Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加百胜中国2021年第一季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲环节结束后，将进入问答环节。[接线员指示]请注意，今天的会议正在录音。[接线员指示]现在请今天的第一位发言人丁女士发言。谢谢。请开始。
Debbie Ding
谢谢接线员。大家好，感谢参加百胜中国2021年第一季度业绩电话会议。今天参加会议的有我们的首席执行官屈翠容女士和首席财务官杨家威先生。在开始之前，我想提醒大家，我们的业绩电话会议和投资者演示包含前瞻性陈述，这些陈述受未来事件和不确定性的影响。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。所有前瞻性陈述应结合我们业绩公告中的警示声明以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中包含的风险因素进行考虑。本次电话会议还包括某些非公认会计准则财务指标。您应仔细考虑可比的公认会计准则指标。非公认会计准则与公认会计准则指标的调节表包含在我们的业绩公告中。今天的电话会议包括三个部分。屈翠容将提供有关近期发展和2021年第一季度业绩的最新情况。杨家威随后将更详细地介绍财务表现。最后，我们将开放电话会议进行问答。您可以在我们的投资者关系网站上找到本次电话会议的网络直播和包含本季度运营及财务信息的PowerPoint演示文稿。现在，请百胜中国首席执行官屈翠容女士发言。屈翠容？
Joey Wat
谢谢，Debbie。大家好，感谢大家今天参加我们的电话会议。我们第一季度的业绩展现了百胜中国的韧性。我们实现了3.42亿美元的营业利润。系统销售额同比增长34%，同店销售额恢复增长10%。我们加速了门店扩张，本季度新开了315家门店。第一季度经营受到新冠疫情反复和公共卫生措施收紧的不利影响。这种影响在华北地区尤为明显，由于客运量急剧下降，交通枢纽地区病例激增。我要感谢我们40多万名员工和骑手在这个困难时期的贡献。他们中的许多人没有回家乡与家人共度佳节，而是服务我们的顾客和社区。正是凭借我们员工的奉献精神和敏捷性，我们才取得了这些强劲业绩。疫情给我们的经营模式带来了波动性和不确定性。我们的团队通过规划各种可能情况并成功部署资源来灵活应对不断变化的条件，克服了运营挑战。通过与供应商合作以及库存和生产规划，我们自有的供应链管理了复杂性并应对了潜在的中断，以满足我们超过10,000家门店网络的需求。我们的运营团队确保了餐厅员工和配送骑手的最佳配置水平。我们的运营效率得益于我们的数字化能力。在动态变化的环境中，我们能够随着需求模式的变化快速调整产品供应和部署劳动力。这无疑坚定了我们继续投资数字化、技术和供应链以巩固竞争优势的决心。现在让我向大家更新我们的核心品牌情况。首先，从肯德基开始。肯德基实现了3.27亿美元的营业利润。系统销售额增长24%。肯德基继续快速扩张，第一季度新开了253家门店。春节期间，我们简化运营以应对高客流量。我们专注于炸鸡和汉堡等招牌产品。我们的黄金桶[外语]提供了丰富的价值，深受顾客欢迎。通过多种桶餐选择，我们满足了不同规模的聚会需求。在非高峰时段，我们重新推出了肯德基招牌牛肉卷[外语]，并添加小龙虾使其更加高端和吸引人。我们还推出了新的重庆辣力[ph]汉堡[外语]。作为产品推广的一部分，我们与热门动作角色扮演游戏《原神》[外语]开展了特别促销活动，深受年轻顾客欢迎。我们领先的数字化和外卖能力使我们能够在这种动态环境中保持敏捷。尽管堂食有所恢复，外卖仍然很受欢迎，占销售额的28%，较2019年第一季度疫情前水平增长10%。我们通过混合配送模式、全渠道营销、自有超级应用和聚合平台推动需求，同时由我们自己的专属骑手完成配送，实现了这种快速增长。这使我们能够通过充足的骑手满足外卖需求，这对于确保今年春节的成功尤为关键。外卖增长也得益于我们持续投资加强配送能力。我们于2019年开始试点基于站点的骑手共享。去年，我们升级了骑手平台以改进区域划分、骑手路线规划和监控。我们还开始测试肯德基和必胜客之间的骑手共享。这是我们首次在春节高峰期测试该平台，我们对进展感到满意。利用我们的数字资产和与超过2.9亿会员的直接联系，我们能够缩短营销活动的准备时间并进行调整，从而更灵活地应对不断变化的市场条件和消费者需求。