Operator
欢迎参加百胜中国2016年第四季度及全年业绩发布电话会议。[接线员提示]。我必须告知您，本次会议正在录音，今天是2017年2月8日星期三。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，百胜中国财务与投资者关系副总裁Christie Ju女士。谢谢。请开始。
Christie Ju
谢谢Vincent。大家早上好，晚上好。欢迎参加百胜中国首次第四季度及2016年全年业绩电话会议。本次电话会议的实时广播和PowerPoint演示文稿可在百胜中国网站的投资者关系栏目获取，位于'活动与演示'下，您可以获取副本。今天与我一同参会的有我们的首席执行官Micky Pant、首席财务官Ted Stedem。我们还邀请了Wat女士参加。正如今天早些时候宣布的，Joey已被提升为总裁兼首席运营官，负责监督肯德基、必胜客餐厅和必胜客宅急送品牌。我们将首先由Micky和Ted进行开场发言，然后开放问答环节。我想提醒您，我们的业绩电话会议和投资者演示文稿包含前瞻性陈述，这些陈述受未来事件和不确定性的影响。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。所有前瞻性陈述应结合我们业绩发布中的警示声明以及我们向SEC提交的文件中包含的风险因素进行考虑。现在让我们转到议程页面，请见幻灯片三。Micky将首先介绍2016年亮点、公司概况和品牌表现。Ted将讨论百胜中国的财务业绩。然后Micky将返回进行总结和展望，之后我们进入问答环节。现在，我将电话会议交给百胜中国首席执行官Micky Pant先生。
Micky Pant
谢谢Christie，也感谢各位参加我们的首次财报电话会议。上周我们庆祝了农历新年，我代表百胜中国42万名员工，祝大家鸡年快乐、兴旺发达。2016年对百胜中国来说是具有历史意义的一年。我们于11月1日成功在纽约证券交易所上市，成为中国最大的上市餐饮公司，并采用美国国内公司的治理标准。随着年内新开575家门店，我们首次突破了7,500家门店的里程碑。对于能够从网站访问我们演示文稿的各位，我现在在第4页。在肯德基同店销售额增长3%的基础上，我们实现了同店销售额的扭转。我们实现了强劲的营业利润增长和利润率改善，Ted将更详细地介绍我们的财务业绩。我们还在上海开设了首家塔可钟餐厅。根据我在全球的经验，房地产质量是未来成功最重要的指标之一。我们在中国的房地产在百胜全球体系中名列前茅。超过75%的门店在过去五年内新建或翻新，这为我们推动未来增长奠定了良好基础。最后但同样重要的是，2016年是百胜中国在数字化和外卖领域的开创性一年。公司总外卖销售额约为7亿美元，作为餐饮运营商，我们在线上拥有最大的市场份额。无现金支付约占公司总销售额的30%，我们的会员计划在肯德基和必胜客之间拥有超过8,000万会员，在全球餐饮行业中排名第一。那么，接下来让我们继续前进，从第5页可以看到，我们现在将简要介绍公司概况。在第6页，百胜中国在中国有着悠久而成功的经营历史。我们的第一家肯德基于1987年在北京前门开业。我们是改革开放后首批进入中国的外国公司之一，并受益于中国经济的巨大增长。今天，作为中国最大的雇主之一，我们已成为社区不可或缺的一部分。2017年是肯德基进入中国30周年。虽然我们为传统感到自豪，但我们相信最好的还在前方。过去三十年间，正如第7页所示，我们建立了无与伦比的全国布局，如今在中国1,100个城市拥有超过7,500家餐厅。中国的肯德基门店数量超过包括美国在内的任何国家。必胜客休闲餐厅在过去五年几乎翻了一番，从2012年的800多家增长到如今的1,700多家。我们的新店回报保持健康，并预计未来将加强我们的领导地位。我们的数字只讲述了故事的一部分。我们在中国的先发优势形成了今天任何人都难以复制的全国布局。转到第8页，我想强调我们的关键竞争优势。除了强大的全国布局，我们运营着两个标志性品牌——肯德基和必胜客，它们分别在中国快餐和休闲餐饮领域排名第一。强大的全国布局和第一品牌地位带来了每年超过20亿的顾客访问量。我们受益于中国的规模经济，一流的供应链和物流能力使我们能够高效运营。重要的是，我们相信我们的数字化和外卖能力在中国餐饮运营商中排名第一。我们将数字化和外卖视为推动餐饮行业向前发展的强劲新增长引擎，并相信我们已做好充分准备从这一长期增长趋势中受益。我们相信这些竞争优势提供了坚实的基础，我们将能够实现良好的运营业绩和财务成果，并为股东带来长期高回报。让我们转到第9页。正如您所见，我们的同店销售额在2016年出现积极趋势，扭转了连续三年的下滑。尽管面临挑战，我们的系统销售额和同店销售额已显示出令人鼓舞的趋势。2016年我们以强劲的第一季度开局，但在年中遇到了一些困难。重要的是，我们克服了这些挑战，销售额恢复增长，并以强劲势头结束了这一年。我相信我们正走在推动未来增长的坚实轨道上。现在让我们看看各个品牌在2016年的表现，从我们的领先品牌肯德基开始。在第11页，在屈翠容的领导下，肯德基在2016年表现强劲，全年同店销售额增长3%。按固定汇率计算，系统销售额同比增长6%。2016年我们新建了323家肯德基门店，并翻新了另外720家。肯德基的财务表现同样令人印象深刻，Ted稍后将更详细地介绍。我想请大家注意幻灯片上的两款产品——纳什维尔辣鸡翅（在美国成功推出后引入中国）以及我们在部分肯德基推出的Cremia冰淇淋。Cremia来自日本，是世界上质量最好的冰淇淋之一。这些产品引入展示了将全球成功产品引入中国的力量。转到第12页，您可以看到强劲增长由四个关键支柱驱动。第一，专注于核心菜单和价值，包括核心产品升级、围绕核心的创新以及丰富的价值主张，这些有助于推动客流量和客单价。第二，如前所述，数字化和外卖。数字化和客户关系管理有助于提高消费频率和客流量。我们继续扩大外卖业务，最大化自有平台以及所有聚合平台的利用。第三是多种商业模式。我们开发多种商业模式以适应不同地点，并加速现有门店的翻新以改善门店形象和顾客体验。最后，第四，顾客服务和人员，专注于服务质量。我们简化了运营以提高生产力。让我们转到第13页。按固定汇率计算，肯德基在2016年实现了3%的同店销售额增长和6%的系统销售额同比增长。这是在艰难三年后的强劲扭转。