Operator
各位好，欢迎参加大全能源2020年第一季度业绩电话会议。所有与会者将处于只听模式。[接线员指示]。今天的演示结束后，将有机会提问。请注意，本次活动正在录音。现在，我将会议转交给投资者关系部Kevin He。请开始。
Kevin He
大家好，我是大全新能源投资者关系部的Kevin He。感谢大家参加我们今天的电话会议。大全新能源刚刚发布了2020年第一季度的财务业绩，可在我们的网站www.dqsolar.com上查阅。为方便今天的电话会议，我们还准备了PPT演示文稿供您参考。今天参加电话会议的有我们的首席执行官张龙根先生和首席财务官杨明先生。今天的电话会议将由张先生介绍市场和运营的最新情况，然后杨先生将讨论公司2020年第一季度的财务表现。之后，我们将向听众开放问答环节。在开始正式发言之前，我想提醒大家，今天电话会议中的某些陈述，包括预期的未来运营和财务表现以及行业增长，是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。这些陈述涉及固有的风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关这些风险及其他风险的更多信息包含在我们向美国证券交易委员会提交或提供的报告或文件中。这些陈述仅反映我们截至今天的当前和初步观点，可能会发生变化。我们实现这些预测的能力受到风险和不确定性的影响。今天电话会议中提供的所有信息均截至今天，除适用法律要求外，我们没有义务更新此类信息。此外，在电话会议期间，我们偶尔会以美元为单位提及货币金额。请记住，我们的功能货币是人民币。我们提供这些美元换算仅为了方便听众。闲话少说，我现在将电话会议转交给我们的首席执行官张先生。龙根，请。
Longgen Zhang
谢谢Kevin。大家好，感谢各位参加我们今天的电话会议。我们很高兴报告一个出色的季度，取得了优异的财务和运营业绩。我要感谢我们整个团队的努力工作和奉献精神，尽管1月份中国爆发了COVID-19疫情以及随后的国内封锁和旅行限制，这些给原材料采购、现场运营管理以及产品运输和物流带来了特别困难的环境，但他们仍使这些卓越业绩成为可能。我们成功克服了这些挑战，并在本季度实现了满负荷运营。公司本季度生产了创纪录的19,777公吨多晶硅，销售了19,101公吨多晶硅。得益于规模经济的增长、能源消耗的显著节约和运营效率的提高，我们本季度的总生产成本降至每公斤5.86美元，较2019年第四季度的每公斤6.38美元下降了8%。我们本季度的现金成本也降至每公斤5.01美元，低于2019年第四季度的每公斤5.47美元。此外，我们持续改进质量，能够将约95%的产品销售给单晶硅片客户。总而言之，我们非常自豪在第四期A阶段试生产开始后仅两个季度内，就在扩大产量、优化成本结构和提升质量方面取得的成就。本季度的卓越业绩反映了我们新疆工厂在第四期A阶段扩建项目完成后满负荷生产的强大能力。我们相信这也展示了我们在多晶硅制造方面的丰富经验和专业知识，并进一步巩固了我们作为全球行业领导者的地位。尽管市场环境充满挑战，我们通过在本季度进一步优化成本结构，成功扩大了毛利率。本季度毛利率为33.5%，而去年第四季度为29.5%。毛利率的扩大和销售量的增加带来了6,310万美元的EBITDA，环比增长39%，以及3,770万美元的调整后净利润，环比增长53.5%。在本季度末，COVID-19在全球的传播及相关封锁措施，特别是在美国、欧洲和其他一些新兴市场，导致太阳能光伏产品的终端市场需求受到严重干扰。这在第二季度给整个太阳能光伏行业带来了短期的市场不确定性和波动性，对我们客户的订单和定价产生了重大影响。幸运的是，COVID-19的传播在5月开始缓解，各行各业逐渐恢复正常，特别是在中国。我们预计会看到中国太阳能光伏开发商为满足6月底并网截止日期而发出的抢装订单，这些项目是去年延迟的遗留项目。然而，未来中国以外市场的需求恢复至关重要，因为目前海外市场约占全球太阳能终端市场总需求的75%。随着许多经济体开始重新开放，我们预计在第三季度会看到太阳能光伏需求逐渐恢复，因为COVID-19的影响在未来两到三个月内逐渐消退。尽管近期市场环境充满挑战，我们乐观地认为太阳能光伏的长期增长前景依然完好，因为太阳能光伏能源继续吸引寻求从较低成本和利率中获益的投资者。我们也相信我们有能力应对这一挑战性的环境，利用我们在产品质量和成本结构方面的竞争优势。现在，我将讨论我们公司的展望和指引。我们目前正在对新疆工厂的部分设施进行计划的年度维护。我们的工厂多年来规模显著扩大。今年，我们将按项目阶段滚动进行年度维护，从新疆工厂的早期阶段开始，这些设施上一次计划维护是在去年第二季度进行的。因此，我们预计在2020年第二季度生产约13,500公吨至16,500公吨多晶硅，并向外部客户销售约14,500公吨至15,500公吨多晶硅。对于2020年全年，公司预计生产约73,000公吨至75,000公吨多晶硅，包括公司年度设施维护的影响。这一展望反映了大全新能源截至本新闻稿发布之日的当前和初步观点，可能会发生变化。公司实现这些预测的能力受到风险和不确定性的影响。现在，我将把电话会议交给我们的首席财务官杨先生，他将讨论公司2020年第一季度的财务表现。
