Operator
各位女士、先生，早上好，感谢各位参加宝尊2022年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人，宝尊企业发展与投资者关系高级总监孙文迪女士。文迪，请开始。
Wendy Sun
谢谢主持人。大家好，感谢各位今天参会。我们2022年第三季度业绩报告已于稍早发布，可在我们的投资者关系网站ir.baozun.com以及Globe Newswire服务上查阅。我们还发布了一份配合我们发言的PPT演示文稿，同样可在投资者关系网站下载。今天宝尊出席电话会议的有：董事长兼首席执行官邱文钦先生；首席财务官俞巍先生；战略业务发展副总裁李婷女士；以及宝尊品牌管理总裁[听不清]女士。邱先生将回顾业务运营和公司亮点，随后由俞先生讨论财务数据和关键运营指标。他们将在随后的问答环节回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据《1934年证券交易法》和《1995年美国私人证券诉讼改革法》定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司实际结果与前瞻性陈述存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性或因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件以及香港交易所网站上的公告中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计，比较均为同比。现在我很荣幸介绍我们的董事长兼首席执行官邱文钦先生。文钦，请开始。
Vincent Qiu
谢谢Wendy。大家好，感谢各位的时间。尽管当前环境依然充满挑战，但我们欣慰地看到业务的韧性。如幻灯片#2所示，我们在多个品类实现了两位数增长，包括奢侈品、时尚服饰和快消品。此外，我们的数字营销和IT解决方案收入增长了22%。虽然产品销售额按计划持续下降（因为我们不断优化分销模式），但服务收入同比增长4%。本季度业务发展按计划推进，净新增7个品牌合作伙伴用于门店运营。对于现有客户群，值得注意的是，我们的业务发展也体现了在公司渠道的更高参与度和更多增值服务。我们的一体化全渠道运营帮助品牌及时识别不断演变的电商趋势，从而提升资源配置效率。本季度，超过42%的品牌与我们采用全渠道方式合作。我们持续开发新功能和工具来增强捆绑式增值服务。本季度，我们推出了短视频剪辑工具，可自动将长视频或直播记录转换为短视频。我们还与一家电商平台合作开发了基于AI的外呼系统，用于主动联系目标品牌客户。这有助于我们提高购买频率和转化率。最近我们将区域服务中心扩展到更多城市，并增加了新的服务范围，以我们的客户服务管理系统S-ANY为支撑。我们不仅提升了服务质量，也提高了效率。名为S-ANY（意为
Arthur Yu
好的。谢谢Vincent，大家好。请翻到第4页。本季度，我们的总GMV同比增长16%至186亿元人民币，主要得益于一家领先电子品牌的出色表现。剔除该品牌，调整后的GMV将同比持平。总收入同比下降8%至17亿元人民币，其中产品销售下降29%，而服务收入较去年同期增长4%。现在，请翻到第5页查看收入细分。尽管总收入下降，包括服装和快消品在内的多个品类实现了两位数增长。增值服务在本季度表现出更强的韧性，数字营销和IT解决方案增长22%，仓储和履约服务收入仅下降7%。总体而言，增值服务贡献在本季度增至总收入的23%。请翻到第6页。本季度，我们的产品成本下降30%至4.15亿元人民币，主要得益于持续优化产品销售业务的努力。因此，尽管产品销售收入减少29%，产品销售毛利率改善175个基点至16.6%。此外，我们的整体毛利率改善800个基点至76.2%，这得益于更高的服务收入占比和改善的毛利率。现在转到第7页，本季度我们的非GAAP经营收入为1700万元人民币，代表非GAAP经营利润率为1%。本季度非GAAP净利润为盈亏平衡，主要受到不利汇率变动的影响。我们再次准备了瀑布图，描绘我们对收入和利润同比演变的分析。提醒一下，此分析未经审计，应仅作为辅助讨论的参考资料。