Operator
各位女士们、先生们，早上好，感谢大家参加宝尊2024年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人，宝尊企业发展与投资者关系高级总监孙文迪女士。请开始，文迪。
Wendy Sun
谢谢主持人。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们2024年第二季度的财报已于本次电话会议前发布，可在我们的投资者关系网站ir.baozen.com以及PR Newsware Services上查阅。我们还发布了一份与本次评论内容配套的PPT演示文稿，同样可在上述投资者关系网站下载。今天出席宝尊电话会议的有：董事长兼首席执行官邱文钦先生；首席财务官朱女士；宝尊电商总裁余先生；以及宝尊品牌管理首席财务官[Ken Huang]先生。首先，邱先生将分享我们的业务战略和公司亮点，随后朱女士将讨论我们的财务表现，接着余先生和黄先生将分别详细介绍我们的电商和品牌管理业务板块。在随后的问答环节中，他们将共同回答各位的问题。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据经修订的1933年美国《证券法》、经修订的1934年美国《证券交易法》以及1995年美国《私人证券诉讼改革法》界定的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期以及当前的市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多因素超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性或因素的进一步信息，包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件以及其在香港联合交易所有限公司网站发布的公告、通知或其他文件中。本次电话会议提供的所有信息截至发布之日，并基于公司认为截至该日期合理的假设。除适用法律要求外，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有金额均以人民币计。此外，我们可能会选择使用'调整后'一词来代替'非公认会计准则'或'非GAAP'，以减少我们在讨论与Gap品牌相关的财务数据时可能产生的整体混淆。现在，我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官邱文钦先生。文钦，请开始。
Vincent Qiu
谢谢Wendy。大家好，感谢各位的时间。我很高兴地分享，我们在执行计划方面继续取得成功。2024年第二季度，宝尊集团实现了3%的同比收入增长，这反映了我们持续努力加强核心业务并适应不断变化的市场格局。BEC展现出稳健的增长势头，在连续10个季度同比收缩后，其收入已恢复增长。我们很高兴看到这一转折点，突显了我们在服务和产品销售方面有效的振兴努力。值得注意的是，我们成功将location（一家顶级抖音合作伙伴）整合到宝尊的直播业务单元中。这是一个战略突破，因为它加强了我们在抖音生态系统中的地位，并进一步增强了我们的全渠道价值主张。BBM正在缩小亏损，同时加速门店扩张并优化新店的单位经济效益。我们看到新店表现更好，这让我们对在这些市场进一步扩张充满信心。尽管BBM面临消费者情绪谨慎带来的收入压力，但我们仍取得了这一进展。此外，鉴于Gap强劲的全球趋势，我们加深了与Gap Inc.的互动，并制定了计划以更好地利用这一趋势及其全球资源。我们的目标是平衡这些资源与我们的本地化努力，以推动增长。本季度，宝尊科技再次因卓越表现获得认可，在直接面向消费者解决方案领域荣获另一项著名的Gartner奖项。我们的DTC解决方案专为中国市场定制，提供了一个安全、可扩展且灵活的综合性商务平台。该奖项彰显了我们为品牌私域构建创新解决方案的能力，助力其进一步发展。在ESG方面，我们继续推进对可持续发展的承诺。本季度，我们的两个物流园区获得了碳中和认证。我们还与耐克合作开展了一项创新的鞋类回收计划。通过这些努力，我们不仅减少了碳足迹，还设定了行业标准，为环境保护做出了积极贡献。随着电子商务势头改善，并持续专注于加强BBM的基本面，我们仍然全力致力于战略转型。展望未来，我们有信心能够推动进一步增长，为股东创造长期价值。现在，请让我把时间交给Catherine进行财务更新。
