Operator
各位女士、先生，早上好，感谢各位参加宝尊2022年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人，宝尊企业发展与投资者关系高级总监孙文迪女士。文迪，请开始。
Wendy Sun
谢谢主持人。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们2022年第二季度的业绩报告已于早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.baozun.com以及全球新闻通讯服务上获取。我们还发布了一份与本次发言配套的PPT演示文稿，同样可在投资者关系网站下载。今天宝尊出席电话会议的有：董事长兼首席执行官邱文钦先生；首席财务官余俊先生；以及战略业务发展副总裁李婷女士。邱先生将回顾业务运营和公司亮点，随后余先生将讨论财务业绩和指引。他们都将在随后的问答环节回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据1934年《证券交易法》和1995年《美国私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司的实际结果与前瞻性陈述存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性或因素的进一步信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件以及香港交易所网站上的公告。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计，比较均为同比。现在我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官邱文钦先生。文钦，请开始。
Vincent Qiu
谢谢Wendy。大家好，感谢各位参加我们的电话会议。如您所知，2022年4月和5月，中国包括宝尊总部所在地上海在内的许多关键城市实施了严格的COVID封控。在疫情相关的物流中断阶段，我们的团队迅速调动基础设施，以最小化干扰并维持运营。总体而言，如幻灯片第2页所示，我们的总净收入同比下降8%，而服务收入增长7%，再次证明了我们对宏观不确定性的韧性。疫情加速了我们服务的众多品牌应对剧烈中断和数字化转型的紧迫需求。请翻到幻灯片第3页，线上/线下快速融合的销售趋势，即O2O，宝尊的全渠道解决方案通过整合品牌合作伙伴资源实现O2O，包括数字化的广告商、汽车和摩托车门店、移动销售助理以及共享库存，这些在严格的COVID封控期间已成为电子商务的生命线。我们还受益于智能客户服务管理系统S-ANY的部署，该系统支持远程执行并提升服务质量。借助S-ANY，我们的员工可以从任何地方登录系统，系统将持续监控跨渠道客户服务行为的实时数据。凭借我们无缝集成的技术，我们很高兴宝尊已成为品牌在克服COVID封控等不确定性和挑战时的实际援助和救济。一如既往，我们持续开发额外服务。例如，我们为一家领先运动服饰品牌更新升级了数字内容并启用更多虚拟现实功能，还利用我们多区域服务中心网络推出了短视频服务。所有这些努力有助于丰富消费者体验，并赋能我们的许多品牌合作伙伴在618活动中取得成功。现在，请翻到幻灯片第4页，分享我们在业务发展方面的更多进展。本季度，奢侈品和高端品牌持续强劲增长，我们还增加了更多子类别，包括户外化妆品和快速消费品，从而增强了我们的多元化。总体而言，第二季度我们净增10个新品牌合作伙伴，门店运营的品牌合作伙伴总数增至355个。在优先发展新合作伙伴关系的同时，我们激励现有合作伙伴推出更多渠道。截至第二季度末，我们以全渠道方式运营约40%的品牌合作伙伴，而一年前约为33%，这在我们全渠道愿景中是一个里程碑。