Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加百胜中国2019年第三季度业绩电话会议。[接线员提示]。我必须提醒您，本次会议正在录音。现在，我将会议交给发言人Florence Lip。谢谢。请开始。
Florence Lip
谢谢，Raq。大家好，感谢参加百胜中国2019年第三季度业绩电话会议。今天参加会议的有百胜中国首席执行官屈翠容女士；以及公司首席财务官杨家威先生。在开始之前，我想提醒各位，我们的业绩电话会议和投资者演示材料包含前瞻性陈述，这些陈述受未来事件和不确定性的影响。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。所有前瞻性陈述应结合我们业绩新闻稿中的警示声明以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中包含的风险因素进行考虑。本次电话会议将包含某些非公认会计准则财务指标。您应仔细考虑可比的公认会计准则指标及其调节表。今天的电话会议包括四个部分：首先，屈翠容将介绍百胜中国2019年第三季度的亮点，杨家威将介绍财务业绩，然后屈翠容将提供我们战略重点的最新情况。之后我们将开放问答环节。本次电话会议的网播将在我们的投资者关系网站上提供。包含本季度运营和财务信息的PowerPoint演示文稿也可供下载。现在，我将电话会议交给百胜中国首席执行官屈翠容女士。
Joey Wat
谢谢，Florence。大家好，感谢大家今天参加我们的电话会议。让我们从概述开始。我们对第三季度持续的强劲表现和稳健的营业利润增长感到满意。我们继续巩固在中国市场的领先地位，并在创新、数字化和配送领域进一步加强我们的竞争优势，覆盖我们整个业务。让我分享本季度的一些亮点。首先，自分拆以来，我们实现了第12个连续季度的系统销售额增长，肯德基和必胜客均实现同店销售额正增长。其次，我们正朝着实现2019年800至850家新店目标的高端迈进。这得益于我们品牌（尤其是肯德基）的良好表现，以及在中国各地拓展我们产品组合的众多有吸引力的机会。第三，我们在多个方面持续创新。这包括推出令人兴奋的新产品，并利用技术推动销售和运营效率。我们在数字化关键绩效指标方面继续看到强劲增长，包括总会员数、会员贡献销售额、数字订单、特权订阅和配送销售额。我还想正式欢迎杨安迪，他最近加入我们担任新任首席财务官。安迪带来了丰富的财务经验，特别是他曾担任其他公司（包括一家纽约证券交易所上市的科技公司）的首席财务官。我要感谢Jacky在过去几年中的领导，并祝愿他在搬回香港与家人团聚时一切顺利。接下来，我想带大家了解第三季度的业绩表现。让我从我们在数字化和配送方面取得的进展开始，因为它们是推动我们成功的关键因素。保持我们在数字化和配送能力方面的市场领导地位是我们愿景的关键组成部分：成为全球最具创新性的餐饮公司。我们继续利用我们强大的数字生态系统来推动销售、改善客户体验并提高运营效率。我们成功的基石是我们庞大且不断增长的数字会员。肯德基和必胜客的数字会员在过去一年中增长了超过三分之一，达到2.3亿，占我们销售额的一半。随着客户接受我们提供的便利，数字订单继续大幅增长。我们的特权订阅在本季度继续非常受欢迎，售出超过400万份。除了您熟悉的配送特权会员外，我们还推出了几项新的有吸引力的优惠，包括肯德基更新的咖啡特权计划和必胜客的牛排特权计划，旨在推动这些品类的采用和粘性。所有这些都显示出令人鼓舞的结果。配送继续增长，现在占销售额的20%，通过我们自有渠道的销售额增长速度快于聚合平台。我们通过持续优化最近升级的配送调度系统以及重建我们内部的必胜客配送能力，继续推动效率和性能的提升。除了数字化和配送举措外，我们还利用技术提高了运营效率，例如，改善了我们供应链和劳动生产率的实时监控和管理。现在让我介绍我们主要品牌的业绩，从肯德基开始。肯德基报告了又一个强劲的季度，系统销售额增长10%，同店销售额增长3%。尽管与2019年上半年相比销售增长略有放缓，但我们实现了利润率扩张和按固定汇率计算的营业利润增长16%。这是我们降低促销活动强度（我们上季度强调了这一点）、有效管理鸡肉成本上涨以及提高劳动生产率的结果。让我详细介绍一下这些举措，从我们的菜单创新开始。对于菜单，满足并超越客户对新产品和改进产品的期望一直是我们的重点。为此，我们在本季度推出了几款令人兴奋的汉堡限时优惠。我们推出了第一款素食汉堡，一款高价位的波特贝拉蘑菇汉堡，展示了我们的蛋白质创新能力。