Operator
各位好，欢迎参加大全新能源2022年第四季度及全年业绩电话会议。所有与会者将处于只听模式。[接线员指示]请注意，今天的活动正在录音。现在，我将电话会议转交给投资者关系部Kevin He。请开始。
Kevin He
大家好，我是大全新能源投资者关系部Kevin He。感谢大家参加我们今天的电话会议。公司刚刚发布了2022年第四季度及全年的财务业绩，可在我们的网站www.dqsolar.com上查阅。为便于今天的电话会议，我们还准备了PPT演示文稿供您参考。您也可以在我们的网站上找到PPT演示文稿。今天参加电话会议的有我们的首席财务官杨明先生、首席执行官龙根先生以及我本人。在开始正式发言之前，我想提醒大家，今天电话会议中的某些陈述，除预期的未来运营和财务表现及行业增长外，均是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述涉及固有的风险和不确定性。多种因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关这些及其他风险的更多信息包含在我们向美国证券交易委员会提交或提供的报告或文件中。这些陈述仅反映我们截至今日的当前和初步观点，可能会发生变化。我们实现这些预测的能力受到风险和不确定性的影响。今天电话会议中提供的所有信息均为截至今日的信息，除适用法律要求外，我们没有义务更新此类信息。另外，在电话会议期间，我们偶尔会以美元术语提及货币金额。请记住，我们的功能货币是人民币。我们提供这些美元换算仅为方便听众。现在，我将电话转交给我们的首席执行官张先生。
Longgen Zhang
谢谢Kevin。大家晚上好。我们非常高兴地报告2022年创纪录的业绩。我们要感谢整个团队实现了如此强劲的财务和运营表现。我们2022年的年度多晶硅产量为33,812公吨，超过了我们130,000至132,000公吨的指导目标，比2021年生产的86,587公吨高出54.5%。2022年我们的销售量为132,909公吨，比2021年的75,356公吨高出76.4%。得益于全球对太阳能光伏产品的强劲需求，多晶硅平均售价同比上涨约50%，从2021年的每公斤21.76美元上涨至2022年的每公斤32.54美元。作为全球盈利能力和增长最快的多晶硅制造商之一，我们取得了强劲的财务业绩，2022年收入达到46.1亿美元，较2021年的16.8亿美元增长175%。毛利率从2021年的65.4%提升至2022年的74.0%，归属于股东的净利润为18.6亿美元，较2021年的7.49亿美元增长148.4%。我们全年产生了约24.7亿美元的运营现金流，年末资产负债表非常强劲，现金、现金等价物、受限现金及6个月内到期的银行票据合计达46.5亿美元。2022年，我们约99%的产量为单晶级多晶硅。我们继续作为超高纯度N型单晶多晶硅的全球领先供应商之一，这是下一代N型太阳能电池技术的基础。2022年底，太阳能光伏市场出现暂时性季节性放缓，导致整个价值链的库存调整，与2021年底情况类似。因此，下游环节，特别是硅片、电池和组件制造商，减少了库存并大幅降低了生产利用率。这导致整个价值链价格普遍下跌。2023年2月，较低的组件价格有效刺激了市场需求，下游生产利用率迅速回升至正常水平，渠道库存大幅减少，多晶硅平均售价显著回升。当前每公斤约230至250元人民币的多晶硅价格非常健康，反映了每瓦1.7至1.8元人民币范围内太阳能组件的强劲需求。2022年全球太阳能光伏装机量约为268吉瓦，较2021年约175吉瓦增长53%，增速快于年初大多数预测。多晶硅供应的增加，加上支持性的全球气候变化政策以及由平价上网驱动的有利经济条件，使2022年成为该行业增长最快的年份之一。与此同时，太阳能组件价格从2022年第一季度的每瓦约1.8元人民币上涨至2022年第四季度的每瓦2元人民币。尽管太阳能组件市场价格上涨，许多人预期这将导致中国光伏装机放缓，但中国光伏终端市场全年也实现了强劲增长，装机量达87吉瓦，较2021年增长59%。