今年8月，我们的能力和业绩记录帮助我们在腾讯小程序电商生态系统中获得更大认可。我们很荣幸被腾讯认证为电商运营商优秀类别合作伙伴，以及腾讯云商城独立服务供应商（ISV）和业务发展合作伙伴优秀类别。凭借这些认可，我们成为唯一在阿里巴巴天猫和腾讯小程序电商生态系统中均位列前茅的服务合作伙伴。我们现在正与腾讯在流量获取和智慧新零售等多个项目上进一步合作。接下来是我们技术赋能未来成功愿景的势头。我们看到客户对技术和解决方案的强劲需求，不仅用于管理零售，还用于管理分销网络。例如，我们与领先电子巨头的重大成功项目持续扩展。本季度，我们完成了全国范围内超过3000家门店的小程序和京东到家整合，使我们能够产生经常性许可收入流。我们现在正处于将天猫和美团点评整合到该数字平台的下一阶段，以全面整合从工厂到门店再到消费者的业务流。另一个例子是，我们最近与一家世界领先的体育用品零售商合作共建其数字化运营平台。迄今为止，我们已与超过十几个品牌合作伙伴建立了技术整合的业务管道。我们相信，随着品牌合作伙伴加大数字化转型力度，技术仍将是我们扩大竞争优势的支柱。现在谈谈我们在物流和供应链业务方面的进展。尽管COVID封控期间某些地区出现中断，我们不仅能够维持自有仓库的运营，还指导品牌合作伙伴快速从集中仓储过渡到卓越的管理系统。我们进一步深化与菜鸟的合作，利用其成熟的基础设施和网络。本季度，我们开始管理菜鸟在服装类别的仓库，在奢侈品和高端领域获得了一些业务推荐，并为一些关键赞助品牌推出了更多基于RFID的解决方案。受这些早期协同效应的激励，我们将评估现有业务线，以进一步精简并推进额外的战略目标。在所有外部不确定性中，我们能够展现我们的韧性和责任感。同时，我们正在有纪律地执行中期计划，并战略性地投资于业务转型以扩大我们的总可寻址市场。例如，请翻到幻灯片第5页。在品牌管理方面，我们看到利用我们的数字化能力以及电子商务和营销洞察力日益增长的渗透率，向价值链上游扩张是一个自然的举措。品牌管理增强了端到端解决方案的价值主张，这反过来也将增强我们的战略思维并培养以品牌为导向的服务理念。自去年以来，我们通过多种方式启动了品牌管理工作，包括通过少数股权投资建立战略联盟和自主孵化。我们已组建了一个多元化且具吸引力的七个品牌组合作为开端，涵盖服装配饰以及健康美容两大类别。我们很高兴地报告，在2022年上半年，我们已赋能这些品牌实现总计约8000万元人民币的GMV。这相当于同比增长超过50%，表现远超一般零售行业。最后，关于ESG和可持续增长，请翻到幻灯片第6页。今年5月我们发布了第二份年度ESG报告，并推出了另一套绿色倡议，包括在6月发布了碳中和白皮书。我们承诺到2030年将碳排放量较2021年基准减少50%，并在2050年实现碳中和。本季度，我们通过与一家领先的全国性运动服饰品牌共同发起旧鞋回收计划，启动了我们的公益倡议。作为电子商务服务的领导者，我们将始终牢记负责任、有担当和可持续地运营。我们期待与品牌合作伙伴共同拓展，实现互利共赢。现在我将把电话交给Arthur来介绍我们的财务状况。谢谢。
Arthur Yu
好的，谢谢Vincent，大家好。现在，让我先快速回顾一下2022年第二季度的财务情况。请翻到第7页幻灯片。本季度，我们的总GMV增长了47%，达到230亿元人民币。强劲的GMV增长主要得益于一家领先电子品牌的出色表现以及服务费模式。若排除这一特定品牌，调整后的GMV将增长2.4%。总收入同比下降8%至21亿元人民币，其中产品销售下降29%，而服务收入较去年同期增长7%。现在，让我们翻到第8页幻灯片查看收入细分。本季度，传统电商合作伙伴业务收入占总业务的50%。仓储物流收入贡献了29%，数字营销和IT解决方案贡献了剩余的21%。新冠疫情爆发以及随后4月和5月的严格封锁对我们的业务产生了普遍的负面影响。