Operator
各位女士、先生，早上好。感谢各位拨冗参加宝尊2021年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。提醒一下，今天的会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人，宝尊投资者关系总监孙文迪女士。文迪，请开始。
Wendy Sun
谢谢主持人。感谢各位，感谢大家今天参加我们的会议。我们2021年第三季度业绩报告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.baozun.com以及全球新闻通讯服务上查阅。我们还发布了一份配合我们发言的PPT演示文稿，同样可在投资者关系网站下载。该演示文稿也可在我们的网络直播中查看，我们将同步切换幻灯片与发言内容。今天宝尊出席电话会议的有：董事长兼首席执行官邱文钦先生；首席财务官余俊先生；以及战略业务发展副总裁李婷女士。邱先生将回顾业务运营和公司亮点，随后余先生将讨论财务业绩和指引。他们都将在随后的问答环节回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据1934年《证券交易法》和1995年美国《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素难以预测且许多超出公司控制范围，可能导致公司实际结果与前瞻性陈述存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性或因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件以及香港交易所网站上的公告中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。现在我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官邱文钦先生。文钦，请开始。
Vincent Qiu
谢谢Wendy。大家早上好、晚上好。感谢各位参加我们的电话会议。今天是我们首次从新总部举办业绩电话会议，宝尊大家庭的大部分成员终于齐聚一堂。自2007年创立宝尊以来，我们的业务发展如此迅速，导致多年来我们分散在多个办公地点，正如大家所知。我们将新家称为'宝尊新一'，象征着新征程的开始。我们相信，物理上的聚集将极大增强员工的归属感、协作能力和生产力。 正如许多人所知，中国电商近期面临多种逆风，包括宏观经济环境疲软、消费者情绪下滑，以及政府发布的新政策和要求。尽管面临这些短期挑战，我们仍实现了收入增长，并在一次性调整后实现了200万元人民币的非GAAP营业利润。我对我们业务的更强韧性和可持续性充满信心。 我们相信，鉴于电商已深深植根于日常生活，随着万圣节逐渐过去，消费者情绪终将改善。电商环境的各种监管变化将带来下一阶段的长期可持续增长。变化和暂时挑战带来机遇，尤其对那些能够识别并率先适应和创新的企业而言。 让我分享一些我们看到的机遇。请翻到幻灯片第3页。我们继续看到消费升级趋势，特别是在奢侈品和高端领域。我们认为这种增长具有结构性，由可支配收入增加以及年轻一代对品质和生活方式的追求驱动。奢侈品线上渗透率的提高也使奢侈品更加触手可及。我们已为明年建立了来自全球奢侈品牌合作伙伴的健康渠道。 本季度，我们新增了7个奢侈品牌，预计未来几个季度奢侈品GMV将保持两位数增长势头。此外，随着对高端仓储和物流服务需求的增加，我们启用了又一个全新的奢侈品专用仓库，以更好地支持我们的品牌。 对于运动服饰，尽管受到'质量提升'倡议的持续影响，我们已观察到温和的复苏趋势。长期来看，随着政府在'十四五'规划中进一步推动体育和体育锻炼，我们相信运动服饰品类将迎来更好的发展。