Operator
大家早上好，感谢各位参加迅雷2015年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后将进行问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在通过网络直播进行。此外，会议结束后网站上将提供录音回放。我们第一季度的财务业绩新闻稿已于2015年5月20日美国东部时间市场收盘后发布，可在迅雷投资者关系网站ir.xunlei.com上查阅。在开始之前，请允许我回顾一下本次电话会议的安全港声明。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的某些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。要了解可能导致结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素，请参阅我们于2014年6月24日向美国证券交易委员会提交的招股说明书。除非适用法律要求，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。在本次电话会议中，我们将同时提及GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标之间的调节表附在我们的业绩报告中，可在我们的投资者关系网站上找到。请注意，除非另有说明，所有数字均以美元计。今天的电话会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人，迅雷财务副总裁Vicki Feng。请开始。
Vicki Feng
谢谢主持人。大家早上好，晚上好。欢迎参加迅雷2015年第一季度财报电话会议。我是迅雷财务副总裁Vicki。今天与我一同参加电话会议的有我们的董事长兼首席执行官Sean Zou，以及我们的首席财务官Tom Wu。现在，我将电话交给Sean。
Sean Shenglong Zou
谢谢Vicki。大家早上好，晚上好。感谢大家参加我们2015年第一季度的财报电话会议。首先让我简要评论一下2015年第一季度的财务业绩。我们的收入为3970万美元，符合我们向市场提供的指引范围。由于即将处置我们的视频流媒体业务看看，根据相关会计准则要求，财报结果已相应呈现，Tom将在他的部分详细说明我们的财务业绩。 首先让我重申迅雷2015年的战略重点，这些我之前已经与大家分享过。第一，确保执行水晶计划，这是我们持续进行的创新；第二，执行我们的移动战略；第三，通过优化现有业务重新聚焦，实现更集中的发展。 但我想首先再次阐明迅雷在当今互联网世界中的定位。迅雷将自己视为一家内容分发公司，这意味着我们的产品和服务在速度、成功率和颠覆性成本节约方面改善了内容分发，为我们的用户和互联网内容提供商带来价值。如果我们做好这一点，我们将独特地受益于中国日益增长的互联网使用量。 我特别高兴看到政府最近关注提升中国互联网速度。迅雷应该从这些举措中受益。因为运营商很可能会通过投入大量连接或带宽来改善互联网速度。上个月的余额越大，迅雷帮助加速的空间就越大。正如您可能注意到的，迅雷的价值主张部分在于帮助用户充分利用其上月行动。这既适用于PC，也适用于手机。PC和手机上的互联网使用量增加本身就应该有助于迅雷扩大加速基础。我认为这再次凸显了迅雷在互联网生态系统中的定位，即通过覆盖广泛的用户群体，成为一家众包内容分发公司。 现在让我谈谈执行2015年战略的三项举措。我将从水晶计划的更新开始。正如您可能记得的，水晶计划是我们持续进行的创新，旨在众包我们庞大用户群的闲置带宽和潜在存储空间。它可能成为颠覆性创新，通过提高效率，提供众包带宽而无需实际投资硬资产。随着中国互联网使用量的持续增长，带宽使用需求也将随之增长。我们认为迅雷的创新技术、智能硬件产品战略和竞争性商业模式将使迅雷在水晶计划中处于独特的成功地位。 