Bing Sun
感谢各位今天参加大全新能源2014年第一季度未经审计财务业绩电话会议。大全新能源在今日市场收盘后发布了2014年第一季度财务业绩，相关信息可在公司网站上查阅。为便于今天的会议，我们准备了PPT演示文稿供您参考。今天参加电话会议的有我们的首席执行官姚博士和我本人。今天的电话会议将首先由姚博士介绍业务和运营发展最新情况，然后我将讨论公司第一季度的财务表现。之后我们将开放问答环节，回答听众的问题。事不宜迟，我现在将电话会议交给姚博士。
Gongda Yao
谢谢，Bing。今天，我很高兴地报告大全新能源在2014年第一季度恢复了盈利。我们的出货量环比增长9.4%至1,391公吨，EBITDA利润率从上一季度的21.9%扩大至32.5%，并实现了归属于大全股东的净利润260万美元，这是公司自2011年第三季度以来首次在净利润基础上恢复盈利。这一成绩是在本季度与重庆非运营多晶硅工厂相关的370万美元成本的情况下取得的。我还要强调，我们持续降低了成本，第一季度实现了不包括折旧的现金成本每公斤11.8美元和包括折旧的生产成本每公斤14.5美元，我们相信这属于全球最低水平之一。我们将在2014年剩余季度继续优化运营并改善成本结构。我们预计2014财年不包括折旧的平均现金成本和包括折旧的平均生产成本将分别约为每公斤11.3美元和14美元。在我们将多晶硅年产能从6,150公吨扩大至12,150公吨并升级生产工艺后，我们预计到2015年第二季度将进一步将多晶硅现金成本和生产成本分别降低至约每公斤8.7美元和12美元。通过执行降低成本和生产高质量多晶硅的战略，我们已成为一家更强大、盈利能力更强的公司。我们还受益于电视市场持续强劲的需求和我们产品的高质量，这使得平均销售价格从上一季度的18.67美元提高至21.63美元。在产能方面，继2013年12月的去瓶颈项目后，我们现在已达到多晶硅年名义产能6,150公吨，2014年第一季度产量为1,517公吨，高于2013年第四季度和第三季度的1,445公吨和1,311公吨。我们还已开始下一阶段扩建的施工，这将再增加6,000公吨产能，一旦完成，我们的名义产能将达到12,150公吨。对于此次扩建，我们还将通过采用氢氯化技术改进生产工艺，这将显著降低转化温度，从而大幅降低电力消耗并进一步降低成本。我们预计在2014年底前完成施工工作，目标是在2015年第二季度产能完全提升时，将现金成本和生产成本分别降至约每公斤8.7美元和12美元。扩建项目新投资的回收期预计不到两年。我们今天还在市场收盘后宣布了拟议发行200万份美国存托股票的计划。我们计划将发行所得用于资助我们新疆工厂6,000公吨产能的资本扩张和工艺技术升级。CS将担任此次发行的唯一账簿管理人和承销商。除了正在进行中的将多晶硅产能扩大至12,150公吨外，公司还在考虑中期内在新疆工厂进一步扩大产能，目标是将产能扩大至25,000公吨，具体取决于市场和行业状况。在本季度结束后，公司还在4月初成功完成了年度维护和扩建项目的准备工作，耗时五天，比计划提前两天，比2013年进行的年度维护工作提前12天，减少了运营停机时间及相关生产影响。对于2014年第二季度，公司预计将出货1,375公吨至1,400公吨多晶硅和1,660万至1,700万片硅片。此外，就广泛的市场情况而言，NPD Solarbuzz数据显示，2014年第一季度新增太阳能光伏需求增长超过9吉瓦，比2013年创下的前一季度纪录高出35%。第一季度创纪录的需求水平是由日本和英国的强劲增长推动的，这两个国家合计占2014年第一季度全球太阳能光伏需求的三分之一以上。2014年第一季度还创下了光伏部署的新季度纪录。第一季度的太阳能光伏需求通常占年度需求的20%。我们预计中国和美国市场将在2014年下半年大幅增长，这将有助于行业在2014年实现45吉瓦的安装量。我们还预计终端市场需求将支持2014年多晶硅平均销售价格在每公斤20美元至25美元之间。总体而言，我们相信我们审慎地管理了业务，并努力改善公司的规模、成本结构和技术。在财务和运营方面都已度过转折点，我们相信公司处于极佳的位置来推动未来增长并应对可能出现的任何未来市场挑战。我现在将把电话转给孙兵先生，请他提供财务业绩的最新情况。Bing，请讲？
