Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加百胜中国2018年第四季度业绩电话会议。[接线员指示] 我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2019年2月1日星期五。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，Florence Lip女士。谢谢。请开始。
Florence Lip
谢谢接线员。大家好，感谢各位参加百胜中国2018年第四季度业绩电话会议。今天参加会议的有百胜中国首席执行官屈翠容女士和公司首席财务官罗伟杰先生。在开始之前，我想提醒大家，我们的业绩电话会议和投资者演示文稿包含前瞻性陈述，这些陈述受未来事件和不确定性的影响。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。所有前瞻性陈述应结合我们业绩公告中的警示声明以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中包含的风险因素进行考虑。本次电话会议还包括某些非公认会计准则财务指标。您应仔细考虑可比的公认会计准则指标及其调节表。今天的电话会议包括三个部分。首先，屈翠容将介绍百胜中国2018年第四季度的亮点；罗伟杰将介绍财务业绩。然后我们将开放电话会议进行提问。本次电话会议的网播将在我们的投资者关系网站上提供。包含本季度运营和财务信息的PowerPoint演示文稿可供下载。现在，我将电话会议交给百胜中国首席执行官屈翠容女士。
Joey Wat
谢谢。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。在我们作为独立上市公司运营的第二年结束时，我很高兴地报告，我们在实现盈利增长的同时，继续构建能够提升长期竞争力和推动可持续增长的能力。首先，我将概述本季度业绩，然后详细介绍我们每个核心品牌的运营举措。自我们从百胜餐饮集团分拆以来，我们实现了连续第九个季度的系统销售额增长，这得益于加速的新店开业和肯德基的强劲表现。我也很高兴地报告，2018年，按报告货币和经授权商调整后的基础计算，我们实现了创纪录的收入和营业利润。2018年，我们新开了819家门店。这是我们在中国30年历史上新店数量的第二高，平均每天超过两家餐厅。这一扩大的足迹巩固了我们作为市场领导者的地位，并为未来的增长奠定了坚实的基础。得益于富有韧性的商业模式、强大的品牌认知度和卓越的执行力，肯德基在第四季度在所有城市层级都实现了健康增长，系统销售额增长了9%。虽然我们对必胜客的同店销售额并不满意，但我们很高兴看到本季度同店客流量增长以及客户反馈的积极趋势。这表明我们正在实施的举措正在逐步生效。结合持续的利润率管理，百胜中国在第四季度实现了营业利润的大幅增长，Jacky将对此进行进一步阐述。现在，我将更详细地介绍我们关键品牌的业绩和战略，从肯德基开始。肯德基是我们的主要增长引擎，也是中国排名第一的快餐品牌。肯德基成功的关键在于对创新、一流执行力和始终超越客户期望的承诺的不懈关注。第四季度，肯德基在去年同期优异业绩的基础上继续实现强劲增长。第四季度，系统销售额增长了9%，而去年同期按不变汇率计算增长了11%。如前所述，扩张仍然是关键优先事项。2018年，肯德基加快了新店开业步伐，以抓住中国服务不足和有吸引力市场的增长机会。除了门店扩张，我们还通过拉动多个杠杆来推动同店销售，包括推出智能价值活动，以及发展渗透不足的时段和产品类别。首先，让我谈谈我们对智能价值的持续关注。正如我们之前提到的，我们在8月成功推出了'疯狂星期四'促销活动。我们将该促销活动扩展到第四季度，推出了一款价格极具吸引力的新鸡肉小吃[外语]，并成功推动了强劲的增量销售。'