Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加Hello Group Inc. 2023年第三季度财报电话会议。所有参会者目前处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员指示]请注意，本次会议今天将被录音。现在，我将会议交给今天的第一位发言人景女士。谢谢。请开始，女士。
Ashley Jing
谢谢接线员。大家早上好，晚上好。感谢各位今天参加Hello Group 2023年第三季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站上查阅。今天参加电话会议的有公司CEO唐岩先生；公司COO张四川女士；以及公司CFO彭晖女士。他们将讨论公司的业务运营和亮点，以及财务状况和业绩指引。在随后的问答环节中，他们将回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前的市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我将电话交给我们的COO张四川女士。张女士，请。
Zhang Sichuan
大家好。感谢参加我们的电话会议。我们很高兴报告第三季度强劲的财务业绩以及各业务线战略优先事项的稳步进展。现在我将带大家回顾本季度末的工作细节。随后，唐岩和Cathy将与我一起在问答环节回答问题。我将从财务表现的简要概述开始。集团总收入为人民币30.4亿元，同比下降6%，环比下降3%，超出我们之前的指引。收入下降的主要原因是经济疲软导致的消费疲软以及我们为维护健康社区生态系统所做的产品调整。调整后运营收入为人民币6.81亿元，同比增长30%，但环比下降4%。利润率为22.4%，同比上升3.7个百分点，环比小幅下降0.2个百分点。与去年同期相比，尽管收入较低，调整后运营利润仍显著增长。这一改善得益于我们有效的成本优化和效率提升举措，这使得探探相比一年前实现盈利，同时也支持了陌陌现金牛业务的稳定生产力。来自陌陌应用、探探应用和独立新应用的总收入为人民币27.4亿元，同比下降5%，环比下降3%。调整后运营收入为人民币6.75亿元，同比增长4%，环比小幅下降1%，利润率为24.6%，同比上升2.2个百分点，环比上升0.4个百分点。尽管收入下降，利润率仍有所改善，这主要归功于我们团队在控制成本和费用方面的扎实能力。探探总收入为人民币2.95亿元，同比下降40%，环比下降8%，这主要是由于我们减少了渠道投资，加上反垃圾举措，导致用户基数下降。得益于员工和渠道营销效率的提升，探探在第三季度实现了人民币2760万元的调整后运营收入，利润率为9%。去年同期第三季度的调整后运营亏损为人民币3830万元，上一季度的调整后运营收入为人民币3190万元。现在我将讨论我们在战略优先事项方面取得的进展以及陌陌、探探和新业务的未来发展计划。从成熟的陌陌应用开始。我们对陌陌的目标是保持用户和收入规模稳定，继续优化成本结构，并维持现金牛业务的生产力。为实现这一目标，我们的团队专注于两个方面：产品运营以及成本和费用。首先，我们通过持续优化产品运营和引入新的变现功能来缓解外部环境带来的收入压力。其次，我们通过提高现金利用率和员工效率来保持利润率大致稳定。集团第三季度优于预期的财务表现主要归功于陌陌应用的财务表现优于预期。现在，我将详细介绍。首先，在产品运营方面，我们今年产品运营的重点是稳定用户基础并提高变现效率，同时专注于提供及时的社交体验和丰富内容供应。我们的产品团队进一步整合了用户产品和消费产品，以提高平台的整体变现效率。在渠道方面，用户获取效率的持续提升为在成本优化和效率提升战略下保持用户基础稳定提供了有效途径。得益于较低的获客成本，我们在渠道投资略低于去年同期的情况下，新用户获取量增加了40%。第三季度，由于学年开始和增值服务产品调整，活跃用户数量环比略有下降，但下降幅度小于去年同期。