首先，在第8页，该图展示了我们从2021年第三季度到2022年第三季度的净收入演变。红色部分显示，本季度影响我们收入的最大项目是产品销售，因为我们继续努力优化低质量分销收入。我们视为增值服务的数字营销和IT服务收入本季度增长22%。仓储和物流收入下降7%，主要由于我们决定减少在该业务中一家子公司的投资，我稍后会详细说明。剔除该投资，仓储和物流收入应同比略有增长。积极的一面是，这一举措带来了更好的盈利能力。现在请翻到第9页查看非GAAP经营利润的指示性演变。如前所述，与疫情相关的成本增加以及由于收入降低导致的一般经营去杠杆化相结合，导致在线店铺运营业务的利润减少，这在所有品类中普遍存在。然而，如图所示，数字营销和IT的非GAAP经营利润同比改善3000万元人民币。此外，低质量分销业务的优化贡献了300万元人民币利润，仓储和物流业务的利润略微改善100万元人民币。我们还通过后台成本优化产生了300万元人民币的正向节约。在成本优化方面，我们通过集中运营能力、合理化激励措施和整合办公空间，继续获得更高的效率。更重要的是，本季度我们选择了更多城市，如济南、成都和恩施，以扩大区域服务中心的范围和规模。现在约60%的客服人员位于区域服务中心。通过将客服人员安置在区域中心，增加了服务灵活性和敏捷性，以更好地应对疫情导致的收入波动。此外，我们超越客服范围，在区域服务中心和直播工作室增加了更多运营功能。我们还进一步深化与菜鸟的合作，以利用已建立的基础设施和网络。您可能记得，在第二季度，我们开始管理菜鸟在服装类别的仓库，获得了奢侈品和高端领域的业务推荐，并为一些关键运动品牌推出了商城解决方案。受协同效应的激励并经过进一步仔细评估，我们决定减少对宝必达（一家最后一公里配送机构）的持股，以最小化与菜鸟的重叠。您可能记得去年，在我们与菜鸟建立战略联盟之前，我们投资了宝必达以扩展物流能力。然而，现在有了菜鸟联盟，我们决定将投资减少为对宝必达的少数持股。现在转到第10页关于我们的现金流，截至2022年9月30日，我们的现金及现金等价物总计29亿元人民币。鉴于宏观不确定性，我们继续提高营运资本效率。本季度，我们推出了新举措，进一步推进后端流程以改善库存管理、开票和收款活动。历史上，为准备双11购物节，第一季度通常需要峰值运营现金流。本第三季度受益于库存采购规划的进展，我们能够将运营现金流出收窄至仅1.13亿元人民币，而去年同期为7.4亿元人民币。本季度，我们回购了约70万份ADS，约610万美元。迄今为止，通过我们的股票回购努力，我们在过去9个月累计回购了6800万美元。最后，自愿转换为香港联合交易所有限公司主板主要上市地位于11月1日生效。宝尊现在是在香港联合交易所和纳斯达克全球精选市场的双重主要上市公司。这是我们资本市场旅程中的重要里程碑。总体而言，我们在宏观不确定性时期维持运营和支持合作伙伴成功的有效性，突显了我们商业模式的持久性和实力。全年，我们优先考虑成本转型和营运资本效率，我们的努力在更高的毛利率、更低的运营费用和更好的现金流方面取得了成果。宝尊品牌管理的建立，连同对Gap大中华区的收购，将为我们未来的增长提供良好机会。这是我的财务回顾部分，我们的准备发言到此结束。谢谢。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自花旗银行的Alicia Yap。请开始提问。您的线路已接通。
Alicia Yap
您好，谢谢。晚上好，管理层。感谢回答我的问题。我有两个问题。首先，管理层能否分享在双十一之后，您观察到的各渠道消费情绪方面的初步情况？与此相关，我们应该如何看待第四季度的整体GMV和收入增长？管理层对2023年展望是否有初步看法？第二个问题是，贵公司的数字营销和IT解决方案表现相当不错。能否详细说明一下这类服务的品牌客户类型和运营指标，比如可以分享的佣金率？这项收入线在未来几个季度是否会继续保持良好增长？我们应该如何看待这一点？谢谢。
Arthur Yu
好的。谢谢，Alicia。那么，也许Tracy可以评论一下双十一的表现和消费细分情况。我可以回答关于第四季度和明年的展望。这样可以吗？Tracy？
Tracy Li
