Operator
大家早上好，感谢各位的耐心等待，欢迎参加迅雷2017年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层陈述结束后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在，我将会议交给今天的第一位主持人，迅雷投资者关系经理Charlene Lu女士。谢谢，请开始。
Unidentified Company Representative
谢谢Kevin。大家早上好，晚上好。欢迎参加迅雷2017年第四季度财报电话会议。我是迅雷投资者关系经理Charlene Lu。今天与我一同参加电话会议的有我们的首席执行官陈磊先生，以及我们的首席财务官周迅先生。今天的电话会议正在录音，会议回放将在会后在我们的投资者关系网站上提供。我们的财报新闻稿已于今天早些时候发布，现在也可在我们的投资者关系网站上查阅。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的某些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件，了解可能影响我们结果的更详细的风险因素描述。除非适用法律要求，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在本次电话会议中，我们将同时参考GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标与相应GAAP指标的调节表附在我们的财报新闻稿中，也可在我们的网站上找到。请注意，除非另有说明，所有数字均以美元计。好的，现在我将会议交给我们的首席执行官，欢迎陈磊先生。
Lei Chen
各位早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们2017年第四季度财报电话会议。我很高兴地报告，我们以收入和净利润的增长结束了2017年。这是我们连续第八个季度实现同比季度收入增长，并且我们达到了2017年第四季度向上修正后的收入指引，即8000万至8800万美元之间。本季度总收入为8240万美元，分别同比增长约128.5%，环比增长83.9%。增长主要由我们的云计算业务驱动。云计算业务同比增长约517.2%，环比增长225.8%。此外，我们的会员订阅业务也取得了良好表现，在线广告和直播视频业务同样实现了增长。历史上，我们的会员订阅业务为我们提供了重要的现金流以寻求增长机会。现在，我想详细介绍一下我们主要产品的表现，包括云计算、会员订阅和迅雷移动业务。早在2015年，随着物联网、增强现实、人工智能和大数据等领域的兴起，我们看到了显著的增长机会，开始开发分布式云计算产品。我们利用用户的闲置带宽和存储为企业提供云计算服务。通过这种方式，我们可以帮助企业降低成本并提高性能。最近，我们看到类似和相关技术趋势，如边缘计算和无服务器PaaS，从不同的技术思想家和布道者中涌现出来。我们认为这一趋势将持续有几个原因。首先，物联网变得越来越重要，并开始从根本上改变我们的生活方式和商业模式。这导致了各种应用场景，这些技术能提供更好的解决方案。其次，对带宽、存储和计算能力的需求快速增长，而CPU闪存和其他计算单元的成本下降速度要慢得多。我们甚至看到其中一些单元的价格出现反向趋势。能够从根本上降低成本的解决方案在这个市场中将变得越来越受欢迎。为了加强我们在分布式云计算领域的领先地位，2017年9月，我们推出了新产品玩客云，它是一款智能硬件设备。因此，作为我们的个人私有云，可以看作是家中的Google Drive。我们认为个人云市场，通常用于计算中国类似Google Drive产品的市场，非常庞大。根据不完全统计，中国拥有超过4亿个人云用户。通过提供一款放置在家中的硬件，但满足相同需求，玩客云提供了隐私、安全和更好用户体验的额外好处。我们基于玩客云推出了自愿激励计划，用户通过加入该计划，授权使用其闲置带宽、存储和CPU。