这些市场状况表明，全球光伏市场需求实际上受到供应限制，特别是多晶硅供应。包括应对气候变化的紧迫需求、追求更大能源独立性以及由平价上网驱动的积极经济条件在内的全球关键趋势，已推动可再生能源（包括太阳能光伏）的强劲需求势头。我们认为能源转型仍处于早期阶段，并为太阳能光伏开辟了巨大的潜在市场，其规模可能远超预期。高纯度多晶硅行业将继续从这些积极发展中强劲受益。大全新能源在上述趋势中处于有利地位，能够实现持续增长。我们在内蒙古的5A期10万公吨多晶硅产能扩建项目建设进展顺利。我们预计将于2023年4月完成建设并开始试生产，并在2023年6月底前达到满产。因此，我们预计2023年将生产约190,000至195,000公吨多晶硅，比2022年增长38%至46%。此外，我们在内蒙古的5B期额外10万公吨多晶硅项目将于3月开工建设，预计今年年底完工。太阳能光伏将继续通过以可持续、经济高效和可再生能源为世界供电，在全球能源基础设施转型中发挥关键作用，其速度远超想象。作为多晶硅行业的领先企业，我们在2022年的单位盈利能力、成本结构和产品质量方面优于大多数同行。我们相信，我们对核心竞争力的专注、稳健的增长路线图以及强劲的资产负债表，将使我们能够受益于全球太阳能光伏市场的长期增长。关于未来展望和指导，我们预计2023年第一季度将生产约31,000至32,000公吨多晶硅，2023年第四季度将生产约190,000至195,000公吨多晶硅，其中包括公司年度设施维护的影响。现在我将电话转交给我们的首席财务官杨先生。
Ming Yang
感谢龙根，大家好。感谢各位参加我们今天的业绩电话会议。现在我将讨论公司本季度及全年的财务表现。营收为8.64亿美元，而2022年第三季度为12.2亿美元，2021年第四季度为2.955亿美元。与2022年第三季度相比营收下降，正如龙根所提到的，主要是由于销量下降，但被平均售价上涨所部分抵消。本季度毛利润为6.689亿美元，而2022年第三季度为9.786亿美元，2021年第四季度为2.398亿美元。毛利率为77.4%，而2022年第三季度为80.2%，2021年第四季度为60.6%。与第三季度相比毛利润略有下降，主要是由于销量下降以及生产成本上升。销售、一般及行政费用为4400万美元，而2022年第三季度为2.8亿美元，2021年第四季度为1020万美元。第四季度的SG&A费用包括2840万美元的非现金股份薪酬成本，与公司股份激励计划相关。相比之下，2022年第三季度的非现金股份薪酬成本为2.634亿美元。本季度研发费用为270万美元，而2022年第三季度为250万美元，2021年第四季度为130万美元。研发费用在不同期间有所波动，反映了当季进行的研发活动。目前，我们的大部分研发支出主要用于整体技术研究以及降低生产成本的研究。运营收入为6.23亿美元，而2022年第三季度为6.93亿美元，2021年第四季度为2.28亿美元。运营利润率为72%，而2022年第三季度为56.8%，2021年第四季度为57.7%。基于以上情况，大全新能源公司股东应占净利润为3.729亿美元，而2022年第三季度为2.234亿美元，2021年第四季度为1.13亿美元。基本ADS每股收益为4.78美元，而2022年第三季度为4.28美元，2021年第四季度为1.90美元。调整后大全新能源股东应占净利润（不包括非现金股份薪酬成本）为4.033亿美元，而2022年第三季度为5.904亿美元，2021年第四季度为1.436亿美元。调整后基本ADS每股收益为5.17美元，而2022年第三季度为7.81美元，2021年第四季度为1.93美元。本季度EBITDA为6.485亿美元，而2022年第三季度为7.2亿美元，2021年第四季度为2.511亿美元。EBITDA利润率为75%，而2022年第三季度为59%，2021年第四季度为63.5%。现在回顾我们2022年全年业绩。2022年全年营收为46亿美元，而2021年为16.8亿美元。增长主要由于多晶硅平均售价上涨以及[听不清]显著提高。