疯狂星期四'是我们活动策划和执行、菜单创新、采购和营销团队之间协作的更大方法的绝佳示范，这为肯德基带来了盈利增长，同时我们的客户以非常优惠的价格享受到了美味食品。其次，我们继续加强早餐、咖啡和甜点产品，以抓住我们在这个细分市场中看到的巨大机会，这建立在我们的早餐菜单（包括粥、帕尼尼、饭团和煎饼配料）受欢迎的基础上。我们推出了圣诞活动——季节性粥品，叫做[外语]，这是一种甜粥，在节日期间受到了客户的好评。咖啡也继续超出预期。2018年，我们实现了两位数的增长，售出了超过9000万杯，并创造了超过10亿元人民币的收入。我们将继续通过以优惠价格推出创新、高质量的产品，并利用我们广泛的门店网络和配送能力，来推动这一高潜力品类的增长。在甜点类别中，我们继续扩大网络并推出独特产品以吸引新客户。到年底，我们在中国各地达到了1,110个甜点亭，比去年同期增加了250多个，第四季度销售额增长了30%以上。我们将继续开设更多甜点亭，并多样化产品范围以推动增长。在数字化方面，我们继续专注于将在线平台与线下门店无缝整合，以扩展我们的数字生态系统，并在整个客户旅程中保持互动。我们关键的数字化举措之一是肯德基特权订阅计划。自7月推出以来，已售出近200万特权会员。配送特权计划尤其受欢迎，并且在提高订单频率和客户忠诚度方面效果显著。为了抓住类似于美国'网络星期一'的'双11'和'双12'在线销售热潮，我们与在线平台合作推出了活动。我们取得了出色的成绩，在天猫餐饮服务类别中按GMV计算我们是排名第一的卖家，并在整个期间为我们的门店带来了增量销售。这一举措是线上到线下营销巨大上行潜力以及我们货币化数字资产能力的绝佳例证。凭借我们庞大的会员基础、广泛的数字生态系统和大量的交易数据，我们对客户有深入的了解。我们正在继续寻找新的方法来利用这些洞察，并相信存在重大机会来设计更有针对性的营销活动，与高流量平台合作，并最终提高客户的用餐频率和客单价。同样，配送仍然是迎合中国消费者不断变化的用餐习惯的关键销售驱动力。我们采用了高级配送策略，包括与聚合平台合作获取流量，并使用我们专门的肯德基骑手完成订单。这使我们能够同时推动销量，并利用我们广泛的网络来控制质量。第四季度，配送占销售额的16%，同比增长了3个百分点。由于我们的数字化举措，我们自有渠道的配送销售额在第四季度实现了巨大增长，远超通过聚合平台的增长率。展望未来，我们对肯德基在中国长期增长跑道仍然非常兴奋。肯德基对智能价值、创新、菜单和时段以及数字化和配送的领导地位，创造了一个面向增长的韧性商业模式。虽然我们已有规模，但仍有大量机会扩大我们的足迹。随着门店开发成本的持续改善，我们继续看到大约两年的现金回收期，并看到新店开发的进一步巨大空间。2019年，我们将投资于增强我们的核心能力，并继续推行积极的建店计划。现在我将介绍一些必胜客的业绩情况。必胜客是中国领先的西式休闲餐饮品牌，约占我们收入的20%。正如我之前提到的，我们很高兴看到第四季度同店客流量出现正增长。我们正在将必胜客重新定位为一个现代、面向家庭、物有所值的休闲餐饮概念，并且我们看到客户的客单价[ph]有显著改善。我们对我们的战略充满信心，并期望在适当的时候看到更高的消费者满意度转化为业绩改善。现在我将更新我们振兴计划的进展，该计划侧重于四个支柱：推动数字化；优化配送；夯实基础；以及优化资产组合。首先，让我们看看数字化。必胜客在过去一年中通过实施从肯德基（餐饮行业的数字化先驱）学到的经验，取得了快速进展。与肯德基类似，必胜客也通过与在线平台合作，利用'双11'和'双12'活动。我们在[外语]上按GMV计算在11月11日和12月12日排名第一，并通过这些活动为我们的门店带来了有意义的增量销售和新客户。第四季度，我们还推出了一个旨在吸引家庭的特权会员计划，这是必胜客的核心客户群之一。在测试了多个试点项目后，我们在12月推出了家庭特权会员计划。会员支付98元人民币，即可获得欢迎礼物、优惠券和其他为家庭量身定制的折扣。我们在试点期间观察到频率有显著增加，我们将继续监控特权会员计划的影响。