David Wong
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Chitung Liu
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Michael Lin
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Sunny Lin
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Laura Chen
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Brad Lin
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Charlie Chan
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Gokul Hariharan
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Felix Pan
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Jason Zhang
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Frank Lee
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Operator
欢迎各位参加联电2025年第一季度财报电话会议。所有线路已设为静音以防止背景噪音。演示结束后将进行问答环节。[接线员说明]。请注意，本次电话会议现正通过互联网进行直播。网络直播回放将在会议结束后一小时内提供。请访问我们的网站www.umc.com，进入投资者关系、投资者、活动栏目。现在，请允许我介绍联电投资者关系经理David Wong先生。Wong先生，请开始。
David Wong
欢迎参加联电2025年第一季度财报电话会议。今天与我一同出席的有联电首席财务官刘志腾先生和财务高级总监Michael Lin先生，因为王总裁因紧急个人事务缺席。稍后，我们的首席财务官将介绍第一季度财务业绩，随后我们将传达联电的重点关注领域和2025年第二季度指引。首席财务官发言结束后将进行问答环节。联电的季度财务报告可在我们的网站www.umc.com的投资者、财务栏目中获取。在本次会议中，我们可能会基于管理层当前的预期和信念做出前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受到多种风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异，包括可能超出公司控制范围的风险。有关这些风险和不确定性的更详细描述，请参阅我们近期及后续向美国证券交易委员会和台湾证券主管机关提交的文件。在本次会议期间，您可以通过互联网直播查看我们的财务演示材料。现在，请允许我介绍联电首席财务官刘志腾先生，他将讨论联电2025年第一季度的财务业绩。
Chitung Liu
谢谢，David。我想先回顾一下2025年第一季度投资者会议演示材料，这些材料可以从我们网站下载或实时查看。从第4页开始，2025年第一季度合并营收为新台币578.6亿元，毛利率约为26.7%。归属于母公司股东净利为新台币77.8亿元，每股普通股收益为新台币0.62元。晶圆出货量与前一季度相比持平，但与2024年同期相比增长了12%。 第5页显示，按季度比较，晶圆营收环比下降4.2%至新台币578.5亿元，主要原因是日历年初的一次性价格调整。毛利率受到ASP下降以及农历新年期间地震的影响，降至26.7%或新台币154亿元，我们预计下一季度将看到毛利率恢复。营业费用控制良好，约占新台币61亿元总营收的10.6%。这使得我们的营业利润约为新台币97亿元，占15.9个百分点。 