季度赛事作为收入驱动因素，提高日常常规收入。正如许多投资者所看到的，团队在通过赛事驱动收入增长方面一直非常克制和有纪律。但我认为年终盛典会有所不同，因为这是年度最大也是最重要的事件。目前，团队仍在计划投入积极的运营努力来激励主播和顶级用户参与，但与往年不同的是，如果你记得往年，我们往往对年终竞赛活动需要产生多少收入有相当大的压力，但今年我们并没有看到围绕该活动的任何收入压力。因此，我认为收入增长不会成为年终盛典的关键优先事项之一。我认为很多重点将放在使竞赛活动成为更具吸引力和观赏性的体验上，同样重要的是发现新的有潜力的主播和经纪公司，他们能为明年的收入增长带来很大潜力。奖金方面，我认为与今年前三场活动相比，我们可能会为年终活动预留稍多一些的奖金，但我们的底线始终是任何增量收入都需要带来增量毛利。我想这就是所有问题的答案。今天的电话会议到此结束。感谢大家参加我们今天的电话会议。我们下季度再见。接线员，我们可以结束会议了。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们今天的电话会议到此结束，感谢各位的参与。大家可以全部断开连接了。