Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加今天的百胜中国2018年第三季度业绩电话会议。[接线员说明] 我必须提醒您，本次会议正在录音，今天是2018年10月31日星期三。现在，我将会议交给今天的主讲人Millicent Tu。谢谢。请开始。
Millicent Tu
谢谢接线员。大家好，感谢参加百胜中国2018年第三季度业绩电话会议。今天参加会议的有百胜中国首席执行官屈翠容女士；以及公司首席财务官罗家杰。在我们开始之前，我想提醒大家，我们的业绩电话会议和投资者演示文稿包含前瞻性陈述，这些陈述受未来事件和不确定性的影响。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。所有前瞻性陈述应结合我们业绩新闻稿中的警示声明以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中包含的风险因素来考虑。本次电话会议还包括某些非公认会计准则财务指标。您应仔细考虑可比的公认会计准则指标及其调节表。今天的电话会议包括三个环节：首先，屈翠容将介绍百胜中国2018年第三季度的亮点；然后罗家杰将介绍财务业绩，之后我们将开放电话会议进行提问。本次电话会议的网播将在我们的投资者关系网站上提供。包含本季度运营财务信息的PowerPoint演示文稿可供下载。请注意，该演示文稿仅供参考，并不直接与管理层在今天电话会议上的准备发言相对应。现在，我将电话会议交给百胜中国首席执行官屈翠容女士。屈翠容？
Joey Wat
谢谢，Millicent。大家早上好，晚上好，感谢大家今天参加我们的电话会议。首先，我将概述本季度业绩，然后详细介绍我们各核心品牌的运营举措。在第三季度，尽管面临疲软的交易环境和更激烈的竞争，我们仍实现了稳健的系统销售额增长。我们加速了新店建设，系统性地扩大了在高线和低线城市的覆盖范围。我们通过推出一系列价值举措、引入创新产品以及改善高增长时段的产品供应来拉动客流。同时，我们继续构建我们的数字化、数据化和外送生态系统，让顾客在我们的核心品牌用餐更加便捷，并为增长打造可持续的平台。 肯德基是我们最大的品牌，凭借强大的品牌认知度、卓越的执行力和先发优势，实现了健康的销售增长，尤其在一线城市。尽管必胜客本季度销售仍面临压力，但我们通过优化新产品投资和提高劳动生产率，有效管理了必胜客的餐厅利润率。我们在必胜客品牌振兴方面也取得了进一步进展，推出了焕新的品牌形象，改善了价值主张，扩展了数字化能力，并通过自有渠道产生了更多外送订单。 现在，我将从肯德基开始，更详细地介绍我们关键品牌的业绩和战略。肯德基是我们的主要增长引擎，也是中国排名第一的快餐品牌。肯德基继续表现良好，在去年同期同店销售额增长10%的基础上，第三季度实现了正的同店销售额增长。凭借两年的现金回收期以及所有层级城市都存在的盈利机会，扩张仍然是我们的关键优先事项。本季度，我们加速了在中国所有层级城市的新店建设，近期重点放在长江走廊的高增长区域。肯德基目前在中国1,200个城市有门店，我们还在追踪另外1,000个更小的城市。这就是为什么我们相信，长期来看，我们在中国的所有品牌有潜力增长到20,000家门店。 除了扩大门店组合，我们还继续实施一系列举措来推动同店销售额增长。这些举措包括聚焦价值的新促销活动、拓展新时段和产品品类，以及增强我们的数字化和外送生态系统，以提升顾客旅程每个环节的参与度。让我们看看我们在这些不同领域的进展。 我们于2018年8月推出了'疯狂星期四'活动，以极具吸引力的9.9元人民币价格推广特定产品。该计划成功地为肯德基带来了额外的客流，我们将在今年剩余时间继续推广。我们还继续加强早餐、咖啡和甜点供应，这些都是同店销售额的重要增长杠杆。虽然早餐价格点较低，但它是增加消费频率和培养来肯德基习惯的好方法。我们不断更新早餐菜单，推出了如中式煎饼烧饼和华夫饼等新产品，并用更高质量的原料升级了现有产品，如帕尼尼。我们继续专注于速度、便利和价值，通过扩大早餐特权供应和延长早餐营业时间来满足不同顾客的习惯。我们还通过提供6元、7元、8元和9元人民币的早餐套餐来提升价值感知。 