毛利润为34亿美元，而2021年为11亿美元。全年毛利率为74%，而2021年为65.4%。毛利润增长是由于销量增加和售价上涨。全年SG&A费用为3.541亿美元，而2021年为3990万美元。2022年SG&A费用较2021年增加，主要是由于与我们的股份激励计划相关的非现金股份薪酬成本，2022年为2.99亿美元，而2021年为840万美元。研发费用为1000万美元，而2021年为650万美元。全年运营收入为30.4亿美元，而2021年为10.5亿美元。运营利润率为66%，而2021年为62.6%。全年利息收入为1450万美元，而2021年净利息支出为2450万美元。利息收入增加主要是由于我们的现金余额较高。全年所得税费用为5.37亿美元，而2021年为1.7亿美元。大全新能源股东应占全年净利润为18.6亿美元，而2021年为7.489亿美元。全年基本ADS每股收益为24.51美元，而2021年为10.14美元。调整后大全新能源股东应占净利润为21.6亿美元，而2021年为7.59亿美元。调整后基本ADS每股收益为28.50美元，而2021年为10.28美元。全年EBITDA为21.5亿美元，而2021年为11.3亿美元。全年EBITDA利润率为68.4%，而2021年为67.5%。现在关于公司的财务状况。截至2022年12月31日，公司拥有35.2亿美元的现金、现金等价物及受限现金，而截至2022年9月30日为20.5亿美元，截至2021年12月31日为7.24亿美元。截至2022年12月31日，可立即赎回为现金的银行票据应收款余额为11亿美元，而截至2022年9月30日为15.7亿美元，截至2021年12月31日为3.86亿美元。这些银行票据通常有约6个月的期限。现在关于公司的现金流。截至2022年12月31日的12个月内，经营活动产生的净现金为24.6亿美元，而2022年同期为6.39亿美元。增长主要是由于营收增加和毛利率提高。截至2022年12月31日的12个月内，投资活动使用的净现金为10亿美元，而2021年同期为7.82亿美元。2022年投资活动使用的净现金主要与公司在内蒙古包头市的10万吨多晶硅项目的总资本支出相关。截至2022年12月31日的12个月内，融资活动产生的净现金为14.7亿美元，而2021年同期为7.36亿美元。2022年融资活动产生的净现金主要与新疆大全在中国A股市场私募配售获得的16亿美元净收益相关。以上是我们的准备发言，现在我们将开放电话会议，接受听众提问。
Operator
[操作员说明] 今天我们的第一个问题来自ROTH MKM的Philip Shen。请开始提问。
Philip Shen
大家好。感谢回答我的问题。我想从你们最新的定价策略开始。具体来说，隆基，我想你们谈到了模块价格趋于稳定，多晶硅价格[技术困难]。你们预计今年剩余季度多晶硅价格将如何走势？谢谢。
Longgen Zhang
谢谢，Philip。我认为自去年12月以来，每年都是如此，我想从2020年开始，由于所有节假日包括感恩节、新年，再加上中国新年，下游需求减弱，我认为每年生产商都会降低他们的产能利用率。我们称之为利用率。去年也发生了同样的情况。[听不清]因为中国新年离新年很近。所以基本上，去年12月我们没有销售任何硅料，1公斤硅料都没卖。原因是我认为行业参与者，[听不清]参与者，几乎将利用率预期降至，我想大概是零，甚至10%，并清理所有库存。所以基本上，然后中国新年来了，我想是二月初。所以一月我们也没有销售任何东西。二月我们开始销售，我想，无论何时我们——在去年年底，我们有大约5,200吨库存。所以我们相信我们已经给出了指引。我认为目前价格从去年12月回升，当时低至每公斤1.8元人民币。现在已恢复正常[听不清]每公斤210到250元人民币。所以我们在二月销售了超过10,000吨，因为价格更高。我们将继续销售。所以我们相信第一季度销售价格应该会高于每公斤220元人民币。原因是我认为今年第二季度不会有太多新玩家进入。所以不会有太多新产能释放。