Operator
各位女士、先生，早上好，感谢各位参加宝尊2025年第三季度业绩电话会议。[接线员提示] 提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人，宝尊企业发展与投资者关系高级总监孙文迪女士。文迪，请开始。
Wendy Sun
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们2025年第三季度的业绩报告已于本次电话会议前发布，可在我们的投资者关系网站ir.baozun.com以及美通社服务上查阅。我们还发布了一份与本次评论配套的PPT演示文稿，可在同一投资者关系网站下载。今天宝尊出席电话会议的有：董事长兼首席执行官邱文钦先生；首席财务官朱晓蓉女士；宝尊集团董事兼首席战略官吴俊华先生；以及宝尊品牌管理首席财务官黄健先生。邱先生将首先分享我们的业务战略和公司亮点。朱女士随后将讨论我们的财务业绩和展望，接着由吴先生和黄先生分别详细介绍我们的电商和品牌管理业务板块。在随后的问答环节中，他们将共同回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据经修订的美国1933年《证券法》、经修订的美国1934年《证券交易法》以及美国1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多因素超出公司控制范围，可能导致公司的实际结果与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性或因素的进一步信息，包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件以及其在香港联合交易所有限公司网站发布的公告通知或其他文件中。本次电话会议提供的所有信息均截至本日，并基于公司认为截至本日合理的假设，除适用法律要求外，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有金额均以人民币计。现在请各位翻到演示文稿第2页，查看本季度的执行摘要。现在，我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官邱文钦先生。文钦，请开始。
Wenbin Qiu
谢谢Wendy。大家好，感谢各位抽出时间。我很高兴宝尊正在稳步推进其战略转型，本季度表现强劲，总收入增长5%，盈利能力大幅改善。在强劲的毛利率扩张推动下，我们的非GAAP运营亏损从一年前的8500万元人民币收窄至1100万元人民币。这些结果表明我们的转型是有效的，并展示了我们商业模式的实力。我们的两个核心引擎都在推动这一成功。BEC的稳健执行力和不断增强的敏捷性在本季度继续带来强劲业绩。在第二季度调整后营业利润同比增长56%的基础上，BEC实现了近年来最盈利的第三季度，非GAAP营业利润为2800万元人民币，而去年同期为运营亏损3000万元人民币。这一盈利能力的显著改善，加上服务收入增长6%以及创意内容和市场连接方面的强劲增长，表明BEC现在更加敏捷高效。BBM继续保持强劲的营收增长，收入同比增长20%，这得益于有影响力的商品营销和营销举措。本季度，我们签约了首位Gap中国品牌大使，这是一位在微博拥有3000万粉丝、在抖音拥有800万粉丝的顶级演员。我们还发起了一系列营销活动和主题产品，以深化与本地消费者的情感连接。Hunter继续保持品牌势头，并在青岛开设了新店，使Hunter的线下门店总数达到8家，其中中国5家，东南亚3家。这些努力为BBM贡献了销售增长、更强的毛利率和改善的整体盈利能力。总之，我们正坚定地走在战略转型的轨道上。凭借有弹性的电商基础、加速的品牌管理势头以及技术作为催化剂，我们相信2025年将是一个高生产力的建设阶段。我们预计2026年将成为我们的拐点，从转型投资转向持续的盈利增长。现在我将把电话会议交给我们的团队，深入探讨我们的财务和业务表现。