我们对未来推动同店销售额增长和提升肯德基盈利能力的能力越来越有信心。如果您翻到第14页，可以看到肯德基全年持续开展创新营销活动，这里重点介绍了四个要素。第一是季节性促销，充分利用中国丰富的文化遗产和众多节日。屈翠容和她优秀的团队不仅最大化利用了中国节日如春节和中秋节的力量，还将西方节日如圣诞节和情人节变成了重要的销售驱动力。第二是数字营销。他们围绕数字重要日期组织营销活动。这是一个新兴领域，我们对此感到兴奋。例如，双十一光棍节或12月12日这样的数字重要日期。第三是识别文化偶像和名人，保持我们的传播新鲜且相关。研究证实，肯德基品牌形象在今年变得更加年轻和充满活力。与鹿晗的成功合作（如上图所示）是与中国最知名偶像合作的典范。对于那些不了解的人，鹿晗是中国最知名的名人之一。第四是与顾客沟通的创新方式。展示的例子是圣诞节期间走红的整只烤鸡盒。让我们转到第15页。我之前提到过，但我在全球肯德基的经验表明，房地产质量是品牌健康最重要的指标之一。我们在过去五年中持续投资于业务。在这方面所做的工作将在未来带来多重好处，从改善顾客体验到提高员工留存率。我们非常自豪的是，超过75%的肯德基门店在过去五年内新建或翻新，我们相信中国门店的质量在全球肯德基体系中名列前茅。在第16页，更多关于重要数字创新的细节。在屈翠容的领导下，肯德基在这一领域取得了出色进展，全面拥抱了新的数字时代。肯德基是中国无现金支付的早期采用者。移动支付在2016年12月约占公司销售额的三分之一，并持续快速增长。移动支付不仅加快了交易速度，为顾客提供了便利，还提高了劳动效率。最重要的是，它在数字世界中捕捉了顾客旅程。肯德基WOW会员计划推出仅一年，我们已拥有超过6,000万会员，顾客下载了超过2,000万超级APP。我们的肯德基天猫旗舰店销售额在短短四个月内突破1亿元人民币。肯德基团队不仅以创意在线促销领先，还与中国领先的数字技术合作伙伴建立了良好的合作关系。这一基础为持续增长和创新提供了强大支撑，并将为驱动顾客互动和销售提供新机会。第17页，外卖的快速增长是我们行业令人兴奋的新发展，对我们商业模式的各个方面都有影响。肯德基在销售额方面是中国第一大在线餐饮运营商，也是中国最大的外卖品牌。我们拥有自己的专有平台直接与顾客互动，此外，我们还与所有主要第三方聚合平台合作以推动订单。重要的是，肯德基配送所有订单，专门的肯德基骑手直接与顾客互动。我们拥有顾客数据库。我们相信我们已做好准备利用独特的双引擎增长模式推动未来外卖销售。这将发展我们的外卖业务并使我们能够实现盈利。总的来说，对于肯德基，正如您所见，我们对2016年取得的进展和成果非常满意，并且对未来有强有力的计划。现在让我们转向我们的第二个品牌必胜客休闲餐厅，您可以在第18页找到详细信息。必胜客是中国休闲餐饮市场的强大品牌，拥有全国布局和强大的品牌资产。2016年我们新建了178家餐厅，并翻新了另外69家。全年同店销售额下降了7%，但系统销售额同比增长了3%。在盈利能力方面，必胜客改善并增长了餐厅利润率和利润，Ted将更详细地介绍。然而，我们认识到必胜客面临同店挑战，扭转这一局面是我们的首要任务。我很高兴今天能够宣布，我们的董事会批准任命屈翠容为总裁兼首席运营官。屈翠容在品牌扭转方面有成功的经验，我很高兴她除了肯德基外，还将为我们的必胜客业务提供战略领导和监督。在第19页，尽管必胜客继续开设新店，但同店销售额为负。我们已经确定了下降的几个原因，包括对线上线下竞争的分析。基于这一分析，我们制定了恢复销售增长的五点计划。正如您所见，作为计划的一部分，我们将2016年新店建设速度降低了100多家，并目标在未来保持健康可持续的新店建设速度。在第20页，借鉴肯德基成功扭转的经验，这是我提到的五个关键步骤。第一，专注于我们的核心优势，我们在披萨业务创新方面看到了令人鼓舞的回应，例如今年的榴莲披萨和北京烤鸭披萨促销——或者说2016年。这包括提高核心产品质量，重新关注原料和运营。第二是简化菜单，使其更易于点餐并提高服务速度。第三非常重要，品牌整合。历史上我们将必胜客休闲餐厅和必胜客宅急送作为两个独立业务运营。然而，从现在开始，我们正在整合管理和业务方法。这将使我们能够结合庞大的餐厅基础，创建一个2,000家门店的网络进行配送。这将是中国披萨类别中最大的配送基地。第四，如前所述，可持续发展。如前所述，我们采用了更可持续的建设速度，约为门店总数的10%，而2015年我们超过20%。最后，第五，与肯德基一样，数字化。在当今中国，消费者快速采用数字技术正在影响餐饮体验的许多方面，从门店和菜单选择到支付和反馈。数字技术正在改变顾客旅程的每一步，我们正在采取措施使其成为推动销售的竞争优势。在第21页，好消息是我们的门店充满活力且具有竞争力。在第21页，您可以看到在过去五年中，我们也继续升级必胜客的门店设计，为顾客提供更好的用餐环境。我们还在门店设计中加入了更多品种和本地元素。在必胜客，过去五年新建和翻新的门店占我们门店总数的85%以上，我们对此感到满意。在第22页，我们提供了更多关于数字化和外卖的细节。在外卖方面，必胜客休闲餐厅和必胜客宅急送的合并销售额从2015年第四季度到2016年同期增长了47%，使必胜客成为中国第一大外卖品牌。随着我们现在宣布的整合管理方法，未来将加速发展。2016年12月，移动支付约占公司销售额的四分之一，必胜客会员计划在不到一年内也招募了超过2,000万会员。我们持续投资于店内技术以提升顾客体验。总的来说，对于必胜客，虽然充分认识到同店销售挑战，但我们相信我们在多个方面采取的措施将使我们能够恢复未来的销售势头。让我们转到第23页，我们对塔可钟餐厅在上海旗舰店开业初期的反响感到高兴。这是我们的第一家门店，虽然判断长期前景还为时过早，但这家首家餐厅在中国领先的餐厅评价网站大众点评上获得了非常积极的评价，并已跻身上海西餐厅前30名。菜单经过智能本地化，Live Mas的品牌定位被视为在中国建立盈利品牌的可持续基础，正如在美国一样。最后，在第24页，一个我们过去不常谈论的领域是百胜中国在回馈国家方面所做的出色努力。肯德基的儿童读书俱乐部倡议变得非常受欢迎，我们在2016年赠送了1,400万本儿童书籍。自2008年以来，我们的
Ted Stedem