在产品品类方面，我们对咖啡的潜力感到特别兴奋。自2015年我们用更好的机器和咖啡豆升级咖啡供应以来，我们经历了非常强劲的增长。前三季度，我们实现了两位数的增长，售出了6,300万杯咖啡，使我们成为中国最大的咖啡零售商之一，我们预计到2018年底咖啡销售额将超过10亿元人民币。我们最近还推出了气泡咖啡，反响非常好，尤其受到年轻顾客的欢迎。凭借有竞争力的定价和咖啡特权计划，我们相信咖啡将继续增长。 甜点是另一个令人兴奋的品类，我们投资于高品质、时尚且价格实惠的产品，以打造真正独特的供应。第三季度，我们推出了三种口味的冰淇淋，并在部分门店选择性增加了华夫饼和奶茶。我们还继续推出更多甜品站。截至季度末，中国有超过1,000个甜品站，高于去年同期的约800个。 现在转向数字化、数据化和外送。这些正在对中国餐饮业产生变革性影响。未来，餐饮业的领导者将无缝整合线上资产与线下门店，为顾客创造整体体验。我们专注于实现这一目标，并正在投资所有这三个领域，以构建可持续的增长平台。我们是数字化的先驱，围绕我们的超级应用创建了一个强大的数字生态系统。这使我们能够在顾客进店前、在店内以及离开后全程与顾客互动。它还使我们能够更好地了解顾客，实施更有针对性的营销活动，并提高忠诚会员的消费频率。截至第三季度末，我们拥有超过1.45亿肯德基数字忠诚会员，会员销售额占总销售额的44%。现在80%的支付是数字化的，我们之前称之为无现金支付。 我们关键的数字化忠诚度举措之一是肯德基特权订阅计划，或者基本上是付费会员——演示文稿第10页展示的付费会员制，旨在提高订单频率和顾客忠诚度。我们创建了四个特权计划，以满足不同顾客的偏好，如外送、咖啡和早餐。以外送特权为例，初步结果显示，订阅期间的订单频率显著增加，第三季度，外送特权会员销售额占肯德基自有渠道外送销售额的10%以上。 外送也是一个关键的销售增长驱动力，因为它让顾客随时随地用餐。我们与聚合平台合作获取外送订单，并使用我们专门的肯德基骑手完成所有订单。第三季度，外送占销售额的14%，同比增长2个百分点。现在70%的肯德基门店提供外送服务。我们正在制定举措以推动外送的下一个增长阶段，包括发展渗透不足的时段和品类、提高骑手效率以及扩大外送特权计划。 展望未来，凭借新店两年现金回收期以及适合不同地点和顾客行为的多种门店形式，我们在所有层级城市开设更多肯德基门店方面拥有充足的空间和灵活性。您可以在演示文稿第12页看到我们的一些新店形式。我们对肯德基的增长潜力仍然非常兴奋。 接下来，我将介绍必胜客的业绩情况。必胜客是中国领先的西式休闲餐饮品牌，约占我们业务的20%。本季度销售额下降，因为更疲软的交易环境和更激烈的竞争导致堂食部分表现不佳。然而，我们在必胜客振兴计划方面继续取得进展，并且开始看到顾客的积极反馈。 我们最近为必胜客引入了焕新的品牌形象，将品牌重新定位为一个时尚、家庭导向、物有所值的休闲餐饮概念，围绕'总有新发现'的口号。焕新的品牌包括重新设计的标志、样板店装修以及由领先时装设计师Anna Sui设计的独家新制服。我们相信这将有助于塑造品牌的传统认知，并使我们能够更好地与目标顾客建立联系。 振兴计划聚焦于四大支柱：夯实基础、增强数字化、优化外送和引入新店形式，也正在获得进展。首先，让我们看看数字化。过去12个月，必胜客在数字化方面取得了长足进步。数字化是业务的关键推动因素，它将帮助我们更好地了解用户，以更快、更个性化的方式为他们服务。截至季度末，数字会员超过5,000万，高于2017年第三季度末的3,000万。会员销售额占第三季度销售额的43%，而去年同期为25%。2018年7月，我们推出了店内桌边点餐服务，顾客可以通过手机扫描二维码点餐。这项举措提高了点餐速度，减轻了服务员的工 作量，特别是在高峰时段。该服务现已在1,500家门店提供，占第三季度门店销售额的6%。 数字化和数据力量的一个例子是我们最近从CRM中获得的洞察。基于对购买趋势的分析，我们意识到，虽然年轻顾客是增长人群，但家庭贡献了我们销售额的重要部分。利用这一洞察，我们正在测试必胜客家庭特权会员计划，并加强针对儿童的供应。 转向外送。过去几个季度，我们专注于整合堂食和外卖品牌，并通过自有渠道增加订单。