我们相信玩客云不仅有助于满足对计算资源快速增长的需求，而且减少了新建IDC的需求，从而节约能源并保护环境。我们相信玩客云和区块链技术的引入将改善我们的分布式云计算业务。该设备提供了更好的硬件配置，迅雷的体现使我们能够超越CDN领域，为客户提供新型服务。区块链使我们能够构建自动化、高效和可信的奖励机制。我们还期望开发和扩展一个开放的生态系统，迅雷和我们的合作伙伴将在我们的区块链基础设施上构建更多应用。我们在区块链方面的努力在国内外获得了认可。举几个例子，2017年12月，我们在北京的一次颁奖典礼上被选为中国区块链行业的杰出实体。主办方中国高科技产业化研究会区块链产业联盟与中国科学技术协会、国家发展和改革委员会、科学技术部、中华人民共和国工业和信息化部、中国高科技产业化协会、中国电子技术标准化研究院等相关机构共同向玩客云和其他优秀公司颁发了奖项。2018年初，我们的玩客云在拉斯维加斯的年度CES创新奖评选中，被TMTPost评为区块链技术全球顶级创新产品。现在，我想谈谈我们的订阅业务。2017年第四季度，订阅业务收入约占我们总收入的27.6%。收入相对稳定，但占总收入的百分比下降，因为我们的云计算业务对总收入的贡献更大。与2017年第三季度相比，我们的会员订阅用户数量有所增加，同时ARPU值也更高，因为我们推出了超级VIP会员计划，并通过利用从云计算收集的资源降低了IBC嵌入成本，从而实现了更好的利润率。现在让我转向我们的移动产品，迅雷移动。我们的移动应用程序允许用户搜索和下载内容、分发短视频并参与直播视频节目。我们很高兴地看到，与上一季度相比，第四季度我们的直播视频产品收入增长了34.4%，延续了我们在第三季度实现的快速增长。我们相信直播视频市场庞大且竞争激烈，具有显著的增长潜力。我们预计在不久的将来发布新产品以保持增长势头。最后，我们构建短视频和直播视频内容生态系统的努力开始为我们的广告业务带来回报。我们拥有更高的总活跃用户和更好的广告定价。因此，我们的在线广告收入分别同比增长70.6%，环比增长36%。接下来，我将把电话交给Eric来回顾第四季度的财务表现。Eric？
Eric Zhou
谢谢，雷总。大家早上好、晚上好，再次欢迎参加迅雷第四季度财报电话会议。第四季度总收入为8240万美元，同比增长128.5%，符合我们修订后的收入指引。云计算和直播视频业务的增长是同比增长的主要贡献因素。我们的云计算业务方面，云计算收入环比增长225.8%，主要得益于我们新的智能硬件设备玩客云的销售。其他互联网增值服务收入（不包括云计算收入）在2017年第四季度也有所增长，主要原因是直播视频收入增加以及一次性技术解决方案首次收入580万美元。订阅收入为2270万美元。订阅用户数量从第三季度末的418万增加到第四季度末的445万。ARPU值从第三季度的33.2元人民币增加到第四季度的34.4元人民币。我们推出了超级VIP会员计划，市场反响良好。最近我们看到该计划的注册人数有所增加，预计这一趋势将在未来几个季度持续。第四季度在线广告收入（包括移动广告收入）为780万美元。2017年第四季度移动广告收入较去年同期增长79.2%。第四季度毛利润为3970万美元，较去年同期增长153%。毛利率为48.4%，而去年同期为43.5%。第四季度我们实现了营业利润和持续经营净利润分别为390万美元和300万美元，而上一季度持续经营营业亏损和净亏损分别为3180万美元和2680万美元。业绩改善主要得益于云计算收入的增加以及其他主要产品线的表现。再看我们的资产负债表。我们继续保持强劲的资产负债表。季度末现金、现金等价物和短期投资为3.724亿美元，较2017年第三季度末的3.577亿美元有所增加。2017年第四季度末，每ADS现金、现金等价物和其他短期投资约为5.60美元。最后，我来谈谈我们对2018年第一季度的指引。我们预计2018年第一季度总收入将在8100万至8500万美元之间。该范围的中点代表同比增长约129.3%。至此，我结束今天的准备好的发言，现在将电话转交给接线员进行提问。接线员，请。