首先，水晶计划中的技术与我们的加速技术类似，基于众包用户减少内容索引的功耗。水晶计划旨在众包用户的闲置带宽用于内容分发。这是我们长期技术路线图的自然延伸，验证众包技术以获得无尽的计算能力，在这种情况下是从我们庞大的现有用户基础中获得带宽。 其次，我们已经开始将水晶计划的普及从软件服务扩展到智能硬件。直接连接到家庭路由器并通过应用程序访问的智能硬件，定位为销售用户闲置带宽，为用户在7x24模式下赚钱。智能硬件的推出在我们的展会上受到了良好反响。如果出现任何问题，它可以被部署并连接到内容分发网络。我们相信这种用户参与网络的使用影响将超越单纯的计算模式。 最后但同样重要的是，3D市场是一个定义明确的商业市场，随着中国互联网的强劲长期增长。水晶计划提供了更好的比较优势，因为它重新发明了从用户和运营商采购带宽的方式，而不仅仅是从运营商采购。我们提到的带宽采购将再次招标，因为它大致改变了为内容提供商提供CTO服务的成本基础。同时，自然可以进一步想象那些参与活跃用户的潜在价值或部分价值。 现在让我分享水晶计划的进展。首先是规模。目前众包的带宽量比我上次与您交谈时高出约30%。现在约占迅雷通过合同服务使用的总带宽的27%，这意味着我们不再仅仅从传统运营商购买带宽，而是能够以竞争性成本基础使用水晶计划提供部分带宽。更大的众包量进一步证明了水晶计划从技术角度的稳定性和可行性。我们还提高了为用户提供服务的成本效益。 其次，我们还采取了新的电源战略。正如我提到的，我们正在获得更早的产品响应。迅雷开始销售我们的家庭硬件设备，称为智能水晶矿机或赚钱机器，以补充我们现有用户使用的设备。我们启动了智能水晶矿机（中文也称为[听不清]）的预售营销，在前两分五十秒内，我们预订了价值超过40万美元的设备。可以说，智能设备受到了用户的良好反响，这强烈表明了用户对水晶计划的潜在热情。 当然，我们正处于与超过20个潜在客户的不同阶段合作中。其中一些比其他客户处于更高级的阶段。这些客户涵盖了从领先的视频公司到移动应用商店，再到在线游戏公司的广泛范围。我们继续认为在2015年产生第三方销售是现实的，这将是我们的里程碑。第三方销售将证明我们产品的可行性以及为客户提供的价值主张。 在我离开水晶计划这个话题之前，我想指出，要完全扩展水晶计划需要持续投资。这不仅涉及技术，还包括销售和营销领域。智能水晶矿机就是所需投资类型的一个例子。我们看到的是，尽管我们预计水晶计划今年可能产生收入，但它今年可能还不会在利润方面做出贡献。 现在让我转向迅雷的移动战略。正如我们在各种场合所说，向移动互联网过渡是迅雷最重要的优先事项之一，我们与小米的合作是我们移动战略的锚点。正如您可能知道的，我们的移动加速软件受益于我们与小米的预安装协议。所有小米手机都将预装迅雷的移动加速软件。自去年年底达到成为小米操作系统官方目标的里程碑以来，我们继续执行三步战略：第一，完善移动加速产品的性能和一致性；第二，扩大安装基础并增加用户流量；第三，获得用户界面并可能将该用户流量货币化。 我们的全球安装基础继续以快速的速度扩大。截至上月底，我们的移动加速软件已覆盖约7500万部手机，比我们上次财报电话会议分享的数字增加了约50%。所有这些手机都是小米手机。我们还在积极与其他智能手机制造商谈判，考虑使用迅雷的移动加速服务。其中几项谈判正在进行中，进展顺利。我们希望今年下半年除了小米之外，还能进一步扩大我们的智能手机承诺。目标是使迅雷的移动加速产品成为中国所有手机用户的基准功能，以获得流量和货币化机会。 合理假设我们的安装基础到年底应超过1亿。在7500万安装用户中，截至上月底，日活跃用户已超过5000万，约占我们安装基础的20%。这些用户使用小米的应用商店、游戏中心或系统升级的下载功能，这会触发迅雷的嵌入式解决方案软件。我们还在努力获得用户界面，这将有助于提高用户对我们产品的认知度，然后可能为可能的货币化提供基础。我们正在探索这方面的各种可能性，并将向投资者更新业务进展。 在我谈到移动产品话题之前，我想再次强调迅雷移动，这是我们最好的移动应用之一。