同比来看，总用户规模仍略低，但与上半年相比差距已显著缩小。第三季度，陌陌付费用户数量较上一季度减少10万至780万，这主要是由于增值服务会员政策调整导致增值服务付费用户数量下降。现在让我们来看看陌陌现金牛业务的生产力。第三季度，陌陌的直播收入为人民币14.1亿元，同比下降7%，环比下降2%。收入压力主要来自较弱的消费情绪。考虑到当前的宏观经济环境，我们的团队决定减少以收入为导向的竞赛活动。同时，在产品方面，我们推出了新的互动游戏化功能，使我们能够保持核心付费用户数量相对稳定。互动游戏化功能的推出不仅改善了中长尾用户群体的付费用户体验，对稳定直播用户参与度起到了积极的促进作用，还为转型中的秀场直播业务中的长尾主播创造了新的收入来源。第三季度，直播收入分成比例环比略有下降，主要是由于减少了与活动相关的奖金。以用户为导向的运营努力导致经纪公司贡献的收入比例略有下降，但供应方的参与度保持稳定。第三季度，不包括探探的增值服务总收入为人民币13亿元，同比下降3%，环比下降2%。陌陌应用的增值服务收入为人民币10亿元，同比下降12%，环比下降6%。独立应用的收入为人民币2.95亿元，同比增长加速至51%，环比增长30%。陌陌增值服务收入下降主要是由于我们为改善整体生态系统而主动进行的产品调整，以及宏观经济对消费情绪的影响。正如我之前提到的用户产品，为了提高陌陌应用的变现效率，我们在例如附近的人和其他一些非付费功能中嵌入了付费体验。音频和视频增值服务体验的日活跃用户收入和付费比例，特别是缓解了产品调整和外部环境带来的收入压力。整体增值服务收入分成比例环比略有下降，主要是由于生态系统调整后停止了毛利率较低的功能。产品组合的这种转变对增值服务毛利率的改善起到了积极作用。现在，让我们回顾一下探探的表现。我们对探探的战略目标是在年底前实现整体盈亏平衡，开发适合亚洲约会文化的产品和变现模式，以在积极的商业周期基础上追求可持续增长。在过去一年中，探探在减少低效渠道营销支出以实现盈亏平衡方面取得了扎实进展。今年初首次实现运营利润，并在第三季度尽管收入较低仍保持盈利。然而，在实现基于积极商业周期的可持续增长战略目标方面，我们仍有很长的路要走。根本原因是我们尚未在开发适合亚洲约会文化的产品和变现模式方面取得突破。今年春季开始的反垃圾活动，加上新学年的季节性影响，给9月份的内容用户基础带来了显著压力。月活跃用户环比下降9%至1570万。截至第三季度末，尽管整体用户基数下降，探探仍有140万付费用户。付费用户数量环比保持稳定，这主要归功于我们的商业产品团队在改善用户付费体验方面的努力，以及该群体相比非付费用户更高的粘性。第三季度总收入为人民币2.95亿元，同比下降40%，环比下降8%。同比下降主要归因于整体用户基数下降导致的付费用户数量减少。得益于增长产品和渠道的改进，每付费用户平均收入同比增长20%，这特别抵消了付费用户下降带来的收入损失。收入环比下降主要是由于疲软的宏观经济对直播业务产生了显著影响。此外，工业和信息化部关于自动续费的政策调整对增值服务会员订阅收入产生了一定影响。然而，探探的毛利率同比上升近4个百分点，环比上升1个百分点，这得益于毛利率较高的增值服务业务贡献了更大的收入。正如我在开头提到的，探探用户和收入的下降主要归因于我们在成本优化和效率提升方面的举措。在提高员工效率方面，我们继续减少无法提供高质量用户体验和增量收入的功能和运营活动，并相应调整人力资源。在提高营销效率方面，我们继续降低获客成本，并进一步削减无法产生正投资回报率的营销费用。尽管这种方法导致用户数量和收入减少，但成本优化策略为我们的底线带来了更大的好处，因为我们削减的是投资回报率为负的市场支出。这就是为什么尽管收入较低，探探在第三季度仍实现了人民币2758万元的调整后运营收入。现在我想详细介绍探探在渠道和产品方面的进展。首先，在营销方面，由于自身流量下降，应用商店的获客成本在第三季度环比上升。我们的团队及时调整了不同渠道的投资比例，以在控制获客成本环比增幅为低个位数的同时获取更多用户。