好的，谢谢Micky。早上好来自亚洲的各位参会者，晚上好来自美国的各位。对于去年秋天我们在分拆前路演中见过的各位，你们可能还记得，我们当时认为中国是全球餐饮类别中最大的增长机会，而百胜中国是唯一专注于并最有能力把握这一机会的公司。我们将我们的投资主张总结为：我们拥有最好的品牌和经验丰富的管理团队，他们知道如何发展这些品牌，并且我们作为一家独立的上市公司开始了我们的旅程，拥有非常强大的增长基础。今天，我将就我们第四季度和全年的业绩提供我的看法，并强调一些在我们审视这些结果时需要考虑的重要因素。转到第26页幻灯片。我们达到或超过了为2016年设定的关键财务目标。我们2016年调整后的EBITDA为11.3亿美元，按固定汇率计算同比增长19%，而我们的目标约为11亿美元。特殊项目前的营业利润为6.55亿美元，按固定汇率计算同比增长37%，而我们的目标为至少6亿美元。最后，我们全年的餐厅利润率为15.3%，较2015年提高了2.7个百分点，而我们的目标是至少14%的餐厅利润率。最后，我们在2016年新开了575家餐厅，其中肯德基新开了323家。这包括在56个新城市开设了96家新餐厅。这一发展覆盖了所有层级城市，略微偏向低线城市。我们继续在中国各地为所有品牌获得优质选址。2016年，我们的开发团队再次表现出色，继续保持我们作为中国第一大餐厅开发商的领导地位。让我们来看看我们两个最重要品牌——肯德基和必胜客休闲餐厅的财务业绩。首先，在第27页幻灯片上，让我们回顾一下肯德基的业绩，这是我们最大也是最重要的品牌，约占我们总分部利润的80%。肯德基在2016年第四季度和全年都实现了强劲的财务表现，全年餐厅利润率达到16.3%，较2015年提高了3个百分点，全年营业利润为6.45亿美元，按固定汇率计算较2015年增长36%。正如Micky所指出的，我们感到鼓舞的是，肯德基的转型战略正在取得成效。该战略专注于四个支柱：聚焦核心菜单和价值、推动数字化和外卖、部署多种商业模式以及客户服务和人员。我们相信这一战略已明显获得消费者的认可。我要感谢Joey和整个肯德基团队在2016年取得的这些优异成绩。让我们转到第28页幻灯片，您可以看到必胜客休闲餐厅的财务业绩，它约占我们总分部利润的20%。必胜客休闲餐厅全年餐厅利润率为14%，较2015年稳固提升，全年营业利润为1.5亿美元，按固定汇率计算增长11%。虽然我们的同店销售趋势在2016年逐季改善，但要让必胜客堂食业务实现同店销售增长，我们还有更多工作要做。我们的必胜客团队正全力以赴改善这些业绩，并通过Micky早先提到的举措恢复同店销售增长。转到第29页幻灯片，需要指出的是，我们两个品牌以及整个百胜中国的财务业绩在第四季度和全年都从零售税制改革（即增值税试点计划）中获得了显著收益。让我简要回顾一下改革机制。自5月1日起，6%的销项增值税取代了历史上对某些餐饮销售额征收的5%营业税。按实体划分，从材料和服务的采购中产生的进项增值税可用于抵扣销项增值税。当销项增值税超过进项增值税时，差额需上缴税务机关，通常是按月缴纳。增值税的影响在我们食品和纸张成本上最为明显和显著，您可以看到，作为销售额的百分比，我们2016年的成本降低了2.8个百分点。其他项目如水电成本和租金支出也从增值税改革中受益。增值税优惠还延伸到资本支出，我们在新餐厅开发和改造方面投入了大量资金，并且也影响了资产负债表，正如我们上一份10-Q报表中所述。当我们支付给供应商的进项增值税大于我们针对收入的销项增值税时，差额被视为进项增值税留抵税额资产。这项进项留抵税额资产永不过期，可用于抵减未来的增值税应缴额。自实施以来，增值税优惠有所波动，并且在第四季度高于我们的预期。由于这是一项全行业范围的改革，我们选择将部分增值税优惠重新投资于我们的业务，因为我们决定不采取额外的定价来抵消第四季度持续的工资通胀和商品通胀。此外，我们大幅增加了2016年肯德基的改造计划，这会产生成本和临时餐厅停业。我们相信这两项行动都将加强我们长期的品牌地位。总而言之，我们实施这项重大结构性改革才九个月。当前的增值税试点计划将有待中国政府的最终立法，其时间表和最终增值税税率仍不确定。转到第30页幻灯片，我想指出影响我们2016年财务业绩的其他几个项目，以便大家审视我们的结果，包括汇率影响、通胀以及一般行政费用。首先，外币折算对我们的营业利润产生了5%或3600万美元的负面影响。基于当前人民币/美元即期汇率与我们2016年业绩所采用的平均折算汇率相比，这种影响可能会持续到2017年。其次，工资通胀使我们2016年的餐厅人工成本增加了8%。全年来看，商品通胀基本为零，但呈现上半年通缩、下半年通胀的趋势，并且在第四季度达到最高。由于激励性薪酬成本和上市公司费用的增加，我们以本币计的一般行政费用增长了13%。此外，我还想提另外两个项目。我们2016年的稀释股份数仅包含了两个月来自上市公司股票薪酬计划的影响以及我们两家战略投资者额外收购的股份。这在新闻稿中也有说明，但我想确保大家了解这一点，因为它会影响我们2016年的每股收益结果。如果按全年12个月计算这两个普通股项目，我们2016年的稀释股份数将调整为3.95亿股，而用于我们2016年每股收益计算的股份数为3.69亿股，即高出7%。最后，请注意我们2016年的实际税率低于预期。我们认为2017年的实际税率可能会正常化至接近30%的水平。因此，在您评估我们2017年业绩时，请注意这些因素。最后，在第31页幻灯片上，您可以看到我们在现金生成方面表现强劲。经营活动产生的现金流为8.64亿美元，自由现金流为4.28亿美元，我们在2016年末拥有异常强劲的资产负债表，包括9.64亿美元的现金和短期投资。现在我想强调一下我们董事会最近采取的一项重要行动，这在我们的新闻稿中已提及。我很高兴地向大家报告，我们已获得董事会授权，将回购3亿美元的股票。鉴于中国市场的长期增长潜力以及我们作为领先餐厅开发商和运营商的地位，我们认为我们继续为股东创造价值的机会是巨大的。正如您从我们2016年的盈利能力和自由现金流生成结果中看到的，我们有能力向股东返还大量现金，并且我们将继续评估未来最有效、最佳的返还方式。当然，我们的首要任务是发展和投资我们的百胜中国业务。正如您在2016年看到的，我们的资本支出为4.36亿美元，包括我们行业领先的新餐厅开发、791家餐厅改造以及为提升顾客体验而进行的新项目支出。好的，我的发言到此结束，现在我将把话筒交还给Micky，请他进行总结和展望。