在营业外收入方面，由于股市疲软，我们因按市值计价的投资估值产生了一些损失，约为新台币4.39亿元。2025年第一季度归属于母公司股东的总净利为新台币77.77亿元，或每股收益为新台币0.62元。 按年同比比较，营收增长了5.9%。这主要归因于我之前提到的晶圆出货量增长，约12%的年同比增长。但这被ASP下降所抵消。在净利比较方面，我们看到25%的年同比下降。因此，每股收益也以相同幅度下降。 下一页显示，现金状况仍保持在1000亿新台币以上。截至3月31日约为1060亿新台币。我们的总权益在2025年第一季度末达到3900亿新台币。 第6页提到，年初例行的一次性价格调整实际上导致了2025年第一季度大部分营收下降。因此，第一季度ASP下降了约4%至5%。在营收细分方面，我们看到亚洲客户带来了良好增长，现在占总营收的56%左右。北美客户则占约22%。IDM在第10页显示温和增长，占2025年第一季度总营收细分的18%。 消费类细分在第一季度表现最强，主要由Wi-Fi、数字电视、机顶盒和DDI驱动。通信和计算机领域变化不大。我们很高兴看到40纳米及以下制程营收现在占总营收的50%以上，第一季度达到53%，其中22和28纳米营收占总营收细分的37%。 第一季度受到地震的一些干扰，但主要还是年度维护计划。因此第一季度产能较低。对于第二季度，我们看到产能恢复正常，同时新加坡工厂由于开始量产而出现温和增长。 第14页显示，我们2025年的资本支出保持不变，为18亿美元。以上就是联电2025年第一季度财务业绩的总结。 接下来，我想分享我们的关键信息。很抱歉仍然使用Jason的照片，因为时间仓促，而且更重要的是，这是一张非常好的照片。我们第一季度的业绩符合之前的指引，晶圆出货量持平，年初进行了一次性价格调整以反映市场状况。 第一季度亮点包括22/28纳米营收保持历史高位，占总销售额的37%。这得益于22纳米营收环比增长46%，来自OLED显示驱动IC、ISP以及数字电视、Wi-Fi和音频编解码芯片等产品。我们预计客户将在未来几个季度推出更多22纳米产品，因为客户越来越多地迁移到我们的22纳米逻辑和特殊工艺平台以用于下一代应用。 本月早些时候，我们还正式启用了新加坡三期新厂，提供额外的22纳米产能以支持未来增长。试产正在进行中，按计划将于2026年初开始量产。新加坡的扩张进一步拓宽了我们的地理多元化，使客户能够加强其供应链韧性。 同时，在2月份，我们的董事会提议每股现金股利为新台币2.85元，这有待股东在5月28日即将召开的年度股东大会上批准。 展望第二季度，根据与客户的近期协调，我们预计所有细分领域的需求将适度反弹。除此之外，当然，我们必须谨慎对待晶圆需求预测，因为政策和市场仍在适应最近的关税公告。 为了应对这一充满挑战的环境，我们正与客户密切合作，监控终端市场需求趋势。我们还通过专注于关键技术产品的执行来加强竞争优势，例如与美国合作伙伴的12纳米合作，确保客户能够获得地理多元化的制造选择。 此外，我们正在实施成本削减计划，并加速AI和智能制造系统以提高运营效率。通过这些关键重点，我们相信联电能够保持财务和业务韧性。 现在让我们转向2025年第二季度指引。晶圆出货量将环比增长5%至7%。以美元计价的ASP将保持持平。毛利率将恢复至约30%。产能利用率也将恢复到约70%中段范围。正如我之前提到的，现金资本支出将保持不变，约为18亿美元。 以上就是我们的发言。感谢大家的关注。现在我们准备回答问题。
Operator
谢谢，Chitung。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自瑞银的Sunny Lin。请开始提问。
Sunny Lin
非常感谢接受我的提问。我的第一个问题想从关税影响开始。短期来看，关税对第二季度和下半年的客户订单行为有何影响？这对您的业务规划产生了怎样的影响？看起来第二季度销售有良好复苏，其中有多少是由关税导致的订单提前拉动所驱动的？
Chitung Liu