然而，我们很高兴看到我们的奢侈品类别仍实现了两位数增长。增值服务也表现出更强的韧性，其中仓储和履约服务收入增长了20%，数字营销和IT解决方案仅下降4%。由于新冠疫情封锁的影响，产品销售收入下降了29%，反映出产品销售整体情绪疲软，以及我们为优化营运资本效率而采取的积极措施。考虑到当前地缘政治事件和微观环境的不确定性，我们认为继续专注于高质量收入流以最小化未来几个季度的风险至关重要。因此，我们加大了在非分销模式上的努力，以增加增值服务收入，同时强调产品销售的分销模式。现在，翻到第9页幻灯片。本季度，我们的产品成本下降了26%，至6.02亿元人民币，主要原因是产品销售减少。本季度我们的产品销售毛利率为13.2%，这主要是由于定价策略的变化、品类组合的调整以及与瑕疵品相关的成本增加。但如果我们考虑服务收入，我们的整体毛利率提高了7个百分点至72%，这得益于更高利润率收入流贡献的增加。现在，让我们翻到第10页幻灯片查看运营成本和费用。履约费用为7.25亿元人民币，增长29%，这主要是由于仓储物流服务收入的增长，以及为前端履约人员提供的新冠防护相关增量成本。我们很高兴看到我们的区域服务中心逐步扩大，客户服务效率已提高到使此类成本同比下降2%的水平。我们的销售和营销费用为6.68亿元人民币，增长3%，主要是由于为推动业务增长而增加了业务开发相关的人员成本，但被效率提升所部分抵消。技术和内容费用为1.12亿元人民币，下降3%。下降主要得益于公司的成本控制举措和效率提升，但部分被公司在技术创新和产品化方面的持续投资所抵消。一般及行政费用总计9200万元人民币，下降6%。下降主要归因于公司的成本控制举措和效率提升，以及去年同期公司新总部运营期间产生的较高基数。现在翻到第11页幻灯片。基于上述项目，本季度我们的非GAAP运营收入为4700万元人民币，非GAAP运营利润率为2.2%。我们再次准备了一个瀑布图，描绘了我们如何分析收入和利润的同比演变。提醒一下，此分析未经审计，应仅作为辅助数字用于讨论。首先，在第12页幻灯片上。这个瀑布图展示了我们的净收入从2021年第一季度到2022年第二季度的变化路径。在红色部分，您可以看到本季度影响我们收入的最大项目是产品销售。如前所述，导致这一下降的两个主要因素是我们持续的品牌优化努力以及新冠疫情封锁导致的疲软产品销售，主要来自个人护理产品类别中的一个关键品牌。数字营销和IT服务收入（我们将其视为增值服务）本季度小幅下降4%。数字营销和IT收入的轻微下降也可归因于新冠疫情封锁，这对品牌合作伙伴的几个新项目启动产生了负面影响。从积极的一面看，增值服务方面的举措带来了更好的盈利能力。请跟我翻到第13页幻灯片，查看非GAAP运营利润和成本流的指示性分析。如图所示，数字营销和IT的非GAAP运营利润提高了19%。我们还通过成本优化产生了1500万元人民币的正向节约，同时我们继续投资于新机会。我们在品牌管理、海外扩张以及封锁期间员工的新冠防护和福利方面花费了4000万元人民币。对于我们的传统店铺运营业务以及仓储和履约业务，充满挑战的外部环境不仅拖累了整体收入，也在新冠封锁期间引发了更高的运营费用。请翻到第14页幻灯片。为了应对新冠疫情封锁带来的这些逆风，我们继续推进成本转型和优化工作，主要集中在四个领域。首先，我们通过分散区域服务中心功能来主动降低风险，包括：店铺运营、设计、数字营销和技术能力。继我们在南通和合肥的区域服务中心取得成功后，我们已选择更多城市进行下一阶段的扩张，包括：宿迁、成都和恩施。其次，我们继续通过集中运营能力来重新设计业务流程，我们使用一个团队为具有类似任务的多品牌提供服务。我们还引入了几个新的自动化和智能工具来提高生产力并降低劳动力成本。当然，我们通过引入宝尊业务负责人（即BBO合同）来合理化一线员工的薪酬激励，该合同旨在激励员工承担其角色的责任，并为绩效奖励提供更具创业精神的激励。