Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加百胜中国2019年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员指示]请注意，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的主讲人Debbie Ding。谢谢。请开始。
Debbie Ding
谢谢接线员。大家好，感谢各位参加百胜中国2019年第四季度业绩电话会议。今天参加会议的有百胜中国首席执行官屈翠容女士和公司首席财务官杨家威先生。在开始之前，我想提醒大家，我们的业绩电话会议和投资者演示材料包含前瞻性陈述，这些陈述受未来事件和不确定性的影响。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。所有前瞻性陈述应结合我们业绩公告中的警示声明以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中包含的风险因素进行考虑。本次电话会议还包括某些非公认会计准则财务指标。您应仔细考虑可比的公认会计准则指标及其调节表。今天的电话会议包括三个部分。首先，屈翠容将介绍百胜中国2019年及第四季度的亮点以及近期冠状病毒疫情的发展情况；然后杨家威将介绍财务业绩和2020年展望。随后我们将开放电话会议进行问答。您可以在我们的投资者关系网站上找到本次电话会议的网络直播和包含本季度运营及财务信息的PowerPoint演示文稿。现在，我将电话会议交给百胜中国首席执行官屈翠容女士。
Joey Wat
谢谢Debbie。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。在深入探讨本季度细节之前，我想先退一步，回顾一下过去一年以及我们的长期战略。2019年我们取得了稳健的业绩表现。这得益于我们独特的竞争优势，包括领先的供应链专业能力开发，以及我们的创新能力。顾客选择我们的原因有四点：第一，我们美味的食物；第二，卓越的价值；第三，愉悦的顾客体验，这通过我们的数字化努力得到增强；第四，通过外卖和移动点餐带来的便利性。让我简要回顾一下2019年我们在这些战略领域取得的进展。我将从我们业务的核心基础——食物开始。顾客期待美味的新菜单选择，去年我们超越了这些期望，无论是第一季度在肯德基推出的虾堡或小龙虾汉堡，还是第三季度的双椒鸡，或是第四季度必胜客推出的圣诞长披萨，我们都在持续更新菜单。为支持菜单创新，我们于去年二月在上海开设了创新中心。该设施代表了我们致力于在提供美味高价值菜单选择方面保持领先地位的坚定承诺。第二，我们专注于为顾客提供卓越价值。我们通过更高的运营效率来抵消食品成本上涨，从而将价格涨幅控制在最低水平。我们通过各种智能价值促销和数字化产品保持顾客参与度。最后，我们以更具战略性和针对性的方式使用促销活动。肯德基的'疯狂星期四'和必胜客的'尖叫星期三'仍然有效，我们继续通过独家或定制优惠回馈会员。第三，我们的数字化互动对于建立更紧密的顾客关系、推动忠诚度和客流量至关重要。总体而言，数字化显著提高了我们的营销效率。通过数字化会员计划，我们可以了解顾客行为、喜好、价格敏感度等方方面面。然后我们可以为个人定制促销活动。根据我们的经验，这比任何形式的传统营销都更有效。我们推出了实用功能，如YUMC Pay，此外我们在'特权'计划中的规模化优惠推动了消费频率、价值感知和顾客忠诚度。数字化力量的一个例子是咖啡营销，这主要由数字化举措驱动。2019年，我们在肯德基售出了1.37亿杯咖啡，增长48%。第四，也是最后一点，我们致力于为顾客创造更便捷的菜单获取方式。外卖业务在年内持续显著增长，占销售额的21%。通过自有渠道的销售增长快于第三方聚合平台。我们便捷的移动点餐和自助点餐机点餐越来越受欢迎。它们还释放了门店员工从事其他店内职能，使我们的餐厅更加高效。这些战略举措使我们能够在2019年达到或超越目标。我们开设了超过1,000家新店。这是我们有史以来最高的年度开店数量。我们还改造了近1,000家门店，巩固了我们新设计的吸引力。超过一半的改造是必胜客的新设计。同店销售额增长3%，反映了肯德基的强劲表现和必胜客的复苏。肯德基和必胜客的合计数字化会员增长超过三分之一，达到2.4亿。这两个数字贡献了我们一半的销售额。重要的是，所有这些都带来了稳健的利润增长。我们还继续发展我们的新兴品牌组合。小肥羊在11个国家拥有300家门店，包括2019年新进入的新西兰和缅甸市场。我们开设了40家COFFii & JOY门店，使总数达到53家，分布在10个城市。塔可钟现在在上海有7家门店。除了面向顾客的数字化和外卖举措外，我们还在整个业务中进一步利用技术。我们正在利用技术使我们的运营更加灵活敏捷。这加上我们内部集成的供应链，使我们能够以越来越快的速度和效率在全国、区域甚至门店层面推出新产品和促销活动。我们的IT投资也提高了人员配置效率。