Operator
各位好，欢迎参加大全新能源2017年第四季度及全年业绩电话会议。所有参会者将处于只听模式。[操作员说明] 今天的演示结束后，将有机会提问。[操作员说明] 请注意，本次活动正在录音。现在我将会议转交给投资者关系部Kevin He。请开始。
Kevin He
大家好，我是大全新能源投资者关系部Kevin He。感谢大家参加我们今天的电话会议。大全新能源刚刚发布了2017年第四季度及全年财务业绩，可在我们的网站www.dqsolar.com上查阅。为方便今天的电话会议，我们还准备了PPT演示文稿供您参考。今天参加电话会议的有我们的首席执行官张龙根先生；以及我们的首席财务官杨明先生。今天的电话会议将由张先生介绍市场和运营的最新情况，然后杨先生将讨论公司2017年第四季度及全年的财务表现。之后，我们将开放听众问答环节。在开始正式发言之前，我想提醒大家，今天电话会议中的某些陈述，包括预期的未来运营和财务表现以及行业增长，是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。这些陈述涉及固有的风险和不确定性。多种因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险的更多信息包含在我们向美国证券交易委员会提交或提供的报告或文件中。这些陈述仅反映我们截至今天的当前和初步观点，可能会发生变化。我们实现这些预测的能力受到风险和不确定性的影响。今天电话会议中提供的所有信息均截至今天，除适用法律要求外，我们没有义务更新此类信息。另外，在电话会议期间，我们偶尔会以美元术语提及货币金额。请记住，我们的功能货币是人民币。我们提供这些美元换算仅为了方便听众。闲话少说，我现在将电话转交给我们的首席执行官张先生，请。
Longgen Zhang
谢谢Kevin。大家晚上好，早上好。2017年第四季度对大全新能源而言，无论是在运营还是财务表现方面都是一个出色的季度，这为我们2017财年画上了圆满句号，使其成为公司历史上最好的一年。我要感谢我们整个团队的辛勤工作和奉献，正是他们带来了如此卓越的业绩。尽管本季度我们进行了年度设备维护并对运营产生了一定影响，但我们仍能生产5,339公吨多晶硅，创下了公司新纪录。这是我们持续专注于提高运营效率和最大化总产出的直接成果。对我们高质量多晶硅产品的需求依然强劲，使我们在本季度向外部客户销售了创纪录的4,730公吨多晶硅，同时实现总收入1.037亿美元，环比增长16%，同比增长125%。第四季度，公司实现归属于大全新能源股东的净利润3,370万美元，EBITDA为5,360万美元，EBITDA利润率为51.7%。第四季度每基本ADS收益为3.16美元，较上一季度的2.28美元增长38.6%，较2016年第四季度增长710.3%。2017年是公司历史上最强劲的一年。我们全年生产了20,200公吨多晶硅，比我们18,000公吨的名义产能高出12.2%。我们2017年的财务表现显著优于2016年，收入为3.529亿美元，EBITDA为1.675亿美元，归属于大全新能源股东的净利润为9,280万美元，经营活动产生的净现金为1.427亿美元。尽管我们身处资本密集型行业，但我们的负债率在2017年底改善至健康的47.3%，而2016年底为58.6%，这进一步增强了我们在市场中的竞争地位。我们在整个季度乃至进入2018年的重点仍然是降低成本。在2017年10月成功完成年度设备维护后，我们以更高的制造效率恢复了生产。尽管本季度多晶硅平均生产成本环比上升，主要原因是原材料价格上涨和人民币升值的影响，但我们多晶硅制造的两大成本构成——单位电耗和单位金属硅消耗——在2017年12月达到了历史最低水平。我们已经在进行多项额外的技术改进，预计这些改进将在2018年进一步降低我们的成本。