我很高兴地报告，我们在这两个领域都取得了良好进展，外送占必胜客销售额的25%，同比增长4个百分点。整合已接近完成，第三季度我们自有渠道的外送销售额实现了两位数增长。我们还在增加由我们专门骑手配送的订单比例。这让我们对外送质量有更大的控制力，提高了我们在高峰时段配送的能力。本季度，我们的专门骑手已经配送了大约55%的订单。我们最近还为必胜客推出了外送特权，并将继续改进外送菜单和包装，优化系统和商圈划分以提高效率。 接下来，让我们看看基础工作。当我们开始振兴过程时，我们意识到菜单太大，需要改进产品供应和价值感知。我们在这些方面取得了很大进展。我们将必胜客菜单大幅简化了约25%，从120多个SKU减少到目前的80-90个。这提高了餐厅效率，让顾客更容易浏览我们的菜单。我们以系统化的方法更新了超过70%的菜单，包括通过限时优惠测试新产品，然后将最受欢迎的产品（如榴莲披萨）添加到我们的永久菜单中。为了满足不同顾客的偏好，我们在第三季度推出了意式手拍披萨，现在有四种饼底，强化了必胜客披萨专家的形象。 我们还继续推出引人注目的产品以吸引消费者，焕新我们的品牌形象。第三季度，我们在甜点和饮品品类取得了巨大进展，在中国东部主要城市推出了咸蛋黄冰淇淋、夏日鸡尾酒冰沙和所谓的'脏脏系列'甜品。演示文稿第16页展示了一些这些令人兴奋的新产品。 我们还在通过增加份量而不加价，以及为受欢迎的产品和外送引入有吸引力的入门价格，来改善必胜客的价值感知。这些举措开始转化为对必胜客更好的认知。我们最新的品牌追踪显示，第三季度在'美味'、'总有新发现'和'物有所值'方面的得分较过去两个季度有所提高，尤其在一线城市。 最后，我们正在通过改造和多种门店形式来优化我们的门店组合。我们的新形式，如必胜客Bistro、小店和Express，是面积较小的门店，旨在满足不同地点顾客多样化的用餐需求，提高效率，并更好地支持外送需求。为了提供更舒适、时尚的用餐环境，我们也在加速现有门店的改造。我们计划在2018年改造约250家门店，在2019年继续加快步伐，并在2021年完成焕新。为了最小化资本支出和闭店时间，我们将部分改造门店内部。我们相信这将提高我们门店组合的吸引力。 在我将电话转交给Jacky之前，我想简要提一下我们新的独立咖啡概念COFFii & JOY。过去几个月，我们在上海、南京和杭州开设了六家COFFii & JOY门店，采用了三种不同的形式来测试需求和偏好。这个概念仍处于非常早期的阶段，但我们对目前的进展感到满意。我们将在未来几个季度提供关于我们的发现和该概念计划的更多细节。 接下来，我将把电话转交给我们的首席财务官Jacky Lo，他将更详细地介绍我们的财务表现。
Jacky Lo
谢谢Joey。早上好来自亚洲的各位，晚上好来自美国的各位。本季度总收入达到22亿美元，剔除汇率影响后同比增长6%。2018年第三季度，剔除汇率影响后，全系统销售额同比增长4%，主要得益于新店开业加速。本季度我们新开了195家门店，其中超过70%为肯德基门店。今年前九个月，我们新开了562家门店，较去年同期增长30%。截至季度末，我们的门店组合已超过8,300家餐厅。本季度，肯德基全系统销售额同比增长6%，而必胜客全系统销售额下降2%。2018年第三季度，百胜中国同店销售额下降1%，其中肯德基同店销售额增长1%，而去年同期同店销售额增长10%；必胜客同店销售额下降5%，主要归因于交易环境疲软及餐饮板块表现不佳的影响。本季度，肯德基客单价同比增长3%，得益于持续的产品创新和升级，而客流量同比下降2%，较第二季度降幅收窄。必胜客客单价同比下降4%，主要由于促销活动和价值营销增加。尽管客流量同比下降1%，但较前两个季度有所改善。虽然销售仍面临压力，但随着振兴举措生效，我们开始看到更积极的客流趋势。肯德基餐厅利润率为19.2%，去年同期为19.6%，主要受通胀、产品投资和促销活动影响，部分被劳动生产率的提升和其他销售成本的节约所抵消。我们对必胜客餐厅利润率感到满意，第三季度为13.8%，去年同期为14.4%。我们通过劳动效率优化和商品投资优化有效管理了餐厅利润率，本季度商品投资为1,200万美元，而2018年第二季度为1,500万美元，第一季度为2,500万美元。