Operator
各位女士们、先生们，早上好，感谢大家参加宝尊2023年第四季度及全年财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人，宝尊企业发展与投资者关系高级总监孙文迪女士。请开始，文迪。
Wendy Sun
谢谢，接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们2023年第四季度及财年的业绩报告已于本次电话会议前发布，可在我们的投资者关系网站 ir.baozun.com 以及 GlobeNewswire 服务上获取。我们还发布了一份配合我们评论的 PowerPoint 演示文稿，可在同一投资者关系网站下载。今天宝尊出席电话会议的有：董事长兼首席执行官邱文钦先生；首席财务官兼宝尊电商总裁余俊先生；以及宝尊品牌管理总裁 Sandrine Zerbib 女士。邱先生将回顾业务战略和公司亮点，随后由余先生讨论宝尊电商的业务发展、我们的财务状况和展望，然后由 Zerbib 女士分享更多关于宝尊品牌管理的信息。在随后的问答环节中，他们都将回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据经修订的1933年美国证券法、经修订的1934年美国证券交易法以及1995年美国私人证券诉讼改革法界定的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前的市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性或因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件以及其在香港联合交易所有限公司网站上发布的其他公告和文件中。本次电话会议提供的所有信息均截至本日，基于公司认为截至今日合理的假设，公司不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。此外，我们可能选择使用调整后（adjusted）而非非公认会计准则（non-GAAP）的表述，以减少讨论 Gap 品牌相关财务数据时可能产生的整体混淆。现在请翻到幻灯片第...现在我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官邱文钦先生。邱先生，请开始。
Vincent Qiu
谢谢Wendy。大家好，感谢各位抽出时间。2023年开启了我们的转型之旅。在整个2023年，宝尊集团展现了我们在转型过程中的韧性和适应能力。BEC强化了全渠道能力并提升了服务质量，巩固了我们在数字商业生态系统中的领导地位。BBM贡献了额外的收入流，并将我们的价值创造从供应链延伸至供应链履约。通过流程再造和更高效的营运资本管理带来的成本优化，我们进一步增强了现金生成能力。总体而言，尽管市场环境充满挑战，我们的年度经营现金流和自由现金流均实现两位数同比增长，并创下历史新高。这显著增强了集团的财务健康状况。集团总收入同比增长5%至88亿元人民币，这得益于宝尊品牌管理（BBM）的增量贡献。BBM执行了其针对GAAP中国的高端化战略，全年实现了令人印象深刻的54%毛利率。这进而导致运营亏损大幅降低，远超我们最初的预测。第一年就取得这一突破，源于我们为品牌管理业务的增长和成功奠定了坚实基础。BBM是宝尊集团第二增长曲线的关键组成部分。宝尊国际（BZI）代表着一个更长期的机遇，我们持续为其奠定业务基础和基础设施。随着BBM在收购Hunter IP后加速扩张，BZI将在将Hunter品牌拓展至东南亚方面发挥关键作用，今年将从新加坡和马来西亚开始。这是我们业务单元之间协同与协作的良好范例。我们相信，将技术专长应用于运营和业务转型是宝尊身份的核心。我们很高兴分享，宝尊已被Gartner认可为2024年分布式订单管理系统市场指南的代表性供应商。我们很自豪成为唯一入选的亚洲供应商，与Oracle、SAP、IBM和Salesforce等全球零售服务巨头并列。