Micky Pant
谢谢，Ted。接下来还有两个事项，然后我们将进入问答环节。首先是为大家提供一个简要总结，其次是讨论我们的2017年展望。让我从第33页开始做一个快速总结。如您所见，百胜中国是中国排名第一的餐饮运营商，作为中国经济的重要组成部分已有30年历史，对中国消费者有着深刻了解。我们世界级的供应链和物流能力提供了规模优势。百胜中国令人兴奋的特点不仅在于我们的过去，还在于我们对未来增长的信心。我们计划通过新店开发、同店销售额增长和利润率扩张来继续发展业务。我们将数字化和外卖视为我们行业强劲的新增长引擎。我们相信，无论是肯德基还是必胜客，我们都处于非常有利的位置，能够从这一长期增长趋势中受益。最后，虽然塔可钟刚刚起步，但初步反响表明这是另一个未来增长机会。现在让我们转到我的最后一张幻灯片，即第34页。在为大家提供2017年展望时，我们在此总结了关键机遇和风险。在积极方面，我们预计经济将增长，我们所在的行业将以健康的速度增长。新推出的零售税结构继续对利润率有利，我们的数字化存在是丰富的增长来源，尤其是在外卖业务方面。然而，我们也看到一些风险。关于全球化的争论日益激烈，保护国家利益的趋势正在形成；在财政方面，美元持续走强会降低国际利润，同时我们预计食品通胀将达到低个位数，劳动力通胀将达到高个位数。最后，与全球零售业一样，在线销售的增长既是机遇也是威胁。综合考虑所有这些因素，我们将我们的展望描述为谨慎乐观。我们仍然有信心在2017年通过建设约550至600家新餐厅来继续扩大门店基础。我们预计同店销售额将增长，我们的重点明确在于恢复必胜客的正向可比销售额。随着销售额的增长和持续的增值税优惠，我们预计将扩大利润率，并对实现两位数营业利润增长（不包括外汇影响）感到乐观。最后，我们对资产负债表的稳健性感到非常满意，并预计通过强劲的现金流产生进一步加强它。以上就是Ted Stedem和我本人的准备发言。现在我将把话筒交还给Christie开始问答环节。
Christie Ju
谢谢Micky。现在，我们将开放问答环节。我们新任命的百胜中国总裁兼首席运营官屈翠容女士，除了Micky和Ted之外，她也将回答大家的问题。我们希望尽可能多地回答每个人的问题，并请大家每次提问时尽量将问题限制在两个以内。Vincent，请开放问答环节。
Operator
[接线员说明]。今天我们的第一个问题来自摩根士丹利的John Glass。请提问。
John Glass
首先，能否谈谈你们从外卖业务扩张中看到了怎样的销售提升？如果我看肯德基的绝对销售额，相对于其他一些西方快餐品牌在第四季度的表现，仍然相对温和。能否分解一下你们从外卖中获得多少收益？或者这现在只是在中国做生意的入场券，所以可能不是销售额提升，而是你必须在那里才能抓住那些想要外卖的顾客？
Micky Pant
好的，我想先就第四季度做一个简短的开场澄清，然后交给负责外卖业务增长的屈翠容。当您将我们与竞争对手进行比较时，请注意比较的时间段可能不同。我们的第四季度是一个四个月的季度，从9月开始到12月结束，共四个月。正如我们在第三季度财报电话会议上提到的，在9月份，我们以温和的负同店销售额开始了这个季度。所以您可以看到，我们以正增长结束了这个季度。当您将我们与竞争对手比较时，请记住他们的季度很可能是10月到12月，也就是三个月。那么，屈翠容，您想就外卖业务和您观察到的情况发表一些评论吗？
Joey Wat
我认为在特定背景下解读这个数字总是有帮助的，有几个因素可能有助于理解这个数字。一个因素是Micky刚才提到的。另一个背景是城市数量以及这些城市的情况。我们在1,100个城市开展业务，而我认为我们最接近的竞争对手大约在400个城市。中国外卖业务的增长在一线城市比低线城市更为显著。所以如果看我们的数字，肯德基在一线城市的增长，特别是外卖业务，确实非常令人印象深刻。此外，与去年同期相比总是有帮助的，这很相关，不是吗？好消息是2015年12月对我们来说确实是个非常好的月份，在2015年第四季度，我们已经走在复苏的道路上。最后，我们既通过第三方平台也通过自有APP开展外卖业务，我们很高兴看到两个渠道的增长同样令人印象深刻。话虽如此，我们经营业务是基于所有5,000家门店，每家门店都同时经营堂食和外卖，我们在同一家门店共同推动销售增长并服务顾客。这是商业模式中非常重要的一部分，所以我希望这有助于为这些数字提供一些背景信息。
John Glass
我想接着问第二个关于两位数利润增长和利润率扩张前景的问题。首先，这个利润率扩张是指餐厅层面利润率还是营业利润？您是否在这两者之间有所区分，它们是否表现不同，比如是否包含了一些G&A费用的同比变化？考虑到增值税增加的影响，这真的完全是由于增值税带来的吗？剔除增值税收益后，基础业务是否仍在持续增长？或者您预计2017年剔除增值税收益后的基础业务利润率也会扩张吗？
Micky Pant
好的，谢谢John，这个问题我请Ted来回答。
Ted Stedem
当然，John，我认为Micky提供的利润率展望是指餐厅层面的利润率。正如我在评论中提到的，增值税收益是整个行业范围的利好。我们将增值税视为必须在管理整个业务的背景下进行评估的因素。因此，我们提供的至少两位数营业利润增长展望（不包括外汇影响）显然包含了四个月的增值税影响，但也反映了我们计划如何管理业务的所有其他组成部分。我们认为除了从整体角度审视业务、评估竞争对手动态并确保为顾客和品牌争取最佳结果外，不适合具体分解各个驱动因素，这样我们才能实现销售增长、利润率扩张并达到或超越所有财务目标。
Operator
好的。我们今天的下一个问题来自瑞银的Christine Peng。请提问。
Christine Peng
Joey，我有两个问题。第一个问题是——您能否与我们分享更多关于KFC数字化战略执行计划的细节。我认为除了Joey的晋升之外，我也注意到KFC的新任CEO将是Johnson，他之前负责KFC的技术开发。所以我确信Joey心中会有更多计划来进一步推动KFC未来的数字化战略。因此我想听听这方面的更多想法。第二个问题我想再次向Joey提出：既然您已晋升为百胜中国总裁，您对必胜客未来战略发展有何看法？我也注意到，如果看第四季度的数据，包括必胜客宅急送服务在内，外卖已经占必胜客总收入的20%左右。而且Micky也提到您已经将必胜客外卖服务与必胜客堂食业务合并。那么您对必胜客未来业务扭亏为盈的发展有何看法？谢谢。