许多领先的国际运动服饰品牌将中国视为最重要和最具战略意义的目标市场之一，有些甚至加速其本土化进程，以成为中国品牌。 此外，我们已识别出一些细分垂直领域（如户外运动服饰和探险运动）的结构性增长机会，这些领域很可能成为增量驱动力。 接下来谈谈我们的全渠道进展。首先，越来越多的品牌合作伙伴加速部署全渠道战略。仅本季度，我们就为非天猫渠道新增了54家门店。在这些新开门店中，超过三分之一来自京东。我们很高兴看到京东平台产生的GMV较去年同期增长近三倍，约占我们总GMV的10%。 此外，我们在腾讯小程序私域及其他举措方面继续取得进展。更重要的是，我们小程序生态系统中体育运营营销的经常性收入流持续增长。在新兴渠道方面，我们取得了相当多的突破。我们很高兴能站在前沿，帮助品牌合作伙伴探索和拓展这些新兴渠道，目前已有超过二十个品牌合作伙伴在此试点。 我们在品牌价值准备和商品化方面的独特见解，对于我们在一些试点项目中实现强劲销售至关重要。2021年前9个月，我们帮助品牌合作伙伴创造了超过1亿元人民币的GMV，其中一个快时尚品牌和一个快消品品牌取得了极大成功。这一趋势逐月令人鼓舞，仅10月份，我们的品牌合作伙伴就创造了超过7000万元人民币的GMV。值得注意的是，在一些端到端服务中，我们的佣金率已超过20%，这表明我们具有吸引力的经济潜力。 尽管一些新兴渠道仍处于早期阶段，正在探索最佳变现模式，但我们很高兴看到我们的初步渠道投资已开始结出果实。粗略参考，第三季度来自非天猫平台的收入贡献，连同相关的后端服务，已持续增长至超过20%。 现在请翻到幻灯片第4页。在技术方面，我们进一步升级了核心电商基础设施，使其更加面向全渠道。遵循政府关于数据隐私的新政策，我们还升级了个人身份信息保护系统，以确保品牌合作伙伴符合最新的法律法规。这些升级应用于我们的订单管理系统、仓储物流管理系统和CRM，确保了订单履行的顺畅和更强的用户参与度。 为提高业务运营效率和灵活性，我们持续进行进一步升级，以实现数字化、集中化和集成的运营平台及中台。我们现在拥有多层授权系统，供品牌合作伙伴管理分布式网络。我们还推出了Service Anywhere（S-ANY）智能客服管理系统，以统一工作流调度、培训和资源管理。 我们相信S-ANY在电商行业内既独特又具有颠覆性。自推出仅一个月以来，已有超过300家品牌店铺部署使用，反响热烈。最后，我们在南通和合肥的远程服务中心正在顺利扩大规模，已有超过1000名员工迁入。这些区域服务中心高度互补，使我们能够获得更好的服务质量、更高的运营效率，同时降低运营成本。我们预计这一举措将在2022年节省超过2000万元人民币的运营成本。 此外，我们获得了菜鸟网络对宝通（我们的仓储物流部门）30%的股权投资。年初制定中期计划时，我们设定了目标：宝通需要成为颠覆性参与者，需要扩大业务范围至更广更深，同时创新其供应链实践。我们考虑了行业内的几家领先企业作为战略合作伙伴，每家都有其优势和特点。最终，我们得出结论，宝通和菜鸟在能力和资产方面最具互补性。 这种结合提升了我们在运动、户外、奢侈品和化妆品行业的合作伙伴竞争优势。我们相信这种战略联盟将带来显著的创新成本和更大的协同商业机会。总之，我们见证了许多短期逆风，并预计随着行业不断发展和演变，将出现进一步变化。作为我们企业愿景的一部分，我们始终相信技术赋能成功，并致力于通过培养人才来提供优质服务。一个简单的例子是我们为今年双11购物节所做的提前准备，我们帮助超过40个品牌合作伙伴在大型活动期间在其特定产品类别中实现了订单价值排名第一。 全年，我们在增强平台、丰富技术能力以及建立充满人才的特种部队方面进行了大量投资。我们相信宝尊拥有最全面、可靠和强大的基础设施，能够赋能我们的商业合作伙伴。我们对自身的竞争格局更有信心，作为品牌电商合作伙伴的领导者，我们完全有能力应对这些变化，适应新环境，并把握机遇。 同时，我们继续为长期发展推动可持续的宝尊生态系统。我很高兴指出，今年9月，MSCI认可我们全面的ESG举措，将宝尊的ESG评级提升至NA，如幻灯片第5页所示。我们对团队在本季度的韧性感到非常自豪，并对未来充满信心。 现在我将把电话交给Arthur，请他介绍我们的财务情况。谢谢。
