Operator
女士们、先生们，感谢各位参加泛华控股集团2016年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。所有线路已设为静音以防止背景噪音。管理层发言结束后，将进行问答环节。届时如需提问，请遵循相关指示。请注意，本次会议正在通过互联网进行直播。会议结束后三小时内将提供网络直播回放。请访问泛华控股集团投资者关系网站ir.fanhuaholdings.com的
Oasis Qiu
欢迎参加我们2016年第四季度及财年业绩电话会议。财报已于今日早些时候发布，可在我们的投资者关系网站以及新闻专线上查阅。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述的准确性可能受到诸多业务风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与预期或预测存在重大差异。此类风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的文件（包括20-F表格注册声明）中概述的内容。除非适用法律要求，否则我们不承担更新此前瞻性信息的义务。今天参加会议的有我们的首席执行官王春林先生、董事长胡一楠先生和首席财务官葛鹏先生。王先生将带您了解我们2016年第四季度及财年的财务业绩，管理层和董事会主席将在准备好的发言后回答您的问题。现在，我将电话转交给王先生。
Chunlin Wang
[口译] 早上好，欢迎参加我们2016年第四季度及全年财报电话会议。我将向大家汇报我们的财务和运营业绩，随后胡义南先生、葛蓬先生和我将在报告结束后回答提问。首先，我将概述2016年第四季度及全年的整体财务表现。2016年，中国保险市场录得八年来最高增速，总保费收入同比增长27.5%至3.1万亿元人民币。财产险和寿险业务分别增长9.1%和36.5%。2016年对泛华而言也是硕果累累的一年。公司总保费收入达146亿元人民币，同比增长49.7%；净营业收入为47亿元人民币，同比增长66.2%，再次大幅超越我们之前的指引。这一卓越业绩充分证明了我们增长战略的成功执行。2016年全年业绩的一大亮点是业务结构优化。寿险业务占净营业收入的比例从2015年的11.3%提升至2016年的21.1%，这得益于寿险业务净营业收入同比增长209.6%至9.905亿元人民币。这一成果归因于两方面：一是新单保费在2016年实现爆炸式增长，同比增长375.9%至超过10亿元人民币；二是续期保费在2016年增长27.1%至9.285亿元人民币。十三个月保单继续率从去年同期的85.8%显著提升至2016年底的91.2%，这与中国顶级寿险公司的平均水平相当，并在保险中介行业中名列前茅。快速增长的寿险业务已成为公司收入和利润的主要来源。财产险业务仍是最大的收入贡献者，2016年占净营业收入的71.8%。财产险业务净营业收入在2016年增长53.0%至34亿元人民币，其中财产险代理业务和保险经纪业务的净营业收入分别增长52.2%和67.3%。就保费收入而言，财产险业务同比增长43.4%，远超行业9.1%的增速。今年初，我们设定了在未来八年内实现年营业利润超过10亿元人民币的目标。我们预计将投入高达5亿元人民币用于营销活动。因此，我们可能在2016年和2017年出现营业亏损，2018年实现盈亏平衡，然后从2019年开始步入高利润增长轨道。然而，实际运营结果远超我们此前的预期。2016年我们在营销项目上投入了约4.2亿元人民币，并提前两年实现了1400万元人民币的营业利润。我们在2016年第一季度录得营业亏损，随后在第二季度亏损收窄，并在第三季度转为盈利。现在，营业利润在2016年第四季度环比增长至3470万元人民币。过去四个季度的表现表明，未来可持续利润增长的趋势正在形成。2016年业绩超出预期主要基于两大原因：第一，我们寿险业务的卓越增长；第二，泛华移动交易平台（CNpad）的持续应用和组织架构调整带来的持续效益。尽管业务快速扩张，但运营费用的增长远低于业务增长。剔除营销费用后，我们的运营费用率在2016年连续多个季度呈下降趋势。2016年是我们实现八年内营业利润超过10亿元人民币目标的起点，我们积极实施了一系列战略措施，例如扩大销售和服务网络覆盖范围、扩充销售队伍以及推广移动交易应用的更广泛应用。我们很高兴这些努力取得了显著成效。首先，为进一步扩大销售规模并获取更多市场份额，我们于2016年开始在多个新市场布局。