我们也在投入越来越多的资源进行研发和质量改进。我们持续改进前端制造工艺和后处理技术以减少杂质。这使我们在2018年1月实现了电子级多晶硅和单晶级多晶硅的产量均创下纪录。我们对这一成就感到满意，并相信它证明了我们整体战略的强度和有效性，也是朝着成为中国电子级和单晶级多晶硅领先供应商迈出的又一步。2017年，全球安装了约100吉瓦的太阳能光伏电池板。中国继续位居全球领先的太阳能光伏市场，总装机量约为53吉瓦。美国、印度和日本在2017年位列全球其他顶级太阳能市场。根据最新的太阳能光伏市场报告，我们预计2018年全球装机量将实现较低的两位数增长，并预计2019年增长将进一步加速。此外，我们看到对高效单晶硅片的需求快速增长，同时对超高纯度单晶级多晶硅的需求持续增长，而目前只有极少数中国生产商能够生产。对高纯度多晶硅产品的需求依然强劲。我们将继续提高多晶硅产品的质量，并预计将增加用于单晶硅片应用的多晶硅产量水平。我们在本季度完成了第三期B阶段产能扩张项目的基础和初步准备工作。设施设计和设备采购进展顺利并按计划进行。鉴于客户对我们高质量多晶硅产品的强劲需求，我们计划加快施工进度，以便能更早开始生产。我们预计将在2019年上半年完成整个第三期B阶段项目并开始试生产，并在2019年中达到30,000公吨的满产产能。凭借新增的产能以及我们在多晶硅质量和生产成本方面的竞争优势，我们正在加强我们在多晶硅制造领域的领导地位，并对我们满足不断增长的需求并为股东创造额外价值的能力充满信心。展望与指引：公司预计在2018年第一季度生产约5,300至5,500公吨多晶硅，并向外部客户销售约4,900至5,100公吨多晶硅。上述外部销售指引不包括公司重庆太阳能硅片工厂内部使用的多晶硅出货量，该工厂使用多晶硅进行硅片制造业务。2018年第一季度硅片销量预计约为1,500万至2,000万片。对于2018年全年，公司预计生产约22,000至23,000公吨多晶硅，其中包括年度设备维护的影响。现在，我想把电话交给我们的首席财务官杨明先生，进行财务更新。
Ming Yang
感谢龙根，大家好。感谢各位对公司的关注。第四季度营收为1.037亿美元，而2017年第三季度为8940万美元，2016年第四季度为4610万美元。对外客户的多晶硅销售收入为8980万美元，而2017年第三季度为7290万美元，2016年第四季度为3280万美元。对外多晶硅销售量为4730公吨，而2017年第三季度为4500公吨，2016年第四季度为2209公吨。多晶硅收入的环比增长主要得益于多晶硅销售量增加和平均售价（ASP）上升。硅片销售收入为1390万美元，而2017年第三季度为1650万美元。硅片销售量为2230万片，而2017年第三季度为2640万片。本季度硅片产量受到我们升级硅片切片设备的影响，因为我们整个硅片工厂从历史使用的钢丝切割升级为金刚线切割，并且在初期遇到了一些爬坡问题。然而，升级后我们看到硅片加工成本显著下降，预计在设备升级完成后，硅片加工成本将下降约25%。毛利润约为4690万美元，而2017年第三季度为3640万美元，2016年第四季度为1420万美元。非GAAP毛利润（不包括重庆非运营多晶硅资产相关成本）约为4730万美元，而2017年第三季度为3690万美元，2016年第四季度为1580万美元。毛利率为45.2%，而2017年第三季度为40.8%。毛利率的环比增长主要得益于季度多晶硅平均售价提高，但部分被原材料成本上升和人民币升值导致的多晶硅生产成本略有增加所抵消。2017年第四季度，重庆非运营多晶硅资产相关总成本（包括折旧）为40万美元，而2017年第三季度为50万美元，2016年第四季度为160万美元。此类成本下降是由于公司将重庆多晶硅工厂的闲置设备搬迁至新疆多晶硅工厂。