Operator
大家早上好，欢迎参加大全能源2023年第三季度业绩电话会议。所有参会者将处于只听模式。[接线员指示]请注意本次会议正在录音。现在请投资者关系总监[Anita Zhu]女士发言。请开始。
Unidentified Company Representative
大家好，我是大全新能源的投资者关系负责人Anita Zhu。感谢大家参加我们今天的电话会议。大全新能源刚刚发布了2023年第三季度的财务业绩，可在我们的网站www.dqsolar.com上查阅。今天参加电话会议的有我们的董事长兼首席执行官徐翔先生、首席财务官杨明先生以及我本人。今天的会议首先由徐先生介绍市场状况和公司运营情况，然后杨先生将讨论公司本季度及全年的财务表现。之后，我们将开放听众问答环节。在正式开始发言前，我想提醒大家，今天电话会议中的某些陈述，包括预期的未来运营和财务表现以及行业增长，是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述涉及固有的风险和不确定性。多种因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险的更多信息包含在我们向美国证券交易委员会提交或提供的报告或文件中。这些陈述仅反映我们截至今日的当前和初步观点，可能会发生变化。我们实现这些预测的能力受到风险和不确定性的影响。今天电话会议中提供的所有信息均为截至今日的信息，除适用法律要求外，我们没有义务更新此类信息。另外，在会议期间，我们偶尔会以美元为单位提及货币金额。请记住，我们的功能货币是人民币。我们提供美元换算仅为方便听众。现在，让我们欢迎我们的首席执行官徐翔先生致开场白。
Xiang Xu
[外语] [口译] 感谢各位今天参加电话会议。Anita将在会议期间担任我的翻译。如果您有任何问题要问公司或我本人，请在会议结束时提问。现在，我代表徐先生宣读他关于当前市场状况和公司业绩的讲话。在第三季度，我们两家多晶硅工厂的持续运营优化使得总产量达到57,664公吨，较上一季度增加12,358公吨，增幅27%。我们内蒙古5A工厂现已全面投产，贡献了约40%的总产量。与此同时，我们的生产成本从第二季度进一步下降5.8%至每公斤6.52美元，主要得益于制造效率的提升以及原材料成本（特别是冶金级硅）的降低。相比第一季度平均每公斤7.55美元的生产成本，成本已下降超过1美元每公斤。根据公司最新的生产数据，我们预计第四季度成本将继续从第三季度水平呈下降趋势。第三季度，我们共发运62,967公吨多晶硅，较第二季度发运量增加9,465公吨，并显著高于季度产量。这导致我们两家工厂的多晶硅产品库存大幅减少，目前库存水平不到一周的产量。第三季度，公司产生7,000万美元的EBITDA。今年前九个月经营活动产生的净现金总额为15亿美元，其中第三季度超过7.11亿美元。公司继续保持非常强劲的资产负债表，无金融债务。截至第三季度末，公司现金余额为33亿美元，现金及银行票据应收款合计余额为36亿美元。我们两家工厂的总年化多晶硅名义产能已达到205,000公吨。对于第四季度，我们预计多晶硅总产量约为59,000至62,000公吨，较第三季度水平持续增长。全年产量预计约为196,000至199,000公吨，较2022年水平增长46%至49%。凭借十多年的多晶硅生产经验，以及优化运营效率的全面数字化集成生产系统，我们有信心巩固我们作为行业主导多晶硅制造商之一的地位。第二季度末，多晶硅价格触底后，客户开始重新订购并提货，显著降低了行业库存水平。多晶硅价格在第三季度逐步回升。7月份，随着组件制造商竞争加剧，组件价格从6月的每瓦1.5元人民币降至7月的每瓦1.3元人民币。与此同时，组件领域的高需求，加上限电和系统维护导致多晶硅利用率降低，推动了多晶硅价格的边际复苏。根据行业统计数据，单晶级多晶硅价格从6月每公斤不到60元人民币的最低水平反弹至7月底的每公斤63至68元人民币，9月底平均达到每公斤87元人民币。此外，鉴于当前价格区间对于新进入者基于其成本结构不太可能盈利，我们已经看到生产工厂的延迟投产。进入第四季度，随着一些新产能上线，多晶硅领域的产量可能略有增加。