Operator
感谢各位参加泛华保险服务集团2013年第一季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。（接线员提示）请注意，本次电话会议正在通过互联网进行实时直播。会议结束后90分钟内将提供网络直播回放。请访问泛华保险投资者关系网站ir.cninsure.net，查看
Oasis Qui
欢迎参加我们2013年第一季度的业绩电话会议。业绩结果已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站以及新闻专线上查阅。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述的准确性可能受到许多业务风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致我们的实际结果与预期或预测存在重大差异。此类风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的文件（包括20-F表格注册声明）中概述的风险。除非适用法律要求，否则我们无义务更新此前瞻性信息。今天参加会议的有我们的首席执行官王春林先生和首席财务官葛鹏先生。他们将向您介绍我们2013年第一季度的财务和运营表现。在准备好的发言后，他们将回答您的问题。现在，我将电话转交给王先生。
Chunlin Wang
[中文语言] [口译] 大家好。感谢各位参加本次电话会议。在今天的议程中，我们的首席财务官彭戈先生和我将讨论2013年第一季度的运营和财务亮点，并与大家分享我们对今年剩余时间的业务展望。之后我们将回答各位的问题。首先，让我们来看看行业在第一季度的表现。总保费同比增长6.5%，其中财产险保持了16.3%的稳健增长，而寿险保持了22.9%的保单增长。尽管保险市场出现温和复苏，但仍面临诸多挑战。例如，财产险公司之间更激烈的竞争导致许多财产险公司的综合成本率上升，承保利润下降。另一方面，寿险市场感受到保费增长困难和激励措施（听不清）保险以及有吸引力的保险产品持续录得新保单销售疲软，短期内保单到期和退保支付出现意外激增。我们2013年增长战略的关键词是综合金融服务和市场领导地位。面对保险市场的这些挑战，一方面，我们付出了大量努力来维持业务增长并保护我们的市场地位。另一方面，我们已将转型重点转向新领域，即开发和推广CNPad以支持移动运营，并扩展到主要城市以支持每月金融服务。第一季度的财务和运营结果表明，我们正在按计划实现增长，并在战略转型方面取得了巨大成就。2013年第一季度，总净收入增长18.9%，超出我们的预期，尽管由于市场竞争加剧导致毛利率持续下降，进而转化为较低的营业利润。我们欣慰地看到，与之前几个季度相比，下降速度有所放缓，我们相信这种下降是暂时的。随着我们在新的重点领域获得进展，我们预计收入和利润表现将逐步改善。现在让我们看看我们的三大业务板块。首先，财产险板块在本季度实现了24.1%的同比增长，尽管由于汽车保险市场竞争导致佣金率较高，毛利率进一步受到挤压。其次，理赔公估板块表现强劲，收入增长19%。这主要归因于与七家保险合作伙伴采用新的合作模式带来的汽车保险相关理赔公估业务增强。此外，我们已采取措施适当控制理赔公估业务板块的运营成本，并因此看到了利润率的改善。第三，寿险业务板块的净收入在本季度同比持平，主要是由于新保单销售的负面影响与较新寿险保费12%的增长相互抵消的结果。定期寿险的13个月续保率保持在超过18%的行业平均水平之上。我们对在业务中增加协同效应和综合金融服务的战略所取得的成就感到鼓舞。2013年第一季度，我们继续提升移动销售支持系统的报价引擎，准确率超过95%。截至2013年3月31日，我们已售出274台CNPad，在2013年第一季度贡献了超过1900万元人民币的保费。此外，截至第一季度末，我们已采取一些强有力的初步措施，从我们这里购买理财产品的客户数量从上季度的1,073人增加到1,333人，第一季度分销的理财产品价值超过1.9亿元人民币。