没问题。感谢您的提问。我认为目前中国消费者仍然在很大程度上受到COVID-19的影响，而且您可以看到最近两个月，实际上从物流角度来看，仍然存在很多封锁及其带来的影响。但在双十一数据方面，我们可以看到整体数字仍然承压，这意味着没有大幅增长。不过[听不清]是我们观察不同品类趋势的重要窗口。因此在这方面，我可以从我们的核心BI系统和公共系统中总结一些观察结果。从消费趋势来看，我们看到向上消费、家装改善、自我提升和运动生活方式是四大热门领域。以运动生活方式为例，户外、运动器材、运动服饰以及运动鞋等品类的销售额同比增长幅度在28%到9%之间。此外，您可以看到健身登山、滑雪、城市运动、露营以及跑步和篮球贡献了该品类的大部分销售额。同时，我们看到奢侈品以及之前的箱包和行李箱等品类中，有几个在过去四个季度仍保持稳定增长。因此我认为在这四个领域中，我们仍然可以看到明年的机会。但同时也存在下行趋势的品类，如时尚配饰以及男女鞋类。这已经在大多数日常销售和大型促销活动中反映为两到三个季度的下滑。因此对于所有这些部分，我们仍然需要寻求稳定的增长方式。除了品类转变，我认为我们还看到平台更加关注用户留存和私域[听不清]新业务增量的加速，如阿里体育[听不清]以及新增店铺会员注册福利、会员复合和会员礼品。所有这些都为品牌和平台在数字营销以及互动技术相关领域的合作提供了潜力。因此我认为在这方面，我们可以回到其他部分来讨论我们明年的计划，是的。
Arthur Yu
好的。谢谢，Tracy。关于第四季度展望，我们目前的看法是从GMV角度来看。我们看到电子产品和快消品领域有一些良好的增长势头。但我们也看到服装和运动服饰领域面临一些强劲的逆风。因此总体而言，我们相信我们第四季度的GMV将与市场保持一致，很可能与去年同期持平。在收入方面，目前我们仍然看到低质量产品销售优化将继续，除非市场情绪回升。因此从收入角度来看，我们认为将出现同比小幅下降。主要影响因素是产品销售，我们正在持续优化。关于明年，我认为现在评论还为时过早，因为仍有一些非常重要的因素，包括整体微观经济状况以及疫情政策。但从当前角度来看，我们对明年的看法是保守的。我们也希望在保守的基础上规划明年，即专注于质量而非增长。但关于你的第二个问题，Alicia，关于数字营销和IT解决方案，即增值服务的概述。我认为这是我们看到客户基础有相当强劲势头的领域之一。基本上，目前我们的品牌合作伙伴开始关注在中国业务的长期投资。因此，我们看到增值服务（如IT解决方案、数字营销以及我们提供的市场相关提案）有强劲的渠道。我们认为这将持续下去。考虑到过去几年对技术的投资，我认为宝尊在当前市场形势下处于有利地位来把握这些机会。好的？
Alicia Yap
是的。谢谢，Arthur。谢谢，Tracy。
Arthur Yu
好的，谢谢，Alicia。
Operator
谢谢。我们将接听下一个问题。下一个问题来自华兴资本的Charlie Chen。请提问。您的线路已接通。
Charlie Chen
谢谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于GMV构成。我看到本季度非天猫渠道的GMV贡献似乎比去年第四季度2021年略低。能否解释这背后的原因和背景？以及天猫和非天猫渠道之间GMV增长的长期目标是什么？这是第一个问题。第二个问题是关于GAAP收购以及整体重组。能否提供更多关于宣布收购GAAP后的进展信息？另外，我看到宝尊似乎正在从纯粹的营销代理公司转型为更全面的服务公司。您预计这个转型期需要多长时间？何时能看到协同效应或整合完成，并在未来看到一些结果或影响？谢谢。
Wendy Sun
你好。嘿，接线员，能听到我说话吗？
Operator
是的。我能听到你，声音响亮清晰。
Wendy Sun
好的，我猜线路刚才只是[技术故障]
Operator
请继续等待，您的电话会议将很快恢复。
Wendy Sun
嘿，接线员。
Operator
你好。我能听到你。
Wendy Sun
好的，[听不清]
Operator
是的。但你的评论声音响亮清晰。
Wendy Sun
实际上，Charlie，关于第二个问题的品牌管理，你需要谈谈吗？也许Sandrine，当这个准备好时，你可以接手这个问题。
Arthur Yu