Operator
[接线员指示] 我们的第一个问题来自摩根士丹利的Leon Dean。Leon，请提问。
Leon Dean
我有两个问题，第一个是关于中长期我们应该如何看待硬件收入，特别是来自云计算（即OneThing Cloud）的收入？第二个问题是，除了硬件收入之外，我们应该如何看待与云相关的收入？
Lei Chen
关于硬件收入，硬件业务有其自身的增长模式。在初期市场只有少数已定义单元时，增长率通常非常高，但当市场上交付的硬件越来越多时，增长率会放缓。因此，我们不期望硬件收入继续以如此快的速度增长。但我们确实期望我们的2B业务（云服务）能够基于我们在全国范围内的部署单元开始快速增长。对于2B业务，我们正在扩大业务范围和产品线。我认为当我们应对市场时，我们越来越关注底线，即从2B业务中获得更好的盈利能力。由于我们具有这样的优势，我们的战略是强调成本优势，这将降低整个市场的价格。因此，我们的重点更多地放在底线而非顶线上。
Leon Dean
明白了，如果我可以就2B业务进行跟进提问，考虑到它基于部署单元的数量，根据最新数据，我认为大约有120万个单元部署，这个历史数据是否正确？请纠正我。我们应该期望当前部署的单元提供什么类型的容量？我们应该如何看待部署单元的数量，比如到2018年底和2019年底？我们可以为2B业务客户提供什么类型的容量规模？谢谢。
Lei Chen
我们目前不披露已部署单元的确切数量。我们目前正处于从家庭用户收集容量的快速扩张阶段。可以说，当前在中国的部署使我们能够在一段时间内快速扩展对顶级客户的云服务。然而，随着部署的单元越来越多，服务容量和服务质量都会提高，但我们目前不披露确切容量。
Leon Dean
我们应该何时期望服务收入开始产生？大概是六个月到一年吗？我们是否可以期待或希望看到一个大致的时间表？
Lei Chen
是的，目前我们已经连续两年产生可观的服务收入，并且一直以相当高的速度增长。我们预计收入和盈利能力都会增长，但正如我所说，我们的重点更多放在底线而非顶线，我们的压力在于显著降低行业成本。因此，我们将利用这一成本优势，打造盈利的云计算业务。
Operator
下一个电话提问来自Ran Zhou[ph]，他是一位私人投资者。请提问。
Unidentified Analyst
首先我想快速评论一下，无意冒犯也没有严厉解读的意思，但我个人希望这种重新安排电话会议的情况不要再发生。这只是个快速评论。第一个问题，我有几个问题，我会逐一提问。第一个问题很简单，关于——我以为你们已经出售了在线游戏业务，所以这部分收入不再计入报表。我想确认一下这个理解是否正确，因为你们重述了上一季度4000万美元的收入数据，就是因为这个原因，对吧？所以在线游戏业务不再计入收入，你们因此进行了重述？
Lei Chen
首先，让我为重新安排电话会议道歉，我们本应在会议开始时就这么做。在最后一刻，我们正在进行尽职调查以确保报告准确——我们需要一点时间来完成报告。我相信我们的财务团队会更加勤勉，下次不会再发生这种情况。因此，我代表财务团队为准备工作和电话会议发布道歉。关于在线游戏业务的问题，Eric，你有什么要补充的吗？
Eric Zhou
你说得对，大部分业务已经剥离，我们现在只保留非常非常小部分的游戏收入。但目前这部分金额并不显著。
Lei Chen
那么，我应该更好地理解今天公布的收入与之前数据的差异，这基本上就是在线游戏业务的影响，对吗？
Eric Zhou
是的，正确。
Unidentified Analyst
下一个问题是关于——我注意到本季度你们的带宽成本显著下降，想了解一下这是由于你们出色的工作，还是因为你们的在线云部署后，你们有意减少使用第三方带宽，是这样吗？
Lei Chen
是的，正如我们之前所说，我们的订阅业务通过利用云计算业务收集的资源，降低了IDC和带宽成本。这不仅为我们的会员业务带来了更好的利润率，从财务报表角度来看，我们也确实降低了原始带宽成本。
Unidentified Analyst