在产品运营方面，第三季度的最大成就是我们成功将垃圾活动维持在较低水平，因此社区恢复了正常。我们的产品团队强调在滑动匹配主页上引导真人认证。真人认证率的提高对改善社区生态系统起到了积极作用。在商业产品方面，除了基本的月度会员服务外，我们推出了多种按次付费特权，旨在增加曝光度并提高匹配效率。因此，我们的增值服务活跃群体在同比和环比基础上持续增长，很大程度上抵消了用户下降对增值服务收入的影响。然而，由于用户产品缺乏突破，我们的用户留存率不幸尚未稳定或成功改善。此外，垃圾活动的爆发加上直播用户支出疲软导致渠道投资回报率下降。因此，我们团队在今年剩余时间的执行重点一直是进一步降低成本和渠道投资，将超额的人力资源重新分配到新业务，并在运营效率提升的基础上通过新产品功能推动每用户平均收入增长，直到投资回报率转为正值。最后，在新业务方面，我们的目标是丰富产品组合，突破陌陌和探探的边界，开发长期增长引擎。第三季度，包括社交和游戏产品在内的新应用总收入为人民币3.02亿元，同比增长49%，环比增长50%。其中，国内外社交产品的增值服务月活跃用户收入为人民币2.95亿元，同比增长51%，环比增长30%。对于国内应用，鉴于其相对成熟的阶段，我们团队的运营重点是控制成本和费用，同时加大变现力度，使利润能与收入同步增长。现在，就我们的海外业务而言，得益于广阔的市场空间，第三季度收入在较高基数上继续快速增长。新功能的引入以及我们以付费用户为重点的获客策略在推动收入增长方面发挥了关键作用。在占海外市场收入很大一部分的土耳其，本季度显著的货币波动影响了收入并对毛利率造成了压力。为了保护利润，我们的团队及时减少了渠道投资，导致运营收入持续环比增长。目前，我们已经缓解了一些影响海外业务盈利能力水平的问题，预计年底在收入和利润方面都将实现更好的环比表现。我的发言到此结束。现在我将把电话交给Cathy进行财务回顾。Cathy，请。
Hui Peng
谢谢，四川。大家好。感谢各位参加我们今天的电话会议。现在让我简要带大家回顾一下财务情况。2023年第三季度总收入为30.4亿元人民币，超出我们之前的预期，同比下降6%，环比下降3%。非GAAP归属于公司的净利润为6.059亿元人民币，同比增长13%，但环比下降4%。净利润显著超出预期主要归因于两个因素：第一，优于预期的营收表现；第二，我们持续的成本控制努力使得陌陌和探探的盈利能力均好于预期。尽管营收下降，净利润仍实现同比增长，这得益于我们有效的成本优化和效率提升举措，使我们能够保持陌陌现金牛业务的稳定性，同时让探探实现盈利，并支持新业务的发展。现在让我详细说明一下。先看本季度的主要营收项目。首先是直播业务。2023年第三季度直播业务总收入为15.3亿元人民币，同比下降8%，环比下降4%。下降主要由于当前宏观环境下消费者情绪疲软。其次，探探正在逐步退出直播服务，我们认为直播目前并非探探约会业务的重点。本季度陌陌应用直播收入总计14.1亿元人民币，同比下降7%，环比下降2%。探探的直播收入为1.2亿元人民币，较去年第三季度下降14%，较上季度下降17%。2023年第三季度增值服务收入为14.7亿元人民币，较去年第三季度下降5%，环比下降2%。剔除探探后，2023年第三季度增值服务收入为13.0亿元人民币，同比下降3%，环比下降2%。陌陌应用增值服务收入下降是由于我们主动进行产品调整以及宏观经济对消费者情绪的影响。然而，陌陌增值服务收入的下行压力在很大程度上被独立新应用的增长所抵消。探探的增值服务收入为1.684亿元人民币，较去年第三季度下降16%，较上季度下降1%。下降是由于付费用户减少，而这又是我们缩减低效营销支出的结果。然而，下行压力部分被商业产品努力推动的每付费用户平均收入（ARPPU）增长所抵消。现在来看成本和费用。2023年第三季度非GAAP营收成本为17.7亿元人民币，去年同期为18.8亿元人民币。本季度非GAAP毛利率为41.8%。与去年同期和上季度相比，毛利率保持相对稳定。