Ming Yang
谢谢，Longgen。大家好，感谢各位参加我们今天的电话会议。现在我将讨论公司2020年第一季度的财务表现。 营收为1.688亿美元，而2019年第四季度为1.189亿美元，2019年第一季度为8120万美元。营收增长主要得益于多晶硅销售量的增加。 毛利润为5660万美元，而2019年第四季度为3510万美元，2019年第一季度为1830万美元。 毛利率为33.5%，而2019年第四季度为29.5%，2019年第一季度为22.6%。毛利率的提高主要得益于生产成本的降低。 第一季度，我们的平均总生产成本为5.86美元/公斤，较2019年第四季度6.38美元/公斤的生产成本下降了8%。随着4A期项目的全面投产和生产工艺的优化，我们实现了优于原计划的成本结构。 具体而言，我们的单位电耗较上一季度降低了约7%，较去年第一季度降低了约10%。规模经济也显著促进了成本降低。 本季度销售、一般及行政费用为890万美元，而2019年第四季度为850万美元，2019年第一季度为790万美元。本季度的SG&A费用包括与公司股权激励计划相关的400万美元非现金股份支付薪酬成本。 研发费用为170万美元，而2019年第四季度为170万美元，2019年第一季度为130万美元。研发费用可能因期间而异，反映了季度内进行的研发活动。本季度的研发项目包括旨在从生产过程中去除杂质、降低金属污染以提升产品质量的新研究项目。 综上所述，运营收入为4580万美元，而2019年第四季度为3010万美元，2019年第一季度为910万美元。 运营利润率为27.1%，而2019年第四季度为25.3%，2019年第一季度为11.3%。 利息支出为630万美元，而2019年第四季度为390万美元，2019年第一季度为200万美元。 持续经营业务的EBITDA为6310万美元，而2019年第四季度为4540万美元，2019年第一季度为1990万美元。 EBITDA利润率为37.4%，而2019年第四季度为38.2%，2019年第一季度为24.5%。 归属于大全新能源股东的净利润为3320万美元，而2019年第四季度为2010万美元，2019年第一季度为660万美元。基本每ADS收益为2.37美元，而2019年第四季度为1.45美元，2019年第一季度为0.50美元。 现在，我将讨论公司的财务状况。公司财务状况依然稳健，拥有充足的流动性以满足运营需求和财务义务。 截至2020年3月31日，公司拥有现金及现金等价物和受限现金共计1.208亿美元，而截至2019年12月31日为1.144亿美元，截至2019年3月31日为1.137亿美元。 截至2020年3月31日，应收票据余额为440万美元，而截至2019年12月31日为560万美元，截至2019年3月31日为70万美元。 截至2020年3月31日，银行借款总额为2.656亿美元，其中1.49亿美元为长期银行借款；而截至2019年12月31日，借款总额为2.801亿美元，包括1.515亿美元的长期借款。 截至2020年3月31日的三个月，经营活动产生的净现金为3110万美元，而2019年同期为4850万美元。 截至2020年3月31日的三个月，投资活动使用的净现金为1290万美元，而2019年同期为3860万美元。2020年和2019年投资活动使用的净现金主要与新疆2B期和4A期多晶硅项目的资本支出相关。 截至2020年3月31日的三个月，融资活动使用的净现金为1000万美元，而2019年同期融资活动提供的净现金为720万美元。 以上是我们的准备好的发言。现在我们将开放电话会议，接受听众提问。主持人，请开始。
Operator
谢谢。[操作员说明]。今天的第一个问题来自ROTH Capital Partners的Phil Shen。请讲。
Philip Shen
大家好。谢谢提问。第一个问题是关于定价的。我想请问关于单晶硅片定价，您对第二季度以及第三季度的看法如何。由于COVID疫情导致需求破坏，今年定价显然已经下降。几个月前，在第四季度电话会议上，您曾表示第二季度定价可能会下跌，然后第三季度和第四季度定价可能会反弹至每公斤11至12美元左右。但您的最新观点是什么？您对第二季度、第三季度和第四季度的最新季度展望如何？谢谢。
Longgen Zhang