Catherine Yanjie Zhu
谢谢，Vincent。大家好。现在，让我更详细地向大家分享我们2020年第二季度的财务业绩。请翻到第3页。宝尊集团的总净收入同比增长3%，达到24亿元人民币。其中，电商业务贡献了21亿元人民币，品牌管理业务贡献了2.94亿元人民币。按业务模式细分电商收入，服务收入在本季度同比增长10%，达到16亿元人民币。这一增长主要得益于服装配饰类目店铺运营收入以及数字营销和IT解决方案收入的两位数同比增长。BEC产品销售收入继续取得进展，同比降幅收窄4%，达到5.59亿元人民币。随着业务优化接近完成以及我们新推出的独家分销业务的加速发展，我们有望在2024年下半年恢复BEC产品销售的增长。BBM产品销售额本季度总计2.92亿元人民币，较去年同期下降10%。这一收缩主要源于时尚服装行业消费情绪疲软，Ken稍后会详细说明。请翻到第4页。从盈利能力角度看，本季度电商产品销售的毛利率为11.7%。电商产品销售毛利率下降的主要原因是品类结构变化，以及相较于去年同期更侧重于采购返利，本季度品牌合作伙伴的现金返利比例更高。BBM的毛利率总计为52.3%，而我们集团产品销售的混合毛利率为25.3%。现在来看底线项目，请翻到第5页。本季度，我们的调整后运营收入总计1000万元人民币，而去年同期为100万元人民币。这包括电商板块6000万元人民币的调整后运营利润，以及BBM板块5000万元人民币的运营亏损减少。截至2024年6月30日，我们保持了稳健的现金及现金等价物、受限现金和短期投资余额，总计29亿元人民币，与上一季度余额持平。最后，我们继续执行股票回购计划。年初至今，我们已通过公开市场回购了约200万份ADS，金额为490万美元，这反映了我们对公司未来的信心。截至今日，董事会授权的股票回购计划剩余额度为1500万美元，该计划有效期至2025年1月。现在，让我把电话交给Arthur，请他为大家更新BEC，也就是我们的电商业务。
Arthur Yu
感谢Vincent和Catherine。大家好。现在让我们回顾一下BEC业务在2024年第二季度的表现。请翻到第6页幻灯片。尽管面临宏观经济环境的挑战以及中国电商增长放缓，BEC在今年第二季度仍取得了良好业绩。总收入自2022年以来首次实现同比增长，增幅达6%。这一增长主要得益于618大促期间服务业务的强劲表现以及产品销售业务的企稳。第二季度，BEC服务业务增长10%，主要由体育和时尚服饰等关键品类的出色表现驱动。值得注意的是，在618购物节期间，天猫等传统电商平台恢复增长，户外和运动服饰品类增长势头尤为强劲。因此，BEC在活动期间运营的所有品牌均实现了双位数GMV增长，显著超越整体市场表现。在渠道表现方面，抖音在本季度实现了异常增长，这得益于我们新收购的本地化业务成功整合。目前抖音贡献了超过5%的BEC收入，同比增长达三位数。小红书相关收入也从较低基数实现了三位数增长，显示出成为BEC另一个增长驱动力的良好潜力。我们相信这两个直播和内容平台不仅为品牌提供了新的销售渠道，还使它们能够进行更有效的品牌营销以建立品牌形象。除了在抖音和小红书上的服务外，我们还在数字营销、IT系统和物流方面进一步增强了服务能力，这得益于我们近期在数据和技术方面的投资。本季度，我们与一家大型快消品客户合作，对其订单管理系统进行了全面升级。在物流方面，我们引入了一家世界领先的户外品牌，为其在中国提供全面的B2B物流和仓储解决方案。服务能力的扩展帮助我们延伸和加强了与现有客户的关系，并在获取新客户时为我们提供了竞争优势。因此，我们的新业务开发工作在本季度表现强劲，赢得了超过30个新客户。现有客户续约率在今年上半年达到历史新高95%，确保了未来收入的稳定性和增长潜力。