这是对宝尊在行业内卓越技术能力的认可。展望未来，我们对宏观不确定性保持谨慎，但我们相信持续的转型已强化了我们的业务基本面和面向品牌所有者的价值主张。我们今年的主要重点是继续以可持续的方式，勤勉而耐心地执行我们的计划。凭借健康的现金流和资产负债表，我们将准备好抓住新机遇，为股东创造持久价值。今年1月，我们的董事会还批准了一项新的股票回购计划，在未来12个月内回购价值2000万美元的股票。我们将不时执行该计划，并考虑交易窗口和市场波动等因素。现在让我把电话交给Arthur，请他回顾我们的财务状况并更新我们的电商业务BEC；然后请Sandrine详细阐述BBM。
Arthur Yu
好的，谢谢Vincent，大家好。让我快速回顾一下2023年第四季度及全年的财务表现；之后我将更详细地讨论我们的BEC业务。请翻到第三页幻灯片。宝尊集团2023年第四季度总收入同比增长近9%，达到28亿元人民币，主要得益于BBM业务带来的4.58亿元增量收入。由于经济环境疲软，我们的电商收入下降至24亿元。为进一步追求高质量业务模式，我们缩减了低利润率产品销售，并削减了低附加值服务收入。因此，电商产品销售收入同比下降23%，特别是在家电、电子产品和快速消费品品类。这部分被医疗健康和美容品类销售增长所部分抵消。宝尊品牌管理业务总收入为4.58亿元，环比增长53%。我们的产品销售收入总额增长36%至10亿元，产品销售毛利增长超过一倍至3.15亿元。宝尊集团产品销售毛利率总计30%，较去年同期的17%显著改善。我们的毛利和毛利率增长主要归因于BBM业务的增量贡献。集团季度运营收入为640万元，其中电商运营收入为5010万元。BBM业务继续展现良好势头，运营亏损收窄至4370万元。Gap的高端化战略、折扣控制、为中国市场推出的新产品以及新店开业均符合我们的预期。这些举措将为未来几个季度更好的盈利能力奠定基础。Sandrine稍后将详细介绍。集团层面，季度净亏损从去年同期的2.565亿元大幅收窄至200万元，主要因去年同期我们确认了重大一次性公允价值损失。剔除电商业务摊销及其他非经常性业务因素影响，我们季度调整后运营收入为7570万元，其中电商调整后运营收入为1.182亿元，BBM运营亏损收窄至4250万元。季度调整后净利润为7680万元。让我们快速看一下全年总结。2023年集团总收入为88亿元，同比增长5%。毛利总额为64亿元，同比增长4%。调整后运营亏损总额为2370万元。请翻到第四页幻灯片。关于现金及现金流状况，截至2023年12月31日，我们的现金、现金等价物、受限现金及短期投资总额为31亿元。我们通过后端流程再造（包括库存、账单和现金回收管理）持续改善营运资本效率。年度经营现金流和自由现金流分别为4.545亿元和2.595亿元，同比分别增长19%和46%。现在让我们深入探讨BEC业务。2023年是我们BEC业务的转型之年。年初，我们为BEC设定了实现以客户为中心、高质量和可持续业务增长的战略目标。这一指导原则贯穿了团队全年的努力和资源配置。因此，我们在以下三个领域取得了进展，如第五页幻灯片所示：首先，客户满意度提升。我们于2022年与尼尔森合作引入了净推荐值（NPS）框架。该举措旨在实施稳健的客户服务质量管理系统，为各项服务定义精确标准并衡量结果。我很高兴地报告，我们的NPS得分已从2022年的8.07提升至2023年的8.23。这一改善反映了客户对宝尊服务日益增长的认可，并直接促成了我们出色的合同续签率。2023年，超过97%的关键账户客户选择与宝尊续签合同，我很高兴我们在2024年进一步提升客户满意度方面进展顺利。其次，我们专注于通过加强全渠道能力和拓展核心产品品类来推动业务增长，参与高层讨论。通过与品牌合作伙伴和关键市场平台合作，我们帮助品牌合作伙伴制定有效的全渠道市场进入策略，以实现在中国电商业务的可持续增长。这使我们在2023年获得了超过50个新品牌，包括Tiffany、Toomey和Dyson等。