Operator
大家好，欢迎参加大全新能源2015年第一季度财务业绩电话会议。[接线员指示]请注意，本次会议正在录音。 现在我将会议转交给何先生。何先生，请开始。
Kevin He
感谢各位今天参加我们的电话会议。我是公司投资者关系部的何先生。大全新能源刚刚发布了2015年第一季度的财务业绩，相关信息可在公司网站上查阅。为方便今天的电话会议，我们还准备了演示文稿供您参考。 今天参加电话会议的有：我们的首席执行官姚公达博士；我们的代理首席财务官苏世华先生；以及我本人。 今天的电话会议将由姚博士介绍业务和运营发展情况以及公司2015年第一季度的财务表现。之后，我们将开放问答环节。 闲话少说，我现在将会议转交给姚博士，请。
Gongda Yao
各位早上好。2015年第一季度，我们的产量从2014年第四季度的1,791公吨进一步提升至1,801公吨。更重要的是，我们将总生产成本降至每公斤12.80美元，现金成本降至每公斤10.53美元，这应该代表了我们在新疆工厂有史以来最佳的成本结构。 成本降低主要得益于单位电力消耗的下降，这源于生产效率的提升。2015年第一季度，我们出货了1,532公吨多晶硅和1,880万片硅片。多晶硅的平均售价（ASP）为每公斤18.09美元。2015年第一季度，我们实现了1,140万美元的EBITDA、410万美元的营业利润以及归属于大全新能源股东的120万美元净利润。 5月份，我们成功完成了新疆多晶硅工厂的年度维护，这影响了我们5个工作日的生产。我们将在5月底前完成多晶硅产能6,000公吨扩产的所有准备工作，并于6月开始试生产。 我们预计在第三季度全面达产。鉴于我们目前的成本结构已低于每公斤13美元，我们有信心在全面达到12,150公吨产能时实现每公斤12美元的生产成本目标。 我们相信多晶硅平均售价将在下半年回升，这不仅是受中国需求增长的推动，全球需求也将增加。 对于2015年第二季度，公司预计出货1,320公吨多晶硅。年度维护影响了我们5个工作日的多晶硅生产。此外，在第二季度，我们预计内部供应给硅片部门的多晶硅出货量将比以往更多。然而，我们预计到第二季度末，多晶硅库存仍将保持在非常低的水平。公司还预计出货约1,750万至1,800万片硅片。 现在让我详细说明2015年第一季度的财务业绩。 收入。收入为4,190万美元，而2014年第四季度为4,950万美元，2014年第一季度为4,210万美元。公司从销售的1,502公吨多晶硅中获得2,720万美元收入，而2014年第四季度从销售的1,646公吨多晶硅中获得3,380万美元收入，2014年第一季度从销售的1,391公吨多晶硅中获得3,010万美元收入。与2014年第四季度相比，多晶硅收入下降主要是由于售价下降和销量减少的影响。 公司从销售的1,810万片硅片中获得约1,470万美元收入，而2014年第四季度从销售的1,830万片硅片中获得1,570万美元收入，2014年第一季度从销售的1,740万片硅片中获得1,200万美元收入。与2014年第四季度相比，硅片收入下降主要是由于售价下降和销量减少的影响。 毛利润和毛利率。毛利润约为850万美元，而2014年第四季度为1,260万美元，2014年第一季度为900万美元。毛利率为20.2%，而2014年第四季度为25.4%，2014年第一季度为21.4%。多晶硅售价下降是毛利率下降的主要原因，但被2015年第一季度实现的多晶硅创纪录低生产成本所部分抵消。 2015年第一季度，与非运营的重庆多晶硅工厂相关的总成本（包括折旧）为330万美元，而2014年第四季度为330万美元，2014年第一季度为370万美元。 剔除这些成本后，非GAAP毛利率约为28%，而2014年第四季度为32.1%，2014年第一季度为30.2%。 销售、一般及行政费用。销售、一般及行政费用为460万美元，而2014年第四季度为470万美元，2014年第一季度为150万美元。在销售、一般及行政费用中，2015年第一季度约有180万美元为股份支付薪酬费用，而2014年第四季度为10万美元。我们预计在2015年剩余的三个季度将继续产生此类非现金费用，但水平将显著降低，约为每季度50-60万美元，因为每个剩余季度将归属的股票期权数量将低于2015年第一季度。 研发费用。研发费用约为10万美元，而2014年第四季度为20万美元，2014年第一季度为100万美元。 其他营业收入。其他营业收入为29.8万美元，而2014年第四季度其他营业费用为5.3万美元，2014年第一季度其他营业收入为3.6万美元。