Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加百胜中国2025年第一季度业绩电话会议。[接线员提示]请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主讲人，投资者关系高级总监Florence Lip女士。请开始。
Florence Lip
谢谢接线员。大家好。感谢各位参加百胜中国2025年第一季度业绩电话会议。今天参加电话会议的有我们的首席执行官屈翠容女士；以及我们的首席财务官丁玎先生。我想提醒大家，我们的业绩电话会议和投资者材料包含前瞻性陈述，这些陈述受未来事件和不确定性的影响。实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。所有前瞻性陈述应结合我们业绩公告中的警示声明以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中包含的风险因素进行考虑。本次电话会议还包括某些非公认会计准则财务指标。您应仔细考虑可比的公认会计准则指标。非公认会计准则与公认会计准则指标的调节表包含在我们的业绩公告中，该公告可通过我们的投资者关系网站ir.yumchina.com向公众提供。您也可以在我们的投资者关系网站上找到本次电话会议的网播和PowerPoint演示文稿。请注意，在今天的电话会议中，所有同比业绩增长结果均不包括外汇影响，除非另有说明。现在，我将电话会议交给百胜中国首席执行官屈翠容女士。屈女士？
Joey Wat
大家好，感谢各位参加本次会议。在第一季度，我们再次交出了一份稳健的业绩。我们持续专注于运营效率和创新，推动营收和利润双双改善。我们实现了第一季度营收、净利润和稀释后每股收益的历史新高。肯德基和必胜客的同店销售额指数均回升至去年同期水平的100%，这是自2024年第一季度以来的首次。同店交易量已连续九个季度增长，随着营收规模扩大，我们的利润率也得到提升。餐厅利润率同比扩大了100个基点。因此，我们的营业利润增长了8%，稀释后每股收益增长了10%。这一表现彰显了我们团队的辛勤努力以及战略的有效性。上个季度我曾提到，我认为必胜客已到达拐点。我很高兴地报告，我们已成功维持这一积极势头。第一季度，我们在同店销售额指数和利润率方面均取得了显著改善。必胜客2025年新菜单进一步强化了其物超所值的定位和大众市场地位，推动了显著的客流增长。新菜单还简化了运营流程，为第一季度餐厅利润率的改善做出了贡献。肯德基依然是一座坚韧的堡垒，无论顺境逆境都实现了稳健的增长和盈利能力。第一季度，肯德基系统销售额增长了3%，餐厅利润率扩大至19.8%。第一季度我们还新开了300家KCOFFEE咖啡馆，全国门店总数达到1,000家。现在请Adrian详细介绍我们的业绩。之后我将分享更多关于我们战略的补充信息。Adrian？
Adrian Ding
谢谢，Joey。让我从肯德基开始说起。第一季度，肯德基实现了稳健的销售和利润增长。我们净新增295家门店，使门店总数达到11,943家。新店投资回收期保持在健康的两年水平。系统销售额同比增长3%。同店销售额指数达到去年同期的100%，这是自2024年第一季度以来首次达到这一水平，主要得益于同店交易量增长4%。我们观察到小订单的强劲增长，这得益于更广泛的价格区间、更低的配送费以及咖啡业务的快速增长。第一季度客单价为40元人民币，较去年同期下降4%，与2024年下半年的趋势相似。短期内可能仍会有一些波动，但我们预计客单价长期将相对稳定。尽管客单价较低，餐厅利润率同比改善了50个基点，达到19.8%。营业利润同比增长5%，达到3.86亿美元。我们通过为经典菜单增添新意来创新，以激发顾客兴趣并满足不断变化的需求。肯德基自1987年进入中国市场以来，首次推出了原味鸡的辣味版本。