总体而言，百胜中国餐厅利润率为17.6%，去年同期为18%。2018年第三季度，工资通胀同比上升6%，商品通胀同比上升2%。我们预计全年工资通胀将维持在高个位数，商品通胀维持在低个位数。继上季度管理费用同比下降22%后，本季度剔除汇率影响后再次录得2%的下降。下降来自一次性收益和持续成本控制的综合影响。我们将继续审查整体成本结构、管理费用相关的政策和流程，以识别节约机会。我们的长期目标仍是保持管理费用增长率低于收入增长率。2018年第三季度，剔除汇率影响后，营业利润同比增长4%。净新增门店增长和管理费用改善等因素对营业利润产生积极影响，而同店销售在季度内产生了去杠杆化影响。2018年第三季度，肯德基营业利润剔除汇率影响后同比增长4%，必胜客营业利润剔除汇率影响后同比增长1%。由于人民币兑美元贬值，汇率折算对本季度总营业利润产生了400万美元的负面影响。这种负面影响可能在今年第四季度持续。2018年第三季度，我们的有效税率为24%，较去年同期低8个百分点，主要由于我们先前就外国子公司全球无形资产低税收入计提的美国税务准备金部分转回，以及本年度中国以外收益的预计汇回减少。最后，2018年第三季度稀释后每股收益为0.51美元，剔除汇率影响后较去年同期增长18%。我们的新店回报保持稳定。在所有城市层级中，肯德基新餐厅平均税前现金回收期仍为两年，必胜客为三至四年。我们有信心实现2018年600至650家新店开业目标，以肯德基为主导并拓展至低线城市。2018年全年运营资本支出预计为4.5亿至5亿美元。前九个月改造了699家门店，较去年同期增长30%，其中209家改造在本季度完成。随着部分改造的推广，我们能够更灵活地投资并减少闭店时间。接下来，让我介绍我们的资本配置策略。今年前九个月，我们经营活动产生的净现金流为11.7亿美元，扣除3.59亿美元资本支出后，自由现金流为8.14亿美元。我们的资产负债表保持强劲，现金及短期投资超过15.3亿美元。凭借健康的现金状况，我们在第三季度向股东返还了1.32亿美元，包括3,800万美元现金股息和9,400万美元普通股回购。前九个月，我们向股东返还了2.82亿美元，包括1.15亿美元现金股息和1.67亿美元股票回购。为股东创造价值始终是我们的首要任务。我很高兴报告，我们已获得董事会批准，将季度现金股息提高20%至每股0.12美元。此外，我们将现有股票回购授权增加8.5亿美元至总计14亿美元。截至今日，公司已回购约1,130万股股票，金额为4.06亿美元，包括2018年10月以1.1亿美元回购的340万股股票。新的股票回购授权下仍有约10亿美元额度。这两项措施反映了我们对商业模式和现金生成能力的信心。本季度，我们还在美团点评首次公开募股过程中投资了7,400万美元购买其普通股。这项股权投资是我们外卖业务增长战略的一部分。我们按公允价值定期计量该投资，其价值受市场价格波动影响。现在让我把时间交还给Joey，然后我们将开放问答环节。
Joey Wat
谢谢，Jacky。总结来说，肯德基持续表现良好，这得益于强大的品牌认知度、卓越的执行力以及我们在各级城市拓展业务组合时的先发优势。必胜客品牌振兴计划获得积极反馈也令我们备受鼓舞，全新的品牌形象、菜单和门店模式能更好地连接顾客。尽管我们预计必胜客第四季度销售额仍将承压，且这些改革措施需要时间才能显现全面效果，但我们相信已制定正确的战略来重振品牌并恢复增长。随着城镇化进程推进、可支配收入增长以及低线城市贷款渗透率提升，中国市场机遇的长期基本面依然未变。我们将继续为核心品牌的盈利性增长投资，以巩固我们在中国餐饮行业的领导地位。接下来，我将把话筒交还给Millicent，开始问答环节。
Millicent Tu
谢谢，Joey。我们现在开放问答环节。[接线员指示] 接线员，请继续。
Operator
非常感谢。[接线员指示] 我们的第一个问题来自Brian Bittner。Brian，您的线路已接通。
Unidentified Analyst
谢谢。我有两个问题，一个是关于必胜客，另一个是关于资本配置策略。关于必胜客，您提到了本季度较为疲软的交易状况。能否详细说明一下具体指什么？以及您如何确信必胜客并未面临一些结构性阻力，这些阻力可能会使品牌转型变得更加困难，尽管您正在实施各项举措？