我猜想这是因为你们有自己的在线视频业务。所以我推测你们有自己的OneCloud网络来处理在线视频，这基本上就是为什么你们有时可能不需要为自有在线视频业务推动收入或成本，我这样理解对吗？
Lei Chen
因此，在我们各业务线中，我们正在快速采用我们自己的云计算业务和云计算技术，这全面降低了成本，但更重要的是，我们直播视频产品的成本，或者说直播视频产品的带宽成本相比订阅业务仍然较小，仍然相对较小。所以尽管采用我们自己的云计算技术有所帮助，但效果不如订阅业务那么显著。
Unidentified Analyst
最后一个问题涉及一个稍大的话题。我很欣赏你们在推出设备方面的一些努力，以及新的基于区块链的LINK代币。但我也理解你们必须关闭或限制LINK代币二级市场交易的原因。我的问题是，我们仍然可以从几个交易所查看LINK代币的价格，过去一个多月价格已经下跌，且跌幅显著。我想知道，考虑到价格大幅下跌，消费者购买设备的激励可能会减少，这实际上会影响你们设备的部署。如果这是一个担忧，你们将如何应对？
Lei Chen
非常感谢您的问题。您知道在美国存在潜在诉讼，因此我们被建议目前不要回答此类性质的问题。
Operator
我们的下一个问题来自AING的Eric Sun。Eric，请提问。您好Eric，您的线路已接通，您可能处于静音状态，请提问。
Eric Sun
我有几个关于季度财报财务数据的问题。第一个问题是关于我们是否记录或计划将LINK代币作为负债，因为作为推广计划的一部分，我们的LINK代币将分发给贡献带宽和存储的用户。问题是，到本季度末或今年年底，将有相当大一部分LINK代币分发给用户，这会是迅雷的负债部分吗？还是不会？
Eric Zhou
第一个问题的答案是肯定的，我们正在对LINK代币进行会计处理。目前我们正在分摊带宽成本，同时创建递延收入。
Eric Sun
如果我们将其记录为负债，那么出于财务报告目的，我们是以什么价格入账的？
Eric Zhou
基本上，我们评估所收集带宽的销售市场价值，在此过程中会考虑多个因素，例如各类带宽的市场价格、带宽的可用性、玩客云设备供应情况，以及用户与迅雷之间存储空间的推广程度。因此，在确定LINK代币的价值或成本时，我们基本上会综合考虑这些因素。
Eric Sun
第二个问题实际上涉及总收入构成的属性。我们知道在之前的财务报告中，升级和增值服务贡献了约50%的收入，这部分基本上包含了与玩客云硬件销售和云计算服务销售相关的所有内容。那么，未来这些销售构成将在何时或以何种程度进行细分披露？因为从当前的财务收益来看，我们无法区分例如云计算业务的具体贡献，以及季度环比增长情况。
Eric Zhou
您说得对，IVS考虑了多项收入项目——但最大的项目包括玩客云销售。出于竞争原因，您可能理解，目前我们并未对这些收入项目进行细分披露，但我们正在研究这个问题，未来可能会提供更详细的业务分部报告。
Eric Sun
最后一个问题是给CEO陈磊的。首先非常感谢您将这项业务发展起来并持续经营。我的问题比较宏观，希望您能用一两句话描述一下对公司未来三到五年的愿景？
Lei Chen
在我看来，迅雷的未来取决于其技术创新能力。迅雷从一开始就致力于去中心化计算。我们正在进行的分布式计算、分布式云计算，正是建立在迅雷核心优势以及区块链技术基础上的延伸。
Operator
下一个问题来自独立投资者Jack Wu。Jack请提问。您好Jack，您的线路已接通。您可能设置了静音。请提问。Jack Wu没有回应。Gilbert Sung，您的线路已接通。请提问。Gilbert，您的线路已接通。请提问。您好Gilbert，您的线路已接通。由于Gilbert没有回应，我们将转到私人投资者Kan Wu。Kan请提问。
Unidentified Analyst
是的，我是Kan。恭喜你们实现了出色的收入增长，显然你们在过去几年里非常努力，成果显著。我的第一个问题是：CDN业务中最大的时间成本是什么？
Lei Chen
