Operator
感谢各位参加CNinsure 2015年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示]管理层准备发言后将有问答环节，如需提问请遵循届时给出的指示。请注意，本次电话会议现正通过互联网进行直播。会议结束后三小时内将提供网络直播回放。请访问CNinsure投资者关系网站ir.cninsure.net的'活动与网络直播'栏目。今天的会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在有请今天会议的主持人，CNinsure投资者关系总监邱绿洲女士。
Oasis Qiu
大家早上好。欢迎参加我们2015年第四季度及财年业绩电话会议。财报已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站以及新闻专线上查阅。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述的准确性可能受到许多业务风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与预期或预测存在重大差异。此类风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的文件（包括20-F表格注册声明）中概述的风险。除非适用法律要求，否则我们无义务更新此前瞻性信息。今天与我们一同参会的是我们的首席执行官王春林先生和首席财务官葛鹏先生。他们将向您介绍我们2015年第四季度及财年的财务和运营表现，并在准备好的发言后回答您的问题。现在我将电话交给王先生。
Chunlin Wang
[外语] 大家早上好，感谢参加我们2015年第四季度及全年业绩电话会议。很高兴我们的首席财务官葛鹏先生今天也在这里，现在我将向大家汇报2015年第四季度及全年的财务和运营业绩，之后葛先生和我将在报告结束后回答大家的问题。[外语] 首先，我想与大家分享我们财务表现的概览。泛华在2015年实现了强劲的业务增长，超出了我们之前的指引。我们实现了约100亿元人民币的保费收入，基本符合年初设定的目标。2015年第四季度，我们的净收入和归属于股东的净利润分别同比增长35.9%和103.5%；2015年全年，净收入和归属于股东的净利润分别同比增长31.5%和29.9%。[外语] 2015年，我们在各项业务和线上举措方面都取得了显著进展。现在我想与大家分享一些业务亮点。首先，我们的财险代理业务，在宏观经济环境疲软的背景下，中国财险行业增速放缓，2015年仅实现11%的温和增长。尽管行业增速放缓，我们的财险代理业务收入在第四季度同比增长29.2%，2015年全年同比增长28.6%。这一增长主要源于我们从保险公司获得的佣金率提高，以及2015年第四季度CNpad App移动应用的推广加强。得益于成功的营销活动，财险代理业务产生的保费在第四季度同比增长22.8%，2015年全年同比增长15%，再次超越行业表现。[外语] 现在让我们看看寿险代理业务。长期寿险产品的首年保费在第四季度同比增长100%，2015年全年同比增长50%，这主要归功于我们成功的营销推广和交叉销售策略，以及寿险市场的复苏。寿险产品的续期表现也很出色，13个月继续率达到85.8%，推动寿险代理收入在第四季度同比增长96.5%，2015年全年同比增长62.2%。寿险代理业务在推动公司整体业务增长方面正扮演着越来越重要的角色。[外语] 第三是我们的保险经纪业务。尽管2014年基数较高，我们的保险经纪业务在2015年再次表现出色，第四季度同比增长62%，全年同比增长58.7%，这得益于我们积极吸引非关联经纪人、开拓新的地理市场、拓展分销渠道以及持续的产品创新。我们感到自豪的是，根据保监会最新编制的中国前20大保险经纪公司排名，我们的保险经纪业务运营实体——泛华博成保险经纪有限公司连续两年排名第六，相比2014年的第21位有了显著提升，这有力地证明了我们的市场领导地位。[外语] 现在让我们转向公估业务。我们在2015年下半年见证了公估业务的显著运营改善，这主要归功于全国财险和车险公估网络的整合，以及人力、设施和市场资源的更集中协调。2015年第四季度，我们的公估业务延续了上一季度开始的积极增长势头，实现第四季度同比增长13.4%，2015年全年同比增长3.7%。[外语] 我们的线上平台也取得了令人瞩目的进展。首先，我们的CNpad App，随着我们在技术支持、运营和用户体验方面的持续改进，CNpad App在2015年获得了强劲的吸引力，下载量超过10,000次。活跃用户同比增长81.9%至约63,000人。