好的，联电与客户在技术和产品认证方面紧密合作，跨多个工厂减少特定风险并确保供应链韧性。我们采取前瞻性方法来降低业务风险，包括地理多元化的制造布局。到2027年，我们将在美国建立最先进可用技术的制造基地。联电也拥有健康的财务结构来应对宏观不确定性。尽管不断升级的贸易紧张局势和全球关税政策增加了半导体行业的不确定性，但我们尚未看到非常近期的市场需求变化，即2025年第二季度。当然，下半年的能见度变得非常有限。长期来看，客户可能会分离其内部制造选项并探索外部晶圆采购方案。联电的战略定位专注于技术差异化、全球制造多元化、产品组合优化和制造资产。所以简而言之，我们在第二季度观察到的变化非常小。然而，如果结合我们第一季度的业绩加上第二季度指引，我们认为我们略高于年初的预期。这将为我们应对下半年不断增加的不确定性提供一些缓冲。
Sunny Lin
明白了。非常感谢，Chitung。所以基本上，您是说第二季度的增长并不主要是由订单提前拉动驱动的，只有一点点。那么在这种情况下，我们是否应该不那么担心下半年会出现显著下滑，因为没有太多订单被提前拉动？
Chitung Liu
您说得对，第二季度没有那么多订单提前拉动。有些客户采取观望态度，希望采取一些预防性措施。但也有一些客户在做相反的事情。所以第二季度的净影响非常有限。但是，我们确实无法看清下半年的情况。我们目前看到的情况并不表明未来几个季度会出现短缺。
Sunny Lin
明白了，谢谢。关于关税的后续问题是关于供应链潜在中断对定价方面的影响。如果关税政策实施，无论是针对成品还是直接针对半导体芯片，或者两者都有，根据您目前与客户的讨论，您是否预期这会对联电的定价和利润率产生影响？也许整个供应链中的各方都需要在一定程度上分担成本？
Chitung Liu
我认为我们没有一个通用的答案。让我先从联电的定价政策或策略说起。我们并非纯粹依靠价格竞争。我们的策略建立在技术差异化、通过区域多元化制造基地实现的制造卓越性之上。所有这些属性都有助于使联电和我们的客户远离低进入门槛的市场。除了价格压力之外，联电仍然致力于提供差异化技术，并通过长期战略合作伙伴关系确保我们的客户获得市场份额。因此，我们的价值主张是以透明的方式与客户合作。对于任何因关税造成的干扰或成本增加，我们相信我们将与客户共同协作，找到解决方案。
Sunny Lin
明白了。接下来我有一个关于28纳米的问题。那么，第一季度和第二季度的产能利用率大致是多少？我们应该如何看待22纳米在整个28和22纳米晶圆中的占比，比如说，到2025年下半年？
Chitung Liu
首先，我们公司第二季度的整体指导是70%中段。当然，12英寸晶圆的利用率高于公司平均水平，而8英寸晶圆则低于公司平均水平。在12英寸晶圆中，我想说22/28纳米是表现较好的领域，虽然不是最好的领域。目前，22和28纳米占我们总收入的37%，而仅22纳米一项，我认为已超过中双位数百分比，并且持续增长。这将成为联电2025年增长的关键驱动力。希望这回答了您的问题。
Sunny Lin
这非常有帮助。所以，中双位数百分比是指占总销售额的比例，对吗？
Chitung Liu
是的，正确。
Sunny Lin
非常感谢。那么，也许是我的最后一个问题。关于与英特尔在12纳米上的合作，您能提供的最新进展是什么？我们是否有可能在2026年看到更早的生产？考虑到最近美国本土化制造兴趣的上升，您是否看到对这些合作的需求明显增强？
Chitung Liu
也许Michael可以回答这个问题。
Michael Lin
当然，联合开发项目正在按计划进行。我们正根据项目里程碑顺利推进。目前，我们正在验证试产线的硅片性能。我们预计早期PDK（工艺设计工具包）将按计划在2026年为第一批客户准备就绪。事实上，我们一直在与关键客户就器件规格进行协调，以尽快加速产能爬坡。目前我们正在亚利桑那州部署该工艺技术，迄今为止进展顺利。
Sunny Lin
明白了。那么基本上，销售贡献预计从2027年开始？
Chitung Liu
是的。
Sunny Lin
明白了。非常感谢。
Chitung Liu
谢谢。
Operator
谢谢。下一位，花旗银行的Laura Chen。请开始提问。
Laura Chen