我们的数字基础设施还使我们能够在需要的地方部署适当的供应和人员配置水平。数字化对运营效率至关重要。作为我们端到端数字化计划的一部分，我们试点推出了人工智能驱动的餐厅库存管理工具，利用历史数据、近期趋势和实时库存水平，提高我们限时产品的预测准确性。这使我们能够优化库存并提高生产力。现在让我们转向必胜客。我们对必胜客在第一季度的强劲复苏感到鼓舞。同店销售额增长38%，营业利润达到6000万美元。这些结果反映了我们改善基本面的努力。让我从四个关键支柱方面提供更新。首先，我们的产品供应在过去几年有了显著改善。春节期间我们有几个成功的产品发布，例如海鲈鱼和牛排的海陆大餐拼盘[外语]、花形芝心披萨[外语]披萨，以及以招牌产品[外语]为特色的牛年节日套餐。这些产品非常适合分享，深受消费者欢迎。三月份，必胜客更新了菜单，用新的或升级的产品替换了40%的菜单，例如惠灵顿牛排和烤牛肉塔帕斯。我们还将葡萄牙鸡肉咖喱这道外卖菜单上的热门菜品引入了堂食。我们也在释放早餐和下午茶的增长潜力。我们通过新增产品加强了菜单，例如早餐的法式吐司和下午茶时段的三层茶点套餐。除了美食，我们还积极在线下和线上与顾客互动。春节期间，我们通过将中国的一些非物质文化遗产，如皮影戏和剪纸，引入我们的门店，与消费者共庆佳节。在数字方面，我们一直在加强超级应用中的会员计划，以吸引会员并改善客户服务。我们的会员基数超过9000万，贡献了总销售额的55%，同比增长9个百分点。数字点餐占比从一年前的65%增加到超过80%。随着桌边移动点餐越来越受欢迎，我们也在厨房中应用数字化和自动化以改善运营。作为我们多基地智能厨房项目的一部分，我们开始推广人工智能工具来安排食品准备节奏并提供厨房绩效的实时指标。初步结果显示效率和客户体验都有所改善。第三，必胜客正在加强其外卖、外带和即烹产品供应。外卖占销售额的35%，较2019年第一季度疫情前水平增长超过10%。虽然基数较小，但我们正通过菜单创新和提升消费者便利性来扩展外带和即烹业务。最后，我们通过加速改造和新店模式来优化门店组合。自2018年以来，我们已经更新了近一半的必胜客门店，使其更符合消费者的需求。这超过1100家门店。正如我们在2019年投资者日承诺的那样，平均门店年龄现在低于三年。这些门店看起来很棒。新的小型门店模式，包括中心辐射模式（在2019年投资者日也提到过），正在为必胜客的扩张创造更多机会，使我们能够抓住日益增长的店外用餐需求。在第一季度新开的44家门店中，超过一半是小型门店模式。我相信，通过这种大大改善的基本面、强大的数字能力、多元销售渠道和焕新资产的结合，我们将释放必胜客的增长潜力。总之，我们很高兴我们的品牌能够快速应对动态的市场条件，并在这些压力下实现了强劲的营业利润。最重要的是，我们仍然对中国市场的长期增长机会持乐观态度。我们将继续加速核心品牌的店铺扩张，发展新兴品牌，并加强端到端数字化和智能供应链，以建设一个更大、更敏捷的百胜中国。虽然我们对未来持乐观态度，但对近期状况仍持谨慎态度。偶尔出现的新冠疫情升级，如我们最近在越南所见，不断提醒我们尚未恢复正常。加强的公共卫生措施仍然是日常惯例，并继续对消费者行为产生持续影响。堂食量仍远低于疫情前水平，但我们并未停滞不前。我们敏捷和创新的文化使我们能够随着事态发展快速调整营销和运营。说到这里，我将把电话交给Andy。Andy？
Andy Yeung
谢谢，Joey。大家好。现在让我提供第一季度财务数据的更多细节，然后分享对今年展望的看法。除非另有说明，所有百分比变化均未考虑外汇影响。 首先让我介绍第一季度财务业绩。第一季度我们实现了显著的同比增长，因为我们开始跨越去年受COVID-19影响的时期。总收入同比增长36%，主要由同店销售额增长10%、新店贡献以及临时关店大幅减少所推动。由于2020年疫情引发的波动性，同比比较的代表性较低。观察两年变化能更好地了解我们回归疫情前水平的趋势。因此，我们在此提供与2019年比较的备考指标以便参考。 同店销售额恢复至约2019年第一季度的94%。总收入较2019年第一季度增长约7%，受益于新店以及苏州肯德基并入黄记煌。正如我们在上次财报电话会议中讨论的，销售复苏受到地区疫情复燃和出行大幅减少的干扰。春节40天期间的出行量同比下降约40%，较2019年下降约70%。这些影响对肯德基更为明显，因为其在交通枢纽门店更多。 同比来看，肯德基同店销售额增长5%，由堂食销售复苏推动，而外卖依然受欢迎。两年基础上，销售额恢复至约94%，同店客流量约为87%。