Operator
大家早上好，感谢各位参加迅雷2015年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在有请今天的主持人，迅雷投资者关系经理张丹妮女士。谢谢，请开始。
Dani Zhang
谢谢主持人。大家早上好，晚上好。欢迎参加迅雷2015年第三季度财报电话会议。我是迅雷投资者关系经理张丹妮。今天与我一同参加电话会议的有：董事长兼首席执行官邹胜龙先生；联席首席执行官陈磊先生；以及首席财务官吴涛先生。今天的电话会议正在直播，会议录音将在会后发布于公司网站。我们的财报新闻稿已于今天早些时候发布，现已可在迅雷官网投资者关系栏目及新闻通讯服务中查阅。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的某些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与当前预期存在重大差异。有关可能影响我们业绩的风险因素的更详细说明，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。除非适用法律要求，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在本次电话会议中，我们将同时引用GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标与最近可直接比较的GAAP指标的调节表附于我们的财报新闻稿中，该新闻稿同样可在我们的投资者关系网站上找到。请注意，除非另有说明，所有数字均以美元计。现在有请我们的首席执行官邹胜龙先生发言。邹总，请。
Sean Shenglong Zou
谢谢，Dani。大家早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们2015年第三季度的财报电话会议。让我先从营收情况开始评论。本季度我们的总收入为3350万美元，超出了我们指引范围的上限。这也代表了环比7.5%的增长。水晶项目的收入是推动环比增长的关键因素。让我首先评论一下水晶项目，正如你们现在可能知道的，这可能是迅雷最重要和最具创新性的产品之一。对于水晶项目来说，第三季度的一个里程碑是开始通过向第三方稳定提供众包带宽来产生收入。我们内部使用众包带宽已经有一段时间了。实现外部销售，这代表了产品从开发到商业化的重要里程碑。这也是市场对该产品价值主张初步认可的一个早期证明。水晶项目的收入规模目前仍然较小，但本季度的客户目标相当广泛，从领先的视频流媒体网站到应用商店和在线游戏公司，我们正在继续构建我们的销售渠道。让我重申一下水晶项目的核心价值主张。首先，由于其架构特点，众包带宽有助于提升流媒体网站和在线游戏公司的用户体验，特别是在流畅度方面。其次，水晶项目的带宽还提供了额外的安全功能，这对内容所有者来说是一个重要的考虑因素。第三，其具有竞争力的成本结构。本季度代表了市场对这种创新技术及其价值主张初步接受的成功。我们还在建立一个坚实的潜在客户渠道，这些客户正处于产品测试和定制的不同阶段。我想指出的是，水晶项目是一项新技术，每项客户服务都需要定制。这意味着考虑到这种技术和架构，我们的销售周期往往较长。因此，收入增长可能需要一些时间。然而，一旦采用，我们认为客户的粘性应该很强，收入几乎具有持续性的特点。展望未来，水晶项目的关键优先事项如下。首先，继续推进产品和技术前沿，这是一项我们需要完善并推进到新阶段的新技术。第二，获得更多像IGE这样的关键客户。这些客户不仅规模大，而且是各自行业的意见领袖。他们的接受对于产品的可行性和价值主张来说很重要。第三，扩大和加速业务发展，我们将通过不仅增加新客户，而且从现有客户那里获得更多钱包份额来实现这一目标。我很高兴达到了这个里程碑，我们要感谢项目团队的辛勤工作。现在让我对我们的订阅业务做一些简要评论，该业务占我们总收入的60%以上。我们的付费订阅用户数为490万，较上一季度末略有下降。正如我在上一季度所说，我们认为用户基数已经基本稳定。毕竟，用户已经有一年多时间来适应中国的互联网内容监管。我想与大家分享的是，在我们订阅用户基数中增长最快的部分是拥有50兆带宽的用户，这几乎是中国可用的最高带宽。拥有高速带宽的用户继续订阅我们的服务，这说明了迅雷的基本价值主张，即让用户充分利用他们的大容量连接。事实上，骨干网络的升级应该会在未来多年内保持我们服务的价值。实际上，拥有50兆大容量连接的用户现在占我们用户基数的最高比例。我们也在尝试利用这个在中国互联网市场上规模最大的订阅用户基数。我们越来越多地考虑向我们的订阅用户基数提供增值服务和交叉销售。这还处于相对早期阶段，但本季度部分收入增长是由订阅业务的增值服务驱动的。市场平台方面，我们正在制定相关的战略。让我简要评论一下移动业务的进展，我想强调迅雷移动应用，这是我们目前内部开发的移动应用，在2015年已经产生了显著的用户流量。这款应用允许用户在同一应用内搜索、消费和下载。这是一个强大的产品，真正利用了迅雷在下载和内容可访问性方面的优势。在移动端，月活跃用户数约为800万，我们正在开始尝试可能的货币化方式。鉴于用户基数的扩大，重要的是我们现在已经为VIP会员服务带来了约40%的新订阅用户，将我们的订阅服务扩展到移动端。另一方面，关于我们与小米合作的快速更新。自去年以来，我们一直在继续优化移动加速产品的性能和一致性。截至9月底，我们的日活跃用户约为2200万，约占我们服务和软件总安装基数的20%，高于我上次与大家交流时的1800万。我们继续看到这些移动流量的货币化潜力。最后但同样重要的是，我想借此机会结束我的评论，介绍我们的新任联席CEO陈磊。