Bing Sun
感谢姚博士。现在让我们来看一下公司第一季度的财务表现。营收为4210万美元，而去年第一季度为7700万美元，2013年第一季度为1450万美元。公司多晶硅业务营收为3010万美元，较去年第四季度的2420万美元增长24%。营收增长主要归因于销售量的增加和平均售价的提高。平均售价从去年第四季度的每公斤18.67美元上涨16.8%至第一季度的每公斤21.63美元，而销售量从去年第四季度的1309公吨增长6.3%至第一季度的1391公吨。需要注意的是，我们正在销售100%的产量，实际上，我们的产能限制目前正在限制我们的销售增长潜力。公司晶圆销售营收为1200万美元，而去年第一季度为1280万美元。晶圆营收略有下降是由于本季度我们决定调整自有晶圆和OEM晶圆的销售组合。生产更多OEM晶圆使我们能够转移现金，这些现金可用于正在进行的多晶硅产能扩张项目。另一方面，生产更多OEM晶圆提高了我们的毛利率。2014年第一季度，我们销售了显著更多的OEM晶圆，售出943,000片OEM晶圆，而去年第四季度为300,000片。相反，我们仅售出800,000片自有晶圆，而上一季度为130万片。毛利润为900万美元，而去年第四季度约为100万美元，2013年第一季度为毛亏损1290万美元。毛利率为21.4%，而去年第四季度为2.6%，2013年第一季度为负89%。毛利率的持续改善主要归因于平均售价的提高以及多晶硅和晶圆生产成本的降低。此外，我想强调，在第一季度，我们将机器设备的预计使用寿命从10年延长至15年，将建筑物和构筑物的使用寿命从20年延长至30年。我们认为这更好地反映了这些资产的经济寿命，并且这一决定得到了详细的独立第三方分析的支持。此外，修订后的使用寿命估计仍与行业平均水平一致。使用寿命的变更使2014年第一季度的折旧费用减少了约470万美元，我们预计未来每个季度都会有类似的影响。2014年第一季度，与重庆非运营多晶硅工厂相关的总成本（包括折旧）为370万美元，而去年第四季度为590万美元。剔除这些成本后，非GAAP毛利率约为30.2%，而去年第四季度为18.5%。其他营业收入为660万美元，而去年第四季度为营业亏损410万美元，2013年第一季度为营业亏损1660万美元。这是自2011年第三季度以来我们首次实现正的营业收入。营业利润率为15.7%，而去年第一季度为负11%，2013年第一季度为负114.7%。本季度EBITDA为1370万美元，而去年第四季度为810万美元，2013年第一季度为负240万美元。EBITDA利润率为32.5%，而去年第一季度为21.9%，2013年第一季度为负16.6%。由于上述事实，大全新能源股东应占净利润为260万美元，而大全新能源股东应占净亏损在2013年第四季度和第一季度分别为800万美元和1870万美元。这是自2011年第三季度以来我们首次实现正的净利润。每ADS收益为0.38美元，而2013年第四季度和第一季度的每ADS亏损分别为1.16美元和2.70美元。现金流方面，截至2014年3月31日的三个月，我们产生了1520万美元的正经营现金流，而前两个季度分别为30万美元和880万美元。这也优于2013年第一季度2430万美元的负经营现金流。经营现金流的改善主要归因于更广泛的太阳能市场复苏推动的销售价格回升，以及我们在新疆工厂持续的成本削减努力。截至2014年3月31日的三个月，投资活动使用的净现金为1100万美元，而去年同期投资活动提供的净现金为40万美元。截至2014年3月31日的三个月，融资活动使用的净现金为380万美元，去年同期融资活动提供的净现金为2280万美元。资本支出方面，正如姚博士之前提到的，我们已经开始在新疆进行扩建项目的建设。截至2014年4月底，我们已在扩建项目上花费了约2200万美元，2014年剩余时间还将花费5900万美元。我们将在产能完全提升后进一步花费1600万美元。这结束了我们演示的正式部分。现在让我们进入问答环节。艾米，交给你了。
Operator
(接线员指示) 我们的第一个问题来自ROTH Capital的(听不清)。