剔除这些成本后，非GAAP毛利率约为45.6%，而2017年第三季度为41.3%。销售、一般及行政费用为470万美元，而2017年第三季度为440万美元。研发费用约为10万美元，而2017年第三季度为10万美元，2016年第四季度为280万美元。研发费用可能因期间而异，反映了该季度进行的研发活动。其他营业收入为440万美元，而2017年第三季度为80万美元，2016年第四季度为190万美元。其他营业收入主要包括公司从地方政府获得的无限制现金激励，金额因期间而异。公司在2017年第四季度和2016年第四季度分别确认了300万美元和20万美元的重庆多晶硅设施固定资产减值损失。公司已搬迁并将继续将重庆部分暂时闲置的多晶硅机械设备搬迁至公司的新疆多晶硅制造设施。然而，经过进一步评估，部分资产被确定为无法转移和/或无法被新疆多晶硅制造或扩建项目重新利用。因此，这些资产被记录为长期资产减值损失。这是一项非现金减值费用，对2017年第四季度和全年的净收入产生了300万美元的负面影响，对每股ADS收益产生了0.28美元的负面影响。营业利润为4360万美元，而2017年第三季度为3280万美元，2016年第四季度为960万美元。营业利润率为42%，而2017年第三季度为36.7%，2016年第四季度为20.7%。利息费用为410万美元，而2017年第三季度为430万美元，2016年第四季度为410万美元。EBITDA为5360万美元，而2017年第三季度为4230万美元，2016年第四季度为1760万美元。EBITDA利润率为51.7%，而2017年第三季度为47.4%，2016年第四季度为38.3%。归属于大全新能源公司股东的净收入为3370万美元，而2017年第三季度为2410万美元，2016年第四季度为410万美元。基本每股ADS收益为3.16美元，而2017年第三季度为2.28美元，2016年第四季度为0.39美元。截至2017年12月31日，公司拥有现金及现金等价物和受限现金7270万美元，而截至2017年9月30日为6160万美元，截至2016年12月31日为3190万美元。截至2017年12月31日，应收账款余额为300万美元，而截至2017年9月30日为460万美元，截至2016年12月31日为480万美元。截至2017年12月31日，应收票据余额为2730万美元，而截至2017年9月30日为2530万美元，截至2016年12月31日为1300万美元。截至2017年12月31日，总借款为2.129亿美元，其中长期借款为1.136亿美元，而截至2017年9月30日总借款为2.168亿美元（包括1.193亿美元长期借款），截至2016年12月31日总借款为2.179亿美元（包括1.119亿美元长期借款）。截至2017年12月31日的12个月内，经营活动产生的净现金为1.427亿美元，较2016年同期的9870万美元增长44.6%。增长主要得益于我们多晶硅业务板块盈利能力的改善。截至2017年12月31日的12个月内，投资活动使用的净现金为6310万美元，而2016年同期为6610万美元。2017年和2016年投资活动使用的净现金主要与新疆三期A多晶硅项目的资本支出相关。截至2017年12月31日的12个月内，融资活动使用的净现金为3740万美元，而2016年同期为3030万美元。2017年和2016年融资活动使用的净现金主要包括偿还关联方贷款和银行借款。现在，我们将提供2017年全年业绩摘要。2017年全年营收为3.529亿美元，较2016年的2.29亿美元增长54%。2017年对外客户的多晶硅销售收入为2.94亿美元，较2016年的1.675亿美元增长75.5%。2017年第一季度，我们新疆多晶硅工厂全面达到1.8万公吨的年名义产能并实现满产。