在2013年剩余时间里，我们将继续致力于执行我们的增长战略。首先，我们将继续在全国范围内推进CNPad的推广，第二季度我们将在更多地区同时进一步运营CNPad，包括（听不清）湖南等省份。同时，我们将继续提升移动销售支持系统的支持能力，以适应不断增长的业务量。其次，我们正在继续多元化我们的选择以满足客户需求，并加速金融[计划和交易]的建立，同时加强寿险销售生产力。第三，我们将加强与渠道理赔公估和财产险业务板块的合作，并逐步推进汽车保险相关理赔公估业务的独立理赔公估模式和非汽车保险相关理赔公估业务的政策模式。2013年是泛华保险发生重大变革的一年。2013年第一季度的财务结果增强了管理层的信心。我们相信，专注于执行构建电子商务业务和提供综合金融产品和服务的战略将有助于我们的业务增长，并逐步重回增长轨道。谢谢。现在我将把电话会议交给我们的首席财务官彭戈先生。
Peng Ge
我很高兴向大家报告2013年第一季度的财务业绩。除非另有说明，我所提及的数字均以人民币为单位。2013年第一季度总净收入为4.013亿元人民币，较去年同期增长18.9%。2013年第一季度总运营成本和费用为3.997亿元人民币，较去年同期增长33.8%。2013年第一季度佣金和手续费支出为2.972亿元人民币，较去年同期增长39.2%。2013年第一季度销售费用为2010万元人民币，较去年同期增长7.6%。2013年第一季度一般及行政费用为8240万元人民币，较去年同期增长23.8%。2013年第一季度的增长主要源于股权激励费用、保险费用（听不清）以及折旧费用的增加。基于上述因素，2013年第一季度的运营收入为160万元人民币，较去年同期下降95.8%。剔除股权激励费用的非GAAP运营收入在2013年第一季度为1440万元人民币，较去年同期下降66.3%。2013年第一季度的非GAAP运营利润率为3.6%，而去年同期为5.7%。2013年第一季度利息收入为2110万元人民币，较去年同期下降12.1%。2013年第一季度所得税费用为620万元人民币，较去年同期下降54.5%。[技术故障]我们预计其2013年第二季度的总净收入将较2012年同期增长超过5%。[技术故障]…
Chunlin Wang
……第二季度预测反映了两个因素。首先，如果你看看保险公司在第一季度的表现，财产险公司在第一季度实际上表现不佳，主要是由于成本增加导致其主题转变。因此我们看到中国保监会及其地方局正在推动[技术困难]的趋势。我们预计2014年营收增长约15%，2015年增长20%。2015年后我们预计增长约-超过20%，这可能再持续五年。增长预测基于三个事件。首先，我们相信过去几年所做的调整已经达到我们的预期；其次，基于CNpad的运营结果，我们也相信这符合我们的预期和目标；第三，我们预计更多元化的金融服务和产品增长的引入已经完全改变了我们的寿险业务，其贡献将增加——从2014年开始，这两个增长引擎将做出更多贡献。我们相信这两个增长引擎，即CNPad和综合金融服务战略，将有助于众安保险在未来五年内增强市场领导地位，提升市场地位。第二季度两者都有超过5%的增长，这算是一个较为保守的预测。实际结果可能会更高。
Unidentified Analyst
好的，谢谢。第一季度你们销售了多少台CNpad？第二季度预计能销售多少？
Chunlin Wang
我们销售了274台CNPad，贡献了约1900万元人民币的保费收入，我们认为这个数字相当不错。实际上我们正在控制CNpad在产品使用上的节奏，以便在戴尔和系统支持能力之间有更好的竞争。这个274台的数字已经超出了我们最初的目标，而且就单台销售额而言，也超出了我们的目标，因为我们最初期望的单台销售额是30万元，但第一季度超过了这个数字。对于第二季度，我们预计销售500台，并预计从第三季度开始销售数量将会增长。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自摩根士丹利的Christy He。