Catherine Yanjie Zhu
谢谢Vincent，大家好。现在让我详细介绍一下2025年第三季度的财务业绩。请翻到幻灯片第3页。宝尊集团2025年第三季度总净收入同比增长5%至人民币22亿元。其中，电子商务收入增长2.4%至人民币18亿元，品牌管理收入增长20%至人民币3.96亿元。按业务模式细分电子商务收入，服务收入同比增长6.3%至人民币14亿元。这一增长主要得益于在线店铺运营以及数字营销和IT解决方案的收入增长。BEC产品销售收入同比下降8.9%至人民币4.134亿元，主要原因是家电以及健康与营养品类的下滑。BBM产品销售额总计人民币3.952亿元，同比增长20%。这一增长主要得益于Gap品牌的强劲表现。请翻到幻灯片第4页。从盈利能力角度看，集团层面产品销售的综合毛利率为34.3%，同比扩大620个基点。本季度毛利润同比增长26.1%至人民币2.774亿元。按主要业务线细分：电子商务产品销售的毛利率扩大至13.1%，较去年同期的10.2%改善了300个基点。这一毛利率扩张主要得益于产品组合多元化，与我们全年的进展保持一致。BBM毛利率为56.5%，去年同期为52.8%，反映了BBM在商品策划和营销举措方面的成功。现在请翻到幻灯片第5页，了解我们的运营费用情况。销售和营销费用增长10.7%至人民币8.866亿元。其中包括BEC增加的6750万元，这主要由于在抖音和红书上的创意内容支出增加，以及本季度BEC数字营销贡献的收入增加。BBM销售和营销费用增加1880万元，原因是线下网络扩张带来的前端费用增加以及本季度BBM更多的营销举措。本季度履约成本降低4.5%至人民币4.959亿元，反映了我们在成本优化方面的持续努力。技术和内容费用下降18.2%至人民币1.152亿元，因为我们继续提升技术变现效率。一般及行政费用下降4.4%至人民币1.689亿元，主要归因于我们在效率提升和成本优化方面的持续努力。关于底线项目，请参考幻灯片第6页。本季度，我们的非公认会计准则运营亏损为人民币1080万元，较去年同期的8520万元大幅改善。BEC调整后的非公认会计准则运营收入为人民币2810万元，而去年同期非公认会计准则运营亏损为2980万元。BBM报告非公认会计准则运营亏损为人民币3870万元，较去年同期改善30%。截至2025年9月30日，我们的现金及现金等价物、受限现金和短期投资总计人民币27亿元。最后，我想简要说明一下资产负债表上的一项会计更新，以反映与菜鸟对宝通（我们的仓储物流业务）少数股权投资相关的期权到期情况。根据与菜鸟的协议，如果发生某些触发事件，菜鸟有权行使看跌期权，要求宝通在2024年8月开始的12个月内赎回宝通股份。因此，这项投资最初被记录为可赎回非控制性权益，这是一种复杂的金融工具，分类介于负债和权益之间。随着这些期权在第三季度到期，该投资现已重新分类为非控制性权益和权益项目。经过这项会计调整后，我们的总权益增至人民币55亿元，而上一季度为40亿元。重要的是，这项调整对我们的仓储物流运营没有影响。现在让我把电话交给Junhua，请他更新BEC（我们的电子商务业务）的情况。
Junhua Wu