Arthur Yu
好的，谢谢Vincent，大家好。在深入探讨本季度财务数据之前，我想先谈三个关键话题。第一，我们的并购战略；第二，近期收购的近期和长期影响；第三，我们审慎保守的会计处理方式。 现在请翻到第6页幻灯片。首先，我对我们的并购计划正在稳步推进充满信心。我们瞄准互补业务，增强垂直竞争力，扩大规模经济效应，并帮助我们的业务组合更具韧性和平衡性。我们认为当前严峻的市场环境为我们提供了一个绝佳的窗口期，以寻求并完成各种具有战略长期导向的收购，且估值较为有利。 今年早些时候完成的收购带来的初始收入贡献，有助于推动总收入增长并平衡市场逆风的影响。我们将在机会出现时寻求更多此类宝通收购。 其次，在我们持续推进并购战略并整合新收购业务的同时，让我向大家说明这些收购对我们业务和财务的预期近期及长期影响。一个近期影响是，虽然初始收入贡献在本季度有益于我们的总收入，但相关成本导致了按非公认会计准则计算的小额季度运营亏损700万元人民币。由于收购通常需要几个季度才能完成整合，我们预计未来对净利润的贡献将逐步改善。从积极方面看，一旦收购完全整合，我们预期将产生更大的协同效应和投资回报率，这将有助于增强我们的财务韧性。 第三点也是最后一点，我们在财务报告中力求采用审慎保守的会计处理方式。每个报告期，我们都会全面评估资产和负债。本季度，我们保守地决定对一家供应商的应收账款进行减值，计提了8600万元人民币的坏账准备。尽管我们已经启动法律程序追讨逾期款项，并相信我们有合理的胜诉机会，但我们认为此时将欠款总额的65%进行减值处理更为审慎。我们相信这是一次性调整，也是我们14年历史中的孤立事件。 总体而言，应收账款状况健康，并且我们已经采取措施在未来加强风险管理和质量控制。虽然这次坏账对本季度产生了负面影响，但它维护了我们财务报告的完整性。 现在，让我分享一些关于本季度消费情况的观察。请翻到第7页幻灯片。首先分享一些宏观统计数据，鉴于中国消费势头减弱。根据中国国家统计局数据，第三季度社会消费品零售总额同比增长显著放缓至5.1%，而上一季度为13.9%。虽然电子商务在零售中的份额持续增加，但第三季度实物商品网上零售额增长率也从第二季度的13.3%和2021年第一季度的25.8%分别下降至8.7%。在之前的两个季度中，包括服装和家电在内的可选消费品类表现不佳，而快消品和电子零部件则表现较好。 这种宏观消费趋势与我们的财务表现一致，如第8页幻灯片所示。本季度我们的总GMV增长了48%，达到161亿元人民币。然而，各板块表现存在差异。电子产品表现极佳，实现了三位数的同比增长，因为第三季度有3个关键品牌推出了多款新SKU。事实上，如果排除这部分，我们的GMV增长率将为2%，这与我们观察到的消费疲软情况一致。除了电子产品，快消品和奢侈品均实现了较高的两位数增长率。另一方面，服装和配饰本季度下降了中双位数百分比，除了消费情绪疲软外，还持续受到BCI事件的影响。运动服饰继续呈现同比下降，但收缩幅度已经收窄。我们现在看到了逐月温和复苏的趋势。家电也下降了中个位数百分比。 总体来看，前9个月各品类GMV占比分布如下：服装和配饰占40%，电子产品占30%，快消品占16%，家电占中个位数百分比。本季度我们还看到了分销和非分销模式的分化。具体而言，我们的分销GMV下降了13%，至7.86亿元人民币，而非分销GMV增长了54%，至153亿元人民币。 请翻到第9页幻灯片。总收入增长了4%，达到19亿元人民币，其中我们的收购贡献了总计2.12亿元人民币的收入。产品销售收入下降了13%，主要原因是家电品类关键品牌销售下滑、一个新品牌合作伙伴的业务模式转型计划，以及我们对分销模式的品牌和渠道选择标准实施了更严格的控制。