Christy He
[中文]
Oasis Qui
Christy的第一个问题是关于佣金率。首先是财产险业务在第一季度的佣金率以及去年同期数字。她还询问了我们寿险业务在第一季度的佣金率。
Peng Ge
我们财产险业务第一季度的佣金率为24%，去年同期为21.5%。寿险佣金，特别是新保单的佣金，首年佣金为120%，相比去年的110.3%。
Christy He
[中文]
Peng Ge
[中文] 第二个问题来自Christy，关于佣金率——抱歉，关于第一季度的毛利率，我们的毛利率实际上略有下降，并影响了未来几个季度的趋势。实际上，毛利率下降是多种因素的结果，正如我们解释的那样，财产险公司之间的竞争在第一季度变得更加激烈，这导致车险市场的佣金率上升。我们必须将佣金率的增加转嫁给我们的代理人。所以这个费率本身没有变化，但因为佣金率上升了，这导致了我们毛利率的下降。展望未来，正如王先生解释的那样，如果我们看看财产险公司第一季度的经营业绩，我们实际上可以估计到年底可能有60%到70%的财产险公司会遭受很大损失。这就是为什么从2013年第二季度开始，我们看到中国地方监管局和地方行业协会正在推动财产险公司自律，旨在控制佣金率。所以让我们看看市场情况，我们实际上预计毛利率将会改善。我们相信中国将加强对市场的监管，以避免在第一季度已经变得相当明显的不正当低价竞争。为了避免财产险公司之间的成本战损失。当然，这种监管的效果可能会延迟显现，我们预计可能会在第三季度看到这些监管政策更实质性的效果。
Christy He
[中文] 我的问题是，我们很高兴看到CNinsure实际上已经销售了很多CNpad，我的问题是目前CNpad对佣金收入的贡献百分比是多少？我们对CNpad未来收入贡献的预期是什么？
Chunlin Wang
[中文] 2013年CNpad的销售目标是10,000台，正如刚才解释的那样，我们预计销售将在第三季度加速，所以在佣金贡献方面，今年可能不会是一个很大的数字。但从明年开始，由于我们计划在2014年销售20,000到30,000台CNpad，那么CNpad将对佣金增长做出更有意义的贡献。就未来几年的销售数量而言，我们实际上预计在未来五年内我们可以销售的总数是100,000台。从2013年开始，CNpad的贡献将超过我们佣金的50%。
Christy He
[中文] 我的最后一个问题是，管理层在上个季度是否在公开市场上回购了任何ADS？
Chunlin Wang
[中文] 公司和管理层将继续在公开市场上购买ADS。
Operator
您今天的下一个问题来自Prospect Fund的Andy Nahas。
Andy Nahas
第一季度你们主要销售了哪些财富管理产品？这些产品是否会受到中国政府打击某些财富管理产品的影响？第二，未来你们的财富管理业务会变得更好还是更差？请确认这仍然是一种商品化业务吗？这些产品是否会带来更多经常性收入？
Chunlin Wang
[中文] 我们销售的产品（听不清）产品，因为我们刚刚获得了几款产品的分销许可证，所以目前我们正在研究这类产品的销售情况。作为分销商，我们受到中国银行业监管委员会政策或法规的影响相对较小。我们更多关注的是标准化产品，因此只能从这些产品中获得经常性佣金。但当产品成熟后，我们的客户会继续从我们这里购买新产品。
Operator
下一个问题来自Prospect Fund的Andy Nahas。
Andy Nahas
您提到了可能入股保险公司的可能性。我想了解目前的进展情况，另外我认为您拥有信托基金实体的部分所有权，我想知道是否还有任何[售后回租]安排。
Chunlin Wang
[中文] 我们受邀成为寿险公司或潜在寿险公司的投资者之一，我们感觉他们会联系我们并向中国申请寿险牌照。所以目前进展还不太明确，我们仍在等待中国的反馈。我们听说在一家名为[Cohe Investments]的公司中持有约20%的股份。该公司最终参与了财富管理产品的搜索业务，是一家有吸引力的公司。