第三季度，我们看到从P型向N型电池技术转型加速，N型产品需求强劲增长，N型产品的平均售价溢价在第三季度扩大至每公斤10至12元人民币。展望未来，随着N型产品扩大市场份额，我们预计这一转型将进一步加速，带动需求持续增长。关于公司2022年11月宣布的7亿美元股票回购计划的最新情况：截至今年9月底，公司已购买810万份ADS，总金额约3.288亿美元，平均成本约每份ADS 40.58美元。加上2022年完成的计划，公司总计已购买约1,000万份ADS，总金额约4.488亿美元。第三季度基本加权平均流通ADS为7,400万股，在完全反映我们最近完成的股票回购后，第三季度末总流通股数约为7,180万股。随着应对气候变化的迫切需要，人类在地球上从化石燃料向可再生能源的能源转型仍处于非常早期的阶段。作为最具竞争力的发电形式之一，太阳能光伏产品的持续成本下降以及太阳能发电成本的相应降低，预计将创造大量额外的绿色能源需求，我们相信这很可能超过大多数分析师的预期。太阳能光伏普遍预计最终将成为为世界供电的最重要能源之一。此外，随着太阳能光伏技术的不断发展，我们认为对超高纯度多晶硅（如我们的N型多晶硅）日益增长的需求将有助于我们与大多数竞争对手区分开来。尽管许多竞争对手可能在当前市场环境中挣扎，但大全新能源拥有行业最佳的资产负债表之一，且无金融债务，我们整体上有信心成功应对近期的市场波动。我们乐观地认为，随着太阳能终端市场的持续增长，以及我们的客户继续向更高效率的N型技术转型，我们将受益于这一趋势。大全将继续努力保持稳健增长，并抓住全球太阳能光伏市场增长的长期利益。关于未来展望和指引，我们预计在2023年第四季度生产约59,000至62,000公吨多晶硅。对于2023年全年，我们预计生产约196,000至199,000公吨多晶硅。现在，我将电话转交给我们的首席财务官杨明先生，深入探讨财务业绩。杨明，请开始。
Ming Yang
谢谢Anita，大家好。感谢各位今天参加我们第三季度业绩电话会议。现在，我将讨论公司第三季度的财务表现。营收为4.848亿美元，而2023年第二季度为6.367亿美元，2022年第三季度为12亿美元。与2023年第二季度相比，营收下降主要由于平均售价下降，但被销量增加所部分抵消。毛利润为6780万美元，而2023年第二季度为2.589亿美元，2022年第三季度为9.786亿美元。本季度毛利率为14%，而2023年第二季度为40%，2022年第三季度为80%。与2023年第二季度相比，毛利率下降主要由于较低的平均售价，但被我们较低的生产成本部分抵消。销售、一般及行政费用为8970万美元，而2023年第二季度为4330万美元，2022年第三季度为2.8亿美元。我将对本季度SG&A费用较上一季度增加提供更多细节。这主要与离职费用以及因公司近期管理层变动而确认的剩余股权激励费用有关。剩余非现金股权激励费用的确认涉及约33万股，将根据未来两年的归属时间表进行归属。按当前股价计算，这笔费用约为800万美元。然而，美国通用会计准则要求公司按授予时的股价确认相关费用，这将约为2300万美元。此外，我们第三季度的SG&A费用包括总计4630万美元的非现金股权激励成本，其中包含上述与近期管理层变动相关的费用。相比之下，2023年第二季度的股权激励费用总额为2750万美元。对于第四季度，我们预计SG&A费用将恢复正常，每季度约为3500万至3800万美元，包含非现金股权激励成本。研发成本为280万美元，而2023年同期为220万美元，2022年第三季度为250万美元。研发费用因季度而异，反映当季的研发活动。我们目前的研发活动主要集中在提高N型多晶硅在公司产品组合中的占比。本季度汇兑收益为310万美元，而2023年同期为亏损1970万美元。这归因于本季度美元与人民币汇率的波动。综合上述因素，运营收入为2250万美元，而2023年第二季度为2.13亿美元，2022年第三季度为6.93亿美元。运营利润率为4.6%，而2023年第二季度为33.6%，2022年第三季度为56.8%。大全新能源股东应占净亏损为630万美元，而2023年第二季度为净利润1.037亿美元，2022年第三季度为净利润3.23亿美元。