Operator
感谢各位的等待，欢迎参加百胜中国2023年第三季度业绩电话会议。现在我将会议交给沈晓雯女士。请开始。
Michelle Shen
谢谢，Zack。大家好。感谢各位参加百胜中国2023年第三季度业绩电话会议。今天参加电话会议的有我们的首席执行官屈翠容女士；以及我们的首席财务官杨家威先生。我想提醒大家，我们的业绩电话会议和投资者材料包含前瞻性陈述，这些陈述受未来事件和不确定性的影响。实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。所有前瞻性陈述应结合我们业绩公告中的警示声明以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中包含的风险因素进行考虑。本次电话会议还包括某些非公认会计准则财务指标。您应仔细考虑可比的公认会计准则指标。非公认会计准则与公认会计准则指标的调节表包含在我们的业绩公告中。您可以在我们的投资者关系网站上找到本次电话会议的网播和PowerPoint演示文稿。现在，我想将电话会议交给百胜中国首席执行官屈翠容女士。屈总。
Joey Wat
大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们于9月在中国西安举办了投资者日活动。能够与投资者面对面交流非常棒。在活动中，我们发布了以增长为核心的RGM 2.0战略。我们为未来三年设定了雄心勃勃的增长目标，包括到2026年达到20,000家门店、实现两位数每股收益复合年增长率，以及通过股息和股票回购向股东返还30亿美元。 考虑到我们的长期增长承诺，让我们聚焦第三季度业绩。我们的业绩反映了持续的实力。第三季度净新增门店、收入和调整后营业利润均创下历史新高。我们加速了新店开业，本季度净增500家门店，同时保持了健康的门店投资回收期。 我们的门店组合现已超过14,000家。按固定汇率计算，系统销售额同比增长15%。剔除临时性补贴后，调整后营业利润按固定汇率计算同比增长21%。前九个月调整后营业利润超过10亿美元。 我们团队的持续努力取得了这些卓越成果。为在夏季销售旺季推动销售，我们加强了员工配置以提供优质服务，确保供应链准备就绪，并执行了引流活动。第三季度同店销售增长主要由强劲的交易量增长驱动。 暑假期间，我们旅游和交通枢纽门店的同店销售额同比增长超过50%。但需要记住的是，消费者在支出方面继续保持谨慎。我们实现销售增长的公式始终很简单：美味食物、欢乐体验和卓越价值。 现在让我详细介绍我们所做的工作。首先，快速规模化食品创新。我们在投资者日展示的"亿美元俱乐部"产品证明了我们在打造大型品类以推动销售方面的成功。肯德基近期的创新包括多汁整鸡和牛肉汉堡。从数据来看，第三季度这两个品类合计占肯德基销售额的6%以上，这比我们过去36年在中国引以为傲的原味鸡占比更高。这表明我们不仅具备创新能力，还能打造非常大的品类。 我们正在通过新口味继续扩展这些品类，如川辣风味整鸡，仅在周五至周日供应。这款辣味整鸡非常适合家庭消费。我们还与奥特曼联名推广我们的至尊芝士2.0牛肉汉堡。消费者非常喜欢这些产品。在必胜客，今年前九个月我们售出了超过1亿个比萨，每五个比萨中就有一个是榴莲比萨，超过2,000万个榴莲比萨，同比增长近70%。我们的内部供应链与供应商合作确保榴莲供应并扩大产能，以满足不断增长的需求。 其次，在创新食品基础上，我们为顾客提供超值性价比。肯德基疯狂星期四已不再仅仅是营销活动，它已成为一种文化现象。第三季度疯狂星期四的销售额持续比其他工作日高出约40%。 为保持顾客参与度，我们轮换优惠并定期推出新口味变化，如辣味鸡块。我们选择使用现有食材且烹饪过程简单的产品，在确保运营效率的同时提供卓越价值。 在必胜客，我们正在扩大50元以下比萨的选择范围，这是整个比萨市场中非常重要的部分。我们约20%的比萨定价在50元以下，但这还不够，我们可以做得更多。通过丰富低价比萨产品，我们正在挖掘这个目前必胜客服务不足的巨大机会。 