Joey Wat
谢谢，Christine。大家早上好。我们先从肯德基开始说起。关于肯德基的数字化战略，我想强调两个重点：一个是数字化旅程，另一个是客户关系管理。数字化旅程方面，我们已经启动，只需要继续推进并进一步改善客户体验。在您到店之前，我们已经通过[听不清]等方式开始，您可以打开百度地图，无论最近的店铺在哪里，我们都可以针对该店铺进行定制化广告或信息推送。在您到达店铺之前，您可以使用手机进行预订、支付，然后取餐或选择堂食。之后您可以使用移动支付，然后是客户关系管理，将循环带回下一次购买或下一次体验。实际上我们已经完成了这个循环，但我认为我们还没有达到可以对自己所取得的成果感到非常非常满意的程度。我们还有很多可以继续改进的地方。关于您提到的Johnson凭借其技术背景的问题，我相信他能够为我们的客户数字化旅程带来很多技术专长和客户体验专长。最近的一个例子就是我们仍在自我推动的原因——非常受欢迎的玫瑰鸡，这是我们最近刚刚推出的产品。上海几千份鸡肉在几分钟内就售罄了。但这只是一个测试，并非上海所有门店都参与，而且体验还不够完美，所以我们正在尝试新事物，需要继续尝试新事物。这是数字化战略的一部分。第二部分是客户关系管理战略。正如您所知，正如Micky提到的，仅肯德基数据库中就有1600万会员。这是一个非常棒的数字，当我们查看某些区域数据时，比如华东地区，我们客户群占人口比例非常高，特别是在杭州等重要城市。那么接下来呢？当然，我们想要更多客户，但在2017年及以后，我们也希望关注质量。客户在我们这里购物的频率如何？除了数量，我们也想要质量，我认为这是我们关注点非常自然且正确的转变。这是第一个问题。关于必胜客的问题，我今天刚刚被任命，现在分享战略还为时过早。不过，我想发表几点评论。首先，称之为转型实际上有点苛刻，因为它仍然是一个非常盈利的业务，我们有一个非常棒的必胜客团队，有很多优秀的人才在这么长的时间里建立起了这个伟大的品牌。那里有很多很棒的东西。那么我们需要做些什么来巩固我们已有的成果呢？如果您再看看其他需要改进的领域，因为您知道，每个业务都有挑战，我不知道我们历史上哪个业务没有挑战，所以这很正常。那么我们需要关注的关键挑战是什么？我想，第一是根据我们从肯德基经验或许多其他成功业务经验中学到的，提升我们的客户口味。客户——特别是中国客户——他们的口味、他们的味觉、他们对食物的要求非常非常挑剔，我们非常挑剔，这是理所当然的。那么我们需要做些什么来改进我们的食物，让我们的客户更满意，因为他们一直在变化。其次，我们的服务运营，我们做得很好，我们有非常好的运营团队，但我相信我们还可以做很多其他事情。第三是您刚才提到的外送业务，这也是一个非常关键的增长领域，不仅对肯德基，对必胜客也是如此。好消息是我们在过去两年中学到了很多，特别是在肯德基方面，所以有很多好的学习经验可以在品牌之间共享，帮助百胜中国整体提升数字化能力和外送业务。希望这能回答您的问题。谢谢，Christine。
Operator
我们今天的下一个问题来自Bernstein的Sara Senatore。请提问。
Sara Senatore
我有几个问题。首先是回到关于价值和增值税再投资的问题。看起来你们的利润率普遍好于预期，虽然我注意到你们的财季日历不同，我只是——我想了解是否可能你们的主要竞争对手在更积极地追求价值，以及你们是否可能在稍低的利润率和更好的同店销售额之间做出权衡？或者这种情况在季度内发生，你们退出的速度比我理解的快得多？所以我想第一个问题是，价值定位与推动更快同店销售额增长之间的权衡？第二个问题是关于必胜客的，这个问题更宏观一些。我认为我们在美国看到外卖需求比堂食体验强劲得多，您认为中国是否会朝着同样的方向发展，存在这种相似性吗？随着人们更多转向外卖，您的堂食资产未来可能会变得不那么高效，还是您在中国没有看到与美国相同的趋势？谢谢。
Micky Pant
好的，Sara，感谢你的提问，一如既往地提出了非常有深度的问题。我先简单说几句，然后交给Ted和Joey进一步澄清。关于增值税方面和再投资的问题，我认为我们对目前的再投资水平非常满意。我相信我们在价值定位上处于有利位置。我们不想为了交易而交易，我的意思是，我们完全可以推出10元人民币的产品，但这只会造成混乱，不会带来真正的价值，顾客也不会满意——这很容易做到，但我们一直抵制这种做法。正如Ted提到的，我在演示中已经提到，我们在门店翻新上投入了大量资金，这既消耗了资本，也导致了门店关闭，对销售产生了影响，但我们还是做了，因为这对未来发展是正确的。我认为目前我们在增值税优惠流向利润和品牌再投资之间取得了很好的平衡，我感到满意。我们确实有增值税优惠这个优势，正如Ted所说，由于今年5月1日开始实施，我们有四个月的非重叠期。所以我们会继续保留这个选项，如果我们不需要刺激销售的话，但更好的刺激销售方式实际上是给顾客提供更优质的产品体验。正如我多次提到的，我对肯德基成功完成这一转型感到非常满意。必胜客仍在进行中，我想Joey已经发表了一些看法。关于必胜客的宏观情况，Sara，我认为世界上许多国家，包括香港、印度尼西亚、中美洲部分地区，甚至像英国、印度这样的发达国家，我们都保持着充满活力的必胜客堂食业务。所以我不认为有任何内在原因导致我们不能维持强大健康的堂食业务，但毫无疑问，戏剧性的增长将来自外卖。我想Christine在之前的问题中提到外卖占比约为20%——从整体来看，与其他国家相比，这个外卖比例可能偏低。所以毫无疑问，家庭消费将大幅增长，因此对于必胜客，我们将其视为双增长引擎。现在交给Joey简单评论一下，不过Ted，也许你可以先补充一下增值税问题或其他观察？
Ted Stedem