最后，在搬入新总部大楼后，我们能够将所有部门的办公场所整合到一个地方，并进一步精简支持职能，例如：财务、行政和采购，以降低成本。现在我想转到第15页关于我们的现金流。截至2022年6月30日，我们的现金及现金等价物总计31亿元人民币。鉴于宏观不确定性，我们继续优先考虑营运资本效率提升，并启动了新举措以进一步推进后端流程，改善库存管理、开票和收款活动。因此，我们很高兴在新冠封锁的挑战时期维持了4.05亿元人民币的正向经营现金流。与此同时，我们推进了股票回购和可转换优先票据的购买，本季度总计9.92亿元人民币。最后，我们的董事会已批准我们寻求在香港交易所自愿转换为双重主要上市。截至今天，我们很高兴地宣布，我们已收到香港交易所关于转换为双重主要上市的确认。我们预计主要转换将于2022年11月1日生效。主要转换生效后，宝尊将成为在纳斯达克全球精选市场和香港交易所主板双重主要上市的公司。通过在两个交易所都成为主要上市，我们预计将扩大我们接触更广泛[听不清]的机会。总体而言，尽管宏观环境存在一些动荡，但我们在封锁期间开展业务的能力凸显了我们商业模式的灵活性和韧性。我们将继续优先考虑资源配置，推动成本转型，并提高营运资本效率。我们相信，我们稳健的资产负债表、增值服务改善的势头以及我们多元化的品牌合作伙伴组合，不仅将使我们能够度过前方的市场环境，而且将使我们成为一个更强大、具有可持续长期增长能力的企业。以上就是我的财务回顾部分。我们的准备发言到此结束。谢谢大家。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。[操作员说明] 今天第一个问题来自花旗银行的Alicia Yap。请开始提问，您的线路已接通。
Alicia Yap
您好，谢谢。晚上好，管理层。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个与非天猫渠道的进展和表现有关。本季度，这些渠道的贡献从去年的24%有所下降。管理层能否分享更多细节，解释这种结构变化的原因，以及我们应该如何看待这些替代渠道未来的增长机会？具体到本季度，这是否意味着品牌仍然相当有韧性，还是实际上正在更多地回归天猫渠道？第二个问题是，能否更新一下您与iClick的关系？到目前为止，与iClick的业务合作情况如何？投资和战略业务合作是否按计划进行？管理层能提供的任何信息都将不胜感激。谢谢。
Arthur Yu
好的，Alicia，我来回答你的问题。我是Arthur。首先，关于非天猫渠道的占比，你看到的数字是基于包含了一个领先电子品牌在618期间的强劲表现。如果我们排除这个领先电子品牌，实际上非天猫渠道本季度占我们总GMV的48%，而去年是43%，同比增长了5%。这实际上证明了我们的全渠道战略持续取得成效。我们也看到更多品牌开始利用非天猫渠道来发展电商业务。正如我们之前提到的，我们不仅在腾讯生态取得了良好进展，在京东和其他私域全渠道方面也取得了良好进展。 关于你的第二个问题，关于与iClick的合作。简单回顾一下，我们投资iClick的主要目的是通过宝尊运营后端运营，而iClick拥有前端系统，使我们能够共同获取更多客户，从而实现运营协同效应。基本上，整合已经全面完成，我们在联合业务拓展方面看到了良好进展。因此，正如我们之前提到的，我们的腾讯生态系统今年取得了重大进展，我们在两个类别中获得了优秀评级，一个是电商运营，另一个是ISV（独立软件供应商），这两个类别实际上都处于腾讯生态系统的顶级类别，这离不开iClick的支持。 此后，我们实际上成为中国唯一一家在天猫（六星级TP）和腾讯系统都获得顶级评级的公司，使我们成为公域和私域的最佳服务提供商。这就是我们看到的进展以及通过投资iClick所开启的战略机遇。