经典口味与异域辣味完美结合。促销期间，原味鸡的销售占比增长了50%。我们还推出了辣味原味鸡汉堡，当然搭配了土豆泥。这些创新产品不仅在当地，而且在全国范围内都引起了消费者的共鸣，吸引了新的客流。桶餐一直是肯德基的春节传统。今年，我们通过加入受欢迎的整鸡来升级金桶，使其更适合分享。为了应对小型聚会的趋势，我们还提供了多种小桶选择。我们的春节桶餐总销售额同比增长超过50%。现在让我们转向必胜客。连续四个季度，必胜客取得了显著进展，同店销售额指数逐季改善，利润率同比扩大。第一季度营业利润也同比增长29%。第一季度，系统销售额同比增长2%。同店销售额指数达到去年同期的100%，这也是自2024年第一季度以来首次达到这一水平，较去年第四季度上升了2个百分点。同店交易量同比增长17%，这得益于快速配送增长、50元人民币以下披萨的受欢迎度提升以及新菜单的成功推出。客单价为78元人民币，同比下降14%，这与我们的战略一致，主要得益于新菜单提供的更高性价比。同样，尽管客单价较低，餐厅利润率同比改善了190个基点。我们的新菜单简化了门店的准备工作。我们还实现了关键厨房流程的自动化。此外，必胜客去年第一季度举行的自助餐活动今年移至第二季度，这贡献了近一半的利润率同比改善。必胜客已扩展至3,769家门店，第一季度净增45家。由于门店开业和关闭的时间安排，这一数字低于去年。对于全年，我们预计必胜客的净新增门店增长率将达到两位数百分比。新店的投资回收期保持在健康的两到三年。必胜客在改进菜单和扩大目标市场方面付出了巨大努力。2024年12月推出的新菜单增强了必胜客的性价比认知，并显著提升了客流量。3月份，我们进一步升级了菜单，推出了新产品，如扩大披萨面团汉堡的选择以及更多单人餐选项。在限时期间，消费者可以以仅39元人民币的价格享用我们的超级至尊披萨，这是常规价格的一半。消费者喜爱我们的旗舰超级至尊口味。因此，我们将其从披萨平台扩展到其他平台，如汉堡、意面和米饭。现在让我回顾一下我们第一季度的损益表。第一季度，系统销售额同比增长2%，同店销售额指数为去年同期的100%。本季度系统销售额增长较为温和，原因有三。首先，2025年比2024年（闰年）少一个营业日，影响为1%。其次，与去年同期相比，今年春节期间我们有稍多的临时闭店。我们仔细评估了假日客流模式，并调整了门店运营。这使我们能够更好、更高效地满足消费者的需求。第一季度，净新增门店为销售增长贡献了4%。我们正在开设更多小型门店，并扩展到低线城市。此外，我们战略性地关闭了更多门店，以增强门店组合的实力，实现更好的整体业绩。这导致第一季度销售增长较低，但随着年度的推进将恢复正常。我们的餐厅利润率为18.6%，同比提高了100个基点。销售成本、租金及其他成本的节省抵消了劳动力成本的增加。销售成本为31.2%，同比下降90个基点。销售成本的改善得益于有利的商品价格和'红眼计划'的持续效益。我们继续将这些举措的节省传递给消费者，提供卓越的性价比。必胜客自助餐活动的时间调整也对第一季度销售成本产生了积极影响。劳动力成本为25.7%，同比上升30个基点，原因是骑手成本占销售额的比例上升。尽管每单配送成本降低，但配送量的增加导致骑手总成本上升。非骑手成本占销售额的比例同比保持稳定。简化的运营帮助抵消了前线员工低个位数的工资通胀。租金及其他费用为24.5%，同比下降40个基点，这是由于在多个领域（特别是公用事业和简化运营）的成本优化。一般及行政费用占收入的4.6%，较去年同期的4.7%下降了10个基点。关闭及减值费用同比增加，这是由于我们的战略门店优化。我们的营业利润率为13.4%，同比提高了80个基点，主要得益于餐厅利润率的改善。营业利润为3.99亿美元，同比增长8%。核心营业利润也同比增长8%。实际税率为27.8%，同比上升90个基点。