转向配送。第四季度，我们继续专注于整合堂食和外卖品牌。这项整合于2018年12月完成，我们看到了品牌定位清晰以及营销和运营效率提高的好处。配送继续实现两位数增长，占必胜客销售额的25%，第四季度同比增长了3个百分点。第四季度，我们自有渠道的配送销售额也实现了超过20%的增长。我们在必胜客的目标是过渡到肯德基的混合模式配送策略，即利用聚合数据驱动流量，同时使用我们自己的专用骑手进行配送。我们在第四季度加快了专用骑手的推广。到年底，我们所有门店的订单都由我们自己的骑手网络配送，高于第三季度的55%。在过渡期间对销售产生了一些影响，但从长远来看，我们相信我们将对配送质量有更大的控制力，并在高峰时段（尤其是春节期间）有更好的可用性。同样，我们自有渠道的增长也领先于必胜客聚合平台的配送增长。继肯德基成功后，必胜客也推出了配送特权。初步结果显示，在订阅期间，特权会员的订单频率显著增加。接下来，让我们看看基础工作。正如我们之前所说，我们振兴计划的一个关键组成部分是改善我们的食品。继我们之前简化和改进菜单的努力之后，我们继续根据消费者反馈进行创新和改进食品，我们系统地将表现最佳的限时产品添加到永久菜单中，并继续开发以适应不断变化的消费者口味。继肯德基'疯狂星期四'促销成功后，我们在12月中旬为必胜客会员推出了'尖叫星期三'，作为对价值的投资，以推动客流量并建立消费者习惯。每周三提供精选商品，价格为29元和39元人民币，在促销期间激发了热情并为我们的门店带来了增量客流。基于这一初步成功，我们将在2019年继续推广并将其扩展到所有客户，使其成为我们近期的标志性活动之一。最后，我们通过加速改造和多种门店形式继续优化我们的资产组合。为了提供更舒适、时尚的用餐环境并提升品牌形象，我们在2018年翻新了225家门店。我们计划在2019年进一步加快改造速度，并在2021年前完成整个组合的更新。我们设计了多种门店形式，以适应多样化的用餐场合，包括不同地点的配送。我们的重点是更小的资产、更快的服务以及更好地支持配送需求。所有这些举措都开始转化为必胜客形象的改善。我们最新的品牌跟踪显示，在口味好、物有所值、年轻有活力方面的得分一直在提高，尤其在一线城市。我们相信客户满意度的提高将支持品牌的持续振兴。关于我们其他品牌的几句话。小肥羊在2018年新开了78家门店，在10个国家的总门店数超过300家。我们将继续在中国和海外扩展这个品牌。塔可贝尔在上海开了第四家店[外语]。在进一步推广之前，我们将专注于达到临界规模并微调模式。经过几年的努力，我们重新定位了东方既白品牌，并在2018年新开了四家门店。我们将继续测试并有选择地扩张，重点是交通枢纽。东方既白的品牌定位是为旅行者提供江南美食。中文我们称之为[外语]。我们新的独立咖啡概念店COFFii & JOY，本季度也增加了7家门店，使我们在华东四个城市的门店总数达到13家。我们正在继续测试不同的形式，并对这一品类的潜力感到兴奋。说到这里，我将把电话交给我们的首席财务官Jacky，他将更详细地介绍我们的财务表现。
Jacky Lo
谢谢Joey。早上好来自亚洲的各位，晚上好来自美国的各位。首先，让我快速回顾一下我们2018年第四季度及全年的财务业绩。第四季度总收入达到19.1亿美元，按固定汇率计算同比增长7%。2018年第四季度总系统销售额按固定汇率计算同比增长6%，主要得益于肯德基强劲的同店销售增长以及加速的新店开业。本季度我们新开了257家门店，平均每天超过两家，其中大部分是肯德基门店。截至2018年底，我们的门店组合接近8,500家餐厅。本季度，肯德基系统销售额同比增长9%，而必胜客系统销售额按固定汇率计算同比下降2%。百胜中国2018年第四季度同店销售额增长2%。肯德基同店销售额增长3%，尽管去年同期同店销售额增长6%。必胜客同店销售额同比下降4%，较第三季度略有改善。下降主要归因于疲软的经营环境以及堂食板块表现不佳。本季度，肯德基客流量同比增长3%，较第三季度有所反弹。