Alicia Yap
明白了，这非常有帮助。谢谢Arthur。祝贺你们取得的这一坚实成就。
Arthur Yu
谢谢Alicia。谢谢。
Operator
谢谢。[操作员说明]下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问，您的线路已接通。
Thomas Chong
感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于近期趋势。管理层能否评论宏观逆风和消费者情绪对我们整体业务的影响，以及六月、七月和八月至今不同品类的趋势？我的第二个问题是关于我们与中国的合作。管理层能否提供关于合作的最新进展，并分享我们对拓展东南亚市场的看法？谢谢。
Vincent Qiu
好的。那么Tracy你来回答第一个问题吧。然后我来处理关于中国的问题。
Tracy Li
谢谢，Jefferies。我来回答第一个问题。关于数字消费，实际上我们会监控这两个月后的三个月情况，大致时间上，累积的消费需求确实帮助我们实现了非常成功的6/18活动，正如Vincent提到的。从这两个月来看，我们可以看到从7月到8月流量和GMV都在上升。所以整体消费正在逐步恢复。虽然还没有完全恢复到去年同期的水平，但我们认为趋势是好的。在消费者情绪方面，情况也非常相似，市场面临着免费流量减少、转化率降低以及跨品类取消和退货率较高的挑战。我认为这是不同品类面临的共同局面，不同品类间有5%左右的上下波动，但我们可以看到平台正在采取许多举措来升级应用和消费者体验，比如推出市场配送、解决两周内的问题等。因此，我们相信所有这些投资都将在长期内收获消费者的偏好。从宝尊方面来看，实际上在过去一个季度，我们也非常关注消费者体验，与品牌合作伙伴一起推出新功能，比如数字化海报销售、消费者关怀服务。我们为许多客户启用了清洁和维护服务，覆盖超过1000种产品，让消费者能够在线上和线下享受同样优质的服务。此外，我们的设计中心推出了3D展示建模服务，还有礼品卡以及天猫在CBD期间的独家资本。所有这些策略我认为都将帮助我们与年轻一代沟通。而且，我认为从长期来看，我们将在消费者情绪和消费方面建立竞争力。是的。
Vincent Qiu
好的。谢谢，Tracy。我来回答第一个——我是说第二个问题。我认为这个问题实际上包含两个部分，关于与菜鸟的合作。我们正在逐季度取得良好进展。基本上，我们主要在三个领域开展合作。首先，我们已与多个奢侈品牌和主要服装品牌联合开展业务拓展，取得了一些良好成果，我们认为这是与菜鸟合作的主要机会之一。其次，宝尊能够利用菜鸟全国范围内的物流和仓储能力。在618期间，我们利用菜鸟的能力运营了卓越的管理系统，使商品能够以更快的速度送达客户，这帮助我们在618活动中取得了良好成绩。第三，天猫和宝尊实际上都是技术实力很强的公司。本季度，我们开始运营RFID技术，并将该技术应用于几个国际运动品牌，这有助于提高效率和客户满意度。因此，我们看到与菜鸟合作有着广阔的前景和持续的成功。关于您问题的第二部分，即拓展海外市场，基本上从今年年初开始，我们已经开始向中国以外地区扩张。目前，我们在新加坡和法国巴黎设有办事处。我们开始在亚洲、中国以外地区以及欧洲建立业务版图，增加了人员和当地网络。截至本季度，我们实际上可以看到约2亿GMV来自中国以外地区，而且这个数字正在逐季度增长。我们的国际增长战略专注于复制我们在中国电商的成功经验，借鉴我们在中国的经验并根据当地实践进行调整，同时利用当地专业知识，在我们目标运营的每个市场打造第二代电商。在我们国际扩张的方法中，我们将考虑有机增长和无机增长，正如我们过去提到的并购战略的一部分，这就是我们海外扩张的情况。
Thomas Chong
明白了。非常有帮助。谢谢。
Vincent Qiu
谢谢。
Operator
