Operator
各位好，欢迎参加大全新能源公司2015年第三季度业绩电话会议。所有参会者将处于只听模式[操作员说明]。在今天演示结束后，将有机会提问[操作员说明]。请注意，今天的活动正在录音。现在我将会议转交给投资者关系官Kevin He。请开始。
Kevin He
大家好，我是大全新能源的投资者关系负责人Kevin He。感谢大家参加我们今天的电话会议。大全新能源刚刚发布了2015年第三季度的财务业绩，可在我们的网站www.dqsolar.com上查看。为方便今天的电话会议，我们还准备了PPT演示文稿供您参考。今天参加电话会议的有我们的首席执行官姚公达博士和首席财务官杨明先生。今天的电话会议将首先由姚博士介绍市场和运营的最新情况，然后杨先生将讨论公司2015年第三季度的财务表现。之后我们将开放听众提问环节。在开始正式发言之前，我想提醒大家，今天电话会议中的某些陈述，包括预期的未来运营和财务表现以及行业增长，是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。这些陈述涉及固有的风险和不确定性。多种因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关这些及其他风险的更多信息包含在我们向美国证券交易委员会提交或提供的报告或文件中。这些陈述仅反映我们截至今天的当前和初步观点，可能会发生变化。我们实现这些预测的能力受到风险和不确定性的影响。今天电话会议中提供的所有信息均截至今天，除适用法律要求外，我们没有义务更新此类信息。另外，在电话会议期间，我们偶尔会以美元术语引用货币金额。请记住，我们的功能货币是人民币。我们提供这些美元换算仅为了方便听众。闲话少说，我现在将电话转交给姚博士。请。
Gongda Yao
感谢各位今天参加我们的电话会议。首先，让我提供一些关于近期行业发展的最新情况。根据中国国家能源局发布的数据，2015年前三季度中国新增光伏装机容量9.9吉瓦，使中国累计光伏装机容量达到38吉瓦。我们相信中国有望实现其年度装机目标17.8吉瓦，这意味着第四季度将新增约8吉瓦装机容量，约占年度目标的45%。中国很快将超越德国成为全球最大的太阳能发电国。根据我们客户的反馈，预计第四季度整个价值链对太阳能产品的需求将保持强劲。大多数下游企业正满负荷生产，下游太阳能产品（特别是太阳能硅片和太阳能电池）的平均售价正在上涨。我们的许多客户已经售罄了今年剩余时间的产能，有些客户的产能甚至已经售罄到明年第一季度。因此，我们预计多晶硅需求将保持稳定。由于反倾销和反补贴措施，2015年第三季度中国多晶硅进口量约为29,000公吨，较第二季度的33,000公吨下降12%。来自美国的进口在第三季度较2015年第二季度下降了78%。然而，来自韩国的进口正在增加，这使得整体供应仍然充足。虽然多晶硅的整体需求依然强劲，但近期价格受到渠道和部分竞争对手库存调整的影响。我们看到行业多晶硅库存状况正在改善的积极迹象，预计第四季度将进一步下降。我们预计多晶硅平均售价将稳定在当前水平。尽管多晶硅平均售价环比下降6%，但我们实现了生产成本降低14%，并改善了毛利率、EBITDA利润率、运营利润率和所有关键财务指标的盈利能力。我们的目标是以比平均售价下降更快的速度降低多晶硅产品成本，实现利润率和盈利能力的提升。虽然大全新能源在当前价格水平下仍能继续产生利润和强劲现金流，但我们看到一些竞争对手正陷入困境。有些企业现在的EBITDA水平大幅降低，甚至出现负EBITDA，并且运营困难。我们预计未来几个月将出现一些重大的工厂关闭和停产，从长期来看这将有利于多晶硅的整体供需状况。现在让我提供公司第三季度运营业绩的最新情况。我们强劲的第三季度业绩反映了新疆二期B阶段多晶硅产能扩张的成功，我们在第三季度末已成功将产能提升至12,150公吨的满负荷状态。从初始生产到满负荷生产仅用了三个月，这是公司有史以来最好的表现。我们在关键技术升级和工艺改进方面执行良好，实现了超出预期的成本降低，并超过了我们的关键财务和运营目标。2015年第三季度，我们生产了2,689公吨多晶硅，平均总生产成本为每公斤11.15美元，现金成本为每公斤8.71美元，较第二季度的总生产成本12.98美元和现金成本10.60美元显著下降。我们的专有技术改进、新投产的氢氯化系统和CVD反应器在产量和产出效率方面运行良好，超过了设计规格。因此，我们显著降低了单位电耗、原材料使用和人工成本，第三季度现金成本较2015年第二季度降低了17.8%。