平均客单价较2019年增长约8%，主要由于外卖占比增加。外卖和堂食各自的平均客单价保持平稳。 必胜客同店销售额同比增长38%，完全由客流复苏推动。两年基础上，销售额恢复至约95%，客流量增长2%领先。这真实证明了该品牌在执行振兴计划方面取得的成功。与肯德基类似，外卖和外带占比增加导致平均客单价低于2019年。 餐厅利润率为18.7%，较去年上升8个百分点。这主要由销售杠杆、卓越运营和有利的商品价格推动。销售成本率为30.2%，较去年下降180个基点。商品价格同比下降7%，主要得益于禽肉价格下降。这一影响部分被为拉动客流而进行的促销投资所抵消。 人工成本率为23.3%，较去年下降220个基点。销售杠杆和劳动生产率提升完全抵消了工资通胀和政府补贴减少的影响。鉴于我们正在经历的劳动力短缺，我们仍在积极招聘更多餐厅员工。 租金及其他费用率为27.8%，较去年下降4个百分点，主要归因于销售杠杆和其他运营成本节约。我们还获得了约600万美元的租金减免和政府救济。 与2019年相比，餐厅利润率相对平稳。运营收益和成本控制抵消了销售杠杆、价值促销投资以及与外卖量增长相关的骑手成本增加。 G&A费用同比增长24%，主要由于政府激励的时间性转移、COVID-19相关救济的逐步退出以及黄记煌并入苏州肯德基。排除这一影响，G&A增长3%，反映了我们持续的成本控制。 营业利润为3.42亿美元，去年同期为9700万美元。增长主要由销售和餐厅利润率改善推动，部分被G&A费用增加所抵消。我们的实际税率为29.6%。 净利润为2.3亿美元，调整后净利润为2.33亿美元。排除1600万美元按市值计价的投资损失后为2.49亿美元，同比增长225%。稀释后每股收益增至0.53美元。这反映了2020年9月我们在香港二次上市时发行的普通股。 现在让我们转向展望。正如Joey指出的，我们对在中国的增长机会持乐观态度，但对近期环境保持谨慎。虽然疫情影响正在减弱，但我们必须意识到疫情尚未结束。全面复苏需要时间，复苏路径不均衡且非线性。我们在此考虑几个现实情况。 首先，预防措施将继续实施。这将持续影响消费者行为。零星疫情提醒消费者风险依然存在。社交距离和小型聚会可能持续一段时间。堂食场景仍远低于疫情前水平。 其次，消费者支出谨慎。政府数据显示，尽管4月中国假期周末国内出行量明显恢复，但相关旅行支出仍较2019年疫情前水平下降超过40%。事实上，我们在交通枢纽的销售额仍远低于2019年水平。 在此背景下，我们预计同店销售额完全恢复至疫情前水平需要时间。我们将专注于通过有吸引力的价值主张、更多营销活动、产品创新以及与消费者的数字互动来推动收入增长，涵盖堂食和非堂食场景。虽然必要，但这些举措将给利润率带来压力。 除此之外，我们还面临其他成本逆风。第一季度有利的商品价格顺风可能逐渐减弱。目前，我们预计禽肉价格将反弹，并可能在今年晚些时候部分转为通胀压力。除了用环保材料替代塑料包装外，我们还将投资于外卖和外带的包装升级。 我们预计劳动力成本将在后续季度增加。这有两个组成部分：第一，第一季度工资通胀为2%，因为某些市场的最低工资增长被推迟。我们预计工资通胀将在下半年加速。全年工资通胀应保持在中等个位数。第二，增加招聘。过去几个季度，由于COVID相关限制，我们一直缺乏兼职员工。我们正在努力提高餐厅人员配置水平。虽然这会增加培训时间和工资支出，但对于客户服务和长期生存能力至关重要。 第一季度我们从政府和房东获得了约600万美元的临时救济。这部分是由于2020年先前申请金额的时间性转移。我们预计随着今年推进，这种支持将逐渐减少。提醒一下，我们正在跨越2020年超过1亿美元的救济。仅2020年第二季度，我们就获得了约5000万美元的救济。 在技术、端到端数字化和运营基础设施方面的加大投资将增强我们的能力，并进一步巩固我们的竞争地位。但在短期内，这将给利润率和营业利润带来压力。 总结一下，我们正在努力推动同店销售复苏并加速门店扩张。我们也致力于投资，以推动加速增长并为股东创造长期价值。 说到这里，我将把话筒交还给Debbie开始问答环节。Debbie？
Debbie Ding
谢谢，Andy。我们现在将开放问答环节。[接线员指示] 接线员，请开始问答环节。
Operator
好的[接线员指示] 我们的第一个问题来自Oppenheimer的Brian Bittner。Brian，请提问。
Brian Bittner