谢谢，ROTH Capital的Philip。我是Longgen。我认为如果你看我们第一季度的ASP，是8.79美元。相比去年第四季度的8.70美元，略有上升。原因在于，我认为在第一季度，尽管中国在1月和2月受到COVID-19的影响，但大多数工厂仍在运行。所以，我认为订单基本上——我认为对下游客户的订单，特别是隆基、晶科，我们新加坡的工厂仍在运行。因此，我们克服了所有挑战，继续向他们发货。我认为从3月底开始，特别是上个月和这个月初，我认为原因是美国、欧洲，我认为COVID-19导致整个市场或限制——旅行限制和工厂停工。我认为所有下游，我认为任何市场需求突然停止。所以，传导到硅片、电池片，甚至硅料需求急剧下降。今天，我们也面临很多挑战。但我们战略性地与隆基和晶科，特别是隆基，签订了长期合同。在第一季度困难时期，我们仍然——向我们的大客户供应所有产品。所以他们在第二季度也非常支持。但我们看到第四季度的价格在7.20美元到7.50美元左右。而在5月，我们看到价格继续下降到7美元到7.20美元。所以，我们认为这个价格，基本上很多多晶硅公司都在亏损。所有竞争对手，甚至一线竞争对手，我认为他们可能因为年度维护而停产或降低产能，以折扣价运行产能。所以我们相信，5月和6月是硅料价格最低的季度。第三季度的硅料价格，我们预计会回到7.50美元到7.80美元。然后在第四季度，我认为我们会恢复正常，在8.50美元到9美元，因为这是行业平均毛利率，我认为大约25%。ASP大约在8.50美元到9美元。只想提醒你，在第一季度，我们的单晶硅几乎占95%。所以这就是为什么我们的ASP是8.79美元。如果你看细节，单晶硅价格，第一季度实际上是8.97美元。相比上一季度是8.99美元。略有下降。我们的ASP上升。主要原因是我们的单晶硅比例从2020年第四季度的89%上升到第一季度的95%。所以我们将继续保持这样高的单晶硅比例，以保持ASP在行业领先。
Philip Shen
很好。谢谢，Longgen。我认为在第四季度的电话会议上，你谈到2020年生产有72%已被预订，可能留出10%到15%给现货市场。现在第一季度已经结束，并且到了5月大部分时间，你们现在的情况如何？
Longgen Zhang
好的。我们的销售渠道依然非常良好。今天，我们的销售合同——如果我计算我们的销售订单，我们的库存是负3000吨。明白吗？基本上，这个月几乎——像隆基这样的大客户发货量已经超过了我们原有的长期合同。所以，销售对我们来说不是一个大问题，对吧？真正的大问题是价格。我们也在按生产线轮换进行年度维护，一条一条地进行。我们有五条生产线。所以，基本上，如果你看我们的指导方针，除了正在维护的生产线外，我们仍然在满负荷运行。而且我们仍然在销售所有产品。所以，我们正在努力使第四季度末的库存降至零。
Philip Shen
好的，明白了。您能评论一下下游的库存情况吗？您的客户那里有多少多晶硅库存？我知道听起来您正在销售所有产品，但渠道中或您的客户那里是否存在来自其他供应商的供应过剩或库存过多的情况？
Longgen Zhang
基本上，Philip，我的观点可能与你有些不同。原因是，你看，我认为终端市场对组件的需求突然停止了。所以，隆基和晶科基本上都在利用这个机会，对吧？我认为他们有时可能是一起行动的。他们实际上进入了——他们的库存是他们的硅产品。我们称之为原材料。所以，这就是为什么，比如说，假设四月份的合同——我们本应在3月20日签订合同。但他们推迟了签订合同，以实现零库存。所以，这延迟了合同的签订。所以，如果你看我们的经营现金流，为什么经营现金流下降了？因为来自客户的预付款，特别是隆基的合同，你看，从3月20日推迟到了4月15日。所以，我们认为，目前下游，特别是我们的客户，原材料，特别是硅材料，几乎只有一天或两天的库存。像晶科，几乎只向我们订购三天的量。三天的订单。所以，基本上，他们现在会保持低库存。我理解原因是因为硅价格持续下降，而且下游需求疲软。市场何时恢复还不确定。所以，我认为，目前，硅价格本质上受到了需求侧的冲击。我们是一家化工公司，持续生产，你看。所以，我们看到我们的竞争对手，其中一些有库存，但大部分库存是多晶硅。所以，这是无法销售的。对于单晶硅，库存并不多。我们知道这一点。所以，我们非常有信心，我认为在第三季度，硅价格，单晶硅价格将会回升。
Philip Shen
很好，这些信息非常有帮助。谢谢，Longgen。如果您不介意的话，还有一个问题。您对成本结构的展望是什么？您在第一季度实现了非常强劲的成本结构。第二季度还能再降低多少？您预计第二季度以及第三季度相对于第一季度会是什么水平？
Longgen Zhang