除了比萨，我们还在添加顾客喜爱的新小吃。我们新的芝士挞在9月成为最畅销小吃和惊人的流量驱动力。对于小吃品类来说，能够像比萨一样成为流量驱动力并不容易。 接下来，保持用户参与度并让他们享受乐趣。我们的忠诚度计划在第三季度会员数超过4.6亿，同比增长15%。值得注意的是，会员销售额占比持续高达65%。我们与年轻一代共鸣的流行文化偶像合作。肯德基与《崩坏：星穹铁道》的联名活动，这款热门电子游戏产生了巨大的社交热度并吸引了许多新顾客。活动中近40%的流量来自新会员或不活跃会员，其中很大一部分是年轻人，这对品牌来说是极好的消息。 我们很自豪成为杭州亚运会独家西式餐饮供应商。来自全国各地的250多名员工被选中为体育赛事服务。肯德基和必胜客设立了近30家快闪店，为超过100万运动员和粉丝提供服务。这表明我们的食品足够好、足够健康，适合专业运动员食用。我们还开展了全国性活动，在餐厅和超级应用中提供独家礼品以庆祝这一盛事。 最后，我要感谢所有团队在实现强劲季度业绩方面的辛勤工作。下周，我们将为餐厅总经理举办RGM大会。这是自2019年以来首次有13,000人参加的线下大会，对此我们非常兴奋。这是表彰RGM们奉献精神、庆祝我们成就并重申未来一年及更长远目标的绝佳机会。展望未来，即使经济增长温和，中国的增长潜力仍然巨大。RGM 2.0为我们提供了可持续发展的战略框架。后疫情环境下不断变化的消费者偏好要求我们保持敏捷和警惕。我们强大的供应链和创新数字生态系统使我们能够快速适应不断变化的市场条件。我相信我们能够继续为股东创造长期价值。 接下来，我将把电话交给Andy。Andy？
Andy Yeung
谢谢Joey，大家好。让我与大家分享我们第三季度的业绩表现。但在开始之前，我想指出，外汇在本季度产生了约6%的负面影响。总体而言，我们在关键指标上实现了稳健增长。按年同比计算，以固定汇率计，收入增长15%，调整后营业利润增长10%。与疫情前水平相比，我们的门店组合规模已大幅扩大。虽然同店销售额仍约为2019年水平的90%，但系统销售额较2019年增长了22%。接下来，让我们更详细地了解财务数据。第三季度总收入按报告货币计为29.1亿美元，同比增长9%。以固定汇率计，总收入增长15%。系统销售额也以固定汇率计同比增长15%。增长主要由新店贡献和4%的同店销售增长驱动。堂食销售额继续同比回升。按品牌来看，肯德基同店销售额同比增长4%。交通枢纽和旅游地点的强劲复苏推动了增长。同店客流量增长9%，而客单价下降5%。这些结果主要得益于成功的引流促销活动、外卖占比下降以及早餐时段的复苏。外卖订单通常比堂食订单客单价更高。因此，外卖占比下降降低了整体客单价。早餐订单的客单价也往往较低。因此早餐销售的复苏促进了客流量增长，但降低了客单价。请注意，第三季度整体客单价与第二季度相似，且高于2019年水平。必胜客同店销售额同比增长2%。同店客流量增长12%，客单价下降9%。我们想特别强调这是有意为之。我们正在扩大价格区间，以增强必胜客的价值主张并覆盖服务不足的市场。与必胜客的再边缘化计划一致，我们希望增强必胜客对消费者的价值主张。特别是，我们正瞄准50元人民币以下的价格区间，这代表了中国披萨市场中一个非常重要的细分市场。我们还打算逐步提高外卖和非堂食的销售占比。对于必胜客而言，外卖销售额通常比堂食客单价更低。最后，我们的目标是增加单人餐的销售。这是一个与必胜客现有客户群（倾向于团体或家庭用餐）不同的细分市场。餐厅利润率为17%，较去年同期下降180个基点。这主要是由于去年3000万美元临时救济金的基数效应，这转化为120个基点的利润率影响。排除这一影响，同比利润率变化仅为60个基点。门店层面工资通胀正常化和人员配置增加、促销活动增多也影响了利润率。积极的一面是，占用成本和其他费用同比改善，主要得益于销售杠杆效应和成本结构重置努力的持续效益。现在，让我们来看关键项目。销售成本为31.1%，较去年同期上升40个基点。我们增加了促销活动以推动销售。