您好，非常感谢您回答我的问题。我也想了解更多关于美国合作的情况。除了英特尔之外，您是否有机会与美国其他IDM厂商合作？
Chitung Liu
我们有很多美国本土的IDM客户，他们一直是我们最重要的客户之一。我想我不需要提及他们的名字，但您肯定知道他们是谁。所以我们不时会有联合开发项目，有产能支持，这将继续是我们未来的战略合作方向。因此，我们确实有其他美国IDM客户与联电密切合作。当然，现阶段最重要的项目是与这些美国合作伙伴在12纳米美国产能方面的合作。
Laura Chen
明白了。因为之前我也看到相关新闻，我理解管理层已经否认了，但我只是想知道，除了我们现有的美国IDM客户外，我们是否也有机会与Global Foundry进行某种合资或合作，任何类型的合作？
Chitung Liu
我不想评论市场传闻。我认为像这样敏感且重要的问题必须由相关公司通过官方公告来宣布。但从联电的角度来看，我们一直在寻找战略选择来提升股东价值。任何有助于提高我们竞争力以及股东价值的事情，我们都会认真考虑。目前没有所谓的合并活动正在进行。所以再次强调，目前没有合并正在进行。但这不一定是合并。我们还可以追求许多其他合作方式来提升股东价值和回报。这是我们的使命，我们正在继续探索各种不同的选择。
Laura Chen
是的，当然。我的第二个问题是关于利润率。显然进入第二季度，尽管存在很多宏观不确定性，我们看到利用率改善，毛利率也回到了30%。我们是否可以假设第一季度是毛利率的底部，因为第一季度有一次性的价格调整，而整体需求似乎不再下滑。所以我想知道我们对整体毛利率趋势的看法。
Chitung Liu
遗憾的是，我们提到下半年，能见度变得非常有限，不确定性大幅增加。这使得我们很难预测下半年的数字。我们只能逐季度提供指引。但我们的可能性很大程度上取决于产品组合、定价、产能利用率、汇率变动和销货成本。我们已经采取多项举措来增强我们的可能性，包括业务拓展、技术差异化、提升运营效率以及改善资本支出效率以管理折旧影响。因此，当前的毛利率水平反映了2025年第一季度的一次性价格调整，以及折旧增加，主要来自台南的P6，以及即将投产的新加坡P3。我们正在积极寻求改善产品组合，例如增加特殊工艺内容和提高22-28纳米晶圆出货量，并在EBITDA利润率仍能保持完整的情况下提升运营效率。
Laura Chen
好的，这非常公平。非常感谢。
Chitung Liu
谢谢。
Operator
下一位，美国银行证券的Brad Lin。请开始提问。
Brad Lin
感谢您回答我的问题。祝贺第一季度业绩稳健，以及第二季度指引乐观。我有两个问题。第一个问题是关于客户类型，联电是否看到来自北美或IDM（整合元件制造商）因当前关税问题带来的潜在上行空间？谢谢。
Chitung Liu
我认为我们确实看到客户对联电区域多元化制造基地的认可度在提高。由于各种原因，客户可能需要将某些类型的产品制造安排在特定的制造地点。联电在新加坡、台湾、日本和中国都有运营，并且即将在美国增加产能，我认为客户最近更加欣赏我们能够提供的选择。这是我们的感受，也是我们从近期与许多主要客户的对话中得到的印象。
Brad Lin
非常感谢。这非常清楚。但关于这一点，我有一个后续问题：我们预计何时能看到这种影响带来的所谓实质性贡献？
Chitung Liu
到目前为止，这很难量化。但以我们的新加坡晶圆厂为例，P3预计在2026年初进入量产阶段，这可能是最好的例子。我认为新加坡正成为一个非常受欢迎的地点，因为它受地缘政治紧张局势的影响较小。因此，如果有任何需求，并且我们看到我们可以提供的产能，我们肯定会看到新加坡晶圆厂有更好的表现。同样的论点也适用于我们拥有的任何其他地点。所以我现在无法给你一个量化的答案。但客户的认可肯定会加强我们的客户关系和所谓的长期韧性。
Brad Lin
明白了，非常感谢。希望我们也能借此获得更多所谓的长期协议。如果有的话，请务必告知我们。那么我的第二个问题是关于市场需求。您能否也提供一些关于关键终端市场需求趋势的见解，特别是汽车和工业领域，以及消费电子领域。与上次财报电话会议相比，最近客户行为或订单模式是否有任何显著变化？谢谢。