通过CNpad App产生的保费约30亿元人民币，同比增长131.7%，其对总保费的贡献从2014年的15.6%提升至30.2%。我们约60%的车险业务和新寿险保单销售是通过CNpad App完成的。CNpad App采用率的优异增长对我们具有重要的战略意义，因为它使我们能够吸引更多子代理人加入，推动业务增长，同时提高运营效率并降低运营费用。[外语] 其次是我们的e互助平台。2015年，e互助从单纯依赖内部资源转变为内外资源结合，并给我们带来了很多惊喜。截至2015年底，e互助的注册会员数增长了1.5倍，超过67万人。自启动以来的一年半时间里，e互助平台为58名会员筹集了1,220万元人民币。e互助是目前中国最大、最具影响力的专业互助互联网平台。我们相信e互助未来具有难以想象的潜力。[外语] 保网在活跃用户和保费方面都实现了迅猛增长。活跃会员数增长至72,000人，增长了约8倍。通过保网产生的保费同比增长189%至4,800万元人民币。2015年通过保网销售的保单数量同比增长近80%至51.7万份。[外语] 展望未来，有利的监管政策以及中国互联网接入更便捷、更快速带来的消费者消费习惯变化，为像泛华这样的独立保险中介机构带来了诱人的增长机会。与此同时，保险公司和互联网公司正在探索在互联网保险领域建立市场存在的方式，而越来越多的新型线上专业保险分销平台在中国涌现，市场竞争正在加剧。我们相信，凭借我们广泛的地理覆盖、不断增长的移动赋能线下代理人网络、蓬勃发展的线上渠道以及资本基础，我们有能力抓住市场机遇，抢占市场份额，尽管面临挑战。[外语] 泛华2015年的稳健表现，实现了约100亿元人民币的保费收入和2亿元人民币的净利润，这证明了我们商业模式的实力和增长战略的成功执行。在审视当前市场环境后，我对我们执行O2O战略的成功感到鼓舞，我们决定在2016年投入不少于5亿元人民币用于营销活动、拓展销售和服务网络以及进一步改进我们的O2O平台。我们计划在未来两年继续在这些领域投资。我们的目标是在未来8年内实现1,000亿元人民币的保费收入和超过10亿元人民币的营业利润。[外语] 2015年标志着这1,000亿元人民币保费征程的开始。2016年，我们将专注于扩大规模和获取市场份额，具体来说。[外语] 首先，我们将继续拓展销售和服务网络。2015年下半年，我们在几个省份启动了市场调研，为进入这些新市场做准备。随着江西分公司在2015年底开始产生收入，我们的销售网络已扩展至18个省份。2016年，我们预计设立10个省级分公司和100个市级分公司。我们的目标还包括进一步将服务网络扩展至覆盖所有县级及以上地区。[外语] 其次，我们将针对中国500万子代理人开展移动应用的营销推广。我们的目标是将移动应用的激活下载量增加到50万次，在子代理人中的渗透率约为10%。[外语] 第三，作为保险产品和服务的B2B开放平台提供商，我们将积极开放O2O平台。我们将探索与第三方互联网平台的合作，以多元化我们的线上流量基础（目前由自然流量和联盟流量组成），并促进线上平台的发展。[外语] 第四，我们还将寻求收购领先的互联网金融服务公司的机会，以进一步多元化我们的产品和服务，从而增强O2O平台的竞争力。[外语] 随着我们执行这一战略，我们有信心泛华在2016年能够实现保费增长超过40%，总净收入增长超过30%。尽管本次电话会议中讨论的投资可能在短期内给我们的利润带来压力，但我们相信，对于泛华而言，最佳战略是专注于快速扩大销售规模并进一步巩固市场领导地位，这将使我们能够抢占更多市场份额，并最终在长期内实现更高的盈利能力和为股东带来更高的回报。[外语] 谢谢。现在，我们的管理层将开放提问环节。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自CLSA的Patricia Cheng。请提问。
Patricia Cheng
谢谢。[外语] 问题来自CLSA的Patricia Cheng，她有三个问题。第一个问题关于我们2016年的营销计划，我们提到将在2016年投入5亿元人民币用于营销活动、发展我们的O2O平台以及网络扩张。我们的目标是在8年内实现1000亿元的保费收入。她想知道整体支出将是多少，以及我们需要多少年来投入这些资金以实现目标。第二个问题关于我们的互联网平台。泛华保险销售哪些产品，我们销售的产品与其他互联网平台有何不同，我们的竞争优势是什么。第三个问题关于我们合作的保险公司。她注意到如今有很多新的保险公司进入市场，泛华保险是否有机会与这些新保险公司合作。
Chunlin Wang
