Operator
欢迎各位女士们、先生们。感谢您的耐心等待。您已加入迅雷有限公司2025年第三季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。请注意，今天的会议正在录音。现在，我将电话会议转交给主持人，投资者关系经理唐璐涵女士。请开始。
Luhan Tang
大家早上好，晚上好。感谢您参加迅雷有限公司2025年第三季度财报电话会议。今天与我一同参会的有董事长兼首席执行官李金波、首席财务官周宇以及财务副总裁Lily。我们的投资者关系网站上有我们的财报新闻稿，以补充我们在电话会议期间的准备发言。今天的议程包括董事长兼首席执行官李金波关于第三季度运营亮点的准备开场发言，随后是首席财务官周宇介绍2025年第三季度财务业绩详情以及2025年第四季度营收指引，然后我们将开放提问环节。在问答环节中，李金波将回答您的问题。请注意，本次电话会议已录音，可在我们的投资者关系网站ir.xunlei.com上重播。在开始之前，我想借此机会提醒您，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的某些前瞻性陈述。这些陈述基于我们管理层在当前市场条件下的预期，并受难以预测的风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异。请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件，了解可能影响我们业绩的风险因素的更详细描述。迅雷有限公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。在本次电话会议上，我们将同时使用GAAP和非GAAP财务指标。非GAAP指标与可比GAAP指标的对账可在我们的财报新闻稿中找到。请注意，除非另有说明，所有数字均以美元计。以下是迅雷有限公司董事长兼首席执行官李金波的准备发言。
Jinbo Li
各位早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们的电话会议。我们很高兴地报告，2025年继续展现出积极的增长势头，这得益于我们所有主要业务运营的稳健表现。我们的总收入超出了预期上限，达到1.264亿美元，同比增长57.7%。这一成果凸显了我们提升用户体验、深化社区参与度举措的有效性，以及我们海外音频直播业务的进一步扩展。另一方面，我们的净利润继续显著受益于被投资公司Arashi Vision Inc.在6月IPO后第三季度股价的上涨，反映了我们持有该公司约7.8%股权公允价值变动带来的5.458亿美元收益。我们相信，未来投资收益的实现将极大地增强我们的资产负债表，并为追求新技术研发、行业合作、选择性投资以及更多股东回报选择提供战略灵活性。现在，请允许我花点时间带大家逐一评估，并分享推动这一业绩表现的关键驱动因素。第三季度，我们的订阅业务取得了重要里程碑，创造了4070万美元收入，较2024年同期增长22.3%。这一持续增长凸显了我们模式的实力和韧性，以及用户对我们产品服务日益增强的信任。一个关键亮点是订阅收入创下历史新高，反映了市场对我们服务的强劲需求。这一上升趋势归因于多项战略举措，包括持续的产品整合和用户反馈整合，这些举措提升了用户满意度并建立了有机增长。我们针对不同平台制定了更精细化的策略，能够有效触达跨人口统计特征的多样化受众群体。此外，我们的直播和其他服务在第三季度实现了强劲的同比增长，收入增长127.1%，达到4910万美元。这一增长主要得益于我们海外音频流媒体业务的快速扩张，该业务已在多个国际市场获得强劲吸引力。此外，对Hufu的收购显著贡献了我们的广告收入，通过其成熟的平台和音频受众覆盖带来了高质量的变现机会。Hufu在体育数字领域的强大影响力使我们能够触达高度参与的体育爱好者社区，实现更有效、更快速的定向投放和更高的广告主满意度。最后，我们的云计算业务创造了3660万美元收入，较2024年同期显著增长44.9%。这一显著增长反映了从早期挫折中的强劲复苏，客户需求（尤其是大型企业客户）出现反弹。我们通过增强服务产品，提供更定制化、更具成本效益、可扩展且安全的解决方案，成功抓住了新兴机遇。尽管收入有所增长，但我们的云计算业务仍面临挑战和阻力。展望未来，我们计划促进创新，增强运营韧性，并抓住新兴机遇，以推动长期增长并为股东创造持久价值。接下来，我将把电话会议交给Eric Zhou。Eric将详细回顾我们2025年第三季度的财务业绩，并提供2025年的收入指引。谢谢。
Eric Zhou