迅雷移动的日活跃用户持续扩大，超过700万，比我上次与您交谈时的600万有所增加。更大的屏幕和更大的存储容量，我们的移动设备可能对这种移动应用迅雷移动的需求贡献最大。 最后，我想向您更新我们视频流媒体业务看看的待处置情况。截至目前，我们已于3月签署具有法律约束力的协议，将看看的全部空间出售给第三方。自该公告发布以来，我们已完成最终文件，包括上周的销售和购买协议。出售看看很重要，因为它将为我们提供更大的专注度，并有助于改善我们的财务状况和盈利能力。我们预计过渡将在几个月内完成。 总结一下，我想再次表达我对迅雷未来的热情。我认为管理团队已经明确定义了战略，并且非常专注于执行。说到这里，让我交给Tom来评论我们财务业绩的细节。Tom？
Tao Thomas Wu
谢谢，Sean。大家早上好，晚上好。首先，我想请大家关注我们的财务报表。我们将与Kankan相关的资产和负债（这是一项待处置业务）分类为持有待售资产。与Kankan相关的运营结果（包括可比数据）也作为终止经营业务的亏损进行报告。这是符合会计准则的。显然，持续经营业务的财务结果及其比较更具相关性，待处置业务对迅雷财务状况的净影响是我们的收入将减少约25%。我们的收入构成也将有所不同，但最重要的是，由于待出售业务，盈利能力将得到改善。正如Sean提到的，此次剥离的战略原因是为了集中精力执行我们的长期增长计划。因此，我将与大家分享的所有数字都是基于持续经营业务，包括其可比数据，除非另有说明，通常将按同比基准进行比较。 第一季度，我们的收入为3020万美元（不包括Kankan）。包括Kankan在内，我们的收入为3930万美元，这大约在我们提供的指导范围的中点。现在让我逐一介绍各个业务板块。订阅收入为2120万美元，这仍然是我们最重要的业务板块，现在约占我们总收入的70%。该板块在环比和同比基础上均有所下降。季度末的订阅用户数为488万，比上一季度末减少了约7万。然而，本季度下降的幅度仅为上一季度的约40%。但我们还不能说我们的订阅业务已经触底。ARPU为26.5元人民币，较上一季度略有下降。我们继续向约39万订阅用户提供[听不清]服务，高于上一季度末的35万订阅用户。正如我们在之前的电话会议中提到的，当前的运营环境继续对我们的订阅业务产生影响。 本季度IVAS收入为800万美元。这代表了18.2%的同比增长。在线游戏的增长是IVAS收入增长的主要原因。 收入成本下降14%，从1410万美元降至1210万美元。带宽成本从880万美元降至740万美元，主要原因是订阅服务的带宽成本下降。正如Sean提到的，Project Crystal确实为带宽成本节省做出了贡献。众源带宽现在约占我们订阅服务总带宽使用量的27%。毛利率从54.5%改善至59.7%。这一改善主要是由于带宽成本占收入比例的下降。同样，Project Crystal为利润率扩张做出了贡献。 运营费用为1950万美元，同比增长38.1%，主要是由于员工薪酬费用（包括股权薪酬）的增加。持续经营业务的GAAP净利润为240万美元。如果包括Kankan，我们将出现亏损。持续经营业务的非GAAP净利润为460万美元，而去年同期净利润为550万美元。 转向我们的资产负债表。季度末，我们的现金、现金等价物和短期投资余额为4.31亿美元，与上一季度末基本持平。我们的资产负债表保持强劲。按每ADS计算的现金价值为6.47美元。强劲的资产负债表应继续使我们能够执行Sean在其部分概述的增长战略。 下一季度的指导，我们预计收入将在2500万至2900万美元之间（不包括终止经营业务）。该范围的中点代表环比下降约10%。 在此之后，Sean和我将很高兴回答大家可能提出的问题。接线员？
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自奥本海默的Ella Ji。请提问。
Ella Ji