谢谢。我们现在将回答下一个问题。请稍候。下一个问题来自美国银行分析师Joyce Ju。请提问。您的线路已接通。
Joyce Ju
晚上好，Vince、Arthur和Wendy。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是宏观层面的问题。众所周知，宏观经济状况、监管要求、行业动态以及竞争市场都存在很多变数。所以我想从管理层的角度了解，宝尊当前的首要任务是什么？公司的战略方向是否有任何变化？我的第二个问题是关于即将到来的双十一促销。我想了解从品牌方的角度来看，准备工作进展如何？我们是否已经开始制定计划？目前的势头看起来怎么样？是的，谢谢。
Arthur Yu
好的，谢谢Joyce。我想也许Vincent可以分享一些关于第一个问题的高层想法，Tracy你可以回答第二个问题。是的，这样可以吗？
Vincent Qiu
我们希望通过这个技术臂触达现有和潜在的新用户。我们在今年上半年也看到了非常好的进展。我认为这个工具的魅力还在于，当这些工具能够相互连接或相互利用时，我们看到了一加一远大于二的效果。这意味着当我们与潜在的技术客户交谈时，我们在中国电商方面的经验会有很大帮助。当我们与电商客户交谈时，技术也将发挥非常重要的作用，所以我认为工具之间的协同效应非常重要。第三点，我认为是海外扩张。正如你们所见，我们在这方面也取得了很大进展。我们采用业务加投资的方式，正如Arthur刚才所说的有机和无机增长相结合。所以我们非常有信心在今年下半年也能持续取得进展。我认为这些确实是当前工作的重中之重，并且与我们的中期计划非常契合。是的，这是我们的第一部分思考。关于双十一的第二部分，我想Tracy你可以回答这个问题。
Tracy Li
是的，当然。谢谢，Vincent。关于双11，我认为现在还处于早期阶段，因为我们一直在实际层面讨论库存和投资水平，但很快将与他们的领导团队就营销品牌进行高层对话。我认为他们的雄心依然存在，依然存在。对于下半年的展望，我认为大多数品牌都有新的发布计划，而且营销投资目前仍保持在相同水平。但从态度方面来看，他们目前仍持观望态度。对于一些品牌，我认为基于他们的全渠道布局和产品优势，他们的经济状况健康，营销投资和库存水平略高一些。我的意思是，为双11做准备。但我们仍然密切关注我们的业务线和成本结构。但在当前阶段，我认为当我们看到未来大约三个月后的双11时，最重要的事情是——我认为，实际上我们仍处于恢复期，从宝尊运营计划的角度来看，我们认为至少需要六个月的规划来专注于两件事。第一是将重点从日常销售转向利润部分和新产品部分，而不是专注于折扣。第二是在资源集中、库存水平和议价部分，为大型促销活动投入努力。第三部分是减轻顶级主播缺失的影响，并为新的直播生态系统建立指标体系。这就是最重要的三个方面，包括日常销售、大型促销以及直播部分。我们将把这些纳入我们的六个月计划，与品牌合作伙伴合作，减轻COVID-19的影响。我希望这将有助于解决问题。我们与[听不清]保持密切沟通，稍后会分享更多信息。
Joyce Ju
谢谢。非常感谢。
Tracy Li
谢谢。是的，
Operator
谢谢。我们现在将回答下一个问题。请稍候。下一个问题来自华兴资本的Charlie Chen，请提问，您的线路已接通。
Charlie Chen
管理层好，感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于一些国际服装品牌合作伙伴的表现，从财务报告可以看出，它们在中国市场的表现相当令人失望，而宝尊一直是其中一些关键国际服装品牌的长期合作伙伴。管理层有什么策略来扭转这一趋势？或者是否有其他品牌可以弥补国际服装品牌带来的收入缺口？这是第一个问题。第二个问题是跟进性的。宝尊长期以来一直是许多品牌的互联网营销合作伙伴。展望未来，我想了解宝尊如何维持增长甚至创造第二增长曲线？具体来说，我们能否进一步深化与国际品牌在中国市场的合作，或者我们应该将一些国际品牌引入中国市场？另一方面，国内品牌对国际互联网营销的需求是否足够强劲？我们是否有计划将国内品牌带到海外市场？我想了解这方面的信息。谢谢。