2023年第三季度非GAAP研发费用为1.867亿元人民币，去年同期为2.234亿元人民币，同比下降16%。下降是由于持续优化和人员成本控制。非GAAP研发费用占营收比例为6.1%，去年同期为6.9%。截至本季度末，公司员工总数为1,410人，其中探探员工314人；去年同期员工总数为1,750人，其中探探员工479人。集团研发人员占总员工比例为64%，去年同期为62%。2023年第三季度非GAAP社交营销费用为3.681亿元人民币，占总营收的12.1%；去年同期为4.586亿元人民币，占总营收的14.2%。无论是人民币绝对金额还是占营收比例均出现显著同比下降，这主要归因于探探营销策略的转变，即控制成本并专注于渠道投资回报率（ROI），其次也由于陌陌削减低效渠道营销支出的策略。2023年第三季度非GAAP一般及行政费用为7,650万元人民币，去年同期为8,260万元人民币。一般及行政费用占总营收比例基本稳定在2.5%左右，与去年第三季度持平。非GAAP营业利润为6.812亿元人民币，较2022年第三季度增长13%，但较上季度下降4%。本季度非GAAP营业利润率为22.4%，较去年同期上升3.7个百分点，但较上季度微降0.2个百分点。非GAAP营业费用占总营收比例为20.7%，低于2022年第三季度的23.6%，但略高于今年第二季度的20.2%。非GAAP费用（按人民币绝对金额计算）同比下降17%。这是由于销售和营销费用减少以及人员成本优化所致。现在简要说明所得税费用。本季度所得税费用总额为1.581亿元人民币，实际税率为21%。第三季度，公司计提了4,790万元人民币的预提所得税，占我们境外注册实体（ROFE）产生的未分配利润的10%。若不考虑该笔税款，我们估计第三季度的非GAAP实际税率约为15%。现在来看资产负债表和现金流项目。截至2023年9月30日，Hello集团的现金、现金等价物、短期存款、长期存款、短期投资及受限现金总计136.4亿元人民币，而截至2022年12月31日为134.0亿元人民币。2023年第三季度经营活动产生的净现金流入为5.825亿元人民币。最后，关于业务展望。我们预计集团第四季度营收将在29.0亿元人民币至30.0亿元人民币之间，同比下降7.9%至6.6%，或环比下降4.7%至1.4%。在分部层面，对于2023年第三季度环比情况，我们预计陌陌营收将下降中低个位数百分比。下降主要由于我们在第三季度中期进行的产品调整对增值服务造成的压力，这将在第四季度产生全季度影响，其次也由于宏观环境对整体消费情绪的影响。考虑到外部环境，我们决定削减针对代理商驱动的年终竞赛活动的激励措施。因此，年终竞赛活动对营收的贡献将非常有限。在探探方面，我们预计营收将下降低十位数百分比，主要由于我们正在逐步退出探探的直播业务，其次也由于我们为遵守工信部（MIIT）新出台政策而进行的产品调整，这将对会员续费收入产生一定的负面影响。请注意，此预测代表公司当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。今天讨论的预备部分到此结束。接下来，让我把电话交还给Ashley开始问答环节。Ashley，请。
Ashley Jing
谢谢。在开始提问前先做个简短提醒，对于会说中文的参会者，请先用中文提问，然后自行翻译成英文。谢谢。我们已经准备好接受提问，请接线员开始。
Operator
谢谢。[接线员指示] 今天的第一个问题来自德意志银行的Leo Chiang。请提问。
Leo Chiang
[外语] [口译] 我自己翻译一下。管理层好。感谢回答我的问题，祝贺取得强劲业绩。我的问题是关于探探方面，管理层能否分享2024年探探用户规模和财务前景的展望？谢谢。
Yan Tang