鉴于宏观不确定性，我们对分销模式的战略是追求高质量增长，明确聚焦盈利能力和营运资本效率。 现在来看服务收入，增长了17%，达到12亿元人民币，这得益于今年早些时候完成的几项收购。我们有机业务的服务收入下降了4%，至约10亿元人民币，因为BCI事件继续主要影响运动服饰品牌的销售。参考我们物流服务的总出库订单量，本季度同比下降超过25%。随着寄售模式占比降低，我们的综合佣金率也相应下降。本季度，非分销模式的佣金率为7.8%，低于一年前的10.3%。从寄售模式本身的佣金率来看，在可比基础上，同比持平为12.2%。第三季度，我们的总毛利润为13亿元人民币，同比增长12.7%，毛利率扩大了540个基点，从一年前的63.2%提升至68.6%。 现在让我们看第10页幻灯片的运营费用。履约费用为6.34亿元人民币，同比增长51%。本季度，与我们的两个新收购的仓库和供应链业务（BolTone和宝必达）相关的增量履约成本为2.05亿元人民币。销售和营销费用为5.36亿元人民币，同比增长6.9%。增长主要源于业务规模扩大以及数字营销服务人员增加，这部分被效率提升所部分抵消。 技术和内容费用为1.14亿元人民币，同比增长12.2%。增长主要源于IT开发人员成本增加，部分被效率提升所抵消。一般及行政费用增至1.91亿元人民币。这一增长主要源于我们在人才和可持续发展方面的一些投资，以及我之前提到的对一家特定工厂的8600万元人民币应收账款减值。 作为GMV的百分比，我们继续优化运营费用以提升运营效率，如第11页幻灯片所示。第三季度，总运营费用占GMV的比例改善了80个基点至9.1%，这得益于营销和技术费用率的效率提升。更具体地说，我们的销售和营销费用率改善了130个基点，从一年前的4.6%降至3.3%，这得益于更有效的数字营销服务以及绝对金额上更低的营销和促销费用。 我们还通过技术费用率的效率提升改善了20个基点。本季度，总履约费用率同比持平为3.9%。最后，由于一次性特殊坏账以及更多战略性人才投资，我们的G&A费用率从一年前的0.5%上升至1.2%。 现在翻到第12页幻灯片。反映上述项目后，本季度我们的非公认会计准则运营亏损为8400万元人民币，非公认会计准则运营利润率为负4.4%。 在第13页幻灯片上，让我带大家分析一下非公认会计准则运营利润。该幻灯片展示了我们各项运营利润的细分、利润桥以及它们同比的变化情况。我想指出，这是一个指示性数字，旨在帮助您更好地理解我们的财务表现。 在红色部分，您可以看到BCI事件继续产生重大的负面影响。它拖累了运动服饰时尚服装以及我们有机物流业务的表现。我们感到鼓舞的是，尽管分销模式的收入有所下降，但分销业务的运营利润同比基本持平，这得益于我们的高质量增长战略。此外，我们的一些战略性投资合计产生了4200万元人民币的负向差异，包括在搬迁至新总部期间同时占用两个总部产生的临时性较高成本、人才招聘的小幅增加以及对抖音和区域服务中心的投资。 在蓝色部分，我们看到数字营销、奢侈品和技术方面取得了积极收益。如前所述，我们还有8600万元人民币的特殊坏账。展开来看，我们调整后的非公认会计准则运营利润（基于非公认会计准则运营利润加回8600万元人民币坏账准备计算）为正200万元人民币。 翻到第14页幻灯片，归属于普通股东的非公认会计准则净亏损总计8800万元人民币，本季度基本和稀释后的非公认会计准则每ADS亏损均为1.121元人民币。最后，翻到第15页幻灯片，本季度运营现金流为负7.4亿元人民币。如您所知，现金流受到了我们在第三季度为准备11月双十一活动而采购额外库存的影响。本季度，我们还为并购活动支出了1.78亿元人民币。 总融资现金流出为7.39亿元人民币，主要由于我们执行了股票回购计划。今年5月，我们的董事会授权了一项股票回购计划，允许我们回购价值高达1.25亿美元的股票。