由于促销活动增加，客单价与去年同期持平。必胜客客流量同比增长1%，较前三个季度有显著改善。由于价值促销活动，客单价同比下降5%。肯德基餐厅利润率在第四季度同比改善至14.3%，而2017年为13.9%，主要得益于积极的销售杠杆作用和门店成本节约，部分被通货膨胀、进一步升级和促销活动所抵消。必胜客餐厅利润率为4.9%，而去年同期为6.4%。鉴于疲软的经营环境，公司加大了促销活动力度，这部分被劳动力效率提升和其他门店成本的有效管理所抵消。总体而言，百胜中国餐厅利润率为11.5%，与去年同期基本持平。2018年第四季度，工资通胀上升6%，而商品通胀上升3%。连续第三个季度，我们按固定汇率计算的G&A费用同比下降。下降来自一次性收益和持续成本控制的组合，我们将部分节省的资金投资于技术和其他关键举措。按全年计算，按固定汇率计算的G&A费用同比下降9%。我们的长期目标仍然是保持G&A增长率低于收入增长率。2018年第四季度营业利润按固定汇率计算同比增长84%。同店销售杠杆作用、净新店增长和G&A费用改善等因素对营业利润产生了积极影响，部分抵消了通货膨胀、促销活动增加以及对到家无形资产计提的1,200万美元减值准备的负面影响。排除到家减值影响，2018年第四季度调整后营业利润为9,600万美元，高于去年同期的4,700万美元。2018年第四季度，肯德基营业利润按固定汇率计算同比增长19%。而必胜客录得营业亏损，但由于去年的一次性整合减值费用，亏损较去年同期收窄。由于调整了与2017年第四季度记录的美国税改相关的过渡税临时金额，我们在第四季度录得3,600万美元的税收优惠。按全年计算，排除特殊项目的有效税率为26.5%。2019年，由于在申请降低汇出中国现金的报告税率方面取得进展，我们对有效税率的最佳估计低于28%。最后，2018年第四季度稀释后每股收益为0.19美元，而去年同期亏损0.28美元。调整后稀释后每股收益为0.12美元，而去年同期为0.14美元。调整后稀释后每股收益下降是由于我们对美团股权投资录得2,700万美元的按市值计价损失，影响每股收益0.07美元。我们对美团的持股是我们整体配送战略的一部分投资。接下来，让我谈谈我们的资本配置策略。2018年，我们产生了13.3亿美元的经营活动净现金流，以及8.63亿美元的自由现金流，扣除了4.7亿美元的资本支出。我们的资产负债表保持强劲，拥有超过13.9亿美元的现金和短期投资。凭借健康的现金状况，我们在第四季度向股东返还了1.91亿美元，包括4,600万美元的现金股息和1.45亿美元的股票回购。截至2018年底，新的股票回购授权下仍有约9.6亿美元剩余。我们最近增加的股息和股票回购授权反映了我们对商业模式的信心以及产生现金的能力。现在我将分享我们对2019年的展望。从积极方面看，配送需求的强劲将有助于推动我们的业务。我们预计肯德基持续的销售势头将在2019年为我们的增长做出贡献。然而，我们也看到一些挑战，因为经营环境仍然疲软，必胜客的振兴仍在进行中。此外，由于自2016年以来我们已经连续三个非常成功的春节，2019年第一季度将面临艰难的同比基数。在发展方面，我们将继续开设更多新店。我们预计将建设600至650家新店。我们预计全年工资通胀将保持在高个位数，商品通胀将保持在低个位数，2019年上半年较高，主要由于禽肉价格上涨。诸如'疯狂星期四'和'尖叫星期三'等价值促销活动将继续进行，因为它们在2018年第四季度对推动销售和利润起到了重要作用。随着一系列门店开业，特别是在2018年，随着这些门店逐渐成熟，餐厅利润率也将面临短期压力。我们将通过数字化和审慎的成本管理，持续提升运营效率来缓解压力。我相信随着业务的持续增长，这些投资将获得回报。还需注意，必胜客利润率将继续承压，因为我们仍在振兴该品牌。我们将从2019年1月1日起实施新的租赁会计准则ASC 842。这将影响我们约60%的租赁，这些租赁采用固定付款方式且期限超过12个月。