[外语] [口译] 我先翻译一下。正如Sichuan之前提到的，探探今年最大的进展是在运营层面实现了盈亏平衡，这得益于我们有效的成本优化和效率提升举措。这是多个团队共同努力的结果，其中包括产品驱动的ARPPU增长、渠道投资回报率的持续改善以及人员配置效率的提升。在产品方面，除了基础的月度会员订阅服务外，我们还推出了多种按次付费特权，如加速匹配（中文称为[听不清]）。这类特殊特权增加了曝光度并提高了匹配效率，从而推动了增值服务ARPPU的增长。在渠道方面，我们的团队很好地控制了单位获客成本，同时一直在尝试用有限预算测试付费功能导向的营销材料，以探索提高ARPU和渠道投资回报率的新方法。由于今年垃圾信息活动的爆发，我们的产品团队不得不将大部分精力投入到反垃圾信息和维护健康生态系统上。在这种情况下，我们重新分配了多余的研发人员来支持新业务的开发和运营，以提高整体人员利用效率。虽然社区生态系统目前已恢复正常，但由于直播收入疲软导致的ARPPU下降，使得整体渠道投资回报率暂时降低。因此，我们削减了负投资回报率渠道的投入。营销费用的减少给用户规模的恢复带来了一定压力。但我们相信，与不计成本追求用户增长的方法相比，在盈亏平衡的基础上提高用户留存和增值服务收入是更健康、更可持续的商业模式。因此，我们2024年的产品和渠道策略将继续沿用当前的方法。关于收入相关的问题，我将留给Cathy回答。
Hui Peng
好的。我一直对探探非常乐观。尽管自2019年以来探探经历了艰难历程，我仍然保持这种乐观态度。我乐观的原因很简单。中国用户对约会应用有着真实的需求，帮助他们发现可以带入现实生活的浪漫关系。而目前这种需求尚未得到充分满足。虽然探探做得不如我们期望的那么好，但它无疑是当前中国市场上服务这一需求的最大、最有效、也最坚持不懈的参与者。只要这种情况仍然存在，我们相信收入和利润潜力就依然存在，等待我们去开发。这就是为什么我对探探在收入和利润方面的长期潜力仍然非常乐观。我认为这只是一个继续坚持这一目标，并为亚洲用户在约会领域找到正确公式的问题。 就明年而言，目前我可以分享几点。首先，我们将重新聚焦于应用的约会方面，这意味着我们将继续剥离一些外围功能，比如直播秀场业务。直播目前每天带来略低于100万元人民币的毛收入。因此，随着我们继续缩减这项服务，我认为总收入可能会受到压力。然而，由于直播业务的毛利率只有20%左右，并且消耗大量运营人力资源，缩减直播业务对净利润的影响将很小，甚至可能是积极的。 不过，探探已经为直播秀场业务建立了相当规模的客户基础，这表明其用户实际上拥有足够的消费能力来支持更高的ARPU。团队明年的首要任务是打造正确的产品和服务，释放这种ARPU潜力。与直播不同，我们将打造的新产品和服务应该对探探平台的约会方面产生积极贡献。如果我们在这方面取得成功，可能会将投资回报率从负转正，探探将开始形成正向增长循环。 目前，我们正在开发几个将于明年推出的新功能。随着时间推移，我们将观察其中是否有功能能够奏效。同时，当然，我们将继续优化关键成本项目，如人员和营销。我们确信的一件事是，成本效率将继续提高。因此，虽然我们现在无法确定明年的收入目标，但我们非常乐观地认为，2024年盈利能力将继续改善。 这些就是我能分享的关于探探明年财务前景的内容。我把话筒交还给Ashley，回答更多问题。
Ashley Jing
接线员，请下一个问题。
Operator
下一个问题来自中金公司的张雪晴。请提问。
Xueqing Zhang
[外语] [口译] 谢谢管理层回答我的问题。祝贺本季度业绩强劲。我的问题是关于我们的新应用。管理层能否分享更多关于新应用的最新进展？我们是否有2024年新应用的收入和利润指引？谢谢。
Y an Tang