本季度每基本ADS亏损为0.09美元，而2023年第二季度每基本ADS收益为1.35美元，2022年第三季度为4.28美元。调整后净利润（非GAAP指标，排除非现金股权激励成本）大全新能源股东应占为4400万美元，而2023年第二季度为1.345亿美元，2022年第三季度为5.904亿美元。调整后每基本ADS收益为0.59美元，而2023年第二季度为1.75美元，2022年第三季度为7.81美元。EBITDA为7020万美元，而2023年第二季度为2.3亿美元，2022年第三季度为7.2亿美元。EBITDA利润率为14.5%，而2023年第二季度为36.1%，2022年第三季度为59%。现在我想就我们的运营情况提供一些补充说明。从纯粹的运营角度来看，这将排除一次性离职成本和美国上市主体非现金股权激励成本的影响。对于我们的运营子公司新疆大全，本季度税前利润为8.88亿元人民币（约1.21亿美元）。净利润为6.89亿元人民币（约9400万美元）。大全新能源目前持有新疆大全约72.4%的股权，排除上述GAAP会计相关费用后，大全新能源股东应分配的运营净利润应约为3240万美元。现在谈谈公司的财务状况。截至2023年9月30日，公司拥有32.8亿美元的现金及现金等价物和受限现金，而2023年6月30日为31.7亿美元，2022年9月30日为30.5亿美元。截至2023年9月30日，公司应收票据余额为2.76亿美元，而2023年6月30日为7.99亿美元，2022年9月30日为15.7亿美元。应收票据余额代表期限在六个月内的银行票据。现在谈谈公司的现金流。截至2023年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金为14.9亿美元，而2022年同期为17亿美元。截至2023年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为9.54亿美元，而2022年同期投资活动使用的净现金为6.05亿美元。2023年第三季度投资活动使用的净现金主要与公司在内蒙古包头市多晶硅项目的资本支出有关，包括一期和二期工程。截至2023年9月30日的九个月，融资活动使用的净现金为6.02亿美元，而2022年同期融资活动提供的净现金为14.7亿美元。2023年前三季度融资活动使用的净现金主要与3.22亿美元的股票回购以及公司新疆大全子公司向其少数股东支付的3.03亿美元股息有关。公司继续保持非常强劲的资产负债表，拥有大量现金余额，无金融债务，且经营现金流健康。至此，我们的准备发言结束。主持人，我们现在开放听众提问环节。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自ROTH MKM的Philip Shen。请开始提问。
Philip Shen
大家好。徐明先生，感谢回答我的问题。我想探讨一下您对第四季度多晶硅价格的看法。第三季度你们的价格大约是每公斤7.70美元。我想了解您对第四季度的预期。另外，对于明年初以及到2024年底，您认为价格会回升，还是预计多晶硅价格将维持在目前水平？谢谢。
Ming Yang
好的。徐先生将首先提供评论，然后Anita将进行翻译。
Xiang Xu
[外语] [口译] 你好，Philip。徐先生评论说，对于第四季度，价格应该会与现在大致相似。对于P型，应该保持在每公斤70元人民币左右，而N型有10元人民币的溢价，大约每公斤80元人民币。12月份的价格应该会与现在基本保持一致。进入第一季度后，由于需求因素，价格应该会降至每公斤65到70元人民币左右，大约在这个范围内。但进入第二季度及以后，价格应该会回升到70元以上。
Philip Shen
好的，很好。那么第一季度价格降至每公斤65到70元人民币，是什么因素驱动的？您说的是P型价格吗？那么N型价格是否应该高出10元人民币？第二季度价格回升的原因是什么？他认为2024年底的价格可能会是多少？谢谢。
Xiang Xu