[外语] 首先，我想解释一下大规模投资决策背后的逻辑。正如我在准备好的发言中提到的，我们看到保险中介——独立保险中介的监管环境正变得更加有利。首先，国务院发布了十项新指导意见，基本上鼓励保险业在中国经济发展中发挥更重要的作用。相应地，保监会（保险监管机构）颁布了许多有利的法规，并修订了保险法。在这些修订中，保险代理机构的设立及其分支机构设立的规定大幅放宽，使它们更容易设立新分支机构和扩展网络。此外，保险代理人的许可要求也从保险法和保监会发布的法规中取消了。因此，我们预计保险公司的代理人将立即向独立保险中介领域迁移。此外，由于互联网接入更加便捷快速，我们也看到消费者消费偏好的变化。客户在购买任何产品前更有信心进行在线购物和比较，年轻一代在互联网领域正成为更主流的买家。在这种背景下，越来越多的公司看到了这些增长机会，因此我们看到过去几年互联网保险增长相当强劲。目前，中国已有数百家第三方保险分销平台。保险公司以及一些领先的互联网公司也在探索进入中国互联网保险市场的方式。这对慧择来说既是机遇也是挑战。这是因为过去几年慧择做了很多准备，我们相信我们已做好充分准备来利用这些机会。但就挑战而言，正如我提到的，已有数百家互联网第三方保险分销平台，传统保险代理和经纪公司也在寻求一切机会抢占市场份额，这意味着如果我们现在不进行大规模投资，慧择的领先地位将受到威胁并被边缘化。这就是为什么我们决定在2016年进行如此大规模的投资，并延续暂停趋势[ph]我们仅为2016年制定了详细的工作计划，我们可能会在2017年和2018年继续投资，但投资方向和投资金额可能与2015年不同。[外语] 其次，关于慧择销售的保险产品，老实说，与其他互联网平台相比，保险产品方面目前没有太大差异，毕竟保险市场是高度监管的市场，产品在销售给消费者之前基本上需要获得保监会批准。因此，在整个保险市场中，保险产品没有太大差异。然而，基于我们过去几十年在保险分销领域积累的经验和卡片，我们相信我们的保险分销实际上是O2O模式，这是保险分销的最佳模式，它需要在线运营和线下支持的无缝整合，以更好地为消费者提供服务。因此，谁拥有领先地位，谁就在技术、营销、用户体验和服务等方面具有优势，将在市场上拥有最强的竞争力。对于慧择，我们对自己的地位相当有信心，因为过去十年慧择建立了全国性的服务网络，我们的销售网络至今仍覆盖中国所有主要经济发达地区。在技术方面，我们相信我们目前是中国整个保险行业的领先者之一。慧择在这里肯定有很多竞争优势，其中一个优势是现在许多第三方互联网平台在合同关系、数据、保险单和服务方面都积极寻求与慧择合作。这就是为什么慧择将自己定位为B2B开放平台，向各种渠道提供保险产品和服务。因此，我们将开放我们的合同关系，然后为这些各种渠道提供服务和技术的支持以及运营支持。再看保险公司，它们也在探索互联网保险市场。我们相信它们将集中资源成为更好的保险承保人，而对于互联网公司，我们相信尽管存在一些竞争，但也有机会与它们合作。[外语] 我们做了一个估算，如果未来八年我们的保险费收入能保持35%的复合增长率，我们的年金保险费将达到1000亿元人民币，我们相信通过足够的投资和营销费用以及投资努力，我们可以推动业务增长，1000亿元可能是一个相当合理的目标。当我们实现这个目标时，我们也预计可以实现超过10亿元人民币的营业利润。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自VBA的卓玲。请提问。
Zhuo Ling
[外语] 首先，他想祝贺慧择保险取得良好业绩，他的问题是关于我们的销售代理人数量。销售代理人数量从去年的2000人增长到约11000人，基本上增长率超过90%。他想知道这11000名代理人是否都是内部销售代理人，或者他们是否是我们[听不清]的新代理人
Chunlin Wang
[外语] 嗯，我们想确认这些都是我们的佣金制代理人。正如我提到的，监管环境正变得更加有利，特别是监管取消了销售代理人的许可要求。我们相信销售代理人仍然是保险销售行业的主要驱动力，这就是为什么我们在2015年一直在积极招募新的销售代理人，并且我们相信并将在2016年继续这样做。我们的目标是在2016年进一步将销售代理人数量翻倍。
Zhuo Ling
[外语]
Chunlin Wang
卓玲想确认我们的目标是否是在2016年将销售代理人数量翻倍，答案是肯定的。
Zhuo Ling
他还想知道我们招募销售代理人的方式，我们是要通过[听不清]还是通过收购来招募销售代理人，我们想确认的是，我们将让销售代理人加入慧择保险。
Chunlin Wang
[外语] 我们为2016年设定的关键运营目标是希望有50万次下载并激活慧择保险应用，这意味着在行业500万销售代理人中的渗透率将达到约10%，我们希望应用或活跃用户数量在2016年翻倍。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