晚上好，Sean和Tom。第一个问题关于你们与小米的合作关系，目前的转化率大约是20%。您认为未来能否提高转化率？如果可以，将采取哪些策略？第二个问题关于员工人数。我们注意到您提到员工薪酬成本同比增长。能否按不同业务板块进行细分说明？未来哪些业务领域将看到最多的人员增加？谢谢。
Sean Shenglong Zou
谢谢，Ella。我是Sean。我来回答第一个问题。目前的商业转化率是20%。用户目前主要通过应用商店、游戏中心和系统升级来使用迅雷软件。但我们正在向第三方应用推出SDK。我们相信转化率将持续改善。所以答案是肯定的，我们可以提高转化率，策略就是向第三方应用提供SDK。
Tao Thomas Wu
Ella，我来回答你关于员工人数的第二个问题。首先你应该意识到固定成本——我想你指的是这个。这是在看客业务相关固定成本合理化之前的情况。显然，包含在终止经营业务中的看客相关成本仅包括其运营成本，不包括平台后台成本。我认为我们可以这样理解：我们将按顺序推进这项工作，首先完成剥离交易，预计在本季度末或未来一两个月内完成，之后将对不再需要的小型平台进行成本合理化。虽然现阶段难以量化，但大致来说，看客相关的员工总数约占迅雷剥离前总员工数的25%至30%。显然，你不能假设固定成本会按相同比例减少，但预期会有一定程度的降低。最后，成本增加的部分原因是我们对水晶项目的投资，该项目尚未产生收入，但我们在技术、人员和研发方面的投资一直非常积极。谢谢你的问题。操作员，下一个问题？
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自摩根大通的Binbin Ding。请提问。
Binbin Ding
您好，管理层晚上好，感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于贵公司的盈利能力。看起来在剥离看看后，公司的盈利能力远低于我们的预期，是否仍在亏损且债务水平较高？因此，我想了解管理层能否分享一些关于未来利润率趋势的见解，以及运营层面的走向，哪些关键因素可能拖累利润率？第二个问题是关于水晶计划的货币化。您提到目前总带宽的27%由该产品贡献。我想知道水晶计划是否有具体的货币化方案，以及到年底水晶计划可能贡献的收入百分比是多少？谢谢。
Tao Thomas Wu
好的，谢谢彬彬，我是Tom。我来尝试回答您的两个问题。首先，我认为您可能误读了财务报表。剔除待处理交易后，迅雷在GAAP基础上是盈利的，在非GAAP基础上当然更加盈利。我意识到由于会计处理方式和大量数字，这是一套非常复杂的财务报表，但我们在GAAP和非GAAP基础上都是盈利的，这是第一点。第二，正如我提到的，毛利率水平的盈利能力实际上显著提高了近4-5个百分点，这对任何业务来说都是很大的提升。不过，对于今年剩余时间的盈利能力，我想稍微谨慎一些。正如Sean指出的，水晶项目需要额外投资，这可能会拖累盈利能力，特别是在下半年。现在，这涉及到您的下一个问题关于水晶的收入。首先，水晶贡献的27%带宽直接影响到了我们的利润率，我可以量化这一点：由于众包带宽成本结构的节省，我们能够实现那4-5%的毛利率改善中，约有1%来自带宽的替代采购。这是第一点。第二点，我们确实预计水晶的货币化收入将在下半年实现。我们尚未在第二季度收入指引中纳入这部分，现在量化还为时过早，但我们已与您分享，已有超过20家客户处于不同测试阶段。因此，我们希望在年内（很可能在下半年）能够产生收入，但目前阶段我还不打算量化具体数字。一旦我们能获得一定的可见度和合理确定性，我们将向市场提供相关指引。
Binbin Ding
谢谢，这很有帮助。
Sean Shenglong Zou
还有其他问题吗？
Operator
[接线员指示] 感谢您的提问。目前没有更多问题了。现在请将电话交还给管理层进行结束发言。
Sean Shenglong Zou
感谢各位的参与以及对迅雷的持续关注，我们期待下个季度与您再次交流。谢谢。
Tao Thomas Wu
谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话了。