好的。基本上，如果你看我们第一季度的销售成本，几乎下降了0.50美元，对吧？0.51美元。我认为成本下降的主要部分是公用事业和电力。这部分几乎下降了0.31美元。然后是辅助材料，比如包装，比如核心材料是0.13美元/公斤。还有工资和薪酬，0.08美元/公斤。所以，把这些加起来。我想提醒你，第一季度我们是满负荷运行。产量几乎达到19,777吨。而第二季度，由于维护，我们认为成本不会继续下降。基本上，第二季度唯一会下降的项目是——我认为是硅金属粉末。是的，会下降。我认为其他部分，我不认为会下降。所以，基本上，我认为第二季度的成本可能保持不变，甚至略有上升。
Philip Shen
很好。非常感谢。我把它传下去。谢谢你，龙根。
Kevin He
好的。谢谢，菲尔。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Gary Zhou。请提问。
Gary Zhou
管理层好。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于需求方面。管理层对今年中国需求有何预期？中国以外需求预计多少？管理层对明年是否有任何预期？谢谢。
Longgen Zhang
好的。我们非常有前景——我认为在太阳能行业，我对中国市场非常乐观。原因是中国可能在1月、2月和3月受到COVID-19的影响，但到3月底，几乎所有工厂都已恢复生产。我认为并网方面，到6月底会有一个抢装潮，我认为——对于中国市场，我认为今年肯定会在40吉瓦左右，45吉瓦。甚至我认为会更高。原因是，我认为分布式太阳能发电的改进。我认为会上升。对于世界其他地区，原因是这次COVID-19，比如美国、欧洲，他们何时恢复，我认为存在不确定性。比如说，如果美国、欧洲所有市场在5月底或6月恢复，那么我认为工业将在第三季度恢复。但我认为对于中国以外的世界其他地区，今年可能在70吉瓦左右。所以，总体而言，我认为——全球范围内，我认为今年可能在105吉瓦到115吉瓦之间。这是我的范围。我认为明年，我非常有信心。原因是所有这些，我认为，病毒影响下，组件价格持续下降。如果你看中国现在销售的组件每瓦价格，是人民币1.4元到1.6元/瓦。海外甚至更便宜，低于0.20美元/瓦。需求和电网平价已经存在。所以，明年，我认为肯定，全球范围内，我认为将达到约115吉瓦。Gary，我认为这是我的预测。
Gary Zhou
好的。谢谢。我的第二个问题是关于财务成本。我注意到第一季度，贵公司的利息支出在季度基础上相对较高。那么，这背后有什么原因吗？我们对全年的预期是怎样的？谢谢。
Ming Yang
好的。这涉及两个部分。一是债务余额较高，以及与应付票据和应收票据（中国银行票据）相关的银行费用较高。另外，在第四季度，由于我们处于建设期尾声，新建项目的利息成本有一部分可以资本化。但我想，在第一季度，项目已经完工。所以第一季度没有利息资本化。这是主要差异。我认为，展望未来，利息支出将大约为每季度550万至600万美元的运行率。
Gary Zhou
好的，谢谢。那么我的最后一个问题是关于产能扩张。管理层能否与我们分享，目前是否有进一步的扩张计划？我们何时能在这方面获得更清晰的指引？谢谢。
Longgen Zhang
我认为对于4A项目，即使现在运行平稳，我认为仍然有一些资本支出尚未支付。我想大约是——人民币大约10亿元，对吧？人民币。抱歉，我想大约是6亿到7亿元人民币未支付。所以，基本上我们的——同时我们也面临——第二季度平均销售价格持续下降。我们希望保持资产负债表健康。因此，今年我们不会考虑任何扩张。但随着我们的财务报表持续改善，是的，我们会重新评估是否需要进行4B项目的扩张。
Gary Zhou
好的，非常感谢。这就是我所有的问题。我将把话筒交回。谢谢。
Kevin He
很好。谢谢你，Gary。
Operator
下一个问题来自Tuohy Brothers的Jeffrey Campbell。请讲。
Jeffrey Campbell
早上好。嗯，我想说，晚上好。从宏观层面看，你们对2020年销量的预测是73,000至75,000百万吨。我只是想知道，首先，这与你们疫情前的预期相比如何？其次，你们对2021年的初步展望有任何看法吗？同样，相对于疫情前的预期以及我们当前所处的环境。谢谢。
Ming Yang
好的。实际上，从总产量来看，生产预测在新冠疫情前后并未改变。我认为我们目前的做法是，由于多晶硅市场受到的很多影响都是短期的，我们预计市场将在今年下半年、年底前复苏。因此，我们实际上将年度维护计划稍微提前，比原计划早一些进行，这样我们就在季度间调整了产量，使得第二季度产量会略低一些，而在今年下半年则会生产更多。这是针对今年的情况。我们认为总销售量将与产量相近，因为我们的产品，特别是对我们的客户而言，需求强劲。至于2021年，我们目前的展望是，随着市场复苏，终端市场需求相比今年可能会有显著改善。因此，我认为我们目前没有具体的生产指引。但基于我们工艺优化的努力，明年的产量应该会高于今年。