净利润为2.92亿美元，同比增长3%。提醒一下，由于用于股东回报的现金导致现金余额降低，我们今年的利息收入减少了1200万美元。我们的按市值计价的股权投资在第一季度产生了200万美元的正向影响，而去年同期为600万美元的正向影响。稀释后每股收益为0.77美元，同比增长10%，若排除按市值计价的股权投资影响，则增长12%。现在让我们转向股东资本回报。我们正按计划在2025年至2026年期间向股东返还30亿美元。这是在2024年返还的15亿美元现金之上的。这三年期间的平均年资本回报额约占我们当前市值的8%至9%。第一季度，我们返还了2.62亿美元，其中1.72亿美元用于股票回购，9000万美元用于季度现金股息。我们的现金状况保持健康。季度末净现金为28亿美元。最后，谈谈我们的2025年展望。我们正在一个复杂且不断变化的环境中运营。消费者支出保持理性。我们的战略是提供创新食品和卓越价值，以吸引客流到店。我们正努力在第二季度实现连续10个季度的同店交易量正增长。尽管如此，我们对同店销售额指数的潜在波动保持谨慎。尽管存在许多变数，我们重申2025年全年系统销售额中个位数增长的指引。我们预计随着年度的推进，净新增门店将加速。对于全年，我们正按计划净新增1,600至1,800家门店。第一季度，我们净新增247家门店，其中加盟店占肯德基净新增门店的41%，必胜客占33%。2025年全年的加盟店净新增门店占比预计将较低。中长期来看，我们的展望保持不变。我们预计未来几年，肯德基的加盟店净新增门店占比将达到40%至50%，必胜客将达到20%至30%。我们还目标全年保持或略微改善核心营业利润率。在销售成本方面，我们预计与2024年相比将有适度的同比改善，保持在31%至32%之间。我们预计关税不会产生重大影响，因为超过90%的采购来自本地。美国进口对我们成本的直接影响预计微乎其微。此外，我们评估了关税对上游供应商的间接影响。我们的供应链上有可替代的原材料解决方案。因此，目前我们受到保护，但我们将密切关注局势。关于劳动力成本，我们继续面临由快速配送增长驱动的骑手总成本压力。我们的非骑手成本目标是通过更多自动化、简化和集中化来抵消前线员工的工资通胀，从而保持稳定。就租金及其他费用占销售额的百分比而言，这些可能同比保持相对稳定。我们继续探索优化机会以抵消成本上涨。按品牌划分，我们预计肯德基的餐厅利润率将健康且同比稳定，而必胜客的利润率将在中长期内改善。最后，我们预计一般及行政费用占收入的百分比将略有下降，实际税率将在20%的高位。就季度分布而言，我们预计今年晚些时候的利润率同比比较将更为严峻。'新鲜眼计划'在2024年第二季度开始产生更显著的效益，'红眼计划'在2024年下半年开始产生效益。总体而言，我们正努力实现全年目标。现在让我把话筒交还给Joey，请她做总结发言。
Joey Wat
谢谢，Adrian。现在，让我花些时间谈谈我们的战略。和所有人一样，我们正在波涛汹涌的水域中航行，但我们拥有一支优秀的团队，能够将挑战转化为机遇。我们将保持警惕，专注于我们能够掌控的事情。我们的顾客依然热爱我们的品牌、美味创新的食品以及非常实惠的价格。我们拓宽的价格区间推动了健康的交易增长。我们还为顾客提供了丰富的情感价值。肯德基原味鸡85周年纪念活动[外语]唤起了顾客的童年回忆。必胜客通过推出'福气卷边比萨'[外语]庆祝中国新年，为顾客送上好运祝福。我们还与顶级IP合作，通过我们自有的线上线下渠道提供会员专属优惠。一个显著的例子是我们与热门中国手游《第五人格》[外语]的联动活动。我们在餐食中搭配实体和虚拟配件，成功吸引了许多年轻顾客。除了我们出色的食品和价值，我们还提供卓越的便利性。我们在中国2,300个城市拥有超过16,000家门店，正在快速扩展门店组合并深化市场覆盖。我们创新灵活的门店模式帮助我们以盈利方式扩大可触达市场，并捕捉额外的餐饮机会。