谢谢Catherine，大家好。我很高兴分享我们第三季度的进展和成就。基于上半年建立的势头，我们继续推进战略重点，明确聚焦可持续盈利能力和增长。正如之前所述，我们的2025年路线图遵循清晰的进展路径：第一季度调整，第二季度稳定，下半年加速。我很高兴报告，第三季度在关键业务板块取得了有意义的进展。BEC表现稳健，收入基础稳定，收入结构和质量显著改善，盈利能力显著提升。按非公认会计准则计算，营业利润达到2800万元人民币，成为BEC近年来盈利能力最强的第三季度。请翻到第7页幻灯片。本季度BEC产品销售下降9%，反映了我们向质量驱动产品组合的转型战略，优化了健康与营养类别的部分客户，并将美容化妆品类别的部分客户从分销模式转向服务模式。在家电类别，由于我们优先考虑盈利能力而非销量，收入疲软持续。这些调整基于对各细分市场动态的全面评估，并在分销模式下实现了更强的盈利能力。因此，BEC产品销售的毛利率提升了300个基点至13.1%。同样重要的是，采购纪律和周转管理的改进使库存周转天数改善了近20%，使我们能够保持健康高效的库存水平。此外，我们继续专注于构建更可持续、质量驱动的分销组合。本季度，我们在美容化妆品、酒类和服装类别实现了健康增长。值得注意的是，我们正在将业务管道扩展到非标准类别，包括分销模式下的服装。通过利用我们在核心类别的品牌管理专业知识，我们越来越能够应用更深入的专业知识和更以品牌所有者为导向的思维方式。展望未来，我们预计BEC产品销售将在2026年恢复收入增长。翻到第8页幻灯片。我们的服务收入在第三季度增长了6%，主要得益于在线店铺运营的强劲表现（增长16%）以及DM和IT解决方案6%的增长。在线店铺运营中，核心服装和配饰类别是关键驱动力，所有关键细分市场都实现了令人鼓舞的收入增长。我们服务模式的强劲表现反映了我们如何通过利用数据驱动的洞察和专业知识来推进品牌赋能，并抓住不断变化的行业动态中的机遇。我们继续致力于引领创意内容创新，因为这对消费者参与和流量吸引至关重要。在RedNote上，我们种植内容种子以驱动兴趣和品牌认知，增强情感连接并优化消费者购物体验。此外，通过利用天猫红猫和京东R.E.D. Jean合作等市场平台之间增强的连接性，我们帮助品牌实现更好的营销转化和销售表现。本季度，我们被认证为优质服务合作伙伴，进一步验证了我们在这一病毒式直播平台上的领导地位，并建立在我们2月份首批红合作伙伴的早期认定基础上。在抖音上，我们继续开创直播内容和形式，包括场景化展示和名人合作，为我们的品牌驱动高质量业务贡献。9月中旬，我们成功与一家领先的国际电子品牌合作，推出其旗舰店，进一步提升品牌的文化参与和产品推广。这一举措立即见效。在一个月内，我们帮助该品牌获得了300万消费者粉丝，并在其类别中实现了GMV排名第一。我们很自豪继续为抖音品牌电商设定新的行业基准。总体而言，本季度是BEC又一个稳健的季度，在季节性较低的季度恢复盈利，这证明了我们战略聚焦可持续高质量增长的有效性。我们正在通过效率提升措施积极推动底线，包括持续应用人工智能和自动化工具以及我们的精益成本控制举措。我们相信，在整个2025年建立的基础将继续加速我们的势头并创造长期价值。现在我将交给Ken来更新BBM的情况。
Ken Huang
感谢团队，大家好。请翻到第9页，查看BBM在2025年第三季度的业绩表现。我很高兴地分享，BBM本季度保持了强劲的增长势头，总收入同比增长20%至3.96亿元人民币。这一强劲增长得益于关键运营指标的全面改善，包括同店销售额、客流量、平均交易价值和网络扩张。总体而言，Gap本季度同店销售额增长7%。BBM的毛利润总额为2.23亿元人民币，同比增长28%，毛利率扩大至56.5%，较去年同期的52.8%提升了370个基点。这一利润率扩张，加上强劲的营收增长，凸显了我们商品营销和市场营销举措的有效性。更高的毛利润，结合运营效率的提升，进一步增强了我们的整体盈利能力。因此，BBM本季度的非GAAP运营亏损改善了30%，从去年同期的5500万元人民币降至3900万元人民币。现在让我详细介绍一下Gap中国在第三季度的关键举措。首先，市场营销方面，本季度我们在品牌故事讲述和文化参与方面取得了重大飞跃。9月15日，我们宣布任命中国最受赞誉的演员之一程毅为Gap中国的首位品牌大使。相应地，我们推出了'Mind the Gap, Bridge the Gap'活动，以音乐为桥梁，吸引年轻受众，并将Gap重新定位为一个舒适、自信、现代的生活方式品牌。