Operator
各位好，欢迎参加大全新能源2013年第四季度及全年财务业绩电话会议。所有与会者将处于只听模式。（接线员指示）请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给首席财务官孙兵先生。请开始。
Bing Sun
谢谢Emily。感谢各位今天参加大全新能源2013年第四季度及全年未经审计财务业绩电话会议。大全新能源今天早些时候发布了2013年第四季度及全年财务业绩，可在公司网站上查阅。为便于今天的电话会议，我们准备了PPT演示文稿。今天参加电话会议的有我们的首席执行官姚博士和我本人。今天的电话会议将首先由姚博士介绍业务和运营发展情况，然后我将讨论公司2013年第四季度及全年的财务表现。之后我们将开放问答环节，回答听众提问。不再拖延，我现在将电话会议转交给姚博士。
Gongda Yao
谢谢，Bing。根据行业分析师报告，2013年全球太阳能光伏装机容量约为37吉瓦，其中仅中国市场就贡献了约11吉瓦。大多数行业研究分析师估计2014年全球装机容量约为45吉瓦，同比增长22%。预计未来几年这一增长将加速。太阳能光伏在越来越多的地区正迅速接近平价上网。我们相信，作为最广泛使用的晶体硅太阳能光伏电池的关键原材料，多晶硅需求将继续快速增长。凭借行业内最低的成本结构之一和一流质量的卓越声誉，我们有信心能够从下一个增长周期的强劲增长中受益。自2013年第四季度以来，多晶硅和硅片市场需求保持强劲。2013年第四季度，我们向客户发货了1,271公吨多晶硅，并向内部硅片工厂发货了216公吨。第四季度，我们在新疆工厂生产了1,445公吨多晶硅，而第三季度为1,311公吨。99.5%的产品达到太阳能级1级（中国行业标准中的最高太阳能等级），其中95.7%达到电子级标准，53.6%达到电子级1级（中国行业标准中的最高电子等级）。随着太阳能行业保持上升趋势，过去六个月我们的多晶硅平均售价上涨了约24%。2013年第四季度，EBITDA利润率为21.9%，而2013年第三季度为22.9%，2012年第四季度为负754%。我们在2013年第四季度还实现了2.6%的正毛利率，这是自2011年以来的首次。单独来看，我们的新疆工厂实现了18.9%的正毛利率。我们预计新疆工厂的单独毛利率将在2014年第一季度进一步提高至超过25%。同时，我们在万州的硅片工厂实现了18.4%的正毛利率。我们预计硅片工厂的单独毛利率将在2014年第一季度进一步提高至20%以上。2013年底，我们成功完成了新疆工厂的瓶颈改造项目。我们预计2014年多晶硅产量将非常接近铭牌产能6,150公吨。我们正在努力在2014年底前完成新疆扩建项目的建设和安装。公司将利用部分现有设备，这些设备正从重庆生产线搬迁，那里已不再生产。因此，所需的资本支出将低于新建同等产能的项目。同时，我们计划将尾气处理工艺从传统的氢化技术升级为氢氯化技术。我们预计在2015年第二季度初全面达产后，产能将增至12,150公吨，总生产成本将降至每公斤12美元的水平。至于我们的硅片业务，我们在2013年11月成功将产能提升至每月600万片。2013年第一季度，我们向客户发货了1,670万片。此外，我们正在硅片工厂安装回收系统，以进一步降低生产成本。我们计划在2014年5月完成该项目。对于2014年第一季度，我们预计将发货1,350至1,400公吨多晶硅和1,670万至1,700万片硅片。这几乎反映了我们当前和初步的看法，可能会有所变化。现在我将把电话交给孙兵先生进行财务业绩更新。
Bing Sun
谢谢姚博士。现在我们先回顾第四季度业绩，然后讨论2013财年结果。第四季度营收为3700万美元，而2013年第三季度为2960万美元，2012年第四季度为620万美元。公司多晶硅业务产生营收2420万美元，而第三季度为2290万美元。较第三季度的增长主要由于多晶硅平均售价提高，从第三季度的每公斤17.99美元增至第四季度的每公斤18.67美元。公司第四季度硅片销售产生营收1100万美元，而第三季度为600万美元。较第三季度的增长主要由于销售量增加。总硅片销量从第三季度的700万片增至第四季度的1600万片。请注意，2013年11月，我们已将硅片产能完全提升至每月600万片。公司还从硅片OEM业务产生180万美元营收。EBITDA为810万美元，而第三季度为680万美元。