Operator
大家早上好，感谢各位参加迅雷2014年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在有请今天的主持人——迅雷投资者关系总监陈媛媛女士。
Chen Yuanyuan
谢谢。大家早上好，晚上好。欢迎参加迅雷2014年第四季度财报电话会议。今天与我一同参会的有我们的董事长兼首席执行官邹胜龙先生，以及首席财务官吴涛先生。今天的电话会议正在通过网络直播实时播出。此外，会议结束后，我们网站上将提供电话会议的回放。我们的财报新闻稿已于今天早些时候发布，现在可在迅雷网站投资者关系栏目以及新闻通讯服务上查阅。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的某些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件，了解可能影响我们业绩的风险因素的更详细讨论。除非适用法律要求，我们无义务更新任何前瞻性陈述。在本次电话会议中，我们将同时引用GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标已在我们财报新闻稿附表中与最近可比的GAAP指标进行了调整，该表同样可在我们投资者关系网站上找到。请注意，除非另有说明，所有数字均以美元计。现在请我们的首席执行官邹胜龙发言。邹总，请。
Sean Zou
谢谢，陈总。大家早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们自IPO以来的第三次财报电话会议。首先，让我简要评论一下我们的财务业绩。去年第四季度，我们的收入为4670万美元，符合我们向市场提供的指引范围。业绩再次受到当前运营环境的影响，但我们很高兴能够接近指引范围的高端。Tom将在他的部分提供更多财务业绩的详细信息。 鉴于这是2015年的第一次财报电话会议，我想借此机会与大家分享今年的展望以及迅雷2015年的核心战略，这无疑是迅雷持续向移动互联网转型的关键一年。但首先，我想再次阐述迅雷在当今移动互联网中的定位。迅雷将自己定位为一家众包内容分发公司，通过/和[4K]用户跨设备（包括日益流行的小米手机）提供服务。迅雷将继续通过水晶计划专注于内容分发的用户体验，包括速度、成功率和成本效益。我们认为，具有这些属性的定位将继续增加其价值，尤其是现在移动设备拥有更大的屏幕和更大的存储空间。新用户在更大屏幕移动设备上的行为将越来越类似于PC。 简而言之，我们将专注于三项举措来执行2015年的战略，以确保我们向移动互联网的转型。移动战略是我们2015年的首要重点。将迅雷从主要基于PC的公司转变为移动互联网公司。我们移动战略的锚点无疑是我们与小米的合作。正如您所知，我们的移动加速软件受益于我们与小米的预装协议，所有小米手机都将预装迅雷的移动配件和软件。自从我上次与大家交流以来，这方面的进展一直在继续。您可能还记得，我们在年底前达到了一个里程碑，我们的移动加速软件被小米最新的操作系统MIUI 6正式采用。这从产品开发角度以及我们与小米的合作角度来看都是一个里程碑。我们将继续完善移动加速产品的性能和一致性，继续扩大其用户基础，使小米手机上的更多移动应用能够推动我们的活跃用户流量，并可能实现活跃用户流量的货币化。 截至上月底，我们的安装基数已达到5500万以上，全部为小米手机，高于上次财报电话会议中我分享的2800万。如前所述，安装基数的增长来自新手机出货和现有小米手机的系统升级。基于小米手机的销售轨迹，我们认为有理由假设，到2015年底，我们的安装基数应该达到1亿，甚至更多。活跃用户（也是我们的次要里程碑）自上次分享以来也大幅增加。我们的DAU（日活跃用户）现在约为850万，高于去年11月的160万。这个活跃DAU比率大致占我们安装用户基数的20%左右。 虽然我们与小米的关系是我们移动战略的基石，但我们希望在2015年实现另外两个里程碑。首先，将我们的关系扩展到其他智能手机制造商，这对于使迅雷的移动产品更广泛地被接受至关重要；其次，获得用户界面。