Unidentified Analyst
太好了，嘿，Gongda和Bing，首先我想——祝贺你们取得非常强劲的季度业绩并实现盈利。
Gongda Yao
谢谢，Ming。
Bing Sun
谢谢。
Unidentified Analyst
是的。那么，我的第一个问题与你们的成本削减有关。你们计划在2015年第二季度将区域现金成本降至每公斤$8.7的路线图相当令人印象深刻。能否详细说明你们计划在哪些关键领域实现这些成本削减？
Gongda Yao
好的。让我试着回答你的问题。我们认为产能增加6,000公吨，我提到过，我们利用了闲置设备改进，所以我们只需要投资约$100,000百万。因此，首先，我们的每公斤折旧成本在扩张后不会增加。其次，通过使用氢氯化工艺，电力消耗减少了约30%，这将为我们节省约每公斤$1.5的成本。所以，截至2014年，正如我所说，我们正努力达到我们设定的目标，即6,150公吨产能，成本应低于平均约$15。我们认为电力节省约$1.5，然后我们还有其他节省，如材料使用效率等。再加上折旧节省，我们将在2015年第二季度达到$12。
Unidentified Analyst
好的。很好。
Bing Sun
沈先生，我想补充几点评论，正如我刚才所说，采用氢氯化技术后，我们的电力使用量将减少约一次，仅此一项就占生产成本总减少额的$1.60。好的。谢谢沈先生。
Unidentified Analyst
很好的说明，我很感谢。我的第二个问题与SG&A有关，即使加回$180万的应收账款冲销转回，你们的SG&A仍比上一季度减少了$70万。能否说明这些减少来自哪里，以及能否说明趋势，我们应如何建模下一季度的SG&A？
Bing Sun
是的。让我试着回答你的问题，沈先生。你说得完全正确，本季度的SG&A相对较低，只有$150万。通常这个数字应保持在每季度约$300万左右，并且未来销售费用作为百分比，实际上是按销售额免费收取的。所以它与总销售量相关，而研发费用将保持在大约收入的3%，因为为了维持优惠税收地位，我们必须将研发保持在3%。总之，对于SG&A，排除坏账转回的波动，应保持在每季度$300万，并且不会随着扩张项目而增加，希望这能回答你的问题。
Unidentified Analyst
是的，当然，我们非常感谢您的补充说明，再次祝贺。我期待在上海的（听不清）会议上见到您。
Gongda Yao
谢谢，明。
Bing Sun
谢谢。
Unidentified Analyst
谢谢，再见。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自Esplanade的Paul Strigler。
Paul Strigler
大家好。关于这里的股权融资问题，我记得在之前的电话会议上你们提到会通过母公司DQ集团的贷款进行债务融资来支持扩张。是我理解错了吗？还是你们决定改变项目的融资方式？
Bing Sun
让我先尝试回答您的问题，然后姚博士会补充我的评论。准确地说，我们在之前的季度电话会议中并没有提到会使用债务融资。之前我们提到会考虑各种选项，包括来自母公司的债务融资，同时考虑到今年业绩改善，我们也在考虑使用经营现金流。当然，股权融资对我们来说始终是一个选项。姚博士，您可以就此进一步评论。
Gongda Yao
是的，Paul，我们在上次电话会议中讨论的三个选项是：积压订单、大股东贷款以及股权市场。是的，我们会从所有这些方面着手，以满足我们的扩张需求。另外，正如我之前提到的，公司不会止步于6,000公吨的扩张，我们正在考虑在2015年第二季度完成下一次扩张后进一步扩张。因此，为了满足这些未来的扩张计划，公司确实需要考虑所有可能的融资方式来支持这些项目的推进。希望这回答了您的问题。
Paul Strigler
明白了，非常感谢大家。
Bing Sun
谢谢，Paul。
Gongda Yao
谢谢。
Operator
目前我们没有更多问题了。孙冰先生，您是否要做结束发言。
Bing Sun
好的。一如既往，我们感谢各位参与我们的电话会议，如果大家有任何进一步问题，随时可以给我或Kevin打电话，再次感谢各位的参与。保持联系，再见。