年内，我们将销售网络从2015年的17个省份扩展至21个省份。我们分别在安徽、广西、云南、内蒙古和青岛设立了5个新的省级分公司，并新增了334个销售网点。我们相信这些新分支机构将为公司注入更多活力。其次，我们在销售队伍扩充方面稳步推进。要实现八年目标，销售队伍建设是关键。2016年，凭借我们独特的创业计划、多元化的产品组合、领先的在线平台以及灵活的佣金策略，我们加大力度吸引顶尖创业团队领导者和个人销售代理人加入泛华。因此，2016年我们的销售代理人数量较2015年几乎翻了一番，我们相信这将为未来财产险和寿险业务的快速可持续发展奠定基础。第三，我们成功推广了移动交易应用。截至去年9月底，我们已在全国范围内成功将CNpad应用升级至2.0版本。凭借改进的用户体验和功能，CNpad应用已成为帮助代理人更高效管理业务的强大工具。它在吸引更多代理人加入泛华方面也发挥着重要作用。截至2016年底，CNpad应用下载量已超过21.2万次，同比增长93.4%。CNpad应用贡献了我们车险业务保费的39.3%（上一季度为37%），以及超过90%的新定期寿险保单是通过CNpad应用完成的。回顾过去四个季度的财务业绩，我们可以看到CNpad应用的推广显著提升了我们的运营效率，这体现在调整后运营费用率的持续下降。2017年，我们将专注于通过进一步拓展寿险业务来改善和增强公司的盈利能力。我们相信公司将继续保持强劲的增长势头，并从2017年开始实现高利润增长。我们预计2017年营业利润将不低于1.8亿元人民币。今天早些时候，我们宣布了董事会关于采纳股息政策的决议。自2007年首次公开募股以来，我们在过去十年中保持了良好的盈利记录，累计净利润超过20亿元人民币。我们保持了强劲的现金状况，但管理层在过去几年中对现金支出一直非常谨慎。这种谨慎部分源于过去两年我们对线上业务运营前景的不确定性。然而，2016年的财务业绩证明了我们营销活动和增长战略的有效性，也增强了我们对公司盈利前景的信心。基于此，管理层认为现在是时候与股东分享经营成果，因此提议董事会以现金股息的形式回馈所有股东。我们承诺未来将持续为股东带来可持续的稳健回报。谢谢。现在，管理层和董事长将开放提问环节。
Operator
[操作员说明] 今天第一个问题来自中金公司[CICC]的[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
[口译] 问题来自中金公司，他有三个问题。第一个问题是关于人保财险与泛华暂停业务合作的情况。管理层能否对此事件提供更多解释？暂停业务合作的原因是什么？人保财险目前是否已暂停与所有保险中介的合作？公司是否预期与所有保险公司的合作能够弥补这一差异？此外，这对公司的代理和理赔公估业务有何影响？
Chunlin Wang
[口译] 我们子公司于上周四下午收到中国人民财产保险股份有限公司（PICC P&C）当地分支机构的口头通知，目前尚未收到任何形式的书面通知。因此，我们无法确切了解业务合作暂停背后的实际原因。我们从PICC当地分支机构口头通知中得到的唯一解释是，这可能由PICC P&C内部正在进行的某些调查所引起。至于其他保险中介机构是否也收到了相同的风险业务暂停通知，我们对此并不知情。我们也没有收到其他保险公司有意与我们开展合作的任何迹象或通知。因此，我们仍在正常开展业务运营，并继续与其他保险公司保持常规业务合作。在收到PICC P&C的通知后，我们迅速做出反应，评估了影响，并采取措施将原先来自PICC P&C的业务转向其他保险公司，同时加强与现有业务伙伴的战略合作。目前，我们与PICC P&C在三个领域开展业务合作，包括保险经纪业务、保险代理业务（主要包括车险业务）以及理赔公估业务。就保险经纪业务而言，业务合作中断可能对我们的保险经纪业务收入产生更直接影响。对于理赔公估业务，业务中断可能对收入和利润均产生影响。对于代理业务，我们认为影响将相当有限，因为车险市场竞争激烈，容易找到替代产品供应商。事实上，在收到PICC通知后，其他保险公司基本上为我们提供了更强有力的支持和更优惠的合作条件。总体而言，我们预计2017年收入可能因此下降，但对利润的影响有限。首先，在财产险业务方面，我们已于2016年开始对车险业务进行补贴，因此这部分业务产生的利润已经很小。其次，如前所述，理赔公估业务可能对收入和利润产生影响，但截至2016年底，理赔公估业务仅占总收入的7%，而PICC贡献了我们理赔公估总收入的约14%。因此，对收入的影响应该很小，对利润的影响显然也很小。2016年，我们实施了一项战略，即通过补贴财产险业务来集中更多资源发展寿险业务，以聚集代理人，为寿险业务发展创造更多交叉销售机会。目前，寿险业务是公司的主要利润贡献者，我们将在2017年继续执行这一战略。经过评估，我们将维持原有的利润指引。我们仍然相信能够实现之前所述的利润目标。