我们估计采用该准则将导致在2019年1月1日确认约20亿美元的使用权资产和约22亿美元的租赁负债。在没有任何减值的情况下，损益表中确认的租金不会有重大变化。然而，鉴于资产负债表上使用权资产大幅增加，任何租赁减值也可能更高，在发生减值的年度对营业利润产生负面影响。请注意，前期业绩未按此会计变更的影响进行重述，因此比较期间仍按历史报告。采用新准则后，将在第一季度对所有符合条件的门店进行额外的减值评估。上述租赁减值费用的变化预计将对2019年我们的营业利润增长产生负面影响。我们维持长期财务目标：按固定汇率计算的高个位数系统销售额增长，约17%的餐厅利润率，以及按固定汇率计算的双位数营业利润增长，尽管季度和年度之间会有波动。让我先简短地将话筒交还给Joey，然后我们开始问答环节。
Joey Wat
谢谢，Jacky。总结来说，2018年是百胜中国又一个实现盈利增长的年头，这要归功于我们45万名员工的集体努力和辛勤工作。展望未来，我们已做好充分准备应对市场的不确定性，并将继续坚定不移地通过创新、一流的执行力和持续超越客户期望来推动盈利增长。肯德基继续保持良好表现。我们对为中国新年准备的特惠活动以及在全国各地开设新店的机会感到兴奋。虽然我们对必胜客的同店销售额并不满意，但我们对第四季度同店客流量增长以及客户反馈的积极趋势感到鼓舞。我们仍然致力于必胜客的振兴计划。我们将继续为核心品牌的盈利增长进行投资，以巩固我们在中国餐饮行业的领导地位。我们期待在2019年3月12日的投资者日活动中欢迎我们的投资者，届时我们将有机会详细介绍我们的业绩和战略。无法亲临上海的投资者可以通过网络直播参与。接下来，我将把话筒交还给Florence开始问答环节。Florence？
Florence Lip
谢谢，Joey。我们现在将进入问答环节。[接线员指示]接线员，请开始问答环节。
Operator
好的。[接线员指示]第一个问题来自花旗银行的Xiaopo Wei。请提问。
Xiaopo Wei
你好，Joey，早上好。祝贺肯德基取得强劲业绩。我的问题是关于新店开业的。确实，肯德基的新店开业速度远超预期。但在竞争方面，您如何看待竞争对手向低线城市的渗透以及他们的开店速度？您是否感受到来自竞争对手在新店开业方面的竞争压力？谢谢。
Joey Wat
谢谢，小波。对于肯德基，我们确实也超出了自己的预期。我们开设了566家肯德基门店，同时我们还改造了700多家门店。但即使是对于新开的门店，重要的是我们保持了纪律性的方法以确保良好的投资回报。因此对于肯德基，我们仍然能够在中国所有城市层级实现两年投资回收期。目前我们进入了1,200个城市。当然，我们还有另外1,000个城市没有肯德基门店可以进入。对于所有这些新店开业或加速增长，我们也要感谢我们的战略合作伙伴，这些是我们合作超过十年的优秀战略伙伴。在竞争方面，我的总体看法是，我之前提到过这对我们来说并不新鲜，面对竞争我们始终保持敏捷。我们也注意到在最佳选址方面的竞争加剧，尤其是在低线城市。然而，我们在某些领域确实具有相当显著的竞争优势，比如在中国各地拥有非常强大的开发团队，我们有强大的本地知识，我们拥有自己的供应链几乎可以支持中国任何地区的门店，并且我们拥有非常强大的品牌，尤其是在低线城市，这得益于过去三十年的先发优势。因此，我们具有竞争力。在加速2018年增长的同时不牺牲回报质量，我们将在2019年继续保持相当积极的新店开业策略。谢谢，小波。
Xiaopo Wei
谢谢，Joey。
Operator
您的下一个问题来自Bernstein的Sara Senatore。请提问。
Unidentified Analyst
你好，我是Leo，代表Sara提问。我有一个关于G&A费用的问题。您能否详细说明本季度提到的一次性项目？我们应该如何看待2019年的情况？
Jacky Lo