Lei Chen
大家好，我是雷。
Sean Shenglong Zou
作为我们财报发布的一部分，我们宣布董事会已任命陈磊担任新的联席CEO职位，立即生效。陈磊大约一年前加入公司担任我们的CTO。他之前在腾讯、谷歌和微软的职位中积累了丰富的云计算、软件架构行业经验。在过去一年里，我亲眼见证了陈磊令人印象深刻的技术和产品洞察力与能力。他的精力和领导技能对于去年Crystal项目的成功至关重要。通过任命他为联席CEO，我们希望陈磊能够将他的领导技能扩展到指导迅雷整体业务。现在我把话筒交给Tom，让他介绍更多财务细节。Tom。
Tao Thomas Wu
谢谢，Sean。大家早上好，晚上好。首先，正如Sean提到的，这是一个里程碑式的季度。我们的创新项目Project Crystal（众包带宽项目）本季度首次产生了收入。虽然仍处于早期增长阶段，但Project Crystal为总收入增长做出了贡献，环比增长了7.5%。在深入分析数据之前，请允许我提醒大家注意我们的财务报表，由于剥离了视频流媒体业务Kankan，我将与大家分享的所有数字都是持续运营的业务，包括同比比较数据，除非另有说明。Kankan的财务结果（其剥离交易于本季度完成）根据会计准则报告在终止经营业务中。第三季度总收入为3350万美元，超出了我们指引范围的上限。与上一季度相比，收入增长了7.5%。IVAS收入（包括Project Crystal的收入）是环比增长的主要贡献者。订阅收入为2040万美元；剔除汇兑损失后，订阅收入基本持平。季度末订阅用户数为494万，本季度减少了约11.6万。ARPU为人民币25.6元，较上一季度的人民币25.8元略有下降。IVAS收入（包括Project Crystal收入）本季度为1210万美元。这比上一季度增长了32.1%，同比增长了68.1%。正如Sean之前提到的，Project Crystal已达到里程碑，本季度我们首次通过向外部方销售众包带宽产生了收入。收入成本从2015年第二季度的1370万美元增长15.2%至1580万美元。带宽成本从800万美元增至950万美元。运营费用为1960万美元，环比基本持平。虽然我们继续投资于研发，但整体运营费用保持平稳，部分原因是自2015年初以来我们进行的业务重组带来的组织协同效应。本季度持续经营业务净亏损为330万美元，我们继续投资于一系列新技术和服务，包括我们的移动计划以及Project Crystal。这些投资仍在产生亏损。剔除这些投资，本季度营业利润为650万美元，高于上一季度的400万美元。非GAAP持续经营业务净亏损为70万美元，研发折旧的汇兑损失是亏损的重要贡献因素。转向资产负债表，我们继续保持强劲的资产负债表，季度末现金、现金等价物和短期投资余额为4.467亿美元，较上一季度末增加了210万美元。按AVS基础计算的每股现金价值为6.62美元。强劲的资产负债表应能继续支持我们执行Sean在其部分概述的增长战略。下一季度指引，我们预计收入将在3100万至3400万美元之间。Sean、Lei和我将很乐意回答大家可能提出的任何问题。主持人。
Operator
谢谢，先生。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[操作员说明] 第一个问题来自[Eric Xong] (Ph)的电话线路。请提问。
Unidentified Analyst
谢谢。我倾向于用普通话发言。[外语]
Tao Thomas Wu
我是Tom。我先翻译一下问题。然后我们的联席CEO陈先生会回答这个问题。首先，这是一个投资者提出的问题。有两个问题，第一个问题是我们如何看待Project Crystal未来收入的规模和增长轨迹。第二个问题更多是关于本季度净亏损扩大的情况，以及我们如何量化Project Crystal产生的亏损。
Lei Chen
我来翻译陈先生的评论。您说得完全正确，本季度我们确实从Project Crystal实现了收入，但其规模仍然相对较小，不过我们预计未来的增长轨迹将会很陡峭，尽管目前仍处于早期增长阶段，但我们当然希望增长能够持续。
Sean Shenglong Zou