从产品品类角度看，我们在天猫和京东平台上的主要品类——奢侈品和高端服饰中持续实现市场份额增长，这为我们2024年拓展至新品类（如酒类、健康美容和豪华汽车）奠定了坚实基础。鉴于电商环境的动态性，我们正战略性地投资兴趣和内容电商。2023年初，我们成立了创意内容到商务部门，包括位于上海的直播中心。随后于2023年11月宣布收购领先的抖音合作伙伴Location。依托我们已建立的合作关系，我们在抖音渠道上与ZARA、TROX、Armani和Coca-Cola等行业领导者签订了多项合同。第三，我们持续努力提升效率和成本控制。年内，我们成立了精益管理委员会以推动成本控制和效率提升。通过流程再造，我们的中后台职能变得更加精简和一体化。我们还扩大了区域服务中心规模，将约770个新职位转移至这些设施，每年节省成本2400万元。我们通过与微软和OpenAI等行业领导者的战略合作伙伴关系整合了更多AIGC举措，提升了超过3000名员工的日常运营效率。我们在营运资本管理方面的努力也取得了显著成果，正如我在财务更新中提到的，经营现金流和自由现金流均创下新纪录。展望未来，2024年的主要重点仍然是执行业务战略，创造高质量和可持续的业务增长。我们旨在巩固在奢侈品和服饰品类的市场领导地位，同时拓展高潜力品类，如酒类、健康美容和豪华汽车。我们相信这将自然扩大我们在品牌电商领域的市场份额和总可寻址市场。我们将继续增强全渠道能力。其中一个关键重点是抖音，我们将利用Location在日播直播方面的专业知识，结合宝尊的创意内容和电商运营经验。随着2024年3月完成对Location的收购，我们现在已准备好抓住更多品牌合作伙伴的机会，为BEC创造额外收入流。除了抖音，我们还与唯品会和小红书密切合作，旨在为品牌合作伙伴构建一个专注于性价比、内容营销和流量获取的扩展生态系统。我们也在探索其他新兴渠道的商业机会，如得物和快手。我们相信这些新机遇将把我们在主要电商平台的成功扩展到更广泛的领域，为可持续增长奠定基础。最后，我们旨在2024年进一步发展高质量产品销售业务。在过去一年半中，我们一直在优化产品销售业务模式，强调更高质量。当我们提到高质量时，我们追求的是改善利润率以及提升商品管理和库存控制。作为这一努力的一部分，我们选择终止了某些毛利率水平和库存风险不符合我们标准的合作伙伴关系。2024年，我们引入了一种新的业务模式，宝尊作为特定品牌在中国的独家分销合作伙伴。该模式涉及管理所有线上线下销售渠道，利用我们的全渠道数字技术。我们相信，通过应用宝尊领先的数据和系统技术，我们可以无缝整合线上线下渠道，提供优于传统分销商的卓越表现。此外，在我们的产品销售业务中，我们自主孵化的品牌在美容和医疗健康品类继续实现高双位数增长。我们确信这一新举措将在2024年推动产品销售业务的收入和利润率增长。总体而言，我相信我们已经为转型奠定了坚实基础并实施了正确的举措。我们有信心在2024年加强BEC的营收和利润表现，同时继续产生健康的现金流。现在让我们交给Sandrine。
Sandrine Zerbib
感谢Vincent和Arthur，也感谢各位今天加入我们的会议。我很荣幸能与大家交流。请翻到第六页幻灯片。正如大家所知，2023年2月，BBM认识到这是一个重振标志性品牌的黄金机遇，收购了Gap大中华区业务，并制定了明确的愿景：将Gap转型为适合现代中国消费者的生活方式品牌。BBM开启了一段以创新和战略远见为动力的旅程。我们的愿景是通过本地化Gap核心品牌DNA的关键元素，为现代中国消费者重新诠释美式风格。我们的使命是让Gap产品及信息在大中华区重新获得文化相关性。目标不仅是重振Gap产品，还要重新点燃消费者的喜爱与忠诚，从折扣驱动模式转向与当代中国消费者深层共鸣的模式。我们接手时，该业务刚刚关闭了86家门店，且全年折扣水平异常之高。在短短11个月内，BBM多元文化的人才和多样化团队，加上卓越的执行力和技术驱动的解决方案，取得了显著成果。Gap中国从折扣驱动品牌向以消费者为中心的健康品牌的转型，在第七页幻灯片中清晰可见。首先，团队系统与流程：我们专注于组建合适的团队并实施稳健的系统和流程，以有效执行我们的扭亏为盈战略。