在肯德基，KCOFFEE在第一季度保持了强劲增长。杯量和销售额均同比增长约20%，我们看到了通过利用肯德基的顾客和会员基础实现巨大增长潜力。特别是，我们绝大多数会员尚未尝试过KCOFFEE。通过利用肯德基的足迹，KCOFFEE Cafe正在这个高潜力市场中快速扩张。增量投资很轻。设备和资源都可以共享。目前已有1,000家KCOFFEE Cafe，我们的目标是到2025年底达到1,500家，这比原定目标多了200家。在菜单方面，除了我们招牌的'气泡美式'[外语]，我们还为咖啡爱好者推出了仅售12.9元人民币的精品瑰夏豆[外语]。我们还推出了抹茶摩卡系列，吸引了茶饮爱好者，提升了下午时段的销售额。早上喝咖啡，下午喝茶是保持活力的好方式。在必胜客，WOW是一个更简单、更高效的模型。与常规必胜客相比，WOW的人均消费更低。其简化的菜单、入门价位产品和突出的性价比吸引了年轻人和单人用餐者。随着我们不断完善该模型，餐厅利润率同比有所扩大。基于部分必胜客门店成功转型为WOW模式的经验，我们已经开始开设新的WOW门店。一家全新的WOW门店的资本支出可能仅为常规必胜客门店的一半。凭借更低的资本支出、更低的人均消费和简化的运营，WOW似乎适合低线城市，从而扩大了必胜客的可触达市场。转向我们对运营效率和创新的持续关注，我们的方法是从新的角度重新思考我们的运营。过去两年，我们启动了'新鲜视角'项目和'红眼'项目。这些举措将在未来很长一段时间内继续使我们受益。我们精简了菜单，简化了食品制备，集中了某些流程，并部署了更多自动化。我们的创新方法使我们能够保持质量和服务的统一标准。技术和创新在提升效率方面发挥着关键作用。我们的端到端数字化覆盖了关键运营流程，从客户服务和质量控制到人员配置和库存管理。例子有很多。仅举几例，我们利用人工智能分析来自各个平台的客户反馈。这意味着我们可以在新产品推出后迅速调整运营，通常只需一两天时间。在我们的数字客服中心，生成式人工智能帮助客户在联系到我们团队之前解决了约90%的问题。我们还在探索使用机器人技术来进一步提升我们的运营能力。在转向问答环节之前，我想简要回顾一下今天的三个关键要点。首先，肯德基继续是一个有韧性的堡垒，无论顺境逆境都表现出色。必胜客在去年的拐点之后保持了积极的势头。其次，我们正在通过扩展菜单、拓宽价格区间和创新模式来扩大我们的可触达市场。这些包括我们的KCOFFEE Cafe，以及肯德基小镇迷你店和必胜客WOW模式。最后，我们仍然致力于我们持续关注的战略，即提升运营效率和促进创新，以抓住中国的巨大机遇，并为我们的股东创造长期价值。说到这里，我将把时间交还给Florence。
Florence Lip
谢谢，Joey。现在我们将开放电话会议进行问答环节。[操作员指示] 操作员，请开始问答环节。
Operator
[操作员指示] 我们的第一个问题来自摩根士丹利的Lillian Liu。请提问，您的线路已接通。
Lillian Liu
你好，能听到我说话吗？
Joey Wat
可以。
Lillian Liu
我是Lillian。好的。谢谢Joey、Adrian和Florence。我的问题更多是关于竞争和第一季度后的需求趋势。我们看到春节后整体消费有所放缓。所以我想了解我们业务趋势的最新情况。特别是自4月以来，我们都知道京东开始大力补贴推动配送服务，许多竞争对手和本地玩家也加入其中。到目前为止这对我们的业务有何影响？如果这种竞争持续更长时间，我们对这种聚合平台竞争的策略是什么？谢谢。
Joey Wat