我们利用基于AI的技术实施了基于门店的小时销售预测，这支持了劳动力调度和库存管理。我们还开始推广智能手表，使我们的餐厅经理能够密切监控餐厅的点餐和服务状态。我们将加大对IT基础设施和供应链的投资。这是值得的支出，因为它帮助我们在日常运营中创造了巨大的灵活性和敏捷性。现在让我们深入探讨第四季度的业绩。我们对第四季度的强劲表现感到满意。自分拆以来，我们实现了连续第13个季度的系统销售额增长，同店销售额为正且利润率扩大。让我们从菜单创新开始。为此，我们在本季度推出了几款令人兴奋的限时优惠产品。在肯德基，我们为我们的高端汉堡系列推出了新产品，包括火鸡辣鸡堡和披萨、澳洲牛排堡，这两款产品都相当受欢迎。披萨继续成为我们的关键增长驱动力之一，增长速度快于其他时段。我们推出了半片牛肉粥[外语]以丰富我们的中式菜单选择。我们还通过新产品如馥芮白和焦糖玛奇朵推动了咖啡的强劲销售增长。我们还推出了热芋圆奶茶作为乌龙茶系列[外语]的新增产品，该系列在全国1,400家披萨自助点餐机均有售。在必胜客，我们推出了各种新产品，如雪芝士牛肉披萨、烤火鸡配菜和焦糖奶茶，以捕捉节日氛围。牛排也保持了增长势头。销售额增长中双位数，现在占必胜客销售额的13%。我们的数字化和外卖战略旨在确保在美食基础上提供卓越的顾客体验。以下是我们本季度取得的进展。我们的'特权'订阅继续非常受欢迎，本季度售出超过300万份。自我们推出第一个'特权'计划以来，我们已经售出1,500万份订阅。'特权'销售在总销售额中的占比持续增加。11月，我们利用我们的合作伙伴关系和超级App，抓住了11月11日'双十一'购物节的热度。我们让消费者能够在百胜中国旗下品牌家族中尽情享受。结果非常出色。值得注意的是，肯德基的GMV比去年翻了一番，在钱门餐饮类别中排名第一。必胜客的GMV增长超过三分之一，在麦克莱恩食品类别中排名第一。包括外卖、移动点餐和自助点餐机点餐在内的数字化订单达到销售额的61%，数字化支付超过90%，均远高于去年。现在让我详细介绍我们两个最大品牌的业绩，从肯德基开始。肯德基报告了又一个强劲季度，尽管与2019年前几个季度相比基数更高。我们保持了稳健的增长势头，系统销售额增长10%。这得益于3%的同店销售额增长和加速的新店开业。按全年计算，肯德基开设了742家新店，相当于每天两家店，并进入了中国100多个新城市。我们通过严格的成本控制和菜单创意抵消了鸡肉价格上涨的影响。我们创意的一个例子是翅尖桶[技术困难]。我们使用替代鸡肉部位开发了美味的新产品，同时也代表了良好的价值。我们实现了按固定汇率计算20%的营业利润增长。接下来是必胜客。必胜客继续巩固其振兴计划取得的进展。在第四季度，我们在堂食和外卖方面都实现了客流量增长。利润率也有所改善。除了数字营销活动外，必胜客还增强了桌边点餐功能，这种更好的用户体验导致使用率上升。外卖增长至销售额的28%，主要得益于我们的自有渠道，这要归功于我们的数字平台。我们通过加速改造来增强我们的资产组合。我们在第四季度改造了281家门店，使全年总数达到513家。超过三分之一的必胜客门店现在采用新设计。总体而言，我们在必胜客的运营指标和消费者满意度方面看到了进展，这告诉我们，我们正在为这个品牌追求正确的长期战略。2020年，我们将继续通过美食和卓越价值（包括菜单更新）来激发顾客兴趣。在我将电话交给Andy讲解财务业绩之前，我想向各位更新一下中国的健康状况以及我们正在采取的措施。首先，我们的首要任务是员工和顾客的安全。我们正在密切监控并执行当地政府和卫生部门的要求。由于情况变化迅速，我们正在尽快实施所有措施。幸运的是，我们拥有出色的运营和供应链团队可以动员。例如，我们的采购团队为所有员工确保了足够的口罩。所有餐厅员工和骑手都必须佩戴口罩并测量体温。我们加强了对餐厅所有区域和设备的清洁消毒，并遵守当地卫生部门的要求。我们还借此机会通过推出无接触配送来改进我们的运营。这种安排有助于降低人际感染风险，保护我们的员工、骑手和顾客。在中国经营超过30年，我们决心克服这一挑战，并为我们服务的社区贡献力量。在武汉员工的支持下，我们正在为该市七家医院的医护人员提供肯德基和必胜客三餐。这代表每天超过1000份餐食。我们还捐赠了300万元人民币，以协助参与抗击疫情的医护人员。春节对我们来说是一个重要的交易期，通常推动第一季度业绩。今年疫情恰逢春节前夕，对业务造成了重大干扰。我们预计这将对我们的第一季度和全年销售额及生产力产生重大影响。尽管如此，我们相信我们的卓越运营和财务实力使我们能够承受这样的挑战。我们对中国市场的长期机遇仍然充满信心。现在我将电话交给我们的首席财务官Andy Yeung。Andy？
Andy Yeung