Leo，谢谢你的问题。正如我提到的，我们连续第三个季度实现了G&A费用的同比下降。我们第四季度G&A费用同比下降21%来自一系列一次性收益的组合，比如政府激励措施、绩效奖金以及我们持续的成本控制。我们一直在积极控制G&A成本，通过简化组织结构、优化不同服务的采购以及收紧费用政策——所有这些措施在过去几个季度开始见效。对于2018年全年，如果排除所有这些一次性收益，基础G&A费用（不包括外汇影响）将增长约1%。但我们的长期目标仍然是保持G&A费用增长率低于收入增长率。对于2019年，由于2018年所有这些一次性收益的基数效应，G&A增长率可能会更高。但如前所述，我们打算继续优化成本结构来管理G&A费用。
Joey Wat
关于G&A，我想补充一点。我们得到了团队，特别是总部员工的全力支持，来推进G&A计划，因为从长远来看，我们向股东承诺G&A的增长将低于营收增长。我认为这是非常好的纪律。短期来看，我们的员工也承诺会节省G&A开支，并将部分节省下来的资金最好地用于员工福利或回馈顾客。例如，我们确实将2018年节省的部分资金用于为门店经理的父母购买健康保险。正如您可以想象的，这对我的员工产生了非常非常好的影响。在总部内部，我们非常自豪的是，G&A节省下来的资金最终也得到了很好的利用。所以这不仅关乎节省，更关乎以更好的方式使用资金。谢谢，Leo。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
下一个问题来自美林银行的陈洛。请提问。
Chen Luo
管理层早上好，我有一个关于鸡肉成本的问题。我们注意到中国的鸡肉成本上涨了很多。我们还听说最近我们的一家关键供应商向我们提高了供应价格。您能否告诉我们鸡肉成本占我们食品和纸张成本的百分比是多少？以及我们对2019年全年鸡肉成本上涨的预估是多少？我们将采取哪些措施来缓解成本压力？谢谢。
Joey Wat
陈洛，我来谈谈鸡肉成本的情况。关于鸡肉成本，您说得对，特别是在第四季度，成本上涨了不少。我们预计这一趋势将持续到今年第一季度初。但您可以看到，肯德基第四季度的总销售成本略有上升，只是略有上升，并没有完全超出比例。所以我认为关键问题是我们如何处理？我认为这是一个非常好的问题，不仅针对第三、第四季度，而且总体上，特别是对于2019年，价值是我们业务中如此重要的因素。我们从第三季度，特别是第四季度开始采取的方式是，我们利用规模优势，同时也进行创新。例如，单骨香辣鸡，中文我们称之为[外语]，这是我们业务中从未使用过的鸡部位。我们只是变得更加创新，尝试寻找——它仍然是鸡肉，但略微不同的部位。我们以我们非常擅长的方式烹饪，并以非常好的价格出售，尽管整体鸡肉成本上涨了。所以有办法做到这一点。但这需要食品团队的创新、创意、营销团队以及非常灵活的供应链团队和非常强大的运营团队。我认为，特别是对于今年第四季度，我们已经证明我们可以做到，我们当然会将这一经验用于2019年及未来。谢谢，陈洛。
Chen Luo
好的。谢谢，Joey。
Operator
下一个问题来自奥本海默的Brian Bittner。请提问。
Brian Bittner
谢谢，早上好。你们多次提到在面对潜在市场疲软时处于有利地位。到目前为止，你们是否开始看到2019年的宏观变化？是否开始看到更疲软的背景，只是想弄清楚为什么你们多次提到这一点。
Joey Wat
好的，Brian。让我分享一下对2019年的看法，然后分享2018年两个业务的一些经验教训以及我们未来的展望。我们认为2019年是充满不确定性的一年，但我们也理解客户实际上在寻找具有优质产品的价值。对于两个品牌来说，说实话，2018年也并不容易。那么我们是如何做到的呢？我们在2018年学到了什么？对于2018年，以肯德基为例。除了门店留存外，我们专注于关键区域如华东地区，使我们能够在这些区域实现市场份额增长。对于中国东北地区，实际上我们取得了[外语]，因为东北地区多年来一直面临挑战，情况更为严峻。他们的辛勤工作得到了回报。2018年我们在东北地区也实现了同店销售额正增长。当然，我们还利用了数字化举措。