现在让我们转向产品销售业务。本季度，BEC产品销售业务已基本完成优化调整，同比仅出现个位数下滑。收入受到618期间小家电和电子产品品类表现疲软的影响，但被美容和保健品的强劲表现所抵消。我们继续在独家分销模式下增加新品牌，在这种模式下我们享有更高的毛利率，并完全控制销售和营销活动。本季度，我们与英国厨具品牌Joseph & Joseph签署协议，成为其在中国市场的独家经销商。总体而言，我们的独家分销品牌在初期阶段已取得良好势头，我们预计在爬坡期后收入和盈利能力将进一步改善。最后，为提升盈利能力，我们继续通过精益和六西格玛项目推动成本优化和效率提升。本季度，我们将六西格玛培训推广至更多一线员工，同时升级精益运营系统并增加AIG C2s的应用。我们还完成了一个项目，整合了集团旗下各公司的业务流程、系统和运营，包括新收购的本地化业务的整合。2024年，我们预计将完成超过100个精益和六西格玛效率项目，预计将带来超过2000万元人民币的财务效益。今年上半年，我们继续执行BEC业务的战略转型计划，并成功实现了符合预期的财务业绩。我们相信这一战略将帮助我们实现全年目标，并以可持续和盈利的方式推动BEC业务重回增长轨道。现在，我将把时间交给Ken，请他介绍BBM的最新情况。
Unidentified Company Representative
谢谢Yu，也感谢各位。非常荣幸能与大家交流。请翻到第7页幻灯片，查看BBM的更多最新情况。第二季度，消费疲软导致零售客流量出现两位数下滑，尤其是时尚服装领域。尽管面临逆风，我们仍通过优化客户体验、提高转化率和扩大线下网络来推进本地化战略。我们还实施了成本优化计划以进一步降低开支。得益于这些努力，我们将BBM总收入同比降幅收窄至9%，并实现了季度调整后运营亏损同比改善70%。自接管Gap中国业务18个月以来，我们已着手实施战略，通过提升产品设计、细分和供应链效率来摆脱持续折扣模式。本季度我们丰富了核心品类，例如为T恤引入速干、凉感和吸汗等功能特性。总体而言，尽管消费环境疲软，我们仍保持了52.3%的健康毛利率。我们还加快了线下网络扩张步伐，新开9家门店，净增2家，使门店总数达到126家。除了在上海和广州等一线城市开设新店外，我们还进入了长沙、西安、沈阳和贵阳等多个新的一线和二线城市。利用从客流和消费者反馈中获得的洞察，我们持续优化门店体验和选址策略。我们专注于优质社区位置和高流量区域，新店平均面积为500至600平方米，并拥有更高的库存容量以提高销售效率。此外，我们在二线城市与当地合作伙伴推出了扩张战略，使我们能够利用本地资源并提高投资效率以进一步扩张。新店开业表现超出预期。令人鼓舞的是，贵阳海豚广场和沈阳万象城的新店单店销售额和利润均高于平均水平。这些门店的早期成功也增强了我们对这些新兴市场潜力的信心。我们的目标是继续加强市场布局，开拓新市场，并把握新兴增长机遇。总体而言，我们正按计划推进2024年全年开设超过50家门店的目标。在考虑主动优化和部分现有租约自然到期后，此次扩张将使我们的线下网络面积较去年年底增长超过5%。最近，我们还深化了与Gap Inc.的互动，并制定了计划，以更好地利用该品牌的上升趋势和全球资源，涵盖产品开发、供应链、商品策划和营销等领域。双方都看到了休闲风格在中国市场的长期积极机遇，我们旨在密切合作，平衡本地化努力与Gap的全球主题。我们的门店陈列现在强调品类和时尚搭配，以创造[听不清]，突出Gap的三个关键品类：牛仔、卡其裤和卫衣。我很高兴地报告，尽管当前面临宏观挑战，我们的优化举措已推动8月份实现销售正增长。随着客户体验的改善和新店贡献的增加，我们预计2024年下半年营收将恢复增长。总之，随着我们进入BBM旅程的下一阶段，我们的重点已扩展到包括营收增长，同时保障利润率。尽管我们观察到消费者情绪复苏较慢，但我们仍致力于执行战略计划。我们的目标是建立一个盈利的业务，通过提供符合Gap休闲与品质DNA的本地化产品，吸引中国大众市场家庭。我们邀请您关注我们的进展。我们的准备发言到此结束。谢谢。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自Jeffreys的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