同时本季度面临较高的禽肉价格。这部分被更有利的商品价格（包括牛肉和食用油）以及鸡肉的充分利用所抵消。人工成本为25.3%，较去年同期上升180个基点。去年，我们受益于1700万美元的临时救济金，这转化为70个基点的利润率影响。影响人工成本比较的另外两个关键因素是：第一，由于年度工资调整，一线员工工资增长中个位数；第二，与去年疫情期间相比，我们门店的人员配置水平恢复正常。这些部分被销售杠杆效应所抵消。占用成本和其他费用为26.6%，较去年同期下降40个基点，受益于租金和折旧费用的改善。我们继续为新店争取更有利的租赁条款。折旧降低源于前期投资减少和门店组合优化。值得注意的是，我们45%的门店是在2019年之后建立的。这部分被去年疫情期间1300万美元租金救济和紧缩措施的基数效应所抵消。一般及行政费用以固定汇率计同比增长14%，主要来自基于绩效的激励金计提增加。其次，工资上涨和商务旅行恢复带来的差旅费用增加也有影响。营业利润为3.23亿美元，以固定汇率计增长9%，排除去年收到的3000万美元临时救济金，调整后营业利润以固定汇率计增长21%。我们的实际税率为27.5%。我们继续预计全年实际税率将在30%左右。净利润为2.44亿美元，稀释后每股收益为0.58美元，均按报告货币计增长18%。排除外汇影响，净利润以固定汇率计增长26%，稀释后每股收益增长27%。第三季度我们产生了4.1亿美元的经营现金流和2.43亿美元的自由现金流。本季度我们通过现金股息和股票回购向股东返还了2.11亿美元，有望在2023年全年返还6亿至8亿美元。我们的资产负债表依然强劲，第三季度末净现金头寸约为42亿美元。现在，让我们转向展望。关于门店开业，本季度我们净新增500家门店，年初至今净新增1,155家门店。我们有望实现2023年全年净新增1,400至1,600家门店的目标。我们肯德基和必胜客门店的新店投资回收期保持健康，分别为两年和三年。凭借健康的新店投资回收期，以及灵活的格式和模块，我们有信心到2026年达到20,000家门店，正如我们在投资者日上公布的那样。展望未来，第四季度在销售和利润方面通常是一个较小的季度。在销售方面，自9月下旬以来，我们观察到需求疲软，并延续至10月。消费者变得更加注重价值。我们一直专注于食品创新和扩大价格区间，以挖掘服务不足的市场来推动增长。关于利润率，销售仍然是最重要的因素。销售波动可能对第四季度的利润率产生显著影响。提醒一下，去年第四季度我们还收到了2600万美元的临时救济金，今年我们不期望重复这一情况。我们还预计工资通胀将达到中个位数，门店人员配置水平将恢复正常。提醒一下，去年第四季度，由于广泛的COVID感染，我们经历了劳动力短缺。疫情后的经济复苏正在呈现波浪式和非线性的过程。因此，我们将继续专注于跟踪销售和成本效率。然而，今年整体复苏趋势明显，我们的许多绩效指标正在创下新纪录。我们已经展示了快速适应不断变化的消费者偏好并在不同市场条件下抓住机会的能力。我们相信，成功执行我们的RGM 2.0战略将帮助我们扩大门店组合、增加销售并提升利润，为股东创造可持续的价值和长期回报。说到这里，我将把话筒交还给Michelle。Michelle。
Michelle Shen
谢谢，Andy。现在我们将开放电话会议进行提问环节。为了让更多人有机会提问，请将您的问题限制在每次一个。Zach，请开始问答环节。
Operator
谢谢。[接线员说明]。您的第一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Michelle Cheng。请提问。
Michelle Cheng
嗨，Joey和Andy。感谢回答我的问题。我的问题仍然是关于竞争。特别是您提到自9月底以来趋势有所放缓。那么，您能否与我们分享您如何看待竞争格局的演变？另外，随着这次价值促销活动，我们应该如何平衡营收增长与食品成本控制？谢谢。
Joey Wat