[外语] [口译] 第一季度价格大约在每公斤65到70元人民币这个范围，主要是由季节性因素驱动的。圣诞节和春节导致需求降低。这主要是一月和二月的价格，但价格应该从三月开始回升。这是P型的价格。对于N型，我们看到每公斤大约有5到10元人民币的溢价。
Philip Shen
好的。明白了。谢谢。我还有一个问题，然后就把提问机会让给别人。关于行业结构，考虑到这些低价格，很多公司可能在盈利方面遇到困难。所以，我想了解他对未来的看法？他能否谈谈，是否预计某些公司会停止生产，甚至加速停产关闭？他对未来六个月行业演变有什么看法？谢谢。
Xiang Xu
[外语] [口译] 关于行业结构，首先我们要强调，我们在生产多晶硅方面拥有非常有竞争力的成本优势。我们看到，如果价格降至65-70元人民币，大约有5万到6万吨的产能将无法盈利。对于新进入者来说，他们的成本明显高于我们，大约在7.5万到8万吨左右。因此，考虑到他们没有足够的现金——现金不足，而且融资渠道现在相对有限，他们在未来几个季度将会面临困境。
Ming Yang
因此，我们确实看到未来几个月行业供应将进行调整，同时行业也将重新平衡并恢复正常。
Philip Shen
好的，明白了。感谢您的详细说明。我将把提问机会转给下一位。
Ming Yang
好的。谢谢，Phil。
Operator
谢谢。下一个问题来自Jefferies的Alan Lau。请提问。
Alan Lau
非常感谢您回答我的问题。谢谢徐总和明总的准备发言。我想更清楚地了解股权激励费用。这似乎是季度环比变化较大的项目。我想知道US$89.7百万的SG&A费用明细，因为在准备发言中，您提到有US$46.3百万的非现金股权激励补偿，但在您的调整表中是US$50百万。所以我想知道原始股权激励补偿是多少，有多少与张龙根先生的离职相关？
Ming Yang
你好，Alan。我是明。我来讨论SG&A费用的增加。本季度，我们总共有US$46百万的非现金股权激励补偿费用。其中大约一半或约US$23百万与我们前任CEO张龙根先生的离职相关。这实际上大约相当于他之前股权授予的33万股，这些股份本应在未来两年内归属。但由于GAAP会计准则要求，我们必须在第三季度根据他的离职情况确认这笔费用，并且这笔费用将按授予时的价格确认，大约是每股US$17左右。这就是我们如何核算额外的US$23百万股权激励成本的方式。剩余部分也主要与其他离职费用相关。我们预计下个季度这种情况将恢复正常。我们预计下个季度的SG&A费用将在每季度US$35百万到US$38百万的范围内。
Alan Lau
明白了。非常感谢。那么，除了这些费用外，因为季度环比费用增加了约US$46百万。所以这US$23百万可能是一次性的。似乎还有其他费用增加。那么那些是现金费用吗？
Ming Yang
是的。我的意思是，其中一些费用与例如运输成本相关，因为我们本季度运输量增加，但剩余部分主要与他的离职成本相关。
Alan Lau
明白了。那么下一个问题，转到我们的回购计划，我们已经回购了70亿美元回购计划的主要部分，但仍有相当多的弹药。那么，我们是否计划宣布分红？或者我们计划如何执行剩余的回购资金或用于分红？
Xiang Xu
[外语] [口译] 关于70亿美元的股票回购，我们还有38亿美元剩余。由于我们的CEO刚刚上任一个季度，我们一直在与董事会和管理团队讨论，我们决定将继续推进股票回购计划，我们承诺在最后一个季度回购尽可能多的股票，上限将基于我们每日能够回购的数量。但总体而言，我们将继续回购。我们将在最后一个季度尽可能多地回购。
Alan Lau
谢谢。那么，实际上这意味着在剩余的两个月内回购38亿美元？
Ming Yang
实际上是的，我们会尽可能多地回购。
Alan Lau
好的。谢谢。
Xiang Xu
[外语] [口译] 是的。我们认为目前股价非常低，因此我们非常致力于在此时进行回购。
Alan Lau
明白了。那么，正如之前沟通的，公司也可能考虑注销这些股票。这仍然是计划吗？或者公司何时会注销这些股票？
Ming Yang
是的，Alan。所以，公司的意图是，我认为到年底，我们将注销我们已经回购的股票。因此公司的意图是注销这些回购的股票。
Alan Lau