我们还推出了Gap Club胶囊系列，并升级了线下门店的品牌形象，以体现更强的创意能量和本地相关性。为了提供沉浸式体验，我们开设了2家快闪体验店，一家在上海安福路，一家在深圳COCO Park，均设有现场表演、黑胶唱片店和艺术合作，成功融合了生活方式与时尚。在此次活动中，我们还引入了与社交PGC和UGC内容的创新互动。这些努力帮助我们吸引了更多客户，增强了品牌知名度，并带来了有意义的业务成果。总体而言，该活动获得了超过12亿次曝光、900万次互动和17.6万新粉丝。这些努力还推动了年轻客户数量增长25%，并巩固了Gap作为中国年轻一代真实且有抱负的品牌地位。同时，我们继续与Gap Inc.密切合作，利用其全球营销资产和上升势头。今年8月，Gap Inc.与KATSEYE合作推出了'Better in Denim'活动，将Gap标志性的永恒丹宁与KATSEYE的现代和教育敏感性相融合。中国是为数不多向市场提供KATSEYE独家产品的国家之一，也取得了非常令人满意的成果。其次，商品营销，这仍然是我们增长的核心引擎。我们在夏季和秋季持续优化产品组合，并在不同市场平台引入了更高比例的线上独家产品和细分产品。我们还通过与主要平台的独家产品组合和联合营销计划（如天猫时尚秀和抖音超级品牌日）深化了合作。这种量身定制的电商策略，加上我们参与平台促销活动，加速了流量和转化率的增长。同时，我们改进的供应链确保了快速和本地化的履约。我们相信，我们在线上线下渠道之间灵活切换的能力已成为重要的竞争优势。从渠道角度来看，我们继续扩大实体店布局。对于Gap，我们在广州和宜昌等一、二线城市新开了11家门店，同时关闭了4家低效门店。本季度我们还开始对武汉和无锡的现有门店进行改造，以升级门店形象、视觉营销和客户体验。这使得Gap门店总数在本季度末达到163家。加上Hunter的网络扩张，我们宝尊品牌管理的线下门店组合目前达到171家。此外，我们在9月举办了全国合作伙伴大会，召集了十几家顶级商业合作伙伴，覆盖所有重要省份。值得注意的是，其中一半是新合作伙伴，他们在各自地区拥有强大的品牌组合和运营专长。与这些新伙伴的合作也符合我们的扩张计划，有助于增强我们在华北、西南和华南重点城市的业务。此次活动让我们的合作伙伴直接体验了我们日益提升的品牌影响力以及未来一年的营销、产品和渠道策略。他们的积极反馈再次确认了合作伙伴对我们品牌方向的坚定信心。总之，BBM在本季度再次实现了健康增长和品牌复兴。此外，我们的整合营销活动为Gap品牌进一步释放市场潜力奠定了坚实基础。这一点在最近双十一活动中，男装、女装和童装等所有关键品类的品牌排名大幅提升中得到了明显体现。这一成功使我们有望在即将到来的第四季度实现Gap首次盈亏平衡季度。随着Gap和Hunter都建立起更强的情感共鸣和文化势头，我们有信心在年底及以后持续增长。我们的准备发言到此结束。谢谢。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicis a Yap
恭喜取得稳健业绩。有两个问题。首先，能否谈谈对最新消费者情绪的一些观察？近期是否看到消费者支出行为有任何变化，特别是在最近的双十一促销期间？消费者在购买意愿方面的偏好是否有变化？还有哪些品类表现超出您之前的预期，哪些品类表现不及预期？另外，品牌在今年双十一期间对营销预算的投入意愿如何？我们应该如何看待双十一对第四季度展望的影响？第二个问题是，我知道现在可能有点早，但能否对2026年不同业务板块的展望发表评论？另外，您的首要战略重点是什么？例如，是否有利润率扩张或品牌扩张的目标？还有，AI将在帮助您实现2026年优先事项方面发挥什么作用？
Junhua Wu