当前版本的迅雷移动加速软件是小米操作系统的一部分。尽管我们的用户受益于加速和更高的成功率，但开发直接的用户界面以获得用户认知并探索迅雷的潜在货币化对我们来说至关重要。 在我继续讨论移动产品主题之前，值得一提的是，迅雷现有的一个移动应用——迅雷移动版——在过去几个月中流量显著增长。迅雷移动版是一款允许用户在移动设备上搜索和下载内容的移动应用。该产品的日活跃用户现已超过6[亿]，高于去年8月的260万。这种快速增长表明移动用户对手机下载的需求日益增长。我认为下载需求增加的原因，正如我之前提到的，是手机屏幕更大、存储容量更大的结果。我提到这个应用有两个原因：第一，随着手机变得更大，用户行为正在发生变化，下载需求增加；第二，对我们来说，拥有不止一个而是几个重要的产品来推动我们的移动战略至关重要。 现在让我谈谈2015年的第二个重点，即水晶计划。您可能还记得，水晶计划是我们正在进行的创新，旨在从我们庞大的用户群中众包闲置带宽和潜在的存储空间。我们认为，它可能成为一种颠覆性创新，通过提供众包带宽（就像Uber对出租车所做的那样），以更具竞争力的价格提供，而无需实际投资硬资产。随着互联网使用的持续增长，带宽使用将日益成为一种宝贵的商品。我们认为，成为一个创新的带宽提供商是一个好生意，并且这与迅雷的技术DNA一致，我们传统的加速产品利用用户的计算能力，而在水晶计划中，我们众包他们的闲置带宽和潜在的存储空间。 在我继续介绍运营更新之前，简单提一下Uber用户技术。这将涵盖从有下载需求的移动应用（如应用商店）到在线视频应用。我们希望从互联网市场中不断增长的在线内容消费所带来的带宽需求的长期增长中受益。我们认为我们在这方面处于非常有利的位置。 让我向您更新进展以及今年的里程碑。截至目前，众包的带宽量比我上次与您交谈时高出约50%。现在它提供了迅雷用于自身加速服务带宽的约19%，这意味着我们现在能够使用水晶技术提供部分带宽，而不是从传统运营商那里购买带宽。就像第三季度末一样，水晶计划尚未产生有意义的成本节约，因为我们正在尝试通过向参与者支付市场费率来扩大这项业务。水晶计划需要实现两件事：第一，继续扩大我们可以众包的带宽规模；第二，产生外部销售，这意味着其他有带宽需求的互联网内容提供商（ICP）将愿意为通过水晶计划众包的带宽向迅雷付费。 为了实现这一目标，产品管理——产品开发以及销售和营销工作必须同步进行。我们在这两方面都取得了进展，我们认为在2015年实现第三方销售是一个现实的目标，这意味着水晶计划将在2015年开始产生收入。让我澄清一下财务影响。迄今为止众包的带宽仅用于内部，没有收入影响。只有当第三方ICP开始从我们这里购买带宽时，我们才会开始产生收入。另一方面，我们需要继续投资以扩大该产品的规模。投资领域将主要是产品开发（其中大部分是人员成本）以及销售和营销活动。我们认为，即使这会导致短期亏损，进行这项投资也很重要。 在我结束这个话题之前，我想分享一下我对陈磊提供的强有力领导的观察。如您所知，陈磊最近作为我们的CTO加入迅雷，尽管他与我们相处的时间很短，但他的领导力和技术洞察力给我留下了深刻的印象。我相信，在他的领导下，水晶计划应该在[2005]年实现这些重要的里程碑。 我们2015年的第三个也是最后一个重点是精简我们现有的业务。即我们的订阅服务、视频流媒体和在线游戏业务。我们手头有许多令人兴奋的新产品，包括我们的移动产品和水晶计划，这些是迅雷的未来，因此我们专注于并有足够的管理带宽来执行我们的移动战略和水晶计划非常重要。这意味着管理团队和我自己，我们评估现有投资组合的关键组成部分。我们用于验证和精简现有业务的标准显然将是双重的：第一，从技术角度来看，特定业务是否会增加我们的技术能力。迅雷首先是一家技术驱动的公司。其产品和业务必须有助于贡献我们的技术DNA。第二，盈利能力状况，实现盈利的潜力。我们敏锐地意识到，股东价值必须通过我们的技术进步以及利润增长来建立。 我们认为，我们专注于并一心一意地执行我们的移动战略和水晶计划非常重要。因此，我们将根据现有业务与我们的核心竞争力、长期战略和盈利能力的相关性进行选择性处理。我们预计在未来几个月内完成这一战略审查。 总之，我对迅雷的未来感到非常兴奋。我认为，如果我们能够专注于三项战略——移动、水晶和精简现有业务——并很好地执行它们，这将是成功将迅雷转型到当今移动互联网世界的重要一年。说到这里，让我把话筒交给Tom，请他评论我们财务业绩的细节。Tom。