Micky，我认为你已经很好地回答了增值税问题，我在我的评论中也提到了，所以我想说的是，我们确实正在进行评估，并专注于推动长期改进，虽然我们开展了一些短期价值促销活动，但我要说我们还没有找到通过这种方式推动销售和交易量的秘诀。例如，在必胜客，第四季度我们确实看到了交易量的积极增长，但我们也经历了客单价下降约4%。因此，在我们评估的过程中，我们正在测试很多选项，并专注于推动长期改进，我们将在任何我们认为能够推动改进的地方进行再投资，这也是我们在第四季度所做的。我想补充一点——关于你提到的我们堂食资产——生产力较低的问题。我们的看法是，我认为肯德基在这方面特别有效，必胜客堂食也在这样做，正如你所知道的家庭服务，随着外卖趋势的增长，我们有更多的销售转向非堂食，我们已经能够减少新店的建设面积。2016年，我们看到必胜客堂食新店的面积减少了约40平方米，我们也看到肯德基新店的面积减少幅度略小于此。因此，外卖趋势将会反映出来，我们希望抓住外卖销售，这是增长所在，我们将继续专注于使我们的新店模式具有合适的规模和体量，以利用我们在商圈中看到的机会，无论销售是来自堂食还是非堂食。
Joey Wat
Micky和Ted已经非常全面地回答了这两个问题，我只想快速补充两点评论。第一点是关于价值。人们对价值有不同的理解，一种是典型的方式，即以非常优惠的价格获得更多食物。另一种理解物有所值的方式是，以非常合理的成本获得一些令人惊艳的食物。Micky之前提到的优质冰淇淋就是一个例子。我们以4美元（美元，不是人民币）的价格销售优质冰淇淋，而肯德基的普通冰淇淋是0.5美元。当我们在天津零下温度的冬季推出这款优质冰淇淋时，我们每天销售超过3000份，创下了优质冰淇淋的世界纪录。为什么？因为尽管我们收费超过4美元，但比起我们任何人花几百美元买机票飞到北海道去尝试这款冰淇淋，这要便宜得多。因为这款特别的冰淇淋只在北海道有售，是一位绅士几十年辛勤工作的成果，是世界上最顶级的冰淇淋之一，如果不是最好的话。这就是物有所值。所以，4美元对比几百美元，4美元非常非常便宜。除了为我们的顾客和品牌创造兴奋感之外，这是另一种提供物有所值的方式。第二点评论是关于外卖业务。外卖业务当然，我的意思是，我认为我们不需要强调其增长前景有多么光明。这是我们顾客的生活方式，顾客的消费行为或生活方式发生了变化，而外卖正好契合了这一点。外卖也是一个非常稳健的业务。这是一个很好的业务，因为我在英国期间，那是我回到中国前过去几年经济最困难的时期，即使经济不景气，外卖业务也会蓬勃发展，因为它是堂食的一个很好的降级选择。所以这是一个很好的业务，我很高兴看到在肯德基和必胜客，我们的外卖业务都在增长。连同堂食业务，我们当然会继续专注于这两方面。
Operator
我们今天的下一个问题来自高盛的Joshua Lu。请提问。
Joshua Lu
大家好，早上好，首先恭喜Joey担任新职务。我有两个简短的问题。第一个问题可能想问Micky关于2017年展望的评论。很有意思你提到餐饮行业收入增长可能达到高个位数。现在，如果考虑到肯德基或百胜中国2016年剔除汇率影响后的增长率为5%，假设公司增长将与预测的行业增长保持一致，这是否意味着增长率实际上可能因宏观通胀、门店扩张等因素而有所加速？这是第一个问题。我想问题的另一部分是，通胀尽管对商品成本只是暂时性影响，你认为这将如何影响同店销售额？
Micky Pant
谢谢Joshua。感谢您对我们公司的关注。首先我想澄清一下，我们目前无法就2017年的收入、同店销售额或系统销售额提供指引。我们提供的指引是关于新店建设数量，预计为600家，以及我们相信能够实现剔除汇率影响后的两位数营业利润增长。因此，我们目前无法就2017年提供指引，并且预计到未来可能会有关于第一季度的问题，我们同样无法提供任何指引，因为第一季度中期对我们来说是一个非常重要的季度，您知道，春节期间的同比效应比较复杂，所以我们无法提供任何信息。我们将在四月初公布第一季度业绩。关于我们业务模式的更一般性问题，确实我们在过去的路演中多次提到，我们的业务模式基于长期高个位数的收入增长，我们对这个数字感到满意。Joshua，通胀数字很难预测，这取决于中国整体通胀情况。今年，整个行业因增值税优惠而出现了收入增长缺口，这是一个行业性利好，但我们需要观察其发展。所以很抱歉无法就2017年给出更具体的答案。长期来看，我们对收入增长前景感到乐观。我之前的评论表达了我们对行业增长的信心，我们对此感到满意。
Joshua Lu
抱歉，我可以再快速问Joey第二个问题吗？Joey，在您12月上海的演讲中，您提到的一个重点是解决问题门店。您能给我们更新一下这方面的进展吗？这仍然是2017年的关键优先事项吗？
Joey Wat
凭借我们两大业务的组合，7,500家门店，总有一定比例的门店需要我们去调整。对于肯德基来说，整体而言，这已不再是最高优先级的问题，但确实是一个需要我们持续维护的长期议题。我非常欣慰我的团队——以及整个百胜中国团队——做出了卓越的努力来实现这一目标。美好之处在于，如果我们能解决有问题的门店，我们当然也能运营好盈利的门店。至于必胜客方面，我想再次强调，我今天刚刚上任，我肯定会仔细审视相关数据，我相信必胜客业务在整合问题门店方面存在机会。我认为那里可能有一些机会，也有一些值得学习的领域，因为正如我之前提到的，如果要聚焦于了解最具挑战性区域的问题所在，就去问题门店，你会找到所有你正在寻找的问题。因此，我非常期待开启这一领域，看看我们作为一家公司能学到什么。
Operator
我们今天的下一个问题来自奥本海默公司的Brian Bittner。请提问。
Brian Bittner
两个问题。首先关于2017年的指引，你们提到营业利润实现两位数增长，当你们审视营业利润线以下的项目以及股票回购计划和税率带来的增减变动时，你们预计每股收益（EPS）的增长会与营业利润增长相似还是不同？能否解释一下？第二个问题是关于移动端销售额占比，从12%跃升至35%仅用了一年时间，这确实非常惊人。是什么真正推动了这一巨大跃升？你们如何看待这一趋势的未来发展？谢谢。
Micky Pant
好的，我先回答第二个问题，然后交给Ted谈谈2017年业绩指引的一些评论。Brian，我想你对这个国家很熟悉，但根据我在全球的经验，我从未见过任何一个国家数字技术的普及程度能超过中国。人们的生活如何围绕数字技术运转，这真是非同寻常。尤其令人印象深刻的是，在短短两年多的时间里，从零信用卡或除现金外的任何支付方式，突然之间，在一些门店，无现金支付已占我们销售额的大部分。我认为这种快速增长有两个因素：一是客户对技术的普遍采用，二是与微信支付、支付宝等优秀技术伙伴的合作，我们一直是他们拓展业务的主要合作伙伴。我非常乐观地认为这个数字将继续增长。当然，这背后也离不开Joey及其团队在数字营销方面所做的出色工作，它将客户体验与支付能力联系起来。现在你去中国的门店，经常能看到人们在各种零售业态中用手机支付。因此，我们预计这一趋势将继续增长，并为此感到鼓舞。正如我提到的，除了提供更好的体验外，它还能带来多重好处。那么，Ted，你想谈谈指引的问题吗？然后Joey可以接着谈谈数字方面。