Sean补充了一些评论。有两点，第一是Project Crystal是一项2B服务，正如我们在开场白中提到的，由于涉及架构和测试，这种业务的销售周期往往较长，但一旦我们被接受，不仅客户粘性非常好，而且我们认为收入几乎具有经常性性质。第二点是对我们现有客户群的一些补充说明。正如我们在评论中提到的，在中国互联网领域，涉及的行业范围相当广泛，包括像IGE这样的流媒体网站、在线游戏玩家、应用商店等，而这些行业的代表性公司如IGE都是行业领导者，他们在采用这项技术方面才刚刚开始。因此，我们认为随着时间推移，我们可以继续获得他们的预算份额。所以总体评论是，商业模式、收入模式实际上由几个因素驱动。第一是客户数量或新客户的增长，第二个增长因素是能从现有业务——现有客户那里获得多少预算份额（按业务百分比计算）。
Tao Thomas Wu
让我转到第二个问题，先帮大家回忆一下，第二个问题是关于净利润亏损扩大的情况，我将就此以及我们如何量化Project Crystal的亏损进行说明。本季度亏损增加有几个原因。实际上，主要原因是我们的现金持有产生了汇兑损失。简单来说，我们持有的离岸现金并非以美元计价，由于人民币贬值，产生了账面汇兑损失。因此，如果按可比口径比较上季度与本季度，净利润亏损扩大的主要原因之一就是外汇贬值。我想指出的第二点是，正如我在开场白部分提到的，现有业务（包括订阅业务等）实际上正在变得更加盈利。如果我们剔除在移动领域（包括Sean提到的迅雷移动和Project Crystal）的所有新投资，现有业务的营业利润环比实际上增长了50%。您问题的最后部分是关于如何量化Project Crystal？我暂时不提供具体数字，因为该项目仍处于非常敏感的阶段，但该业务的毛利率是稳健的。另一方面，我们在销售和营销费用方面正在推广该产品。因此，Project Crystal的整体损益表在净利润层面造成了亏损，但我们认为这是一个明智的决定，我们认为这是为股东中长期利益做出的良好投资。
Sean Shenglong Zou
那么Sean想补充一点。Project Crystal当前的关键重点确实是双重的：第一是客户满意度，我们希望确保像IGE这样的公司对产品建立信心并感到满意，不仅是在成本节约方面，还包括其订阅用户的体验，更不用说我们提到的安全功能。所以第一个重点是客户满意度，第二个重点正如我们之前提到的，是扩大业务规模。因此，我们将牺牲短期利润，以换取在该业务中长期领导地位，真正为股东带来长期利益。主持人，我们可以转到下一个问题了吗？
Operator
谢谢，先生。我们下一个问题来自[Sherry Gou]（语音）。请提问。
Unidentified Analyst
您好，谢谢。我想问四个问题：首先，我看到本季度订阅收入有所下降，我想了解背后的原因是什么，这会是下降趋势还是仅仅是波动？第二个问题，我看到毛利率下降了，所以我想了解原因——我不太清楚为什么营收成本增加了？能否请您评论一下，我们是否会让营收成本继续增长？第三个问题是关于利息收入和支出下方的其他收入，从上个季度的大幅正数变为负数，我想了解背后的原因是什么？第四个问题是，如您所知，有一项大规模的终止经营业务，实际上本季度是否有来自终止经营的收入？我想了解那项终止经营业务是什么，以及为什么它从负数变为正数？谢谢。
Tao Thomas Wu
这是一个非常好的问题，或许我可以按相反的顺序来回答，这样对我来说更容易记住。关于终止经营业务为何从亏损转为正数？那是我们已剥离的看看网的剩余部分，本季度已关闭。所以您看到的利润实际上相当小，但涉及看看网交易关闭后的一些剩余会计处理。再按相反顺序，利息线以下的负收入，实际上这部分就是我之前提到的外汇损失。我们持有大量人民币现金，以及在离岸账户中持有的人民币，由于人民币贬值，这是最大的外汇损失来源。您的第一个问题是关于订阅收入下降。实际上这也与外汇有关，正如我在开场白中提到的，如果按本币人民币来看，订阅收入几乎持平，纯粹从订阅基础来看。因此当转换为我们的报告货币美元时，由于货币贬值，您看到了3%的下降。正如我们之前评论的，我们认为我们的订阅用户基础已基本稳定，用户现在已有近一年时间来适应当前环境。就订阅用户数量而言，我认为两个季度前触底，上一季度（第二季度）有所增加，目前略低于第二季度。因此我们不预期订阅收入会有大幅波动。关于毛利率的问题，毛利率下降部分是由于我们为订阅业务增加了带宽，以及为Project Crystal从用户群众包的带宽。现阶段我不会给出毛利率预测，但如果您比较第三季度与第二季度，绝对毛利是增加的，显然我们会非常谨慎地管理我们的盈利能力。在这方面没有特别有意义的趋势变化。希望我已经回答了您的问题。主持人，我们可以进入下一个问题吗？
Operator
好的，先生。[操作员指示]抱歉先生，音频线路上没有更多问题了。请继续。谢谢。
Tao Thomas Wu
好的。如果没有更多问题，感谢您的参与和对公司的关注，我想Sean、Lei和我本人都期待在不久的将来与您交流。再次感谢，祝您晚上或早上愉快。
Sean Shenglong Zou
非常感谢。
Lei Chen
谢谢。
Operator
女士们先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与，现在可以全部断开连接。