谢谢。希望大家一切都好，保持安全。能否帮助美国的投资者——他们不在中国——更好地理解你们在非交通枢纽门店中观察到的消费者趋势？我理解交通枢纽门店因交通趋势而面临挑战。但总体而言，你们已经恢复了疫情前销售量的94%。所以你们已经非常接近全面复苏。那么，在那些位于交通枢纽之外的市场，你们是否看到了更清晰的恢复到疫情前销售水平的路径？还是在这些更传统的市场中，仍然存在很多与疫情相关的波动和阻力？
Joey Wat
谢谢，Brian。我们在上海都很安全。中国正在平稳复苏，尽管尚未完全走出困境。让我先介绍一下春节期间的总体趋势，然后比较肯德基和必胜客的情况，再具体谈谈非交通枢纽门店的情况。希望这能让大家了解目前的状况。 首先从春节说起。春节前我们面临很多不确定性，因为交易有些疲软。我们公司做了很多预案，制定了多种情景方案，以便快速应对。随着我们适应市场状况，春节期间交易有所回升并保持稳健。但春节过后，我们继续看到交易存在一些疲软，特别是在交通枢纽门店。 关于非交通枢纽门店，回答你的问题，堂食客流量仍远低于疫情前水平。这就是为什么我们提醒投资者，我们尚未完全走出困境。但我们能做什么？我们保持灵活性，为可能的情景做好规划。这是第一点。 第二点，关于肯德基与必胜客的整体情况。我们对两个品牌的复苏都感到满意，因为第一季度业绩显示了两个品牌的韧性和活力。销售受到干扰，但通过情景规划，肯德基和必胜客的同店销售额与两年前（即疫情前水平）相比：肯德基为负6%（即94%），这包括了交通枢纽门店的影响。必胜客恢复到2019年第一季度的95%，其门店组合中交通枢纽门店较少。这样比较更有意义，因为2020年的数字有些异常。 当我们看系统销售额时，必胜客与2019年相比仍为负2%，因为必胜客去年没有开设那么多门店，尽管我们在第一季度有所回升。对于肯德基，系统销售额恢复到比2019年增长6%，因为我们去年开设了很多门店。 我希望这能让大家理解，无论是否包含交通枢纽门店，同店销售额与2019年相比仍存在一定差距。 接下来更具体地谈谈趋势和交易情况。Andy提到了交通枢纽业务，与2020年相比仍下降40%。这是客流量数据。在销售额方面，基本与客流量一致，尽管我们略好于客流量数字。 关于城市层级，我主要谈肯德基，因为肯德基门店覆盖中国1500多个城市。这能更好地反映整体情况。低线城市销售额和同店销售额表现优于高线城市，主要是因为高线城市门店包含交通枢纽门店的因素。低线城市的外卖增长也更好。 中国东部和西部地区引领复苏。北部和东北部地区由于区域性疫情爆发，表现稍显疲软。周末和工作日方面，我们的客流量基本恢复到应有水平或我们期望的水平，因为我们通过更多促销活动推动了周末客流量，之前周末客流量有些疲软，但现在已基本恢复正常。 因此，非交通枢纽门店（单独看每家门店的销售额）与2019年或疫情前水平相比，差距约为2%。 Brian，希望这能给你一个全面的交易情况概览。从消费者行为角度看，他们仍然相当注重价值，因此我们仍需注意能够传递给消费者的价值。但这并不是他们唯一的需求。他们仍然想要新产品。所以除此之外，我们仍然推出新产品，以确保鼓励顾客回头消费。 我先说到这里。Andy？
Andy Yeung
是的，Brian，我这边还有几点要补充。对于中国以外的朋友们，我认为重要的是要记住，我们仍然面临着与新冠疫情相关的高度不确定性和挑战。尽管这里的情况似乎已经大幅好转，但我们在去年年底到今年年初确实出现了区域性反弹，对吧？这对我们第一季度的业绩产生了影响。而且，当我们环顾四周时，我认为我们仍然有相当多的健康防护措施仍在实施中。这是必要的，政府也会继续提醒大家保持警惕。不是要惊慌，而是要对疫情形势保持警觉。当我们看向中国以外时，我们看到亚洲其他一些国家也出现了反弹，包括日本，以及最近印度的局势。这提醒我们，我们还没有完全走出困境。所以前方仍然有很多挑战。正如Joey提到的，显然，交通枢纽是肯德基的业务，它们占销售额的高个位数百分比。因此，要达到完全恢复到疫情前水平的同店销售额，这将继续是它们需要克服的挑战。堂食业务也是一样，对吧？堂食业务，我认为在第一季度，客流量仍然只有疫情前水平的87%左右。我们的外卖业务表现非常出色，对吧？去年增长非常强劲。我认为今年我们仍然以中双位数增长，对吧？所以，与疫情前水平相比，这仍然是我们的一大亮点，显然增长了超过60%、70%。这就是整体情况。谢谢。
Brian Bittner
谢谢。感谢两位的见解。
Operator
我们的下一个电话提问来自美国银行证券的陈洛。陈洛，请提问。
Chen Luo