谢谢，Michelle。关于竞争，我们认为从长远来看这是一个积极的趋势，因为尽管媒体上对中国宏观经济形势存在一些担忧，但实际上，无论是国际还是国内参与者都在我们行业积极投资。这表明这些参与者、竞争对手正在用他们的资金和实际行动投票。这与我们对中国业务和行业的看法是一致的，特别是对于连锁店商业模式。 除此之外，我们看到低线城市竞争非常活跃。这同样是好事，因为如果您还记得我们的投资者日，我们有非常积极的店铺扩张计划，尤其是在低线城市。这与我们认为低线城市存在大量机会的观点非常契合。所以，我们很高兴看到这种情况。 然后谈到价值驱动型消费者这一点，我们一直是从消费者更加谨慎和理性的消费中受益的参与者。我们是一家快餐公司。当顾客变得更加价值驱动时，这对我们是有利的，只要我们具备交付能力，而我们也确实具备。 这始终是我们公司关注的重点，不仅关注价值，还关注创新产品和有趣体验，因为仅靠价值本身对我们的顾客来说永远不够，我们将继续这样做。您可以在本季度看到，在过去多年中，我们的客单价一直非常稳定。 虽然有起伏，但我们的客单价与上一个相对稳定的年份2019年相比，仍然略有上升，因为我们对此非常谨慎。我们可以看到必胜客在转型期间每年都有价格上涨，对于原有产品我们基本保持价格不变，但通过新产品获得了一些机会。 但客单价一直相对稳定。即使在上一季度，您也可以看到我们的交易量增长非常健康。我们的业务交易量增长是稳健的。我的意思是，交易量增长再好不过了。这表明我们反应非常迅速，非常灵活，并且获得了销售。 最后但同样重要的是，在我们进行所有这些创新产品的同时，我们为[听不清]提供价值产品。我们能够通过创新和价值活动来保持我们的利润率，这非常重要。事实上，我们年初至今的利润率已经超过了2019年疫情前的水平。 成本结构的不同项目之间存在一些变动，我确信Andy稍后会详细说明。但餐厅利润率，这是我们可以说的。我们降低了租金，降低了运营费用，然后将资金投入到食品和服务中，以服务我们的顾客。 所以总的来说，竞争是好事，因为我们看到这是对我们行业和市场的信心投票。谢谢，Michelle。
Michelle Shen
谢谢，Joey。非常清楚。
Operator
下一个问题来自中金公司的林思杰。请提问。
Lin Sijie
谢谢，Joey和Andy。我有一个关于利润率的问题。Andy已经提到了利润率同比变化的原因，但如果我们将第三季度与2019年同期相比，我们的收入增长了26%，但营业利润仅增长了8%，这与第一季度和第二季度的情况有很大不同。能否请您帮助我们更好地理解这一点？谢谢。
Andy Yeung
好的。谢谢你的问题。正如你提到的，如果看同比比较，确实需要剔除去年临时救济措施的影响。当我们与2019年相比时，很明显在过去几年中，我们看到劳动力成本持续上升。但我们能够通过改善O&O（占用成本和其他费用）来抵消这部分影响。如果按项目来看，你会发现COS（销售成本）实际上相当稳定，大约在31%。正如提到的，由于工资通胀和外卖比例较高，我们的COS有所上升。然而，在O-to-O方面，我们表现要好得多，主要受益于门店组合优化、租金谈判和更好的租赁条款。我们还有其他举措来重新调整成本结构，以抵消这些影响。如果看同店销售额，大约是2019年水平的90%。现在，正如我们稍早提到的，展望第四季度，第四季度在销售和利润方面对我们来说是一个较小的季度。正如我们提到的，自9月以来我们看到需求有所疲软，因此销售波动将对盈利能力和利润率产生更显著的影响。再次强调，第四季度与去年相比，去年我们获得了2600万美元的临时救济，今年我们不期望会重复。关于工资通胀，让我再重复一遍，中个位数的工资通胀，门店人员配置水平正常化。长期来看，正如我们在投资者日提到的，我们的目标是保持稳定的利润率，并随着时间的推移可能改善它。显然，我们必须努力每年继续抵消工资通胀的影响，以及长期可能出现的商品通胀。重要的是要保持短期和长期的平衡。我们将继续受益于成本结构重新调整的努力，这些措施将长期有效。例如，高水平的租金；我们的超级餐厅员工共享计划。我们还有更灵活、投资更低的门店模式。因此，我们将在成本、效率和持续提高生产力方面保持纪律性。这就是我们对短期和长期利润率的看法。谢谢。