好的。我是Junhua。让我先回答您的第一个问题，也许Vincent可以回答第二个问题。关于最新的消费者情绪，从我们的角度来看，根据刚刚结束的双十一，我们意识到消费者情绪正在好转。您可以看到很多消费者正在为价值付费。他们非常有针对性。他们知道自己想要什么，他们会等到品牌提供的所有价值和优惠以及各种优惠券都到位。特别是在最近的促销活动中，我们肯定可以预期今年双十一会有非常强劲的收官表现。从偏好来看，根据我们的观察，仍然是体育品类和服装品类，其次是快消品品类。如果要谈哪些品类表现不及预期，我会说，在家电品类补贴减少之后，消费者更愿意等待平台提供的其他优惠和补贴支持。但消费能力的意愿仍在增强，品牌在营销预算投入和新库存分配方面的意愿也在增强。因此，在今年618和双十一之后，我们可以肯定预期从品牌角度在营销费用和新年库存分配方面会有更强的支持。很多品牌在过去这个双十一期间更关注他们的损益表而非GMV增长。因此，我们的许多品牌合作伙伴将他们的损益表提高了几个百分点，这可能会为他们的全球战略带来更好的结果。这就是我对第一个问题的回答。
Wenbin Qiu
好的。感谢您的问题。我是Vincent。我认为您关于我们战略的第二个问题非常重要。基本上，我们有两个业务部门或单元，BEC和BBM。首先，对于BEC，我认为明年他们最重要的工作是扩大利润率，同时优化成本效率。我认为这两点非常重要。在利润率扩张方面，我们正在越来越多地采用分销模式。我们在销售过程中承担更多所有权，试图获得更好的利润率。这是一方面。另一方面，我们正在启动许多精益运营举措，以帮助我们获得更好的成本。所以对BEC来说，就是用更少资源做更多事情的战略。另一方面，我们有BBM业务，其优先事项完全不同。首先，对于现有品牌如Gap、Hunter等，我们努力让每个品牌都成为成功的业务运营。这非常重要，不仅关乎季度业绩，也关乎未来我们能与多少品牌合作以及合作的质量。所以BBM的首要任务是做好每个品牌。第二件事是，我们正在努力发展BBM和BEC之间的协同效应，试图将越来越多的知识、经验和机制传递给BEC，使他们在分销业务中拥有更多所有权。更多所有权总是意味着更高的利润率和更大的盈利潜力。这非常重要。因为在过去三年中，我们在BBM上投入了大量时间和精力，作为集团，我们获得了许多关于如何开展高所有权业务的扎实经验。这类知识、经验和机制可以转移到BEC，使他们更有潜力开展这种高质量的分销业务，特别是在软商品品类。在过去一年多的时间里，我们进行了一些实验。我们有多个项目，主要是服装、时尚产品的分销模式。它们非常成功。所以明年，我们正试图将这种模式扩展到更多品牌。我们预计这种软商品分销模式具有巨大的增长潜力。这为我们提供了巨大的业务增长空间，不仅是收入增长，更重要的是利润率扩张方面。这基本上是我们2026年及未来的计划。当然，我们正在积极为BBM投资组合寻找品牌。但我想我们在引入新品牌时会非常谨慎，以确保每个品牌都有良好的成功机会，正如我刚才提到的首要任务。此外，我们正在投资数据仓库、人工智能等各类技术因素，我们已经看到了这些努力和投资的回报。未来我们也会继续这样做。所有这些技术、人工智能能力和数据仓库都将在未来发挥作用。所以BBM和BEC之间的协同效应非常重要。正如Ken刚才所说，Mind the Gap, Bridge the Gap，是的。所以BEC和BBM正变得越来越像一个整体。
Operator
下一个问题来自中信证券的尹佳伟。
Jiawei Yin
祝贺本季度强劲的业绩表现。我有两个关于宝尊的问题。第一个问题是，正如我们最近所见，高端消费已显现出企稳复苏的迹象。公司的相关品类是否从这一趋势中受益？第二个问题是，近年来内容电商与传统电商之间的增长差距正在缩小。同时，中国的线上流量和销售渠道变得更加多元化。随着小红书和B站等新兴平台的崛起，公司如何看待品牌应做出的战略转变？宝尊如何适应这一变化？