谢谢Joey。大家早上好。随着新一年的开始，我们将对我回顾财务业绩的方式进行一个小调整。由于您可以在我们的新闻稿和补充幻灯片中找到所有数据和比较，我们不会在此重复所有数字。相反，我们将重点关注影响我们业绩的主要因素。除非另有说明，我现在提到的任何数字均指2019年第四季度。所有数字均为剔除外汇影响前的数据，所有比较均为同比。现在来看第四季度财务业绩。总收入增长了8%。这得益于新店和同店销售额的增长。肯德基同店销售额增长3%，主要受平均客单价提高推动，这反映了价格上涨、促销减少和外卖业务增加。必胜客同店销售额基本持平，因为客流增长被我们为提升客单价而使用的促销活动所抵消。此外，与2018年相比，少了一个长周末。正如Joey提到的，新店开业数量远超我们最初的预期。我们将2020年部分计划开业提前至2019年，以抓住春节前更多的假日销售季。肯德基的强劲表现也使我们能够开设比预期更多的门店。餐厅利润率上升得益于肯德基和必胜客利润率的改善。在肯德基，销售杠杆效应和劳动力生产率的提高完全抵消了工资和商品通胀的影响。必胜客利润率改善主要归因于餐厅运营效率提高以及确认的破损收入贡献。一般及行政费用（G&A）的增长部分是由于2018年第四季度收到的政府激励措施在2019年第三季度才收到，导致基数效应。此外，2019年绩效相关薪酬也更高。我们的目标是使G&A增长与收入增长同步或更低。由于销售杠杆效应、净新增门店增长和生产率提升，我们实现了16%的营业利润增长，完全抵消了通胀、促销和G&A带来的成本上升。净利润增长23%至9000万美元，主要得益于上述营业利润增长以及我们对2020年末股权投资按市值计价的收益。这部分被2018年第四季度与美国税改相关的税收优惠（基数效应）以及2019年更高的税收计提所部分抵消。与净利润类似，稀释每股收益和调整后每股收益的增长部分受到主要投资按市值计价收益的推动。剔除该因素，调整后稀释每股收益在第四季度增长5%，全年增长13%。接下来让我谈谈我们的资本配置。2019年全年，我们产生了超过11亿美元的净经营现金流。其中约三分之一用于资本支出。在剩余部分中，约60%即超过4.4亿美元通过股息和股票回购返还给了股东。加上2017年和2018年返还的部分，自我们分拆以来，我们已向股东返还了超过10亿美元。我们的现金及短期投资余额依然强劲，为16.6亿美元。我们维持季度股息为每股0.12美元。我们还有约7亿美元的股票回购授权额度剩余。现在让我谈谈我们对2020年的展望。近期的新冠病毒疫情对我们的业务造成了重大干扰。影响来自餐厅的暂时关闭，以及仍在营业餐厅销售额的大幅下降。我们在春节前就开始关闭部分餐厅。截至近日，超过30%的餐厅已关闭。仍在营业的餐厅客流量受到旅行限制、设施暂停运营和营业时间缩短的影响，因为人们避免外出。对于仍在营业的餐厅，经春节时间调整后，自春节以来的同店销售额同比下降40%至50%。尽管堂食客流受到严重打击，但随着人们避免公共聚集，外卖业务表现良好。为了更好地服务顾客并保护员工，我们推出了无接触配送，深受顾客欢迎。此外，我们还推出了在线点餐、到店自取的无接触服务，并看到了一些令人鼓舞的早期成果。然而，目前我们无法预测关闭的餐厅何时或以何种速度重新开业，以及客流量何时恢复。此外，我们可能因疫情需要或决定关闭更多门店或调整运营。形势正在迅速演变。虽然我们还无法完全确定预期影响，但2020年第一季度我们可能出现运营亏损，如果销售趋势持续到2020年全年。未来的运营、现金流和财务状况可能因疫情进一步发展（包括中央和地方当局可能发布的额外公告和行动或其他原因）而受到重大不利影响。然而，尽管面临当前形势的逆风，我们对中国市场的长期机遇持乐观态度并坚定承诺。因此，我们将继续开设更多新店，由于2020年部分新店已提前至2019年开业，我们预计今年将开设800至850家新店。显然，这将根据新冠病毒的影响进行修订。我们将在全年进行评估，并根据需要调整目标。看到我们数字化战略的明确力量，我们打算今年加大对数字化、技术和供应链的投资。我们预计2020年全年资本支出将在5亿至5.5亿美元之间，包括新店、门店升级、数字化、IT相关投资以及运营基础设施相关投资。我们将继续投资于我们的新兴品牌，我们相信这对我们业务的长期增长是正确的选择。黄记煌的收购正在按计划进行，预计将于2020年初完成。我们预计今年工资通胀将保持在中高个位数水平。至于商品通胀仍然是一个挑战，短缺不仅给鸡肉价格带来压力，也给所有蛋白质带来压力。我们对全年情况尚不完全明朗。目前我们对商品通胀的最佳估计是2020年上半年为低至中个位数。2019年底，人民币在年内贬值了4%。如果汇率维持在当前水平，我们预计2020年将再次面临外汇折算压力。总而言之，我们预计2020年将非常具有挑战性。在这个艰难和充满挑战的时期，我们将继续集中精力保护和服务我们的顾客、员工以及我们运营所在的社区。我们，百胜中国，着眼于长远发展，因此我们将继续投资未来，以确保我们在中国长期增长机遇中处于有利地位。说到这里，我将把话筒交还给Debbie开始问答环节。
Debbie Ding
谢谢Andy。我们现在将开放问答环节。为了让尽可能多的人有机会提问，请将您的问题限制在一个。接线员，请开始问答环节。
Q
嗨，Joey。嗨，Andy。恭喜取得良好业绩，我非常欣赏近期发展的亮点。我的问题是关于成本的。您能否与我们分享更多关于您如何在这种情况下管理成本的细节？主要涉及与房东重新谈判品牌的可能性或租金成本。我知道你们使用了很多兼职员工。那么在兼职或人员管理方面是否有潜在的安排可能？另外，在这种情况下是否有业务中断保险覆盖？谢谢。