是的，谢谢，也祝贺你们取得了一个好季度。关于你们的销售代理人还有一个问题。随着代理人快速增长，你们预计会有怎样的流失率？涉及多少培训？你们认为他们会与你们合作多久？另外，你们认为他们的生产力如何，他们是全职为你们工作还是有其他工作？谢谢。
Oasis Qiu
[外语]
Chunlin Wang
[外语] 从理论上讲，这些销售代理是为泛华保险兼职工作的。他们可能在别处有全职工作，或者可以是保险公司甚至我们同行的销售代理。至于生产力方面，我认为这真的取决于我们的平台对他们有多大的吸引力，即我们能否为他们提供好的产品，能否为他们提供好的服务，从而让他们愿意留在平台上。王先生举了京东和阿里巴巴的例子，有些消费者可能更喜欢从京东购买更多产品，而另一些则更喜欢从阿里巴巴购买，这真的取决于哪个平台能提供更好的产品和服务。[外语] 对于泛华保险，我们更倾向于专注于为他们提供更好的产品、更好的技术支持、更强大的营销支持以及更好的培训，以吸引他们留在泛华保险。[外语] 我们还将为他们提供更强大的激励措施，以打造一支高生产力的销售代理团队，并且[外语] 好的。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自私人投资者Albert Tan[音译]。请讲。
Unidentified Analyst
[外语] 有两个问题。第一个问题关于我们资金的使用。2013年，我们有大约几十亿元人民币的短期投资，这些短期投资的收益约为6500万元人民币，这意味着回报率只有约3%。他认为这不是使用资金的最佳方式，管理层是否对此有过考虑，管理层是否计划使用部分资金回购我们的股票，以更好地维护股东利益。第二个问题是，随着监管环境的变化，保险公司也在积极招募销售代理，保险公司的这一过程是否会对泛华保险产生影响？
Oasis Qiu
[外语] 王先生将先回答您的第二个问题，您的第一个问题将由我们的首席财务官回答。
Chunlin Wang
[外语] 我们认为，随着监管环境变得更加有利，各参与方将竭尽全力利用这些新规——这也是完全可以理解的，保险公司将希望增加在互联网保险领域的投资。[外语] 我们也判断保险公司会增加在互联网保险市场以及招募销售代理方面的投资。然而，我们确实认为保险公司是保险产品提供商，基本上他们提供的是单一品牌的单一类型产品。王先生将此比作中国的家电制造商，中国有多家家电制造商品牌，他们都会努力维持和提升品牌知名度，扩大服务规模，但我们认为，像国美和苏宁这样的第三方分销平台仍将是他们主要的销售分销渠道。[外语] 实际上我们认为，保险公司投资互联网领域（包括南亚地区）的努力可能不会像他们预期的那样成功。如今的保险代理人仍然更倾向于找到一个能够为他们提供一站式产品和服务的平台，消费者也更倾向于在那些能够提供一站式服务和产品的平台上购物。[外语] 因此我们相信，未来最大的保险分销商将是第三方独立的保险分销商，而非保险公司。[外语] 接下来我们请首席财务官回答您的第一个问题。
Peng Ge
[外语] 首先，关于短期投资的回报，如您所知，我们拥有约20亿元人民币的短期投资和理财产品。我们只在产品到期时确认收益，部分产品按年或半年确认收益。因此，并非所有这些回报都已反映在我们的财务报表中，但实际上这些产品的平均回报率在5%至6%之间。当然，2016年利率可能继续下降，这意味着回报率也可能略有下降。[外语] 关于股份回购，考虑到泛华保险当前的股价，我们认为回购部分股份可能为股东带来良好回报，我们并不反对这一想法。然而，这里存在两个技术性问题。首先，任何上市公司在公开市场回购自身股份的交易量限制。我们每日交易量不能超过过去20天平均交易量的四分之一。其次，我们必须等待前一个报价完成后才能进行交易。2015年，我们确实从公开市场回购了一些股份。去年，我们获得了200万美元的收益，这些收益实际上来自员工行使股票期权。我们原计划用这200万美元回购股份，但实际上花了约1.5个月才用完这200万美元购买股份。这意味着即使我们有这个承诺，也很难购买足够的股份。我们面临的第二个问题是当前严格的外汇管制。目前，我们几乎所有的现金都在中国境内。如果我们想进行股份回购，必须将资金转换到海外账户，这将面临10%的预扣税，并且需要获得监管机构的批准才能将资金汇出境外。因此，在我们尝试解决这些问题的同时，我们也希望找到更好的资本使用方式。正如王先生宣布的我们未来8年计划，以及实现1000亿销售额的目标，我认为这可能是一个更好的资金使用方式，能为股东带来更好的回报。谢谢。
Operator
谢谢。现在我将会议交还给管理层进行结束语。
Oasis Qiu
谢谢。如果您有任何进一步问题，请与我们联系。谢谢。