无骨鸡肉汉堡Double Down是百胜品牌在国际上推出的流行肯德基产品的一个例子，我们能够在中国借鉴并推出。除了汉堡，我们还在10个城市推出了令人兴奋的新品试验——辣串和炖锅（[外语]），并正在逐步扩大覆盖范围。辣串是一种四川风味的街头食品，特别受夜宵欢迎。最后，我们通过令人兴奋的新产品推动了早餐、咖啡和甜点等关键品类的强劲销售增长，并利用我们的数字会员抓住了交叉销售机会。我们观察到我们的特权会员在订阅期间的消费增加了一倍以上，推动了增量营业利润。例如，我们的咖啡营销主要由数字化举措推动，今年前九个月我们售出了9800万杯咖啡，超过了2018年全年的总销量。关于促销，我们继续专注于智能价值。我们的标志性价值促销活动"疯狂星期四"的销售额继续增长，超过了去年成功活动的结果。随着我们调整优惠，我们能够提高平均客单价并改善利润率。接下来，请允许我花些时间描述我们的成本管理方法。团队在管理商品通胀（特别是近期鸡肉价格上涨）的影响方面做得非常出色。这是通过以下组合实现的：第一，利用我们的规模和与供应商的长期关系，谈判获得低于市场水平的涨幅；第二，专注于菜单创新能力，优化所用鸡肉产品的组合，并通过引入新的非鸡肉菜单选项来分散对鸡肉的依赖。在劳动力方面，我们在本季度实现了强劲的同比生产率提升。这是由于对夏季高峰开始的精心规划以及新的实时自动化劳动力管理工具。这些工具在优化夏季高峰季节的劳动力需求管理方面特别有效。总之，在本季度，我们战略性地降低了促销强度，并通过菜单创新、数字化和配送举措以及新店开业实现了两位数的系统销售额增长。尽管面临持续高企的鸡肉价格压力，但我们凭借规模优势和改善的劳动生产率，通过严格的成本控制，实现了出色的营业利润增长。这是我们上季度概述的短期战略的成功执行。这些结果突显了我们具有韧性的商业模式以及有效适应中国市场不断变化的条件的能力。我们对肯德基的长期战略保持不变。我们继续在中国各地开设门店，并在整个业务中进行创新，以满足客户不断变化的需求，同时严格关注效率。接下来，我将提供一些关于必胜客业绩的说明。必胜客继续巩固其振兴计划取得的进展，近期重点在于推动客流量和销售额。我们实现了连续第三个季度的同店销售额增长和连续第四个季度的客流量增长，其中堂食客流量显著增加。我们对振兴品牌的关键投资影响了第三季度的营业利润。然而，我们着眼于长期，并相信我们正在为品牌的成功振兴做正确的事情。实现我们的长期目标需要短期的灵活性。让我们谈谈我们振兴计划的四大支柱，从修复基本面开始，这实际上是关于让我们的菜单、促销、运营和服务正确。对于我们标志性的"尖叫星期三"促销活动，我们推出了开胃菜和甜点等新品类的优惠。各种额外的促销活动通过我们的数字会员直接针对我们的客户。我们在销售额和消费者调查结果中都看到了良好的消费者反应。我们还推出了各种新产品，如海鲜拼盘和中式双椒鸡肉披萨。牛排仍然是一个重要的增长品类。牛排销售额同比强劲增长两位数，约占销售额的13%。为了让您了解规模，这相当于过去12个月内超过3000万份牛排。转向我们的第二个支柱：数字化。除了我在电话会议开始时提到的成就外，我们在超级应用上推出了外卖功能的全国测试，并看到了推广这种高效的非堂食就餐机会的巨大潜力。配送，我们的第三个支柱，增长到销售额的26%。这得益于我们重建内部配送基础设施而加强的运营。总体而言，配送增长是由我们的渠道——我们自有渠道推动的，这要归功于我们成功的数字客户关系管理计划和专门的促销活动。最后，我们正在通过加速改造和多种门店形式来增强我们的资产组合，这是我们的第四个支柱。您可以在演示文稿的第19页看到我们漂亮的门店。我们在第三季度改造了126家门店，与上半年相比速度显著加快。我们将在第四季度继续积极加速步伐，并目标全年完成超过500家。总的来说，这四大支柱对业务产生了非常积极的影响。展望未来，我们将继续专注于这四大支柱，以推动客流量的长期恢复，然后是销售额，最后是盈利能力。我们将继续巩固我们在此过程中的积极变化，同时预期季度波动，因为我们会继续投资并在振兴计划成熟时适当调整。最后，我们在8月宣布了一项协议，收购黄记煌的控股权，这是一家专注于炖锅（[外语]）的餐饮连锁店，这是火锅的一个子类别。黄记煌拥有超过640家餐厅，几乎全部为特许经营。我们将在交易完成后提供更多细节，目前预计在2020年初，取决于交割条件的满足。说到这里，我将首次把电话会议交给我们的新任首席财务官安迪。
Andy Yeung