Chitung Liu
第一季度，正如我们CFO提到的，消费类业务有所增长，主要受Wi-Fi、数字电视、机顶盒和驱动IC的推动。但其他所有细分市场，如通信类，保持相对平稳，而计算类业务由于IO需求疲软而有所下降。汽车类业务在第一季度也因微控制器、显示驱动IC以及电源管理芯片的需求疲软而下降。但正如您所知，第二季度所有主要细分市场——计算、通信、消费类都将实现增长。对于计算类业务，我们预计增长将由闪存控制器IC驱动。通信类业务将因ISP、网络、闪存控制器以及Wi-Fi的增长而提升。消费类业务将因数字电视和机顶盒的持续增长而增长。最后，对于汽车类业务，我们预计第二季度该细分市场将保持平稳。
Brad Lin
我们是否应该期待汽车行业出现有意义的复苏？该行业似乎已经相对疲软一段时间了。
Chitung Liu
目前，汽车行业的库存似乎相对较高，显然，与我们业务的其他关键细分市场相比。因此，目前我们对汽车市场保持更为保守的态度。
Brad Lin
明白了，非常感谢。
Operator
谢谢。下一位，摩根士丹利的Charlie Chan。请讲。
Charlie Chan
谢谢回答我的问题。志同，我的第一个问题也是关于毛利率的。看起来第一季度你们的表现略好于中20%区间的指引，而第二季度在面临一些定价压力的情况下达到了30%。您能否与我们分享更多细节，关于哪些部分表现更好，无论是定价还是成本方面，或者仅仅是某种影响，使得你们能够实现更好的毛利率？谢谢。
Chitung Liu
嗯，感谢您说这更好。就我个人而言，我并不认为这更好。我们从不满足于追求更好的毛利率。我认为这对所有管理团队来说都是一个非常重要的内部指标。因此，我们继续积极部署成本削减措施，包括多环节精简运营、管理供应链定价以及推动自动化转型。所以，这些措施在一定程度上帮助我们抵消了，或者至少部分抵消了那些成本逆风，包括绿色能源、包括每年例行的薪资调整。因此，我们需要抵消几股逆风。我们的成本削减努力，以及在电话会议开始时我们提到，与年初给出的指引相比，第一季度、第二季度的情况略好于我们的预期。但这只是给了我们一个缓冲。希望这足以应对下半年不断增加的不确定性。所以，追求更好的毛利率是管理层对分析师的责任。我们希望我们能做得更好。
Charlie Chan
当然，是的。感谢您的评论，我希望您能继续保持。第二个问题是关于您们与英特尔在美国的合作关系。纯粹出于好奇，您们是否收到一些客户的要求，希望您们加快与英特尔合作的美国业务？因为看起来您们的代工同行似乎收到了类似的要求，甚至有些客户愿意为在美国生产的芯片支付更高的晶圆价格。我知道您们在美国的12纳米工艺有既定的时间表，但我只是好奇您们是否收到了类似的希望您们加快速度的要求。
Chitung Liu
答案是肯定的。我认为大多数客户都希望尽早看到12纳米解决方案，而且他们也有非常激进的产品发布时间表，希望我们的12纳米解决方案能赶上他们的产品路线图。所以，是的，压力是存在的。我们理解这一点，并且收到了我们所谓的早期采用客户的询问。这就是为什么我们承受着压力，试图加快整个进程。但这已经是一个非常激进的进程，我指的是时间表。而且这也是我们首次与合作伙伴合作，在我们试图赶上这个激进的时间表之前，还有许多任务需要解决。所以，再次强调，存在这样做的压力和愿望，但就现实而言，到目前为止，我们正按计划时间表推进。
Charlie Chan
明白了。那么，是的，感谢您的回答。除了希望你们加速计划之外，您是否也看到一些希望，甚至希望你们能触及更先进的制程节点？因为我知道你们需要提前规划，对吧？如果你们想进一步迁移到12纳米以下，可能需要三到四年时间。我问这些问题是因为你们的行业同行已经正式否认了与美国晶圆厂（即英特尔）的未来合作关系。所以我不确定这是否给了你们更多空间，或者你们的客户是否希望你们迁移到采用EUV的更先进节点？
Chitung Liu