我们的年多晶硅产量从2016年的13,068公吨增长54.6%至2017年的20,200公吨。因此，我们的对外多晶硅销售量从2016年的10,883公吨增长64.9%至2017年的17,950公吨。此外，我们的多晶硅平均售价也从2016年的每公斤15.42美元提高至2017年的每公斤16.41美元。2017年硅片销售收入为5880万美元，而2016年为6160万美元。硅片销售量为9800万片，较2016年的8280万片增长18.4%。与2016年相比，硅片收入下降主要由于硅片平均售价降低。2017年毛利润为1.435亿美元，较2016年的8040万美元增长78.4%。毛利率为40.7%，较2016年的35.1%有所提高。毛利润和毛利率的改善主要归功于我们的多晶硅业务板块。剔除重庆闲置多晶硅设施相关成本后，公司多晶硅业务板块的毛利润为1.43亿美元，较2016年的7820万美元增长83%。公司多晶硅业务板块的毛利率为48.7%，较2016年的46.7%有所提高。剔除重庆闲置多晶硅设施相关成本后，多晶硅毛利润和毛利率的增长主要得益于销售量增加、平均售价提高以及多晶硅成本结构的改善。2017年公司向外部客户销售了17,950公吨多晶硅，较2016年的10,883公吨增长65%。公司年度多晶硅平均生产成本（包括折旧）从2016年的每公斤9.23美元下降4.2%至2017年的每公斤8.84美元。我们硅片业务板块的毛利润为280万美元，较2016年的920万美元有所下降。我们硅片业务板块的毛利率为4.7%，而2016年为15%。硅片毛利润和毛利率的下降主要由于硅片平均售价降低，尽管平均制造成本较2016年有所下降。2017年重庆非运营多晶硅工厂相关总成本（包括折旧）为240万美元，较2016年的690万美元有所下降。下降是由于公司将重庆多晶硅工厂的闲置设备搬迁至新疆多晶硅工厂。剔除这些成本后，非GAAP毛利率约为41.4%，较2016年的38.1%有所提高。SG&A费用为1770万美元，而2016年为1610万美元。SG&A费用的增加主要由于多晶硅销售量增加导致的运输成本上升。总研发费用为90万美元，而2016年为400万美元。研发费用因期间而异，反映了该期间进行的研发活动。其他营业收入为680万美元，而2016年为530万美元，主要包括公司从地方政府获得的无限制现金激励，金额因期间而异，由政府酌情决定。营业利润为1.287亿美元，较2016年的6540万美元增长96.7%。营业利润率为36.5%，较2016年的28.6%有所提高。利息费用为1800万美元，而2016年为1460万美元。所得税费用为1730万美元，而2016年为740万美元。归属于大全新能源公司股东的净收入为9280万美元，较2016年的4350万美元增长113.5%。基本每股ADS收益为8.76美元，较2016年的4.15美元增长111.1%。调整后归属于大全新能源公司股东的净收入为9950万美元，较2016年的5310万美元增长87.3%。调整后基本每股ADS收益为9.38美元，较2016年的5.07美元增长85%。我们正式演示部分到此结束。现在我们将进行问答环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自Roth Capital Partners的Philip Shen。
Philip Shen
大家好，张总、明总，祝贺取得出色的业绩。我的第一个问题关于业绩指引。你们一直能够大幅超出额定产能运行，但我认为本季度（第四季度）超出幅度比平时更高，达到了额定产能的25%。展望未来，从2018年开始，嗯，我想问的是，你们是如何实现如此大幅超出额定产能运行的？当你们现在启动第三阶段B期产能（30,000公吨）时，是否也能继续预期以超出该额定产能25%的水平运行？