谢谢，Joey。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我非常高兴最近加入了百胜中国。我期待在未来几个月与大家会面。现在让我们关注第三季度的财务业绩。2019年第三季度总收入为23亿美元，按固定汇率计算同比增长8%。按固定汇率计算，总系统销售额同比增长8%，这得益于同店销售额增长2%以及新店开业。本季度我们新开了231家门店，截至9月底，我们的总门店数增至8,917家餐厅。年初至今我们已开设646家餐厅，正朝着实现2019年800至850家新店开业目标的高端迈进。肯德基同店销售额增长3%，主要得益于客单价同比增长4%。这是由于外卖占比提高、促销活动减少以及价格上涨所致。客流量同比下降1%，主要原因是超值促销活动减少。必胜客实现了连续第三个季度同店销售额增长1%。客流量同比增长6%，堂食和外卖均保持正增长。这主要得益于同比增加的促销活动，同时也导致客单价同比下降5%。总体而言，百胜中国餐厅利润率为17.7%，较去年同期略有上升。工资通胀率为5%，而商品通胀率为2%。我们继续预计2019年整体商品通胀率将为低个位数。肯德基餐厅利润率同比增长0.9%至20.1%。这得益于销售杠杆作用、促销强度降低以及在关键的夏季高峰期对核心销售和劳动生产率的出色管理。综合来看，这些因素完全抵消了工资通胀和商品通胀带来的利润率压力。最后，利润率还受益于本季度的一次性调整。这与关税退税有关，为利润率贡献了约0.2%。必胜客第三季度利润率为11.4%，同比下降2.4%。利润率压力主要来自：第一，我们为拉动客流而投资于更高强度的促销活动；第二，改造加速；第三，持续的工资通胀。部分抵消这些因素的是商品成本的节约，因为我们利用规模优势并优化产品组合。然而，我们开始面临2018年下半年实施的一些非常成功的举措带来的高基数效应。2019年上半年出现的显著的劳动生产率同比节约在第三季度未能重现。但总体而言，年初至今必胜客利润率仍略高于去年水平，考虑到为振兴品牌所做的长期投资，这是一个强劲的成就。按固定汇率计算，SG&A费用同比增长3%，年初至今增长7%。第三季度受益于更高的政府激励，部分原因是去年第四季度收到的一些激励在今年第三季度才收到。百胜中国2019年第三季度营业利润同比增长11%。由于人民币兑美元贬值，外汇折算对本季度总营业利润产生了900万美元或3%的负面影响。按固定汇率计算，营业利润同比增长14%。第三季度有效税率为26.9%，较去年同期高出2.7%，主要原因是应计美国剩余税款增加。我们预计2019年有效税率将继续低于28%，不包括我们对美团股权投资按市值计价损益的任何影响。最后，稀释后每股收益为0.58美元，去年同期为0.51美元。稀释后每股收益包括我们对美团股权投资按市值计价的1,200万美元或每股0.03美元的收益。接下来，让我谈谈资本配置。本季度我们强劲的现金流生成持续。2019年前九个月，我们产生了超过10亿美元的净经营现金流，扣除3.1亿美元的资本支出后，自由现金流为7.35亿美元。第三季度，我们向股东返还了1.09亿美元，包括4,500万美元现金股息和6,400万美元股票回购。截至9月底，股票回购授权剩余约7.5亿美元。我们的股息仍为每股0.12美元，我们将继续与董事会每季度审查我们的股息政策。鉴于新店建设的强劲回报，我们将继续投资于增长。然而，通过大力优化新店和改造的资本支出，我们现在预计2019年全年资本支出将处于我们4.75亿至5.25亿美元范围的低端，包括预期的货币折算影响。现在我来谈谈我们对2019年第四季度的展望。虽然我们继续推动所有品牌的销售，但我们正面临一些严峻的同比基数，因为我们开始面临2018年下半年启动的一些非常成功的销售举措的高基数效应。此外，我们将在各个重要领域加大投资，以确保品牌的长期活力，包括专注于改造，这将在2019年下半年集中进行。值得注意的是，第四季度不仅是季节性销售最低的季度，也是我们今年门店改造规模最大的季度。因此，运营业绩或投资的微小变化都可能对本季度营业利润产生显著的百分比影响。具体到肯德基和必胜客。在肯德基，2018年第四季度实施了一些非常成功的销售举措，包括第一个完整的疯狂星期四季度。这些成功举措的高基数效应以及我们为保护利润率而战略性地降低促销强度，预计将导致第四季度销售增长放缓。我们将继续不懈努力，管理持续高企的鸡肉价格带来的利润率压力。此外，改造投资预计将同比增长。这将在短期内影响销售和利润率，但这是我们长期成功的重要投资。最后，第三季度的几项一次性收益，特别是关税退税和显著的劳动生产率同比提升，预计不会延续到第四季度。在必胜客，我们对品牌振兴计划的进展感到非常鼓舞。但随着我们大规模推出举措，我们预计季度业绩会出现波动。我们将通过超值促销来推动。此外，我们的改造计划将加速，全年计划中约有一半将在第四季度完成。同样，这些举措将在短期内影响餐厅销售和利润率，但却是我们品牌长期振兴的重要组成部分。现在让我把电话交还给Joey，请他评论我们当前的战略重点。Joey？