这包括重组、招聘关键人员、优化运营流程，以及建立一整套全新的系统来支持我们的业务。其次是品牌高端化：我们实施了一项全面的品牌提升战略，聚焦于产品设计、产品细分、供应链优化和门店形象改善。我们的目标是摆脱持续折扣的循环，转而专注于通过产品和品牌形象吸引消费者。我们推出了全新的本地化设计、专为中国市场打造的产品，旨在为合适的消费者在合适的时间提供合适的产品。我们采用整合的市场进入策略推出了新产品，结合了名人代言、新店开业和社交媒体营销活动。我们将折扣控制作为关键因素，推动了毛利率百分比的提升，剔除特许权使用费后，毛利率提升了约1,100个基点。我们还开设了新的门店概念店，更偏向精品店风格，而非之前的大卖场模式。我们正在强化品牌DNA，将门店转变为不仅仅是销售渠道，更是沉浸式的品牌体验空间。我们的门店现在面积更小，但每平方米效率更高，优化了空间以提供更好的客户体验。我们实施了基于场景和系列化的商品搭配陈列，营造出与顾客产生共鸣的节日氛围。店内快闪店和营销活动正在社交媒体上引发热议，进一步丰富了消费者的门店体验。借助微信和全渠道客户关系管理系统，我们正在深入了解每位顾客，并提供超越实体店的无缝互动体验。2023年，我们成功开设了10家新店，包括广州的一家旗舰目的地店，以及在汕头、深圳和北京的新店。我们提升了零售体验，新开门店的全年度每平方米效率比现有门店组合提升了50%。此外，我们现有门店的同店可比销售额显著增长了19%。我们的新店不仅受到顾客的热烈欢迎，也在零售业内获得了品牌认可。我们自豪地报告，我们在规定时间内实现了这些领域的目标。事实上，在某些方面，例如毛利率，我们不仅达到而且超过了2023年的目标。这证明了我们战略的有效性以及我们团队扭转业务的奉献精神。2024年，基于我们的优势和基础，我们将继续乘势而上，巩固品牌基础，重振Gap品牌在中国的增长。在追求2024年收入增长的同时，保障毛利润仍然至关重要。我们将通过严格的折扣控制以及为线上业务量身定制的更多特别生产来实现这一目标。我们预计，这些努力加上持续的费用控制，将使我们按计划在2025年实现Gap中国的扭亏为盈。最后，我们已经完成了对Hunter品牌知识产权的收购，并与Authentic Brands Group建立了合资企业。我们现在共同拥有Hunter在大中华区和东南亚的知识产权，BBM已成为大中华区及部分东南亚地区的运营被许可方。目前，我们正处于准备阶段，专注于门店交接和产品规划等任务。即将到来的第二季度将是我们Hunter业务正式启动的时刻。我们对Hunter的增长抱有雄心勃勃的计划，包括拓展新品类、多元化分销渠道，以释放该品牌在中国以及东南亚新加坡和马来西亚市场的全部潜力。借助我们的宝尊国际业务单元，我们旨在进一步支持和加速Hunter在该地区的业务扩张。我们的预先准备发言到此结束。谢谢。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
[操作员说明] 今天的第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好，谢谢。晚上好，管理层。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是，您观察到2024年过去两个月最新的消费购物情绪如何？管理层对今年整体宏观环境和消费前景有何预期？虽然我们认为现在还为时过早，不太确定，但您是否已经开始规划今年的618促销节？您预计今年与往年相比，6月促销期间会有哪些不同？第二个问题是关于BBM业务。我想知道，您是否注意到用户消费习惯方面有任何显著差异？例如，线下门店的平均购买价值与您一直运营的线上门店相比，用户行为方面您能做一些比较吗？如果有机会为您的BBM业务获取或增加几个品牌，能否分享一下您的决策标准以及您最渴望将哪些类型的品牌加入您的管理组合？谢谢。
Vincent Qiu