Longgen Zhang
另外，我想补充一点评论，可以吗？因为目前，我们希望——尽管平均售价持续下降，但我们不希望到第二季度末积累任何库存。这就是为什么我们要将年度维护提前。所以，基本上，在第三季度和第四季度，产能产出将恢复到第一季度的水平。这就是为什么我们维持全年指引不变。
Jeffrey Campbell
好的。这非常有帮助。
Longgen Zhang
因为我们相信第三季度和第四季度的平均售价将会回升。
Jeffrey Campbell
不，这很有帮助。考虑到复苏和需求，我们听到无论是公用事业层面还是住宅层面，都出现了一些压力，特别是在融资方面，尤其是美国与各种安全港和税收优惠相关的融资。只是想知道，你们是否看到了这种情况？这是你们密切关注的事情吗？你们对太阳能行业在今年下半年复苏的看法，是否也包括了对不会出现重大融资问题的预期？
Longgen Zhang
不，我认为美国——我们视美国为一个大市场。潜在来看，我认为，电网平价以及市场本身规模巨大。但你也必须考虑到，去年有超过1吉瓦的装机量，涉及近19个国家。所以，基本上，目前这些行业受到了新冠病毒（COVID-19）的冲击。我们相信，如果这种病毒消失，市场将会复苏。如果没有这次新冠疫情，我们认为今年的装机量应该在140吉瓦左右，甚至145吉瓦。所以，基本上，我们对整个市场非常乐观，因为组件价格如此便宜，安装和使用也非常容易。因此，我们非常有信心，我认为从第三季度到第四季度，甚至到明年，市场需求将会恢复，因为单晶硅的价格也大幅下降了。
Ming Yang
那么，让我跟进一下您的观点。我认为，如果您看看欧洲、日本或中国等终端市场，对于这些市场而言，项目债务融资的信贷成本或利率正在下降。因此，市场存在过剩的流动性。所以，实际上情况有所改善。然后，随着太阳能组件和太阳能产品成本的下降，太阳能项目的收益率正变得更具吸引力。我认为您提出的问题——特别是关于美国税收抵免市场的问题，我想我们对此没有太多信息。但总的来说，我认为，由于今年经济形势，许多公司的利润和需要缴纳的税款都会减少，从而形成了这样一种市场环境，即税收抵免的成本将会上升。因此，这实际上会使太阳能项目将这些税收抵免货币化的成本更加昂贵。我认为另一方面是，由于——然后您有美联储的货币刺激政策将利率维持在非常低的水平，这可能会部分抵消这种影响。但我认为这是美国终端市场的一个非常具体的问题。
Jeffrey Campbell
好的，很好。感谢您的详细说明。谢谢。
Ming Yang
很好。谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Alan Hon。请讲。
Alan Hon
您好。我有一个问题——关于成本的后续问题。首先，祝贺第一季度成本控制非常出色。理解第二季度生产成本可能会随着你们缩减生产规模而略有上升。但假设我们在今年第三和第四季度恢复到满负荷生产，我们的现金成本还有多少下降空间，或者说现金成本相对于第一季度水平还能进一步改善多少？
Longgen Zhang
我认为要回答您的问题，如果您看我们第一季度的现金成本是5美元。我认为人民币大约是35元。基本上，我们相信，对于材料，对于硅金属粉末，我们有长期合同。所以，我们仍然有一些继续改善的空间，特别是，我认为硅粉的价格我们看到在持续下降。但对于公用事业成本，我们认为没有更多改善空间了。我认为唯一可以改善的是薪资。所以，基本上，如果我们在第三季度、第四季度继续改善，5美元的成本，也许我认为有大约5%的改善空间，坦率地说。这完全取决于硅粉价格继续下降。今天的硅粉，我认为，几乎占每公斤4.45——人民币13.32元，大约1.91美元，占我5美元现金成本的一部分。所以，它是第一大现金成本。它占32.6%。实际上它只占28.7%。
Alan Hon
明白了。感谢您的详细说明。谢谢。
Kevin He
很好。谢谢，Alan。
Operator
下一个问题来自Luminus的John Segrich。请讲。
John Segrich
大家好。我想确认一下我理解对了那些常规事项。那么，你们预计2020年的总资本支出是多少？其中有多少是维护性资本支出？另外，对于2021年的扩张计划，是否还有剩余的资本支出需要支付，我们应该在模型中考虑？然后，如果可以的话，我还有两个后续问题。
Ming Yang
好的。实际上，考虑到COVID-19疫情及其对市场的影响，我们正在非常谨慎和严格地控制财务。我们实际上正在延长许多供应商的付款时间表，特别是与资本支出相关的供应商。因此，今年总资本支出预计约为7500万至8500万美元。其中，大约1500万至2000万美元用于，你可以称之为维护性资本支出，但很多是用于项目升级。其余大部分用于4A项目。至于明年，还有大约5000万至6000万美元与4A项目相关的资本支出。