谢谢，Lillian。到目前为止，我们四月份的表现符合预期，尚未观察到任何显著的负面影响。但我们仍保持警惕。让我先谈谈消费趋势，然后回应一下关于京东的问题。正如我提到的，我们确实没有观察到业务受到任何显著的负面影响。当然，形势仍在变化中，我们将继续保持警觉，并通过多场景营销规划来监测趋势。面对所有这些宏观挑战环境，我想指出的是，在过去30多年里，我们已成功应对了各种市场状况。即使在最近几个季度，我们也曾面临一段时间的挑战性市场环境，但我们始终展现出在顺境和逆境中都能蓬勃发展的能力。关于消费者情绪，我想谈三点。第一点，我们在中国，致力于服务中国人民，肯德基和必胜客都是深受中国消费者喜爱的知名品牌，我们每年服务超过20亿顾客。我们赢得了非常强大的客户支持，并与他们建立了深厚的联系。总体而言，中国消费者变得更加理性、成熟和务实。第二点，我们也因在中国支持数百万就业岗位和回馈社区而广受认可。例如，18年的
Lillian Liu
非常感谢，Joey。这非常有帮助。
Operator
谢谢。我们现在将进入下一个问题。下一个问题来自高盛的Michelle。请提问，您的线路已接通。
Michelle Cheng
大家好，Joey、Adrian和Florence。感谢回答我的问题。我的问题是关于必胜客的。第一季度必胜客的同店销售额和利润率表现非常出色。特别是我们知道，由于去年的
Adrian Ding
谢谢，Michelle。好的，如果您不介意的话，我想借此机会同时回答关于必胜客、肯德基以及整个集团的问题。显然，关于同店销售额增长（SSSG），您的问题可以分解为两部分：一是营收，二是利润率。我先谈谈营收方面。就SSSG而言，市场环境仍在不断演变且复杂。消费者保持理性。正如Joey提到的，虽然迄今为止我们尚未观察到业务受到任何重大负面影响，但我们仍将继续密切关注市场发展。四月份的销售情况基本符合我们的预期。但值得注意的是，六月份我们将面临更严峻的同比基数。因此，总体而言，在第二季度，我们正努力实现连续第10个季度的同店交易量正增长。但在不确定的市场环境下，我们对同店销售指数可能出现的波动仍持谨慎态度。这一评论实际上对肯德基和必胜客都适用。 现在，谈到利润率，具体到必胜客，确实，去年第一季度必胜客的'自助餐'活动今年转移到了第二季度。因此，利润率存在季度间的转移。但总体而言，关于这两个品牌各自的利润率和前景，我想说我们对2025年全年利润率指引没有改变。我们预计集团整体的核心营业利润率将保持稳定或略有改善，对吧？这是我们三个月前提供的指引。具体到品牌，我们预计肯德基今年的餐厅利润率将保持健康稳定，同比持平，中长期也是如此。对于必胜客，我们预计其利润率今年将略有改善，中长期来看，希望其餐厅利润率的改善幅度会比今年更大。 在营收方面，营收显然是决定餐厅利润率的一个非常重要的因素。我们重申对营收增长的指引，即系统销售额实现中个位数增长。 此外，我想借此机会更详细地说明各细分项目的利润率前景。关于销售成本（COS），正如我提到的，必胜客的'自助餐'活动存在季度转移。但更广泛地说，对于整体COS，我们预计今年同比去年将略有改善，主要得益于'红眼项目'的效益和通货紧缩。我们将继续寻求将大部分效益回馈给消费者，持续为消费者提供高性价比的产品。具体到这两个品牌，我们预计肯德基全年的COS将保持在31%至32%的范围内，必胜客则在32%至33%的范围内。同样，这两个百分比今年同比去年都将略有改善。 关于人工成本（COL），正如上次财报电话会议提到的，我们在COL方面面临一些阻力，特别是由于外卖订单占比增加。尽管今年每单配送成本有所下降，但由于外卖占比上升，集团及两个品牌的骑手成本占销售额的比例今年将会增加。我们将尽一切努力，通过效率提升、流程简化、自动化和集中化来抵消非配送部分（即工资通胀）的影响，力求使非配送部分的人工成本同比保持稳定。 接下来是租金及其他成本。占销售额的比例，这一项目可能保持稳定，我们将继续探索优化机会，以抵消该项目的成本上涨。 我认为非常重要的一点是，正如您问题中也提到的，利润率存在季度性波动。我们预计今年晚些时候，餐厅利润率和营业利润率的同比比较将更加严峻。