其他营业收入主要由公司从地方政府获得的非限制性现金激励组成，其金额在不同期间有所波动。 营业利润和营业利润率。综合上述因素，我们的营业利润为410万美元，而2014年第四季度为760万美元，2014年第一季度为660万美元。营业利润率为9.7%，而2014年第四季度为15.4%，2014年第一季度为15.7%。 净利息费用。净利息费用为320万美元，而2014年第四季度为400万美元，2014年第一季度为400万美元。 EBITDA。EBITDA为1,140万美元，而2014年第四季度为1,470万美元，2014年第一季度为1,370万美元。EBITDA利润率为27.3%，而2014年第四季度为29.6%，2014年第一季度为32.5%。 归属于股东的净利润和每ADS收益。综合上述因素，归属于大全新能源公司股东的净利润为120万美元，而2014年第四季度为360万美元，2014年第一季度为260万美元。 基本每ADS收益为0.12美元，而2014年第四季度为0.40美元，2014年第一季度为0.38美元。 财务状况。截至2015年3月31日，公司拥有3,220万美元现金及现金等价物和受限现金，而截至2014年12月31日为2,920万美元，截至2014年3月31日为2,420万美元。 截至2015年3月31日，应收账款余额为880万美元，而截至2014年12月31日为870万美元。截至2015年3月31日，应收票据余额为4,840万美元，而截至2014年12月31日为5,020万美元。截至2015年3月31日，总借款为2.222亿美元，其中7,420万美元为长期借款，而截至2014年12月31日总借款为2.37亿美元，包括7,700万美元长期借款。 截至2015年3月31日的三个月，经营活动产生的净现金为130万美元，而2014年同期为1,520万美元。截至2015年3月31日的三个月，投资活动使用的净现金为1,630万美元，而2014年同期为1,100万美元。增加主要与新疆二期b多晶硅项目的资本支出有关，部分被2012年处置南京大全后收到的510万美元收益所抵消。 截至2015年3月31日的三个月，融资活动提供的净现金为2,270万美元，而2014年同期融资活动使用的净现金为380万美元。公司于2015年2月完成了一次后续发行，净收益约为2,800万美元。 以上是我们业务更新和财务业绩的正式演示部分。 现在让我们进入问答环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自Roth Capital Partners的Philip Shen。
Philip Shen
关于你们的业绩指引，能否帮助我们理解将更多多晶硅内部运输到硅片业务的理由？另外，作为后续问题，能否谈谈你们对平均销售价格（ASP）的看法？我知道在你们的发言中，预计今年下半年ASP会上涨，但关于你们的ASP观点，任何补充说明都会很有帮助。
Gongda Yao
好的。正如你们注意到的，总产量仍然非常接近1,700公吨。所以我们预计大约5天会受到影响——通常大约是100公吨，对吧？我们的日产量大约是20公吨左右。关于为什么我们将更多内部运输转移，是因为在当今市场环境下，我们发现当我们购买第三方多晶硅时，我们无法获得任何——我们可以延迟一些付款或延长付款期限。而付款条件与我们运输给一些关键客户时相同甚至更差。所以我们在第二季度试图做的是，我们仍然应该继续专注于关键客户，但我们将一些转移给小客户，那些非定期长期合同的小客户，用于我们内部的硅片使用。通过这种方式，我们可以更有效地利用我们的资本。否则，我们必须在收到多晶硅之前预付现金。不知道这是否回答了你的问题。
Philip Shen
是的。第二个问题是关于ASP，能否提供你们的最新观点。我知道你们认为下半年存在一些潜在的上行风险。是什么给了你们这种信心？ASP可能上涨多少？
Gongda Yao
嗯，基本上——正如我们报告的那样，我们的ASP大约是18美元，我们正在进入当前季度。实际上，我们一直在看到ASP价格持续下降。在当前水平，我认为低于16美元。但我们仍然相信我们的观点，正如我们一周多前在上海太阳能展上所说的，正如我在业务更新中提到的，我们坚信多晶硅价格将在下半年走强，这是基于需求。当前ASP下降仍然是由于大量外国生产的多晶硅通过加工贸易进入中国。我们仍然坚信我们的多晶硅在中国市场非常有竞争力，主要是因为高质量。而且，我们仍然尽力降低我们的成本基础，特别是当额外的6,000公吨产能增加到我们现有的6,000公吨产能时，在第二季度。并且当我们第三季度将产能提升到12,000公吨满负荷时，开始实现12美元的成本结构。