John Segrich
好的。为了明确起见，这是否是在计入应付账款中的任何金额之外的部分？
Ming Yang
这是包含在内的。它在应付账款范围内。
John Segrich
在应付账款范围内。
Ming Yang
所以，应付账款实际上是合同付款义务。但由于当前市场状况，我们能够与设备供应商进行协商。
John Segrich
好的。我知道你们给出了很多关于各项指标的百分比数据，但我想你提到每公斤电力消耗下降了约7%。那么，现在每公斤大约下降到多少了？
Ming Yang
目前我们大约是每公斤66千瓦时。
John Segrich
好的。是否有特别的原因让你们能够实现如此大幅度的连续下降？这是一个相当大的改进。
Ming Yang
是的。这实际上是一个工艺优化过程，我们优化了工艺流程，从而能够减少相对于过去的电力消耗。还有设备方面。我想如果你还记得4A项目，现在有72或80个[听不清]反应器，而我们旧的反应器在过去可能是[听不清]。因为这些更大的反应器在电力使用效率上也更高，并且我们的前端工艺也采用了新的资本设备。所以，这使得[听不清]减少。此外，我们的电力成本也有所下降。
John Segrich
好的。那么，现在情况如何？
Ming Yang
我们无法披露具体数字。但总体而言，环比下降了约10%。
John Segrich
好的。
Longgen Zhang
我们可以告诉他每公斤的总成本。平均来说——我认为电力消耗是66千瓦时，我们的成本是每公斤11.75元人民币。所以，单位成本您可以自己计算。
John Segrich
好的。然后是最后一个问题。我知道在2018年底，你们收购了一家子公司，我想是大全投资。我记得你们有1800万美元或1600万美元需要支付。那家公司是做什么的？收购的目的是什么？
Longgen Zhang
好的，让我给您回顾一下，好吗？大全投资公司，您已经知道，是由集团拥有的。原因是因为该公司购买了一块土地，建造了，我认为，一栋员工宿舍供我们的员工住宿。实际上是一栋类似员工住宿设施的建筑。所以，当时我们需要投资，需要建造这栋楼。但我们不想动用业务资金。所以，大全集团，我认为，向投资公司投入了资金。然后，我认为在2019年，因为我们想要在国内——我们称之为用户交易板上市。所以我们必须将新疆公司——能源有限公司的1%股权出售给这家公司。所以这家公司也拥有新疆——我们的设施1%的股权，明白吗？后来因为我们从[听不清]板撤回，所以我们回购了这家公司，包括1%的所有权，加上那栋建筑，员工宿舍。所以这就是为什么您看到的总评估价值是您提到的6000万。
John Segrich
好的。很好，很好。这很有帮助。谢谢。好的，太好了。谢谢大家。
Kevin He
谢谢。
Operator
下一个问题来自大和的Colin Yang。请讲。
Colin Yang
您好。谢谢管理层。我是大和的Colin。关于多晶硅价格，我有一个后续问题。我理解张先生提到的，我们预计今年第三和第四季度价格会回升，可能是由于全球需求的恢复。但另一方面，我们的主要客户，包括隆基、[听不清]在内的硅片生产商，他们仍处于硅片价格战的中间阶段。所以，除了全球需求的恢复外，下半年硅片价格[听不清]可能会继续下跌。那么，您认为即使硅片价格继续下跌，多晶硅价格仍然有可能上涨吗？您是否看到来自硅片生产商的很大降价压力？谢谢。
Longgen Zhang
好的。我的担忧是因为，我认为隆基、晶科这些下游主要玩家利用疫情情况将库存清零。除此之外，他们可能在供应端、需求端、硅片端，价格持续下跌。所以，我认为硅料价格持续下跌是因为硅料——我们生产硅料是专有的。这是一家化工企业。例如，如果隆基应该在4月与我们签订合同，他们应该在3月20日签约。如果他们推迟到4月15日，几乎延迟了一个月，这就导致供需情况完全改变。所以，这就是为什么我认为今天单晶硅料价格下跌。但你必须考虑到这一点。如果说，从OCI、瓦克进口的硅料几乎变为零，那么国内单晶硅料供应就在那里，数量并不多，即使有些玩家有库存。大部分库存是多晶硅料。这不是卖不出去的，多晶的，明白吗？所以，我们相信一旦需求恢复，下游组件（目前我认为90%是组件）需求回升，那么硅片产能继续满负荷运行，还有扩产。我们相信硅料价格肯定会回升。今天，如果价格是7.20美元，有多少硅料公司能盈利？因为，你看，我们的平均售价略高。原因是我们95%的产品是单晶硅料。只有5%是多晶硅料。我们甚至使用部分（50%）多晶硅料来生产自己的核心产品。所以，基本上，如果你看今天的价格，很多公司，大多数公司都在亏损。甚至大全新能源可能，第二季度——你可以计算，我们的毛利率可能会恶化，你看，底线可能，我认为，可能高于[技术困难]。
Colin Yang