这是因为'新鲜眼项目'从去年第二季度开始，'红眼项目'从去年下半年开始，才产生了更显著的效益。此外，有利的商品价格带来的顺风效应在今年下半年也将收窄。 最后，还有几个项目：由于我们大幅增加了股东回报导致现金余额降低，利息收入显然会减少；同时外汇汇率也可能带来一些阻力。我想最后一项是权益投资的公允价值变动影响，这在季度间和年度间波动较大。 总而言之，我们维持——我们重申——我们对全年利润率和营收的指引，至于各细分项目的详细情况，正如我所述。谢谢，Michelle。
Michelle Cheng
是的。谢谢，Adrian，为我们提供了非常详细的国家层面的逐项分析。
Operator
谢谢。我们现在进入下一个问题。下一个问题来自Oppenheimer & Co.的Brian Bittner。请开始提问，您的线路已接通。
Brian Bittner
谢谢。您好。对于中国以外的投资者，您能否详细谈谈中国目前的消费环境以及2025年至今的演变情况？您是否看到任何积极的指标，表明消费者可能出现潜在的拐点？另外，我想谈谈交易增长，特别是肯德基的表现非常稳健，第一季度交易量增长4%。您能否帮助我们了解这与行业相比如何？行业交易量情况如何，以便我们理解肯德基最近获得了多少市场份额。谢谢。
Joey Wat
谢谢，Brian。让我先从消费者情绪说起。到目前为止，我们还没有看到消费者情绪发生非常显著的变化。但如果我可以对消费者偏好做一些总体评论，这反映在我们的数据中，那就是消费者倾向于更广泛的价格区间和具有更好入门价格但仍然非常创新的食品。这对我们仍然有效。因此，您可以看到我们的交易量增长非常不错，无论是食品业务还是饮料业务。食品业务是首选，外卖业务我们也从较低的外卖订单中获得了非常好的增量销售额，特别是在低线城市。这帮助很大，因为肯德基的外卖交易量增长实际上是24%，而外卖销售额增长是13%。必胜客也有类似趋势，虽然必胜客的外卖增长也达到13%，但大约30元至60元价格区间的交易量增长实际上超过50%。这让您了解我们的发展方向。在实力方面，我想引用一个数字。我们的KCOFFEE，即我们在所有咖啡店销售的咖啡，杯数和销售额的增长实际上是20%。这是总体方向。我认为我们在行业中看到了类似的趋势，但根据我们有限的信息，我很高兴地报告，肯德基和必胜客的市场份额都有显著增加，特别是在外卖业务方面，因为这个市场在某种程度上非常分散。我希望这能让您了解情况。展望未来，我们仍然坚持我们的双重重点。一是创新，这意味着我们在食品和所有业务中的创新；二是运营效率，这是我们获得利润的来源并支持创新。最后介绍一下创新的有趣之处。看看我们的KCOFFEE业务，不仅是咖啡，我们实际上也在向茶饮领域拓展。我希望这能让您了解情况，Brian。谢谢。
Brian Bittner
确实如此。谢谢，Joey。
Joey Wat
谢谢。
Operator
|谢谢。我们现在进入下一个问题。下一个问题来自美国银行的陈洛。请提问，您的线路已接通。
Chen Luo
你好。
Joey Wat
你好，是的。
Chen Luo
好的。你好，Joy和Adrian。我是美国银行的陈洛。首先，祝贺第一季度同店销售额增长转为持平。刚才您也提到，碰巧我女儿是[indiscernible]的忠实粉丝。这实际上意味着什么？是的，我的问题是关于新店扩张。在我们的财报公告中，我注意到新店贡献了约4%的收入增长，尽管新店同比增长约11%左右。去年第四季度，新店增长也只贡献了约5%左右的收入增长。所以如果计算一下，将新店的收入增长除以新店扩张速度，这个比率大约在40%左右。我理解我们倾向于开设越来越小的门店，我猜这可能代表了未来的长期趋势。是否可以公平地说，在可预见的未来，由于我们向更小门店的结构转变，对于约10%至11%的新店扩张，我们只能预期约4%或最多5%左右的新店收入增长，因为新开较小门店的稀释效应？这是我的问题。谢谢。