Joey Wat
好的，明白了。让我——谢谢，Brian。让我分享一些关于交易环境疲软的思考。我们当然可以提供一些关于我们观察到的趋势的看法。首先是消费者。消费者越来越寻求更好的价值和更大的节省。我们已经看到必胜客堂食客流量有所放缓，但与此同时，外卖业务持续增长。第二，在竞争对手方面，我们也看到竞争加剧，中低线城市有更多门店开业，高线城市的促销活动也更加激烈。幸运的是，与同行相比，我们拥有丰富的经验和竞争优势。对于必胜客来说，我们是西式休闲餐饮领域的市场领导者，拥有卓越的品牌知名度。我们拥有非常完善的全国供应链，并且有非常优秀的开发团队来持续推动增长。至于这是否会成为阻力，餐饮业务的未来，无论是快餐还是休闲餐饮，都取决于顾客线上和线下体验的平衡。因此，当我们去年启动振兴计划时，我们在数字化、线上体验方面取得了非常好的进展，并且我们继续在这方面取得进步，比如我之前提到的桌边点餐。但在线下方面，在门店内，改善门店资产和提供优质体验也非常重要。别忘了，门店是线下业务的推动者。因此，我们看到这两个领域的改进相结合，我们也看到了必胜客业务的长期机会。在回答资本问题之前，我想就此最后发表一点评论：从长期来看，我们致力于中国市场。对于肯德基，我们总是提到我们进入了1,200个城市，但中国仍有1,000个城市没有肯德基。对于必胜客，目前我们只进入了中国的500个城市。这意味着中国还有1,700个城市没有必胜客。所以短期来看，显然我们会遇到一些波折。但从长期来看，我们相信机会和基本面仍然非常好。所以，Brian，也许你可以问资本问题了。
Unidentified Analyst
是的。谢谢您关于必胜客的回答，我很感激。看到股票回购授权的增加确实很有趣，听起来你们还有大约10亿美元的回购额度。我们应该假设你们计划在多长时间内使用这个授权？如果你们能提供一些关于你们目标年度股票回购规模的思考，那将非常有帮助。
Jacky Lo
是的，Brian，显然我们对自身的现金生成能力非常有信心，这也是我们与董事会合作增加股票回购授权的原因。我们的股票回购决策始终基于一系列定量和定性因素。在执行股票回购计划时，我们一直是机会主义的。为了更好地说明这一点，在过去18个月里，我们回购了超过4亿美元，但其中超过2.75亿美元是在过去六到七个月内完成的。从我们的角度来看，股票回购是一项持续承诺，我们将继续机会性地执行该计划。我认为授权范围的扩大清楚地表明了我们为股东创造价值的承诺。我们没有设定具体的时间表，但我们将一如既往地继续执行该计划。
Millicent Tu
请提下一个问题。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Sanford Bernstein的Sara Senatore。Sara，您的线路已接通。谢谢。
Sara Senatore
谢谢。我有两个快速跟进问题，一个是关于门店增长，另一个是关于咖啡原型店。首先，必胜客的门店增长明显放缓，但肯德基却加速增长。因此，与去年相比，整个系统的增长大致保持稳定。我想知道你们是否有特定的增长目标需要达成，是因为与百胜集团的协议中有相关约定，还是自然形成的结果？因为感觉肯德基的增长正好抵消了必胜客的放缓。我想了解如果必胜客的回报率持续承压，这种情况是否会持续。这是我的第一个跟进问题。然后我想询问关于咖啡业务的举措。显然，我们听说该市场有很多新进入者，以及星巴克或Costa等全球品牌的加速增长。我想了解该市场的竞争动态，以及是什么吸引你们现在进入这个市场。
Joey Wat