谢谢回答我的问题。我的问题是关于最近的消费者情绪以及对天猫和非天猫业务的预期。那么，我们如何看待下半年电商领域的竞争？对于即将到来的双十一有什么看法？谢谢。
Vincent Qiu
好的。谢谢你的问题。首先，从上半年来看，我们看到天猫的增长相比去年有所恢复。虽然抖音的增速正在放缓，但仍然保持着两位数增长。我们认为这一趋势将持续到下半年。我们看到的另一个趋势是真正全渠道电商运营的出现。例如，像小红书或快手这样的潜在渠道，它们都吸引了品牌更多的关注。我们很大一部分品牌正在线上全渠道运营，而不是单一渠道。对于双十一，我们预期的是，基于我们在618的经验，双十一将比去年更早开始，持续时间也会更长。而且规划变得更加复杂，这为宝尊帮助我们的品牌合作伙伴取得成功创造了增值机会。因此，我们内部已经开始了双十一的规划过程。我们认为，在我们的帮助下，我们可以复制我们在618所取得的良好表现。
Thomas Chong
谢谢。
Operator
下一个问题来自——稍等。来自中信的[Jarvis Ying]（音）。请讲。
Unidentified Analyst
晚上好，管理层。谢谢回答我的问题。祝贺本季度表现稳健。我有两个问题。第一个是，最近我们看到一些电商平台从价格竞争转向GMV增长。这一趋势是否会影响宝尊运营品牌的广告策略？我的第二个问题是，我们看到Gap Global今年表现良好。管理层能否分享一些关于Gap时尚设计未来趋势的细节？宝尊是否会考虑引入更多全球风格？谢谢。
Vincent Qiu
好的。关于第一个问题，就回归GMV关注而言，我认为这对宝尊来说是一个好机会，因为对于我们运营的大规模品牌来说，这是个好消息。因为所有平台，特别是天猫，现在更加关注我们运营的大品牌、大国际品牌。所以我们认为这对我们来说是一个积极的信号。关于Gap的问题，我可以转给Ken吗？
Unidentified Company Representative
是的，确实如此。我们也看到Gap Global的表现相当不错。而且我们看到Gap正在大量投资于他们的新设计产品和市场营销。因此我们确实计划增加Gap Global产品的全球采用率。但我们会根据市场反馈逐季推进，以确保我们的战略调整能对财务状况产生积极影响。我认为这包括三个部分：首先，我们将采用Gap Global产品，这些产品已在全球市场成功推出且具有很好的成本效益；其次，我们将采用他们的设计，但会使用本地化的面料、版型和细节（如色彩趋势）来满足中国客户的需求；第三，我们将继续扩大在某些特殊品类上的自主开发，并通过本地IT协作来最大化自主设计产品的销售潜力。谢谢。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
下一个问题来自中金公司的王钊。请提问。
Wang Zhao
您好，感谢您回答我的问题。我有两个问题：首先，我们注意到贵公司在最近几个季度一直在进行股份回购。能否请您分享一下对未来股份回购和长期股东回报计划的展望？第二个问题是，能否请您分享一下为外国合作伙伴提供服务方面的一些新变化，比如创意内容电商的进展？谢谢。
Vincent Qiu
感谢您的提问。我是Vincent，我来回答第一个问题，然后Arthur会回答第二个问题。是的，我们正在继续进行股份回购，在可预见的未来我们将保持这一节奏，努力为投资者保障利益并提供良好机会。当然，未来股东利益对我们来说也非常重要。因此不仅是股份回购，我们还将努力提升各业务板块的业绩表现，争取今年实现整体业务扭亏为盈，明年BBM业务全面好转。我们认为这些都是股东回报的重要组成部分。此外，我们还将发展BBM和BEC等业务单元之间的协同效应，创新性地为现有[听不清]400家客户提供新的服务和解决方案，为他们创造新的价值。这基本上就是我们为股东提供良好回报的[听不清]策略。接下来，Arthur回答第二个问题。
Arthur Yu