好的，Alicia，我来回答您的第一个问题，然后让Sandrine和Vincent来谈第二个问题。关于消费情绪，我必须说情绪恢复得还不是很快，正如我们所见，消费者信心指数仍然很低，但在这其中也有一些亮点，我们可以看到某些品类表现实际上更好；例如户外、健康食品和营养品。这些是我们看到消费有所复苏的亮点领域。关于618，我们还没有正式启动618的计划。这将在5月开始。然而，我们已经专注于改善日常销售。例如，做好运营，提供良好的客户服务，并尝试与客户互动，这旨在建立客户基础，为618大促做好准备。我看到的今年不同之处在于日常销售变得越来越重要，这意味着从能力角度来看，持续运营变得越来越重要。这就是我对第一个问题的回答。Sandrine？
Sandrine Zerbib
是的，谢谢，Vincent。首先感谢Alicia的提问。关于您问题的第一部分，线上与线下消费者行为。很明显，我之前谈到的品牌高端化进程在线下比线上进展更快。尽管如此，线上我们也实现了比以往更好的毛利率。所以这是一个周期和时间的问题，需要更长的时间。关于您的第二个问题，我们实际上正在考察多个机会，但我们非常审慎，主要考虑以下四个关键标准：第一，这些品牌所在的细分市场和品类。我们寻找在非常活跃的细分市场运营的品牌，中国市场仍存在非常有趣的增长空间。第二，这些品牌需要具备在大中华区乃至东南亚市场发展的真正潜力。第三，与我们现有投资组合的协同效应，特别是在供应链方面，但不仅限于此。我们真正寻找的是具有协同效应的品牌。第四，通过合适的交易，能够让我们在Gap成功发展的关键因素上发挥作用，即
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
晚上好。感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是，能否谈谈非天猫渠道的增长前景及其对我们GMV的贡献？其次，正如我们在准备好的发言中强调的，我们正在关注运营效率，提升盈利能力。我想了解更多关于我们运营费用趋势和利润率前景的信息。最后，请谈谈我们的现金使用情况以及对并购的看法。谢谢。
Vincent Qiu
好的，Thomas，四个问题。我来逐一回答。第一个问题，关于非天猫渠道的前景。正如我之前提到的，我们的迷你渠道是一个趋势，也是我们在2024年将遵循的战略。我们在抖音和腾讯渠道投入了大量精力。同时，我们也在探索像唯品会等其他新渠道。考虑到中国电商环境的复杂性和不断演变，全渠道正变得越来越重要。从数据角度来看，我们的非天猫渠道有所增长，但我们并不只看数字本身。我们关注的是能力，因为能力将使我们能够运营迷你渠道。无论流量流向何处，我们都能够与品牌一起快速、轻松地进行调整。这是第一个问题。 你的第二个问题是关于运营效率。从BEC的角度来看，我们成立了一个精益管理委员会，以结构化的方式寻找成本节约和效率提升的机会。在这个项目中，我们已经实现了非常显著的节约。例如，正如我提到的，我们的区域服务中心项目已将770个职位从上海转移到成本较低的地区，这带来了超过2000万元人民币的节约。这只是其中一个例子。在推动成本节约方面，我们有一系列这样的案例。 至于BBM，我们目前专注于两个方面。一是第三方采购，我们投入了大量精力以实现超过30%的采购成本节约；二是管理费用控制。在我们接手业务时，我们精简了管理费用以节省开支。接下来我请Sandrine谈谈Gap毛利率的改善情况，这也是推动市场改善的因素。Sandrine。
Sandrine Zerbib
关于毛利率，显然采购是其中的重要部分，正如Arthur提到的。但全年最关键的是我们对折扣的绝对控制，这样我们才能真正吸引消费者前来购买我们的产品，无论是在线还是线下，不仅仅是因为折扣，而是因为它们是优质产品、拥有良好品牌。为了取得这些成果，我们必须在折扣方面保持极度的纪律性，这是第一点；同时还要在正确的时间将正确的产品引入门店，这些产品更具吸引力，并配合恰当的市场传播和营销信息。这些都是为了吸引消费者。
Arthur Yu