我们推出了引领潮流的新产品，比如我之前提到的辣味单骨鸡，还有疯狂星期四。我们取得了良好的成果。对于2018年的必胜客来说，这是转型之年，但我们很高兴看到尽管2018年充满挑战，早期迹象表明该计划正在获得吸引力，部分流量有所增长。我们重新开始新店开业，完成了225家新店的全面改造。我们还完成了外卖业务的转型。我们推出了尖叫星期三来重建永久菜单，等等。因此，对于两个业务，虽然肯德基已被证明是具有韧性的业务，必胜客我们也成功完成了转型。对于2019年，我们将把这些经验教训应用到2019年。从长远来看，中国仍然是一个非常有吸引力的市场，GDP增长超过6%，我们致力于中国市场。我们有信心我们处于有利地位，能够保持竞争力并维持在中国市场的领导地位。我还想再提一点。必胜客显然由于客单价较高，在价值感知方面将面临更大挑战。然而，在2018年，我们也从客户那里获得了良好的价值感知。因此，即使是必胜客，我们相信我们找到了可以持续到2019年的价值感知改善措施。希望这回答了你的问题，Brian。谢谢。
Brian Bittner
谢谢。
Operator
下一个问题来自高盛的Michelle Cheng。请提问。
Michelle Cheng
大家好。早上好，Joey，Jacky。我的问题是关于租金谈判的。我们看到肯德基成功加速了门店扩张。我们也听说很多领先品牌也在进行非常积极的门店扩张。在这种经济放缓的情况下，能否向我们展示在与房东的议价能力方面有任何变化或动态？未来是否有可能在租金方面看到成本节约？谢谢。
Jacky Lo
Michelle，是的。我的意思是，我们与许多战略联盟如房地产开发商密切合作。目前，我们约80%的租赁合同包含某种与销售额挂钩的可变要素。这为我们管理租金成本提供了很大的灵活性。我想——是的，正是因为我们在中国已经超过30年，我们与所有这些开发商建立了良好的网络关系，并且我们拥有规模和体量。所以这实际上为我们管理租金成本以及选择优质地点、开设门店位置提供了很大的空间，是的。
Joey Wat
也许我可以就此补充几点意见。首先，Michelle，这是一项持续的努力。与房东谈判租金总是很困难，但我们已经做了30年，并将继续这样做，而且我们在这方面做得相当不错。其次，在议价能力方面，这与品牌定位、品牌实力以及销售额相关。因为如此高比例的租金与销售额挂钩——有几个好处。一是租金随销售额变化。对于房东来说，由于我们目前强劲的销售额，他们也能获得更多租金。这有助于我们获得优质地点和谈判政策。除此之外，在低线城市，正如我之前提到的，与竞争对手相比，我们在品牌和租金谈判方面具有非常强大的竞争优势。因此，我们对未来管理两家业务的租金成本保持合理的信心。谢谢，Michelle。
Michelle Cheng
谢谢。
Operator
下一个问题来自Evercore ISI的Matt McGinley。请提问。
Matt McGinley
谢谢。我的问题是关于新店增长的。从门店数量来看，你们800家的总开业数远远超过了计划高端的650家。我的问题是，与现有门店基础相比，这些新店是否规模更小或有所不同，使得你们能够在年底前开设更多门店？第二个问题是关于关店率的。总体而言，即使在肯德基，关店率仍然很高。年内是否有搬迁门店数量增加？或者这只是对表现不佳门店的正常管理，属于常规业务操作？
Joey Wat
我来回答。好的，Matt，我是Joey，关于新店的问题。总体而言，平均来看，两个品牌的新店面积都更小。对于肯德基，正如您所知，我们已经这样做了几年，所以这并不新鲜。对于必胜客，我们新开的门店也倾向于开设面积较小的店铺。但除此之外，实际上我们还在推动两件事：店铺面积更小、服务更快、更便于外卖。这些都是新店的重要元素。甚至在改造方面，当我们对两个品牌进行改造时，我们确保设有专门的配送室或配送区域来支持外卖服务。关于闭店的问题，我让Jacky来回答您的问题。Jacky？
Jacky Lo