Longgen Zhang
Philip，我想——早上好。谢谢你的问题。这是个很好的问题。额定产能，基本上，设计产能是我们的18,000公吨，因为我们是一家化学公司。所以实际上，实际产能总是大于额定产能。正如你所看到的，今年我们的指引大约是22,000到23,000公吨。我们认为这非常好。关于第三阶段B期13,000公吨的问题，当然，我认为这是我们目前的规划。实际上，额定产能是10,000公吨。所以，保守地说，我们可能达到13,000公吨，但实际上我们可能可以达到15,000公吨。基本上，我想回答你的问题是，如果我们完成第三阶段B期，理论上我们可以实现——年产量超过，我认为35,000吨，可能达到37,000吨。这是可能的，但我们不能保证。这回答了你的问题吗？
Philip Shen
是的。谢谢你，张总。这非常有帮助。
Longgen Zhang
实际产量总是比额定产能高出30%，甚至60%。
Philip Shen
好的。这非常有帮助。另外，关于2018年全年，你能帮助我们理解硅片产量可能是多少吗？我的意思是，你们给出了多晶硅的生产指引，但具体多少呢？我们看到第一季度指引中，硅片产量比我们通常预期的下降了约25%。那么，你认为2018年大部分时间里，硅片消耗的多晶硅是否也会相应减少，因为你们希望将更多的多晶硅产量用于外部销售？这是总体计划吗？
Longgen Zhang
好的。我认为，菲利普，自从我接任CEO职位以来，我审视了整个行业，因为大全新能源，我们预测多晶硅制造。如果你看我们的重庆硅片生产，基本上，好吧，我花了整整一周时间在重庆。我们现在运行的硅片产能只有500兆瓦，但今年年初我们有516名员工。所以我立即裁减了168人。所以现在，我们裁减到349人。因为现在，如果你看我们去年2016年的数据，我们的硅片毛利率只有4%——不仅仅是与基准公司比较，比如说晶科，比如说隆基，他们的硅片产能，他们的硅片毛利率可能隆基更高，因为它是单晶硅片，高产能，我们是多晶。所以即使苹果对苹果比较，我们与比如说天合和晶科相比，我们的毛利率仍然较低。他们可能在12%到15%左右。所以这就是为什么我们需要考虑，即使我们现在看到第四季度，我们改用了金刚线切割系统，但我们仍然存在质量问题。所以基本上现在，我们正在放缓硅片产能和生产。我们首先必须确保质量100%成熟，使用金刚线锯切割，这是第一点。第二，我们的非硅成本现在基本上更高。如果你看我们第四季度，几乎达到2美元。这与我们2美元的竞争对手没有可比性。所以我们必须确保我们的现金——非硅现金成本在1.15美元以内，加上我们的折旧现在可能是0.39美元。所以即使0.39美元加上1.15元人民币，加起来几乎是每片1.60元人民币，与竞争对手相比仍然没有竞争优势。所以基本上，我们现在必须密切关注，加上新年过后，硅料价格波动很大。然后硅片价格也略有下降。所以这就是为什么二月份，我们几乎，我认为现在的产能运行可能只有10%左右。所以我们正在等待市场回暖，看看三月份是否可以从现金流角度赚到一些钱。所以对于全年来说，对于硅片产能，基本上，我们无法给你精确的预测。但我们将非常重要地继续，我认为最大化或无论如何我们未来的硅片生产。所以我们将按季度提供指导，但总的来说，我们的战略是现在，预测继续扩大，我认为多晶硅，特别是高质量单晶多晶硅。同时，我们将继续控制成本，特别是，我认为降低硅片成本，看看我们是否能够满负荷运行硅片产能。我们可能寻求其他替代方案，与其他公司合作，比如说，与其他生产商合作，例如，你给我多晶硅，我为你生产硅片，然后返还给你。这就是我们的战略。
Philip Shen