谢谢，Sandrine，关于现金使用和并购策略。关于现金，正如您所见，由于我们强劲的经营现金流，我们保持着相对较高的净现金头寸。因此，我们将利用现金为股东创造短期和长期价值。短期而言，正如Vincent所宣布的，董事会已批准了一项股票回购计划，我们将在有机会时启动该计划。长期来看，在考虑使用现金进行并购时，在当前市场环境下我们非常审慎。我们寻找的目标既要具备战略契合度，也要有良好的经营财务状况。通过这种方式，我们将能够非常有效地利用现金，为股东创造长期价值。这就是我的回答，Thomas。谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自中金公司的王钊。请提问。
Wang Zhao
您好，晚上好，感谢接受我的提问。我的第一个问题是，您提到宝尊将在东南亚推出鞋履品牌Hunter。能否请您分享一些关于宝尊2024年国际业务战略的细节？我的第二个问题是，能否请您分享在AIGC方面的投资计划，以及AIGC将如何应用于公司业务？谢谢。
Vincent Qiu
好的。谢谢，王钊。我是Vincent。第一个问题是关于我们的国际业务，我们称之为BZI。我认为经过近两年的努力，目前我们已经建立了一个完整的团队，能够为目标品牌提供电商服务，这是第一点。第二，我们也建立了品牌业务团队。这意味着我们不仅能够像在中国一样在该地区提供传统的电商服务，还能帮助品牌在东南亚开展线上线下业务、全渠道业务。这为我们帮助品牌拓展该地区业务提供了巨大潜力。目前我们已在不同国家设立了多个办事处，开展电商服务和品牌业务。本田就是品牌业务的一个很好的例子。我们将在今年年中开设线上和线下门店，同时也在新加坡和马来西亚进行品牌营销。新加坡和马来西亚将是我们开展本田业务的首两个东南亚市场。我们的经验、数据和技术都将应用于本田的全渠道业务中。这是对您第一个问题的回答。第二个问题是关于AIGC的。我想从两个层面来谈。第一个层面是，在整个集团中，无论是BEC还是品牌业务BBM，这两个业务单元都在普遍使用AIGC。这意味着当我们想要生成文本、照片或视频时，我们都会利用OpenAI、微软等大型厂商的成果。您可以在我们业务单元几乎所有职能中看到AIGC能力。所以总的来说，我们正在从外部厂商那里采用这种能力。其次，基于这种通用能力，我们也有一些特定的方向。我们希望投入更多资源，为业务创造一些领先优势，帮助它们应对各自的竞争对手。目前还处于早期阶段。我们正在进行一些概念验证，有些是最小可行产品，但我们希望今年能取得进展，因为与往年相比，我们现在与品牌合作更加紧密，特别是Gap和Hunter。我认为我们在这个方向上能够取得比以往更好的成果。是的，这是对您第二个问题的回答。谢谢。
Operator
下一个问题来自中信证券的Colin Shan。请讲。
Colin Shan
晚上好，管理层。感谢回答我的问题。我是中信证券的Colin Shan，我有两个关于BBM的问题。第一个问题是，我们看到过去几个季度Gap的亏损显著收窄，第四季度线下同店销售额实现了两位数增长。在这个过程中，哪些进展超出了您的预期？未来可以采取哪些进一步措施来提升Gap的利润率？第二个问题是，根据您运营Gap的经验，在中国线上尤其是线下市场直接运营国际品牌的关键诀窍是什么？这些经验将如何应用于您未来运营其他品牌（如Hunter）的业务中？谢谢。
Sandrine Zerbib
好的。谢谢Colin的提问。关于您的第一个问题，我认为真正令人惊喜的是毛利率改善的速度比我们预期的要快。我们原本就计划改善毛利率，这确实是我们计划的核心，但说实话，实际改善情况比我们预期的更好、更快。当然，在进一步提升业务基本面方面仍有空间，但我认为重要的是注意到，这实际上是最令人愉快的惊喜。那么，我们还有哪些提升空间呢？显然，这需要通过进一步优化产品和产品细分来实现，这一点很清楚，但也要通过数据运用。我们在第一阶段工作中已经解释过，在2023年，我们已经做了大量工作来更换Gap中国的所有遗留系统，并借助宝尊技术引入了新的系统平台。现在在第二阶段，我们希望在数据方面走得更远，使我们能够更精细地理解消费者，并能够在获得这些精细化信息后，在信息和产品方面做出几乎即时反应。这就是关于毛利率的部分。