是的，当然。你好，Charlie。我是Sandrine。谢谢你的问题。所以大约3周前，我们已经与[技术故障]签署了协议，我们还没有[技术故障]收购[技术故障]发生，一般来说，如果审批程序一切顺利的话。所以我们公司内部非常动员，现在重点是真正深入挖掘不同的GAAP功能，以便更深入地了解当前运营情况和[听不清]。然后基于此，我们将能够提供更多细节。但我理解你想要一些背景信息。所以目前，我们从反馈中学到的东西证实了我们在[听不清]中看到的情况。一方面，在重组和成本削减方面会有一些快速见效的成果，主要是因为我们现在是从[听不清]中国公司进行管理。展望未来，正如我们之前提到的，我们看到一些真正的[听不清]围绕产品，可以以[技术故障]相关的方式。你可能记得，我们在供应链方面拥有完全自由。供应链是我们的，所以我们真的可以提高对市场趋势的反应速度，并在产品设计和开发中引入更多本地相关元素。这是一个方面。另一个方面是准备工作，实际上，第一个方面，我们也在努力改善毛利率并降低折扣水平，我们认为目前折扣水平太高了。我们相信，通过按渠道差异化产品（这在今天并没有真正实施），我们可以真正改善[听不清]。第三个方面，[听不清]对我们来说是改造当前的店铺组合。所以这不是关于开设更多店铺[听不清]，而是要真正让现有店铺在[听不清]和运营方面都比现在好得多。所以这是我能提供的基本情况。考虑到所有这些，从财务角度看，我们认为这可以转化为'23年亏损的大幅减少。我们认为亏损可以减少[技术故障]在'22年。然后我们将在'24年看到亏损进一步减少，以便在'25年达到盈亏平衡点，并在'26年实现盈利。这就是关于GAAP的情况。我会让Wendy来分配其他问题，让其他人补充一些内容。
Arthur Yu
好的。谢谢Sandrine。Charlie，让我来回答你关于天猫的问题。你看到的趋势实际上受到第三季度一个主要电子产品品牌表现优异的影响。因此，如果排除这一个单一品牌的增长，我们的天猫占比实际上是下降的，而非天猫渠道增长了低个位数。这才是非天猫渠道真实情况的反映。此外，我们的全渠道战略实际上并不是刻意将人们从天猫推向非天猫渠道，而是鼓励品牌采用全渠道模式，这增加了用户粘性，并为宝尊客户提供了更多增值服务。截至本季度，我们已有42%的品牌合作伙伴通过我们运营全渠道业务。这就是我们目前的情况。谢谢。
Charlie Chen
谢谢。
Operator
谢谢。我们将继续下一个问题。下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问，您的线路已接通。
Thomas Chong
谢谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是，管理层能否分享一些关于国内品牌与国际品牌变化的情况？第二个问题是，管理层能否分享与菜鸟和[听不清]在东南亚市场扩张方面的合作进展？谢谢。
Arthur Yu
好的。Tracy，你来回答第一个问题，我来回答第二个。
Tracy Li
好的，没问题。你好，谢谢你的问题。我认为在消费者端，无论是国内品牌还是国际品牌，都面临着同样的压力，即如何解决短期问题以及如何投资长期项目来赢得[听不清]。但在线上细分市场，我们可以看到大多数参与者仍然强调线上部分的重要性，因为最近几个季度实体店表现相对较弱。目前，我们正在与品牌合作伙伴制定三年计划，讨论如何直接与消费者建立联系，如何明智地分配预算（我指的是跨渠道），以及如何实现与消费者的直接沟通。对于国内品牌部分，我们非常愿意分享。过去几个月我们取得了一些突破，在专业领域寻求合作机会，如IT服务、内容营销、互动营销技术和消费者客户服务。我认为从长远来看，特定领域的专业化仍将是服务市场的制胜关键。谢谢。
Arthur Yu
好的。谢谢Tracy。关于菜鸟，我们在协同效应方面继续取得良好进展。正如我们过去提到的，我们看到协同效应来自三个方面。首先是联合业务拓展。在菜鸟和阿里巴巴生态系统中，我们能够——我的意思是，我们看到来自生态系统的一些额外业务拓展机会，这有助于宝尊物流以及宝尊整体开展新业务。第二，我们看到的是利用菜鸟的规模和网络结构。基本上，在仓储和最后一公里配送方面，菜鸟为我们获取更多资源提供了非常好的支持。最后，我们看到技术提升方面，以前宝尊在物流技术方面进行了投资，现在我们可以利用菜鸟网络的技术提升，比如RFID技术，这在我们仓库运营时提高了效率。总体而言，我们认为与菜鸟的合作关系处于良好趋势。关于东南亚扩张，我们继续专注于在该地区建立自身能力。我们的方法是尝试复制一些最佳实践，并将我们在中国运营电商的经验应用到该地区。同时，我们在东南亚的方法是紧密与品牌合作，共同发展该地区的电商业务。随着我们取得更多进展，我们将向市场报告。