Vincent Qiu
好的。关于第一个问题，我先分享一些简要想法，然后Tracy可以补充。面对当前的挑战，我们实际上正在从两个方面应对。第一，你可以看到我们更加重视增值服务，比如数字营销、IT解决方案以及物流和仓储服务。这些是电商运营之上的增值服务，一方面将创造新的收入来源，另一方面也有助于我们进一步渗透新的客户群体。这是第一点。其次，我们在业务拓展方面付出了很多努力，去年取得了良好进展。目前我们已经在各个品类建立了核心的业务拓展团队。此刻我们已经创建了一个潜在业务拓展的长名单，并且看到了进一步利用我们在其他方面的能力吸引更多品牌加入的良好机会。也许Tracy想补充更多。
Tracy Li
好的。谢谢。我认为我可以在第二点上补充更多内容，因为实际上我认为业务发展已被证明是我们当前业务的关键驱动因素之一。上半年我们有三个亮点。首先，我们在[indiscernible]小程序渠道有非常扎实的项目——实际上我们今年将至少有20家重要门店开业，这些门店横跨奢侈品、美妆和运动品类。此外，从京豆[ph]渠道我们可以看到，它们显示出相对较高的增长，尤其是在618期间。考虑到大多数门店仍处于运营初期，它们的销售潜力尚未完全释放。因此，它们应该会在明年的业务格局中贡献更多。其次，我认为在品类方面，除了[indiscernible]数字业务，我们在生活方式相关品类方面也取得了良好进展，与更高质量的品牌合作，包括食品和家居用品相关的国内外品牌。因此，我们能够平衡品类组合并寻求可持续增长。谢谢。
Arthur Yu
谢谢，Tracy。关于第二个问题，也就是业务方面的第二增长曲线，我认为这是一个非常好的问题。在我们讨论第二曲线之前，实际上我们的首要任务是确保现有的电商业务能够以非常稳健的方式增长。正如我之前提到的，我们将优先考虑质量而非增长速度，我们将保护我们的利润率和现金流。正如Vincent早些时候提到的，电商在中国市场仍然存在相当大的机会，我们将努力开拓这个市场，以保护我们现有的业务和盈利能力。在此基础上，我们将专注于几个领域，这与Vincent刚才提到的战略重点是一致的。首先是技术和数字化增值服务。这是宝尊的核心能力，我们在过去15年里一直在建设这一能力。我们进行了大量投资，我们的能力非常独特，并且受到企业客户的高度重视，他们需要我们的OMS和后台系统来整合电商运营。如今，随着许多企业客户推进D2C（直接面向消费者）计划并推动数字化转型，我们看到市场对这类技术解决方案的需求不断增长，而宝尊在这方面处于非常有利的位置。这是技术方面。在技术基础上，如果我们结合我们拥有的技术转型能力和电商运营能力，实际上我们将能够进入品牌管理领域，利用我们的数字化能力对品牌进行端到端的转型。在之前展示的幻灯片中，我们深度端到端管理的品牌[听不清]实现了超过50%的同比增长，这是一个相当不错的结果。同时，通过端到端管理品牌的经验，我们将能够积累更多经验和学习，这些可以反馈给我们现有的TP（代运营）客户，使他们受益。这就是我们看到的第二个增长点。最后，正如我之前提到的，是海外扩张。基本上，技术、品牌管理和海外扩张将在我们的第二增长曲线中发挥重要作用。
Joyce Ju
非常感谢。
Arthur Yu
好的。谢谢。
Operator
谢谢。[接线员指示]下一个问题来自CLSA的Leo You。请讲。您的线路已接通。
Leo You
各位管理层晚上好，祝贺取得稳健业绩。我有个关于下半年利润率展望的问题。相比去年同期，我们是否预期利润率会进一步改善？我们能否从持续的成本转型努力中获得更多收益？另外一个小问题关于现金使用。我们应该如何看待下半年的资本支出？谢谢。