我们相信，随着我们继续优化制造运营和生产流程，我们将能够持续改善成本结构。因此，我们预计在2015年第四季度将平均总生产成本进一步降至每公斤10.50美元以下，在2016年降至每公斤10美元以下，现金成本也将实现类似水平的降低。现在关于我们的硅片子公司，我们看到客户对我们的硅片产品需求非常强劲。我们看到需求超过了我们的产能，无法生产足够的产品来满足强劲的客户需求。我们还看到近几个月平均售价的良好改善。同时，我们一直在努力提高硅片制造效率并降低成本。我们硅片制造设施在独立基础上的毛利率显著改善，从2015年第二季度的11.2%提高到第三季度的17.4%。根据初步数据，我们看到第四季度硅片毛利率将改善至约20%。为此，我们最近启动了硅片技术改进项目，预计将进一步降低硅片成本，并将硅片产能从每年7,200万片增加到2016年第二季度约1亿片。我们相信这个技术改进项目将进一步降低成本、提高利润率和盈利能力。现在来看第四季度展望。对于2015年第四季度，我们预计向外部客户销售约2,800至3,000公吨多晶硅，这不包括向我们的硅片制造子公司的内部销售。这意味着生产水平将超过我们当前的主要价格产能。对于太阳能硅片，我们预计销售约2,050万至2,100万片太阳能硅片。这一展望反映了我们截至本新闻稿发布之日的当前和初步观点，可能会发生变化。现在，我将把电话转交给我们的首席财务官杨明进行财务更新。
Ming Yang
感谢姚博士，大家好。我们产能扩张项目和技术升级的扎实执行使我们本季度取得了强劲的财务业绩。尽管多晶硅平均售价在2015年第三季度较第二季度下降了约6%，但由于制造成本的降低和产量的增加，我们第三季度成功恢复盈利，并扩大了毛利率、营业利润和EBITDA。第三季度我们实现了23.4%的非GAAP毛利率，而2015年第二季度为19.6%。营业利润为670万美元，而第二季度为120万美元。EBITDA为1500万美元，较2015年第二季度的840万美元增长79%。我们对第三季度取得的成就感到自豪。我们成功提高了产能，进一步降低了本已极具竞争力的成本结构，并在利润率和盈利能力方面取得了显著改善。我们相信我们正朝着成为全球高盈利、快速增长的顶级太阳能原材料供应商的目标稳步前进。 现在我将提供2015年第三季度的财务更新。营收为4660万美元，较2015年第二季度的3430万美元增长36%。对外部客户的多晶硅销售收入为3410万美元，较第二季度的2170万美元增长57%。外部多晶硅销售量为2277公吨，较第二季度销售的1363公吨多晶硅增长67%。与第二季度相比，多晶硅收入的增长主要得益于多晶硅销售量的增加，部分被较低的ASP所抵消。随着公司2B期多晶硅扩建项目的投产，公司第三季度生产了2689公吨多晶硅，较第二季度的1734公吨产量增长55%。多晶硅ASP在第三季度为每公斤14.98美元，2015年第二季度为每公斤15.95美元。 第三季度硅片销售收入为1250万美元，而2015年第二季度为1260万美元。第三季度硅片销售量为1910万片，而第二季度为1830万片。与2015年第二季度相比，硅片收入的轻微下降主要是由于通过OEM服务的硅片销量占比增加所致。 毛利润约为860万美元，而第二季度为360万美元。非GAAP毛利润（不包括与重庆非运营多晶硅资产相关的成本）约为1090万美元，而2015年第二季度为670万美元。毛利率为18.4%，而第二季度为10.5%。毛利率的改善主要得益于我们在多晶硅制造方面持续的成本降低努力，部分被多晶硅ASP下降所抵消。 2015年第三季度，与重庆非运营多晶硅工厂相关的总成本为230万美元，而第二季度为310万美元。剔除这些成本后，非GAAP毛利率约为23.4%，而第二季度为19.6%。 销售、一般及行政费用为290万美元，而2015年第二季度为280万美元。研发费用约为10万美元，而2015年第二季度为20万美元。其他营业收入为110万美元，而2015年第二季度为66.7万美元。净利息费用为300万美元，而第二季度为250万美元。 EBITDA为1500万美元，而第二季度为840万美元。EBITDA利润率为32.1%，而第二季度为24.6%。归属于大全新能源股东的净利润为310万美元，而2015年第二季度净亏损为90万美元。基本ADS每股收益为0.29美元，而2015年第二季度基本ADS每股亏损为0.09美元。 2015年第三季度非GAAP调整后净利润为630万美元，而2015年第二季度为270万美元。我们的非GAAP净利润包括对重庆非运营多晶硅资产相关成本的调整（主要为非现金折旧成本），并排除了与股权激励相关的成本（这是一种随期间变化的非现金费用）。