[外语] [口译] 让我先翻译一下。自2019年起，我们的孵化器推出了多款以收入和利润为导向的独立应用，针对垂直社交细分市场和海外市场。这些应用已开始逐步为集团财务做出贡献。例如在2022年，面对疫情带来的收入压力，我们加大了对这些新独立应用的变现力度，以保持集团增值服务收入水平的稳定。因此，2022年这些新业务的收入较前一年增长了约1.5倍。增量收入不仅抵消了陌陌和探探增值服务收入的下降，还在多个不利外部因素影响下推动了集团增值服务收入的轻微增长。我们的团队在推动用户和收入增长的同时，很好地控制了费用支出。因此我们能够享受运营杠杆效应，去年这三款小型应用实现了持续盈利。今年我们新业务的目标是继续增长收入和利润。在产品方面，我们推出了新的付费功能以提高付费率和每付费用户平均收入。在今年前九个月，这些新业务对集团总收入的贡献从去年的中个位数增长至高个位数。我们预计明年这一贡献将达到双位数。我们的团队根据收入增长和渠道投资回报率调整各项费用，确保利润与收入同步增长。由于新业务在去年年初已实现整体盈亏平衡，利润持续稳步改善。在海外业务方面，其收入和利润增长更快且增长潜力更大，我们计划复制这些应用中一些在国内产品中已被证明对用户体验和变现有益的游戏化功能，并通过提高每用户平均收入进一步推动收入增长。在渠道方面，我们将继续专注于富裕市场中具有付费潜力的高质量用户，并通过变现创新提高高付费用户的留存率。基于稳定的供应，我们将略微降低收入分成比例以改善毛利率。预计今年新业务的利润增速将远快于收入增速。目前有一些正在测试的新应用尚未产生显著收入。一旦这些产品形态稳定下来，我们预计它们将进一步支持收入增长。至于具体的收入和利润指引，我将留给Cathy来介绍。
Hui Peng
好的。刚才已经相当全面地介绍了我们针对新应用的战略以及在这些战略下取得的成就。关于财务展望，如您所知，现在12月份谈论具体数字还为时过早。但我可以分享几点我们预计明年会发生的情况，以帮助您理解新应用将如何在2024年为损益表做出贡献。首先，社交应用——我们在中东和北非地区赢得的社交应用——明年将继续快速增长。增长动力将来自三个方向。一是通过加强本地运营、提供更好的客户服务等方式，在现有市场持续渗透。与同行相比，我们相信在这些市场推动用户和ARPU进一步增长仍有潜力。第二个增长方向是，正如四川和唐岩刚才提到的，我们目前在社交应用上主要提供点对点社交娱乐服务，我们预计将推出直播等新功能和服务。这显然有助于我们提高市场份额和ARPU。第三，我们也在关注其他可能渗透的市场。但由于海湾合作委员会地区其他国家的竞争已经相当激烈，这第三个战略将更具挑战性，但我们会观察其发展情况。总体而言，社交应用以及另外两个在中国的小型应用明年应继续保持快速增长。今年，这三个应用同比增长了约15%，预计将带来约11亿至12亿元人民币的收入和超过1亿元的净利润。明年，收入增长可能会略有放缓，但利润增长应相当可观，因为运营杠杆效应将显现。这就是我对新业务财务展望的回答。现在把问题交回给Ashley。
Ashley Jing
考虑到时间关系，我们只回答最后一个问题。接线员，我们准备好了。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
[外语] [口译] 感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于核心陌陌业务。管理层能否评论2024年的产品战略以及收入展望？我的第二个问题是关于股东回报。管理层能否评论对股票回购和股息的想法？
Yan Tang
[外语] [口译] 首先让我翻译一下。目前以及未来几年，我们对成熟陌陌应用的目标是保持用户和收入规模稳定，持续优化成本结构，并维持这一现金牛业务的盈利能力。因此，我们在产品、用户产品、商业产品和渠道方面的执行计划都聚焦于这一战略目标。例如，今年我们的用户产品团队在首页为闪聊添加了导航栏，引导用户进入基于匹配的实时语音或文字聊天体验，例如[听不清]。我们的商业产品团队则在这些体验中嵌入了直播或聊天室等付费功能。这一设计不仅突出了陌陌应用的即时社交价值，还提高了付费功能的渗透率和平台的变现潜力。我们的用户获取团队已微调其关注点，聚焦于付费用户，并加强了与商业产品团队的合作，以更好地适应来自渠道的用户。由此带来的ARPU增长支持了渠道投资回报率的持续改善，使我们能够在营销预算不断减少的情况下保持稳定的用户规模和坚实的社交基础，这对提升陌陌的整体利润起到了积极作用。2024年，我们将继续执行陌陌产品和渠道的战略。在财务方面，我将留给Cathy来介绍。