Andy Yeung
让我来回答这个问题。我将首先回答关于成本的问题。从短期来看，显然在春节期间，我们已经为春节销售季做好了计划。所以我认为短期内这些成本是锁定且固定的。现在，如果我们展望未来，显然，如果您看我们的成本结构，例如，我们有一些可变成本，对吧？正如您提到的，在餐厅层面，我们有全职员工，也有一些临时或兼职员工。所以餐厅劳动力成本的一部分是可变的。现在，如果您看销售成本，显然这与餐厅的销售额密切相关。如果您看我们的运营占用和其他费用，正如我们之前披露的，我们的大部分合同都有可变组成部分。但是，租赁安排中也有一些固定成本。所以这将是可变和固定成本的混合。至于我们整体的公司G&A支出，当然，在这个非常具有挑战性的时期，我们将实施显著的成本控制和计划。因此，我们的目标是控制劳动力成本增长以及一些可自由支配的支出，如差旅费用和专业服务费。所以从整体影响来看，我认为今年我们将继续监控情况，并在必要时实施额外的成本控制。关于您的第二个问题，即关于疫情的业务中断保险，我认为自2003年SARS爆发以来，我们的商业保险——由于大型保险公司不再提供此类保险，所以不覆盖疫情爆发。
Michelle Cheng
谢谢。
Joey Wat
关于电话会议再补充一点说明。我们看到疫情影响的时刻，即1月18日那个周末，管理层经验足够丰富，实际上立即撤回了他们的广告营销费用。春节期间的广告成本是一项重大投资。因此我们反应非常迅速，撤回了这笔支出，否则我们将面临销售低迷却仍在投入广告营销费用的不幸局面。我们已经这样做了。至于劳动力成本，您可以放心，管理层正在尽一切努力管控劳动力成本。然而今年的时机是个挑战，因为根据劳动法，春节前三天需要支付三倍工资，而延长员工假期也意味着我们需要为员工支付双倍工资。所以——这在某种程度上变成了固定成本，因为我们要遵守政府要求，但您可以放心，我们正在尽一切努力管理成本，同时做正确的事情——为我们的员工、客户和社区着想。谢谢，Michelle。
Michelle Cheng
谢谢，Joey。
Operator
非常感谢。下一个问题来自Bernstein的Sara Senatore。Sara，您的线路现已接通。
Sara Senatore
是的，我实际上有一个关于门店增长的问题。您提到1000家门店是历史最高数字。即使在冠状病毒疫情之前，您预计2020年的新增门店数量会略低一些。我只是想知道，1000这个数字是否代表了某种自然限制——不考虑当前病毒影响的情况下，你们每年最多能开设多少家门店。但随着时间的推移，随着门店基数增加，我认为你们更加依赖门店增长，而对同店销售的依赖相对减少。那么考虑到增长率，我们是否应该将1000家门店视为你们每年能开设的最高数量，因为无论是人力资源、房地产还是其他限制因素？能否谈谈长期来看门店增长可能是什么样子，以及如果你们确实无法每年开设超过1000家门店，主要的限制因素会是什么？谢谢。
Joey Wat
谢谢。从非常宏观的层面来看，新开门店数量是业务运营状况的函数。例如去年，我们开设了742家肯德基门店和132家必胜客门店。回顾2013年、2014年和2015年，实际上我们开设的必胜客门店数量超过了肯德基门店。因此，随着肯德基业务表现的改善，我们能够开设更多门店，因为我们能够支付更高的租金，同时门店质量也更好，所以我们可以开设更多门店。总的来说，这是业务表现的函数。 关于是否存在自然限制？我们实际上并不追求特定的数字。一般来说，我们有一个更偏向自下而上的渠道，然后我们尽力开设尽可能多的优质门店，因为亏损门店对业务没有好处。所以我们不追求数字。就像2019年，我们设定了目标，然后我们超过了目标，因为业务表现更好，我们找到了更多渠道。但对于2020年，我们设定了目标，但随着我们经历业务中断，我们预计会在今年剩余时间里逐步调整渠道。 我想说的第三点是，对于我们这样的业务，虽然我们非常重视新店开业，但管理团队同时也要平衡另外两个因素。一是对同店销售额的影响。当然，新店开业会对同店销售额产生影响。我们希望两者兼得。我们想要新店，也想要同店销售额。从技术上讲，在发展中市场，我们可能更关注系统销售额增长，而不仅仅是同店销售额。然而，我们的经验是，投资者确实希望关注同店销售额。所以我们必须在某种程度上同时实现新店和同店销售额。 但除了同店销售额，管理层还必须平衡另一个因素，那就是门店改造。因为现在你可以看到，我们年底将达到约9,200家门店。在中国，特别是在中国，我们的目标是将门店的平均年龄保持在三年。这意味着每三年我们就要对门店进行重置、改造或做一些事情，使门店看起来美观，对顾客有吸引力。因此，虽然我们去年开设了1,000多家门店，但我们也同时改造了1,000家门店。因为如果我们只不断开设新店而不改造旧店，资产质量就会下降。 所以你可以看到，我们不仅努力开设优质新店，我们希望保持同店销售额，我们还希望保持改造的速度和节奏。如果我们不保持这个节奏，我们就会陷入2016年的情况，实际上我们在2018年改造了近1,800家门店作为追赶。现在必胜客也在进行追赶。因此，经过去年的追赶，必胜客有三分之一的新店采用了新设计。 我希望这能给你一个关于我们如何看待新店开业的整体视角。这不仅仅是关于新店开业，还涉及同店销售额、门店改造、保持业务持续发展，以及为新店获得良好的、盈利的数字。谢谢。