谢谢，Joey和Andy。我有一个关于利润率方面的问题。看起来必胜客今年第一季度的利润率表现相当强劲。事实上，如果我的计算正确的话，这应该是自2018年或我们开始振兴计划以来的最高水平。那么，关于必胜客，我们在平衡利润率与同店销售额增长方面的未来策略是什么？是否可以说必胜客未来的利润率趋势可能会高于过去几年我们处于振兴过程中的水平？谢谢。
Andy Yeung
我是Andy。让我来尝试回答您的问题。然后看看Joey是否有后续补充。我认为，如果您看必胜客，显然我们对那里的执行情况非常满意。我认为在过去几个季度中，他们已经证明，除了振兴计划外，他们做得非常好，并且正在基于这种韧性继续发展。所以我认为，正如我们之前提到的，其中一些显然是改进。我认为如果您看基本面，我们会继续基于之前制定的基本面来看待这些改进，对吧？门店改造、菜单、食品，我们还在推进数字化项目，这在疫情期间对我们非常有效，对吧？我们能够非常快速地实施。所以——如果您看我们的数字化数据，特别是外卖业务，现在相当惊人。几乎占到了3%。所以我认为他们在振兴基本面方面做得非常好。我们仍然——我的意思是，复苏相当强劲，但我不认为我们可以说，作为整个公司，我们不能说我们已经完全恢复到疫情前水平。所以他们的首要任务仍然是推动客流，我们很高兴在2021年第一季度，我们看到客流不仅同比增长，而且与2019年第一季度相比也有所增加。所以下一个显然是推动销售数字，这方面还有一些工作要做。我认为我们将继续强调物有所值。同时，正如Joey提到的，现在消费者正从COVID-19的影响中走出来，这一点也很重要。所以再次强调，我们对成本控制、执行方面的进展感到满意，但我认为这仍然不是我们的首要任务。我们仍然投票支持必胜客，当然还有肯德基。推动门店客流，让消费者回到门店，然后在同店销售方面实现与疫情前水平相比的全面复苏。但我认为，如果您看必胜客，一些改进肯定会继续。其中一些，正如我们之前提到的，例如，我们看到禽肉价格上涨，这在下半年会出现。随着时间推移，我们可能会看到那里的通胀压力。两个品牌都在进行包装改进，对吧，从塑料转向环保材料，但也投资更多用于升级包装，用于外卖和特定产品。这也会带来一些压力。劳动生产率方面，我们——我们通过技术获得了很大的劳动生产率提升，我们能够使用的AI技术——餐厅运营。但其中一些是由于去年下半年出现的劳动力短缺。我们已经提到过这一点。我们继续尝试解决这个问题。我们正在考虑增加员工水平，确保我们继续保持高水平的客户服务，这在长期来看非常重要。所以这些是几个方面。然后再次强调，如果您看整体利润率，去年我们获得了1亿美元的政府救济金，对吧？今年这已经在逐步退出。第一季度我们有600万美元，我们预计随着时间推移，这会继续逐步退出。所以总的来说，我们仍然有一些积极因素，但我们也看到在利润率和成本方面的一些阻力。
Joey Wat
我想补充两点意见。第一，自从我们承诺对必胜客进行转型以来，我们对于其复苏路径一直非常一致。我们始终非常明确我们的优先事项，即先关注销售，后关注利润，过去几年我们专注于改善业务基本面，我们很欣慰看到了成效。这是第一点。第二点是，接下来是什么？接下来是专注于改进过去几年我们所做变革的各个方面，并巩固这些变革，使必胜客成为一个具有韧性的商业模式。这就是我们想要的，因为这也是我们一直努力为肯德基实现的目标，肯德基是一个非常具有韧性的业务，我们也希望必胜客成为一个同样具有韧性的商业模式。至少在两个方面，我们希望继续推进。一是继续坚持'销售为先'的路径，这是过去几年的做法。接下来，我们希望销售和利润并重。正如我之前在其他场合提到的，销售是虚荣，利润是理智，我们希望两者兼得。第二，韧性商业模式的第二个方面。你可以看到我们一直在发展和构建我们的非堂食业务。现在，外送和外卖加在一起，非堂食业务已占业务的40%以上。这很重要，因为我们不过度依赖堂食业务。拥有堂食、外送以及现在的外卖或即取产品会好得多。业务的四大支柱，而不是两大支柱。这些就是我们寻求的韧性的两个例子。谢谢，罗晨。
Chen Luo
非常感谢，Joey和Andy。
Operator
我们的下一个电话提问来自高盛的Michelle Cheng。请提问，Michelle。
Michelle Cheng
你好，Joey，Andy。我的问题是关于租金及其他成本。我们注意到过去几个季度这些成本项节省了很多。能否请您更详细地分析一下构成？另外，具体关于租金比率，我们从其他领先的餐饮趋势中听说，他们在后疫情时代获得了相当有利的租金条件。所以想了解一下，与疫情前水平相比，我们是否也看到了良好的租金节省？以及这些其他成本节省在未来几个季度的可持续性如何？谢谢。