那么换个话题，您提到希望更多地专注于单晶用高品质多晶硅。我注意到第四季度的平均销售价格（ASP）高于我们的预期，与中国国内现货价格基本一致。通常，您的ASP可能比我们看到的一些国内现货价格低10%左右，而这次却基本持平。我们是否应该预期这种情况会持续下去，也就是说，您似乎获得了某种价格溢价，是什么推动了这种溢价？是简单的整体供需动态，还是因为隆基和[听不清]等下游客户对单晶需求增加，您实际上能够获得更多溢价？这种转变是否导致价格溢价渗透到整体混合ASP中？
Longgen Zhang
好的。我认为这是个很好的问题。首先回答你的问题，今年我们的生产情况，特别是我们已经给出了指导，22,000到23,000吨，其中我们认为至少有60%是单晶产品销往市场。这是第一点。其次，如果你看我们的客户，主要是隆基、[听不清]等单晶硅客户。然后，我们还有一小部分多晶硅业务。ASP方面，如果你看我们第四季度，我认为大约是每公斤19.1美元。正如我们所说，这次我们甚至略高于现货价格。我认为，如果你看去年全年以及产品趋势，春节前价格仍然保持较高水平，然后春节期间，因为我们是化工企业，我们会持续生产，建立库存。而那些硅片制造企业则停工休假，所以他们利用我们的库存来消耗。所以春节后，特别是今年，由于中国遭遇大雪，推迟了下游固体项目的安装。其次可能是201美国反倾销法规给市场带来了一些不确定性。但我认为这不是主要问题。第三点，我认为，如果你看去年中国多晶硅总消费量约为37万吨，其中17万吨是进口的，进口主要因为以美元计价，像OCI等企业的成本大约在12到13美元。然后看制造商，70%的产量由中国企业生产，我认为生产商的成本也在11到12美元左右，包括协鑫。7.5万吨的产量，他们的总成本可能在12美元左右。所以我想告诉你的是，[听不清]目前在中国只有两家低成本企业。但他们的产量仅占总产量的20%。所以基本上目前多晶硅价格是由大多数生产商的产量决定的。所以如果你今天用我们的低成本与平均硅成本相比，我们只有大约20%到25%的缓冲空间或利润率。再加上行业整体毛利率是20%或25%。所以你可以看到我们第四季度的毛利率几乎达到54%。所以我认为今年春节后，多晶硅价格可能会略有下降，特别是现在我们已经看到了压力。可能目前市场单晶价格在130到135元/公斤，多晶在120到125元/公斤。但正如我提到的，今年整体光伏太阳能市场应该会在110到120吉瓦左右。所以仍然保持两位数增长，特别是在中国。如果我们看中国，中国政府未来五年的预测，主要两项任务，一是农村地区质量提升，二是环境保护。所有这些都将支持中国的太阳能产业。所以我认为，多晶硅价格可能会从现在开始略有下降。然后在第二季度、第三季度可能会略有上升。到第四季度，我认为会保持稳定。所以如果你看去年，ASP大约是16美元，我认为今年应该仍然在15到16美元左右。
Philip Shen
如果我可以再问一个关于资本支出的行政性问题。考虑到你们的铭牌产能是——而你们在3B阶段扩建中能够运营超过铭牌产能的能力略高一些，能否更新一下3B阶段所需的资本支出金额？我记得大约是1亿多美元，所以请提醒我们3B阶段的资本支出是多少——是比之前预期的更高、相同还是更低？另外，这些支出的时间安排如何，特别是考虑到你们提前了一些3B阶段的启动工作？
Ming Yang
好的。实际上根据最新的预测，我们已经订购了设备，并将完成设计，同时也在进行施工招标。因此，目前的最新预期是，整个3B项目的资本支出约为1.4亿至1.5亿美元。这相当于每公斤铭牌产能约14至15美元。我们预计，在完全达产后，通过一些潜在的瓶颈消除措施，我们可能还能挤出更多产能。所以这将是公司历史上资本效率最高的项目。在资本支出方面，我们已经在第四季度花费了大约1000万美元，主要用于设备预付款和初步的基础工作等。因此，今年我们预计与该项目相关的资本支出可能在8000万至9000万美元左右，如果与我们去年的现金流相比，我们认为这仍然相当健康，剩余的资本支出预计将在明年完成。这是目前的规划。