Michelle Shen
谢谢，Andy。
Operator
下一个问题来自瑞银的Christine Peng。请提问。
Christine Peng
谢谢管理层。我其实有一个问题也与竞争相关，但我想更具体地询问关于中式汉堡的细节。我记得在投资者日上，Yixiang（音译），你们的肯德基管理层实际上向投资者分享了肯德基计划在不久的将来推出中式汉堡产品的计划。那么管理层能否与我们分享时间表，以及关于该产品在价格策略、产品策略方面的更多具体信息？谢谢。
Joey Wat
谢谢Christine。实际上我们已经在三个省份试推出了这款特定产品，特别是天津和福建。有趣的是，我们选择在二线城市而非广州、北京或上海进行试推。进展良好，我们对结果感到满意，并继续制定计划，待准备就绪后进入下一阶段。价格点具有竞争力，非常实惠。这是我们针对低线城市的策略之一，提供略有不同的产品和更实惠的定价。但同时，我们仍保持业务的利润率。进展顺利。我亲自品尝了这款产品，味道很棒。希望下次我们能把它带到离香港更近的地方，这样你就不必远行去尝试了。谢谢Christine。
Operator
下一个问题来自美国银行的陈洛。请提问。
Chen Luo
你好，Joey和Andy。我的问题也关于竞争。实际上，上次在西安，我也提出了关于测试和抖音优惠券等问题。考虑到我们当前的价值活动和扩大价格范围、在抖音上销售更多优惠券的举措，您认为我们在第三季度看到的客单价下降是否会延续到未来几个季度？客单量的增加是否足以抵消客单价的下降？最后，关于食品和纸张成本占销售额的比例，您认为短期内，在同比基础上，未来几个季度是否会面临一些压力？谢谢。
Joey Wat
谢谢，陈洛。我想指出的是，与去年相比的客单价并不是最合适的比较基准，因为去年仍处于疫情期间。客单价异常偏高是因为人们居家隔离，下单时倾向于大额订单。更可比的基准是与更正常年份的客单价对比。尽管我们的业务与2019年相比已大不相同，但我们可以将客单价与2019年进行对比。2019年的客单价仍然略高一些，这更能反映正常水平。因此我建议投资者不必过度担忧客单价相比去年的下滑。通常在我们业务中，更受关注的指标始终是交易笔数（TC）。事实上我们的TC实现了接近两位数的增长，这是一个积极信号。纵观我们多年业务表现——不只是看一个季度，而是纵观五年或十年——你会发现我们的客单价一直相当稳定。希望这能解答您对客单价的担忧。请继续……
Andy Yeung
是的，让我来谈谈这个客单价问题。正如我之前试图在发言中分析的，我正在分解驱动客单价的因素。显然促销是其中一部分，但只是因素之一。以肯德基为例，正如Joey提到的，今天的客单价仍然高于2019年水平。部分原因是外卖占比的变化——相比2019年，我们现在的外卖占比更高。而相比去年，随着人们回归堂食，外卖占比实际上有所下降。这会对客单价产生影响，因为肯德基的外卖客单价明显高于堂食部分。另一个因素是，以肯德基为例，我们还提到了早餐时段。去年由于疫情影响，早餐时段受到的冲击比其他时段更大。随着早餐时段的复苏——这个时段往往客单价也更高——早餐客流量的增加也会对此产生影响。所以这里涉及多个组成部分。如果观察我们的燃料广告，你会发现它实际上非常稳定。相比去年仅差40个基点，相比2019年差10个基点，几乎是持平状态。因此我们有能力通过不同的客单价驱动因素来整体管理我们的可能性和利润率。
Joey Wat
回到食品和包装纸成本密度较低的话题，我想我们在投资者日已经分享过，多年来我们一直能够将食品和包装纸成本管理在一个非常稳定的水平。当某些因素推高食品成本时，比如大宗商品通胀，我们能够通过创新、充分利用鸡肉各部位以及供应链灵活性，实现非常稳定的增长。因此我们在这方面一直相当稳定。我经常提醒内部团队，食品和包装纸成本真正成为问题的时候，是当它们变得过低时。这意味着我们没有为客户提供物有所值的产品、食品质量和分量。所以多年来，食品和包装纸成本占比一直保持相对稳定。谢谢。