Thomas Chong
好的。谢谢。
Operator
谢谢。我们将继续下一个问题。下一个问题来自中金公司的王智豪。请提问。您的线路已接通。
Wang Zhihao
您好。晚上好管理层。感谢回答我的问题。我们注意到门店运营的品牌合作伙伴数量有所增加。在宏观环境疲弱的情况下，能否请您分享本季度采用的客户获取策略？另外，能否请您分享一些关于新品牌合作伙伴的详细信息，比如所属行业、规模以及我们帮助他们运营的主要渠道？谢谢。
Vincent Qiu
好的。谢谢。Tracy，您想先回答吗？然后我可以再补充一些细节。
Tracy Li
好的。感谢您的提问。上个季度，实际上我们大部分新赢得的客户都集中在我们新的收入来源，即IT客户和数字营销客户。您可以看到，实际上它们与我们新兴品类相结合，比如我们的CUC品类以及奢侈品品类。这表明了我们在提供一站式解决方案方面的战略是有效的，这意味着我们最初从运营开始，但已将服务扩展到战略的其他部分。在这个市场中，我们可以看到一些客户实际上在长期战略上投入了大量资源，包括互动营销、数据以及基础设施搭建。是的。Arthur，您还有其他补充吗？
Arthur Yu
没有，我想补充的另一点是，在增值服务方面，我们正在利用全渠道以及我们长期以来建立的基础设施，我们认为这将成为未来几个季度新的业务增长点。就这些。
Wang Zhihao
谢谢。
Arthur Yu
谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自广发证券的[听不清]。请提问。您的线路已接通。
Unidentified Analyst
管理层好。我有两个问题。第一个是关于奢侈品收入在上个季度实现了高速增长。能否请您详细阐述一下未来拓展奢侈品品类的战略？另外，您是否有奢侈品品类对收入贡献的特定基准百分比目标？我的第二个问题是，您对2023年的投资策略是什么？谢谢。
Arthur Yu
好的。让我先回答您的第二个问题。然后Tracy可以回答关于奢侈品业务的问题。是的。关于投资策略，正如您所见，我们最近宣布了收购大中华区业务的消息。因此，短期内，我们的重点将是建设Gap中国业务，并建设宝尊品牌管理型新业务单元。所以，我们将集中精力进行整合和转型，确保其成功。在投资方面，短期内我们的重点将是品牌相关投资。正如我在过去几个季度提到的，宝尊已经对六个品牌进行了投资，包括少数股权投资或控股投资。这些品牌已经取得了良好进展，在双十一期间，这些固定租金品牌的GMV合计同比增长超过200%，这显示了宝尊为这些品牌增值的能力。同时，Gap在双十一期间的表现也很不错，GMV同比增长22%，优于市场表现。所有这些都表明，通过宝尊的增值服务，我们能够为这些品牌的增长故事增添更多价值。与此同时，在进行投资时，我们也在积极优化投资组合。如前所述，我们之前投资的宝必达（最后一公里配送业务），实际上我们已经引入了另一家战略投资者来获得控股权，使宝尊成为少数股东。这是因为这项投资与我们与菜鸟的战略联盟有些重叠。考虑到这一点，我们实际上优化了投资组合，从控股股东转变为少数股东。从中长期来看，我认为我们的投资重点将集中在国际扩张以及在品牌管理基础上构建技术能力。在当前市场环境下，我们实际上对具有良好价值的资产保持开放态度，就像我们收购Gap中国业务那样。好的，这就是关于投资策略的内容。那么，Tracy，也许您对奢侈品业务有什么要补充的。是的。Tracy，您能听到我吗？
Tracy Li