但毛利率整体上也要求持续的纪律性。这很大程度上关乎折扣纪律，以及整体而言，关于我们未来的增长战略，现在我认为我们明确希望回归增长战略，包括开设更多门店、持续提升门店生产力，以及采用多渠道方式发展线上业务。这就是您问题的第一部分。关于问题的第二部分，我认为在协同效应方面，显然首先是产品机制，其次是系统，但从整体经验学习来看，这也关乎团队和人员在这个业务中的重要性。一切都关乎人，我认为我们确实努力组建了合适的团队，并对我们的团队相当满意，但这也关乎不断尝试通过有趣的门店、有趣的故事、有趣的产品来提升消费者体验，在消费疲软的时期，这种必要的消费者体验提升甚至更为重要。这就是我对您问题的回答，Colin。
Colin Shan
谢谢Sandrine，关于BBM的问题回答得很清楚。我还有一个关于BC的后续问题，自年初以来，几乎所有电商平台都在谈论并强调价格力，从宝尊的角度和品牌的角度来看，您如何看待中国国内电商平台的竞争格局？您是否观察到消费者行为有任何消费特征变化？宝尊将如何应对这一趋势？谢谢。
Vincent Qiu
是的，谢谢Colin，这是个好问题。是的，我们也观察到各平台对价格点和服务水平的重视程度都在增加。我们认为这实际上是一个好趋势，因为它将确保平台真正为品牌和消费者提供更好的服务。从消费者角度来看，质量一直都很重要。因此，优质品牌总会拥有市场。物有所值并不意味着优质品牌不会受到众多消费者的青睐。相反，最新的技术和所有电商平台的透明度为消费者提供了良好的机会来比较和选择购买渠道，这推动了两件事。第一是如何设计——在当前电商动态下，如何为这些品牌定义全渠道战略非常重要。这正是宝尊可以利用我们的经验和技术来提供帮助的地方。第二是体验，如何改善品牌的线上购买体验以帮助他们提高转化率。这也是我们可以利用数据和技术来增强的方面。因此，随着这一趋势，我们相信宝尊定位准确，我们在技术方面非常强大，在数据方面也非常强大。我们在不同品类拥有丰富的经验。这使我们能够在当前电商动态中扩大市场份额。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Cheryl Wei。请提问。
UnidentifiedAnalyst
您好，管理层晚上好。感谢回答我的问题。我代表Cheryl提问。我有一个关于产品销售板块的问题。我们了解到产品销售板块已经经历了两年调整并面临一些挑战。我们应该如何看待这一趋势进入2024年？今年我们是否有机会看到这个板块的收入增长或下降能够稳定下来？这里的关键驱动因素和挑战是什么？谢谢。
Vincent Qiu
是的。感谢您的提问。关于产品销售业务，首先，第一季度已经看到稳定迹象，随着我们的计划从第二季度和第三季度开始实施，我们将看到产品销售收入逐步增长。对于全年，我们预计BEC的产品销售收入将会增加。从业务管理角度来看，我们非常重视对产品销售风险的控制。我们主要关注两个方面：第一是库存管理，第二是商业条款。我们将确保合理优化库存水平以降低风险并改善现金流。同时，在谈判中，我们将对商业条款提出严格要求以保护我们的毛利率。这是第一点。其次，正如我之前提到的，今年我们在产品销售方面引入了新的商业模式，专注于获取品牌的独家分销权。在这种模式下，宝尊将全面控制所有销售渠道，包括线上和线下，并利用我们的数据和技术系统，提高整个系统的效率。我们相信通过运用数据和技术，我们将比传统分销商做得更好。第三，正如我之前提到的，我们自主孵化的品牌[indiscernible]已经实现了两位数增长。在2024年，我们预计这部分业务将进一步增长，也将有助于推动产品销售收入。通过这些举措，我们相信我们能够同时推动产品销售业务的营收和利润。
Operator
问答环节到此结束。现在请孙文迪女士做结束发言。
Wendy Sun
谢谢主持人。我代表宝尊管理团队，感谢各位参加今天的电话会议。如果您有任何进一步问题，请随时联系我们。本次电话会议到此结束。谢谢大家。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。