EBITDA利润率为21.9%，而2013年第三季度为22.9%，2012年第四季度为负754.9%。第四季度毛利率约为100万美元，而第三季度毛亏损为390万美元，2012年第四季度毛亏损为1110万美元。毛利率为2.6%，而2013年第三季度为负13.3%，2012年第四季度为负178.5%。这是我们自2011年第三季度以来首次实现正毛利率。毛利率改善主要由于销售量增加、平均售价提高以及多晶硅和硅片生产成本降低。单独来看，我们新疆多晶硅设施第四季度毛利率为18.9%。我们重庆硅片设施毛利率为18.4%。正如姚博士之前提到的，我们预计多晶硅和硅片业务的毛利率将在2014年第一季度进一步改善。运营亏损为410万美元，而2013年第三季度为500万美元，2012年第四季度为5590万美元。请注意，尽管地方政府激励减少了350万美元，但第四季度运营亏损较第三季度减少了90万美元。2012年第四季度，我们确认了重庆硅片设施4280万美元的长期资产减值损失，并停止了重庆多晶硅生产。运营利润率为负11%，而2013年第三季度为负16.8%，2012年第四季度为负902.5%。因此，2013年第四季度大全新能源股东应占净亏损为800万美元，而2013年第三季度为1030万美元，2012年第四季度为7560万美元。每稀释ADS收益在第四季度为负1.16美元，而第三季度为负1.49美元，2012年第四季度为负10.76美元。现在让我们谈谈2013财年的损益表。2013财年营收为1.09亿美元，而2012年为8690万美元。增长主要由于多晶硅和硅片销售量增加。2013年公司发货约4240公吨多晶硅和3350万片硅片，而2012年为3585公吨多晶硅和1510万片硅片。2013年公司还发货约119.6公吨硅锭和硅块，而2012年为500公吨。请注意，我们自2012年10月起已停止重庆设施的多晶硅生产。2012年新疆多晶硅设施试运行期间的销售收入未计入营收。2013年我们销售的多晶硅几乎全部来自新疆设施。2013年，我们的硅片利用率较2012年显著提高。此外，我们于2013年11月将硅片产能完全提升至每月600万片。2013年毛亏损为2610万美元，而2012年亏损为3740万美元。2013年毛利率为负23.9%，而2012年为负43.1%。毛亏损较2012年减少主要由于多晶硅和硅片成本结构改善。2013年，我们多晶硅和硅片设施的产量均有所增加，使我们能够降低单位固定成本分摊。SG&A费用2013年为1810万美元，而2012年为1290万美元。增加主要由于坏账准备。2013年，我们仅在收到客户付款后才发货多晶硅。因此，2013年未发生与多晶硅销售相关的额外坏账。长期资产减值费用。公司在2013年第二季度确认了多晶硅设施长期资产1.584亿美元减值损失。该减值损失反映了市场挑战对资产盈利能力的不利影响。公司在2012年第四季度确认了硅片设施长期资产4280万美元减值损失。2013年运营亏损为2.006亿美元，而2012年运营亏损为8850万美元。排除2013年和2012年的固定资产减值损失，2013年和2012年的非GAAP运营亏损分别为4180万美元和4580万美元。尽管2013年政府激励减少了330万美元，但2013年非GAAP运营亏损较2012年减少了400万美元。排除2013年和2012年的固定资产减值费用，2013年和2012年的非GAAP运营利润率分别为负38.7%和负52.7%。因此，2013年大全股东应占净亏损为7090万美元，而2012年为1.119亿美元。每稀释ADS收益为负10.25美元，而2012年为负15.92美元。现在让我们看看资产负债表。关于资产负债表，我想谈两个话题。首先，2013年12月30日，重庆大全和大全新材料终止了租赁协议，因为万州多晶硅设施的大部分多晶硅机械和设备将转移到新疆地点。因此，公司于2013年12月31日解除了对新材料的合并。解除合并对损益表没有影响，但在资产负债表上，资产侧约1700万美元的PP&E和600万美元的土地使用权以及负债侧的关联方应付款项从合并资产负债表中移除。其次，我希望大家关注资产负债表上称为应收票据的项目。截至2013年12月31日，应收票据余额为1590万美元，而截至9月30日为1190万美元，截至2012年12月31日为460万美元。就像太阳能行业的任何同行一样，我们收到的客户付款大多以到期日少于六个月的应收票据形式。但我们需要现金支付账单。我们通常通过银行收费兑现应收票据。