Chen Luo
是的，谢谢Joey和Andy。我们对管理层保持敏捷性、采取正确措施应对竞争并进一步扩大市场份额的能力也充满信心。谢谢。
A
谢谢。
Andy Yeung
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Wilkins Tong。请讲。
Lillian Lou
嗨，抱歉，我是摩根士丹利的Lillian。能听到我说话吗？
Joey Wat
是的，能听到。
Andy Yeung
是的。
Lillian Lou
好的，我还有一个关于利润率的问题，但涉及不同方面。我想知道，除了补贴影响消退和门店人员配置正常化之外，门店扩张加速是否对利润率产生影响？因为我认为未来我们将继续保持这种扩张速度。在这种情况下，我们是否应该重新考虑利润率基准？我想了解一下如何量化更快门店扩张对利润率的影响。谢谢。
A
好的。谢谢，Lillian。当我们审视净新增门店开业情况时，它们继续保持非常健康的状态。如果看我们新店开业的整体现金回收期，肯德基仍然是三年，必胜客也是三年。事实上，正如我们提到的，小型门店模式的表现甚至更好。现在，如果看它们如何爬坡，显然新店有一个爬坡期。我们提到过，我们绝大多数新店实际上在前三个月就实现盈亏平衡，并且随着时间推移持续爬坡。刚开业时可能会有短期影响，因为销售正在爬坡，利润率往往较低，但随着开业后一两年时间推移，它们往往会变得非常健康，具有良好的经济效益。因此，我们对小型门店开业的看法没有改变。对我们来说，真正重要的指标是看新店在现金回收和经济效益方面的表现。只要这些指标良好，我们将继续坚持我们的计划。正如我们提到的，我们在门店开业方面一直相当自律，这既受我们的投资模型驱动，也来自我们市场的自下而上反馈。因此，我们根据门店表现自动进行加速或减速调整。
Lillian Lou
谢谢，Andrew。
A
好的，谢谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Anne Ling。请提问。
Anne Ling
大家好。感谢接听我的电话。关于当前交易环境的问题。你们提到市场略显疲软且销售存在波动。能否详细说明一下？是指节庆活动后销售表现有所下滑，无论推出何种促销或创新产品都如此吗？还是因为某些时段表现不如预期？或者某些地理区域？很想了解更多关于导致疲软的因素是什么？是否有我们可以采取的措施？谢谢。
A
好的，Anne。从宏观层面来看，夏季市场确实充满活力，特别是七月份，我们看到了一定的租户需求。正如我之前提到的，交通流量同比增长了50%，这确实是一个积极的信号。 接下来谈谈国庆假期的情况，这其实挺有意思的。我们观察到国庆假期前半段和后半段的不同表现。因为今年特别的是，国庆假期开始时正好与中秋节重合。 我们看到假期前半段表现较为疲软，这是因为经过三年疫情后，中秋节对中国人来说意味着什么？回家团圆。所以假期前半段，我们看到大量顾客回家探望家人，与家人共度时光，因此需求相对较弱。 而到了假期后半段，在见过父母之后，人们还是决定要出去旅行一下。所以十月份假期的后半段，客流量实际上有所回升。这反映了国庆假期和中秋节期间人们自然的行为模式。这是第一点。 第二点是关于消费方面，我们看到消费者在高端产品上的支出有所减少，呈现出谨慎消费的趋势。虽然我们的高端汉堡、高端产品和披萨仍然表现不错，但这种趋势确实存在。 第三点是我们将如何应对？我们一直在努力，并且取得了相当不错的成果。那就是扩大价格区间。我们不仅要关注高端市场，也要关注入门级市场，因为我们服务的客户群体非常广泛，总有一些顾客想要犒劳自己，同一批顾客在不同时期也会有这样的需求。所以我们提供高端牛肉汉堡等产品。但同时，我们也丰富了入门价格产品线。必胜客的披萨就是一个很好的例子。 我们有约个位数的收入来自50元以下的披萨。实际上，这对国际和国内品牌来说都是一个非常重要的市场定位。我们视此为重大机遇。