Tom Wu
谢谢Sean，大家早上好、晚上好。在深入讨论财务数据之前，我想先强调几点。首先，我们的用户基础，根据艾瑞咨询的数据，截至9月底我们的用户基数约为3.06亿，这继续使迅雷在中国用户流量方面位列顶级互联网平台之一。其次，正如Sean指出的，我们明确专注于执行2015年的三大举措：移动化、水晶项目和现有业务的精细化管理。我特别感到兴奋的是，尽管尚未产生收入，但小米手机上的移动流量和移动迅雷（即Sean提到的移动应用）已经大幅增长。在财务方面，我引用的所有增长率和比较都将基于同比数据，否则将较少具有指示性。第四季度我们的收入为4670万美元，正如Sean指出的，这处于我们自身指导范围的高端。当前运营环境显然正在影响我们的业绩，但同比来看，我们仍实现了7.1%的收入增长。现在让我逐一分析各业务板块。订阅收入继续是我们最重要的业务板块，约占我们总收入的50%。该板块无论是环比还是同比均出现下滑。季度末订阅用户数为490万，较上一季度末的510万减少约4%。本季度ARPU为28.2元人民币，环比有所下降。我们继续向约35万订阅用户提供[暂停]服务，较上季度末的约30万有所增加。正如之前电话会议提到的，当前运营环境正在影响这项业务，我们预计2015年将继续受到影响。广告收入本季度为890万美元，同比下降8.3%，环比下降26.1%。环比下降部分是由于季节性因素，因为第三季度通常是全年最强的季度。广告商数量环比和同比均有所下降。正如我们之前提到的，这项业务继续产生运营亏损。IVAS收入本季度为1460万美元，环比增长18.3%。在线游戏收入的增长是IVAS收入增长的主要原因。几款游戏中用户行为的变化导致了在线游戏收入的增加。营收成本环比下降6.5%，从2570万美元降至2400万美元。带宽成本从970万美元降至950万美元，这主要是由于订阅业务带宽成本的下降。我们通过水晶项目实现了一些带宽成本节约，但正如Sean指出的，这些节约并不显著。毛利率环比从46.5%改善至47.4%。改善主要是由于内容成本占总收入的比例下降。本季度销售和营销费用为940万美元，占总收入的20.1%，高于去年同期的17.8%。增加部分是由于过去一个季度在用户流量领域的额外营销费用。本季度一般及行政费用为840万美元，占总收入的17.9%，低于去年同期的20.2%。本季度研发费用为1040万美元，占总收入的22.3%，而去年同期为19.6%。增加主要是由于员工薪酬费用（包括股权激励费用）的上升。归属于迅雷有限公司的GAAP净利润为100万美元，而去年同期净亏损470万美元，主要原因是毛利润增加。归属于迅雷的非GAAP净利润为340万美元，而去年同期净亏损450万美元。转向我们的资产负债表，年末现金及短期投资余额为4.34亿美元，与上一季度末基本持平。按每ADS计算的现金价值为660万美元。我们的资产负债表保持强劲，我们确保能够执行Sean在其部分提到的战略举措：水晶项目和移动化，这两者都代表了迅雷未来的增长动力。对于第一季度指导，我们预计收入将在3700万至4100万美元之间，范围中点代表同比下降5%。至此，Sean和我将很乐意回答大家可能有的任何问题。接线员？
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自奥本海默的Ella Ji。请提问。
Ella Ji
如果可以的话，我有三个问题。第一个问题是，在您的总安装量以及日活跃用户中，有多少来自小米智能手机？另外，能否谈谈您看到用户使用移动产品的情景——他们使用什么功能，在使用移动产品时参与哪些活动？这些与PC端非常相似吗？这是我的第一个问题。其次，能否就移动产品的变现策略提供更多细节？是否会与PC端类似，主要以订阅为基础？最后一个问题是关于利润率展望。我认为您将加速研发和销售营销投资，这很合理。考虑到这一点，能否评论一下2015年的利润率支出？非常感谢。