Sara Senatore
谢谢。
Operator
非常感谢。下一个问题来自美国银行的陈洛。陈，现在可以提问了。
Chen Luo
谢谢，Joey和Andy。我想问一下业绩公告中的展望指引。实际上，如果当前情况持续下去，我们不排除全年亏损的可能性。那么，这背后的收入假设是什么？或者说，要达到这种情况，我们需要看到收入下降多少？另外，与此相关的是关于成本结构的更多细节。刚才Michelle也问了类似的问题。食品和纸张成本主要是可变成本，但对于劳动力成本、租金及其他费用，有多少是可变的？有多少是固定性质的？谢谢。
Joey Wat
罗晨，我先就当前门店开业情况给你一些说明，然后我会转给安迪。整体情况非常动态。现在预测或给出更具体的数字还为时过早。但我们正在密切监控情况，并遵循相关部门的指导方针。让我先谈谈门店关闭的情况。大致上，我们有约30%的门店处于关闭状态。这是目前的数字。我们不知道接下来会发生什么。让我谈谈这30%的关键组成部分，这样你就能更好地了解我们当前的状况。从一开始，我们就决定在确保员工安全的前提下，尽一切可能保护员工和顾客的安全，我们希望继续为社区服务。这意味着只要运营上可行，我们希望继续开门营业。因为我认为，在这场危机中，尽最大努力让生活尽可能正常进行非常重要。所以我们首先关闭了武汉的门店，因为那是疫情的中心，这些门店占我们销售额的3%或4%，甚至超过2%。然后，随着情况发展，我们关闭了湖北省（武汉所在省份）的门店。随着情况进一步演变，我们关闭了周边省份（如湖南）的大量门店。这是我们已经关闭的一组门店。然后，随着情况发展，我们关闭了大部分位于旅游景点和交通枢纽的门店，这大约占我们门店组合的5%到6%。随后，情况继续演变，一些低线城市（特别是全国各地的）门店也被关闭，因为存在大量旅行限制，活动被取消，运营上开店变得过于困难。所以你可以看到我们门店关闭的进程是随着情况发展而变化的。所以现在谈具体构成还为时过早。那么随着门店增长，我们正在做什么？这对我们的业务有什么影响？我们正在采取什么措施来缓解这种情况？显然，你可以想象堂食客流受到了严重影响。然而，正如我们之前提到的，外卖业务相对保持良好。这也要感谢我们运营团队的快速反应，我们向顾客推出了无接触配送服务，这一服务受到了好评。我们现在能看到的一个小萌芽机会是餐饮服务机会。部分餐饮服务机会来自于我们服务社区的承诺——我们在武汉重新开放了六家餐厅，不是为了做生意，而是为了向医生和医护人员提供三餐，作为我们对社区的贡献。因此，在全国其他市场，我们也遵循了类似的做法。结果我们收到了大量餐饮服务请求，因为我们值得信赖，我们非常感谢顾客和社区给予我们的信任。这就是我们销售端的整体情况。显然，你可以想象，尽管外卖销售保持良好，餐饮业务在增长，但由于旅行限制、客流量减少以及营业时间缩短（特别是在购物中心等），我们业务的同店销售也受到了影响。那么，接下来我将把问题转给安迪，让他谈谈收入和成本方面。
Andy Yeung
好的，Joey。正如我们之前提到的，疫情造成的干扰对我们的业务影响相当显著。我们的业务受到门店关闭措施的影响——目前大约30%的门店处于关闭状态。当然，这是一个快速演变的情况，因此我们很难预测接下来会发生什么。第二部分是，对于保持营业的门店，客流量的影响也相当显著，特别是堂食业务，正如Joey提到的。不过，我们的外卖业务实际上表现相当不错。这些餐厅的同店增长大约在40%-50%左右，对吧？所以总体来看，如果看对总系统销售额增长的影响，实际上——正如我们提到的，如果趋势在当前水平持续，我们预计将陷入运营亏损。关于您的问题，我们实际上没有具体的营收损失目标——营收下降会导致亏损，我认为目前有很多可变因素需要我们处理。显然，库存持有是其中之一，持续的经营趋势是另一个。我们会稍微谈谈成本驱动因素，或许能帮助您的建模。春节对我们第一季度来说是非常关键的交易期。正如我提到的，我们成本中的消耗部分已经受到影响，并在春节交易期前就已发生。这包括食品原料，对吧？我在餐厅里看到的。还有劳动力成本，我们支付了三倍工资。另外，正如Joey提到的延长营业时间，假期期间的加班费也在增加。我认为这肯定会导致我们第一季度的盈利能力下降。关于固定成本部分，对吧？正如我提到的，餐厅层面的销售成本是可变的。餐厅层面的劳动力成本部分是固定的。管理团队和员工方面，我们有一定的灵活性。我们很大一部分在线预订员工是兼职人员，可以有更多灵活性。一部分固定成本，然后是占用成本，对吧？正如我们提到的，我们品牌的一部分是固定的，另一部分是可变成本。正如提到的，我们相当一部分合同实际上包含劳动力成本要素。显然，这个要素在不同地区差异很大。