我们相信这些调整为投资者提供了衡量公司核心运营绩效和盈利的基础。非GAAP调整后基本ADS每股收益为0.60美元，而第二季度为0.26美元。 截至2015年9月30日，公司拥有现金及现金等价物和受限现金共计6870万美元，而截至2015年6月30日为9510万美元。现金及现金等价物和受限现金的减少主要是由于贷款偿还。截至2015年9月30日，应收账款余额为1540万美元，而截至2015年6月30日为700万美元。截至2015年9月30日，应收票据余额为1650万美元，而截至2015年6月30日为3830万美元。截至2015年9月30日，总借款为2.59亿美元，其中1.44亿美元为长期借款，而截至2015年6月30日总借款为2.66亿美元，包括1亿美元的长期借款。 截至2015年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金为6560万美元，而2014年同期为4770万美元。截至2015年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为8270万美元，而2014年同期为8100万美元。截至2015年9月30日的九个月，融资活动产生的净现金为3800万美元，而2014年同期为3800万美元。 我们演示的正式部分到此结束。现在我们将开放问答环节。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[操作员说明] 我们的第一个问题来自ROTH Capital Partners的Philip Shen。请讲。
Philip Shen
大家好，祝贺你们工厂成功投产。
Gongda Yao
你好，Phil。
Ming Yang
很高兴听到你的消息。
Philip Shen
很好。关于ASP，我知道姚博士您谈到了ASP的稳定前景，但能否提供更多关于您看到的ASP前景的细节，特别是您对韩国进口的看法。您预计这种情况会持续下去吗？如果会结束，大概什么时候？
Gongda Yao
好的。我们说过——看看韩国的数据，特别是我们典型的大型多晶硅制造商OCI，进口量显著增加，我们提到过这一点。而来自美国的进口，则抵消了美国对中国的进口。虽然[听不清]实际上从这个月开始，我们听说中国一些多晶硅制造商停止了生产。但我们没有核实过的名字，所以我不能透露这一点，但一些竞争对手遇到了困难时期，所以他们可能减少了产能。因此我们相信中国第四季度的需求将[听不清]第三季度。我们没有看到下游有任何放缓。我认为供需平衡实际上取决于中国和韩国的所有多晶硅制造商如何解决他们目前的一些库存问题。所以我们相信第四季度价格将保持稳定，下个月也将保持稳定或可能有轻微变化，因为一些参与者可能退出市场。
Philip Shen
您预计来自OCI和其他公司的韩国进口在可预见的未来会继续保持当前水平吗？
Gongda Yao
是的。我认为第三季度的数据表明渠道中可能有一些库存。所以我们相信明年第一季度可能会减少，但我们没有非常清晰准确的信息，但看起来第三季度和当前的进口需求加速进入中国，可能他们只是在清理现有的库存。正如您也知道，但最近IEC的数据显示他们有一些库存，可能超过一个季度的产量库存，而且由于与中国的[关税]问题。所以我们预计韩国在过去几个季度也有一些库存，可能他们现在正试图出售这些库存。可能我们会在明年第一季度看到库存有所降低。
Philip Shen
好的，很好。转向需求方面，听起来您的客户都做得很好，甚至到第一季度都销售一空。随着您的扩张，能否谈谈您的客户基础，您是否增加了一些新客户，如果能提供一些名字就太好了，或者您主要是与现有客户一起扩张？谢谢。
Gongda Yao
是的，我们有两个方面，非常简单，现有客户增加了他们的发货量。其次，我们也在向新客户扩展，并且有几个关键客户正处于资格认证阶段。所以我暂时还不能透露名字，但在资格认证完成后我们会确认，预计本季度内会完成。因此我们预计将开始为他们发货大量产品。[听不清]我们看到需求非常强劲，因为我们看到[听不清]价格和销售价格也在上涨。这就是市场的迹象，而且非常强劲。
Philip Shen
很好。在成本方面，你们做得很好，降低了成本结构，并且你们提到预计2016年成本将低于10美元，能否详细说明这10美元的构成？比如电费占多少，折旧占多少，我猜折旧应该在2.50美元左右，但[听不清]谢谢。
Gongda Yao