Junhua Wu
好的。我来回答您的两个问题。第一个问题的答案非常积极。是的。高端奢侈品类别仍然引领着业绩表现，尤其是在双十一之后。我可以举一个领先的美国高端品牌的例子，该品牌保持了60%的同比增长率，并且这种模式在过去三年中持续进行。所以在这个类别中，如果您想推动更高的利润率、更高的GMV，并不依赖于在线列出更多产品，而是依赖于内容驱动，即如何在交易前建立情感连接。我无法回顾太多细节，但如果您有机会参观该品牌的直播工作室，您可以看到这一点。他们是基于场景的。他们为销售整体造型而非单一的上衣或下装单品构建了许多不同的场景。因此，奢侈品和高端类别可以为消费者提供巨大的购买价值，并且可以提供很多历史、品牌故事讲述等内容。所以这在未来非常有前景。我们认识到消费者购物是为价值付费。因此，他们宁愿等待好的时机和好的窗口期来购买所有这些高端和奢侈品牌。 第二个问题涉及内容电商和传统电商。我的意思是，在过去两三年里，没有将内容与传统电商分开的说法。它们正在融合在一起。它们相互交织。您需要在交易前构建内容，而不仅仅是获取流量到您的店铺并让它们转化。所以RedNote，在他们推出Red Cat计划之前，他们是UGC平台。那是纯粹的内容。而在过去的6/18活动中，他们的所有RedCat计划都将这些内容与交易联系起来，这使得品牌正在转变策略，将大量营销费用和营销支出投入到ROI驱动的计划中。因此，越来越多的品牌意识到投资内容、将更多投资投入到内容创作、建立情感连接是关键，因为我们可以追踪所有这些内容，从这些内容到交易可以驱动多少ROI。所以我们正在提供——平台也在提供许多工具和机制来验证从营销到电商运营的所有这些投资。因此，如果未来我们相信在营销和电商运营方面，他们将为未来增长重新预算，从品牌角度来看，您需要协调营销支出和电商运营，不仅仅是内部效果营销驱动流量，还要投资内容以从内容驱动到交易。是的，这就是我对两个问题的回答。
Operator
下一个问题来自CMBI的Joanna Ma。
Joanna Ma
祝贺本季度业绩强劲。我有两个问题。第一个问题是，管理层能否与我们分享对第四季度以及2026年全年的营收和盈利展望？第二个问题是，管理层能否分享BBM业务在2026年全年的发展计划，包括Gap、Hunter以及其他新举措？
Wenbin Qiu
好的。我是Vincent。我来回答这些问题。关于第一个问题，现在已经是11月下旬了。从日常业务管理和更新来看，我们对BEC和BBM在下一季度的业绩相当有信心。我们正努力在不久的将来再交出一份稳健的季度业绩。所以，到目前为止，我认为进展相当顺利，我们对结果很有信心。对于即将到来的2026年，我们期望两项业务不仅自身表现良好，而且它们之间的协同效应也能得到发展，我们预计整个业务的盈利能力将会有显著提升。具体来说，BEC我们预计会有很大改善，BBM也是如此，因为我们正在发展协同效应。总的来说，我们预计盈利能力会有大幅提升。关于BBM业务，正如我刚才提到的，首要任务是让每个单一品牌都能实现我们为今年、明年以及未来三年设定的预期和计划。同时，我们正在发展BEC和BBM之间的协同效应。当然，我们会积极寻找新的机会，但在引入新品牌时会非常谨慎。这就是关于BBM的战略。是的。
Operator
[接线员指示] 我们的下一个问题来自华泰证券的[陶晓明]。
Unknown Analyst
我有两个问题。第一个问题是关于即时零售。受淘宝主应用上即时零售业务的流量驱动，淘宝的日活跃用户在第三季度实现了显著的同比增长，并且这一势头在第四季度仍在延续。我们是否观察到淘宝主站流量增长对我们第三季度业绩产生了积极影响？这主要体现在哪些方面？展望第四季度，我们是否应该预期这种积极影响会持续，或者在即时零售方面会有一些潜在的行动？我的第二个问题是关于近期广告支出和税收的新规。我们投资组合中的一些美妆品牌，新的税收政策对广告支出提出了更新的要求。到目前为止，我们是否看到这对我们的广告运营产生了任何影响？我们应该如何评估这项政策对未来营收和盈利能力的潜在影响程度和范围？