可以想象，我们将在这个细分市场推出越来越多的产品。 不仅是50元以下的披萨，还包括单人餐。因为对于必胜客业务来说，我们的商业模式中，每笔交易的平均顾客人数超过两人。这表明我们也有机会服务单人用餐需求，而且我们在这方面已经取得了良好进展，可以进一步扩大市场份额。 对于肯德基，我们也在继续完善入门价格产品的选择，以挖掘未开发的客户潜力，特别是在低线城市的客户。因此我们能够在广泛的价格区间内运营，一直延伸到六线城市。这就是我们的做法，也因此我们看到了非常好的客流增长。 此外，在工作日方面，我们的表现仍然优于预期。为什么周末客流仍然相对疲软？这背后有很多原因。但关键是，我们专注于整鸡产品（主要是家庭消费产品），以及支持工作日客流的一些其他产品。我们正在做正确的事情，并且从客户那里看到了非常好的反馈。 因此，在第三季度，我们实现了创纪录的收入和利润。当然，我们面临的最大挑战是外汇问题，你知道这影响了我们6%的收入和利润，这是个问题。但如果按固定汇率计算，我们的表现相当不错。 我们将继续专注于我刚才提到的几个方面：提供真正优质的产品、合理的价格和良好的体验，同时保护投资者和股东的利润率。谢谢，Anne。
Anne Ling
明白了，明白了。关于特许经营业务，我可以再问一个问题吗？我们在投资者日期间讨论了很多这方面内容。您能否与我们分享关于自有特许经营（即那些专业店、医院、大学以及高速公路服务中心）的最新进展？我们何时能看到特许经营业务的加速增长？
Andy Yeung
好的，关于这一点我简单说一下。以第三季度为例，我们的特许经营店数量增长相当快，新开门店数量相比去年增长了20%以上。所以我认为我们在这方面正在取得进展，但显然事情不会一夜之间发生。需要脚踏实地推进。这就是我们的看法。
Anne Ling
好的，谢谢。谢谢，Andy。
Operator
下一个问题来自CLSA的Ethan Wang。请提问。
Ethan Wang
你好，Joey。你好，Andy。我的问题是关于同店销售额的。我们看到肯德基和必胜客的客单价有所下降，考虑到中国的消费环境和竞争格局，这是可以理解的。是的，如果有更多客流，多做促销活动是好事。这始终是一个平衡问题。但我只是想知道，如果我们降低客单价并优先考虑客流，这是否会对未来的利润率造成压力，特别是来自人工成本方面。因为随着顾客增多，我们需要更多员工，但每笔订单的客单价却降低了。我们理解这是外卖业务带来的影响，但想更深入了解这方面的思考以及未来趋势。谢谢。
Andy Yeung
好的，让我尝试解答这个问题。关于客单价（TA），我认为有几个相关问题。让我帮助大家更详细地理解一下。再次说明，以肯德基的客单价变化为例，主要有三个关键因素。显然，很多人提到了引流促销活动，但这只是部分原因，甚至不是主要原因。我们还有外卖占比下降的影响，对吧。去年疫情期间，我们看到外卖占比非常高，特别是所谓的团购外卖。今年随着情况恢复正常，我们看到外卖占比确实比去年略有下降。这是正常的，因为人们回到了门店消费，所以这会产生影响。 另一个因素，正如我们提到的，某些时段的变化也会产生影响。比如早餐，正如我们所说，通常客单价较低。当早餐业务增长较快时，也会对肯德基整体客单价产生影响。 必胜客的情况可能略有不同，正如我们提到的，除了促销活动外，我们实际上是有意针对50元以下的市场细分，这个市场在必胜客过去服务不足，但却是整个披萨市场中非常重要的一部分。目前这个细分市场有很多竞争者活跃，我们想要渗透这个市场。必胜客客单价的另一个因素，正如Joey提到的，是我们有意针对单人用户。如果你比较肯德基和必胜客的客单价，你会发现必胜客的客单价一直较高，部分原因在于其群体用餐和家庭用餐的属性。当我们推出专门针对单人用户的产品，特别是工作午餐等场景时，你会看到客单价的变化。 最后，回顾疫情前，我们做了大量工作来提升对消费者的价值主张。必胜客在高端化项目之前面临的最大挑战之一就是面向消费者的价值主张。因此我们一直在努力保持价格稳定等，来推动这一目标，所以这是我们有意识的设计。