Adrian Ding
谢谢，罗晨。是的，让我直接回答这个问题。我认为对于今年，正如我们在准备好的发言中提到的关于营收增长率，我们确实预计系统销售额增长将处于中个位数区间。这是对我们指引的再次确认。我们目标是净新增1,600至1,800家门店。显然，本季度与今年其他季度相比，净新增门店的开设时间存在一些季度性时间调整。关于您提到的净新增门店对营收贡献4%的具体问题。您提到净新增门店增长率为10%的百分比。但显然，这是季度末门店数量。即使季度末门店数量增长率相同，我们在季度内开设或关闭门店的具体周数实际上也是一个非常重要的因素。因此，季度末门店数量只说明了故事的一面。关于4%的净新增门店贡献，随着我们向低线城市扩张，我们正在开设更小的门店，本季度约70%至80%的新开门店是较小规模的门店。正如我们之前向市场指引的那样，在之前的财报发布中，新店销售额约为成熟门店周销售额的50%至60%，并且新店销售也存在爬坡期。我们之前提到，新店通常需要三年的爬坡期才能达到成熟门店水平。重要的是，我们的新店仍然非常健康，并保持着非常健康的投资回收期和盈利能力。具体到本季度，除了门店规模较小的因素外，本季度我们战略性地关闭了更多门店以增强整体门店组合的实力，正如我们在准备好的发言中提到的，净新增门店数量将随着今年时间的推移而正常化。所以这更多是关于今年的情况。但说到中长期，如果我们开设，比如说，季度末数据中10%、11%、12%的净新增门店，系统销售额增长率会是多少？会是中个位数、低个位数还是高个位数？
Adrian Ding
我认为门店周数和较小规模门店是算法的一个方面。另一个重要方面是同店销售增长。正如我们刚才提到的，我们对近期，特别是今年的同店销售指数保持谨慎态度。那里可能会有一些波动。中长期来看，显然我们没有水晶球。我们将控制我们能够控制的事情，继续为消费者提供卓越的性价比。如果我们在中长期同店销售增长方面能够获得一些益处，那也将有利于系统销售额的营收增长，希望这能解答您的问题。谢谢。
Chen Luo
谢谢。这非常有帮助。我也期待你们与更多IP进行更多合作，因为我女儿真的是四种不同类型IP的超级粉丝。谢谢。
Joey Wat
这些IP为年轻人提供情感价值非常棒，这与物理世界中的价值同样重要，虚拟世界、物理世界，如今我们都需要兼顾这两方面。
Chen Luo
是的，完全同意。绝对同意。这正是我想说的。谢谢。
Adrian Ding
谢谢。
Operator
谢谢。我们现在进入下一个问题。下一个问题来自瑞银的Christine Peng。请提问，您的线路已接通。
Christine Peng
您好，感谢给我提问的机会。我的问题是关于KCOFFEE的。Joey，您提到今年计划比最初目标多开200家KCOFFEE门店。能否分享您对KCOFFEE的长期看法？我还想知道在KFC门店旁边开设KCOFFEE对KFC门店经济性的影响。
Joey Wat
谢谢Christine。长期来看，我们致力于发展KCOFFEE业务，特别是KCOFFEE业务，因为我们看到这个特定业务非常有前景的增长势头。目前我们的目标是到2025年底开设1,500家咖啡店，再多200家。我们去年才开始，最令人期待的是我们会员中还有很大比例尚未尝试过KCOFFEE，这是一个极好的基础。在收入和利润方面，对于开设KCOFFEE咖啡店的门店来说，收入是非常好的额外同店销售增长。虽然还处于低个位数增长，但对特定门店来说非常不错。在利润方面，因为我们共享设备、共享场地、共享人工成本，所以利润也非常有保障。这两点对我们的业务都非常重要。如果我能评论第三点，那就是菜单、氛围和包括食品饮料在内的菜单。我们正在取得非常好的进展。