Longgen Zhang
菲利普，我补充一点评论。如果你现在看一下，目前亚洲公司，我认为是[听不清]，他们刚刚宣布了两个工厂的资本支出，每个工厂2.5万吨。如果你看2017年12月的数据公告，他们是2.5万吨，总投资约为33亿元人民币。所以你可以计算出他们每公斤的资本支出大约为25美元左右。但看看我们的1.3万吨，我们的总投资是1.4亿美元，所以大约是每公斤12美元。因此，我们的资本支出效率要高得多。
Philip Shen
那么对于维护性资本支出，你们预计2018年会有多少？我的意思是，在模型中如何考虑，以及你们计划何时进行维护？去年我记得你们在第三季度有一周，第四季度有一周，2018年会是类似的时间安排吗？
Ming Yang
至少在维护方面，我们目前预计——根据正常计划，预计将在第三季度进行。我认为去年我们比通常时间稍晚了一些。另外，关于维护性资本支出，我们预计全年大约在1000万至1500万美元之间。
Operator
下一个问题来自Vertical Group的Gordon Johnson。
Gordon Johnson
感谢提问，也祝贺你们本季度表现良好。关于多晶硅价格的问题，我们注意到至少从数据源来看，过去两周价格没有更新，但再往前两周，价格出现了相当大幅度的下跌——两周前下跌4.5%，三周前下跌4.2%。考虑到你们提到的当前多晶和单晶价格分别在120-125和130-135的区间，你们认为多晶硅价格现在已经触底了吗？还是认为价格可能进一步下跌？ 第二个问题是关于中国光伏行业协会负责人[听不清]——我不确定名字是否说对了——最近发表评论称，2018年中国光伏装机量将达到约33吉瓦，较2017年下降40%。给出的理由是已安装的130吉瓦光伏项目带来的过高成本，每年大约需要790亿元人民币的国家补贴。你们对这些评论有何看法？是否听说过这些评论？认为这些评论准确吗？
Longgen Zhang
好的。让我先回答你的问题，然后明总可以补充更多评论。首先，我认为现在春节过后，我们看到需求和供应、谈判的情况，目前我们看到单晶硅的价格大约在每公斤130到135元人民币。然后，多晶硅大约在120到125元。是的。我们看到价格可能会继续小幅下降。我们认为可能会降到115到120元左右。这是有可能的。这取决于市场、安装量恢复的速度以及市场何时回暖。但我想补充一点是，为什么美国市场，大家都在考虑美国市场，因为201条款会减少光伏安装量。但这是错误的。因为如果你看看晶科、其他亚洲公司，据我所知，目前至少有三家公司正在美国建组件厂甚至收购制造公司。如果他们这样做，硅片仍然来自中国，硅料仍然来自中国，大部分硅片制造仍然在中国。关于你的第二个问题关于中国市场，正如我所说，我在做这个分析，如果你看中国政策，这个任期是五年。三大任务，为什么是防止真正的金融风险。其次是农村地区的政策改善。第三是环境保护。这两大任务我认为与太阳能行业相关。所以我确实认为太阳能行业会受到影响。原因就是，就像你说的，新闻。你必须看到，只要太阳能电站建成，比如说，项目建成，我认为太阳能项目建成后，不管成本多少，补贴多少，因为对于这些项目来说，实际上发电成本是零。因为不管怎样，它们都会发电投资。成本是零。所以安装了多少，并不影响未来我们会安装多少。所以我们今年在中国会安装多少，取决于我们要建设的项目，IRR是多少，政府给多少补贴，特别是在中国东部地区。不仅是中央政府补贴，还有地方政府补贴。例如，像上海和天津省，首先，你每发一度电，你按常规销售价格收取，比如每度电0.67元人民币。地方政府已经给你每度电0.45元人民币的补贴。即使在我们这里，中央政府补贴仍然可以，你还能赚钱。所以我说，所有这些项目都已经安装，所有成本，我指的是投资。这没关系，不影响任何事情。所以对于今年中国新增的装机容量，我不认为这个服务是正确的。好的。但我不是说，中国会达到90吉瓦。我在想的是，去年55吉瓦，今年应该大约在65到75吉瓦左右。这是指导性预测。这回答了你的问题吗，Gordon？