好的。关于第二点，正如您所见，我们的服务收入实现了10%的同比增长。这主要得益于服务质量的提升以及我们为客户提供的服务范围的扩大。正如您提到的，客户目前正在转向全渠道模式，凭借我们的数据和技术，我们能够提供真正的全渠道解决方案，涵盖所有不同渠道以及如何在各个渠道上运营。这一点深受客户赞赏，尤其是在当前各渠道竞争加剧、电商环境变得非常复杂的时刻。客户需要我们通过服务来帮助他们在线上推动销售。在创意内容业务方面，本季度我们成功整合了最近收购的Location业务。成果非常显著，因为我们将Location这样小型创业企业的创造力和创新能力，与宝尊集团整体高效的基础设施相结合，真正释放了Location业务的潜力。这部分业务在本季度实现了三位数增长，我们对这部分业务的前景非常看好。
Wang Zhao
谢谢。
Vincent Qiu
谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自花旗银行的Alicia Yap。请讲。
Alicia Yap
您好，谢谢。晚上好，管理层。感谢回答我的问题。有两个问题。首先，管理层能否评论并分享，中国电商平台竞争加剧的环境是否对宝尊产生了影响甚至带来了益处，考虑到我们在天猫和非天猫渠道的多元化布局相对更为均衡？第二个问题是，管理层能否也分享一下对下半年最新消费趋势的看法，特别想知道您是否观察到Gap线下门店客流的改善？另外，基于您与品牌的沟通，对于在线业务，您预计数字营销解决方案收入和仓储业务在下半年将呈现怎样的趋势？谢谢。
Arthur Yu
好的。谢谢，Alicia。我是Arthur。我来回答问题的前半部分，然后请Ken来评论Gap的部分。我认为关于竞争格局加剧影响的问题提得很好。我想说，竞争加剧确实会导致一些问题，比如更高的退货率和更多的折扣优惠。另一方面，这些变化和竞争确实为宝尊提供了机会，我认为影响是利大于弊的，原因有几个。第一，我认为宝尊的全渠道能力是我们的优势。这得益于我们过去10年在技术方面的投资。这种竞争优势是竞争对手难以复制的。因此我们相信，在这种情况下，我们将作为一家能够为客户提供优质服务的优秀公司脱颖而出。第二，随着不同电商平台开始相互竞争，它们引入了许多新规则和新运营方式，宝尊的顾问角色对我们的客户变得更加重要。我们可以利用这个机会与客户更紧密地合作，定义他们的整体电商战略，而不仅仅是作为单一渠道的运营商。第三，这也加强了宝尊在品牌和平台之间的中间地位。上半年，我们已经有好几家电商平台主动联系宝尊，希望与我们合作共同为客户创新。他们想了解客户的真实需求。鉴于我们与400多家客户合作的经验，这使我们处于有利地位，能够与平台密切合作共同创新。因此，我认为竞争确实带来了很多挑战，但对宝尊来说有更多机会。谢谢。
Vincent Qiu
关于Gap的问题，我请Ken来回答。
Unidentified Company Representative
好的。关于客流问题，实际上情况正在改善，特别是在8月份。我们预计8月份销售额将实现同比增长，同时我们也预计下半年Gap销售额将实现同比增长。我认为谈到客流问题，不同城市、不同商场以及所有目的地社区店的情况差异很大。因此我看到Gap的机会，因为与其他竞争对手相比，Gap在优化渠道方面仍有很大的空间和灵活性。所以我们将在下半年继续利用这个机会优化我们的门店位置。确保我们在客流良好的优质位置开设新店，同时也有助于明年的销售增长。谢谢。
Operator
下一个问题来自华泰证券的Jack Hou。请提问。
Jack Hou
好的。感谢管理层回答我的问题。我也有一个关于计算能力的问题。随着电商行业计算能力的增强，我们看到电商平台持续在商家支持和效率提升方面投入努力。例如，几乎所有电商平台都推出了[听不清]营销工具。那么管理层如何看待宝尊在下一阶段发展中的核心竞争力和壁垒？谢谢。
Arthur Yu