Junhua Wu
好的。感谢您的问题。我是Junhua。让我来回答您的两个问题。第一个问题与即时购物、快速商务相关。当谈到即时购物时，需要讨论品类。这些品类确实具有特定的业务性质，比如快消品、食品、酒类等，它们与即时购物更相关。但这并非我们宝尊BEC业务增长的主要战场。我们专注于时尚业务、奢侈品业务、电子设备业务。我们的一些快消品和酒类品牌正在进行试点，并致力于快速商务。但很难想象一个高端奢侈品牌将其产品与例如避孕产品并列展示。因此，这种场景并非我们战场的主要部分。这是第一点。第二点是关于从即时购物到天猫和淘宝的流量池，它们非常不同。这些流量是针对不同品牌的个性化、高度定向流量。因此，我们并非瞄准所有即时购物流量，而是专注于OAIPL。我们需要在大的流量池中明智地投入资金。因此，我们更关注顶级流量，例如在天猫8亿流量中的3亿。这是我们的目标流量，而非即时购物流量。这是第一个问题。第二个问题，您特别提到了化妆品品类，因为我们意识到在该品类中，营销支出通常比其他品类更大。但疫情过后，所有品牌都在更明智地投入资金。因此，即使在化妆品品牌中，品牌也不再像几年前那样投入那么多预算。在监管和政策方面，我们尚未意识到任何监管对我们产生影响。该品类的品牌以及其他品类的品牌，仍然保持着合理且符合逻辑的投资比例相对于其GMV。
Operator
最后一个问题来自中信证券的尹佳伟。
Jiawei Yin
我有一个关于BBM的问题。9月份，Gap签约了一位顶级品牌大使，品牌管理业务本季度也实现了强劲增长。那么这次合作对Gap的品牌知名度和用户画像产生了什么影响？在其他业务线如童装方面是否有协同销售增长？公司对Gap的盈利潜力和发展愿景有何长期看法？
Ken Huang
感谢您的提问。我是Ken，我来回答您的问题。首先，正如我之前提到的，在这次营销活动中，我们吸引了更多年轻一代的客户，增长了25%。这不仅是年轻一代的增长，在整个客户基础中，我们看到所有AIPL客户基础都有大幅增长。更重要的是，我们在社交媒体上看到了大量新的用户生成内容。我们的品牌和产品在年轻一代和消费者中得到了讨论。这次活动也帮助我们推广了关键品类产品，特别是牛仔和卫衣。我们的品牌大使在活动期间穿着不同颜色、不同版型、不同风格的带logo卫衣。这有助于我们进一步加强品牌知名度和关键产品在市场上的认知度。其次，对于童装和婴儿业务，我们确实看到了协同效应，因为童装和婴儿业务是Gap品牌非常强大的部门。这也是我们的优势，因为我们几乎所有门店都同时销售成人及童装和婴儿产品。这一点可以从我们每笔交易商品数量的增长中得到证明。我们看到更多家庭客户同时购买成人和儿童产品。关于您最后一个关于Gap未来盈利潜力的问题，我认为通过利用这次完整营销活动的营销资产，我们将继续运用我们的成功公式，在接下来的季度和明年继续扩大客户基础、品牌影响力和销售额。因此，我们预计第四季度将继续保持两位数增长，增幅约20%。对于明年，我们也预计销售额将持续实现两位数增长。第四季度，我们还将推出新的门店形象。凭借这一新门店形象，我们预计明年新门店形式的单店销售生产力将更高。因此，我们将进一步加速门店扩张，保持销售增长在规模和单店层面的势头，总体而言，我认为这将有助于我们提升利润。
Operator
问答环节到此结束。现在请孙女士（Wendy Sun）做结束致辞。
Wendy Sun
谢谢主持人。我代表宝尊管理团队，再次感谢各位参加今天的电话会议。如果您需要任何进一步信息，请随时联系我们。感谢各位今天的参与。本次电话会议到此结束。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。