Joey Wat
谢谢。谢谢，Andy。我想在今天电话会议的最后花几分钟时间强调一下我们的整体战略重点。简而言之，我们正专注于多个关键领域，这些领域将推动我们的长期增长。首先，我们将专注于扩大我们的核心品牌——肯德基和必胜客。近期，正如Andy提到的，我们在第四季度有一个非常繁忙的投资计划，包括门店改造和新店建设。2020年，我们预计将以与2019年相似的速度开设新店。其次，我们将继续投资于关键的增长机会，包括我们的小型品牌。我们预计将加快小型品牌的门店开设速度。特别是，我们将增加在咖啡品类扩张方面的投资。我们相信咖啡在中国有着光明的未来，但要充分实现这一细分市场机会，需要额外的耐心、努力和投资，尤其是在我们多元化的业务组合中。第三，我们将利用并增加对行业领先的数字和技术能力的投资。第四，我们将严格控制成本并提高效率以保护利润率。话虽如此，鉴于当前猪肉短缺导致的蛋白质供应压力，我们预计2020年将是商品通胀充满挑战的又一年。我们将谨慎对待转嫁给消费者的那部分成本，特别是对于必胜客。我们将继续巩固近期在物有所值感知方面取得的成果。我们将在2020年初发布第四季度财报时提供关于2020年具体目标的更多细节。说到这里，我将把话筒交还给Florence开始问答环节。Florence？
Florence Lip
谢谢，Joey。我们现在将开放电话会议进行提问。[接线员说明]。接线员，请开始问答环节。
Operator
[接线员说明]。我们的第一个问题来自高盛的Michelle Cheng。
Michelle Cheng
恭喜取得非常好的业绩，尤其是肯德基。在这样一个竞争激烈且咖啡通胀高企的市场中，我们仍然实现了强劲的利润率改善。但能否请您谈谈第三季度或年初至今鸡肉成本上涨的情况？我相信您可能对第一季度的成本趋势有一定预见，能否也与我们分享一下？鉴于我们拥有强大的产品创新和成本效率，我们该如何看待肯德基明年的利润率趋势？
Andy Yeung
好的，我来回答这个问题。我是Andy。关于整体商品价格通胀，我认为第三季度对我们来说是2%，今年上半年也大约是2%。全年来看，我们预计仍将保持在低个位数水平。我认为今年全年，我们看到中国蛋白质价格因非洲猪瘟而显著上涨，这种情况可能会持续下去。商品价格波动很大，所以很难预测未来走势。据我们所知，今年中国鸡肉价格同比上涨了近20%到30%。对我们来说，由于我们拥有非常强大的供应链和采购管理能力，我们能够将影响控制在远低于这一水平的程度。事实上，我们今年可能已经将影响控制在10%以下。就商品价格而言，同样很难预测，因为如果你看现货价格，例如在9月份，我认为达到了创纪录的新高，同比上涨了近60%以上。所以我认为我们将继续监测情况，并向大家提供最新信息。但我想再次提到，我们的团队通过多项举措在缓解鸡肉价格上涨的影响方面做得非常出色，包括供应链关系、利用我们的规模以及与供应商的长期合作关系。此外，我们的团队还在产品创新方面做出了巨大努力，利用我们的鸡肉以及非鸡肉蛋白质选择开发产品。因此，我们今年在管理商品价格方面做得相当不错。所以如果你考虑一下，经过所有这些努力，影响将会更加显著。鸡肉约占我们销售成本的4%，今年上涨了20%到30%。这通常意味着仅鸡肉一项就会带来8%到12%的商品通胀，对我们的利润率影响约为2.5%到3.5%。显然，我们并没有看到这种影响反映在我们的整体利润率和销售增长上。所以希望我们的团队能够继续在管理这种压力方面做得很好。Joey？
Joey Wat
好的。我想补充两点，Michelle。第一，我们对成为全球最具创新力的餐饮公司的愿景感到兴奋并坚定承诺。因此，面对鸡肉价格上涨的挑战，我们比以往任何时候都更加认真地对待这一愿景。仅第三季度，我们就推出了一些非常令人兴奋的新产品，比如波特贝罗蘑菇汉堡——我们用整片波特贝罗蘑菇夹着奶酪来替代肉类。我们还有鸭肉卷，而不是传统的鸡肉卷。此外，在我们的套餐中，我们开始引入鸡柳条来替代鸡翅。虽然仍然是鸡肉，但鸡柳条（本质上是鸡胸肉，在中国消费者中不太受欢迎）的成本更低。因此，我们的产品创新将在今年剩余时间以及明年继续推进，这非常令人兴奋。我们甚至开始销售大量[外语]，也就是鸡翅最末端的小尖尖，你可能想不到我们能卖这个，但我们确实可以，因为有一群人——虽然不是很多，但确实存在——就是喜欢这个。这是第一点。 第二点是我们对优质食品的承诺。如果我们看看我们的成本结构，以必胜客为例，几乎在每一行都能看到成本管理的改善，但我们为销售成本保留了灵活性。为什么？因为这是我们的承诺。我们会推动自己在各个方面提高效率和效果。然而，我们承诺将所有节省下来的成本、更好的食品，都回馈给我们的顾客。尽管我们是一家大企业，但我们需要保持真诚，而优质食品就是对顾客的真诚。我们有这个承诺。因此，我们在投资方面总是保持灵活性，但我们必须拥有优质的产品来吸引客流并增加销售额。谢谢，Michelle。