是的，这肯定会对提高每股收益有很大帮助。那么，非常感谢。我想最后一个问题是，您对明年的看法如何？比如，您认为明年的生产计划会怎样？是基于当前产能的满负荷生产吗？最后，您的半导体级多晶硅进展如何？
Xiang Xu
[外语] [口译] 对于明年的生产量，我们预测大约在28万至30万公吨之间，但这也将取决于我们建设项目的进展。至于半导体级多晶硅，我们将在今年年底开始试生产。因此，明年的产能将仅为1,000公吨。
Ming Yang
那么，艾伦，从宏观层面来看，我们将实现新疆工厂的全面生产，产能约为13万公吨。同时，内蒙古一期项目也将全面投产，新增10万公吨产能。最后，内蒙古二期项目预计将于明年年中开始投产。基于10万公吨的产能，大约会有5万公吨的产量。因此，我们认为明年产量将在28万至30万公吨之间。显然，这是一个非常初步的估算，并非官方指引。随着内蒙古二期项目更接近完工并开始投产，我们将提供更正式的数字。好的，谢谢。
Alan Lau
明白了，非常清楚。非常感谢。我会转达的。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自[听不清]。请讲。
Unidentified Analyst
您好，先生。我想确认一下，关于股票回购——我很高兴看到总股本最终会减少。我想再问一个问题。第一个问题是，在未来一两年内，管理层激励计划还会发行多少股票？我们是否会看到约4000万美元或类似金额的股权激励？这是第一个问题。第二个问题是，你们有大约3.5亿美元的股票回购计划。上个季度你们提到将在年底前完成。那么，我们预计第四季度你们会动用所有这些资金，或者尽可能多地使用，并且相比前几个季度会加快回购速度。到目前为止，你们在三个季度里回购了约3亿美元。您是说你们将在最后一个季度回购剩余的2亿甚至3亿美元吗？
Xiang Xu
[外语] [口译] 关于股票回购，是的，我认为根据规定，我们可以在第四季度回购约2.2亿至2.5亿美元，我们肯定会加快速度，保持这个节奏。所以我们会……
Unidentified Analyst
好的。那么第四季度——我不知道确切数字，但如果您能大致说一下，管理层股权激励会发行多少股票？如果我没记错的话，本季度大约是4500万美元。但上个季度，也就是第二季度，你们有大约1.2亿美元，那是一次性较大的激励。所以我的问题是，第四季度管理层股权激励会发行多少股票？
Ming Yang
总计大约35万股。
Unidentified Analyst
大约30万股的样子。所以就是30万股乘以今天每股24美元的价格，这——好吧，连100万美元的股权激励都不到，好吧。最后一个问题是——实际上我还有两个问题。你在上个季度说过，我真的很喜欢这一点，在财报电话会议的记录中，你在8月份表示，会考虑在2024年发行上海上市股票的股份，即大全新能源持有的75%股权，并考虑在那里出售股份以购买纽约证券交易所的股票。那么，我的问题是，这什么时候可以实现？是IPO后两年，还是明年哪个季度——抱歉，明年哪个月份？
Xiang Xu
[外语] [口译] 是的。我们会——是的，感谢你的建议。我们会考虑这个提议。事实上，我认为到明年7月，我们就能在亚洲出售股份，然后用这笔资金继续——也许在2024年部署另一个股票回购计划。
Unidentified Analyst
你是否有任何想法——不是估计，关于这次股票回购，在你完成今年这7.5亿美元的回购之后，你大概还剩下3亿美元或3.5亿美元。所以我的问题是，2024年回购计划的规模会是多少，或者对于纽约证券交易所股票（我指的是在纽交所交易的DQ）的投资者来说，其他股息收益率会是多少？如果你有任何想法或可以对此发表评论？非常感谢你所有的回答。你真是太好了。
Ming Yang
你好。感谢你的提问。所以，现在说或估计计划规模可能为时过早。但从2024年7月开始，在我们亚洲上市的三年限售期结束后，美国大全新能源将能够开始减持其亚洲上市的部分股份。那么，我来列举一些数字，对吧？假设我们即使只减持10%的股份，基于亚洲上市目前的估值，大约是700亿元人民币，对吧，那么我们可能筹集到大约70亿元人民币左右的资金。我预计这笔资金的大部分可以用于购买美国纽交所上市的股票。这是目前的...