所以，如果您是以市场传闻为背景提出这个问题，我必须非常谨慎，对吧？在这种情况下，答案是否定的。我们目前只专注于当前节点，即12纳米。两家公司已经决定，并且有一份合同来执行这项12纳米的合作。就联电而言，我当然可以代表联电发言，我们非常重视与美国合作伙伴的这次合作。我们提供我们的国家专有技术和大部分技术架构，而美国合作伙伴则提供现场产能，折旧非常有限。我们认为这是一次非常创新的互利合作。当然，我们并不希望仅限于当前节点。然而，目前这份合同仅涵盖12纳米。
Charlie Chan
好的，这也是一个很好的回答。最后一个问题，我认为这是一个非常技术性的短期问题。很抱歉，但你们是否维持了你们的四年指引？如果是这样，隐含的上下半年可持续性如何？你们对下半年有多保守？
Chitung Liu
我们对整个2025年的看法并没有真正改变。我们对2025年晶圆代工市场的看法是，预计将增长中高双位数百分比。正如我们上一季度提到的，联电的可寻址市场应该增长约低个位数百分比，而我们已声明我们将超越这一增长。当然，我刚才提到，第一季度加上第二季度的指引使我们略高于预期。但下半年的不确定性可能会抵消这一点，目前我们还不清楚。这就是目前对整个2025年的看法。
Charlie Chan
那么，我们可能使用个位数，也许是中个位数作为全年指引，并尝试计算隐含的下半年增长。这是理解你们对下半年叙述的正确方式吗？
Chitung Liu
让我们坚持定性陈述：我们正在非常努力地超越我们的可寻址市场。
Charlie Chan
好的。谢谢。我会回到队列中。谢谢。
Operator
下一位，Gokul Hariharan，摩根大通。请开始。
Gokul Hariharan
嗨，Chitung。谢谢，Michael。我的第一个问题是关于利润率。我认为你们在第二季度基本回到了30%的水平。我们应该如何看待利润率的走势？因为看起来你们对下半年的隐含预期将会相当不错。如果是这样的话，我们应该如何看待利润率？另外，能否再确认一下你们预期的折旧增长是多少？我记得上次你们说今年是高20%左右。考虑到第一季度的情况，这个预期是否仍然成立？我认为环比增长并不那么大。
Chitung Liu
2025年的折旧增长仍然是高20%左右。每个季度都会环比上升。所以我们每个季度都面临更高的折旧费用。这是压力所在。关于利润率指引，我需要强调第一季度大约有两个百分点受到地震影响。这一点需要排除。所以如果加上这2%，下半年的增长会更加温和。再次强调，我们对下半年的产能利用率非常敏感，这关系到我们的利润率水平。我们知道诸如定价和折旧等因素。但我们不知道汇率和产能利用率因素。当然，我们会继续努力通过增加22纳米产品来丰富产品组合。所有这些因素综合在一起构成了我们毛利率的公式，特别是在下半年。
Gokul Hariharan
明白了。那么22-28纳米组合现在的利润率是否已经高于公司平均水平，还是尚未达到？
Chitung Liu
如果排除台南P6和新加坡P3的新增折旧，当然是的。但如果包含这些折旧，我不太确定。可能就不是这种情况了。但无论如何折旧都存在，即使没有额外的22-28纳米贡献。所以当然是越多越好。
Gokul Hariharan
这很合理。谢谢，Chitung。关于新加坡P3，考虑到你提到有更多需求或兴趣涌向新加坡工厂，你们是否有考虑加速产能计划？因为我认为之前考虑到需求前景，你们相比原计划稍微放缓了一些。我们是否可以预期会有一些变化？
Chitung Liu
我认为这绝对是动态变化的。所以新加坡未来的产能爬坡将取决于与客户需求的匹配程度。当然，我们已经开始看到预付款有所增加。这可能也可能不会转化为客户需求的增加。但预付款确实已经有所增加。所以可能会发生。但目前的计划仍然是生产爬坡。净生产将在2026年初开始。
Gokul Hariharan
明白了。最后关于与英特尔的合作，一旦你们开始贡献12纳米营收，能否谈谈你们看到哪些类型的客户采用这项技术？其次，一旦开始贡献营收，考虑到你们与英特尔独特的合作安排，这对你们的利润率或EBITDA会有什么影响？
Chitung Liu
Michael，如果你回答第一个问题，我可以回答第二个问题。
Michael Lin