截至2021年9月30日，我们完成了全部回购，总计1860万股普通股，平均成本为每股普通股6.7美元，每ADS代表3股A类普通股。 截至2021年9月30日，我们的现金及现金等价物总计28亿元人民币。重要的是，如前所述，我们的仓库和物流实体宝通在10月下旬收到了菜鸟网络的投资款项。因此，我们相信我们有足够的现金用于正常运营、寻求额外的战略机会。由于我们对充裕的现金状况充满信心，我很高兴地宣布，董事会已批准在未来12个月内追加高达1500万美元的股票回购。 以上就是我对第三季度的财务回顾，也结束了我们的准备发言。谢谢大家。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
好的。[操作员说明]第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yep
您好，管理层晚上好。感谢回答我的问题。我的第一个问题——实际上，我认为您已经很好地解释了本季度非分销GMV增长与服务收入增长之间的差异。但我想追问的是，我们何时能预期服装或运动服等可选消费品类恢复到更正常的水平，从而帮助我们的服务收入增长与非分销GMV增长更加一致？其次，关于单日表现。我注意到您提到单日表现同比增长约16.3%。那么这是否意味着第四季度GMV增长大致会在这个水平？或者您能否对第四季度的服务收入以及第四季度的利润率方向提供一些指引？谢谢。
Arthur Yu
好的，谢谢您，Alicia。我来回答您的问题。关于第一个问题，您谈到这些品类恢复正常增长。在第二季度时，我们向市场传达的信息是，我们认为BCI可能是一次性影响，在第三和第四季度会恢复正常。但我们目前的评估是，恢复正常所需的时间比我们预期的要长。因此，尽管从第三季度到第四季度，下降趋势已经收窄，并且将进一步收窄，但我们预计这一趋势将持续到明年，至少是第一和第二季度。我们目前的看法是，可能从第三季度开始，我们才能在运动和服装品类看到一些积极的趋势。此外，我想补充一点，尽管我们在运动和服装品类面临一些阻力，但我们在奢侈品和快消品方面确实取得了一些积极进展。本季度我们看到奢侈品GMV实现了良好增长，并且我们最近赢得了不少奢侈品牌。因此我们预计奢侈品的强势将在未来几个季度持续。同时，我们的全渠道战略也帮助我们推动了快消品和其他品类的增长，这有助于平衡运动品类的影响。这是对第一个问题的回答。关于第二个问题，关于单日表现，正如我提到的，总体而言，我们仍然看到第四季度存在一些阻力。从GMV角度来看，我们认为第四季度GMV将实现低双位数的增长。我们看到服装品类将缓慢复苏。但总体而言，复苏将是缓慢的，不过在运动品类中，也有一些亮点或值得关注的细分领域，比如户外或冬季运动。由于明年将举办冬奥会，我们看到一些合作品牌实现了良好增长。另外正如我提到的，奢侈品在第四季度将继续保持非常强劲的增长势头。这就是我们目前看到的情况。
Alicia Yep
谢谢
Operator
谢谢。下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
晚上好。管理层，感谢回答我的问题。管理层在准备好的发言中提到了非天猫GMV趋势。能否评论一下未来几年天猫与非天猫之间的组合比例应该如何考虑？我的第二个问题更多是关于与菜鸟的合作。能否分享更多关于未来的战略以及我们应该期待的协同效应？谢谢。
Arthur Yu