我们认为我们将继续消化甚至容忍回归正常。所以我的预测是，在今年年中之前，六月底之前，销售价格应该在每公斤210元左右，甚至高达250元人民币。对于第三季度，我认为唯一的新产能来自我们内蒙古一期[听不清]，而市场需求持续上升。所以我们相信我们可以将硅料价格保持在150到200之间。第四季度，我认为情况肯定不明确。就像水晶球一样。所以硅料价格可能甚至降至100到120。所以总体而言，今年我们仍然认为大全新能源会非常盈利。其次，我们认为组件价格不会继续下跌，因为我们看到高性能组件如[听不清]组件，即使在今天的加拿大，我们也能以每瓦1或2元人民币的价格销售。海外成本取决于不同地区。我认为原始[听不清]几乎80%的海外价格是固定的。所以非常盈利。是的，也许组件价格会在今年第四季度下降。但这没关系。如果——假设组件价格是每瓦1.70美元，你可以支撑硅料价格在200以上。所以唯一的问题是毛利率在硅料、硅片和组件销售之间的分配。但我们相信硅料环节仍然是资本密集型投资，建设周期长，仍然具有挑战性，是的。我认为也许明年，那么——我认为不仅是硅料，可能整个供应链的供需，包括硅片、电池、组件都一样。所以，也许回归并看到最低的组件价格将刺激整个市场复苏。所以我认为这有点[听不清]。所以我能说的是今年[听不清]多晶硅非常盈利。我们将继续赚钱。
Philip Shen
很好。感谢提供这些详细信息，Longgen。这真的很有帮助。您提到12月和1月没有销售任何多晶硅。您说2月份销售了10,000吨。如果你们生产10,000吨，至少您是说增量上又销售了10,000吨，而且——你们是否还有那些过剩库存剩余？还是已经在2月份全部销售完了？谢谢。
Longgen Zhang
基本上，我认为对于第一季度，我们已经给出了指引。我认为我们——我认为是第一季度的销售或生产，新生产。所以第一季度末，我们可能还有大约10,010吨左右的库存，大约[听不清]好吧。但是，是的，我们[听不清]我们做什么[听不清]。价格仍然稳定，价格非常高，是的，大约人民币每吨220美元左右。
Philip Shen
好的。
Longgen Zhang
在2月份，好吧，我们销售了超过10,000吨，我不是说10,000吨，是超过10,000吨。所以3月份我们销售超过[听不清]。
Philip Shen
非常好。谢谢。[听不清]关于你们的订单，我想在上次电话会议上你们说2023年已经预订了90%。你们不能再增加太多了。我想知道你们能否谈谈2023年以及甚至2024年的合同情况。然后我还有一个最后的后续问题。谢谢。
Longgen Zhang
给我最后[听不清]。我认为，对于今年，我们的规划给出的指引是190,000吨到我认为[听不清]吨，对吧。我认为对于长期合同，我们现在几乎覆盖了90%——超过90%。所以我认为我们继续——我认为与客户合作签署长期合同。所以大部分，我认为对于2023年，嗯超过90%。对于2024年，现在如果我们没有任何[听不清]任何产能扩张，已经覆盖了至少我认为明年70%。我认为2025年我们将覆盖超过65%。但长期合同是滚动续签的。
Philip Shen
很好。好的。然后我最后一个问题是关于你们的成本结构。第四季度有点高。只是好奇[听不清]我预计你们的成本结构会[听不清]。谢谢。
Ming Yang
好的。你好，Philip，我是Ming。第四季度相比第三季度成本结构的增加主要是由于原材料成本的上涨，特别是金属硅的市场成本，以及电费的上调。我认为，正如您所知以及[听不清]投资者所了解的，中国实际上普遍出现了电费上涨的情况，包括[听不清]地区以及内蒙古和新疆等地。因此，所有成本的增加已经完全反映在第四季度的成本结构中。就我们的成本趋势而言，我们预计2023年上半年的整体成本结构应与我们第四季度的成本相似。而在我们内蒙古工厂投产后，我们预计成本将呈下降趋势。根据我们最新的内部估算，我们认为，例如，2023年第四季度的成本应比上半年的成本低5%以上。这意味着相同的[听不清]金属硅成本。
Philip Shen