Gordon Johnson
是的，这确实回答了我的问题。我想再追问一点，你们是否对中国1月份多晶硅产量感到担忧？据有色金属协会报告，1月份产量达到创纪录的24,000吨，加上进口的16,300吨（这是历史第二高），按此运行速率计算，全年中国多晶硅供应量可达115吉瓦。这会不会让你们感到担忧？这个水平看起来相当高，而且显然1月份还不是中国多晶硅产量或进口的高峰期。
Longgen Zhang
回答你的问题，是的，我们同意。我认为，在讨论多晶硅价格时，需要考虑两个因素。首先是中国的情况，因为中国的产能总是会大幅增加。以新特能源为例，三年前他们说计划投资8万吨产能。现在已经过去三年了，实际产量有多少？去年可能最多5000吨，还是低品质的。但今年他们说将达到满产，约15,000吨。所以我想说的是，从开始投资到真正投产，像新特能源这样的多晶硅投资者需要很长时间。这不像中游环节，比如组件制造，你可以在三个月或六个月内迅速建成1吉瓦的产能，从硅片到组件都能快速形成产能。但多晶硅生产则困难得多。这是第一点。第二点，我们需要与其他厂商区分开来。目前我们70%的产能生产的是单晶用多晶硅，这是组件市场的未来。去年，我认为隆基和其他厂商的单晶组件占比可能只有27%左右，今年预计将增加到50%以上。所以你看，在中国，只有特变电工、[听不清]这两家，再加上宜昌的部分产能，能够生产单晶用多晶硅。这是我们的第一个优势。第二个优势是，我刚刚提到，我们去年的毛利率约为45%。相比之下，行业平均水平，或者说80%的生产商甚至进口商，他们的毛利率可能在20%到25%之间。所以是的，我们仍有缓冲空间。也许新进入者会继续降低成本，达到与我们相同的毛利率。所以我认为，是的，我们可能无法继续保持45%这样高的毛利率，但我们仍然认为今年可以实现35%到40%的毛利率。
Gordon Johnson
当你说35%到40%的毛利率时，考虑到我们现在已经几乎过了2月，进入3月，你能给我们一个关于第一季度毛利率的指示吗？你会说第一季度毛利率会低于30%到40%的目标，然后随着价格反弹在年内逐步提高，还是第一季度会高于30%到40%，然后在年内逐渐下降？
Longgen Zhang
好的。首先，我们不对未来的毛利率提供任何指引，因为这很难预测。但是我可以说一下，一月份我们的情况非常好。ASP（平均售价）表现很好。是的，二月份是中国的春节，每年都是这样。所以如果你看历史数据，第一季度的情况不能单独看。所以我不能给你指引，但我说过，对于全年来说，我们认为，我想我们可以保持——我不是在提供指引，我只是——我们认为我们可能可以保持，甚至可以说，举个例子，如果毛利率保持在35%左右，那么行业内80%的企业可能只有15%到20%。我只是假设，好吧，低成本对比高成本。
Gordon Johnson
好的。所以基本上，你的意思是你没有提供指引，但今年你的毛利率可能会下降5%，但你仍然会将其保持在35%左右的范围内？这是目标吗？
Longgen Zhang
我没有提供指引。好吧。我只是告诉你。
Gordon Johnson
我明白了。这很有帮助。非常有帮助。再次祝贺你们2017年的稳健表现。非常感谢大家。
Operator
我们的问答环节到此结束。现在请Kevin He做结束发言。
Kevin He
再次感谢大家参加今天的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。谢谢，再见。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接了。