那么，我来回答关于天猫和非天猫的问题，可能也会对菜鸟做一些评论。关于天猫方面，正如我之前提到的，本季度我们看到天猫出现了一些疲软。如果我们剔除掉那个特定的电子品牌，非天猫渠道首次超过了整体GMV的50%。这是我们非常清楚地看到的一个趋势，即人们开始更多地探索非天猫渠道的机会。我们的预期是，这一趋势至少会持续到明年初。我们认为这对宝尊来说代表着很多机会。过去两年我们持续投资于全渠道技术，我们组建了团队来开展更多业务，包括小程序以及抖音和京东。正如Vincent之前提到的，本季度我们在抖音方面取得了扎实进展，目前运营着大约20个[听不清]抖音账号，我们对此相当满意。展望未来，我认为这一趋势将持续下去，而且我认为宝尊已经为这一趋势做好了充分准备。关于菜鸟，我们与菜鸟的合作将带来两个协同效应。第一个协同效应是我们有互补的能力。从菜鸟的角度看，他们主要基于规模开展业务，并且提供相当标准的物流和仓储产品。而宝尊专注于高端市场，专注于为大型品牌提供定制化解决方案。当我们结合在一起时，我们将能够相互依赖，进一步加强我们的能力。我们可以相互介绍业务，从菜鸟到宝尊，我们认为在运动、奢侈品和化妆品领域，这些宝尊真正擅长的领域，我们将从菜鸟网络中获得协同效应。这是能力方面的协同。除了能力协同，我们还包含资源效率方面的协同。我们知道，菜鸟运营着一个全国性的网络，在物流和仓储方面具有更大的市场规模。通过利用这一点，我认为他们可以进一步降低我们的成本基础，并在我们投资新仓库时提高资本效率。这也能帮助宝尊发展成为更大、更高效的业务。基于这两点，我们认为这对未来发展来说相当不错。
Vincent Qiu
是的。关于菜鸟公司，我想补充说明的是，我们也将其视为我们业务发展的重大机遇。通过与菜鸟的紧密合作，我认为我们可以在体育、奢侈品、服装、化妆品等品类中获得更多业务拓展机会。因此，在这种情况下，我们与菜鸟紧密合作，为行业提供更优质、更全面的解决方案。这样我们就有潜力与上述不同品类中更多潜在品牌开展合作。
Thomas Chong
谢谢。
Vincent Qiu
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自华兴资本的Charlie Chen。请提问。
Charlie Chen
谢谢。感谢管理层回答我的问题。我有两个问题，一个关于GMV，另一个关于佣金率。第一个问题是关于分销业务的GMV，我们看到本季度分销业务GMV同比略有下降。我们理解公司正在进行一些战略优化。那么我们应该如何看待分销业务GMV未来可能受到的负面影响？我的第二个问题关于佣金率。我看到非分销业务的GMV增长实际上显著超过了收入增长。我们理解公司目前仍处于对非天猫渠道的全渠道投资阶段。您如何看待这一点？或者您认为，随着长期投资开始见到回报，我们何时能看到佣金率出现有意义的改善？谢谢。
Arthur Yu
好的。关于GMV，正如您提到的，我们确实看到分销模式有所下滑。但这背后主要有三个驱动因素。首先，我们与品牌合作伙伴一起启动了部分商业模式的转变，将分销模式转变为服务费模式。这对品牌和宝尊来说实际上是一件好事，因为它提高了我们的资本效率。我们不需要用自己的现金来持有库存。这是第一个因素。 第二个因素是大约18个月前，我们启动了高质量增长战略。在本季度，我们特别停止了一些低回报、低利润的分销业务，因为我们不想做那种类型的业务，尤其是在市场表现疲软的情况下，我们非常关注这类收入的质量。 第三，众所周知，一个小家电品牌对我们整体分销收入贡献相当大。本季度，该品牌出现了低个位数的同比下降，这也促成了这一事实。这就是分销模式下滑的原因。 展望未来，我们将专注于质量。如果我们看到好的业务或好的品类，能通过分销模式提供良好的盈利回报，那么我们肯定会愿意去做。因为分销模式的积极面在于它显示出与品牌合作伙伴更高的客户粘性。如果我们有机会，我们会用这种模式来做盈利业务。这就是我们未来的战略。
Tracy Li
我是Tracy。我想补充另一点。当我们谈论像抖音运营这样的新兴渠道时，过去几个月我们观察到的是，对于这个渠道，佣金率和收入占比都为正，甚至高于天猫渠道。因为目前，在渠道发展的早期阶段，品牌严重依赖像宝尊这样的合作伙伴来进一步开发消费者价值，并与天猫渠道相比提高竞争力。所以在这方面，除了运营部分，我们还可以将数字营销和技术整合到总佣金率中，也就是我们的收入部分。 所以我认为，这是我们可以看到的一个积极趋势。