Unidentified Analyst
好的，谢谢。
Chunlin Wang
谢谢。
Unidentified Analyst
[口译]抱歉，第二个问题关于我们人寿保险代理业务未来的增长势头。正如所吸收的信息，我们的万能寿险产品销售有所下滑，而更传统的人寿保险产品的保费增长则录得非常强劲的增长。您是否看到人寿保险公司对人寿保险的需求增加，希望通过泛华销售更多传统的长期保障型产品？
Chunlin Wang
[口译]从去年下半年开始，中国银保监会一直非常重视，强调保险业应回归为社会提供保障的基本功能。因此，银保监会发布了一些限制性规定，限制银行保险产品。他们还要求银行渠道应销售更多长期健康保险产品和传统人寿保险产品。因此我们可以看到，保险公司、人寿保险公司开始更加重视传统人寿保险产品的销售。我们也看到更多人寿保险公司寻求与公司进行更深入的合作，以销售这类产品。保险公司也更愿意投入更多资源来了解长期人寿保险产品的销售情况，这也是推动保险保费强劲增长的主要原因之一。谢谢。
Unidentified Analyst
[口译]第三个问题关于我们的股息公告。实际上，这是公司首次宣布股息政策。市场是否可以预期未来会有更定期的股息支付？因此，您是否想对之前的问题补充评论？
Peng Ge
[口译] 我想先回答您的最后一个问题。管理层一直在深入思考什么是回报股东的正确方式。我们也注意到公司股价表现不够强劲，因此我们正在考虑如何更好地提升股东回报。然而，在过去几年中，公司一直在探索增长战略。正如王先生刚才提到的，我们对线上战略的确定性和可见性还不够清晰。这就是为什么我们在做决策时一直非常谨慎。但在我们报告2016年业绩后，管理层对增长前景已经更有信心。同时，我们对未来的盈利前景以及现金流前景也更有信心。因此，管理层向董事会提议，或许我们应该制定股息政策来更好地回报股东。这项提议在2月底的董事会会议上得到了董事会的充分支持。这次股息公告不是一次性事件，而将成为一项常规股息政策，我们希望未来能够持续维持年度股息支付。王先生，让我就您关于寿险业务增长势头的第二个问题补充几句。
Chunlin Wang
管理层确实有信心，2017年寿险业务的服务量将翻倍。我们也有信心，未来三年我们的营业收入将以超过50%的复合增长率增长。谢谢。
Operator
今天的下一个问题来自MCM的Ryan Robert。请提问。
Ryan Robert
早上好，感谢回答我的问题。我的问题实际上是关于年度利润率，我看到你们重申了全年营业利润的未来指引相当强劲。我只是好奇，这是否反映了相对于2016年在运营层面利润率的任何提升？
Chunlin Wang
[口译] 您的观察是正确的。正如我们预期的那样，寿险业务在我们总收入中的占比将会增加。随着该业务的发展，毛利率水平将会改善。其次，我们也预计运营费用率将继续下降，这也有助于改善我们的整体利润率。我们预计2017年毛利率将维持在25%左右，净利率为5%，作为整体业务的平均利润率水平。
Ryan Robert
好的，让我就此快速跟进一个问题。关于2016年增加销售和营销费用的原始考虑，我想知道是什么发生了变化？展望未来，我们应该如何看待这项费用线？显然2016年大幅增加，但听起来2017年会大幅回落，您能否就此提供一些说明？
Chunlin Wang
[口译] 我们在2016年对营销活动进行了大规模投资，这是销售费用增加的主要原因之一。营销费用的投资极大地推动了公司增长，特别是寿险业务在2016年实现了超过100%的强劲增长。由此可见，这一营销策略相当成功，我们将继续此类投资，不过可能会以不同方式进行，可能会增加佣金支出以促进产险销售目标，为我们的寿险业务创造更多交叉销售机会。因此，虽然产险业务的毛利率可能会下降，但正如我们提到的，寿险业务在总收入中的占比将会提高，这将整体提升毛利率。
Ryan Robert
明白了，谢谢，这些信息非常有帮助，祝贺你们在年底取得了坚实的业绩。
Oasis Qiu
谢谢。
Operator
[接线员说明] 今天没有更多问题了。我现在想把会议交还给管理层，请继续。
Oasis Qiu
感谢您参加今天的电话会议。如果您有任何进一步问题，请随时联系我们。谢谢。