Andy Yeung
是的。我想我来回答——抱歉，我想我来回答同样的问题，关于肯德基利润率趋势的部分问题。我认为有几个方面，对吧？首先，正如我们之前提到的，在第四季度我们将加速门店改造，这将对我们的销售额和利润率产生影响。另外，如果你看肯德基，它还受益于一些一次性项目，包括关税退税，这使我们的利润率提升了0.3%。此外，正如Joey提到的，我们还受益于一些生产效率提升的成功推广，特别是在夏季旺季。我们获得了大量的生产效率改进，这在第四季度可能不会那么显著，因为第四季度传统上是较小的季度，不是我们的旺季。所以总体来看，我认为对于销售额也是如此，如果你看肯德基，我们将面临一些非常成功的举措的同比基数。我们在2018年推出了第一个完整的疯狂星期四季度。所以同比基数会很高。总而言之，我认为利润率趋势方面，我们在第三季度做得很好，可能比我们预期的还要好，我认为在第四季度会更加趋于正常化。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行美林证券的陈洛。
Chen Luo
我有一个关于销售额的问题。刚才Andy提到我们预计第四季度销售增长会放缓。我们指的是同店销售增长相比第三季度会放缓吗？我们还强调在第三季度，我们有意识地减少了促销力度，以实现利润率与同店销售增长之间的平衡。但展望未来，我们将面临非常高的同店销售增长同比基数。我们会继续这种平衡策略吗？还是如果有必要，我们会再次加大促销力度来维持同店销售增长？在这方面有任何说明都会很有帮助。
Andy Yeung
谢谢，陈。是的，你说得对。如果你看第三季度，肯德基利润率的改善部分归因于促销活动的战略管理。所以我认为我们的团队将继续在促销活动与保护利润率之间寻求平衡，并根据市场情况适当调整。但我们确实预计肯德基在第四季度可能会有一些促销活动。希望这回答了你的问题。
Chen Luo
是的。好的。
Joey Wat
我想Andy刚才提到了一点，我们需要提醒自己，去年第四季度对肯德基来说是非常强劲的。那是疯狂星期四的第一个完整季度，现在是我们最好的促销活动之一。有了这样强劲的业绩，自然今年第四季度我们会面临同比基数较高的挑战。但同时，正如我们已经多次提到的，考虑到成本压力，特别是在第三季度和展望第四季度时，我们也在寻找保护利润率的方法。第三点是，同店销售额确实不是百胜中国的唯一标准。尽管我们的业务规模已经很大，但我们仍然增长得非常快，市场机会仍然非常令人兴奋。如果我们不能平衡好同店销售额和系统销售额的增长，那对我们的股东来说就不是一件公平的好事。所以如果我们看第三季度，肯德基的同店销售额是3%，但系统销售额是10%，考虑到我们现有的业务规模，这已经非常出色了。所以第四季度，正如Andy提到的，我们在推动同店销售额的同时，这也是我们开设新店的一个非常重要的季度。我们必须保持这个节奏，以维持我们在业务中的主导市场地位。因此，你可以看到管理团队对第四季度的平衡考量。谢谢，陈。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Xiaopo Wei。
Xiaopo Wei
Andy，欢迎加入公司。我有一个关于新店开业的问题，正如你在财报中提到的，你们在第三季度加速了开店。有趣的是，我们看到肯德基餐厅利润率有了非常显著的改善。我们是否可以说，实际上新店的餐厅利润率在同比基础上比去年更好？因为我们看到你们未来会开设更多门店，我们是否可以说，从同比角度看，新店对未来业绩的拖累实际上会比往年小得多？因为我看到的趋势是，你们的收入增长更多地由新店开业驱动，而不是同店增长。如果你们新店的餐厅利润率比往年更好，我们是否可以说，正常运营带来的利润率压力不会像我们担心的那么大？
Joey Wat