很好。好的。非常感谢各位。我将把话筒交给下一位。
Ming Yang
很好。谢谢。
Operator
下一个问题来自大和资本市场的[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
谢谢管理层。首先，祝贺2022年业绩的稳健[听不清]，同时我们也非常感谢您对2023年生产目标的鼓励。我的第一个问题是关于成本。我们注意到存在一些电力短缺和[听不清]的情况。您预计这对多晶硅金属价格会有何影响？另外，您预计这会推动多晶硅价格上涨吗？这是我的第一个问题。谢谢。
Ming Yang
好的。实际上，有趣的是，去年第四季度的金属硅成本远高于去年第三季度，这主要是由于中国国内能源成本的上涨。而今年1月份金属硅价格有所下降。目前价格略有上涨趋势，但我们尚未看到因[听不清]问题而导致金属硅成本显著增加的情况。这是目前我们看到的情况。因此，我们认为第一季度的成本相对于第四季度应该相对稳定。
Unidentified Analyst
非常感谢。这很清楚。我的第二个问题是，您能否简要介绍一下多晶硅的行业库存水平？谢谢。
Longgen Zhang
多晶硅的行业库存水平？
Unidentified Analyst
是的。
Longgen Zhang
我认为——正如大家所知，中国这边，我们每月的产量大约在1,000吨左右。至于库存，[听不清]大家，但我想去年年底，库存大约在5万吨以下。原因是因为[听不清]持续进行垂直整合。而且，我认为只是[听不清]外部材料进行加工，然后把硅片拿回来继续生产销售。所以[听不清]因为我认为市场恢复正常，我认为通威[听不清]而且我认为库存逐渐[听不清]。所以如果你问我，到第一季度末，库存有多少？我认为应该低于5万吨。
Unidentified Analyst
谢谢。[听不清]。我的第一个——我的第三个问题是关于技术发展。我们注意到[听不清]技术在[听不清]今年第一季度。您预计[听不清]使用的竞争力与SDR颗粒硅[听不清]相比如何？谢谢。
Ming Yang
好的，你好。所以我相信你的问题是，例如，颗粒硅SDR工艺与我们的CMOS、传统CMOS工艺相比，对吗？
Unidentified Analyst
是的。
Ming Yang
好的。那么我从两个角度来回答，好的。所以，我认为一个是从质量角度，好的。SDR工艺，因为它有更高的氢污染，而且由于使用石墨堆栈加热，碳污染也高得多。同时，由于与感兴趣区域相比表面积大得多，表面金属污染也高得多。所以，如果你比较CMOS、先进CMOS工艺的质量，特别是在高纯度[ph]供应方面，与典型的SDR类型工艺相比，我们的纯度大约高出100倍，好的。所以我们很多纯度现在都在十亿分之几、[听不清]分之几的水平，对吧。所以从纯度角度来看，我认为如果你看市场上正在发生的情况，公司——我们的客户会将我们的产品作为他们的主要硅材料使用，而SDR通常只用作混合材料，因为我认为是这样。所以，我认为，随着市场增长，SDR确实有相对更有限的可寻址市场。然后在成本结构方面，我认为，即使在理想情况下，如果你谈论可能节省20到30千瓦时的电力，你谈论的是每公斤成本降低6到8元人民币。但我们在市场上看到的是，[听不清]通常提供15到20元人民币或更多的成本折扣或价格折扣。所以我认为这完全反映了那种环境。
Unidentified Analyst
谢谢。我的最后一个问题，然后我会回到队列中。您能与我们分享目前N型多晶硅相对于P型多晶硅的价格溢价吗，无论是绝对值还是百分比？您预计[听不清]在哪里？谢谢。
Longgen Zhang
我认为目前对P型硅料价格的影响差异不大。原因是销售价格更高。[听不清]比如去年是72美元。现在人民币价格在220-230元左右。所以影响可能每公斤高出3元人民币。但我认为随着硅料价格回归正常，以及市场对高质量、高纯度N型硅料的需求持续，我认为差异会变得更大。所以当硅料价格下降时，比如说降到100元，我认为N型和P型的差价会超过每公斤10元人民币。这意味着可能会有1-2美元的差价。