谢谢，Sara。让我从门店增长开始说起。对于新门店增长，我们没有具体的目标。我们想要实现的是核心品牌的盈利性增长。所以让我先从肯德基说起，然后再谈必胜客。对于肯德基，我们已经进入了1200个城市，覆盖了从一线到低线城市的范围。一线城市和低线城市的市场动态差异很大。如果要用一种方式来描述，那就是'一国两策'。在一线城市，我们的重点是推动同店销售额增长。我们也在开店，但即使在第三季度，我们也能看到通过优惠、价值等策略推动了非常健康的同店销售额增长。对于低线城市，我们在开设新店方面非常积极，因为在我们已经进入的低线城市以及我们还没有一家肯德基门店的城市，仍然存在大量空白市场。同样，我们已经看到低线城市目前为我们带来了非常不错的系统销售额增长。尽管新开门店意味着销售额从现有门店转移到新门店，但净效果是，系统销售额增长正是我们在低线城市希望看到的。因此，整体而言，我们相信我们正在采取正确的策略，既推动一线城市的同店销售额增长，也推动低线城市的系统销售额增长。你可以看到，在肯德基方面，我们前九个月开设的门店数量已经超过了去年全年，这是由经济效益驱动的。当我们开设一家门店时，我们会评估每家门店是否盈利，是否满足投资回收期的标准。我们对新开门店不到两年的投资回收期感到非常满意。因此，只要我们能够开设满足不到两年投资回收期标准的门店，我们就会致力于新店扩张。现在谈谈必胜客。必胜客显然正在经历转型，我们正在调整我们的商业模式。正如你所看到的，尽管面临振兴挑战，我们仍在开设必胜客门店，因为这样做仍然是正确的。话虽如此，我们已经调整了新店模式。那么我们开设的新店有哪些特点呢？首先，它们更针对特定的顾客行为、顾客需求、地理位置，并且更便于外卖配送。其次，总体而言，必胜客新店的面积比旧店平均要小，旧店平均面积约为400平方米，新店平均约为300平方米，减少了25%。我们相信这是一个更好的模式，能够支持未来堂食和外卖业务的增长，同时从资本支出到商品成本等方面都有更好的成本结构。以上就是关于门店增长的情况。关于咖啡业务，我的想法如下。首先，我们对咖啡品类感到非常兴奋。我们相信咖啡品类在中国总体上具有巨大的增长潜力。自2015年我们大幅升级肯德基的咖啡产品以来，我们就一直对咖啡品类感到兴奋。过去三年，我们在中国所有5600多家肯德基门店都看到了巨大的增长。今年，仅肯德基咖啡的销售额就将超过10亿元人民币。当然，我们在必胜客也销售咖啡。我们将继续改进核心品牌的咖啡产品。同时，我们正在探索COFFii & JOY这一新的独立概念。正如我之前提到的，这仍处于早期阶段，目前我们已经开设了六家门店，采用了不同的形式。在我们的业务中，当我们尝试新事物时，一旦我们制作出原型，就会采用非常系统化的方法，现在我们已经有原型了。其次，我们寻找方法。我们学习如何扩大规模，然后追求运营效率和卓越性。所以目前，我们仍处于原型阶段，仍在微调模式，我们将在适当的时候报告更多细节。谢谢，Sara。
Sara Senatore
谢谢。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自花旗集团的魏晓波。请提问。
Xiaopo Wei
我只问一个问题。我的问题是给Joey的。在新闻发布会上的声明中，您提到将继续构建数字化和外卖生态系统。我们了解到Jacky提到公司投资了美团IPO，同时我们也知道蚂蚁金服是您的主要股东之一，而阿里巴巴（与蚂蚁金服相关）今年收购了饿了么。我想问的是，随着外卖平台聚合商格局的变化，我们是否与饿了么或阿里巴巴有更紧密的合作？谢谢。
Joey Wat
谢谢晓波。我来分享一下关于数字化和外卖的看法，Jacky可以补充他对美团的评论。关于数字化和外卖，晓波，这确实是我们整体战略的一部分。我们坚信餐饮业的未来是线上与线下的平衡。在数字化和外卖方面，我们实际上从2015年就开始为肯德基投资这一领域，去年我们也为必胜客在这一领域迎头赶上。我们相信我们已经建立并将继续构建一个非常强大的生态系统，特别是在我们拥有大量门店的一线城市，我们看到了从客户数据中学习的强大力量。我们从数据中学习，然后设计营销活动以提高消费、形成更高的访问频率，并鼓励在不同品类、不同时段甚至不同品牌（包括肯德基和必胜客之间）的更高参与度。对于我们的会员计划，我们的努力既包括价值也包括体验，因此我们将继续致力于此。外卖目前是两项业务的另一个增长驱动力。我们建立了自己的渠道，同时在流量来源方面管理着自有渠道和聚合平台之间的健康组合。我很高兴地报告，虽然肯德基一直保持着自有渠道产生的健康流量组合，现在必胜客也在增加来自自有渠道的流量，更不用说55%的订单是由我们自己的骑手配送的。我们将继续在这两个领域推进，因为这在战略上非常重要，而门店是实现数字化和外卖、为客户提供完整体验的推动者。所以...