Joey Wat
是的，当然。
Ted Stedem
好的。Brian，你知道，我们的指引是在排除外汇影响的情况下实现两位数营业利润增长。我们不会提供2017年的每股收益指引。话虽如此，正如你所指出的，存在一些不利因素，主要是我们在脚本中提到的逆风或顺风。具体来说，我们已经谈到了稀释的影响，包括11月1日发行的战略投资股份，以及我们所有上市公司薪酬和这些股份的完全稀释影响，我们在新闻稿中已详细说明了这一点。我谈到的另一项是税率。2016年，我们的税率低于预期，为26.2%。这其中有多种因素，但主要是由于与小肥羊业务相关的记录亏损带来的一次性税收优惠。展望未来，我们预计税率将在20%的高位区间。第三项影响——我们无法做出判断的是外汇的影响。就目前所知，如果你看看当前的人民币兑美元平均汇率，我们正面临外汇逆风。鉴于可能影响汇率的一些不确定性，我们不会精确预测其走势。如果你有任何补充意见，我将交给Joey。
Joey Wat
我想就移动支付再补充一点。除了Micky刚才提到的内容外，客户、合作伙伴以及我们推动的某些业务，比如移动预点餐，都在推动移动支付的发展。我们一直在推动移动预点餐业务——就像顾客来店之前，你知道我们中国人很不耐烦——在去餐厅的路上就开始点餐。这非常普遍，尤其是在早上。所以当你推动这类业务时，自然就推动了预点餐。但我也想评论一点，这一点有时容易被忽视，但对于推动我们的数字化能力和移动能力以及移动预支付绝对至关重要，那就是我们员工的质量。我们总是——我们比较快餐行业，特别是肯德基，我们30万名员工的平均年龄和教育水平与普通中餐厅相比，我认为很难相提并论。我们所有的门店经理都拥有高等教育学历。我们的大多数员工都很年轻，数字素养很高。所以无论我们尝试什么新项目，或者想要实施的移动预点餐技术，我们的门店员工都能轻松学会并掌握。没有这一点，无论我们的技术多么出色，计划多么完美，都无法实现。所以这对肯德基和必胜客来说是一个非常非常强大的竞争优势。对于我们40万名强大的员工来说，他们的素质绝对令人惊叹。所以我虽然不太愿意说自信，但我真的相信我们的员工，我们能够在数字化和移动技术方面继续取得巨大进步。
Operator
我们的下一个问题来自Evercore ISI的Matt McGinley。请提问。
Matt McGinley
我的第一个问题是关于增值税的后续。Ted，你提到2016年增值税有所波动，我知道最初在实施过程中有一个学习曲线，你们不知道影响会有多大，但我相信你说过随着时间推移，好处变得越来越大。这是否意味着你们在5月份没有像12月份那样充分实现应有的好处，因为那时实施时间更长，而且在5月1日截止日期或实施日期之后可能还会有一些额外的好处？第二个问题是关于资本配置。你们资产负债表上大约有9亿美元现金，如果2017年EBITDA实现两位数增长，而你们只回购3亿美元，你们的现金余额将会非常高。所以我的问题是——董事会授权的3亿美元是否可能会重新授权，或者有什么原因导致现金余额应该更高，或者业务的现金需求增加了，需要更大的余额来应对未来发展？
Ted Stedem
让我先回答您的增值税问题，然后再谈谈资本配置。Matt，您说得对，增值税带来的效益确实有所波动，这实际上反映了我们需要经历的学习曲线——我们必须确保正确解读所有新规则和法规，并获取所有进项税抵扣，同时转换我们的供应商基础。可以合理假设在增值税实施初期几个月会有一点上行空间。我想这是您的第一个问题——可以合理这样假设。您关于资本配置的第二个问题——我从高层次开始说。正如我所说，我们认为有机会通过多种方式为股东创造长期价值。一是我们作为领先餐厅开发商的地位，我们拥有长期增长空间，以及我们专注于推动持续的同店销售增长和利润率扩张。尽管如此，我们的首要任务是确保通过资本投资推动现有业务的增长，包括新店、改造项目和品牌项目。因此，去年年底我们对所有资本配置选项进行了全面分析，并确定股票回购是为股东创造价值的最佳机会。鉴于我们作为新上市公司的阶段，我们认为3亿美元是合适的金额，这也是我们董事会授权我们执行的额度。我想说的是，您已经看到我们有能力产生可观的经营现金流和自由现金流，我们将持续评估所有资本配置选项，并在全年推进过程中及时向您更新，一旦有任何信息需要更新，我会在与董事会讨论后确保通知您。
Operator
我们今天的下一个问题来自摩根士丹利的Lillian Lou。请提问。
Lillian Louis Gries
再跟进两个问题。首先，我们是否理解2015年去年[听不清]——去年是非常强劲的季节，正如Micky提到的，我们今年采取了哪些具体措施来保持这一强劲势头？另外，餐厅利润率17%的长期目标是否仍然有效？特别是今年我们看到通胀上升，人们也在谈论禽流感，这对定价和我们看到的利润率有什么影响吗？第二个问题是关于回购的。3亿美元的回购只是一年目标还是实际上——
Micky Pant
好的，我让Joey回答春节相关问题。先澄清一下，2016年第一季度，肯德基同比增长12%，必胜客实际上是负增长。所以肯德基这个季度表现特别强劲。我让Joey谈谈她今年做了哪些工作。
Joey Wat
谢谢Micky，2017年，农历新年是一个艰难的年份，但我们——用中国话说，我们总是说。每年都很难，但我们总能设法应对每一年。[听不清] 2017年我们制定了一个非常、非常强大的计划。实际上我们仍在进行中，因为今年的农历新年实际上是在一月底。为了建立势头，我们实际上从12月就开始了这个计划。所以12月的计划是农历新年的一部分，旨在建立势头，至于如何实施，我们有传统的电视节目。当然我们有新的食品，新推出的食品，然后我们还有数字元素，IT[听不清]，我们赞助了整个计划，然后在门店里，我们有[听不清]的计划，所以我们介绍了我们在中国的17个市场，他们可以选择任何他们想在门店庆祝的当地艺术。所以在苏州，是刺绣。在南京会是[听不清]，在北京会是京剧，然后我们邀请真正的专家来我们的门店教孩子们我们引以为豪的中国传统。我们在全国范围内竞争，看谁做得最好，获胜者将获得[听不清]奖励，并在全国范围内发布。所以我们有一个非常、非常大的计划来支持农历新年，我认为我们已经看到了非常好的势头。我们从新产品开始，纳什维尔炸鸡，由12月的新品线支持。然后到了农历新年的早期，我们有中国女排来谈论起航的力量，然后到了第二部分，农历新年的尾声——农历新年的第二部分我们有六小龄童，我们的民族英雄，美猴王，来谈论——实际上并不是——处理像美猴王那样的挑战并不是最困难的事情，但开启新的一年是最有力的部分。所以这个计划非常完整，我们对团队为庆祝鸡年所制定的计划感到非常兴奋和自豪。我们仍在进行中，因为七夕（中国情人节）和农历新年之后，我们还有整个农历新年计划要继续分享兴奋，当然希望还有一些销售。所以还没有结束。仍在进行中。