Unidentified Analyst
你表述的方式非常好。那么，大全新能源，为了让所有股东和我自己也能理解，我们拥有上海上市公司的75%股权，对吧？这是个非常基础的问题，但我只是想确认清楚。这可能是有史以来最愚蠢的问题，但没错。
Ming Yang
没错。准确来说是72.4%，是的，但没错，是的。
Unidentified Analyst
是的，折扣是一样的。好的。最后一个问题，2024年的自由现金流会是多少？或者上个季度的资本支出是多少？我真的很喜欢管理层在财报电话会议中的发言，我只是想回顾一下上个季度发生了什么。所以，资本支出，你们上个季度谈到了，实际上是明阳谈的，我想是上一任CEO——或者不管是谁，他谈到了2024年还有多少资本支出。2024年的流出会是多少，2024年的资本支出会是多少，大约还有多少需要投资？
Ming Yang
好的，那么在第三季度末，公司主要项目的剩余总资本支出，包括内蒙古一期、内蒙古二期以及我们的半导体项目，大约为65亿元人民币，或约9亿美元左右。其中，我们预计第三季度的总资本支出——计划资本支出约为27亿元人民币，或约3.5亿美元。剩余部分将在明年支出。是的，这就是目前的总体资本支出计划。
Unidentified Analyst
那么，2024年剩余的是9亿美元，对吗？还是说那是减去3亿...
Ming Yang
6亿到7亿美元，是的，大约这个数。
Unidentified Analyst
好的。那么2025年，你们目前有任何重大计划吗？或者2025年是否有异常的资本支出，比如大约5亿美元？
Ming Yang
目前还没有计划。
Unidentified Analyst
好的。那么，内蒙古二期或一期，不管哪个，是最后一项了。好的。非常感谢。您非常友善，听到您的发言很愉快。
Ming Yang
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自[听不清]。请讲。
Unidentified Analyst
你好。我想[澄清]一下关于股份注销的事情。刚才您说年底可能会有股份注销。我们想知道，你们会在年底前全部注销，还是在年底开始注销？那么，股份注销的详细时间表是怎样的？你们有计划吗？
Ming Yang
好的，很可能在年底左右会有一次性的操作，我们很可能会注销几乎所有（如果不是全部的话）我们回购的股份。我认为，届时我们回购的大部分（如果不是全部的话）股份很可能都会被注销。
Unidentified Analyst
好的，谢谢。我们还想知道，贵公司是否考虑过派发股息的选项？
Xiang Xu
[外语] [口译] 对于今年——我们今年的优先事项仍然是股份回购计划。我们——正如刚才所述，将继续尽可能多地回购我们的股份。至于明年，我们将在另一个股份回购计划或派发股息之间进行考量，但这将取决于董事会的批准，我们需要更深入地探讨并考虑该计划。但就目前而言，我们的主要目标是尽可能完成股份回购计划。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。我的问题问完了。
Operator
谢谢。下一个问题来自GLJ Research的Gordon Johnson。请讲。
Gordon Johnson
嘿，各位。能听到我说话吗？喂？
Unidentified Company Representative
是的，嗨，我们在。
Gordon Johnson
嘿，谢谢回答问题。我的很多问题已经得到了解答，但我们一些在中国当地的联系人似乎有些担忧，认为今年安装的大量太阳能可能会带来电网问题。我的意思是，我认为前九个月，中国接近安装了130吉瓦，这表明2023年全年可能达到172吉瓦。这太惊人了。这对你们来说是好事。但我们听到的是，这可能会给明年的电网连接带来问题，因此中国的安装量可能会持平甚至下降。两个问题。第一，你们听说过这个情况吗？第二，如果听说过，你们怎么看？然后还有一个后续问题。谢谢。
Xiang Xu
翻译中...