是的，根据第三季度的数据，我们现在已经达到了100%的满负荷产能。在达到满负荷产能后，我们预计折旧会减少，同时电力消耗也会因为我们的优化流程而降低。大致来说，通常折旧大约是——我还没有具体的细分数据，所以不想给出不准确的信息，但通常和以前差不多。我想说的是，在所有节省中，与第二季度数据相比，我们节省了大约30%的电力消耗。这可能是从电力角度来看最好的大致情况。此外，我们还有一些人工、材料和折旧方面的节省。几乎是成比例的，但电力节省从现在到明年将会是[听不清]更大的部分。
Philip Shen
好的，很好。再次祝贺你们，我会回到队列中。谢谢。
Gongda Yao
谢谢Phil。
Ming Yang
谢谢Phil。
Operator
下一个问题来自SWS Research的Mae Huang。请提问。
Mae Huang
你好，我是SWS Research的Mae；我还有一个关于财务成本的问题，因为我看到我们第三季度的财务成本同比有所下降，而且今年有很多降息措施，我们在这方面是否还有进一步降低成本的空间，在下个季度或2016年？
Ming Yang
我们认为我们的融资成本利息支出在下个季度将大致保持稳定，我们整体的融资成本利率大约在5.5%到6%之间，你可以看到我们的总债务大约在2.6亿美元左右。
Mae Huang
好的。谢谢。
Ming Yang
好的，谢谢。
Operator
[接线员指令] 下一个问题来自Esplanade的Paul Strigler。请提问。
Paul Strigler
大家好，这个季度表现不错。关于中美贸易案有什么最新进展吗？据我了解，组件厂商那边似乎已经达成了某种协议，但在多晶硅方面中美之间还存在一些摩擦，能分享一下这方面的情况吗？
Gongda Yao
Paul你好，我是Gongda。我们没有类似的信息，因为显然组件厂商和多晶硅厂商是分开谈判的。据我了解，美国多晶硅公司和中国组件公司都非常渴望找到某种解决方案，但我不认为目前有重要的美国组件厂商和中国多晶硅厂商在进行谈判。官方层面他们试图在10月中国主席访美时达成协议，但显然目前还没有这样的协议达成。中国方面有一些相关新闻，今年主席也宣布近期中美之间没有达成这样的解决方案。这些都是公开信息。我们没有听说中美之间很快会达成协议，所以我们不认为会有结果，是的Paul。
Paul Strigler
那么关于韩国方面，显然OCI是那里的主要厂商，但你们是否也看到来自HanKook或SunEdison工厂或Hanwha的供应进入中国市场，还是主要只有OCI？
Gongda Yao
我们看到HanKook，但没有看到SunEdison。我不认为他们的生产已经启动。根据一些渠道检查，Hanwha的材料并不显著，因为Hanwha只为其在中国的子公司提供多晶硅，这些多晶硅过去用于Hanwha在中国的太阳能公司，不像我们有大量销售给其他客户。
Paul Strigler
很好。恭喜你们的成本结构，真的很令人印象深刻，祝你们好运。
Gongda Yao
谢谢Paul。
Ming Yang
好的，谢谢Paul。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Sheng Zhong。请提问。
Sheng Zhong
感谢回答我的问题，成本降低非常令人印象深刻，恭喜。除了多晶硅业务，我还想询问一下你们的硅片业务，因为行业实际上在硅片和销售方面出现了一些产能紧张。所以我想知道，既然你们的资产负债表现在非常健康，是否计划在未来可能扩大一些硅片产能？
Gongda Yao
好的，我们说过可能会通过充分利用现有产能进行一些瓶颈消除，以提高硅片生产效率。但我们不会显著扩大硅片产能，例如为其他目的增加产能，因为我们正在全力将熔炉从G5升级到G6，同时这也会导致一些瓶颈，因此产能会有所增加。我们的硅片业务非常健康，我们降低了制造成本、预生产成本，同时在现金成本和利用率方面也有所改善，折旧方面也是如此。由于硅片平均售价逐月略有上涨，我们的利润率从约12%提高到18%。我们相信第四季度将达到20%左右的水平。
Sheng Zhong
明白了。非常感谢。这很有帮助。
Gongda Yao
谢谢。
Ming Yang
谢谢，Sheng。
Operator
问答环节到此结束。现在请将会议交还给管理层进行最后的总结发言。
Kevin He
感谢各位今天参加电话会议。如有任何进一步问题，请随时联系公司投资者关系部。谢谢。
A
再见。再见。
Operator
谢谢，本次会议现已结束。感谢参加今天的演示。您现在可以断开线路了。