Sean Zou
[外语] 也许我可以翻译一下。首先感谢Ella的提问。对于第一个问题的简短回答是：是的。我们5500万的安装基数中，大部分（如果不是全部）来自小米手机，但正如我们提到的，我们今年的里程碑之一就是发展与小米以外的其他智能手机制造商的战略关系，因此我们预计到今年年底，我们的安装基数将来自小米的增长，同时也来自其他智能手机制造商。 关于用户使用我们移动加速产品的场景的第二个问题，第一个是集成在小米操作系统中的加速产品。用户实际使用或受益于加速的场景有很多，比如当他们使用游戏中心下载游戏、使用应用商店以及进行系统升级时——系统升级可能是最大的数据使用场景之一。这就是在小米手机上使用我们移动产品的典型场景。 我提到的第二个产品是迅雷移动版，其日活跃用户最近已超过600万。这类似于搜索和下载功能，几乎就像在PC上操作一样，正如我提到的，随着手机屏幕变大，用户行为正在或似乎正在改变。因此，手机越来越像PC，用户会在智能手机上搜索和下载内容。这就是你问到的我们目前两款主要移动产品的功能或使用场景。 现在我来回答第二个问题。[外语] 让我先翻译一下第二个问题的答案。Ella，这又是一个好问题，让我再概括一下我们移动战略的实施策略。第一，显然要继续完善我们的产品，包括性能和性能一致性。第二，增加我们的安装基数，正如我提到的，我们确实有理由认为，我们目前约5500万的安装基数到今年年底应该达到（甚至超过）1亿，部分将来自非小米的合作关系。第三，用户流量，正如我提到的，自我们上次交流以来确实有所增长，现已超过800万。最后是变现，现在我要补充一点，从会计财务的角度来看，就2015年的预算而言，我们没有对移动变现收入做出任何收入假设。但我们认为，如果我们能做好工作，使我们的产品对用户有用、相关，并且如果我们能做好工作，继续培养我们目前的活跃用户流量（约占安装基数的20%，而安装基数应达到甚至超过1亿），我们就有机会实现变现。 最后一点，关于如何变现这个用户基数，目前有两种思路。一种是2B模式，即我们直接将软件授权给智能手机制造商。第二种，正如你指出的，更类似于我们目前对PC用户的做法，即2C模式，采用购买试用和VIP服务模式。这些是我们已有的概念框架，但正如我之前指出的，2015年我们将专注于前三个战略阶段，但我们相信，如果我们能执行好这三个阶段，第四个阶段就会水到渠成。 让我回答你关于利润率前景的最后一个问题。显然，这里有很多变量和变动因素。一是我们必须进行的投资活动，以扩大我们的水晶产品规模，正如Sean指出的，这些投资活动将主要集中在销售和营销以及研发领域。这是第一个驱动因素。第二是我们如何精简现有业务，正如Sean指出的，这是迅雷今年的第三个战略举措，即审视我们现有的业务组合，确保它们在技术方面具有相关性，同样重要的是，我们能够实现盈利，更不用说未来盈利的可持续性了。 话虽如此，我们内部显然有基本情况的预测，但我们不提供年度利润率预测水平。不过，正如你所记得的，我们确实在收入基础上和季度基础上提供指导流程。但鉴于这是年初，也是我们讨论业务前景和展望的机会，我们有理由对利润率趋势进行定性评论。我们认为，由于这些投资活动以及一些可能的重组费用，利润率将呈下降趋势。我们认为，2015年最有可能的趋势是接近40%左右的高位，这就是我想就2015年全年数字所谈的全部内容。谢谢，主持人，我们可以继续下一个问题吗？
Operator
好的。下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
我想跟进一下Sean关于业务精简和现有业务潜在重组的评论。Sean你已经阐述了如何思考这项业务的框架，以及这些精简措施背后的合理性有多充分。那么，如果我将你刚才在准备好的发言中讨论的框架应用到现有的免费业务上，我认为订阅业务是对你们核心技术的直接货币化，这非常符合框架，并且会继续增长，尤其是在移动端，随着移动端货币化的提升。但对于Web增益业务，这更多是一种并发采购和增益操作，我认为它与核心竞争力和技术进步的关联性很小。然后是[vital]部分，这部分主要由资本驱动，与你们的核心竞争力关系也不大。所以，能否请你评论一下——我这样思考这些业务如何符合你们的框架是否正确？另外，如果这两个业务部门进行一些重组，对2015年的损益表可能产生怎样的财务影响？谢谢。