Jacky Lo
晓波，关于你的第二个问题，我想我们的外卖战略是与我们的聚合平台合作伙伴（包括美团和饿了么）紧密合作，共同发展我们的外卖销售业务。对美团的投资只是这一战略的一部分，我们将继续投资发展我们自有渠道以及聚合平台上的外卖业务。
Millicent Tu
谢谢Jacky。请下一个问题。
Operator
非常感谢。下一个问题来自摩根士丹利的Lillian Lou。请提问。
Lillian Lou
嘿，管理层早上好。我有一个关于数字的问题——我们看到第三季度在占用成本和其他费用比率方面有相当大的节省，我认为超过130个基点。那么，基本上，我们是否看到这种趋势会持续下去？正如Joey提到的，来自门店效率提升的节省有多少？来自租金成本的节省有多少？来自其他节省（如广告等）的又有多少？谢谢。
Jacky Lo
是的，Lillian。占用成本和其他费用实际上包含几个组成部分：广告和营销、公用事业、租金、折旧、向百胜品牌的许可费以及其他一些与餐厅相关的成本。本季度的改善主要来自两个因素：第一，广告和营销费用的节省，因为我们正在从传统的大众媒体转向数字化和定向营销，例如会员折扣，这部分现在记录在销售成本中。此外还有公用事业费用的节省。我们在门店层面有很多成本节约举措，例如使用更节能的设备和优化水电及空调使用流程等。这就是本季度占用成本下降的两个主要原因。
Lillian Lou
那么关于趋势呢？我们是否会在接下来的几个季度看到这种节省是可持续的？
Jacky Lo
是的。我认为我们会——我的意思是，我们多年来一直在做这件事。我们将继续优化我们的成本结构，是的。虽然季度之间会有波动，但我们会继续优化成本结构。
Joey Wat
是的，Lillian，我想补充一点：随着我们在门店形式上变得更加灵活，对门店面积的要求也更加严格（即更小的门店），管理层在租金和折旧成本的管理上也变得更加高效，这对我们的商业模式长期来看是有益的。
Jacky Lo
是的，Lillian，还要记住，我们的业务也存在季节性因素。
Lillian Lou
当然。非常感谢Joey和Jack。
Joey Wat
谢谢，Lillian。
Millicent Tu
谢谢，Lillian。请下一个问题。
Operator
非常感谢。我们的下一个问题来自Evercore的Matt McGinley。Matt，您的线路现在已经接通。
Matt McGinley
谢谢。我的问题是关于必胜客的利润率，以及你们在管理成本结构以抵消利润率相对于可比数据下降方面的表现如何。作为后续问题，关于食品和包装利润率，你们在一年前利润率仍面临压力时开始进行的食品质量投资已经延续下来。我理解其中有一部分广告支出从场地费用转移到了这里。但利润率下降中有多少是持续投资于食品或外卖增长？我推测外卖的客单价低于堂食，利润率可能也更低？
Jacky Lo
是的。Matt，关于必胜客利润率的问题，由于交易环境较为疲软且竞争更加激烈，这对休闲餐饮的影响更为显著，因此必胜客本季度在销售方面面临一定压力。正如Joey提到的，我们对品牌振兴计划取得的进展感到鼓舞。同时，正如您所指出的，我们也有效管理了餐厅利润率。我们通过劳动力效率提升和食品投资优化实现了这一目标。首先在劳动力效率方面，我们一直在改进排班安排，优化管理团队与员工配置，并利用数字化能力，例如桌边点餐，来提高员工效率。在食品投资方面，这既包括产品升级，也包括为顾客提供更好的价值，如会员折扣。随着本季度价值促销活动的加强，客流下降情况较前两个季度有所改善。中国地区仅下降1%，而上一季度为6%。显然，过去几个季度食品投资对利润率产生了影响，但在第三季度，我们仅投资约1200万美元，我们对食品投资更加精准。本季度为1200万美元，而上季度为1500万美元，第一季度为2500万美元。但我们认为当前销售疲软可能会持续到年底。尽管如此，我们可能会继续投资必胜客，并加强促销活动以推动销售。是的，更好的产品和价值促销活动会给利润率带来一定压力，但我们对我们精准的食品投资充满信心。在品牌振兴计划四大支柱的支持下，必胜客将逐步恢复客流和销售。
Joey Wat
Matt，我想就外卖业务的利润率补充一点说明。外卖业务——即使是客单价较低的食品业务，但随着我们对客户和外卖业务知识的不断积累学习，我们在外卖营销投资方面确实更加灵活和精准。在当前交易环境较为疲软的情况下，这种灵活性对于外卖业务尤其重要。A - Millicent Tu 好的。请提下一个问题。
Operator