Gordon Johnson
好的，这很有帮助。我最后再问一个问题。再次祝贺你们之前的出色执行，各位。在聚酯市场表现确实很好。那么，我们听说9月份大约有60吉瓦的产出，但市场只吸收了40吉瓦。而且，我们听说2024年市场可能会有200吉瓦的上限。所以，只是想听听你们的看法，如果这些数字确实准确，是否有可能导致你们的一些竞争对手关闭产能/闲置产能，从而使市场在2024年上半年变得更好？再次感谢。
Xiang Xu
[外语] [口译] 部分产能下降了50%。平均产能的平均值为78%，这是一个非常好的数字。但本季度的需求当然也包括欧洲和美国的需求，当然还有中国的需求。应该说，主要建筑的价格正在下降，所以大家仍然对此抱有期待。大约有20个项目，主要建筑涉及其中一些项目。中国的需求仍然存在。石油行业的价格正在下跌。所以我们仍在关注20加仑市场。石油行业的价格正在下跌。但我们应该很快讨论年底的情况。我认为中国市场将会有一些新的变化。目前的统计数据显示是200亿，但我认为是2000亿。但我认为明年中国市场将超过2000亿。包括所谓的沙漠和风电，中国有新政策。沙漠电力是一个巨大的增长点。包括柠檬汁，存在一个大问题。因为总体而言，中国仍然缺乏。铜行业不好。与黄金行业相比呢？与黄金行业相比，当然没有优势。因为这是一个铜行业，遇到困难时无能为力。所以现在是个问题。因为他提出了这个问题，他是专家，所以他是对的。一些公司缺乏，所以是个问题。就是这样。是的。所以本季度，我们看到由于季节性原因，硅片有一些库存。例如，我们的下游参与者，我们的客户如中环TCL [听不清] 据我们所知，他们的利用率已降至50%，但总体而言，硅片的利用率仍在78%左右。由于组件价格持续下跌，我们预计到年底和年初将有约20吉瓦的库存，但进入明年应该会有一些新的变化。我们预测中国明年应该能够达到甚至超过200吉瓦，因为新疆、甘肃、内蒙古等地推出了一些新政策。关于我们竞争对手的问题，那些没有任何竞争优势的公司在当前低价环境下将没有优势。是的，他们会遇到一些困难。
Ming Yang
所以，我认为停产，包括[听不清]停产和一些产能闲置，对于行业内没有竞争力的参与者来说，实际上是一个可能的情况。
Xiang Xu
[外语] [口译] 对于我们行业的参与者来说，成本和质量是两个主要——在这个竞争格局中获得优势的关键因素。作为一家公司，我们拥有最低的成本和高质量，所以我们相信我们能够维持我们在市场中的地位。
Gordon Johnson
再次感谢大家。
Ming Yang
很好。谢谢。如果有最后一个问题，我们将接受。
Operator
谢谢。下一个也是最后一个问题来自野村证券的Frank Fan。请提问。
Frank Fan
谢谢徐总和杨总回答我的问题。我想这个问题在第二季度财报中已经讨论过了。我只是想再次确认，我们今年和明年都没有考虑任何私有化计划，对吗？第二个问题是，管理层持有的股份投票权是否与少数普通股东持有的投票权相同？谢谢。
Unidentified Company Representative
抱歉，Frank，您能重复一下第二个问题吗？
Frank Fan
好的。我的第二个问题是关于投票权的。管理层和所有董事会成员持有的股份，我想知道投票权是否与少数公众股东持有的股份具有相同的一对一比例。谢谢。
Xiang Xu
[外语] [口译] 目前我们没有私有化方面的任何计划，但我们会观察市场的发展。不过就目前而言，我们今年和未来几年都没有私有化的计划。
Ming Yang
好的。关于您的第二个投票权问题，大多数股东没有超级投票权。因此，他们与少数股东或公众股东拥有相同的一对一投票权。所以，股东之间的投票权是相同的。
Frank Fan
明白了。谢谢徐总，也谢谢杨总。
Ming Yang
好的，很好。谢谢Frank。好的，接线员，我想本次会议到此结束。
Operator
是的，问答环节到此结束。现在，我将把话筒交还给管理层进行结束语。
Unidentified Company Representative
再次感谢各位参加今天的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。谢谢，祝您有美好的一天。再见。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接了。