因此，从流动性角度来看，管理层将这些应收票据视为与现金相同。当我们在到期日前兑现这些应收票据时，收益被视为现金流量表上的融资活动现金。考虑到这一点，让我们看看截至2013年12月31日的年度现金流量表。截至2013年12月31日的12个月，经营活动所用现金为1650万美元，而2012年为1030万美元。尽管2013年我们的整体经营现金流仍为负，但从季度角度来看，我们的经营现金流已显著改善。我们在2013年第三和第四季度产生了880万美元和30万美元的正现金流，这较2013年第一和第二季度有显著改善。经营现金流的改善主要由于平均销售价格提高和我们持续的成本降低措施。我们预计2014年经营现金流将继续改善。投资活动所用净现金为3070万美元，而2012年为1.029亿美元。2013年，投资活动所用净现金较2011年和2012年显著减少，这主要与我们在2012年第三季度末完成新疆二期a多晶硅设施建设有关。截至2013年12月31日的年度，融资活动提供的净现金为4840万美元，主要由于关联方收到的现金8790万美元以及短期银行借款和其他银行借款收到的现金7460万美元，抵消了银行借款还款1.137亿美元。2012年同期融资活动提供的净现金为2710万美元。增加主要由于DQ集团的持续财务支持以及2013年到期日前兑现的应收票据。DQ集团及其关联方不要求我们在2015年1月1日前偿还债务。现在开始问答环节。艾米丽。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。（接线员指示）我们的第一个问题来自Esplanade的Paul Strigler。请讲。
Paul Strigler
大家好。那么看你们第四季度的多晶硅价格，18.67美元是你们实际确认的价格吗？这看起来非常低。我想第一季度，你们的价格应该比这个高得多吧？
Bing Sun
我是Bing。我先试着回答你的问题，然后姚博士可以补充我的评论。首先，第一季度我们的平均销售单价是18.67美元。而在第四季度，实际价格实际上显著上涨了。如果你回顾十月份，价格还相对较低，人们得到的印象是平均价格应该更高，这实际上是因为十一月和十二月的价格相比十月大幅上涨。回答你问题的第二部分，你是对的。如果我们比较今年第一季度的平均销售单价，它比第四季度的平均销售价格大约高出15%。
Gongda Yao
是的Paul，我想最后补充一下——我是Gongda。我认为我们反映在平均销售单价中的价格通常比我们的发货时间延迟一个月，通常是因为我们与客户签订的合同价格是由上个月末的价格决定的。
Paul Strigler
是的。
Gongda Yao
所以，你看到的是，十二月的价格实际上反映的是一月的销售，而一月决定的价格将反映在二月。所以有一个月的延迟。你的感觉是正确的，正如Bing已经告诉你的，我们实际上看到从第四季度到第一季度，平均销售单价在稳步上升。
Paul Strigler
然后我一直从中国的一些人那里听说，至少在过去的，大概一周左右，多晶硅的价格并没有下降多少，但需求似乎有点疲软。你们在过去一两周内是否看到多晶硅需求有任何明显变化，或者对价格有任何影响？
Bing Sun
我们没有看到需求疲软，但我们注意到光伏产业链的其他环节——我们的未来渠道，实际上我们看到硅片价格比一个月前稍微疲软一些。多晶硅价格是一样的。我们没有看到任何变化。实际上，与几周前相比，我们今天没有太多库存。但我们确实还没有看到太大变化。我们看到四月——至少目前，我们看到——我们可以非常清楚地看到四月的需求非常强劲，是的。
Paul Strigler
很好。然后只是对资产负债表的一个澄清，Bing，我想你可能已经回答了这个问题，但我有点没跟上。所以欠你们母公司DQ集团的金额减少，你能谈谈这个变化吗？我想你可能在准备好的发言中回答了，但我错过了，为什么减少了2000万美元？
Bing Sun
是的，这类似于会计上的VIE（可变利益实体）概念，我想我应该向投资者们重新解释一下。有一家公司叫大全新能源材料，历史上一直合并到上市公司的资产负债表和损益表中，但大全新能源材料的实际所有者是大全集团。但从会计角度来看，由于他们的大部分现金流来自租赁——我们租赁了他们的设施和土地，因此从会计角度，他们的资产负债表被合并到我们的报表中。但截至2013年12月31日，我们正在将大部分设备转移到新疆工厂，因此我们终止了租赁。这样的租赁关系不再存在，VIE结构也就不复存在。因此，从2014年开始，他们将不再被合并到上市公司的资产负债表中。所以，他们的负债以及资产和负权益都将从合并资产负债表中移除，这种会计处理对损益表没有影响。这纯粹是VIE结构的会计处理，现在正在解除合并。希望这回答了你的问题，Paul。