Arthur Yu
好的。另外我想补充，对于我们的一些商业模式，佣金率并不是唯一的主要指标。我们实际上关注的是利润，以及为底线贡献的经营利润。例如，正如我之前提到的，对于小程序业务。本季度，我们的收入实际上同比增长了一倍。对于小程序，我们本季度实现了盈利。所以我们关注的不仅是佣金率，还有业务的盈利能力。
Charlie Chen
非常感谢。
Arthur Yu
好的，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞士信贷的Ashley Xu。请提问。
Ashley Xu
谢谢管理层回答我的问题。首先，鉴于当前充满挑战的宏观环境，想了解管理层对明年展望的初步看法。我的第二个问题与我们在京东的运营相关。据了解我们在该平台取得了相当积极的进展。我想了解我们在该平台合作的主要品类和品牌类型？同时，我们在那里部署了哪些类型的运营模式？谢谢。
Tracy Li
关于京东部分，我认为京东的电商运营逻辑与天猫部分相似，京东采纳了其顶级经济环境的构建，这是京东今年和明年的主要重点。我认为宝尊的运营经验能够有效提升非标品类的服务能力，如时尚、奢侈品、美妆、家居等，所有这些提到的品类都是我们的主要重点——时尚、奢侈品、美妆和家居这类非标品类。此外，我认为我们的价值不仅在于营销、消费者获取，还包括售后消费者服务，以及如何协助平台运营其量身定制的解决方案——我指的是快闪旗舰店。这是明年与京东合作的方向。从双11可以看出，今年我们参与京东双11的品牌数量翻了一番，交易额相比去年也实现了100%的同比增长。所以势头是积极的。即使在现在，我们也在积极为京东平台的双12做准备。我认为这种势头将保持相同的模式。谢谢。
Arthur Yu
好的。关于明年的展望，我们目前正在制定理想的运营计划。所以目前我们只有一个大方向，就GMV而言，我们继续看到我们的品牌组合保持健康增长，同比增长可能达到高双位数甚至20%左右。但在收入和利润方面，我认为还有很多变数。正如我提到的，我们可以看到整体经济从明年第三季度和第四季度开始复苏，同时BCI的影响也会显现。从收入角度来看，我们可能会看到收入实现双位数增长。在利润方面，虽然我们持续进行利润改善，但我们认为盈利能力将与收入增长保持相同的百分比。话虽如此，我们也会关注其他并购机会以实现无机增长。同时，我们也会寻找其他投资未来的机会，例如投资一些技术来进一步增强我们的全渠道能力。所以目前仍有一些变数。一旦我们在未来几周内完成运营计划，我们将能够向市场提供更多指引。
Ashley Xu
好的，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行分析师Joyce Ju。请提问。
Joyce Ju
谢谢管理层回答问题。我的第一个问题是关于我们未来在剩余年份或明年的并购策略。我们是否看到了其他未来可能想要投资的领域？第二点是想了解阿里巴巴和腾讯之间的连通性影响，以及这对我们品牌运营产生了什么影响？谢谢。
Arthur Yu
那么，我先谈谈并购策略。然后也许Tracy可以评论一下天猫和腾讯之间的联系。关于整体并购，我们看到当前市场环境为一些目标公司提供了真正有吸引力的估值。考虑到我们的现金状况，我们正在积极寻求通过无机增长为股东创造价值并确保我们未来的增长。我们正在四个领域寻找机会。第一，我们仍然认为TP行业或服务提供商行业需要进一步整合。因此，在本季度第三季度，我们实际上完成了对eFashion的收购，这是另一家电子商务服务提供商。我们已经看到一些早期迹象，整合可能会带来巨大的协同效应。所以我们将继续推进电子商务服务提供商的整合。这是第一点。 第二，我们将关注能力提升。本季度，我们完成了两笔物流交易，还完成了一笔数字营销交易。这有助于我们建立能力，为品牌合作伙伴提供更好的解决方案，增强与客户的粘性，并赢得更多业务。这是第二点。 第三，我们希望利用投资来改善与品牌的合作和业务。例如，今年早些时候，我们投资了复星时尚集团。复星时尚集团旗下的五个品牌都实现了同比的积极改善。我们与品牌合作伙伴的合作非常——将有助于取得一些非常好的进展。所以我们将继续推进这方面的工作。 最后，我们将通过有机和无机两种方式寻找海外扩张机会。这大致是我们未来一年左右的并购计划策略。我还想补充一点，在我们开始进行更多结构化并购之后，我们内部已经建立了一支经验丰富的强大团队。我们相信我们能够在未来一年抓住这个机会。