我们计划——您可能已经在新闻中注意到，目前国内有呼吁减租的声音。如果您看一些房地产公司，它们也参与了并提供了一些租金减免。我认为，如果我们看其他活动，我们将继续寻求机会在这种危机期间最小化成本。至于其他门店成本，例如，这基本上是固定的。如果门店开业但没有营业，那几乎为零，对吧？比如水电费等。然后是G&A，正如我们提到的。短期内，在当前情况下，这基本上是固定的。但接下来在今年剩余时间里，我们将实施额外的成本控制来降低整体公司G&A。我们还可能产生一些现金流项目的冲销，对吧？我们积压的一些库存可能会被冲销，这取决于未来的交易条件。是的，然后如果您看——我们之前提到过，我们在减少浪费和提高生产力方面做了很多工作。但在这种交易量较低的时期，浪费以及我们员工和骑手的劳动生产率也可能下降。正如我提到的，我们预计第一季度肯定会非常具有挑战性，可能全年都是如此。业务恢复可能需要一些时间。而且，正如我之前提到的，这些快速变化的情况使我们很难预测未来几周或几个月会发生什么。因此，我们的很多运营结果将受到冠状病毒疫情未来发展的影响。可能会改善额外的库存持有，或者需要双方采取很多行动，您知道有中央政府和地方当局的要求，或者我们自身的运营需求。希望这些能帮助回答您的问题。我知道还有很多不确定性。我认为在当前情况下，我们运营中确实存在一些您所担忧的问题。
Chen Luo
谢谢。这非常有帮助。所以我坚信我们公司能够克服当前局面。事实上，整个餐饮行业正面临更大的挑战。祝好运。谢谢。
Joey Wat
谢谢。
Operator
非常感谢。下一个问题来自摩根士丹利的Lillian Lou。Lillian，您的线路已接通。
Lillian Lou
谢谢，Joey和Andy。在我提问之前，先快速确认一下你们关于第一季度亏损的指引。你们似乎基于类似的假设，即30%或更多的门店仍将关闭，而剩余门店的同店销售额下降约40%至50%，这只是快速确认一下。我的问题更多是关于原材料趋势，因为你们在演示中提到，我认为Joey和Andy提到我们仍在原材料趋势方面面临一些挑战。最近，我认为供应链物流出现了一些中断。而且，不仅在中国，其他国家也出现了禽流感。那么你们是否认为未来会有额外的成本压力，不仅限于特定时期，而且可能会持续更长时间，从而压制我们的利润率？这是我的问题。谢谢。
Andy Yeung
好的，是的。Lillian，谢谢你的提问。我来确认一下我们关于2020年可能产生亏损的假设。是的，正如我们提到的，如果我们假设当前情况持续，我们预计2020年全年可能会出现亏损。但这只是基于目前30%以上的门店关闭情况。然后显然，我们的同店销售额下降了40%到50%，可能只有12家门店营业。这就是当前的情况。但是，这又是一个快速变化的情况，所以很难预测接下来会发生什么。关于商品通胀，我认为如果你看第四季度，我们的鸡肉价格实际上略有下降。但是，如果你看市场本身，我们确实看到11月份鸡肉价格出现了飙升。正如我们在准备好的发言中提到的，今年我们还没有完全确定。但对于上半年，我们确实预计商品通胀将在低到中个位数水平。我们之所以能有一些可见性，是因为很多这些商品，特别是鸡肉，我们都有合同，至少提前一个季度签订，而且我们在平台上有一些库存。这就是我们获得一些可见性的方式。正如你提到的，市场上有很多因素在影响商品价格和鸡肉价格。显然，一个是美中贸易协议。这就是为什么有些地方会有影响，对吧？但细节尚未公布，所以很难看清。美国鸡肉进口在中国传统上市场份额很小，所以影响可能不会那么固定。然后你也提到，尽管在其他地区，我想你可能是说湖南的情况？是的。但我们实际上不从湖南采购。所以按照目前的情况，我们没有看到任何实质性影响。但我们会继续密切关注情况。
Joey Wat
我想说的是——我认为2019年我们已经证明了自己不仅在鸡肉创新方面做得很好，而且在鸡肉的不同部位和不同蛋白质方面都有创新。因此，即使面临鸡肉价格的巨大压力，我们仍能将销售成本控制在非常合理的水平，并且没有让顾客失望。像火鸡翅尖这样的产品，虽然是火鸡制品，但深受那些喜欢鸡翅尖的顾客欢迎。当然，成本也非常理想。至于替代蛋白质，比如肯德基为春节推出的龙虾汉堡，还有咸蛋黄鳕鱼披萨，这些都是蛋白质产品。所以我们在蛋白质创新方面做得相当不错。我们团队、研发团队的理念是：如果我们是好厨师，就应该擅长利用手头能获得的任何食材，为顾客准备美味的食物。我们的目标是在管理销售成本的同时，不让顾客失望。谢谢，Lillian。
Lillian Lou
非常感谢，Joey和Andy，非常详细的回答。谢谢。
Operator
非常感谢。下一个问题来自花旗集团的Xiaopo Wei。Xiaopo，您的线路已接通。
Xiaopo Wei
早上好，Joey和Andy。我知道——感谢你们就冠状病毒发展情况给我们提供了一些信息。我知道没有人能预测未来会发生什么。所以我有一个更着眼于中长期的问题。据我了解，公司已经建立了非常全面的商业模式，拥有很多工具箱。我想知道，在中长期内，你们是否考虑在运营和财务方面调整策略以吸收短期冲击？例如，你们是否会降低必胜客振兴计划的优先级，而将更多精力放在恢复肯德基的销售上？另外，你们是否会更加积极地推动数字化和外卖业务，以弥补堂食销售的损失？第三，我认为在这种情况下保留现金非常重要。你们是否考虑减少股息或股票回购，为任何可能的不利前景保留现金？谢谢。