明白了。明白了。好的。第二个后续问题仍然是关于我们的融资费用，因为我们的有息负债从2019年第一季度到2020年第一季度增长了约38%。然而，我们的利息费用增长了超过200%。明白杨先生解释部分原因是银行费用较高。所以我想了解我们能否分享从2019年第一季度到2020年第一季度的确切利率。谢谢。
Ming Yang
所以，目前我们债务余额的利率大约是每年6%。实际上，去年我相信也差不多。所以，利率并没有真正改变。嗯，可能略有上升，因为我们有更多用于资本项目的长期债务，这些债务的利率较高。
Longgen Zhang
是的，第二笔银行贷款的平均成本是5.5%。长期固定资产贷款的利率大约是每年5.6%。
Colin Yang
好的。谢谢管理层。这就是我的所有问题。
Longgen Zhang
是的，银行贷款大概在2.65亿美元左右。我认为这是一个暂时性的原因，因为你看，我们在第四季度的4A项目上进行了紧急付款。但逐步地，随着运营端现金流的持续，我认为利息支出应该会保持在520万到550万美元左右，我想，在第一季度。
Colin Yang
我明白了。我明白了。谢谢。
Kevin He
好的，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自私人投资者Satyan Shah。请讲。
Satyan Shah
先生们，你们好？我的问题更多是由于当前美中之间的政治紧张局势。我不确定你们是否了解，但今天参议院正在审议一项新立法，基本上要求中国公司证明它们不被政府拥有或控制，并且需要接受可由上市公司会计监督委员会审查的审计。如果这项立法通过，这将如何影响美国投资者继续投资你们公司的能力？你们的看法是什么？
Longgen Zhang
我认为，首先，我不评论PCAOB在做什么？但在历史上，我认为，在2010年——如果你回顾一下，2010年，我认为也有一些危机，很多中国公司从OTC市场升级到主板交易所，我认为PCAOB也在向审计师索要工作底稿。我认为当时中国政府开放了一定数量的上市公司让PCAOB审查。我认为，今天，例如像大全新能源，在美国纽约证券交易所上市已经差不多10年了。所以，我们的账簿，我认为，是彻底可审计和透明的。所以，我们基本上不担心这一点。而且我们支持任何，我认为，任何透明度，因为我们是一家上市公司，我们必须遵守法律。所以，对你的问题没有更多评论。
Satyan Shah
好的。不，那没问题。然后，我更大的问题是关于公司整体。在未来一两年内，随着太阳能行业的复苏，正如你们所阐述的，在你们估计中，一年后的大全新能源作为一家公司会是什么样子？
Longgen Zhang
我认为我们——好吧，基本上，今天我们在光伏产业链的硅料供应方面占据了约15%的市场份额。所以，我们绝对是这个行业的关键参与者。正如你所看到的，从海外进口的硅料，我认为从今年开始几乎逐渐归零。所以，基本上，中国硅料将替代进口。这是第一点。第二点是，如果你展望光伏产业的未来，我认为绝对是非常乐观的。因此，我们相信这个行业将继续增长。当然，我们也看到所有参与者——例如，亚洲公司继续扩张。但我们会关注市场，并采取相应行动——因为我们相信——我认为我们一直在积蓄力量。所以，基本上，我们会观察市场，决定是否在多晶硅方面继续扩张。同时，我们也在寻找国内和海外的机会。所以，基本上，我们也在开展其他业务——例如特种气体、其他项目，以持续增加我们的收入渠道，你明白的，并战略性地使大全新能源更加强大。在收入和现金流方面持续增长。
Satyan Shah
好的，很好。谢谢各位。
Kevin He
很好，谢谢。
Operator
下一个问题来自BMDI的Robin Chow[音译]。请提问。
Unidentified Participant
谢谢管理层回答我的问题。我的问题是关于行业产能。基本上，很多工厂在当前价格下都获得相同的利润率。我们没有观察到5月份有很多维护活动。那么，您如何看待竞争对手的维护计划？他们会集中在7月、4月还是8月进行维护？对于同行的产能计划，您有什么看法？
Longgen Zhang
好的。基本上，如果你看今天的情况，特别是在第二季度，很多公司——甚至第一季度，你会看到平均售价持续下降。这个行业已经进入整合阶段。所以，在中国，基本上，现在主要有五家公司存在。除了大全、通威、特变电工、新特能源和协鑫，我认为这些是主要参与者。所以，如果你看这五家公司——我认为，新特能源由于质量问题以及产能限制，只能达到大约4万到5万吨。而且，他们正在向下游垂直整合发展。所以，基本上，未来我不认为他们会在多晶硅领域成为竞争对手。然后，协鑫基本上是与中能的合资企业。我不认为他们会继续扩张目前约4万吨的设施。而且，他们主要供应给中能。中能也从我们这里购买一些。所以，真正的主要三大参与者是特变电工、大全和通威。所以，今天，在质量方面，我们几乎95%是单晶硅，而我们的竞争对手——我不具体点名，好吗？——另外两家，他们去年才刚开新设施。生产不稳定。而且，质量也不稳定。我就不多说了。你可以打电话给他们了解库存情况。基本上，我们现在库存几乎是零。好吗？我们生产多少就卖多少。所以，基本上，在这个市场上，今天的价格是整合的机会。我认为这也是我们未来的机会。所以，也许在第二季度之后，甚至第三季度上半段，我认为幸存者将享受市场。