Philip Shen
那么平均销售价格，我想您说的是低于16美元。这有点令人意外。但话说回来，您认为还有哪些因素在推动这一趋势？我的意思是，显然加工贸易的漏洞正在被利用。还有没有其他因素导致价格下跌？您对价格底部在哪里有何看法？
Gongda Yao
好的。我们听说钢铁进口对他们来说是更大的影响因素。例如，长期来看，我们听到很多关于FBR（流化床反应器）技术，那些采用钠基多晶硅生产的颗粒状多晶硅。但在中国情况并非如此，我们没有看到大规模生产。尽管对于中国国内多晶硅制造商来说，我们的成本结构基本上与以前相同。虽然对我们来说，即使我们从去年开始实施完整的成本结构，但下降幅度远不如平均销售价格下降那么剧烈。我认为平均销售价格下降并不是因为中国多晶硅制造商的成本结构在降低。这仍然是因为从中国以外进口的大量多晶硅，我们听说他们以比以前低得多的价格销往中国。但市场上有很多迹象表明，很多人在6月后与我们交谈。加工贸易可能会有更大幅度的下降，虽然我们不确定这是否属实，但加工贸易的下游客户参与者表达了他们对6月后的担忧。因此，我们将尝试与这些客户沟通，看看2015年下半年是否有长期合同，因为他们显然在寻找多晶硅供应的国内替代品。所以当我们进入2015年6月时，情况可能会更加明朗。目前，关于6月后的市场情况仍不明确，但我们仍然坚持同样的观点，即2015年下半年，多晶硅价格将从日历基础上恢复。
Operator
下一个问题来自AM Capital的Pranab Sarmah。
Pranab Sarmah
我有两个问题。第一个基本上是第二季度的产品和成本。由于维护停产，看起来您的产量将略低于第一季度。那么我们应该如何看待您第二季度的多晶硅生产成本？
Gongda Yao
从折旧角度来看，5月份会略高一些，但——如果看——我们仍然——我无法给出具体数字，因为我们还有一半时间要走。但看起来在第一季度，我们也有一个相对不利的月份，那就是2月。所以我们停工了2到3天，但在5月，我们有5天的停工[ph]。所以影响会比2月稍大一些。 另一方面，如果我们看第一季度的数据，3月确实是一个成功的月份，我们创下了生产量记录，我们正努力在4月和6月保持这个速率，而5月会受到影响。我认为成本结构大约会在13美元水平。可能主要因素仍然是5天停工维护的影响。
Pranab Sarmah
第二个问题是关于你们向25,000吨产能的爬坡计划。我记得之前你们可能有两个方案，要么从重庆调一些设备到新疆，要么全部购买新设备。那么现在你们倾向于哪个方向？
Gongda Yao
我们仍然遵循那个方向，因为考虑到当前的市场条件和ASP水平。我们仍然非常坚定地寻求用最小资本来稳步增加产能的路径，当我们的总公吨数在第三季度实现时。所以我们会积极整合所有努力。目前一方面我们正在努力获得所有许可，以提升到25,000公吨产能，包括环境、安全等方面的许可。另一方面，我们正在更详细地准备设备评估工作。我们可以使用从重庆调到新疆的设备。所以我们现在正处于工程审查——预览阶段，正如我们所说。最终决定必须在第三季度做出。虽然在第二季度末或第三季度初，我们可能会开始为25,000公吨产能做一些基础设计工作，包括选址和生产线的物流规划。例如，停车[ph]设计和物料流[ph]等。是的。所以我们仍然坚定地朝着那个方向前进，即利用少量资本，稳步增加12,000公吨产能。通常我会有两种增量方式来实现。而不是一次性增加13,000公吨，我们可能会分两步走。每一步大约增加6,000公吨。
Operator
下一个问题来自Esplanade的Paul Strigler。
Paul Strigler
你们对非OCI韩国产能的成本结构有什么了解吗？如果他们以低于16美元的价格发货，这是否接近——是否高于他们的现金成本？你们对他们的财务实力有什么了解吗？像韩华或韩泰这样的公司能在当前水平下持续发货多久？
Gongda Yao
保罗，感谢你的提问。我认为我们并不完全清楚他们的成本结构，因为显然，我们相信——至少我们认为——他们的成本非常接近现金成本。另一方面，我们相当确定OCI的成本结构低于韩华（Hanwa），例如。这是我们听到的情况，但再次强调，我们也没有非常清晰的成本结构数据。不过，我们认为OCI在韩国多晶硅制造商中非常有竞争力，在所有韩国多晶硅制造商中都是如此。但我们相信他们的现金成本非常接近他们目前在中国所面临的任何成本水平。
Kevin He
再次感谢今天参加电话会议的各位。如果您有任何问题，请联系我。您可以在新闻稿底部找到我的联系方式。谢谢大家。再见。
Gongda Yao
谢谢。再见。