抱歉，我没听清关于成本趋势的问题。
Unidentified Analyst
在CDN业务中，您最大的时间成本是什么？
Lei Chen
您问的是CDN业务中的主要客户吗？
Unidentified Analyst
是的，前五名。是的。
Lei Chen
具体的前五大客户是：熊猫TV是一家在线流媒体视频直播公司，小米，ITE，哔哩哔哩[ph]，还有一个是我们的[听不清]。所以，是的，我认为是在前五名之内。我现在正在看我的文件，但根据我的记忆，这些是前五大收入贡献者。
Unidentified Analyst
是的，我们应该如何看待您的CDN业务增长？显然，您对2018年第一季度的第四季度收入指引基本持平。您认为CDN业务的收入会继续增长，还是因为您专注于盈利能力，收入开始趋于平稳？
Lei Chen
目前中国的CDN业务竞争非常激烈。我认为去年有超过80家CDN提供商获得了许可证，这比我们几年前预期的要多得多。因此，由于竞争，CDN业务的定价被压低了。竞争的关键，我们在这个业务中的感觉是我们的成本结构，所以我们在一定程度上受益于CDN定价的下行压力，然而这也确实拉低了收入数字。因为相同的服务量，可能交付的服务量相同，但价格下降，收费减少。因此，我们正在推出具有显著更低定价的更好解决方案，例如部署产品将为我们带来更好的盈利能力和底线。所以，正如我所说，我们的重点将是加强我们的底线，而不是过多关注顶线。因此，我们的重点是扩大市场份额并建立更好的底线。
Unidentified Analyst
明白了，但您的CDN业务顶线会继续增长，还是会面临停滞或下降？我理解随着新产品的推出，您的成本结构会更好。
Lei Chen
是的，我想说的是这个。让我想想如何最好地表达。我们的战略在未来会更加积极，因为我们已经建立了我们的部署单元，这是我们的主要优势所在，对吧。所以我们将利用这一优势，采用更积极的营销策略，甚至可能进一步压低当前定价。我预计我们的服务将获得更好的市场份额，但由于定价将被压低，很难说收入增长会如何——所以我不会预期收入增长会那么快。因此，定价会下降，收入增长显然会受到定价的影响，但我们的重点越来越放在市场份额和底线上。
Unidentified Analyst
这很棒。在我看来，这笔交易完成后，有很大潜力获得更多市场份额并实现盈利，目前你们在价值创造方面做得非常出色。我最后一个问题是关于今天提到的小米收入确认，您说这是一次性事件，能否澄清一下与小米的收入确认性质？未来你们还会继续与小米合作吗？您刚才提到小米实际上是你们CDN业务的前五大客户之一？小米是否会继续作为CDN客户，还是下个季度就不再合作了？
Lei Chen
所以，迅雷与小米合作开发嵌入MIUI（小米手机操作系统）的加速和文件管理技术，小米和迅雷在2017年第四季度达成协议，迅雷有权获得提供的技术服务收入。我们收到的是该款项的首次支付。我们正在继续讨论后续合作？
Lei Chen
基本上，我们在第一季度财报中确认的收入，是我们之前为小米提供服务所产生的收入，我认为其中部分收入，大部分收入来自2017年，可能还有2016年的收入，但我们之前没有确认这些收入。因为尽管我们提供了服务，但最终合同尚未——我们在某些优先事项上未能达成最终协议，所以合同实际上直到最近才以这种方式敲定，一旦合同完成，根据我们的会计准则，我们就确认了收入。所以这是对我们之前提供服务的收入确认，目前我们仍在与小米洽谈，试图为未来的服务制定新合同。我们显然会继续为小米提供这项服务，因此我们正在就未来的收入确认进行合同谈判，希望这次能达成长期合同。而且——正如您所见，小米与迅雷之间的合作正在加强，小米首先是硬件开发领域的领导者，这无疑将有助于我们的成本控制，同时小米在我们感兴趣的一些海外市场表现非常出色，因此我们预计当我们拓展海外市场时，与小米的关系肯定会有所帮助。
Unidentified Analyst
如果剔除小米的收入，我看了你们的第一季度指引，实际上你们的收入与去年第四季度相比会是持平甚至略有增长，还是有所下降？
Eric Zhou