关于静音状态。是的，回到奢侈品话题。我认为我们需要从不同角度审视这个行业。短期来看，实际上，市场确实面临增长放缓的压力，以这次双十一为例，许多品牌都加大了促销力度和强度以提升销售，比如更深的折扣、免息分期以及基于GMV-GWP的促销。但另一方面，我们看到许多品牌合作伙伴正在为中长期战略进行投资。其中一些品牌将这两年视为调整定价策略的机会。他们更加关注产品创新本身以及品牌组合，强调以消费者为中心，并增加在内容营销和数据基础设施方面的预算。我们看到在这次双十一期间涌现了许多创新举措。向[听不清]的跃迁，同时，您可以看到许多限量版SKU和在线时尚鞋类转向直播话题，以持续推动销售并吸引新会员。因此，我认为这是当前行业真正的规模基础。对于宝尊而言，我们仍然将奢侈品视为整体业务的战略组成部分。因为奢侈品市场仍在增长，渗透率仍然较低，而且我们现在看到了许多新的业务渠道。从长远来看，我认为不能仅仅依赖一两个案例。我们扎根于时尚行业超过10年的实践，然后我们以更具前瞻性的战略开发了奢侈品行业解决方案，这更侧重于全渠道领先的IT解决方案、更以消费者为导向的强大内部销售团队，以及与物流解决方案相关的更可靠和增值的服务。凭借所有这些优势，我们有信心在未来1到2年内与市场共同成长。谢谢。
Operator
谢谢。我们将回答下一个问题。下一个问题来自华兴资本分析师Charlie Chen。请提问。您的线路已接通。
Charlie Chen
感谢管理层再次回答我的问题。我有一个关于BOC、DOP上线的问题。我听到Vincent提到了这一点。您能分享更多关于这个话题的信息吗？您如何看待2023年的成本和收入贡献？谢谢。
Vincent Qiu
感谢提问。我是Vincent。我来谈谈BOC、DOP的概念，我们称之为BOCDOP。在中文中，我们给它起了一个中文名字叫[听不清]产品线或解决方案。然后Arthur，也许您可以谈谈收入预期。
Arthur Yu
是的。
Vincent Qiu
是的。实际上，在过去几年中，宝尊的核心系统，我们称之为中台系统，包括所有订单履约、其他管理和处理系统以及履约系统。我们称之为中台。这个中台或DOP（数字运营平台）在支持全渠道零售和D2C业务方面发挥着非常重要的作用。因为所有这些传统的ERP系统都没有这类功能。我的意思是，在中国，由于全渠道和线上线下整合的速度比其他市场国家要快得多且更先进。因此，本地市场对这类系统有强烈的需求。有了这个系统，所有品牌都可以运营其零售和D2C业务。他们可以同时在淘宝、京东、微信等各个平台开设店铺。他们可以处理来自不同渠道的所有订单，并确保能够将这些订单交付给客户。所以，这就是这个系统。以前，这只是宝尊为每个客户高度定制的系统，就像其他参与者一样。最近，我们在这个解决方案的包装和产品类型上投入了大量资金。但现在，我认为产品化水平比以前高得多。因此，我们将其打包为一个解决方案。它更易于推向市场。我们正尝试将这个解决方案推向宝尊的客户群以及其他新客户，同时也帮助一些中小型客户实施全渠道解决方案战略。所以，这就是产品的概念。我们看到进展非常顺利，并试图在不久的将来使其变得更好。Arthur，关于收入，你有什么看法？是的。
Arthur Yu
是的。当然。Charlie，谢谢你的问题。从财务角度来看，我认为我们可能会继续投资于技术，这是为了建立宝尊相对于竞争对手的竞争优势。通过引入BOCDOP，实际上帮助我们以更先进的方式将这些技术商业化。因此，展望未来，我们将能够看到在投资方面，我们将继续逐年投入类似金额的技术投资。因此，成本不会增加。然而，我们预见来自技术的收入将逐年增加，因为我们的IT产品结构更优、产品化程度更高且商业化程度更高。因此，这将有助于我们提高推向市场的这类产品的利润率。
Vincent Qiu
还有一点。谢谢你，Arthur。还有一点是，不仅支持所有客户的全渠道订单处理和履约能力，而且通过从不同渠道收集的所有数据，我们还可以为所有客户提供更好的商业智能能力和决策支持能力。是的。谢谢。
Arthur Yu
是的。除此之外，我认为对技术的投资不仅有利于传统电商业务，也将有益于宝尊的品牌管理业务。因此，通过Gap中国业务，我们将能够运用自身技术推动所收购品牌的转型。这将有助于创造更多价值。
Charlie Chen
非常感谢。
Operator
谢谢。没有更多问题了。现在请管理层做结束发言。
Wendy Sun
谢谢主持人。最后，我代表宝尊管理团队，感谢各位参加今天的电话会议。如需进一步信息，请随时联系投资者关系团队。感谢各位今天的参与。本次电话会议到此结束。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话了。