Sean Zou
[外语] 感谢Alex的提问。我想分享两三点看法。首先，关于精简现有业务组合的可能性背景，这必须从我们2015年想要实现的目标说起。正如我多次试图阐述的那样，迅雷2015年及以后的重点将放在移动端和Project Crystal项目上。因此我们认为，无论是从专注度、管理层精力分配，还是财务影响来看，我们都应该认真审视并集中（如果不是重新聚焦）我们的业务重心。 第二点我想重申的是，我们评估现有业务组合的指导原则。您在多方面的评论是正确的。首要的是，迅雷自视为一家技术驱动型公司，因此任何现有或未来产品都必须基于我们的核心技术能力或整个技术平台的优势。这是第一优先原则。其次是盈利能力，您知道有几款产品不仅普遍亏损，而且亏损规模不小。管理层将完成评估，以确定和评估我们在中短期内实现盈利的可能性，更不用说盈利的可持续性。 这些就是我们在未来三到四个月评估现有业务组合时将应用的两项指导原则标准。但正如我所说，这项工作的目的是让公司更加专注，确保我们能够交付和执行我们为自己设定的里程碑，同时确保公司未来在财务上更加盈利。但我们目前不会具体评论，显然在完成分析后，我们将及时并以富有洞察力的方式向市场通报。
Alex Yao
第二个问题是关于Project Crystal的货币化。Sean你提到技能可能是货币化最重要的里程碑。能否分享一下你们目前的规模距离理想的货币化规模还有多远？其次，时间可能有些不确定。能否帮助我们理解货币化的规模或该业务潜在的独特模式，以及如何看待Project Crystal对2016年财务的贡献？
Sean Zou
[外语] 谢谢Alex，也感谢您认识到水晶项目对迅雷的重要性。我有几点想法想分享。首先，正如我指出的，今年的两个关键里程碑：第一，我们需要扩大规模，增加我们能够众筹的带宽量。在这方面，我们显然取得了非常有意义的进展，几乎每天都在进步，相比两三个月前我们上次交流时，我们已经增长了50%。所以这显然需要继续提升，这是第一点。第二个里程碑是销售收入，让我再澄清一下，谁可能会从迅雷购买这类技术服务。任何有带宽需求的公司都会购买，比如游戏公司、视频流媒体公司，您可能也意识到，这直接关系到中国在线消费的长期增长趋势。所以我们认为这是一个值得进入的好业务，更何况我们认为自己在这个业务中具有独特的定位。关于收入的时间点，根据管理层的预算，这已经纳入2015年的计划。我们很可能认为收入将在今年年中左右实现。这将是一个里程碑，不仅证明产品的可扩展性和可行性，也证明市场对该产品的需求。最后，我想补充一些细节，我们目前已经在与一家第三方公司进行测试，希望这能在不久的将来转化为第一笔销售，但这显然是我们今年最重要的战略目标之一。
Operator
谢谢。下一个问题来自[Chungbo Yeng]。
Unidentified Analyst
实际上，您能否详细阐述一下迅雷第四季度的游戏业务？
Sean Zou
好的，我很乐意回答。您对游戏业务有什么具体问题吗？或者我可以给您一些关于我们游戏业务表现的总体参数。
Unidentified Analyst
好的，总体情况就可以了。您能否列举出迅雷第四季度现金生成能力最强的三款游戏？
Sean Zou
让我就此谈两点。首先，正如我在讲稿中指出的，游戏业务对我们上个季度的IVAS收入增长做出了贡献。从广义上讲，我们运营着两种类型的游戏：网页游戏和客户端游戏。这两种游戏都受益于上个季度用户行为的变化，这可以说是一把双刃剑——一方面它促进了我们的收入增长，但另一方面也缩短了我们运营的一些游戏的使用寿命。我要谈的第二点是关于我们制作的游戏类型和我们的产品组合。在网页游戏方面，这是一个增长非常稳定的业务，对我们来说波动性不大。部分原因在于我们拥有多样性——我们可能有接近甚至超过100款网页游戏。因此不存在集中度问题，更不用说对某一特定游戏的依赖了。但客户端游戏的情况则不同。您可能理解，客户端游戏需要更大的投资，而且在产品组合方面缺乏多样性。我们目前在线运营的游戏不到10款，可能接近6款左右。我不想过多讨论现金流状况的细节，但可以这么说：从整体来看（包括客户端游戏和网页游戏），游戏业务的现金流状况良好且为正。但显然，您需要深入分析才能区分客户端游戏和网页游戏的现金流情况，而我不准备在这次电话会议上分享这些细节。