谢谢，晓波。我来回答这个问题。关于第三季度的餐厅利润率，有几个影响因素。首先，正如Andy之前提到的，有一些一次性因素，比如关税退税，以及去年第四季度发生的政府激励措施。今年这些因素转移到了第三季度。但更重要的是，实际上我们在第三季度取得了非常显著的劳动力生产率提升。我的意思是这个数字很大，而且这个数字来自所有门店。这背后是有原因的。成本不会自行下降。通常，这是积极管理和背后辛勤工作的结果。所以，所有门店劳动力生产率提升以及由此带来的餐厅利润率改善，得益于我们新的实时自动化劳动力调度系统。现在，对于我所有肯德基门店的经理来说，运营细节的数据，特别是劳动力调度数据，是实时的，就在他们的手机里，我们称之为[外语]，口袋里的经理。数据的透明度和劳动力调度的自动化，为我们的门店经理提供了一个非常好的工具，使他们能够立即响应和反应。这个特定的好处非常非常重要。这在我们的第三季度得到了验证，这是我们夏季的销售高峰期，确实非常非常显著。因此，Andy之前也提到，这种好处在第四季度不太可能复制，因为第四季度是一个非常小的季度。我们在劳动力成本上投入了大量资金，那里的节省稍微更显著一些。所以餐厅利润率——改善是所有门店利润率的结果，而不仅仅是新开门店。但对于我们所有新开门店，我们确实采用自下而上的方法。每家门店，开设任何一家百胜中国门店的决定，我们都有非常严格的审批流程。然而，当新店成熟时，我们也期望从中获得更多收益。谢谢，晓波。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Anne Li。
Anne Li
我有一个问题。关于必胜客，必胜客一直在进行促销活动。我们注意到不仅是尖叫星期三，在第三季度的某些周里，还有尖叫星期一、星期二和星期三。那么这1%的同店销售额增长是否符合管理层的预期？我们还看到利润率有些波动，我想我们可以理解这一点。但就必胜客的重组而言，您认为还有什么不足之处？在四大支柱中，您更想强调哪一个？您对必胜客目前的平均售价满意吗？如果不满意，趋势如何？也许还有一个后续问题——关于销售的问题。关于您提到的劳动力效率带来的一次性收益，是否可以这样说：虽然发生在第三季度，但在第四季度可能不会那么显著，而这种效率将在明年第一季度和第三季度（因为是旺季）再次显现？
Joey Wat
谢谢，Anne。这里有不少问题。让我先从大局开始。对于必胜客，我们对第三季度的同店销售额增长感到非常满意，然后是连续第四个季度的客流量增长，这是自2014年以来我们首次实现。而今年迄今的利润率实际上是12.4%，去年是11.8%。尽管有季节性波动——尽管有季度波动，但我们对整体趋势非常满意。那么关于同店销售额增长，是否符合我们的预期？如果可以的话，我们总是希望再多一点。但我们对正向的同店销售额感到满意。至于客单价和我们熟悉的四大支柱，我的想法如下。第一，当我们推动客流量时，即使平均客单价或客单价下降，这对业务的长期发展非常有利。这意味着什么？这意味着我们正在重建物有所值的理念，这对我们的业务绝对至关重要。因此，对于我们的堂食业务，权衡非常明显，结果令人印象深刻。我们增加了10%的交易次数，而客单价下降了9%。这正是我们想要的。这很好。关于四大支柱，我想问题是我们还能做什么。答案是继续推动四大支柱。但重点也会在四大支柱之间略有转移。当我们掌握了一些东西后，就会转向下一个可以关注的重点。让我举个例子，基础要素。我们谈论的是菜单、产品、物有所值、布局等等。所有这些基础要素都很好，我们非常高兴我们在3月份推出的新菜单，现在只有77个菜品，而之前是120个。有什么不同？不同之处在于这个新菜单将持续到今年剩余时间。这非常不同，因为在必胜客的历史上，我们过去通常每年进行两次菜单变更，那是巨大的工作量。而今年，我们成功只用一个菜单，并且它支撑了我们一整年。这很好。现在我们需要做什么？嗯，现在我们对堂食菜单已经控制得很好，我们对此感到满意。那么外卖菜单呢？所以我们将把重点转向调整外卖菜单，因为需求不同。堂食菜单需要非常非常精美，非常吸引人——你可以在网上放视频，蛋糕、熔岩蛋糕会流下来。但这不适合外卖。所以我们需要调整一些菜单项目，使其能更好地保持热量和温度，能更快地从厨房出餐，帮助我们推动外卖业务。让我也强调一下数字化。数字化方面，我们在2017年推出了超级App，然后继续推出虚拟风格点餐等，我们仍在尝试。那么今年有什么新进展？嗯，我们刚刚在超级App上推出了外带点餐。外带点餐目前仍处于个位数，仍处于早期阶段，但这很棒，因为它不占用店内空间，也不需要配送成本。所以我们现在已经开始了，我们需要推动，我们需要做好它，然后推动外卖。我谈到了菜单，我们在去年年底收回了最后一公里配送，我们投入了大量精力和工作来重建基础设施，对吧？