Hui Peng
好的。在这次财报电话会议之后，我们的工作将转向制定明年的财务计划。在该计划确定之前，我很难用非常量化的方式来谈论前景。然而，与过去一样，随着年底临近，我们可以讨论几个趋势，帮助您思考不同业务线项目在进入明年时可能如何变化。许多投资者都知道，陌陌是一个已经存在超过12年的品牌。在货币化方面，12年的历史既有优势也有劣势。这里最大的劣势显然是，在用户渗透率方面已经相当成熟，在ARPU方面也已经深度货币化，这将使业务对宏观和监管环境更加敏感。因此，明年我们继续将宏观和监管视为影响陌陌业务向上或向下波动的两个最大因素。宏观方面，我想每个人都有自己的估计。所以我认为在这方面我并不比投资者更了解。监管方面，正如您所见，我们一直非常谨慎和保守，确保保持合规。这就是为什么在过去几个季度，如果您看我们的表现，我们明显比社交娱乐领域的大多数同行更加稳定。我想明年这种情况将继续存在。话虽如此，鉴于我们今天面临的整体环境，我们需要做的是更加关注盈利用户和收入增长，而不是不惜一切代价追求收入增长。在过去几个季度，我们一直在缩减一些产生有限甚至有时负利润率的用户和收入举措。例如，您可以看到在今年的年终竞赛活动中，我们进一步削减了机构驱动的促销活动的激励措施。这些竞赛对建立健康的社交生态系统没有特别帮助，因此在当前环境下存在监管风险。此外，尽管机构驱动的事件会带来收入激增，但它们通常会损害利润率，有时甚至带来负利润。因此，在第四季度，您将看到来自年终竞赛的增量收入将大幅缩减。然而，由于实际促销成本和支出也大幅下降，对利润的影响实际上相当有限。这就是为什么，尽管我们给出的指引显示，我们预计第四季度核心陌陌收入将出现中高个位数的同比下降，但核心业务的底线可能实现高个位数的同比增长。这种关注底线的整体趋势明年将继续存在。现在我想花几分钟谈谈一个12年历史应用的好处。在这12年中，陌陌已经建立了强大的品牌忠诚度，成为人们想要结识新朋友、与不认识的人进行有趣且有意义的互动的首选平台。这种品牌忠诚度使陌陌能够安全度过三年的疫情，并在另一端以坚实的基本面和显著的韧性出现。展望明年，我认为陌陌将继续受益于稳定且忠诚的用户基础。就损益表而言，这意味着我们将能够维持用户和收入的规模，同时继续优化人员和用户获取成本。这自然引出了关于盈利能力、现金牛业务的问题。展望明年，我们预计毛利率将继续保持稳定，就像今年全年一样。关于运营费用，由于我刚才提到的原因，我们有一个很好的机会，通过持续努力提高成本效率来进一步削减运营费用。因此，总而言之，我对我们在维持现金牛业务的产品活跃度方面将做得不错持乐观态度。有一个关于现金使用的问题。好的。我想这实际上是关于公司如何利用这些现金并分配其资本资源的问题。我之前说过，公司在资本配置方面有三个优先事项。第一当然是重新投资于业务以实现有机增长。第二个优先事项是，如果有好的战略投资机会可以帮助我们超越有机增长所能达到的水平，我们会寻求这些战略机会，并且我们更倾向于使用现金而不是股票交易。第三个优先事项是，如果我们有超额现金，就像过去的情况一样，我们将以现金股息或股票回购的形式将超额现金返还给股东。我们有一个正在进行的2亿美元回购计划。在该计划下，我认为到目前为止，我们已经回购了略低于9000万美元的股票。因此，在该计划下，我们还有1.1亿美元的回购额度。我们将继续利用被低估的股价，并善用我们的超额现金来提升股东价值。在股息方面，我们已经连续五年派发特别股息，我认为是从2019年开始。这种方式已经证明了我们与股东分享工作成果的诚意。除非我们有机会将现金重新投资以推动有机业务增长或通过战略投资，我认为我们将继续以现金股息的形式向股东返还现金。我想这次电话会议到此结束。我现在将交还给Ashley做结束语。
Ashley Jing
感谢各位的时间。我想本季度的内容就到这里。我们明年再见。谢谢。再见。
Operator
感谢您参加今天的电话会议。您现在可以断开连接了。