虽然我们去年才开始开设KCOFFEE咖啡店，但仅在2024年，我们就推出了52款咖啡饮品或食品，并且已经有了一些非常不错的招牌产品，比如气泡咖啡、巨型蛋挞和一些真正的饼干，用饼干来形容这款产品很合适，原味鸡拿铁在名称上可能有点挑战性，但我可以向您保证味道真的相当不错。今年，我们正在推出更高级的Daojia咖啡豆，仅售12.9元。产品本身正在进入顾客的心智。正如我之前提到的，我们甚至开始推出[indiscernible]。截至目前，我们正在推出茶叶拿铁。我们致力于此，并且对KCOFFEE咖啡店非常乐观，它不仅推动了收入增长，还带来了增量利润。谢谢Christine。
Christine Peng
谢谢，Joey。谢谢。我们现在进入下一个问题。下一个问题来自中金公司的林思杰。请提问，您的线路已接通。
Sijie Lin
你好，谢谢Joey和Adrian。我有一个问题。我们在新产品、新车型、高运营效率方面做得很好，品牌营销方面也做得不错。但关于品牌营销，市场上可能有一些新趋势。例如，有些品牌关注健康性，有些关注情感价值，我们刚才也谈到了这一点。比如选择品牌大使、联名品牌、受消费者欢迎的IP玩具，也许有些品牌将品牌推广与产品和创新联系起来。那么在这些品牌营销方面，我们有什么新的观察和参与计划吗？能否多谈谈这方面？谢谢。
Joey Wat
谢谢Sijie Lin。我会从两个方面来回答您的问题。首先，我们在品牌营销方面的优势确实体现在我们能够将炸鸡或披萨品牌打造成某种程度上时尚品牌的能力。我们始终与消费者保持联系，关注他们偏好的IP和相关内容，我们相信我们是与他们共同成长的。我们与他们一起成长，或者说我们共同经历某些时期。所以我们会继续这样做，而且看起来我们在这方面做得相当成功。然后您还问到了健康食品等其他趋势。嗯，我的意思是，我们计划在投资者日向投资者和各位介绍这个概念。所以请允许我借此机会做个广告。这个模块叫做KPRO，有些朋友已经尝试过相关产品。那么KPRO是什么？它是一个模块。再次强调，我们继续共享肯德基门店空间、会员体系和设备等一切资源，为什么要共享？因为增量投资非常轻。我们在北京和上海特别开设了一些这样的门店，菜单非常不同，而且非常专注，意味着菜单很短，特别专注于能量碗和冰沙。我们称之为轻食。这些消费者，我们的顾客，他们也是我们的肯德基会员，但我们只是为他们提供略有不同的食物。到目前为止，我们在上海和北京看到的情况都非常令人满意。实际上深圳也有一些门店。所以如果您从香港过境，在深圳可以尝试这个产品。我自己非常喜欢，我们的肯德基会员也是如此。所以我们确实尝试为顾客提供略有不同的食物。如果不尝试食物，不亲眼看看它是如何运作的，很难谈论这个新概念。我们期待在更多城市开设这类门店，特别是一线和二线城市。然后希望在今年晚些时候的投资者日上，有机会向各位介绍更丰富的菜单——不是完整菜单，而是更广泛的菜单选择。我就说到这里。谢谢。
Sijie Lin
谢谢Joey。期待投资者日，新产品，新概念。谢谢。
Joey Wat
是的。关于披萨中心，如果我可以补充一下，我们也有惊人的创新。去年我们尝试了披萨WOW菜单，我们将继续精简菜单并持续优化。显然，我们也会在投资者日上介绍相关内容。谢谢。
Operator
谢谢。由于时间限制，我们的问答环节到此结束。现在我将把电话交还给Florence进行结束致辞。
Florence Lip
谢谢。也谢谢Joey和Adrian。我们的问答环节到此结束。在结束本次电话会议之前，正如Joey提到的，我们将在今年晚些时候举办投资者日活动。活动将于11月在中国一线城市深圳举行。我们将在适当的电话会议中提供更多详细信息。感谢大家今天参加电话会议。谢谢。
Joey Wat
谢谢。
Adrian Ding
谢谢。再见，再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。