因为当必胜客试图扩大并服务更广泛的客户群时，价格区间自然会变得更宽，这就是为什么你会继续看到客单价有所波动。这些都是我们战略中的多个组成部分。 但关键点是，尽管有这些变化，我们的销售额非常稳定，达到31%，这是因为我们有产品创新。我们有非常强大的供应链管理能力。总体而言，这就是我们如何在引流、扩大可触达市场和保持客单价之间保持平衡的方式。 现在，关于人工成本（COL），长期来看最大的担忧是中国的人口结构变化等因素。因此，对我们来说，继续投资于信息化和数字化，改善运营，从而持续提高劳动力生产率非常重要。在疫情前我们在这方面做得相当成功，疫情后我们也保持了约25%-26%的稳定水平。正如我们提到的，从长期来看，这是中国保持整体利润率并可能随时间扩大的关键因素。谢谢。
Joey Wat
也许我可以特别就COL方面补充一些说明。如果我们不仅仅看一个季度，而是看过去几年的COL情况，正如我们在投资者日分享的，当我们只有几千家门店，6000、7000家门店时，我们有43万或实际上是45万名员工。现在我们拥有14000家门店，几乎翻了一番，但我们仍然只有43万名员工。所以正如Andy提到的，我们利用自动化、数字化来管理劳动力成本。至于处理促销活动同时管理COL的问题，正如我在准备好的发言中提到的，我们倾向于选择那些利用现有原料且制作非常简单的产品。而且我们非常谨慎地控制门店员工能够处理的最大商品数量。这就是为什么拥有一支卓越的、我认为无与伦比的运营团队非常重要。我们在门店销售的商品数量及其对COL的影响之间，有着相当专注和良好的平衡。最重要的是，我们能够保护食品质量，以确保短期和长期的交付。谢谢，Ethan。
Ethan Wang
明白了，这很好。谢谢，Andy。谢谢，Joey。
Joey Wat
谢谢。
Andy Yeung
谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Xiaopo Wei。请提问。
Xiaopo Wei
早上好，Joey和Andy。我有一个关于餐厅利润率的快速跟进问题。在第三季度，你们是否看到高线城市与低线城市餐厅利润率出现扩大的分化？另外，Andy在准备好的发言中提到了很多关于——我们为新店争取了租金优惠等等。展望未来，我们是否应该预期我们的租金及其他费用占销售额的比例会保持低位？因为在过去两年中，这一直是缓解餐厅利润率中其他通胀成分的非常有利的因素。谢谢。
Andy Yeung
谢谢，小波。关于差异方面，我认为利润率实际表现的方式并没有实质性变化，正如我们之前提到的。显然在一线城市、二线城市、高线城市，这些门店通常有更高的单店吞吐量。但通常利润率会略低一些，因为成本较高，包括人工和租金。而在低线城市，虽然门店吞吐量较小，但通常劳动力等成本较低，因此低线城市的利润率会略高一些。但总体而言，由于投资也不同，我认为不同层级的城市投资是不同的。因此我们最终在一线城市和低线城市都获得了相当不错的投资回收期。这就是不同层级城市之间利润率的差异情况。 关于O&O（自有及运营门店），正如我们提到的，显然去年我们获得了一些临时性减免，但总体来看，即使包括这些因素，O&O仍在持续改善。这些合同是长期合同，当你获得有利的长期租约时，就会产生有利的长期影响。 此外，我们还有其他成本结构优化举措和投资组合优化。因此我认为O&O的改善将会持续，但显然这也存在一个下限，没有人会给你免费租金。但从长远来看，我认为我们将继续看到O&O占销售额的比例保持相当健康的水平。
Xiaopo Wei
谢谢。
Andy Yeung
谢谢小波。
Operator
目前没有更多问题了。
Michelle Shen
感谢您今天参加电话会议。如有进一步问题，请通过我们财报发布中的联系信息和我们的网站联系我们。再见。
Andy Yeung
谢谢。
Joey Wat
谢谢。
Operator
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。