Tracy Li
关于Tableau和天猫的突破。我们确实看到消费者旅程有很多改进，特别是在共享链接和支付层面的朋友支付方面。但实际上，我认为用户行为尚未发生本质变化，这意味着目前我们很难验证其对流量和转化率的积极影响。从长远来看，我们确实相信，因为我们知道Tableau在数据层面的互动方面有许多潜在计划，这些计划将在明年实施。 所以我认为，这可能会为电子商务带来新一轮的流量，特别是考虑到社交应用的用户基数要大得多。是的。谢谢。
Operator
谢谢，我们可以转到下一个问题吗？管理层，我们可以转到下一个问题吗？
Wendy Sun
是的，请继续。最后一个问题。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自大和的Robin Leung。请继续。
Robin Leung
管理层好，感谢回答我的问题。我是代表John Choi提问的Robin。管理层能否分享本季度宝尊除了那54家非天猫渠道新店外，新增的品牌合作伙伴数量？那么，这些新品牌能否抵消2022年上半年的一些疲软表现？谢谢。
Arthur Yu
好的，感谢提问。我想我们目前——我的意思是，从上个季度开始，我们已经向市场传达将停止提供品牌数量指引或详细披露具体数字。这部分是因为在我们完成几项收购后，发现被收购公司运营着多个与我们整体标准[ph]差异很大的品牌。因此，我们将不再公布这一数据。但我们目前看到的是，本季度我们成功获得了一些优质品牌，其中还包括一些主要品牌。总体而言，本季度我们净增了29个品牌。这就是我们本季度获得的总体数量。除了新品牌外，我们还看到——我们新增了122家店铺，其中许多来自我们现有的品牌合作伙伴，这表明我们现有的品牌合作伙伴正在开设更多店铺。其中很多是全渠道店铺。例如，我们现有的天猫品牌合作伙伴开设京东店铺，或新的小程序店铺。这贡献了122家新增店铺。展望未来，正如我们之前提到的，全渠道战略将进一步扩展。我们认为未来几年将继续看到更多店铺的增加？Tracy，你想补充些什么吗？
Tracy Li
是的。实际上，我认为从数字上看，我们肯定比去年高得多——我的意思是数量上。但模式有所不同，因为今年我们的大部分新客户集中在奢侈品等类别，这意味着我们需要更长时间来筹备开业，这意味着我们可能在第二季度甚至第三季度看到，但也许要到明年第一季度或第二季度才能看到。所以你可以看到Vincent刚刚发布了一些信息，明年第一季度我们将开设超过20家奢侈品店铺。这实际上是我们今年投入的努力。另一方面，我认为对于像抖音和京东这样的新兴渠道，这更像是将我们现有品牌扩展到新渠道。所以我们称之为现有客户新渠道。在这一部分，我们今年实现了非常稳定的增长。因为实际上我认为包括技术和物流在内的基础设施投资，帮助我们更好地协助客户实施全渠道战略。所有这些都将在第四季度以及明年第一季度做出贡献。是的，谢谢。
Operator
谢谢。由于目前没有更多问题，我将把电话交回管理层进行任何结束发言。谢谢。
Wendy Sun
谢谢主持人。最后，我代表宝尊管理团队，感谢各位参与本次电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时与我们联系。再次感谢您今天的参与。本次电话会议到此结束。
Operator
谢谢。