Arthur Yu
好的。感谢提问。关于第一个利润率问题，我认为上半年，我们将继续推动成本转型，同时优先考虑现金流以改善下半年业绩。但就整体市场动态而言，仍存在很多不确定性，这主要是由潜在的疫情封锁以及整体经济放缓造成的，这对产品销售利润率和整体增长都产生了影响。因此，我只能说，我们将尽力通过现有举措保护和改善利润率，但就最终结果而言，我们还需观望，不过我们会在本季度后期获得更多信息时及时向市场更新。关于第二个现金问题，目前我们实际上将现金置于增长之上。在不确定时期，现金是关键。一方面，我们正在改善营运资本以降低库存水平，同时加快收款速度以改善经营现金流；另一方面，在投资活动方面，我们今年对投资质量提出了更高要求。考虑到中国市场的不确定性，我们实际上暂停了一些活动，特别是类似TP整合的项目。但在中国以外，正如我们提到的，我们确实在寻找进一步增长的机会，包括品牌管理投资和海外扩张投资，这两个方向我们将继续投入。最后，正如我们一直认为的，宝尊是一家科技公司，对技术的投资将是我们的优先事项之一，我们认为这将有助于我们构建可持续的未来业务。
Leo You
好的。
Operator
谢谢。我不确定游总是否还在线。我将转到下一个问题，先生请稍等。下一个问题来自中金公司的王智浩。请提问，您的线路已接通。
Unidentified Analyst
管理层晚上好。我的问题也是关于品牌合作伙伴的。在宏观环境疲弱的情况下，本季度是否有任何大型品牌合作伙伴因自身运营原因或外国品牌关闭中国线下门店而流失？谢谢。
Vincent Qiu
好的。那么我来分享一些见解，Tracy可以补充更多。基本上，我们目前看到的情况是品牌合作伙伴在电商运营方面开始采取更加谨慎的态度。一方面，鉴于他们也更注重效率而非增长，并且有几个品牌合作伙伴将质量置于增长速度之上。他们实际上在寻找稳定的合作伙伴，与他们共同制定长期发展策略。这就是为什么我们看到在不确定性增加的情况下，过去几个季度的客户流失率有所降低。其次，在中国电商市场，这个市场的演变速度非常快。每几个季度就会出现新的渠道，电商运营方式也在不断快速变化。因此，为了跟上市场步伐，品牌合作伙伴实际上需要像宝尊这样能够始终站在电商发展前沿的服务提供商。我们将能够从众多不同品牌中学习，并将电商知识和经验带给我们的品牌合作伙伴，为他们创造价值。这为我们保持和扩大对品牌合作伙伴的服务提供了良好优势。这就是我观察到的一些见解。Tracy，你想补充更多吗？
Tracy Li
是的。我认为作为战略合作伙伴，实际上现在的关键是关于长期发展方向的事情，当我们与品牌合作进行发展时，我认为至少需要制定18个月的运营计划来应对COVID-19的影响。比如在这两三个月是相对平静的时期，如何合理配置投资、节省精力、试水是关键。但接下来的六个月是恢复期。正如我提到的，如何转移日常销售的重点，如何为大促做准备，以及如何缓解头部KOL缺失的问题。关于转向明年的发展期，我们如何与品牌合作利用市场，如何看待渠道内容和营销活动的价值，以重建品牌资产并召回消费者群体。我认为这是关键，从长期来看，我们与品牌合作以支持应对COVID-19的影响。谢谢。
Unidentified Analyst
非常清楚。谢谢。
Vincent Qiu
谢谢。
Operator
谢谢。我现在将电话交还给Wendy做结束语。
Wendy Sun
好的。谢谢，接线员。最后，我代表管理团队感谢大家今天的参与。我是Wendy做结束语，欢迎大家联系我们。感谢大家的参与。本次电话会议到此结束。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢参与。您现在可以挂断电话。发言人请稍候。