谢谢，Matt。非常感谢。下一个问题来自高盛的Michelle Cheng。Michelle，您的线路已接通。
Michelle Cheng
谢谢管理层。我的问题是给Joey的。您能帮助我们理解当前的消费环境吗？从第二季度开始，我们谈到消费情绪方面促销环境更加激烈。但我们如何看待——特别是肯德基同店销售额增长在未来几个季度的表现？这会影响我们明年的门店扩张计划吗？我们知道今年我们很可能很容易达到原定目标，但明年的门店扩张目标会如何？
Joey Wat
谢谢，Michelle。我已经谈过我对消费情绪的看法。关于肯德基的消费者和竞争对手，简单来说：对于消费者，他们肯定在寻找更好的价值和更大的节省。对于竞争对手，我们可以观察到促销竞争加剧，同行们的促销非常激进。这如何影响我们的门店扩张目标？明年，我们将继续按计划推进。我们会关注投资回报率、我们的渠道储备，并继续推动一线城市的同店销售，同时继续积极推动低线城市门店扩张，因为这是合理的。对于新店开业，虽然在低线城市短期内意味着销售转移，但短期内也能建立系统销售额。长期来看，这有助于我们的市场份额和品牌建设。品牌建设和先发优势对肯德基非常重要，因为这是食品业务。我们越早进入市场，就越早定义炸鸡的口味标准。31年来我们一直成功这样做，并将继续这样做。所以对于明年的门店扩张，我会说我们将继续按计划推进。至于消费情绪，虽然消费者在寻找更好的价值和更大的节省，短期内肯德基可以做到这一点。提供一些东西没有错，有一个可爱的术语叫'物美价廉'，特别是在客户面临稍微困难时期的时候。谢谢，Michelle。
Millicent Tu
好的。请下一个问题。
Operator
下一个问题来自美国银行美林证券的Chen Luo。您的线路已接通。
Chen Luo
谢谢。我只有一个关于必胜客利润率的问题。从细节来看，第三季度利润率下降完全是由食品和包装成本上升驱动的，而我们在劳动力成本、租金和其他成本方面实现了大幅节省。展望明年，实际上我们在食品和包装成本方面将面临较低的同比基数。假设明年同店销售额仍保持在低至中个位数下降范围内，考虑到所有的成本节约措施和食品及包装成本的较低同比基数，我们是否能够实现必胜客利润率基本稳定？还是由于去杠杆效应，我们对利润率前景仍持谨慎态度？谢谢。
Jacky Lo
嗯，我想，罗晨，我们会继续执行四大支柱战略，我们对此非常有信心。首先，这将恢复客流和销售额，随后带来餐厅利润率的改善。所以——但我的意思是，我们正一步一步来，会继续执行四大支柱战略。一旦客流恢复、销售额回升，我们将继续推进各项举措来提升餐厅利润率。
Joey Wat
罗晨，我们的团队非常努力地实现了成本节约或利润率管理。但在我看来，没有什么所谓的轻松比较。考虑到我们业务的规模，没有什么是真正容易的。但我们确实计划继续专注于利润率管理，并希望在2019年，如果销售额有所改善，我们能继续专注于这方面，并在利润方面取得更积极的改善。
Millicent Tu
由于时间关系，我们进入最后一个问题。接线员？
Operator
非常感谢。最后一个问题来自德意志银行的Anne Ling。Anne，您的线路已接通。
Anne Ling
谢谢。管理层好，就一个关于同店销售趋势的数字问题，我们第三季度的同店销售增长。想确认一下中秋节是否会对我们的销售趋势产生影响。比如说，如果9月份没有中秋节，我们的同店销售会是多少，比如肯德基或必胜客？我们有这方面的数据吗？还是说这根本不重要？谢谢。
Joey Wat
Anne，你好。节日时间和周末在季度间的变动很常见，而且各品牌差异很大。肯德基和必胜客的情况非常不同。我们通过营销活动来管理这些变动，但我想补充一点，我们确实将节日视为机会。对于肯德基，我们推出了'小鲜肉酥饼'（音），这是华东地区喜爱的一种月饼，旨在提升顾客体验。但它也有助于增加客流和客单价。对于必胜客，这是我们第一年推出月饼，月饼的销售结果令人满意。所以我们尝试了新事物，顾客反应积极，很可能明年我们会在必胜客继续推出月饼来庆祝中秋节。谢谢，Anne。
Anne Ling
谢谢。
Millicent Tu
好的。感谢大家参加今天的电话会议。百胜中国第三季度业绩发布会及本次电话会议到此结束。我们期待下次与大家交流。祝大家有美好的一天。
Joey Wat
谢谢大家。
Operator
非常感谢。今天的会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以断开连接了。