Andy Yeung
Michelle，谢谢。我是Andy。关于您对O&O的问题，我认为您说得对，我们看到O&O板块确实有相当显著的改善，同比下降7%，较2019年同期下降约1.4%。正如您所见，这两个数字中，O&O在很大程度上是由销售杠杆驱动的。这是推动该板块改善的最重要因素。另一个因素是，如果您看公用事业成本，有两方面情况。过去几年，政府在一定程度上降低了公用事业成本，以改善营商环境，特别是在疫情期间。这也有帮助，我认为可能持续到今年年底或明年初。另一方面，显然在过去几年里，我们努力改善厨房自动化和运营。我们提到过在一些门店和流程中安装了智能公用设备。这也降低了成本。此外，我们还提到部分节省来自租金减免、临时减免以及政府在安保支付等方面的救济。第一季度我们仍有约600万美元的这类节省。所有这些因素共同帮助我们改善了该成本占销售额的比例。但我认为其中一些是延续性的。不过，很大一部分可能与我们的销售杠杆处理有关。
Michelle Cheng
是的。谢谢，Andy。
Andy Yeung
好的。
Operator
下一个电话提问来自Jefferies的Anne Ling。请提问，Anne。
Anne Ling
嗨，Andy。嗨，Joey。我有关于运营杠杆的问题。第一季度我们经历了非常好的利润率。我只是想知道是否有任何类似——不是一次性项目，而是因为销售表现如此强劲而产生的追赶效应？我们是否有一些需要进行的投资，但由于时间推移而延迟了？我想问的是，在接下来的几个季度中，我们应该对运营利润率有什么样的预期？是否有一些其他投资需要追赶，因为第一季度表现太好，可能有些成本被滞后了？这是我的问题。还有一个附带问题是关于外卖业务。如果我们通过披萨和肯德基共享骑手的努力，过去我们曾谈到外卖业务会有一些利润率稀释。通过这些措施，您认为在某个时间点，我们的外卖业务利润率是否会与堂食业务持平，考虑到外卖销售占比越来越高？谢谢。
Andy Yeung
你好，Ann。我是Andy。让我试着回答你关于一些一次性项目等问题。显然，我认为像去年一样，我们收到了政府补贴等。正如你提到的，这些补贴正在逐步退出。第一季度我们有600万美元，我认为这种趋势将会持续。另一方面，关于销售成本，例如，我认为经过几年的禽肉和商品价格上涨后，从去年下半年开始我们看到价格有所缓解。第一季度我们受益不少。例如，我们看到禽肉价格同比下降了7%。但你可能已经注意到新闻中，我们看到玉米价格、所有饲料价格都在上涨。我们已经看到禽肉价格在中国和海外都在上涨。我们的合同可能提前一到两个季度锁定。但正如我们提到的，随着今年时间的推移，我们将看到这种顺风开始减弱，并可能在今年晚些时候转变为通胀压力。另一个因素是，显然我们已经开始逐步淘汰塑料。随着外卖和自取业务在我们业务中变得越来越重要，我们也在投资改善这些业务的包装。因此，随着我们继续推进这项工作，你可能也会看到包装成本在今年会上升。在劳动力方面，我认为这部分显然是我们多年来一直在进行的劳动生产率提升。目标是通过提供新技术和工具包来改善生产运营，继续看到这种水平的改进。我认为这里有两个问题。一是自去年下半年以来，我们确实经历了一些劳动力短缺。正如我提到的，我们试图纠正这种情况并加强招聘。但我认为我们还没有达到我们希望看到的水平。所以我们将继续推动这方面的工作。另一个显然是工资通胀。随着经济复苏，随着动态影响减弱，正如我们提到的，政府对一些工厂工人的流动性限制。但总体而言，我认为劳动力市场将变得越来越紧张。我们可能会看到工资通胀也可能加速。你必须记住，这是两年累积的结果，对吧？所以这是我们正在应对的逆风。关于外卖业务，我认为对利润率来说并不总是一个简单的问题，因为我们需要全面看待。显然，我们有外卖成本增加。但我们也需要看看能否改善餐厅内部的运营，以提高利润率。例如，如果你看我们疫情前的利润率，你会发现尽管外卖量或销售占比从2016年的6%增加到2019年的近30%，但利润率基本保持稳定。所以我们能够找到方法来抵消外卖成本的增加。随着我们继续投资，我们将继续这样做。但这可能继续带来压力，我们正在努力寻找抵消的方法。总的来说，我知道我们取得了非常强劲的业绩，我们为团队在成本控制方面感到自豪。但你是对的，进入未来几个季度，我们将在成本等方面看到一些逆风。
Joey Wat
安妮…
Anne Ling
你好。
Joey Wat