好的。目前我们的重点聚焦在Wi-Fi连接和高速接口SoC产品上。除了这个12纳米大工艺外，我们也在探索潜在的FinFET专业工艺技术解决方案，以通过多样化的产品应用进一步补充我们的产品组合。
Chitung Liu
关于利润率，我们当然希望它能提升公司平均水平。但这很大程度上取决于产能利用率。从结构上看，销货成本中的折旧成本项目有限。但总体而言，美国制造的生产成本可能高于台湾制造。所以这两个因素需要看如何相互抵消。这里还有很多变数，我们必须等到2027年临近时才能确定。
Gokul Hariharan
明白了。那么分配给这个安排的产能，主要是英特尔已经分配的静态产能吗？因为显然，考虑到14纳米是英特尔的一个完整节点，他们拥有大量产能，对吧？所以即使经过一些转换，他们可能仍有相当大的产能。那么这是静态分配，还是根据需求变化的动态分配？
Chitung Liu
我认为它更具动态性。不过，它肯定需要一定的经济规模才能启动。这取决于客户对这种技术和合作的接受程度。当然，如果市场接受度超出预期，可能会有上升空间，我们会很高兴看到这种情况。
Gokul Hariharan
明白了。非常感谢。
Chitung Liu
谢谢。
Operator
下一位，KGI的Felix Pan。请讲。
Felix Pan
大家好，下午好。我有两个问题。首先，还是关于潜在的半导体关税问题，我想再次确认一下。我记得几个月前，台积电曾发表声明说客户应该关注关税问题。我想知道，联电是否也持有类似观点，即半导体关税问题应该由客户承担？这是我的第一个问题。
Chitung Liu
我无法评论我们的竞争对手。我之前也提到过，联电将与客户采取非常透明的合作方式，共同应对这些潜在的关税问题。这就是我们的立场。因此，如何与客户共同处理这些可能的潜在关税问题，是我们的关键方法。
Felix Pan
好的，那么这是否意味着您不排除代工厂也需要在一定程度上承担成本的可能性，对吗？
Chitung Liu
不，这不是我说的。我说的是，我们将在非常透明的环境中与客户合作，共同应对这一关税问题。
Felix Pan
好的，明白了。第二个问题，我理解下半年的能见度仍然不清晰。除了需求状况外，您能否分享一下，是否可能出现下行周期？假设如此，从您的角度来看，不同应用领域的库存水平如何？
Chitung Liu
好的，关于库存方面，当前的库存天数与2025年第一季度保持相似。就应用领域而言，消费电子产品的库存天数及库存水平仍处于健康水平。然而，汽车和工业领域的库存天数仍然相对较高，我们预计需要更多时间来消化。显然，我们将继续密切关注关税政策的持续影响。这显然给半导体供应链创造了一个非常具有挑战性的环境。
Felix Pan
好的，我能就此快速追问一下吗？我理解，与其他周期不同，目前除了汽车领域，其他所有应用领域都处于健康水平。但由于关税问题的90天暂停期，您认为第二季度库存有多大可能上升？您认为这种情况可能性有多大，库存激增的严重程度如何？
Chitung Liu
正如我们提到的，第二季度尚未出现太多所谓的关税抢单净影响。因此，下一季度的库存应该会保持正常水平。然而，再次强调，下半年的能见度非常非常有限。所以，任何基于当前数据的假设都可能在一夜之间发生变化。因此，我们很难对此发表评论。
Felix Pan
好的，谢谢。
Chitung Liu
谢谢。下一位，CLSA的Jason Zhang。请讲。
Jason Zhang
谢谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于先进封装的。我记得之前您提到联电可能正在进入先进封装市场。您能否就这一新领域提供更多细节或长期计划？另外，我看到有新闻或传闻称联电正在与高通等美国客户合作。我想知道您能否就这些新应用提供更多细节？谢谢。
Chitung Liu
好的。谢谢，Jason。显然，我们无法评论具体客户。但就封装方面而言，我们对在3D晶圆对晶圆领域的客户合作感到非常兴奋。这包括射频前端模块。此外，对于传感器存储器以及逻辑芯片，我们已经获得了相关需求，而且这些合作实际上正在增加。至于2.5D中介层，我们看到与高性能计算相关的中介层项目以及深沟槽电容器的需求也在持续增长。因此，我们预计这显然将成为未来的趋势，我们一定会做好准备以适应这些新兴趋势。