Unidentified Analyst
[听不清]。非常感谢。
Ming Yang
好的。谢谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Alan Lau。请提问。
Alan Lau
祝贺[听不清]，也非常感谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于您内蒙古[听不清]的进展。预计在4月完成，对吗？[听不清]需要3个月时间爬坡。是否正确？我还想了解您提到的[听不清]供应增加。能否分享更多细节，因为有很多同行和新玩家计划在第二季度完成他们的[听不清]。
Longgen Zhang
关于内蒙古项目，我认为第一阶段我们称之为5A。我们计划在今年4月[听不清]。我们相信可以在今年5月[听不清]。所以这些新增产能将计入我们今年的总指引。我们给出的指引是19万到19.5万吨。所以大约6万吨今年新增产能已经计算在我们的总指引中。对于第二阶段，我认为我们已经开始，我们已经宣布开始设计工作。本月我们也将开始现场施工。我们计划在今年底或明年初开始试生产。这将有助于我们明年的产能。总体来看，内蒙古的N型硅料产能将达到20万吨。P型可能会多生产一些，大约多5%到10%。除了这20万吨多晶硅外，我们还在[听不清]生产工业硅。工业硅方面，我们正在等待[听不清]供应商池。我们相信到今年底或明年，可能会有15万到20万吨产能投产。同时，半导体级硅料方面，在[听不清]5A项目中，我们计划今年9月开始生产半导体级硅料。这就是我们对内蒙古项目的总体规划。
Alan Lau
谢谢。那么能否分享一下您对同行的最新看法？一些同行如[听不清]或其他玩家，他们计划在第一季度和第二季度完成[听不清]。您认为这会增加多晶硅供应并可能导致多晶硅价格下跌吗？
A
我们不会评论同行，尤其是那些[听不清]的，对吧。所以我们不做任何评论。但正如你将看到的，我认为随着时间推移，我们相信[听不清]新进入者面临一些挑战，无论是在产品质量方面，还是在按时交付等方面。所以，我们不会评论同行。
Alan Lau
谢谢。感谢。我们想了解一下股息支付率，因为公司已经公布了出色的回报[听不清]，同时公司也宣布了700亿美元的股票回购[听不清]水平。所以想知道这是否意味着美国ADR需要什么水平的股息支付率才能获得执行回购所需的现金？
Ming Yang
基本上，我认为下个月，亚洲公司我们将召开股东大会，届时我们将宣布股息分配。但我不能给你详细数字。不过正如我们已经宣布的，我们将进行回购——我们美国公司拥有[听不清]73%的股份。回购金额是7亿美元。你可以[听不清]计算一下。我们相信[听不清]净利润的35%到40%将作为股息分配。但我想[多人同时发言]。
Alan Lau
谢谢。我的最后一个问题是关于PCAOB调查，您如何看待[听不清]这对公司来说会是一个积极的催化剂吗？
Longgen Zhang
我认为四大会计师事务所中，两家已经[听不清]基本上，当然，这里的报告不在网站上，PCAOB已经核实。但我想他们已经开始，德勤和普华永道现在正在进行。我认为中国政府非常[听不清]，我们作为上市公司也非常开放。我认为目前没有任何挑战。希望PCAOB能够[听不清]他们定期[听不清]。所以，我们相信中国的四大会计师事务所[听不清]应该没问题。
Alan Lau
明白了。非常感谢回答我的问题。我将把话筒交给下一位。谢谢。
Ming Yang
谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Gary Zhou。请提问。
Gary Zhou
管理层好。感谢回答我的问题。我想就股票回购计划提两个快速跟进问题。首先，我想问一下时间安排，我们预计什么时候能从亚洲子公司收到股息？其次，关于生物技术。我们是否有可能在收到股息之前考虑进行一些小型生物技术投资？可能是在我们收到股息之后[听不清]。最后，因为我做了一个简单计算，[听不清]这几乎是我们当前市值的20%，甚至可能更大[听不清]。所以想知道，这是否意味着[听不清]相对激进？