Unidentified Analyst
好的，迅雷是否有计划——近期是否会推出任何手机游戏？
Sean Zou
简短的回答是肯定的，但态度仍然非常谨慎。我们确实有一个专注于手机游戏的小团队。我认为从内部来看，评估我们愿意投入多少资源到这一领域对我们来说具有战略意义。但公平地说，我们之前浪费了[听不清]试图阐明我们今年的重点。我知道在这里工作意味着什么——首要重点是我们的移动战略，广义上包括小米产品加速和迅雷移动业务。第二个战略重点是水晶项目。我认为手机游戏是地平线上的事物，但不会成为迅雷高度确信的项目，这符合我们的第三个战略重点，即聚焦并重新聚焦于现有业务。我们会将手机游戏视为现有业务的一部分，尽管从收入或规模角度来看，它确实处于最低水平。接线员，请下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自华泰资产管理的Peter Penn。请提问。
Peter Penn
大家好，Sean和Tom。我就用中文说吧。[外语] 首先让我翻译一下问题。这是来自华泰资产管理的Peter Penn。第一个问题完全同意移动产品的整体战略，并且赞赏5500万安装基数的规模或重要性，我认为问题是这是操作系统的一部分，以及如何获得与用户的界面。这是第一个问题。第二个问题是，与其他智能手机制造商是否有任何时间表或收入模式？
Sean Zou
[外语] 答案是，我想首先重申我们的战略，首要任务是继续扩大我们的安装基数，正如您正确指出的，已经达到5500万，到年底可能会达到1亿。我们的活跃用户基数也大幅增长到每日850万。这些都是好消息。其次，我们正在与其他智能手机制造商进行讨论，关于在他们的智能手机上安装我们的产品正在进行讨论。第二点是如何获得用户界面，这在产品开发、设计方面也在进行中，以及我们如何与手机制造商就我们增值服务的呈现方式进行谈判。至于收入模式，显然将由用户需求驱动，我们目前仍专注于产品和分销战略，但我们希望如果我们继续专注于移动战略的核心方面，这应该是一个成功的战略。[外语] Sean再补充一点评论。只是一个观察或数据分享。这个趋势在持续。看起来到2015年底，迅雷移动流量可能会超过我们的PC流量。
Peter Penn
[外语] 让我再翻译一下问题。这是来自投资或资产管理的Peter Penn。问题是关于水晶项目，我想问题是：水晶与传统CDN提供商（如果可以这么说的话）有何不同？
Sean Zou
[外语] 主要有三点：第一点是带宽采购方式截然不同。传统CDN提供商从运营商处购买带宽，而我们则是从用户群体中众筹式地获取带宽资源。这就像Uber不会投资建设车队一样。这是第一点，采购方式完全不同。在用户方面，两者非常相似，任何内容提供商都会使用这类带宽，无论是游戏公司还是流媒体公司。实际上，可以说某些CDN提供商可能成为迅雷众筹带宽的分销商，本质上他们会成为渠道，而我们则通过他们成为带宽供应商。因此在这方面我们并不完全是竞争关系。最后再次强调我们设定的里程碑，主要是为了扩大规模、发展销售和营销产品开发，确保我们为2015年设定的收入目标能够实现。
Operator
目前没有更多问题。[接线员指示]。是的，目前没有更多问题。我将把电话交还给管理层进行结束发言。
Chen Yuanyuan
再次感谢大家的参与。我们认为这是一次非常重要的电话会议，我们阐述了我们的战略和里程碑，最后但同样重要的是我们执行战略的决心。谢谢大家，祝大家晚上好、早上好。期待很快再次与大家交流。非常感谢。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话。