Jason Zhang
明白了。谢谢。那么，如果这类项目今年或未来能够开始有意义的出货量或产量，您预计未来会有怎样的贡献？谢谢。
Chitung Liu
这仍处于非常早期的阶段。因此，我们不预期在2025年看到显著的收入贡献。
Jason Zhang
明白了。那么，我的第二个问题是关于需求端。我认为贵公司在中国的竞争对手也提到需求端有非常坚实的增长势头，并且他们的产能利用率自去年下半年以来有显著改善。贵公司第二季度也给出了非常强劲的增长。那么，我们是否可以假设地铁节点存在结构性改善、复苏或增长？或者我们是否看到由于这种复苏或改善，来自中国玩家的竞争有所减弱？展望未来，如果这种需求能进一步增加，我的意思是，我们的销售价格或毛利率能否被这种有意义的增长所驱动？所以，我想知道您能否在这方面给我们更多说明。谢谢。
Chitung Liu
是的。我希望我能得出那个结论。我的意思是，那会很好。但不幸的是，目前我们看到的并非如此。我们看到的是，对于第一季度和第二季度的指引，我们略高于年初的指引。所以，情况稍好一些，但好得不多。而日益加剧的地缘政治紧张局势和潜在的关税问题无疑给下半年蒙上了阴影。下半年的能见度变得非常不清晰。因此，我们不能得出您提到的结论。尽管如此，联电继续专注于差异化技术，以应对即将到来的新竞争对手。我们的22-28纳米平台对于联电战略性地摆脱商品化市场至关重要。我们可能在22-28纳米EIV方面拥有最具竞争力的解决方案，这使得联电成为OLED显示市场领域的领导者。此外，我们的22纳米超低功耗和22纳米超低漏电技术。这些产品与标准的28纳米节点相比，可节省30%至50%的功耗。它非常适合物联网设备、可穿戴设备和AI应用。因此，所有这些加上我们多元化的制造地点。我们相信，无论这些潜在的通用产能位于何处，我们都处于独特的地位来抵御它们。所以，我们对我们的战略地位充满信心。希望这能回答您的问题。
Jason Zhang
明白了。谢谢。我没有更多问题了。谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们将接受最后一个问题。最后一位提问者是汇丰银行的Frank Lee。请讲。
Frank Lee
您好，感谢您回答我的问题。我的问题是，鉴于当前中美之间的紧张局势，您是否预见到这会对贵公司在中国大陆的工厂产生潜在影响？例如，您是否预期外国客户会将订单从中国工厂重新分配到中国以外的地区，比如新加坡、日本，甚至台湾？另外，您是否预见到本地化客户也可能将订单重新分配或转移到中国大陆境内的其他地区？
Chitung Liu
首先，为了缓解地缘政治紧张局势，我们能做的就是100%遵守法律。因此，无论是出口管制还是任何当地的合规要求，联电都投入所有资源来满足合规和出口管制要求。我们遵循所有规定，在这方面没有任何灰色地带。其次，我们对地理上多元化的生产基地感到满意，因为你永远不知道在什么时候客户会需要调整他们的生产安排。事实上，我们目前在中国大陆的工厂利用率实际上高于公司平均水平。当然，我们也看到客户需要在我们新加坡、台湾或日本的工厂获得更多产能。所以，我们能做的就是尽可能实现多元化，并确保所有这些工厂能够在我们的主要技术和产品方面相互支持。这就是我们所能做的全部。
Frank Lee
好的，谢谢。我没有其他问题了。
Operator
谢谢。女士们、先生们，感谢各位的提问。今天的问答环节到此结束。现在我将把时间交给联电投资者关系经理进行结束语。David，请。
David Wong
感谢各位今天参加我们的会议。我们感谢大家的提问。一如既往，如果您有任何额外的后续问题，请随时通过IR@umc.com联系联电。祝您有美好的一天。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们2025年第一季度的电话会议到此结束。感谢您参加联电的电话会议。一小时内将有网络直播回放。请访问www.umc.com网站，查看投资者活动栏目。您现在可以断开连接。谢谢，再见。