基础设施已经重建。现在我们必须对商圈进行非常精细的管理。我们正在全国范围内逐个商圈地推进，我们有外卖业务的地方，努力改善以减少客户投诉。这就是质量。你甚至可以看到外卖业务覆盖范围实际上从97%减少到了91%。为什么？所以现在只有91%的门店提供外卖业务，而不是97%。为什么？这说不通。不，这确实说得通，因为我们意识到有些门店的外卖业务规模不够理想。所以一些距离足够近的门店，我们合并了它们。我们仍然保持销售额，但我们改善了成本，也改善了对客户的质量。正如所说，我们在第三季度完成了126家门店的改造，正如Andy提到的。我们还有一半的改造工作要在接下来的几个月内完成，因为现在是淡季。所以当然，我们会更加努力为明年做准备。然后关于中心辐射模式，我们在今年的投资者日上提到过，现在我们有20个中心辐射点，我们继续测试、微调中心辐射模式。希望明年我们能更大规模地推广。正如我在今年年初提到的，当我们实现正向同店销售额增长时，这很棒，但我们也提到业务还需要2到3年的时间来巩固所有变革。你问题的最后一点是关于肯德基的劳动生产率，特别是，我们在今年第三季度看到了良好的结果。下一个农历新年将是我们首次使用实时自动化排班系统度过的农历新年。每个旺季对我们来说都像一场大战。我们正在快速开始试验。动态是不同的，因为尽管第三季度是交易旺季，但第二季度——第一季度，今年的农历新年实际上在第一季度，因为它来得更早，是完全不同的动态。这将是另一个经验教训，我们当然会尽力而为。
Andy Yeung
我想再补充一点。如果你看一下劳动力数据，你会发现夏季旺季有所改善，我认为这是因为在夏季高峰期，我们通常会有更多的临时员工。因此，整体劳动生产率通常会较低。但通过这个近乎实时的、几乎自动化的劳动力调度工具，我们能够看到劳动生产率的显著提升。我们预计这个工具将继续有助于全年劳动生产率的提高。但显然，最容易见效的是在夏季旺季，因为那时劳动力的供需差异更大。希望这回答了你的问题。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Lillian Lou。
Lillian Lou
我想很多问题已经得到了解答。我有一个后续问题。我认为到目前为止，必胜客的发展趋势非常好。正如Joey提到的，在这个阶段，客流量正增长是我们需要关注的一个非常重要的指标。那么，关于必胜客和肯德基在2020年的平衡发展，我知道现在给出确切的指导还为时过早，但从战略重点来看，在这两个品牌之间，2020年肯德基和必胜客面临的最大挑战分别是什么？
Joey Wat
让我分享一下我的想法，Lillian，谢谢。对于2020年，我们将在第四季度给出更具体的目标指引。但我想我们现在可以这样看待肯德基的情况，显然，同店销售额因为今年第一、二季度表现非常非常强劲，可以说是现象级的，比如5%的同店销售额增长加上新店开业，这确实是非常难以超越的基准。其次是鸡肉价格压力，这种压力将会持续。第三点是劳动力生产率。虽然我们对第三季度的改善感到非常满意，但第四季度——对于明年来说，每年都是一个挑战，因为政府最低工资标准对我们业务的基本性质构成挑战，以及我们如何继续学习使用新的自动化排班工具。所以这些是我们高度关注的前三大挑战。最后但同样重要的是新店开业，显然，虽然我们以同店销售额——正的同店销售额为目标并推动自己，但我们非常清楚中国市场存在巨大机会，因为我们只进入了1,100个城市，还有700、800个城市没有肯德基，我们仍然希望保持扩张步伐。因此平衡业务的多个重点始终是一个艰难的游戏。对于必胜客，振兴将继续进行，正如我之前多次提到的，重点仍然是四个基本要素。在实现同店销售额转正后，确实需要两到三年的时间来巩固我提到的四个关键支柱以及其他未提及方面的所有变革。因为对于一个振兴过程来说，必胜客仍然非常盈利，只需要调整业务的关键维度，但同时也需要调整其他一切。然而，这两个业务之间仍然存在根本性差异。差异在哪里？在我们的决策优先级上，我们非常明确，我们首先需要客流量。我们需要销售额，然后我们需要利润。所以对于必胜客，鉴于其现状，我们当然关注客流量和销售额，并且在利润方面给予更多灵活性，因为这是业务所在的位置。然而，对于肯德基，回报更高。我们不仅需要客流量和销售额，还需要利润。所以这就是有人巧妙描述的那样：销售额是虚荣，利润是理智。作为优秀的商业人士，我们希望两者兼得。对于肯德基，我们当然希望两者兼得，而对于必胜客，我们可能可以接受目前虚荣多于理智的情况。谢谢，Lillian。Andy，任何...