是的。关于闭店，我的意思是，如果您看今年的数字，我们关闭了318家门店。这大约占我们总门店数的4%。但我认为我们一直在业务中表示，关闭约2%到3%的门店是正常且健康的。所以如果您看细分数据，144家实际上是肯德基。这占我们门店组合的2%，非常正常。必胜客关闭了112家门店，占5%。但增加的原因是由于堂食和外卖服务的整合导致更多门店关闭，我们将在今年年底完成这一整合。此外，我们也在关闭一些表现不佳的门店。其余的是领导品牌门店，这只是出于战略原因。我们正在战略性地升级门店位置，同时也在升级特许经营运营商，以提高整体品牌质量。这能让您了解闭店的细分情况。
Matt McGinley
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Lillian Lou。请提问。
Lillian Lou
Joey，您能否为我们提供更多关于近期春节活动的细节？因为这可能是全年最重要——或者说最重要的季节之一，它为2019年定下了基调。
Joey Wat
谢谢，Lillian。春节总是非常重要、具有挑战性且令人兴奋的，因为所有事情都在很短的时间内发生。对我们来说，除了营销活动外，重点是食品和劳动力两方面。让我先谈谈食品，然后是劳动力。在食品方面，我们现在倾向于专注于具有市场吸引力的招牌产品。这些产品仍然具有很好的价值。整个准备过程需要简化，运营的重点是提高服务速度。在劳动力方面，最重要的是制定稳健的计划。我们拥有非常详细的数据来进行预测，甚至比以前更好。为什么这个预测很重要？因为它有助于排班。正如您所知，春节三天的工资是三倍。因此，预测的准确性对于正确的排班至关重要，以确保我们在春节期间有足够的人员，我们很早就开始了准备工作。此外，我们还需要确保在高峰交易时段和高峰交易日有足够的专职骑手。得益于很多努力和必胜客方面的转型，我们在春节期间为两个业务都配备了专职骑手。所以，希望我们为这个春节做好了充分准备。我们总是祈祷天气也好，这总是有帮助的。谢谢，Lillian。
Lillian Lou
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自德意志银行的Anne Ling。请提问。
Anne Ling
你好。我有一个关于会计方面的问题想问Jacky。Jacky，你提到了美国通用会计准则下经营租赁的变化。我想确认一下，你是否提到2019年不会有重大变化——没有——比如利润表上不会有重大变化？你还提到了可能更高的减值成本。那么，举例来说，如果采用新的会计处理方法，2018年会产生什么影响？给我们一些概念。从这个意义上说，这是否意味着未来我们应该关注你们的EBITDA，基于新的会计变更，不会有太大影响？谢谢。
Jacky Lo
是的，Anne，就损益表而言，在没有减值的情况下，租金确认方面不会有任何变化。但对于门店减值，相应的使用权资产部分也将发生减值。我提一下，我们估计使用权资产约为20亿美元。我们必须在今年第一季度进行额外的减值测试。因此，我们将在第一季度、第二季度和第四季度总共进行一次资产减值测试。至于2019年将有多少使用权资产发生减值，这很难估计，因为根据减值门店的不同可能会有很大差异。但如果你看一下年末固定资产余额以及使用权资产的规模，它们的金额大致相同。因此，我们预计2019年三次减值测试中的减值费用将大致按资产负债表上使用权资产增加的比例增加。就EBITDA而言，我认为不会有任何影响。
Anne Ling
好的，明白了。
Jacky Lo
没有减值，是的
Operator
目前没有更多问题。我现在将会议交还给今天的主讲人。请继续。
Florence Lip
感谢您今天参加电话会议。我们期待在下一次财报电话会议上与您交流。今天的电话会议到此结束。祝您有美好的一天。[外语]新年快乐。春节快乐。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。