Joey Wat
谢谢，小波。我们已经为百胜中国旗下的肯德基和必胜客制定了战略。我们会根据当前挑战进行一些定价调整吗？是的。我们会大幅改变战略吗？不会。让我先分享一下对你问题的看法，然后交给安迪谈谈现金部分。关于优先级，必胜客和肯德基都很重要。我们现在有两个大孩子了。所有孩子都很重要。对于必胜客，振兴战略将继续推进。必胜客有专门的品牌团队来实现这一目标。而肯德基当然是百胜中国最重要的业务，但它也有一个非常强大、专注的品牌团队来执行战略。所以两项业务都很重要。关于我们关注数字化和外卖的问题，我们会让它变得更加重要吗？加速数字技术投资一直是我们的战略。正如安迪之前提到的，我们将大力投资数字化和技术，以推进端到端数字化战略。我们会继续吗？如果能加速，我们会加速，但我们不会为了推进而推进。所以现有战略将继续，但我们肯定会快速调整和应对。由于形势多变，我可以告诉你，管理团队每天开会来响应、应对、调整，不仅是战略层面，还包括门店运营、供应链、人力资源安排等方面。举个例子，我们提前推出了餐厅管理团队的健康计划。原本我们计划在3月宣布这个计划。但考虑到3月我们不会举行区域总经理大会，我们提前推出了，因为我们相信这是餐厅管理团队会赞赏的。这个计划是关于什么的呢？我们将增强和升级餐厅管理团队家庭成员的健康保障，包括配偶、子女以及75岁以下的父母。所以，我们提前推出了这个计划。你可以看到，类似这样的事情我们会继续日常管理。那么，接下来我交给安迪。
Andy Yeung
好的。谢谢。那么，关于我们的现金和股息政策，我认为我们非常幸运地继承了一个非常审慎和保守的财务管理体系。我们拥有约16.6亿美元的现金和短期现金。因此，在当前所处的危机或形势下，这是一个非常良好的强劲财务状况。我们的首要任务显然是确保我们有足够的流动性来满足运营需求以及我们为未来计划的投资。所以，如果您查看我们今天的新闻稿，我们刚刚宣布了3月份的股息支付，这反映了我们当前强劲的流动性状况。就当前的交易环境或当前形势而言，运营方面非常具有挑战性。因此，正如您提到的，确保流动性的价格关系作为我们的财务职能至关重要。所以，我们将考虑所有选项，并会定期继续审查我们的股息和股票回购计划，同时也会展望未来。但是，如果您看构成，我们在16.6亿美元的现金和现金余额方面非常强劲。所以，正如我们提到的，我们也会——对于今年，正如我提到的，经常包括成本控制，对吧？然后也会根据需要审查未来的资本配置。
Xiaopo Wei
非常感谢。
Joey Wat
谢谢，晓波。
Operator
非常感谢。下一个问题来自汇丰银行的Lina Yan。Lina，您的线路现已接通。
Lina Yan
管理层好。非常感谢回答我的问题。我想澄清一下，Andy提到现有开业门店的同店销售额下降了40%至50%。这个数据是否包括外卖服务？我想问的是，在进一步发展外卖服务方面是否存在任何瓶颈？如果允许的话，我还想问另一个问题。关于您支付给百胜集团的许可费，您通常支付3%，但在当前关键形势下，是否有可能从百胜集团获得一些优惠？如果您能与我们分享是否存在供应链潜在中断的风险，那将非常感激。非常感谢。
Andy Yeung
那么，我想稍微澄清一下。对于保持营业的门店，我们的堂食和/或外卖业务都有所改善。因此，这些餐厅的同店销售额下降了约40%至50%。这包括了堂食和外卖。正如我们之前提到的，堂食受到的影响更为显著，而外卖服务实际上保持得相当不错。所以，我们将继续——正如我们提到的，我们推出了无接触配送服务。我们还在餐厅推出了线上订单到店自取、无接触服务。因此，我们继续利用我们的数字资产来持续服务我们的顾客。我认为我们在数字化方面的投资将在今年当前情况下帮助我们更好地服务顾客。关于外卖的瓶颈，我认为显然有几方面因素。目前在中国的一些城市存在交通限制，这可能会对外卖产生一定影响。另外，从劳动力成本来看，一些配送人员的成本也可能受到这些出行限制的影响。所以这可能是其中的一个因素。关于百胜！品牌授权费减免的问题，鉴于当前非常困难和具有挑战性的情况，我们显然寻求业务合作伙伴的帮助。但是，我认为合同上并没有规定百胜！品牌有义务做出让步。不过，我们欢迎任何可能的帮助。显然，如果能够获得帮助，那将是非常好的姿态，我们会非常感激。关于供应链中断的风险，我们实际上有我们的首席物流供应主管Danny在这里，也许Danny可以帮我们稍微解答一下这个问题。
Danny Tan
好的，Andy。谢谢。是的Lina，我是Danny，负责供应链。
Lina Yan
你好。
Danny Tan