Paul Strigler
仅从现金流角度看，关联方往来款项的变化，那里没有现金流影响，纯粹是资产负债表项目吗？
Bing Sun
是的，完全正确。完全没有现金流影响，也没有损益表影响。
Paul Strigler
关于扩张融资方面，你们的母公司是否还会——他们还会向你们提供贷款，股东贷款来为扩张融资，这仍然是计划吗？
Bing Sun
我先试着回答你的问题，姚博士可以补充。目前，我们正在评估各种选择。我们有很多不同的选择，管理层认为这个扩张计划是资本的良好运用。首先，我们仍在考虑债务融资，因为我们与新疆的（听不清）中国有很多沟通。目前，我们仍在讨论中，我们正在寻求大约2.5亿到3亿元人民币的项目贷款，但这仍在讨论中。其次，我们考虑到从2013年第三季度开始的积极经营现金流，我们相信经营现金流也将有助于这次扩张的资金需求。第三，当然就像你提到的，我们在之前的季度也讨论过，如果我们还需要额外资金，大全集团仍然承诺会为我们提供额外资金。
Paul Strigler
好的。很好。顺便问一下，澄清一点，当我考虑你们资产负债表上的关联方往来款项时，是否应该将其视为债务，还是我们应该将其视为其他东西？
Bing Sun
你可以将其视为债务，是的。
Paul Strigler
好的。
Bing Sun
除了很小一部分，我们确实从大全集团的子公司购买很少的设备，但大部分确实是债务。
Paul Strigler
很好。非常感谢各位。这个季度表现很棒。
Gongda Yao
谢谢，Paul。
Operator
下一个问题来自SWS Research的Vincent Yu。请提问。
Vincent Yu
您好。我是SWS Research的Vincent，我有两个问题。首先，您对价格变动政策的最新看法是什么？对于今年和下一季度？
Gongda Yao
好的。我们的观点仍然保持不变。如您所知，多晶硅的ASP价格在过去六个月变化很大。我们的观点仍然相同。我们相信2014年多晶硅价格将在20美元至25美元范围内。当然，可能会有小幅波动——不同时期会有所变化。我们看到需求仍然非常强劲。特别是我们认为2014年下半年，光伏行业市场非常强劲，因为许多行业分析师预测安装量将达到45吉瓦。所以我们非常有信心。但同时，我们公司在2014年仍然专注于降低制造成本。我们相信我们的成本将在第二季度进一步改善，并在2014年剩余时间内实现效益。
Vincent Yu
好的。谢谢。您认为中国是否会禁止原材料加工合同，以填补针对美国多晶硅反倾销的漏洞？
Bing Sun
嗯，如您所知，由于美国多晶硅反倾销的这个漏洞，行业内所有人都在讨论，中国政府也肯定注意到了这一点。我认为关于贸易争端，目前两国政府的相关方已经就该问题工作了很长时间。我们相信最终会提供解决方案。但同时，在争端仍然存在期间。我认为如果——在我们两国达成协议之前，政府会尝试找到解决方案，如何阻止这种反倾销实践中的漏洞。当然，这是一个非常非常敏感的问题。涉及到政治党派参与其中。我们只是相信这个漏洞确实影响了政府提出的反倾销措施的有效性。是的，我们相信这将受到政府和整个中国行业的高度关注，这是目前政府正在处理的主要问题。是的。
Vincent Yu
好的。好的。谢谢。还有一个问题是，我们什么时候能准备好12,000 MT的产能？
Bing Sun
关于扩建的准备工作，是的。产品将在2014年完成，我们将在今年年底开始试生产，预计全面投产将在2015年第二季度的某个时间。
Vincent Yu
2015年第二季度，对吗？
Bing Sun
是的。
Vincent Yu
好的。好的。再次感谢。我的问题就这些。
Bing Sun
谢谢。
Operator
我这边显示没有更多问题了。我们的问答环节到此结束。现在请将会议交还给孙冰先生进行结束致辞。
Bing Sun
好的。再次感谢大家参加本次电话会议。和往常一样，如果大家有任何进一步的问题，请随时联系我或联系我们的投资者关系经理Kevin He。祝大家周末愉快。再见。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接了。