你好。我想在安迪的评论基础上补充三点。在成本方面，我们当然继续推进诸如配送3.0升级、骑手个人升级、AI赋能区域划分、骑手路线优化等工作。但我真的、真的想强调第二点和第三点，这是等式的另一面。第二点是关于高峰交易时段和高峰交易时段的销售增长潜力。如果我们有足够的骑手，实际上在高峰交易时段和高峰交易时段会有更大的销售增长空间。春节就是一个很好的例子。所以如果我们只看成本方面，可能会对自己产生一些误导。这就是第二点。第三点，关于安迪之前提到的整体方法。这是一个整体方法。认为增加门店就能帮助降低配送成本并不一定那么直接。但确实如此。当我们增加门店组合密度时，我们减少了平均配送距离。例如，当我们有更多门店时，我们可以将骑手的配送距离从5公里减少到3公里，从而降低了成本。所以不仅仅是成本。我们还有其他几个方面可以同时增加销售和管理成本。我们的数据显示，在过去几年中，我们一直能够做到这一点。谢谢你，安。
Andy Yeung
我是安迪。我想在乔伊的评论基础上补充一点。有两件事。一是乔伊正确指出的。如果是增量销售，利润率要高得多，对吧——增量利润率更高。另一个是关于骑手网络效应。这是一个非常有趣的事情，我认为我们仍在观察动态如何运作，对吧？高密度网络。这得益于我们运营自己的配送网络。我们有一个混合模式。
Joey Wat
正确。
Andy Yeung
我们与执行方合作，处理流量和我们自己的应用程序。但配送方面，我们在外部管理运营。我们有专门的骑手，所以我们可以继续寻求网络因素的改进，从中受益。所以这可能与美国、西方的运营商以及在中国运营的大多数西方运营商有些不同。我们想要创建一个大模型。
Anne Ling
明白了。谢谢。
Andy Yeung
谢谢。
Operator
我们的下一个电话问题来自摩根士丹利的Lillian Lou。请提问，Lillian。
Lillian Lou
大家好，谢谢。Andy和Joey，我其实有一个后续问题，因为大部分问题都已经得到了解答。这仍然是关于Joey刚才提到的关于本地业务整体策略的评论。与几年前相比，当时外卖业务在收入中占比还相对较小，现在已接近30%。而且，低线城市的门店网络密度实际上更高了。与那时相比，这种动态变化对利润率有什么样的影响？特别是外卖业务，我们知道它可能仍然是——这取决于计算方法——可能仍然是稀释利润率的。但与几年前相比，这种外卖业务和低线城市门店变化对利润率有什么样的影响？对于未来几年，我们可以做出什么样的预测？这对利润率会是逐步正向的影响吗？谢谢。
Andy Yeung
好的。谢谢，Lillian。我是Andy。让我先来回答这个问题，然后可能Joey稍后会有更多补充。关于外卖业务，我认为——我不知道说外卖利润率稀释整体公司利润是否公平。正如我们之前提到的，我们通常从整体角度看待餐厅运营，对吧？我们有多种方式将产品交付给客户，比如堂食、外带和外卖。对我们来说，餐厅利润率显然很重要，因为食品不同于电子商务，对吧？电子商务不需要——你只需要仓库就可以将商品分发给消费者。而食品需要在特定时间内送达消费者，以确保食品质量和客户满意度。因此，拥有生产场所或餐厅位置几乎是必须的。对我们来说，如果你看外卖业务，它一直在快速增长。我们认为这对我们的整体销售额是增量贡献。另一方面，如果你看整体餐厅利润率，例如肯德基在疫情前基本保持稳定，对吧？2017、2018、2019年大约在18%左右。今年第一季度我们又回到了相似水平。在这整个期间，外卖业务显然一直在增长。正如我之前提到的，2017年外卖约占我们销售额的11%，现在大约是30%以上，对吧？我们能够维持这个利润率。显然，这需要大量努力，有很多工作要做。但它对我们并没有特别的稀释作用。另外，如果你看劳动力成本支出，例如肯德基，尽管我们看到中国工资通胀在疫情前达到高个位数水平，但劳动力成本也基本保持稳定，对吧？如果你看肯德基的劳动力成本，包括福利成本，大约在20%-21%。2018年和2019年都保持稳定，市场水平可能在21%左右，对吧？今年我们大约是22%。所以总体而言，我认为正如Joey提到的，这对我们不一定有稀释作用。如果这些增量销售额来自外卖业务，我们实际上有更高的利润率，因为额外销售额的边际贡献实际上相当高。
Joey Wat
谢谢，Andy。我还有一个要点要补充，Lillian。实际上，向外卖业务的转变也有助于我们的租金比例，也许可以把这一点纳入考虑。为什么呢？因为，如果一个门店过于依赖堂食业务，那么选址就不能太妥协，必须是非常非常好的位置。否则，你就无法获得业务。但是，当我们建设越来越多适合外卖的门店，越来越依赖外卖时，我们实际上为租金稍低的位置开辟了更多机会，这对我们来说不是小事。因此，随着我们扩大门店组合，发展外卖业务，这肯定是有帮助的。好的。谢谢，Lillian。