首先，谈谈物流方面的影响。显然，最大的影响是在武汉市和湖北省，政府实施了旅行限制，禁止城市内的非必要民用交通。但如您所知，我们拥有广泛的物流中心网络。我们在全国开设了24个物流中心。例如，原本由武汉物流中心服务的广西等邻近省份门店，现在正由我们湖南长沙的物流中心提供服务。因此，我们供应链的关键要素实际上是应急规划。我们的物流中心网络将使我们能够继续支持门店运营。显然，如您所知，全国范围内有越来越多的省份和城市实施旅行和交通限制。正如我们多次提到的，情况是动态变化的。我们每天都在监控。但目前我们能够应对。截至今天，我们能够向所有仍在营业的门店进行配送。现在谈谈供应商方面。我们显然有一些——我们有超过300家工厂为百胜中国供应食品和饮料原料。只有极少数的供应商位于湖北省。但同样由于应急规划，我们能够将产量分配给其他供应商。因此，目前，截至现在，我们预计供应链不会出现任何中断。再次强调，我想重申情况仍在持续演变。我们将继续监控并据此进行管理。谢谢。
Lina Yan
非常感谢安迪、丹尼的分享。我想跟进一下，安迪，可以说你们在这段困难时期已经达到了配送能力的峰值吗？还是你们仍有进一步增长的空间？这就是我的问题。非常感谢分享。
Andy Yeung
嗯，我认为目前我们在这方面还没有达到极限。显然，您可能知道现在是春节期间。很多时候人们在这个时候会返工，但情况变化非常快。因此，很难说那里的情况会如何。但就我们的线上能力而言，您可能已经看到了一些我们分享的新闻。我们在推出无接触配送方面做得非常好，这受到了消费者的热烈欢迎，也被认为是当前情况下的一项良好服务。就劳动力部分而言，正如我们提到的，我们继续寻找缓解这一问题的方法，目前劳动力存在很大波动，是一个很大的未知数，因为人们下周将开始返工。因此，我们将观察情况如何发展。除此之外，正如我提到的，我们还推出了线上无接触下单和店内自取服务，这也受到了顾客的欢迎。我认为目前我们确实有能力在我们能够继续营业的地点为顾客提供服务。
Joey Wat
我们还可以再回答一个问题。
Andy Yeung
所以我们还有时间回答最后一个问题。
Operator
是的，我们还有时间。这个问题来自瑞银的Christine Peng。Christine，您的线路现在已经接通。
Christine Peng
管理层好。我认为您之前的评论已经回答了我大部分问题。只有一个关于必胜客的快速问题，显然必胜客在销售增长方面已经实现了转机，尽管去年第四季度同店销售增长存在一些波动。那么展望未来，如果不考虑病毒因素，管理层对必胜客品牌在未来12到18个月的前景有何展望？
Joey Wat
Christine，你问的是必胜客未来12到18个月的前景，对吧？对于2019年，我们实际上对进展感到满意，同店销售额增长了1%。最重要的是，增长的根本驱动力来自堂食和外送客流的改善。堂食客流的改善至关重要，因为这表明我们正在做正确的事情来改善业务的基本面。不仅销售额有所改善，利润也有所提升，所有其他消费者指标如客户满意度、品牌年轻化程度等等也都得到改善。我们确实看到——必胜客确实需要更多时间来巩固其振兴计划，无论是在产品、数字化配送和资产等基本面领域，这些我们已多次讨论过的全面基本面领域。我们对基本面改善特别满意，比如产品创新。我之前提到的产品——来自国宴的38年鳕鱼比萨[Foreign Language]。这正是我们当前食品创新的目标。真正美味诱人的食品以必胜客的价格水平销售，并拥有惊人的促销机制，如尖叫星期三。所以产品好，价值主张、性价比都非常出色。然后配送平台、基础设施正在非常、非常好地改善。数字化体验也在通过特权会员计划的增长以及超级会员等的推广而改善。至于资产，我们三分之一的门店采用了新设计。就像三分之一，没有科学数据证明三分之一很重要，但根据我的经验，整个资产的三分之一是新设计。客户对品牌、对整个品牌资产的认知开始转变。这只是基于我的经验。所以一切都很好。然而，当前的新冠疫情对我们打击很大，尤其是必胜客。实际上，必胜客受到的打击比肯德基更严重，因为肯德基拥有很高的外送比例，而且外卖模式也非常成熟。所以如果我们看肯德基的业务，20%外送，20%以上外送，实际上还有30%外卖。所以客户对这种模式非常、非常熟悉。所以当我们推出无接触配送时——不仅是无接触配送，还有无接触取餐。有些门店我们只开放提供外送服务和取餐服务。客户只需从门口取餐即可。这有助于我们更好地维持业务。然而，对于必胜客，虽然我们有很高的外送服务，但取餐服务尚未完全建立起来。所以堂食业务仍然占据业务的大部分。因此，不幸的是，必胜客受到的影响比肯德基更大。然而，我们确实相信这是短期的。我的意思是，这会持续多久？我们还不知道。我们无法预测。但正如Andy从一开始就提到的，我们仍然非常相信这个市场的长期潜力，我们也相信必胜客的商业模式。我们需要更多一点时间。我们可能需要更多一点时间来巩固我们目前通过必胜客所做的所有好事情。谢谢你，Christine。
Debbie Ding
感谢您今天参加电话会议。我们期待在下一次财报电话会议上与您交流。今天的电话会议到此结束。祝您有美好的一天。
Joey Wat
谢谢。
Andy Yeung
谢谢。
Operator
今天的会议到此结束。感谢您的参与。现在大家可以断开连接了。