Longgen Zhang
Gary，让我先回答第一个问题，然后Ming回答第二个问题，好吗。基本上我们在市场上没什么可抱怨的，对吧，市场[听不清]总是正确的。所以现在，[听不清]。我们也不在乎[听不清]我们知道这低于我们的股权价值。我们刚刚完成了大约1.4亿美元，基本上[听不清]我认为这可以[听不清]在[听不清]的子公司。资金存入招商银行，然后我们获得了大约1.4亿美元的贷款。所以，是的，在这个窗口期开放时，我们将回购大约1.4亿美元的股票。然后我们已经宣布下个月将派发7亿美元股息。那么你减去1.4亿美元[听不清]还剩下大约5.6亿美元，这是用于下一个窗口期的。这意味着，五月和六月是股票回购的窗口期。所以基本上，我可以告诉你，有两个窗口期，我们将执行我们的股票回购计划。我们已经准备好这么做了。Ming，你回答第二个问题。
Ming Yang
是的。就像Longgen提到的，我认为我们的董事会和管理团队都相信我们目前在美国的股价被极度低估，相对于公司的现金水平、股权价值或未来潜在收益，都存在巨大折价。我们公布了2022年的业绩，你可以看到我们的现金生成能力，以及当前的现金余额，同时考虑到今年多晶硅价格的预测和预期，目前大约在每公斤30美元左右。在市场上，我们将继续产生大量现金流，用于进一步的股票回购以及未来时期，因为我们是全球成本最低的生产商，拥有最高质量的产品，尤其是N型产品很可能在未来一年左右成为主流[听不清]，我们将成为N型多晶硅的主要供应商之一。所以我们确实认为现在对公司来说是一个非常好的机会，可以在股票回购计划方面非常积极。所以，我认为就你的评论而言，就市值而言，虽然看起来比例相当高，我认为这是因为[听不清]市值相对于我们的现金流生成能力和我们拥有的资本来说极低。所以，这就是[听不清]。
Gary Zhou
非常感谢。其次，关于未来产能扩张的一个非常快速的问题。当我们考虑[听不清]在中国以外的其他国家扩张的可能性时，如果我们[听不清]如果我们看到更多贸易限制。
Longgen Zhang
是的，我们始终研究所有情况，并[听不清]海外产能，我认为特别是市场，全球市场比[听不清]区域关键性更为重要，我认为[听不清]等等。所以，是的，我们会比较我们出海的原因，我们必须考虑当地的[听不清]资源、人才等等。所以，毫无疑问[听不清]我们会进行研究并[听不清]。
Gary Zhou
好的，谢谢。我的问题问完了。我将把话筒交给下一位。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自摩根大通的Alan Hon。请开始提问。
Alan Hon
您好。祝贺[听不清]出色的业绩。我只有一个关于资本支出的问题。您能否与我们分享第五期A阶段和第五期B阶段的资本支出承诺是多少？已经花费了多少，以及您预计今年将如何支出？
Ming Yang
好的。首先我有研发方面的数字，我会换算成美元。第五期A阶段的总资本支出大约为95亿元人民币左右。而第五期B阶段的总资本支出预计约为90亿元人民币。所以，我想第五期A阶段大约是14亿美元，第五期B阶段大约是13亿美元左右。实际上，2022年全年我们大约支出了13亿美元的资本支出。其中大部分与内蒙古[听不清]第五期A阶段相关。但其中一部分也用于[听不清]。至于2023年的资本支出，我认为全年我们预计大约有12亿美元的资本支出，其中大约9亿至10亿美元用于蒙古[听不清]，大约3亿美元用于我们内蒙古第五期A阶段的剩余付款。
Alan Hon
明白了。非常感谢。
Operator
女士们、先生们，现在我们将结束今天的问答环节。我想把话筒交还给Kevin进行结束致辞。
Kevin He
再次感谢各位参加本次电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。谢谢，再见。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。