Lillian Lou
非常感谢，Joey和Andy。
Andy Yeung
好的，Lillian。
Operator
我们的下一个电话提问来自瑞银的Christine Peng。请提问，Christine。
Christine Peng
管理层好。我只有一个关于管理层早前提供的前景展望的快速问题。您提到，中国在COVID-19疫情方面仍存在一些不确定性，但尽管如此，我们实际上观察到国内旅游活动出现了非常强劲的复苏，尤其是在即将到来的劳动节假期。您能否就过去一两个月在中国观察到的环比趋势提供更多细节，以便投资者能更好地了解，对于接下来一两个季度同店销售额相对于疫情前水平的复苏，我们应该设定怎样的预期？谢谢。
Andy Yeung
嗨，Christine。我是Andy。我认为你说得对，国内旅游量今年确实回升了不少，特别是春节以及可能即将到来的劳动节假期周末。这是整体客流量的情况。但区别在于消费者行为仍然保持谨慎。如果你看他们所说的旅行，一月份的旅行是短途旅行。所以如果看整体消费水平，我认为仍然显著下降，可能比疫情前水平下降了40%以上，对吧？所以我认为我们需要区分两件事：他们会去旅行，但旅行的类型可能不同，而且消费水平也不同。我认为这与我们之前观察到的情况类似，对吧？就像Joey提到的，通常我们看到一些被压抑的、想要在假期外出放松的冲动。所以我们有时会看到假日销售相对强劲，但随后是节后季节的某种软化。人们总体上仍然对疫情情况和经济发展状况保持谨慎，对吧？这显然给人们带来了不确定性。这就是目前的情况。我认为，如果你看整体情况，与2020年相比，疫情情况明显好得多，甚至相比——显然我们——但再次强调，正如我们之前提到的，我们需要保持警惕，不是恐慌，而是警惕。原因在于，如果我们看中国的情况，去年年底和今年一月初出现了小规模的疫情反弹。所以当情况平静下来时，人们很容易认为一切都恢复正常了。但我认为现实并非如此。我认为国际上发生的事情也会对这里的整体消费者群体产生影响。我们看到印度的情况，或者印度人民受到COVID-19的影响，这不断提醒我们还没有完全走出困境。我们需要——我们继续预期全面复苏将是非线性和不均衡的。这不是一件简单的事情。我认为这是我们的坚定信念，这也是我们运营和规划不同情景或不同情况的方式。我们鼓励分析师和投资者也这样做，不要进行线性外推。但这就是我们的规划方式。这就是为什么我们说同店销售额的全面复苏需要一些时间。
Christine Peng
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自汇丰银行的Lina Yan。请提问。
Lina Yan
您好。感谢管理层对业绩的详细分析。我有一个关于交通枢纽销售额基数效应的问题。我想你们提到从去年第二季度开始，交通枢纽的增长率一直非常负面。从去年第二季度以来，这部分销售额一直占你们销售额的高个位数百分比。那么您能否评论一下，从第二季度开始，交通枢纽销售额的基数是否会变得更加有利？谢谢。
Andy Yeung
是的，很可能，对吧？因为在封锁期间我们受到了很大影响，我想去年年初第一季度是这样，然后我们看到全年交通流量有所反弹。但我认为客流量仍然显著低于疫情前水平。所以我认为在同比基础上，你会看到改善。但与疫情前相比的两年期来看，我认为完全恢复还需要相当长的时间。显然，我们受到鼓舞的是政府将推进疫苗接种计划，中国的情况在12月和1月期间的疫情反弹后可能趋于平静。但我认为这对肯德基的影响会更大，因为你们在交通枢纽位置有更多门店。另外别忘了，我们还有国际门店。所以国际旅行目前仍然基本停滞，对吧？直到各国开放边境，我们看到国际旅行恢复，这将继续是交通枢纽业务的一大拖累。
Lina Yan
好的。非常感谢。那么我想所有的比较都是基于两年期的比较基准？谢谢。
Andy Yeung
没错。是的。
Operator
目前没有更多问题了。我将把电话交还给发言者进行结束语。请继续。
Debbie Ding
感谢您今天参加电话会议。我们期待在下一次财报电话会议上与您交流。今天的电话会议到此结束，祝您有美好的一天。谢谢。
Andy Yeung
谢谢。再见。
Joey Wat
谢谢。再见。
Operator
谢谢大家。你们都可以断开连接了。祝大家有美好的一天。再见。