Unidentified Participant
那么，关于维护，您是否看到很多工厂会选择在7月进行维护计划？
Longgen Zhang
不，我认为一些工厂，我们知道他们也转移到第二季度，因为第二季度现在的销售价格非常疲软。所以，我相信其中一些会转移。有些仍然会在9月、10月进行。原因是因为他们为冬季进行维护。所以，我只能说，也许现在有50%的公司正在第二季度进行维护，然后另外50%已经在第三季度、第四季度，即第四季度初进行。
Unidentified Participant
好的。谢谢。我的最后一个问题是关于月度供需平衡的。那么，从单晶硅产品的角度来看，您看到了什么？市场上的月度供需平衡情况如何？如果可以的话，您能否以吉瓦为单位分享一下？
Longgen Zhang
我认为，基本上，随着技术持续改进，您必须记住——提醒您每吉瓦硅片基本上——每吉瓦无论下游项目是什么，消耗的硅料持续在下降。明白吗？如果说，两年前，可能每瓦消耗4.5克硅料。所以，这就是为什么现在组件成本不是第一大成本。第一大成本是气体。明白吗？所以，基本上，我们相信现在组件每瓦的硅料成本大约在3克到3.2克左右。所以，如果您计算一下，比如说，今年大约——我认为如果您基于硅片产能计算，今年大约在135吉瓦左右。明白吗？所以，这消耗了大约40万吨硅料。所以，每月平均来说，我认为大约在3.5万到3.6万吨。但现在，我认为可能在每月3万到3.2万吨左右。这是需求侧。供给侧，基本上因为——我认为第一季度，新冠病毒导致一些小型硅片厂关闭。所以，然后，我们作为化工企业，继续运行。所以，除了大全，可能其他硅料生产商还有一些多晶硅库存，然后隆基、晶科，当他们——三月回来时，他们想要零库存。硅片价格下跌，减少——下跌。所以，这就是为什么他们推动需求下降。然后供应仍然存在。然后推动价格，ASP今天下跌。基本上，我认为太阳能硅片大约在55到58。但我认为这是——我认为几乎是底部。我不相信会继续进一步下跌。
Unidentified Participant
谢谢。我有一个关于下游库存策略的后续问题。您提到了晶科和隆基。他们现在试图维持非常低的库存水平。所以，他们只订购大约两到三天的量。那么，您认为在什么时间点他们会改变策略？您能就此分享一些看法吗？
Longgen Zhang
我认为可能在第三季度，当组件——终端市场恢复时，我认为电池和硅片需求恢复正常——而且不仅是隆基和晶科，因为其他公司如山西安泰、通威、中环等，所有公司都在运行，需求将会，我会说，更多。所以，他们肯定需要积累一些库存。否则，他们的供应将会中断。我不认为他们能一直保持这种方式。现在的原因是其他玩家不多——小型玩家现在可能削减了产能，但当所有产能都在运行时，而且硅片产能扩张在明年继续推进，因为人们会看到明年潜在市场存在。所以，我认为至少会恢复到一周的库存水平。因此，需求将会恢复。
Unidentified Participant
好的。谢谢管理层。我将转交。
Kevin He
好的，谢谢。
Operator
下一个问题是来自瑞士信贷的Gary Zhou的后续提问。请继续。
Gary Zhou
管理层好，我有个快速跟进的问题。我注意到你们一些主要的外国多晶硅竞争对手目前处于停产状态。所以我想知道，我们何时能听到关于这些公司最终可能退出的进一步消息。
Longgen Zhang
Gary，我来回答这个问题。基本上，我认为瓦克（Wacker）的情况你已经听说了。我不认为——实际上，他们主要专注于半导体多晶硅，可能有一些副产品继续供应给太阳能行业，但数量不大，这个数字可以忽略不计。唯一可能的是OCI。我认为马来西亚或印度尼西亚——马来西亚，我想他们的工厂因为我们知道。马来西亚，目前我们供应给隆基的售价大约在720。我们认为，马来西亚工厂也不具可比性。所以，他们目前的产能大约在3万吨。所以，目前海外产能就只有这些。Gary，这回答了你的问题吗？我认为硅业协会每个月都有重要数据，中国进口硅的数据。如果你需要，我们可以提供给你。
Gary Zhou
好的，这非常有帮助。非常感谢。
Kevin He
好的，谢谢。
Operator
我们的问答环节到此结束。现在请Kevin He做结束发言。
Kevin He
再次感谢各位参加今天的电话会议。如果您有任何进一步问题，请随时联系我们。谢谢，再见。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。