没错，即使没有小米的收入，我们的收入仍然大幅增长。
Unidentified Analyst
然后我想确认一下，您提到小米实际上是你们CDN业务的前五大客户之一。这项业务仍在继续，而且……
Eric Zhou
是的，我们与小米的关系是多方面的：他们是我们的投资者，也是我们的重要客户之一，是我们最重要的客户之一。
Operator
下一个问题来自独立投资者Jack Wu。
Unidentified Analyst
恭喜实现盈利，关于盈利问题，您对OneCloud硬件销售有疑问吗？硬件销售中是否包含任何负债，因为您计划为硬件所有者提供长期下载服务？
Lei Chen
是的，我们确实记录了与OneThing Cloud设置相关的一些成本。所以，您提到的负债基本上是指未来如何实现这些代币的负债类型，目前我们正在记录与代币相关的一些成本。几分钟前有人问了同样的问题，后台有更详细的回答，如果您愿意的话，可以查看电话会议的脚本或文字记录，您会看到对您问题更全面的回答。
Unidentified Analyst
是的，可能对我的问题有误解。之前的回答是关于LINK代币负债。我的问题实际上是关于OneThing Cloud硬件的负债，因为您将为硬件提供下载服务，对吗？有时我们会记录这类负债并确认大量收入，直到这些服务被提供。所以我想知道这些服务是否已经有市场，还是您只是将这些未来服务计入订单？是下载服务，没错。
Eric Zhou
我们目前的做法是基于美国通用会计准则。我想如果您需要更多信息，我们可以在未来讨论，但目前我们的做法基本上是依据美国通用会计准则。
Unidentified Analyst
关于刚才提到的集体诉讼案件，我知道您不应该详细讨论这类政策问题。但我的问题是，是否有任何中国官方政府机构指控迅雷进行了ICO（首次代币发行）操作，我的意思是政府机构方面的情况？
Eric Zhou
鉴于存在潜在的集体诉讼，我们被建议目前不要回答这类性质的问题。
Unidentified Analyst
好的，[听不清]仍然负责法律部门吗？她是否在处理这些案件？
Lei Chen
不是。
Unidentified Analyst
好的，下一个问题涉及国际营销和国际销售。您有什么更新想帮助我们预见未来吗？比如您正在关注哪些市场，以及不同市场的潜在销售额如何？
Lei Chen
是的，最后一个问题是关于核心市场的，对吧。我们正在开始——我们已经开始在海外市场销售OneThing Cloud产品。让我对这个问题给出一个相当高层次的回答。我们的海外战略基于我们现有的技术和产品，这包括下载和加速技术以及我们的云计算技术。对于我们的云计算业务，我们正在寻求合作伙伴关系，特别是与海外市场的本地运营商合作，我认为这是我们最重要的战略之一，即与本地运营商建立合作伙伴关系。参与'一带一路'倡议的国家，当然是我们最高优先级的市场。
Unidentified Analyst
好的，我住在美国，我在想什么时候我能在家里用上OneThing Cloud？
Lei Chen
我们确实有客户购买了OneThing Cloud并在美国使用，尽管我们还没有在中国销售这个产品。我认为，这个产品的可用性是同时存在的，他们自己把这个产品带到了美国，也许值得一试。
Unidentified Analyst
关于OneThing Cloud我只有一个简短的评论，正如你提到的它可能会减缓OneThing Cloud的销售，我有一个想法，什么时候这些设备会部署给用户或玩家，他们用LINK代币回报，无论他们从使用这个设备中获得什么，我不知道你们是否有特别的想法，但这是我想到的，我只是想对此发表评论。
Lei Chen
非常感谢Jack。这对我们来说是一个新想法，我们重视您的意见，我们一定会高度重视并考虑它。
Operator
目前没有更多问题了。我想把电话交还给发言人做任何总结性发言。请继续。
Eric Zhou
再次感谢您的关注，如果您有任何问题，请随时联系我们，祝您有美好的一天，再见。
Lei Chen
再见。