Andy Yeung
是的。我来补充一点。我认为现在提供2020年具体展望指引还为时过早。但正如Joey提到的，我认为我们有几个重点方向，对吧？一是我们将继续通过产品创新推动销售，因为我们将面临大宗商品价格方面的一些阻力。第二部分是我们还将在多个领域进行投资，包括门店改造，我们还将投资于技术，这对我们明年也非常重要。我们还将继续投资于我们自己的配送平台。因此，2020年很可能对我们来说也是一个投资年。所以我认为——总体而言，我认为我们将面临一些艰难的同比比较，例如，因为必胜客和肯德基在2019年上半年表现都非常强劲，所以同比会比较困难。如果您还记得，肯德基上半年实现了近5%的同店销售增长，这将是一个相当困难的比较。因此，正如Joey提到的，我们预计将同时兼顾虚荣与理性，这将是他们在持续销售增长与保持、保护未来利润率之间取得平衡的一个组成部分。谢谢，Lillian。
Operator
最后一个问题来自CLSA的Dylan Chu。
Dylan Chu
实际上，我的大部分问题都已经得到了解答，非常感谢提供这么多细节。我想，能否请教一下你们的咖啡战略？因为我记得，Joey，你提到这仍然是一个潜力巨大的领域，但还需要耐心。所以我想知道您能否详细说明一下。您需要看到什么样的迹象或什么样的指标，才会考虑在咖啡领域进行更大规模的投资？什么样的举措会推动您这样做？从稍长远的视角来看，咖啡确实是一个潜力巨大的品类。但目前，似乎主要是食品带动咖啡消费。咖啡是我们其他食品品类的补充。未来，您认为咖啡是否有潜力反过来带动食品消费，至少在部分时段？任何相关的见解都会非常有帮助。
Joey Wat
谢谢，Dylan。我们相信咖啡业务具有巨大潜力，我们致力于发展我们的咖啡品类。目前我们主要关注两个领域。一个是K-Coffee。因为咖啡本身已经是一个非常、非常有韧性的商业模式，我们正在业务中引入和发展咖啡产品。正如我提到的，今年迄今为止，我们已经售出了9800万杯咖啡，这已经超过了2018年全年的总量，增长了约49%。嗯，我们四舍五入一下，可以说是50%的增长。这是非常、非常令人印象深刻的增长。这个咖啡杯数的增长与市场上其他一些相当重要的咖啡品牌相当。然而，考虑到我们的业务基础，即使售出了近1亿杯咖啡，我们的咖啡业务也只占我们业务的3%。我们对这3%的增长感到非常满意，但这只是让你了解整个KFC业务和百胜中国业务的规模，以及增长的挑战。咖啡战略的另一部分是C&J，即COFFii & JOY，我们正在建设和推广这个品牌。这是一个新品牌。建立一个新品牌需要时间，对吧？像我们在中国测试成功的品牌如KFC、必胜客等，都需要时间，因为不仅需要顾客已经熟知的好产品，我们还需要建立门店原型、建立品牌、建立供应链、建立会员基础、建立人才库以及配套产品，比如食品，才能建立品牌。目前，我们也在测试规模和网络效应，因为我们正在特定商圈增加门店密度。目前的情况是，我们在第三季度已经开设了19家门店——到第三季度为止，我们的目标是在年底前达到40-45家门店。明年，我们将承诺——我们承诺增加投资。但决策始终是动态的。这是一个动态过程，就像必胜客和KFC开设新店时一样。这是一个动态过程。这是一个自下而上的过程。但我们致力于扩大规模，以便能够继续学习新咖啡品牌的所有构建模块，包括规模和网络效应。这就是我们在咖啡战略方面的现状，Dylan。非常感谢。
Florence Lip
好的。感谢您今天参加电话会议，我们期待在下一次财报电话会议上与您交流。今天的电话会议到此结束，祝您有美好的一天。
Joey Wat
谢谢，Florence。谢谢。
Andy Yeung
谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。发言人请稍候。