Ted Stedem
好的。关于你的利润率问题，Lillian，我想从Micky的指引中我们已经表明，我们预计2017年商品通胀将处于低个位数水平。目前我们看到大约3%的通胀，但下半年确实存在不确定性。同时，劳动力通胀也处于高个位数水平。因此，我们确实将这些视为通胀阻力。当我们考虑利润率时，显然还有增值税优惠，正如我在之前的电话会议中提到的，我们正努力从整体角度看待业务。我们密切关注竞争环境的变化。关于定价，我们确实认为目前我们的定价具有竞争力，但同时我们也认为我们的品牌具有定价能力，如果需要提价的话。出于竞争原因，我不会评论我们的定价策略，但我们认为，在评估我们所看到的通胀、增值税优惠以及我们的竞争力后，我们将能够实现Micky指出的目标，即剔除外汇影响后的两位数营业利润。
Operator
我们今天的下一个问题来自晨星研究的RJ Hottovy。请提问。
RJ Hottovy
两个简短的问题，都是关于移动订单的跟进。第一个问题可能更适合Joey回答。我欣赏你对处理技术方面的信心和从容，但显然随着移动订单越来越普遍，吞吐量和拥堵问题已成为热点话题。能否谈谈随着消费者越来越多地采用移动订单，你们是否遇到了这些问题？以及你们是否认为可能需要任何运营劳动力投资来处理这些额外的移动订单？我的第二个问题是，想了解你们是否观察到移动客户和店内客户在订单规模和频率方面存在行为差异？谢谢。
Joey Wat
关于第一个问题，关于移动点餐技术，我们——我知道数据显示我们在这方面做得不错，但我们必须保持适当的谦虚，这是过去两年我们一直在学习的领域，实际上我们不是一家科技公司，但坦白说，这是我们为了生存和成功必须精通的领域。因此，我们将进行任何必要的投资来改善客户体验，这不是一个应该吝啬的领域。第二个问题是关于消费行为——我们仍在学习，但好在我们有——对于肯德基和必胜客，我们有8000万愿意提供信息的客户，他们是会员，我们将继续了解更多关于他们的行为，然后希望能提供更好的服务。我可以分享一个关于他们行为的有趣现象。我们发现顾客喜欢使用预点餐，尤其是在早上。实际上，甚至不是在去餐厅的路上，而是他们起床时——我猜甚至在刷牙之前，他们就下单了，然后准备好，再到我们的门店取餐。我仍然觉得这非常有趣，我很想知道为什么，但这些都是我们将继续学习并帮助改善客户服务的领域。谢谢。
Operator
我们的最后一个问题来自德意志银行的Anne Ling。请提问。
Anne Ling
两个问题，第一个是关于2016年同店销售额，肯德基和必胜客的平均客单价以及客流增长分别是多少？对于2017年，主要驱动力是什么？哪个会增长更快？第二个问题是想确认一下，关于两位数的营业利润指引，这是——我想您之前提到的是餐厅利润率还是餐厅增长？如果是这样，因为我们从11月开始成为上市公司，那么我应该如何看待2017年全年的G&A增长？谢谢。
Ted Stedem
好的，让我从您的第一个问题开始，我相信您是在问我们全年同店销售额如何分解，包括肯德基品牌和必胜客堂食品牌。肯德基全年同店销售额为3%。这反映了交易量下降4%，但被平均客单价增长6%所抵消，其中价格因素贡献了不到2%的客单价增长。在必胜客堂食方面，必胜客堂食同店销售额下降7%，其中包括交易量下降6%，平均客单价下降1%，必胜客的价格影响约为1%。您的第二个问题关于我们对营业利润的指引，这是指我们公司的总营业利润，且不包括外汇影响。关于G&A的问题，您说得对，我们2017年财报中将包含完整的上市公司费用。再次说明，这些上市公司G&A的主要构成包括：股权激励费用、支持上市公司职能和董事会的薪酬及其他费用，以及与上市公司身份相关的咨询和顾问费用。2017年，我们预计G&A将增长高个位数，不包括外汇折算影响。
Joey Wat
我想就TC和TA数字提供一些背景信息。我确信我之前在其他场合提到过这一点，所以对于已经听过的人来说，抱歉我在这里重复一下。关于TA与TC数字的两点说明。第一，我们外卖业务增长越多，TA就会越高，TC就会越低。因为对于肯德基来说（必胜客我还没有详细研究），与第三方外卖平台TA可能相对较低不同，肯德基外卖业务的客单价（ticket average）是我们堂食客单价的两倍。所以基本上，它会将堂食的两个TC合并为一个外卖TC。我们内部甚至将其转换回来查看数字，因为这非常一致。这很合理，因为如果您购买两份餐食，为什么要支付配送费呢？对吧？这是第一点。第二点是我们一直在大力推动团体套餐业务。我举个例子。仅春节期间，在春节高峰期，我们高达20%的销售额来自套餐。当我们把餐食放入套餐时，这通常是针对2-4人的。所以在这种情况下，TC数量再次被压缩，TA数量会上升，而这并不是因为我们的定价。这两个影响结合起来（两者都相当特殊），您会看到TC面临一些压力，但这没关系。作为业务经营者，我们希望看到更多顾客光顾我们的门店，消费更多金额，只要这种情况发生，就没问题。
Micky Pant
好的，非常感谢Lionel。这是最后一个问题，我知道大家可能还有更多问题，我的团队和我们自己将在线下解答这些问题。您随时可以将问题发送给Christie Ju。我们将公布第一季度财报电话会议的日期，时间将在四月的上半月，届时我们期待为大家提供更详细的更新。在此之前，我们期待在路演和其他互动中见到部分投资者。最后，我代表百胜中国感谢大家的关注，祝大家有美好的一天。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接。