感谢陆涵堂。再次感谢各位参与迅雷有限公司讨论2025年财务业绩的电话会议。第三季度，我们的总收入为1.264亿美元，同比增长57.7%。总收入的增长主要归因于我们主要业务运营产生的收入增加。订阅收入为4070万美元，同比增长22.3%。订阅收入的增长主要受订阅用户数量增加以及每用户平均收入提升的推动。截至2025年9月30日，订阅用户数量为656万，而2024年9月30日为551万。第三季度每用户平均收入为人民币44.2元，去年同期为人民币40.9元。每用户平均收入的提高主要由于高级订阅用户比例增加，这类用户的每用户平均收入更高。直播及其他服务收入为4910万美元，同比增长127.1%。这一增长主要得益于我们海外音频直播业务以及广告业务的增长。云计算收入为3660万美元，同比增长44.9%。云计算收入的增长主要归因于主要客户对云计算服务需求的增加。收入成本为6540万美元，占总收入的51.7%，而2024年同期为3940万美元，占总收入的49.1%。收入成本的增加主要由于海外音频直播运营中带宽成本和收入分成费用的增加，这基本与收入增长保持一致。收入成本中包含的带宽成本为3830万美元，占总收入的30.3%，而2024年同期为2480万美元，占总收入的31%。带宽成本的增加主要源于云计算服务销售的增长。2025年毛利润为6050万美元，同比增长49.6%。2025年毛利率为47.9%，而2024年同期为51.5%。毛利润的增长主要得益于我们的在线广告业务、海外音频直播业务和订阅业务。毛利率的下降主要归因于云计算业务毛利率的降低以及毛利率较低的音频直播业务收入占比提高。
Eric Zhou
我们2025年的研发费用为2100万美元，占总收入的16.6%，而2024年同期为1770万美元，占总收入的22.1%。费用增加主要由于与2024年同期相比劳动力成本上升。2025年的销售和营销费用为2580万美元，占总收入的20.4%，而2024年同期为1150万美元，占总收入的14.3%。增加主要由于本季度为我们的订阅和海外音频直播业务投入了更多营销费用，作为我们持续用户获取努力的一部分。2025年的行政管理费用为1090万美元，占总收入的8.6%，而2024年同期为1140万美元，占总收入的14.4%。费用减少主要由于劳动力成本下降，部分被2025年期间诉讼准备金和股权激励费用的增加所抵消。营业利润为270万美元，而2024年同期营业亏损为20万美元。营业利润增加主要归因于毛利润增长，部分被本季度营销和其他运营费用的增加所抵消。其他净收入为5.477亿美元，而2024年同期其他净收入为480万美元。增加主要由于第三季度我们对Arashi Vision Inc.的长期投资公允价值变动，该公司于2025年6月完成首次公开募股。净利润为5.501亿美元，而2024年同期净利润为440万美元。净利润增加主要由于上述其他收入的增加。2025年非公认会计准则净利润为530万美元，而2024年同期为490万美元。非公认会计准则净利润增加主要由于营业利润增长。2025年每ADS摊薄收益为8.60美元，而2024年每ADS摊薄收益为7美分。2025年非公认会计准则每ADS摊薄收益为9美分，而2024年同期为8美分。截至2025年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资2.841亿美元，而截至2025年6月30日为2.756亿美元。增加主要由于本季度经营活动产生的净现金流入增加。关于我们2025年的指引，迅雷有限公司预计总收入将在1.31亿美元至1.39亿美元之间。该范围的中点代表环比增长约6.8%。这些估计代表管理层截至本新闻稿发布之日的初步看法，可能会发生变化，且任何变化都可能是重大的。现在我们结束电话会议的准备发言部分。接线员，我们准备好接受提问。
Operator
谢谢。提醒一下，如需提问，请按电话上的11键，等待您的姓名被叫到。如需撤回问题，请再次按11键。请稍等第一个问题。第一个问题来自BT资本的谭晓兰。请提问。
Luhan Tang
投资者询问，迅雷有限公司历史上从未支付过股息。考虑到近期对Arashi Vision Inc.的投资以及明年锁定期即将到期，迅雷有限公司未来是否考虑进行股息分配？由于我们持有超过5%的股份，如果我们想要出售股份，必须遵守特定的监管规则和规定。截至目前，我们没有任何股份处置或股息分配的计划。
Operator
谢谢。下一个问题来自BT资本的谭晓兰。请提问。
Luhan Tang
投资者询问，迅雷有限公司此前曾提到我们将拥抱人工智能。目前在这方面是否有任何进展？我们对人工智能的未来感到非常兴奋。我们正在积极探索这一领域的机遇。我们期待未来与您分享我们的进展。谢谢。
Operator
谢谢。提醒一下，如需提问，请再次按11键。谢谢。目前没有更多问题了。我现在将话筒交还给管理层。
Eric Zhou
再次感谢您的时间和参与。如果您有任何问题，请访问我们的网站ir.xunlei.com或发送电子邮件至我们的投资者关系部门。祝您有美好的一天。今天的电话会议到此结束。谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。