好的。谢谢你的问题。我是Arthur。我认为我们希望在几个领域建立我们的竞争优势。首先是我们对客户、对我们客户的关注。基本上，自2022年以来，我们推出了NPS项目，即净推荐值项目，旨在为客户提供优质、稳定的服务。因此，我们在提高客户续约率方面做得很好。同时，我们通过技术和数据投资来增强对客户的服务能力。所以，在我看来，这是我们在当前市场环境下的整体竞争力。这是第一点。第二点是，从内部来看。我们开始推出许多精益项目，旨在提高我们的运营效率。这将从成本角度给我们带来很多竞争优势。一方面，我们提供优质服务；另一方面，从财务角度来看，我们以可负担且物有所值的方式提供这些服务。这使我们在当前环境下有能力获得更多市场份额。最后，第三点是我们最近推动的高质量产品销售业务以及独家分销商业模式的引入。我们相信独家分销模式可以给我们更多运营空间，并利用我们在电商、营销和数字化方面的优势。我们希望成为全球品牌在中国的数字化增强型分销商。考虑到当前市场状况，我们相信这将成为我们业务的另一个驱动力。
Jack Hou
谢谢。
Operator
下一个问题来自CMBI的[Johanna Ma]（音）。请讲。
Unidentified Analyst
谢谢。嗨，管理层。感谢回答我的问题。这里有两个问题。第一个是关于，管理层能否分享您对[听不清]消费趋势的观察更新以及您对下半年的展望？我们是否会因此调整业务策略？另一个问题是关于我们的BBM业务。在当前宏观背景下，我们应该如何看待亏损减少的轨迹？关于长期增长战略，管理层能否分享您的投资计划或推动长期增长的关键投资重点？谢谢。
Arthur Yu
好的。我来回答第一个问题，第二个问题请Ken来评论。我认为第一个问题，关于本季度消费趋势，整体趋势仍然疲软，主要是由于整体消费者支出谨慎，同时也受到更广泛的宏观经济环境影响。话虽如此，我认为当我们审视618表现时，我们支持的品牌通过精心策划活动，仍能获得良好的增长势头。例如，我们在618期间运营的品牌实现了同比两位数增长。因此，尽管市场略显疲软，但如果我们做得好，仍然可以找到增长机会。
Unidentified Company Representative
好的。关于第二个问题，即当前的宏观背景，从我们的角度来看，我们认为这对Gap业务实际上是一个机会，因为Gap面向大众市场。目前我们看到大众市场趋势仍然不错。如前所述，这也是我们优化渠道和门店的机会。因此，一方面我们将继续实施成本优化措施，另一方面我们将继续改进产品，包括采用更多来自Gap全球成功经验的产品，并在新一线和二线城市投资我们的品牌，以提升目标市场和目标受众的销售额。因此，我们对Gap财务目标和三年业务计划的进展持乐观态度。
Vincent Qiu
关于长期战略和投资策略，我是Vincent，来分享我们的一些策略。尽管宏观经济面临挑战，但基于扎实的努力，我们的长期增长将由三方面驱动：首先是BEC的增长，其次是BBM的增长，以及两者之间的协同效应。我们很高兴看到，虽然环境非常具有挑战性，但BEC在上半年已经恢复增长，这是非常令人欣喜的事情。同时我们看到BBM也很有信心在下半年重回增长轨道。这是非常好的现象。关于投资的关键优先事项，我认为有几个关键词。首先是谨慎，因为我们需要让Gap成为一个成功的品牌收购者，而宏观经济在今年可见的下半年并不十分乐观，所以我们需要保持谨慎。第二，谨慎并不意味着无所作为。我们仍在寻找好的机会，只是会谨慎行事。第三点思考是，我们需要保持宝尊集团非常健康的财务状况，这在当前环境下非常重要。第四点是，我们需要具备非常强大的能力，因为当我们想要投资时，不仅需要财务资源，还需要一个强大的团队将目标业务整合到我们的核心业务中，就像我们成功进行location整合一样。这就是我们在思考长期增长和投资策略时的关键思路。谢谢。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
问答环节到此结束。现在请Wendy Sun进行结束致辞。
Wendy Sun
谢谢主持人。我代表宝尊管理团队，感谢大家参加今天的电话会议。如果您需要任何进一步信息，请随时联系我们。感谢大家今天的参与。本次电话会议到此结束。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。